Il sistema bancario italiano - Etudes Ã©conomiques du CrÃ©dit Agricole

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HORIZONS BANCAIRES NUMERO 340 – NOVEMBRE 2010 rare nel rispetto di obiettivi di efficienza e di crescita del valore e della redditività dell’investimento, traendone significativi benefici economici in termini di incremento patrimoniale e di disponibilità delle risorse da destinare ai propri fini istituzionali. La mia opinione è dunque che, se sul piano teorico potrebbe forse legittimamente ritenersi che le Fondazioni non debbano rimanere l’unico esempio così diffuso di investitore istituzionale nel capitale delle banche, sul piano pratico è difficile, ad oggi, immaginare un soggetto effettivamente alternativo alle Fondazioni. Un socio stabile ed orientato allo sviluppo del territorio Le fondazioni bancarie hanno ricoperto positivamente quel ruolo di soci stabili che, nella realtà italiana, altri investitori istituzionali non sono in grado di svolgere. Altre possibili alternative, quali le partecipazioni di imprese industriali o di imprese assicurative, non potrebbero assumere il medesimo rilievo senza gravi rischi di conflitti di interesse. Giova ricordare, al riguardo, come la disciplina che regola l’attività delle fondazioni bancarie contenga un aspetto saliente, che valorizza il ruolo dalle stesse assunto nel mercato finanziario e caratterizza il loro agire come investitori istituzionali. Tale aspetto saliente va identificato nel riferimento fatto dal Legislatore (art. 7, comma 1, del D.Lgs. 153/99) alle “finalità istituzionali ed in particolare allo sviluppo del territorio” come principio guida di impiego del patrimonio; tale riferimento, da un lato, ribadisce il principio per cui il patrimonio deve essere gestito “in modo coerente con la natura delle Fondazioni quali enti senza scopi di lucro” enunciato dal 1° comma dell’art. 5 (il che impedisce che la fondazione possa gestire la propria finanza come un fondo speculativo o proporsi obiettivi di massimizzazione della redditività degli investimenti ai quali si accompagni l’assunzione di rischi molto elevati), dall’altro, indica un criterio preferenziale, in presenza di un adeguato ritorno economico, per quegli investimenti che possono fornire un supporto alle altre attività rientranti nei fini istituzionali delle fondazioni e allo sviluppo del territorio. Questa, oggettivamente, mi pare sia la logica che ispira la partecipazione delle fondazioni alle banche. Da un lato è un investimento che ha consentito di realizzare una notevole valorizzazione del patrimonio ed una adeguata redditività, dall’altro, ha dato l’opportunità di presidiare, quali soci stabili e influenti, l’interesse a che le banche partecipate, in un quadro di efficienza gestionale, non facciano venire meno il sostegno allo sviluppo dell’economia dei territori di riferimento. Le fondazioni bancarie non sono forse i soci stabili ideali (sul piano teorico) di una banca e non è detto che in futuro siano in grado di mantenere questo ruolo assicurando il necessario sostegno finanziario alla crescita delle banche partecipate, ma sembrano oggi decisamente migliori di altri che potrebbero prendere il loro posto. Non è nell’interesse delle Fondazioni, e tantomeno del sistema bancario, tornare a quando la maggioranza di turno nominava gli amministratori delle banche e suggeriva i clienti di riguardo, ed in ciò le Fondazioni hanno svolto al meglio un ruolo di “diaframma” tra la politica e le banche, contribuendo alla stabilità del sistema nella convinzione che una cosa è il rispetto del territorio, altra è il legame con la politica. ◗ 52
HORIZONS BANCAIRES NUMERO 340 – NOVEMBRE 2010 I problemi di finanziamento delle PMI e il loro accesso ai mercati esteri Una dimensione modesta e una forte dipendenza dal credito bancario rendono talvolta difficile l’operatività delle PMI italiane nei mercati esteri. Tuttavia, una collaborazione tra banca presente sul territorio e assicuratore può contribuire ad ampliare la disponibilità di credito delle PMI e sostenerle nei loro progetti di crescita. GIAMMARCO BOCCIA Responsabile corporate, Divisione nuovi mercati, SACE IN UN’ECONOMIA ITALIANA caratterizzata da imprese di piccole e medie dimensioni, tipicamente dipendenti dal canale bancario, la contrazione del credito indotta dalla crisi economica internazionale e l’aumento del costo della liquidità hanno fatto emergere situazioni di squilibrio nel rapporto tra imprenditori e sistema finanziario. In particolare la struttura del passivo delle PMI italiane, caratterizzata mediamente da un’incidenza dei debiti finanziari sul patrimonio netto significativamente più elevata rispetto agli altri paesi europei, e la restrizione delle politiche di selezione del credito a causa del deterioramento della qualità degli attivi, hanno determinato un inasprimento delle condizioni di accesso al credito. In questo contesto, una collaborazione di sistema che coniughi la presenza stabile sul territorio del sistema bancario con l’intervento di assicuratori del rischio di credito quali Export Credit Agencies (ECAs) e Confidi, può contribuire ad ampliare la disponibilità di credito per le imprese e in particolare per le PMI, limitando la richiesta di garanzie collaterali. Attraverso il trasferimento del rischio di credito all’assicuratore, la banca libera risorse per ulteriori impieghi a favore del sistema (“effetto volano”), grazie ai minori accantonamenti prudenziali. Tale collaborazione viene generalmente definita nell’ambito di accordi quadro tra banca ed ECA che disciplinano la tipologia dei finanziamenti assicurabili (spesso nell’ambito di programmi di sostegno all’internazionalizzazione), le modalità di analisi del merito creditizio e di definizione del pricing. Oltre ai benefici per le imprese, anche tra banca ed assicuratore si realizzano sinergie: • L’assicuratore (i) è un operatore unfunded e, al di fuori del credito commerciale (tipicamente a breve termine), 53
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