Il sistema bancario italiano - Etudes Ã©conomiques du CrÃ©dit Agricole

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HORIZONS BANCAIRES NUMERO 340 – NOVEMBRE 2010 FIGURA 7. Principali economics business arena AuM per prodotto % AuM sul tot. Poli di Asset Mngt Poli Assicurativi Poli Bancari 460 282 368 71 285 Tot.AuM CAGR AuM 31,4 % 19,3 % 25,1 % 4,8 % 19,5 % 1.466 2005 - 2009 Prod. Bancari (742mln€ - 51 %) Gestioni Collettive Gestioni Individuali Unite Index Linked Totale Prod. Assicurativi (724mln€ – 49 %) Fondi Pensione Polizze Assicurative Vita AuM Ricavi Utili 1005 8,1 1,3 AuM Ricavi Utili AuM Ricavi Utili mld € Redd. Lorda (bps) Redd. Lorda (bps) Redd. Lorda (bps) Redd. Netta (bps) Redd. Netta (bps) Redd. Netta (bps) Marginalità (%) 81 13 16 % Marginalità (%) 375 4,1 1,2 109 33 30 % Marginalità (%) 85 0,7 0,4 85 43 50 % 1 466 13 2,9 88 20 23 % Best - 1,9 % - 0,5 % - 0,8 % Worst Fonte: ORFEO, 2009 I poli assicurativi presentano una redditività lorda più alta, ma sono i poli bancari ad avere la redditività netta e la marginalità migliori; i poli di asset management risultano essere i meno efficienti (cfr. figura 7). I clienti High Net Worth Una parte rilevante della ricchezza finanziaria delle famiglie italiane (pari a circa il 25%) 12 è detenuta dalle famiglie più ricche, che rientrano nel novero FIGURA 8. Gli High Net Worth Individuals in Italia stime Ricchezza finanziaria (mld €) 670 710 786 4,7 % 818 829 740 882 929 CAGR (2003-2009) Forecast N famiglie ('000) Portafoglio medio (mln €) 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 E 6,0 % 10,7 % 4,1 % 1,3 % - 10,7 % 19,2 % 5,3 % n.a. 646 692 703 694 586 640 n.a. 7,1 % 1,6 % - 1,3 % - 15,6 % 9,1 % n.a. 1,10 1,14 1,16 1,19 1,26 1,38 Ricchezza definita come attività finanziarie (depositi e liquidità, titoli obbligazionari, azioni quotate, fondi comuni, polizze vita e fondi pensioni) detenute de famiglie con patrimoni superiori a 500.000 euro. 2010 stimato sulla base dello scenario politico, economico, finanziario al 31 gennaio 2010. 12. Osservatorio Private Banking, PwC Advisory. YoY YoY Fonte: Osservatorio Private Banking, PwC 78
Il risparmio gestito in Italia GINO GANDOLFI & GIACOMO NERI della clientela cosiddetta private o High Net Worth. Questo segmento di clientela è oggetto di particolare attenzione da parte dei players del Settore del Risparmio Gestito sia per l’elevata dimensione media del patrimonio di ogni cliente, sia per l’opportunità di offrire prodotti e servizi dedicati che non potrebbero essere collocati presso la clientela retail, quali prodotti speculativi e fondi chiusi, servizi di ottimizzazione fiscale, sviluppo di family office, fondi di private equity, eccetera. L’aumento di redditività del segmento (+1,2 miliardi di Euro di ricavi e un +0,4 degli utili) stimato in seguito allo scudo e quindi all’ampliamento della base cliente (da 586 mila a 640 mila famiglie) e delle masse (aumento del portafoglio medio da 1,26 a 1,38 milioni) fa del private banking un notevole punto di interesse da parte degli operatori di asset management. L’analisi dell’AuM della clientela private mostra che dopo una sostanziale diminuzione avvenuta nel corso del 2008, nel 2009 si segnala un incremento del 19,2% della ricchezza nel mercato italiano degli High Net Worth Individual (HNWI), con una stima di circa 882 miliardi di euro detenuti da circa 640 mila famiglie HNW. Tale incremento è riconducibile per 54 mld alla performance (+7,3%), per 3 mld a nuovi conferimenti (+0,4%) e per circa 85 miliardi (+11,5%) allo scudo fiscale. Gli effetti dello scudo 2010, sono stimabili, ad oggi, in circa 10 mld (+1,1%) (cfr. figura 8, 9). Nel mercato del private banking un ruolo decisivo lo ha sicuramente ricoperto lo scudo fiscale. Circa 100 miliardi sono rientrati tra il 2009 ed il 2010. Da segnalare che una gran parte di questi capitali (circa il 50%) sono detenuti in liquidità, circostanza che rappresenta una grande opportunità per le banche private ma anche per gli asset managers. Si stima che, a partire dai prossimi mesi (probabilmente dal 2011), la componente liquida dei capitali rimpatriati verranno destinati verso prodotti di risparmio gestito attraverso intermediari specializzati non generalisti (private banking) ed asset managers che detengono il know-how, le competenze e le risorse necessarie per gestirli. ◗ FIGURA 9. Evoluzione degli asset detenuti dagli High Net Worth Individuals in Italia Var % vs anno prec. stime Effetto performance + 2,9 % + 1,1 % + 4,1 % + 1,0 % + 0,3 % + 1,3 % - 11,3 % + 1,1 % -10,7 % + 7,3 % + 0,4 % + 11,5 % +19,2 % + 5,7 % -1,5 % +1,1 % +5,3 % +23 +9 Net inflow Effetto performance +8 Net inflow +3 Effetto performance Net -98 inflow +9 Effetto performance +54 Net inflow +3 Scudo 2009 +85 Effetto performance +50 Net Scudo 2010 inflow* +10 -13 786 818 829 740 882 929 2005 2006 2007 2008 2009 2010 E Forecast 2010 stimato sulla base dello scenario politico, economico, finanziario al 31 gennaio 2010. (*): Raccolta 2010: raccolta negativa influenzata da un consistente spostamento di parte del patrimonio finanziario scudato nel corso del 2009 da parte della clientela private da attività finanziarie verso attività reali (immobili/aziende), solo parzialmente compensato da una crescita della raccolta positiva derivante da ricchezza reale. Fonte: Osservatorio Private Banking, PwC 79
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