Il sistema bancario italiano - Etudes économiques du Crédit Agricole

HORIZONS BANCAIRES
NUMERO 340 – NOVEMBRE 2010
Intesa Sanpaolo e UniCredit potrebbero guardare a
operazioni internazionali che consolidino la propria
presenza in Europa. Le fondazioni bancarie azioniste
saranno probabilmente interessate ad operazioni che
consentano loro di mantenere comunque una certa
influenza sul gruppo risultante. Difficilmente tali banche
potranno crescere ulteriormente in Italia (limiti antitrust)
se non in regioni specifiche e con acquisizioni di
dimensione limitata.
Le banche estere e alcune banche italiane di medie
dimensioni (Carige, Credem) potrebbero invece rappresentare
i catalizzatori di una fase di consolidamento
delle casse di risparmio e delle banche private minori.
Molte fondazioni locali si stanno già interrogando sulla
sostenibilità del modello della banca locale e una eventuale
ripresa dei mercati azionari potrebbe favorire l’incontro
sul prezzo tra domanda e offerta.
Eventuali operazioni di M&A tra istituti di medie dimensioni
potrebbero avvenire qualora qualche banca straniera
ritenesse di voler uscire dall’Italia non avendo
raggiunto una massa critica sufficiente ovvero qualche
azionista privato decidesse di monetizzare il proprio
investimento.
Il settore delle banche popolari è stato quello meno
toccato dalla fase di forte consolidamento che ha
riguardato il mercato italiano negli ultimi 15 anni e per
questo rappresenta uno degli ambiti verso cui si
guarda maggiormente per future operazioni di consolidamento.
Le attese di consolidamento sono soprattutto focalizzate
sul settore delle banche di medie dimensioni che
già in passato avevano avviato discussioni tra loro poi
non andate a buon fine. Il tempo potrebbe smussare
gli ostacoli del passato e permettere di definire assetti
industriali, di governance e di rappresentanza del territorio
soddisfacenti per tutte le parti, dando
vita a una nuova fase di concentrazione che potrà
portare alla creazione di istituti popolari in grado di
TAVOLA 5. Prospetive di consolidamento per settore di attività
Settore 2005 – oggi Prospettiva
Asset Management Al di là di alcune eccezioni (acquisto di Anima SGR
da parte di BP Milano, acquisto di Prima SGR da
parte di Clessidra) le operazioni di concentrazione
avvenute sono state per lo più conseguenza delle
fusioni tra gruppi bancari.
Credito al consumo
Leasing
Bancassurance
Banca depositaria
Fase di concentrazione dovuta sia alle fusioni
bancarie che alla crescita per linee esterne
(aggregazione Agos - Ducato, acquisizione di Linea
da parte di Compass, acquisizione di Findomestic
da parte di BNP Paribas) di alcuni operatori. Tra i
primi 6 player del settore, 4 sono controllati da
banche straniere. Attività attualmente penalizzata
dalla necessità di funding.
Attività attualmente penalizzata dagli spread e dalla
necessità di funding. Limitate operazioni di M&A
nel recente passato.
• Creazione di numerose JV nel vita: tra i principali
gruppi bancari solamente Intesa Sanpaolo e Carige
non hanno attualmente un partner assicurativo vita.
• Le banche italiane hanno iniziato recentemente a
guardare con interesse al bancassurance danni
attraverso la creazione di partnership con operatori
specializzati.
Numerose operazioni di M&A che hanno portato
all’ingresso/rafforzamento dei grandi operatori
internazionali (State Street, BNP Paribas, Société
Générale, RBC Dexia).
Probabile fase di concentrazione con un
incremento della presenza degli operatori
specializzati (molte banche italiane sia di grandi
che di medio - piccole dimensioni stanno
valutando le alternative strategiche nel settore).
Possibili operazioni di M&A con riferimento agli
operatori di medie dimensioni.
Eventuali operazioni guidate dalla necessità di
ottenere una elevata massa critica per generare
redditività.
• Possibile ricerca di un partner vita da parte di
Intesa Sanpaolo e Carige. Eventuali operazioni di
sostituzione dei partner esistenti alla scadenza
degli accordi distributivi.
• Continuo sviluppo del bancassurance danni
attraverso creazione di partnership strategiche da
parte delle banche che non hanno ancora
implementato JV.
Alcune operazioni di M&A sono ancora possibili
con riferimento alle banche popolari e ad alcune
banche di medie dimensioni.
18