Il sistema bancario italiano - Etudes économiques du Crédit Agricole

HORIZONS BANCAIRES
NUMERO 340 – NOVEMBRE 2010
cializzazione implica che i gruppi e le banche italiane
traggano una parte significativa dei loro profitti dai
finanziamenti alle imprese e – soprattutto – dai servizi
di allocazione della ricchezza finanziaria delle famiglie
e che, quindi, siano particolarmente vulnerabili rispetto
alle crisi ‘reali’; (iii) la recente crisi (finanziaria e reale)
è stata così profonda da determinare forti aumenti
nell’avversione al rischio dei detentori di ricchezza e da
imporre, quindi, una revisione dei meccanismi di allocazione
dei patrimoni finanziari delle famiglie.
Alcune peculiarità
delle banche italiane
Il processo di aggregazione e di riassetto proprietario,
che ha caratterizzato il settore bancario italiano dall’inizio
degli anni Novanta al 2007, è stato il più rapido e
pervasivo fra quelli attuati nei grandi paesi europei
durante lo stesso periodo. Basti considerare, al riguardo,
due indicatori: se nei primi anni Novanta il peso della
proprietà pubblica nel settore bancario sfiorava in Italia
il 75% e superava così di più di 20 punti percentuali
quello tedesco e di quasi 40 punti percentuali quello
francese, all’inizio degli anni Duemila in Italia la presenza
statale nelle banche era pressoché azzerata; se nel
1990 il grado di concentrazione del mercato bancario
era pari in Italia a poco più della metà della media
dell’Unione europea, già intorno al 2005 le distanze si
erano annullate (cfr. per esempio: Messori 2002 e
2007). Per giunta, questo processo di consolidamento
è sfociato nella costruzione di due fra i maggiori gruppi
bancari europei (Unicredit e Intesa-San Paolo) e di
un sottoinsieme di gruppi di dimensione nazionale collocati
nelle aree più ‘forti’ del paese.
Tali profonde trasformazioni non hanno, però, modificato
il fattore di vantaggio comparato dell’attività bancaria
in Italia: il radicamento territoriale che ha permesso di
costruire rapporti di lunga durata (seppure con diffuse
pratiche di multiaffidamento) nei confronti delle piccole
e medie imprese e di far prevalere l’amministrazione
bancaria per l’allocazione della ricchezza finanziaria
delle famiglie. Basti fare riferimento a tre indicatori:
l’Italia è stato uno dei pochi paesi europei ad aumentare
il numero degli sportelli bancari fino ad anni recenti (cfr.
Affinito et al. 2006); nel confronto internazionale, in
Italia il peso del risparmio amministrato rispetto a quello
gestito è molto elevato (cfr. Lusignani 2010); alle
soglie della crisi finanziaria, mentre gli attivi di bilancio
delle altre grandi banche europee e di varie banche
regionali non italiane erano dominati da servizi finanziari
spesso a rischio molto elevato, gli attivi dei maggiori
gruppi bancari italiani (anche di quelli con proiezione
europea) riservavano il peso prevalente ai servizi tradizionali
(cfr. Pierobon 2009).
A fronte di una simile specializzazione, nel 2007 il settore
bancario italiano soddisfaceva i requisiti patrimoniali
regolamentari ma aveva un coefficiente di capitalizzazione
inferiore a quello medio europeo. Anche in
questo caso, si è trattato – almeno in parte – di un lascito
del processo di consolidamento: specie fra la seconda
metà del 1997 e il 2007, le aggregazioni si sono largamente
fondate su scambi azionari che non hanno
rafforzato il patrimonio dei nuovi gruppi; e una parte
significativa delle limitate risorse aggiuntive, inserite
nel settore nel corso degli anni Novanta, sono servite
per interventi di salvataggio. Fatto è che, già nella
prima fase della crisi finanziaria (inizio del 2008), l’insieme
del settore bancario italiano faceva registrare un
coefficiente Tier 1 inferiore di circa mezzo punto percentuale
rispetto al valore medio europeo; e tale divario
si è accentuato (fino a superare i due punti percentuali)
fra l’autunno del 2008 e la primavera del
2009, allorché gli altri grandi paesi dell’Unione europea
hanno varato piani di ricapitalizzazione statale a favore
dei loro intermediari finanziari anche in stato di solvibilità
(cfr. Banca d’Italia 2009 e 2010). Solo negli ultimi
trimestri i gruppi bancari e le banche italiane hanno
incrementato i loro coefficienti patrimoniali più della
media europea. In ogni caso, in termini di leva finanziaria,
la vocazione tradizionale ha più che compensato
la minore capitalizzazione: fin dal 2008, il grado medio
di leverage del settore bancario italiano è stato inferiore
a quello caratterizzante gli altri principali paesi
dell’Unione europea (cfr. Draghi 2010; Sironi 2010).
La redditività delle banche italiane
Le precedenti considerazioni possono, forse, giustificare
la relativa solidità del settore bancario italiano
rispetto all’impatto della crisi finanziaria del
2007-09; esse non sono, però, sufficienti per dar
conto della possibile evoluzione di questo settore
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