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ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
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Le variazioni delle altre attività e passività operative, espresse al netto degli effetti derivanti da acquisizioni
e cessioni di società e differenze di traduzioni, sono così composte:
Euro/migliaia 2012 2011
Pagamento dei fondi pensione e stock grant (4.964) (2.706)
Variazione dei fondi rischi (5.638) (15.270)
Variazioni delle altre poste operative 4.662 13.971
(5.940) (4.005)
38. GESTIONE DEI RISCHI FINANZIARI
Il Gruppo è esposto a rischi finanziari connessi con la propria operatività, in particolare riferibili alle
seguenti fattispecie:
• Rischi di mercato, relativi all’esposizione su posizioni che generano interessi (rischi di tasso di
interesse) e alle operatività in aree valutarie diverse da quella di denominazione (rischi di cambio);
• Rischi di credito, derivanti dalle normali operazioni commerciali o da attività di finanziamento.
Il Gruppo monitora in maniera specifica ciascuno dei predetti rischi finanziari, intervenendo con l’obiettivo
di minimizzarli tempestivamente anche attraverso l’utilizzo di strumenti derivati di copertura.
Nei paragrafi seguenti viene analizzato, anche attraverso sensitivity analysis, l’impatto potenziale sui
risultati consuntivi derivante da ipotetiche fluttuazioni dei parametri di riferimento. Tali analisi si basano,
così come previsto dall’IFRS 7, su scenari semplificati applicati ai dati consuntivi dei periodi presi a
riferimento e, per loro stessa natura, non possono considerarsi indicatori degli effetti reali di futuri
cambiamenti dei parametri di riferimento a fronte di una struttura patrimoniale e finanziaria differente e
condizioni di mercato diverse, né possono riflettere le interrelazioni e la complessità dei mercati di
riferimento.
Rischio di liquidità
Il Gruppo, data la sua posizione finanziaria negativa, è soggetto a rischio di liquidità, rischio minimalizzato
dalla capacità di generare velocemente cassa sufficiente a coprire le esigenze di gestione aziendale e a
generare surplus per rimborsare i finanziamenti contratti in sede di ristrutturazione azionaria. I piani dei
prossimi esercizi, redatti con criteri prudenziali, supportano quanto espresso.
Gestione dei rischi di tasso
Il Gruppo presentando una posizione finanziaria negativa composta da una parte a tasso fisso e una parte
a tasso variabile coperta da IRS, è esposto comunque alle variazioni del tasso di interesse per quanto
riguarda l’impiego della propria liquidità.
I rischi di tasso sono stati misurati attraverso sensitivity analysis, così come previsto dall’IFRS 7. Qualora i
tassi di riferimento fossero risultati superiori (inferiori) di 50 basis points al 31 dicembre 2012, il risultato
ed il patrimonio netto sarebbero risultati superiori (inferiori) di Euro/migliaia 109.
Gestione dei rischi di cambio
Le procedure del Gruppo prevedono la copertura, all’atto dell’acquisizione dei contratti, della totalità dei
ricavi in valuta estera a rischio di cambio. Per quanto riguarda i costi il Gruppo attua la politica di stipulare
prevalentemente contratti di approvvigionamento in euro. La quota di acquisti eventualmente da effettuare
in valuta locale è normalmente coperta da un corrispondente valore di ricavo nella stessa moneta.
Le operazioni di copertura rappresentate da acquisti/vendite a termine di valuta sono poste in essere con
la Controllante. A fine 2012 il valore nozionale in Euro complessivo delle partite coperte degli strumenti
derivati è pari a Euro/migliaia 1.043.
La sensitivity sulle variazioni di cambio non è significativa, data la esigua esposizione in valuta.
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012