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2012
B I L A N C I O
CONSOLIDATO

Ansaldo Energia S.p.A.
16152 Genova - Italia - Via N. Lorenzi, 8
Tel. + 39 0106551 - Fax + 39 0106556209
ansaldoenergia@aen.ansaldo.it
www.ansaldoenergia.it

BILANCIO CONSOLIDATO 2012
INDICE
ORGANI SOCIALI E COMITATI 5
ANDAMENTO ECONOMICO E SITUAZIONE FINANZIARIA 8
Risultati Ansaldo Energia Gruppo biennio 2011-2012 12
Risultati economico-patrimoniali del Gruppo 13
Situazione finanziaria 16
Indicatori alternativi di performance “non-gaap” 19
Informativa sull’attività di direzione e coordinamento di società e rapporti verso parti correlate 21
Operazioni con parti correlate 22
Andamento della gestione 26
Attività di ricerca, sviluppo ed innovazione tecnologica 36
Personale 39
Gestione dei rischi 42
Documento programmatico per la sicurezza (D.Lgs. n. 196 /2003) 43
Qualità, ambiente e sicurezza 43
Andamento e dati significativi delle principali società del gruppo 47
Eventi di rilievo del 2012 ed intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio 52
Evoluzione prevedibile della gestione 52
Analisi della situazione economico, patrimoniale e finanziaria della Capogruppo 52
Prospetti contabili della Capogruppo 54
Conto economico separato 54
Situazione patrimoniale e finanziaria 55
Rendiconto finanziario 57
PROSPETTI CONTABILI E NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012 61
Conto Economico Consolidato 61
Conto Economico Complessivo Consolidato 62
Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata 63
Rendiconto Finanziario Consolidato 65
Prospetto delle Variazioni di Patrimonio Netto Consolidato 66
Prospetto di raccordo del risultato d’esercizio e del patrimonio netto della Capogruppo
con quelli consolidati al 31 dicembre 2012 67
INDICE

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
4
Note esplicative al bilancio al 31 dicembre 2012 70
1. Informazioni Generali 70
2. Forma, contenuti e principi contabili applicati 70
3. Principi Contabili adottati 70
4. Aspetti di particolare significatività 82
5. Aggregazioni aziendali 83
6. Informativa di settore 84
7. Attività immateriali 86
8. Attività materiali 89
9. Investimenti in partecipazioni 90
10. Rapporti patrimoniali con parti correlate 92
11. Crediti ed altre attività non correnti 94
12. Rimanenze 95
13. Lavori in corso e acconti da committenti 95
14. Crediti commerciali e finanziari 97
15. Crediti e debiti per imposte sul reddito 97
16. Altre attività correnti 98
17. Disponibilità e mezzi equivalenti 98
18. Patrimonio netto 99
19. Debiti finanziari 101
20. Fondi rischi e oneri e passività potenziali 102
21. Benefici ai dipendenti 104
22. Altre passività correnti e non correnti 105
23. Debiti commerciali 106
24. Derivati 106
25. Garanzie ed altri impegni 107
26. Rapporti economici verso parti correlate 108
27. Ricavi 110
28. Altri ricavi e costi operativi 111
29. Costi per acquisti e servizi 111
30. Costi per il personale 112
31. Variazione delle rimanenze di prodotti finiti, in corso di lavorazione e semilavorati 112
32. Ammortamenti e svalutazioni 113
33. Costi capitalizzati per costruzioni interne 113
34. Effetti della valutazione delle partecipazioni con il metodo del patrimonio netto 113
35. Proventi ed oneri finanziari 114
36. Imposte sul reddito 114
37. Flusso di cassa da attività operative 116
38. Gestione dei rischi finanziari 117
39. Compensi spettanti al key management personnel 119
RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE AL BILANCIO CONSOLIDATO DELL’ESERCIZIO 2012 123
RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE 125

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
5
ORGANI SOCIALI E COMITATI
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
(per il periodo 2011/2013)
nominato dall’Assemblea del 6.6.2011
COLLEGIO SINDACALE
(per il periodo 2010/2013)
nominato dall’Assemblea del 6.6.2011
Francesco Giuliani
Presidente
Luigi Calabria
Vice Presidente
Giuseppe Zampini
Amministratore Delegato
Giovanni Pontecorvo
Consigliere
Giovanni Soccodato
Consigliere
Pietro Mastrapasqua
Presidente
Armando Cascio
Sindaco effettivo
Salvatore Randazzo
Sindaco effettivo
Enrico Casanova
Sindaco supplente
Silvio Tirdi
Sindaco supplente
Alex Townsend Krueger
Consigliere
Ryan Nicolas Zafereo
Consigliere
SOCIETÀ DI REVISIONE
(per il periodo 2012/2020)
KPMG S.p.A.
ORGANI SOCIALI E COMITATI

6
ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
7

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
8
ANDAMENTO ECONOMICO E SITUAZIONE FINANZIARIA
CENNI STORICI DEL GRUPPO ANSALDO
ENERGIA
Signori Azionisti,
nel corso dell’esercizio 2011, a seguito
dell’acquisizione da parte di Ansaldo Energia
Holding del gruppo Ansaldo Energia, è stato
costituito il raggruppamento Ansaldo Energia
Holding.
Con riguardo a tale operazione, perfezionata il 13
giugno 2011, si ricorda che il pacchetto azionario
di Ansaldo Energia Holding era posseduto per il
55% dall’azionista Finmeccanica e per il 45%
dall’azionista FR Power Limited società inglese
appartenente al fondo statunitense First Reserve
Corporation, primario investitore internazionale di
private equity specializzato nel settore dell’energia
e delle risorse naturali. Il 9 marzo 2011, è stata
sottoscritta da parte dei due azionisti di Ansaldo
Energia Holding un accordo quadro che disciplina i
termini e le condizioni di compravendita di Ansaldo
Energia S.p.A. e le regole di governance. Ansaldo
Energia è diventata pertanto una società a
controllo congiunto da parte di Finmeccanica
S.p.A. e First Reserve Power Ltd.
Il suddetto Accordo Quadro ha stabilito un prezzo
complessivo delle azioni Ansaldo Energia S.p.A.
pari a 1.071,9 milioni di euro.
È stato previsto, su richiesta delle banche
finanziatrici e coerentemente alle operazioni di
leveraged buy out, la successiva fusione tra
Ansaldo Energia Holding S.p.A. e Ansaldo Energia
S.p.A. da attuarsi entro 18 mesi dal
perfezionamento della transazione. L’operazione di
acquisto è stata finanziata in parte con ricorso a
mezzi propri per complessivi 500 milioni di euro e
parte mediante il ricorso a capitale di terzi per
complessivi 573 milioni di euro.
Nel corso del 2012 si segnala che, in data 20
giugno con Notaio Atlante in Roma, è stata
perfezionata la fusione per incorporazione
dell’Ansaldo Energia Holding S.p.A. nell’Ansaldo
Energia S.p.A. con effetto retroattivo al 1 gennaio
2012.
In conseguenza di ciò, Ansaldo Energia ha
modificato il proprio capitale sociale in Euro
100.000.000, subentrando alla Ansaldo Energia
Holding S.p.A., ai sensi e per gli effetti dell’art.
2504 bis del codice civile, in tutti i diritti, obblighi,
atti, rapporti di qualsiasi natura, attiva e passiva,
con soggetti terzi privati e pubblici instaurati e da
instaurare, facenti capo alla società incorporata.
Tale fusione rappresenta l’ultimo atto
dell’operazione di ingresso da parte di First
Reserve Corporation nel capitale azionario di
Ansaldo Energia S.p.A.
Le operazioni straordinarie sopra descritte hanno
avuto effetti in relazione alle modalità di
presentazione e composizione dello stato
patrimoniale e del conto economico. Ai sensi
dell’IFRS 3 – Aggregazioni aziendali, la fusione si
configura come un’acquisizione inversa per effetto
della quale la società detentrice della
partecipazione (Ansaldo Energia Holding) è stata
fusa nella società partecipata (Ansaldo Energia
S.p.A.).
Nella sostanza però, la consequenzialità della
fusione e la volontà manifestano la continuità di
vedere Ansaldo Energia Holding come prosecutrice
di un disegno che vede invertire il ruolo da società
fusa ad artefice della fusione. Per questo effetto
lo stato patrimoniale e il conto economico di
raffronto per l’esercizio 2011 nel consolidato del
Vostro gruppo Ansaldo Energia sarà dato dal
consolidato di Ansaldo Energia Holding al
31.12.2011.
È da notare che il conto economico consolidato
dell’esercizio 2011 consiste in 12 mesi di Ansaldo
Energia Holding e 6 mesi del gruppo Ansaldo
Energia dal momento di acquisizione da parte di
Ansaldo Energia Holding della partecipazione in
Ansaldo Energia avvenuta a giugno 2011.
Al fine di fornire un’informativa coerente ed
omogenea per un’adeguata analisi dell’andamento
economico del Gruppo, è stato predisposto ai soli
fini informativi un conto economico proforma che
include il risultato di 12 mesi del Gruppo Ansaldo
Energia:

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
9
CONTO ECONOMICO INFORMATIVO PRO FORMA*
di cui con
Euro/migliaia 2011 parti correlate
Ricavi 1.326.697 15.218
Altri ricavi operativi 23.378 48
Costi per acquisti 541.956 3.266
Costi per servizi 427.794 39.389
Costi per il personale 229.440
Ammortamenti e svalutazioni 50.586
Altri costi operativi 12.505 352
Variazioni delle rimanenze di prodotti finiti, in corso di lavorazione e semilavorati (894)
(-) Costi Capitalizzati per costruzioni interne 6.560
EBIT 93.460
Proventi finanziari 4.916 3.011
Oneri finanziari 24.926 8.060
Effetto della valutazione delle partecipazioni con il metodo del patrimonio netto 296
Utile prima delle imposte e degli effetti delle attività cessate 73.746
Imposte sul reddito 43.107
Utile netto 30.639
- di cui gruppo 30.639
* Tale conto economico è elaborato solo ai fini informativi e di commento nella presente relazione. Il conto economico proforma è stato
predisposto utilizzando i dati economici del Bilancio Consolidato di AEH per l’anno 2011 (che includono i risultati del Gruppo Ansaldo Energia
dal secondo semestre 2011), e dai risultati del bilancio consolidato del Gruppo Ansaldo Energia del primo semestre 2011.
CONTO ECONOMICO INFORMATIVO RICLASSIFICATO PRO FORMA
Euro/migliaia Cons AEH Raggr Energia Aggregato
2011 30.06.2011 2011
Ricavi 764.483 562.214 1.326.697
764.483 562.214 1.326.697
Costi per acquisti e per il personale (670.278) (515.334) (1.185.612)
Ammortamenti (13.379) (13.079) (26.458)
Svalutazioni (240) (9) (249)
Altri ricavi (costi) operativi netti 5.575 5.559 11.134
Variazione dei prodotti in corso di lavorazione,
semilavorati e finiti (2.878) 1.984 (894)
EBIT Adjusted 83.283 41.335 124.618
Adjustments 31.158 0 31.158
EBIT 52.125 41.335 93.460
Proventi (oneri) finanziari netti (18.638) (1.076) (19.714)
Imposte sul reddito 22.439 20.668 43.107
RISULTATO NETTO ANTE DISCONTINUED 11.048 19.591 30.639
Risultato delle discontinued operations
RISULTATO NETTO 11.048 19.591 30.639
ANDAMENTO ECONOMICO E SITUAZIONE FINANZIARIA

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
10
Nell’esercizio appena concluso il Vostro Gruppo è
stato in grado, pur in un quadro generale molto
difficile, con una situazione dei mercati di riferimento
negativa, aggravata dalle continue notizie di stampa
relative al potenziale cambiamento nella struttura
azionaria, di raggiungere dei risultati certamente
positivi. Il livello degli ordini acquisiti, la redditività
delle principali attività e non da ultimo la capacità di
generare le risorse finanziarie si sono attestate su
livelli più che soddisfacenti sia se comparati con i
risultati storici raggiunti in passato dal Vostro Gruppo
sia con i risultati realizzati nello stesso periodo di
riferimento dai principali competitors. Tali buoni
risultati sono stati possibili grazie ad una accurata
selezione delle opportunità commerciali perseguite in
un mercato difficile in cui la pressione sui prezzi è
stata superiore alle attese, ad una attenta gestione
del portafoglio che ha consentito di eseguire i
progetti con livelli di qualità apprezzati dai clienti ma
anche grazie al contributo di diversi progetti di
efficientamento che hanno consentito di proteggere
la redditività pur in presenza della suddetta forte
pressione sui prezzi. Il contesto globale ha mostrato
una prima metà dell’anno in cui la grave crisi del
debito sovrano di alcuni paesi dell’area Euro inclusa
l’Italia ha avuto pesanti ricadute sulle capacità di
finanziamento del sistema bancario mettendo a serio
rischio l’andamento economico a livello europeo e
mondiale e una seconda metà del 2012 in cui la
dinamica dell’economia globale è rimasta debole con
stime di crescita del commercio internazionale
formulate per il prossimo anno in continua revisione
al ribasso, rimandando una più significativa ripresa
dell’espansione al 2014.
L’area Euro ha visto un continuo rallentamento dell’attività
economica fino all’ultimo trimestre 2012,
conseguenza delle tensioni finanziarie e del necessario
consolidamento dei bilanci pubblici che si è trasmessa
anche alle economie più solide, rivedendo
così le previsioni di crescita.
In tale contesto di continua difficoltà ed instabilità, in
cui il mercato di riferimento della generazione elettrica
si è notevolmente contratto rispetto all’anno precedente,
il Vostro Gruppo ha ottenuto risultati commerciali
per ordini pari a 1.517,2 milioni di euro, in
miglioramento rispetto al dato del precedente esercizio
e tale da consentire di mantenere il portafoglio
ordini su un valore di circa 3.597,3 milioni di euro.
In particolare il Vostro Gruppo ha saputo beneficiare
dei risultati di esecuzione dei contratti pregressi per
acquisire ordini in mercati quali Algeria e Tunisia per
la realizzazione rispettivamente di centrali in ciclo
aperto e ciclo combinato, confermando così un ruolo
molto importante nei due paesi.
I ricavi, pari a 1.299,2 milioni di euro sono in
diminuzione rispetto al 2011 di circa il 2,1%.
Il suddetto calo dei volumi si è verificato
principalmente nel segmento impianti e componenti,
laddove va ricordato comunque che parte dei ricavi,
relativi al contratto per la realizzazione della centrale
a ciclo combinato da 825 MW nel distretto
industriale di Gebze – Istanbul in Turchia, sono
eseguiti dalla controllata Yeni Aen Insaat A.S.; il
service risulta in lieve aumento rispetto allo scorso
esercizio mentre il settore delle energie rinnovabili
risulta in crescita grazie al completamento del parco
eolico di Bisaccia. La profittabilità si è mantenuta su
livelli molto positivi con un ROS pari all’8,8% in calo
rispetto allo scorso esercizio per effetto
principalmente dei minori volumi di ricavi che non
hanno consentito di mantenere la stessa proporzione
percentuale del 2011 dei costi di struttura.
Tuttavia va segnalato che il Vostro Gruppo ha portato
a termine e continua a lavorare su attività di
riduzione dei costi diretti ed indiretti impostando
anche un’attenta politica di valutazione delle
necessità in termini di risorse umane.
Tra gli eventi significativi da evidenziare nella
gestione straordinaria del Vostro Gruppo vanno
ricordati inoltre la vendita dei cespiti a terzi e la
cessione dei dipendenti della società svizzera
Ansaldo ESG realizzando una plusvalenza di circa 1.5
milioni di euro e l’acquisto della proprietà industriale
e del ramo d’azienda relativo alle microturbine da
100kW e 600kW dalle società collegate Turboenergy
S.r.l. e Turbec S.p.A., al fine di costituire un
portafoglio prodotti per la divisione delle rinnovabili in
linea con i nuovi indirizzi strategici.
Nel corso dell’esercizio è stato inoltre costituito il
Consorzio Stabile Ansaldo New Clear tra le società
Ansaldo Nucleare S.p.A., Ansaldo Energia S.p.A. e
FATA S.p.A., avente per oggetto la promozione, la
disciplina, il coordinamento delle attività, sia proprie
che delle consorziate, rivolte alla progettazione e
realizzazione di interventi di smantellamento di
centrali nucleari e di impianti relativi al ciclo del
combustibile in campo nazionale ivi inclusi gli
interventi richiesti per il condizionamento e lo
stoccaggio temporaneo e/o definitivo di rifiuti
radioattivi.

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
11
Il Free operating cash flow è stato pari a -3,4 milioni
di euro mentre l’indebitamento finanziario netto si è
attestato a 271,9 milioni di euro. Come nello scorso
esercizio la gestione finanziaria è stata
particolarmente critica per il Vostro Gruppo nel corso
dell’esercizio appena concluso. Infatti, come sopra
descritto, la crisi economica globale ha determinato
forti tensioni sia sui clienti sia sui fornitori ed è stato
possibile raggiungere i risultati sopradescritti solo
grazie ad un focus continuo sulle problematiche
finanziarie.
100%
80%
60%
40%
20%
0%
3
RICAVI PER ATTIVITÀ
4
26
67
2011
■ Energie rinnovabili ■ Nucleare ■ Service ■ Impianti e componenti
Il Vostro Gruppo opera in un settore di attività caratterizzato
da elevata internazionalizzazione, da forte
concentrazione dal lato dell’offerta ed elevata complessità
tecnologica e gestionale, con conseguenti
rischi e incertezze sia di carattere generale, sia legati
alla tipologia dell’attività, sia specifici del Vostro
Gruppo.
Rischi di carattere generale
La domanda di beni e servizi connessi alla
generazione di energia elettrica, è funzione della
dinamica del prodotto interno lordo dei singoli paesi
e dell’andamento demografico degli stessi. Tale
mercato è poi influenzato da specifiche politiche in
tema ambientale e dall’andamento del prezzo dei
principali combustibili fossili e no, utilizzati per la
generazione di energia elettrica.
Nel corso del 2012 alla presenza della
sopradescritta situazione di generale decrescita
economica nell’area Euro si è assistito a una
riduzione dei consumi di energia elettrica che ha
portato ad una forte e sostanziale contrazione negli
investimenti di centrali per la generazione elettrica
da combustibile fossile.
Lo scenario di prevedibile evoluzione fa intravvedere
un graduale ritorno del mercato a valori ante crisi
3
5
28
65
2012
negli anni a partire dal 2014, ma con un diverso mix
delle fonti energetiche che dovrebbe premiare i cicli
a gas e le fonti rinnovabili a scapito dei cicli termici
convenzionali a carbone e del nucleare. Questa
situazione è peraltro molto diversa secondo le aree
geografiche.
Per quanto attiene la dinamica demografica, non
s’intravedono specifici segnali di rischio.
Le politiche internazionali a livello ambientale sono
compatibili con lo sviluppo delle caratteristiche dei
prodotti del Vostro Gruppo; peraltro va segnalato che
il prodotto principale (turbina a gas per applicazioni
in ciclo combinato o in ciclo aperto) rappresenta la
soluzione tecnologica meno impattante a livello
ambientale all’interno delle diverse forme di
generazione di energia elettrica da combustibili
fossili.
In ultimo il 2012 ha visto il prezzo dei principali
combustibili fossili rimanere ben lontano dai
massimi toccati nel primo semestre del 2008. Non
è a oggi prevedibile immaginare che nel corso del
2013 si registrino rilevanti variazioni nei prezzi dei
combustibili fossili pur alla presenza di una ripresa
economica mondiale e pertanto non si segnalano
specifici rischi futuri per il Vostro Gruppo.
Rischi legati alla tipologia di attività
Il mercato internazionale in cui il Vostro Gruppo
opera lo espone a rischi di natura finanziaria.
In particolare per quanto concerne la copertura dei
rischi di natura finanziaria il gruppo attua una
politica di estrema prudenza. Per le operazioni in
valuta diversa dall’Euro, a rischio di cambio, le
procedure prevedono la specifica copertura con
appositi contratti a termine di tutte le operazioni più
rilevanti. Per eliminare o minimizzare il rischio di
credito, derivante in particolare dalle attività
all’estero, il gruppo adotta un’accurata politica di
analisi, sin dall’origine dell’operazione commerciale
svolgendo un attento esame di condizioni e mezzi di
pagamento da proporre nelle offerte e nei
successivi contratti di vendita.
In particolare, in funzione dell’ammontare
contrattuale, della tipologia del cliente e del paese
importatore, sono adottate le necessarie cautele per
limitare il rischio sia nei termini di pagamento sia
nei mezzi finanziari, ricorrendo, nei casi più
complessi, ad adeguate coperture assicurative o ad
assistere il Cliente nell’ottenimento del
finanziamento della fornitura.
ANDAMENTO ECONOMICO E SITUAZIONE FINANZIARIA

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
12
Rischi tipici del Vostro Gruppo
La forte concentrazione della concorrenza sul
mercato di riferimento in cui opera il Vostro Gruppo
amplifica i rischi connessi alla capacità da parte
della stesso di mantenere livelli adeguati di
competitività del portafoglio prodotti. Sul principale
prodotto, la turbina a gas, il Vostro Gruppo ha in
essere programmi d’investimento mirati a migliorare
le caratteristiche tecniche dei principali modelli allo
scopo di mantenerli competitivi. Il rischio di un salto
tecnologico indotto dalla concorrenza che renda i
prodotti del Vostro Gruppo obsoleti non è al
momento preventivabile.
La situazione d’incertezza, a livello di previsione
sull’andamento dell’economia mondiale per il 2013,
non consente di fare previsioni che abbiano un
elevato livello di confidenza. Tuttavia il buon livello
del portafoglio ordini, la solida posizione finanziaria
e le prospettive di alcune trattative in corso
inducono a ritenere che l’esercizio 2013 dovrebbe
consentire al Vostro Gruppo di confermare o
leggermente migliorare i risultati economici raggiunti
nel corso del 2012.
Infine non si evidenziano elementi di rilievo,
intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio, che
richiedano una segnalazione per gli effetti
economico/finanziari che potrebbero generare.
RISULTATI ANSALDO ENERGIA GRUPPO NEL BIENNIO 2011-2012
RICAVI
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
1330,0
0
Euro milioni
1.320,0
1.310,0
1.300,0
1.290,0
1.280,0
1.326,7
1.299,2
-280
2011 2012 2011 2012
Euro milioni
-228,4
-200
-210
-220
-230
-240
-250
-260
-271,9
-270
EBIT ADJUSTED
ORDINI
125
1.650
Euro milioni
120
115
124,6
Euro milioni
1.600
1.550
1.643
110
113,9
1.500
1.517,2
105
2011 2012
1.450
2011 2012
RISULTATO NETTO
ADDETTI
35
3.420
30
3.400
Euro milioni
25
20
15
10
5
30,6
16,6
Euro milioni
3.380
3.360
3.340
3.320
3.300
3.404
3.328
0
2011 2012
3.280
2011 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
13
RISULTATI ECONOMICO-PATRIMONIALI DEL GRUPPO
Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2012 di
Ansaldo Energia Gruppo è redatto in base ai principi
contabili internazionali IAS/IFRS omologati dalla
Commissione Europea, integrati dalle relative
interpretazioni (Standing Interpretations Committee
– SIC e International Financial Reporting
Interpretation Committee – IFRIC) emesse
dall’International Accounting Standard Board (IASB).
Di seguito è riportato il prospetto di
riclassificazione:
Euro/migliaia 2012 2011 Proforma
2011
Ricavi 1.299.236 764.483 1.326.697
Costi per acquisti e per il personale (1.186.554) (670.278) (1.185.612)
Ammortamenti (26.322) (13.379) (26.458)
Svalutazioni (240) (249)
Altri ricavi (costi) operativi netti 4.528 5.575 11.134
Variazione dei prodotti in corso di lavorazione,
semilavorati e finiti 22.972 (2.878) (894)
EBIT Adj 113.860 83.283 124.618
Ricavi (costi) non ricorrenti (31.158) (31.158)
Costi di ristrutturazione
Ammortamenti attività immateriali acquisti
in sede di business combination (34.127)
EBIT 79.733 52.125 93.460
Proventi (oneri) finanziari netti (28.559) (18.638) (19.714)
Imposte sul reddito 34.553 22.439 43.107
RISULTATO NETTO ANTE DISCONTINUED 16.621 11.048 30.639
Risultato delle discontinued operations
RISULTATO NETTO 16.621 11.048 30.639
Si ricorda che il raffronto è determinato sulla base
dell’informativa riportata a pagina 6.
L’esercizio 2012 registra una riduzione dei ricavi
pari a circa il 2,1% (ammontare ricavi 2011 pari a
1.326,6 milioni di euro di cui 526,2 milioni di euro
I semestre e 764,4 milioni di euro II semestre).
Tale riduzione è da attribuire principalmente al
settore impianti e componenti (-4,8%), e al
nucleare (-17,6%), compensata dalla leggera
crescita nel settore del service (+3,6%) e più
significativa nelle Energie Rinnovabili e Distribuite
(+22,3%) rispetto al 2011 per l’effetto del
completamento dell’impianto eolico di Bisaccia.
Il service rappresenta il 27,1% circa dei ricavi
(25,6% nel 2011) e il 46,4% circa del margine
lordo prodotto nell’esercizio.
L’Ebit presenta un valore di 79,7 milioni di euro, in
decremento per 13,7 milioni di euro rispetto al
2011, ed è pari al 6,1% del valore dei ricavi (7%
nel 2011).
Gli oneri non ricorrenti nel 2011 pari a 31,2
milioni di euro fanno riferimento alla svalutazione
dell’avviamento originatosi negli anni passati a
seguito dell’acquisizione delle società Ansaldo
Thomassen BV e Ansaldo Aesg (ora Ansaldo Swiss
AG) per 6,7 milioni di euro; ai costi di transazione
per l’operazione societaria di fusione sopra
descritta pari a 7,3 milioni e ad ammortamenti di
RISULTATI ECONOMICO-PATRIMONIALI DEL GRUPPO

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
14
attività immateriali acquisite in sede di business
combination per 17,2 milioni di euro.
Nel 2012 sono stati riclassificati in tale posta gli
ammortamenti immateriali derivanti
dall’allocazione del disavanzo di fusione (PPA
purchase price agreement) per 34,1 milioni di
euro.
Non considerando l’effetto di queste poste non
ricorrenti l’Ebit (adjusted) presenta un valore di
113,8 milioni di euro pari all’8,8% dei ricavi (124,6
milioni di euro nel 2011 pari al 9,4% dei ricavi),
tale riduzione deve intendersi collegata
sostanzialmente ai minori volumi produttivi.
La spesa totale per ricerca e sviluppo ha
raggiunto, nel corso del 2012, 30,2 milioni di euro
di cui 16,4 spesati e 13,8 milioni di euro
capitalizzati ad incremento delle immobilizzazioni
immateriali contro 31,9 milioni di euro del 2011 di
cui 20,9 spesati e 11 milioni di euro capitalizzati.
I proventi finanziari netti, negativi per 27 milioni di
euro, includono proventi finanziari connessi alla
gestione finanziaria per 15,4 milioni di euro, delta
cambi negativi per 1,1 milioni di euro su partite
finanziarie ed altri oneri finanziari per 10,5 milioni
di euro.
Gli oneri finanziari comprendono 11,5 milioni di
euro relativi al Long Term Loan Facility A, 5,5
milioni di euro relativi al Vendor Loan e 2,7 milioni
di euro relativi al Revolving Credit Facility B2. Per
maggiori dettagli sulla parte dei finanziamenti si
rimanda alla sessione relativa all’analisi della
situazione finanziaria.
Le imposte sul reddito, pari a circa 34,5 milioni di
euro accolgono 28,4 milioni di euro di IRES; 9,3
milioni di euro di IRAP; -9,4 milioni di euro di
imposte differite (di cui 10,8 milioni di euro
differite attive relative alla PPA); 3,3 milioni di euro
di altre imposte e 3 milioni di euro di imposte in
società estere.
Le imposte sono in diminuzione, oltre che per il
minor risultato imponibile, per un recupero di
imposte stanziate nell’esercizio precedente per 3
milioni di euro. Inoltre, a seguito dell’entrata in
vigore del c.d. Decreto Monti, è stata possibile
l’iscrizione di un credito per rimborso IRES che ha
generato una minore imposta per gli anni dal 2007
al 2011 per circa 7,1 milioni di euro.
Nel prospetto seguente è riportata l’analisi della
struttura patrimoniale al 31 dicembre 2012
confrontata con i dati al 31 dicembre 2011:
Euro/migliaia 31.12.2012 31.12.2011
Attività non correnti 1.523.839 1.510.121
Passività non correnti 479.626 426.084
1.044.213 1.084.037
Rimanenze 301.962 337.996
Lavori in corso su ordinazione 108.771 81.571
Crediti commerciali 313.263 339.059
Debiti commerciali 402.813 451.464
Acconti da committenti 564.136 630.552
Capitale circolante (242.953) (323.390)
Fondi per rischi e oneri B/T 30.255 33.194
Altre attività (passività) nette correnti (3.328) (10.413)
Capitale circolante netto (276.536) (366.997)
Capitale investito netto 767.677 717.040
Patrimonio netto 495.702 488.682
di cui di terzi
Indebitamento (disponibilità) finanziario netto 271.975 228.358
(Attività) passività nette detenute per la vendita

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
15
Le attività non correnti comprendono
principalmente immobilizzazioni immateriali per
1.134,3 milioni di euro di cui 36,9 milioni di euro
collegati ai prodotti sviluppati internamente, 311,6
milioni di euro derivanti da attività acquisite per
business combination, 780,5 milioni di euro
relativi all’avviamento; immobilizzazioni materiali
per 231,9 milioni di euro, partecipazioni per 2,1
milioni di euro, altri crediti per 152 milioni di euro
ed imposte differite attive per 3,3 milioni di euro.
Gli altri crediti includono la quota versata in Yeni
Elektric (pari a 61,9 milioni di euro) maggiorata
degli interessi maturati per 5,4 milioni di euro e la
quota a lungo termine del risconto derivante
dall’acquisto da parte della controllante
Finmeccanica S.p.A. del diritto ad utilizzare il
marchio Ansaldo Energia fino al 31/12/2035 per
80,7 milioni di euro.
Le passività non correnti includono TFR ed altri
piani di contribuzione definita per il personale per
35,9 milioni di euro e fondi rischi per 304,2 milioni
di euro, altre passività a lungo termine 10,8
milioni di euro ed imposte differite passive per
128,7 milioni di euro.
L’incremento di questa voce, pari a circa 58,3
milioni di euro, è dovuto per circa 42,8 milioni di
euro all’incremento netto del fondo post chiusura
commesse relativo ai costi a finire per i progetti in
via di ultimazione; per 4 milioni di euro
all’adeguamento al fair value del fondo a copertura
delle sanzioni comminate dal Tribunale di Milano lo
scorso anno per la vicenda Enipower; per 11
milioni di euro all’incremento del fondo imposte.
Il capitale circolante netto aumenta di 90,4 milioni
di euro. Tale peggioramento è totalmente
imputabile a poste operative in quanto il circolante
operativo (rimanenze, lavori in corso al netto degli
acconti e debiti e crediti commerciali) presenta un
aumento di 80,4 milioni di euro.
Il patrimonio netto ammonta a 495,7 milioni di
euro ed è rappresentato dal capitale sociale per
100 milioni di euro, da utili a nuovo ed altre
riserve per 379 milioni di euro nonché dall’utile
dell’esercizio per 16,6 milioni di euro.
RISULTATI ECONOMICO-PATRIMONIALI DEL GRUPPO

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
16
SITUAZIONE FINANZIARIA
Di seguito è riportato l’indebitamento netto al 31
dicembre 2012, la cui consistenza, per
completezza d’informazione, viene confrontata con
il corrispondente dato al 31 dicembre 2011.
A seguito della fusione per incorporazione della
ANSALDO ENERGIA HOLDING S.p.A. nella ANSALDO
ENERGIA S.p.A. avvenuta in data 20 Giugno 2012
con effetto dal 1 gennaio 2012, il Vostro Gruppo è
subentrato ad Ansaldo Energia Holding nei rapporti
di finanziamento a quest’ultima concessi, come da
seguente dettaglio.
CONTRATTI DI FINANZIAMENTO: SENIOR TERM; REVOLVIN FACILITIES E VENDOR LOAN
Euro/milioni Senior Long Term Loan Senior Revolving Vendor Loan
Facility A
Credit Facility B2
Garante
Finmeccanica S.p.A.
Debitore AEH/AEN (dopo Fusione) AEN dopo Fusione AEH/AEN (dopo Fusione)
Concessionario Banche Banche Finmeccanica S.p.A.
Intermediario IMI IMI
Ammontare (milioni di €) € 300 € 350 € 273
Durata 5 Anni 5 Anni 12 Mesi
Periodo maturazione interessi dal
13/06/2011 al 13/12/2011 6 Mesi 1/3/6/12 Mesi 12 Mesi
Periodo maturazione interessi dal
13/12/2011 al 13/07/2012 1 Mesi
Periodo maturazione interessi
dal 13/07/2012
3 Mesi
Piano di rimborso M/€ 50 da rimborsare entro Revolving Revolving
24/05/2014, M/€ 75 da
rimborsare entro24/05/2015,
il resto entro 24/05/2016.
Tasso di interesse ante
Fusione (basis points) 200 100 200
Tasso di interesse dopo
Fusione (basis points) Leverage Ratio rating di Finmeccanica

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
17
La tabella riportata di seguito sintetizza le
condizioni del contratto di swap a copertura del
tasso di interesse del contratto di finanziamento di
cui sopra:
CONDIZIONI GENERALI CONTRATTO DI COPERTURA RISCHIO TASSO SUL FINANZIAMENTO SENIOR LONG TERM LOAN
1) Importo nozionale: M/€ 150
Data di stipula: 06/07/2012
Data di inizio validità: 13/06/2012
Data di fine validità: 24/05/2016
Ansaldo Energia S.p.A. riceve il tasso variabile: Euribor 1 mese/360 (dal 13/06/2012 al 13/07/2012)
Ansaldo Energia S.p.A. riceve il tasso variabile: Euribor 4/5 mesi/360 interpolazione lineare (dal 13/07/2012 al 26/11/2012)
Ansaldo Energia S.p.A. riceve il tasso variabile: Euribor 3 mesi/360 (dal 26/11/2012)
Ansaldo Energia S.p.A. paga il tasso fisso 2,8375% annuo/360 (dal 13/06/2012)
2) Importo nozionale: M/€ 75
Data di stipula: 06/07/2012 dal 13/06/2011 al 26/05/2014: M/€ 75
Data di inizio validità: 13/06/2012 dal 26/05/2014 al 25/05/2015: M/€ 50
Data di fine validità: 24/05/2016 dal 25/05/2015 al 24/05/2016: M/€ 12,5
Ansaldo Energia S.p.a. riceve il tasso variabile: Euribor 1 mese/360 (dal 13/06/2012 al 13/07/2012)
Ansaldo Energia S.p.a. riceve il tasso variabile: Euribor 4/5 mesi/360 interpolazione lineare (dal 13/07/2012 al 26/11/2012)
Ansaldo Energia S.p.a. riceve il tasso variabile: Euribor 3 mesi/360 (dal 26/11/2012)
Ansaldo Energia S.p.a. paga il tasso fisso 1,665% annuo/360 (dal 13/06/2012)
L’indebitamento finanziario netto di fine periodo
del Gruppo ammonta a 271,9 milioni di euro
registrando un peggioramento di 43,6 milioni di
euro rispetto al 31/12/2011.
Di seguito viene analizzata la composizone al
31/12/2012 e la movimentazione nel corso
dell’esercizio dei debiti finanziari: – debito
finanziario a medio/lungo (Long Term Loan Facility
A) ammonta a 300,6 milioni di euro, al lordo della
quota relativa ai risconti attivi (up front fee e
spese varie) pari a 4,9 milioni di euro.
Il debito finanziario a breve termine (Revolving
Credit Facility B2) ammonta a 301,6 milioni di
euro, comprensivo della quota relativa ai risconti
attivi (up front fee e spese varie) pari a 3,6 milioni
di euro.
La variazione rispetto al 31/12/2011 fa
riferimento all’utilizzo delle disponibilità depositate
presso Finmeccanica al fine di estinguere quota
parte del Vendor Loan concesso dalla controllante
ad Ansaldo Energia Holding S.p.A. (273 milioni di
euro). L’operazione è avvenuta in data 13 Luglio
2012.
Il finanziamento include una serie di clausole
restrittive (Covenants finanziarie) che vanno
calcolate su base annua con cadenza semestrale.
Dai conteggi effettuati sulla base dei dati di
bilancio non risultano criticità in merito.
La voce debiti finanziari pari a 17,7 milioni di euro
fa riferimento al conto corrente infra gruppo con
Finmeccanica. Il saldo è legato alla posizione
debitoria nell’ambito del consolidato fiscale.
SITUAZIONE FINANZIARIA

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
18
Euro/migliaia 31.12.2012 31.12.2011
Debiti finanziari a breve termine 297.993 26.641
Debiti finanziari a medio/lungo termine 295.668 294.120
Disponibilità e mezzi equivalenti 338.667 62.378
INDEBITAMENTO BANCARIO E OBBLIGAZIONARIO 254.994 258.383
Titoli
Crediti finanziari verso parti correlate 962 310.172
Altri crediti finanziari
CREDITI FINANZIARI E TITOLI 962 310.172
Debiti finanziari verso parti correlate 17.776 280.147
Altri debiti finanziari a breve termine 167
Altri debiti finanziari a medio/lungo termine
ALTRI DEBITI FINANZIARI 17.943 280.147
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO (DISPONIBILITÀ) 271.975 228.358
Indebitamento (disponibilità) netti attribuiti alle discontinued operations
Il cash flow ante investimenti è negativo di 3,4
milioni di euro, mentre il FFO Fund From
Operations si assesta a 80,8 milioni di euro con
un miglioramento di 16,2 milioni di euro rispetto
allo scorso esercizio.
Euro/migliaia 31.12.2012 31.12.2011
Disponibilità liquide al 1° gennaio 62.378 26.091
Flusso di cassa lordo da attività operative 143.333 94.645
Variazioni delle altre attività e passività operative (62.448) (29.971)
Funds From Operations (FFO) 80.885 80.885 64.674 64.674
Variazioni del capitale circolante (47.015) 54.682
Flusso di cassa generato (utilizzato) da attività operative 33.870 119.356
Flusso di cassa da attività di investimento ordinario (37.239) (7.259)
Free operating cash-flow (FOCF) (3.369) 112.097
Operazioni strategiche (1.071.900)
Variazione delle altre attività di investimento (40.556) (26.212)
Flusso di cassa generato (utilizzato)
da attività di investimento (40.556) (1.098.112)
(77.795) (1.105.371)
Dividendi pagati (65.338)
Aumenti di capitale 488.515
Variazione netta dei debiti finanziari 319.596 600.490
Flusso di cassa generato (utilizzato)
da attività di finanziamento 319.596 1.023.667
Differenza cambio 618 (1.365)
Disponibilità e mezzi equivalenti al 31 dicembre 338.667 62.378

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
19
INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE “NON-GAAP”
Il management valuta le performance economico
finanziarie del Gruppo sulla base di alcuni
indicatori non previsti dagli IFRS.
Di seguito sono descritte, così come richiesto
dalla Comunicazione CESR/05 - 178b, le
componenti di ciascuno di tali indicatori:
EBIT: è pari al risultato ante imposte ed ante
proventi e oneri finanziari, senza alcuna rettifica.
Dall’EBIT sono esclusi anche proventi ed oneri
derivanti dalla gestione di partecipazioni non
consolidate e titoli, nonché i risultati di eventuali
cessioni di partecipazioni consolidate, classificati
negli schemi di bilancio all’interno dei “proventi ed
oneri finanziari” o, per i risultati delle sole
partecipazioni valutate secondo il metodo del
patrimonio netto, all’interno della voce “effetti
della valutazione delle partecipazioni con il metodo
del patrimonio netto”.
Il valore del 2012 è pari a 79,7 milioni di euro
contro i 93,4 milioni di euro del 2011.
EBITA Adjusted (Adj): è ottenuto depurando l’EBIT,
così come in precedenza definito, dai seguenti
elementi:
• eventuali rettifiche (impairment)
dell’avviamento;
• ammortamenti della porzione di prezzo di
acquisto allocato ad immobilizzazioni
immateriali nell’ambito di operazioni
straordinarie (business combination), così come
previsto dall’IFRS3;
• oneri di ristrutturazione, nell’ambito di piani
definiti e rilevanti;
• altri oneri o proventi di natura non ordinaria,
riferibile, cioè, ad eventi di particolare
significatività non riconducibili all’andamento
ordinario dei business di riferimento.
L’EBITA Adjusted così determinato è utilizzato nel
calcolo del ROS (return on sales) e del ROI (return
on investment) (ottenuto come rapporto tra l’EBITA
Adjusted ed il valore medio del capitale investito
nei due esercizi presentati a confronto). Il valore
del 2012 è pari a 113,8 milioni di euro contro i
124,6 milioni di euro del 2011.
La riconciliazione tra il risultato prima delle
imposte e delle partite finanziarie e l’EBITA
Adjusted per gli esercizi a confronto è di seguito
presentata.
Si ricorda che ai soli fini informativi e per
consentire la comparabilità e l’omogeneità dei
dati, si è provveduto a inserire nel prospetto
riepilogativo sottostante del 2011 i dati da
Gennaio a Dicembre.
Euro/migliaia 2012 2011
EBIT 79.733 93.460
Svalutazione goodwill 6.669
Ammortamento attività immateriali acquisite in
sede di businnes combination 34.127 17.210
Costi closing 7.279
Accantonamento fondo rischi
Totale costi (proventi) di natura non ordinaria
EBITA Adjusted 113.860 124.618
Utile netto Adjusted: è ottenuto depurando l’utile
netto di bilancio dalle componenti positive e
negative di reddito che risultino effetto di eventi
che, per rilevanza ed estraneità all’usuale
andamento del Gruppo, si configurino come
straordinari.
Si ricorda che ai soli fini informativi e per
consentire la comparabilità e l’omogeneità dei
dati, si è provveduto a inserire nel prospetto
riepilogativo sottostante del 2011 i dati da
Gennaio a Dicembre.
Le riconciliazione tra l’Utile Netto e l’Utile Netto
Adjusted per gli esercizi a confronto è di seguito
presentata:
INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE “NON-GAAP”

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
20
Euro/migliaia 2012 2011
Utile netto 16.621 30.638
Ammortamenti PPA 34.127 17.210
Svalutazione goodwill 6.669
Costi closing 7.279
Utile ante imposte Adjusted 50.748 61.796
Effetto fiscale sulle rettifiche
Utile netto Adjusted 50.748 61.796
Free Operating Cash-Flow (FOCF): è ottenuto come
somma del cash-flow generato (utilizzato) dalla
gestione operativa e del cash-flow generato
(utilizzato) dall’attività di investimento e
disinvestimento in immobilizzazioni materiali ed
immateriali ed in partecipazioni, al netto dei flussi
di cassa riferibili ad operazioni di acquisto o
cessione di partecipazioni che, per loro natura o
per rilevanza, si configurano come “investimenti
strategici”. La modalità di costruzione del FOCF
per gli esercizi presentati a confronto è presentata
all’interno del cash-flow riclassificato riportato nel
precedente paragrafo.
Il valore del FOCF al 31.12.2012 è pari a -3,4
milioni di euro contro i 112,1 milioni di euro del
31.12.2011.
Funds From Operations (FFO): è dato dal cash-flow
generato (utilizzato) dalla gestione operativa, al
netto della componente rappresentata da
variazioni del capitale circolante. La modalità di
costruzione del FFO per gli esercizi presentati a
confronto è presentata all’interno del cash-flow
riclassificato riportato nel precedente paragrafo.
Il valore del FFO al 31.12.2012 è pari a 80,8
milioni di euro contro i 64,7 milioni di euro del
31.12.2011.
Valore Aggiunto Economico (VAE): è calcolato come
differenza tra l’EBITA Adjusted al netto delle
imposte ed il costo del valore medio del capitale
investito nei due esercizi presentati a confronto,
misurato sulla base del costo ponderato del
capitale (WACC). Il VAE del 2012 è pari a 9,5
milioni di euro rispetto ai 63,7 milioni di euro del
2011. Il tasso WACC utilizzato nell’anno 2012 è
pari al 9,4% (10,4% nel 2011).
Capitale Circolante: include crediti e debiti
commerciali, lavori in corso e acconti da
committenti. Al 31.12.2012 il Capitale Circolante
è pari a -242,9 milioni di euro rispetto ai -323,4
milioni di euro del 31.12.2011.
Capitale Circolante Netto: è dato dal Capitale
Circolante al netto dei fondi rischi correnti e delle
altre attività e passività correnti. Al 31.12.2012 il
Capitale Circolante Netto è pari a milioni di euro
-276,5 rispetto a milioni di euro -366,9 del
31.12.2011.
Capitale Investito Netto: è definito come la somma
algebrica delle attività non correnti, delle passività
non correnti e del Capitale Circolante Netto. Il
Capitale Investito netto al 31.12.2012 è pari a
milioni di euro 767,7 mentre al 31.12.2011 era
pari a 717,0 milioni di euro.
Indebitamento Finanziario Netto: lo schema per il
calcolo è conforme a quello previsto dal paragrafo
127 delle raccomandazioni del CESR/05-054b
implementative del Regolamento CE 809/2004.
L’importo relativo a dicembre 2012 è pari a 271,9
milioni di euro rispetto ai 228,4 milioni di euro del
2011.
Ordini: è dato dalla somma dei contratti
sottoscritti con la committenza nell’esercizio che
abbiano le caratteristiche contrattuali per essere
iscritti nel libro degli ordini. Gli ordini acquisiti nel
2012 sono di circa 1.517,2 milioni di euro contro i
1.643,4 milioni di euro del 2011.
Portafoglio ordini: è dato dalla differenza tra gli
ordini acquisiti ed il fatturato (economico) del
periodo di riferimento, al netto della variazione dei
lavori in corso su ordinazione. Tale differenza
andrà aggiunta al portafoglio del periodo
precedente. Il Portafoglio ordini al 31.12.2012 è
pari a 3.597,3 milioni di euro (3.525,0 milioni di
euro nel 2011).
Organico: è dato dal numero dei dipendenti iscritti
a libro matricola all’ultimo giorno dell’esercizio. Il

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
21
numero dei dipendenti iscritti a libro matricola al
31.12.2012 è pari a 3.328 unità (3.403 nel
2011). Il numero medio dei dipendenti iscritti a
libro matricola nel 2012 (tenendo conto delle
riduzioni part-time, maternità, aspettativa,etc) è
pari a 3.310 unità (3.343 nel 2011).
Return On Sales (ROS): (calcolato come rapporto
tra l’EBITA Adj ed i ricavi) è pari all’8,8% contro il
9,4% del 2011.
Return On Investments (ROI): (calcolato come
rapporto tra l’EBITA Adj ed il valore medio del
capitale investito netto nei due esercizi presentati
a confronto). L’indice non è applicabile in quanto
l’investito netto dell’anno 2011 era negativo.
Return On Equity (ROE): (calcolato come rapporto
tra il risultato netto ed il valore medio del
patrimonio netto nei due esercizi presentati a
confronto) è pari al 3,4% contro il -10,6% del
2011. Si precisa la scarsa significatività di tale
indicatore data l’esiguità del patrimonio netto nel
2011.
Spese di ricerca e sviluppo: il Gruppo qualifica
come spese di Ricerca e Sviluppo tutti i costi,
interni ed esterni, sostenuti nell’ambito di progetti
finalizzati all’ottenimento o all’impiego di nuove
tecnologie, conoscenze, materiali, prodotti e
processi. Tali costi possono essere parzialmente o
in toto rimborsati dal committente, finanziati da
istituzioni pubbliche attraverso contributi o altre
leggi agevolative o, infine, rimanere a carico del
Gruppo. Sotto il profilo contabile le spese di
Ricerca e Sviluppo possono essere
differentemente classificate come di seguito
indicato:
• qualora siano rimborsate dal committente
nell’ambito di contratti in essere, rientrano nella
valutazione dei “lavori in corso”;
• qualora siano riferibili ad attività di ricerca -
ossia si trovino in uno stadio che non consente
di dimostrare che l’attività genererà benefici
economici in futuro – tali costi sono addebitati a
conto economico nel periodo di sostenimento;
• qualora, infine, tali costi si qualifichino come
attività di sviluppo per le quali è possibile
dimostrare la fattibilità tecnica, la capacità e
volontà di portarli a termine, nonché l’esistenza
di un mercato potenziale tale da generare
benefici economici nel futuro, gli stessi sono
capitalizzati nella voce “Attività immateriali”. Nel
caso in cui tali spese siano oggetto di
contributi, l’importo ricevuto o da ricevere
decrementa il valore di carico delle attività
immateriali.
INFORMATIVA SULL’ATTIVITÀ DI DIREZIONE E COORDINAMENTO
DI SOCIETÀ E RAPPORTI VERSO PARTI CORRELATE
In adempimento alle disposizioni dell’art. 2497 bis
del Codice Civile, si precisa che il Gruppo è
sottoposto all’attività di direzione e coordinamento
da parte della Capo Gruppo Finmeccanica S.p.A. e
di First Reserve Power.
Si riepilogano di seguito i valori dei rapporti verso
le parti correlate (il dettaglio per Società di tali
rapporti è riportato nelle Note 10 e 26) intercorsi
nell’esercizio 2012 e nel precedente esercizio.
Oltre alle controllanti ed alle società con cui il
Gruppo Finmeccanica detiene rapporti di
partecipazione diretta ed indiretta, le parti
correlate includono tutte le parti correlate come
definite dai Principi Contabili Internazionali.
INFORMATIVA SULL’ATTIVITÀ DI DIREZIONE E COORDINAMENTO DI SOCIETÀ E RAPPORTI VERSO PARTI CORRELATE

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
22
OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE
Le operazioni effettuate con parti correlate sono
riconducibili ad attività che riguardano la gestione
ordinaria e sono regolate alle normali condizioni di
mercato (ove non regolati da specifiche condizioni
contrattuali), così come sono regolati i debiti e i
crediti produttivi di interessi.
Riguardano principalmente lo scambio di beni, le
prestazioni di servizi e la provvista e l’impiego di
mezzi finanziari da e verso imprese collegate,
detenute in controllo congiunto (joint venture),
consorzi, nonché le imprese controllate non
consolidate.
Per la definizione delle correlate, si fa riferimento a
quanto previsto dallo IAS 24 (Informativa di
bilancio sulle operazioni con parti correlate), si
ricorda inoltre che sono considerate parti correlate
anche le società soggette a controllo del Ministero
dell’Economia e delle Finanze (MEF).
Euro/migliaia Controllanti Controllate Consociate Consorzi (*) Imprese Totale Incidenza %
controllate
sul
2012 o sottoposte totale
ad influenza
di bilancio
notevole del MEF
Crediti correnti
- finanziari 962 962 100,00%
- commerciali 398 370 38.550 20.727 60.045 19,17%
- altri 34.499 12 34.511 41,14%
Debiti correnti
- finanziari 17.776 17.776 5,63%
- commerciali 15.524 122 6.493 656 22.795 5,66%
- altri 6.921 6.921 9,57%
Garanzie
Ricavi (32.091) 1.568 18.561 (11.962) (0,92)%
Altri ricavi operativi –
Costi 7.741 790 14.875 1.600 25.006 2,59%
Proventi finanziari 545 33 578 7,55%
Oneri finanziari 6.930 6.930 19,93%

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
23
Euro/migliaia Controllanti Controllate Consociate Consorzi (*) Imprese Totale Incidenza %
controllate
sul
2011 o sottoposte totale
ad influenza
di bilancio
notevole del MEF
Crediti correnti
- finanziari 309.330 842 310.172 100,00%
- commerciali 421 3.523 2.692 37.996 44.632 13,16%
- altri 38.238 71 38.309 44,14%
Debiti correnti
- finanziari 280.147 280.147 91,32%
- commerciali 14.324 53 7.103 2.272 23.752 5,26%
- altri 18.434 18.434 22,07%
Garanzie
Ricavi (4.873) 1.740 14.596 11.463 1,50%
Altri ricavi operativi 24 24 0,22%
Costi 15.264 (63) 9.152 3.519 27.872 4,93%
Altri costi operativi 71 19 90 1,56%
Proventi finanziari 1.442 4 1.446 53,96%
Oneri finanziari 8.020 5 8.025 37,13%
(*) consorzi su cui si esercita una influenza notevole o sottoposti a controllo congiunto
Si ricorda infine che, nell’ambito delle regole di
corporate governance di cui si è dotato il Gruppo,
sono stati previsti specifici principi di
comportamento per assicurare che eventuali
operazioni tra parti correlate vengano effettuate
nel rispetto di criteri di correttezza procedurale e
sostanziale.
OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
24

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
25

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
26
ANDAMENTO DELLA GESTIONE
PROSPETTIVE DI MERCATO E
POSIZIONAMENTO COMPETITIVO
Andamento del Mercato Globale della Produzione
Elettrica e relative Prospettive
L’andamento del mercato della produzione di
energia elettrica è intrinsecamente correlato sia
alle dinamiche macroeconomiche globali sia alle
previsioni future della domanda di energia
elettrica.
Dopo la profonda crisi mondiale registrata nel
2009 e la modesta ripresa del 2010, il 2012,
come in parte il 2011, è stato caratterizzato dalla
crisi dei debiti sovrani che ha colpito l’Europa ed in
particolare i suoi paesi periferici ma che ha avuto
ripercussioni globali soprattutto nei paesi ad economia
avanzata dell’area OCSE. La crescita stimata
del PIL globale nel 2012, infatti, si è attestata a
3,3% in calo da un 3,8% dell’anno precedente
(fonte: International Monetary Found). Tuttavia
alcune manovre politico/economiche/finanziarie
della banca centrale europea in concomitanza con
alcune riforme nei paesi periferici europei, stanno
dando maggiore stabilità al sistema finanziario e
bancario del vecchio continente. Infatti si prevede
una modesta ripresa dalla crisi già a partire dal
2013 con effetti più sostenuti nel biennio
2014/2015. Permane tuttavia una netta discontinuità
tra le crescite economiche dei paesi avanzati
e quelle dei paesi emergenti con i paesi emergenti
in crescita media di circa il 5,5% nel biennio 2012-
2013 ed i paesi avanzati in crescita di circa l’1,5%
nello stesso periodo. Le proteste e le agitazioni
sociali cominciate tra il 2010 e il 2011 e tuttora in
corso in alcuni paesi dell’area del MENA (Middle
East and North Africa) hanno provocato fino ad ora
dal punto di vista macroeconomico solo un modesto
rallentamento della crescita nell’area.
Di conseguenza, la domanda di energia elettrica,
nel 2009, per la prima volta dopo la grande
recessione del ‘29, ha registrato una flessione.
Nel 2010 si è registrato un moderato aumento di
circa il 4,5% rispetto ai dati del 2009, seguito da
un altro aumento nel 2011 di circa il 4%. Per il
2012 si è verificato un aumento più contenuto pari
a circa il 3,5% rispetto ai dati del 2011 (fonte:
Economist Intelligence Unit). Tale aumento è in
buona parte riconducibile alla crescita registrata
nei paesi emergenti.
Per quanto riguarda le prospettive a medio lungo
termine, lo scenario di riferimento formulato
dall’International Energy Agency (World Energy
Outlook, Dicembre 2012) stima un aumento annuo
della domanda di energia elettrica pari a 2,2% per
i prossimi 25 anni. La maggior parte dell’aumento
però è riconducibile alla crescita nei paesi
emergenti.
È innegabile, però, che anche altri eventi
caratterizzino questo mercato come ad esempio
nel 2011 l’incidente alla centrale nucleare di
Fukushima Dai-ichi. A circa due anni dall’evento
che ha condizionato nel breve termine l’opinione
pubblica di alcuni paesi, la maggior parte dei piani
nucleari nei paesi chiave dello sviluppo di questa
tecnologia vengono oggi confermati anche se gli
anni 2011 e 2012 hanno mostrato a consuntivo
un rallentamento del mercato.
Un altro importante evento che sta caratterizzando
questo mercato soprattutto negli ultimi 2-3 anni è
lo sviluppo della produzione di gas non
convenzionale (shale gas) in particolare nell’area
del Nord America. Alcuni istituti internazionali
hanno stimato riserve mondiali molto elevate di
gas non convenzionale distribuite in modo
omogeneo tra le varie aree geografiche. In tal
modo potrebbe cambiare drasticamente la geo
politica mondiale della distribuzione delle risorse
legate al gas naturale con evidenti ripercussioni
anche sul mercato della power generation.
Per quanto riguarda il mix di combustibili usati per
generare elettricità, ad oggi olio e carbone
risultano essere ancora la fonte primaria con circa
il 40% della produzione, seguiti dal gas con circa il
22%; il contributo del nucleare si attesta sul 12%,
l’idroelettrico al 16% mentre il petrolio rappresenta
una quota marginale nell’ordine del 4%. Pertanto,
le altre fonti rinnovabili (biomasse, eolico, solare,
etc.) hanno contribuito nel 2012 per circa il 6%
della produzione mondiale di energia elettrica
(fonte World Energy Outlook 2012 – EIA).
Il mercato globale degli impianti e dei componenti
per la produzione elettrica nel 2012 è stimato

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
27
attestarsi su livelli inferiori rispetto all’anno 2011
(diminuzione di circa il 20-30%) principalmente a
causa del deteriorarsi dello scenario
macroeconomico durante la fine del 2011 e per
tutto il 2012 e che ha colpito principalmente il
mercato degli impianti da fonte fossile (impianti a
gas, carbone e petrolio). Inoltre alcuni schemi di
incentivazione alle rinnovabili sono stati rivisti al
ribasso in alcuni paesi chiave del mercato delle
rinnovabili causando quantomeno una
stabilizzazione della corposa crescita di questi
impianti negli anni precedenti.
Nuovi obbiettivi di mercato e il rinnovamento della
gamma di prodotti hanno comunque consentito
alcuni risultati significativi in termini di nuove
acquisizioni.
Lo scenario macroeconomico corrente, tuttavia pur
in lento miglioramento, non consente ancora di
prevedere con certezza e potrebbe contribuire ad
una revisione positiva dei piani di investimento
delle principali utilities operanti nel settore della
power generation soprattutto in US e Europa.
Per quanto riguarda l’evoluzione del mix per la
produzione di energia elettrica, ad oggi si prevede
un aumento significativo del gas e dell’eolico, a
scapito soprattutto delle altre fonti fossili a
seguito dei seguenti fattori: il cospicuo aumento
della produzione di gas non convenzionale (shale
gas), in particolare in US ma anche in altri paesi
(vedi Cina); un potenziale utilizzo del gas per
supportare l’elevata crescita cinese (come
previsto dall’ultimo piano di sviluppo energetico
cinese); l’utilizzo del gas come back-up alle
rinnovabili; gli schemi di incentivazione presenti
ormai in tanti paesi anche emergenti; la grid parity
dell’eolico ormai raggiunta in alcune aree
geografiche in particolare in Europa, Cina e Stati
Uniti. Tuttavia molto dipenderà dagli accordi e
dalle politiche internazionali per la riduzione delle
emissioni inquinanti che verranno messe in campo
nel prossimo futuro. In assenza di nuovi accordi
(da notare che anche nell’ultimo meeting
internazionale su climate change non si è
raggiunto ancora un accordo vincolante) a livello
internazionale, la produzione di energia elettrica
continuerà comunque a dipendere per i prossimi
due decenni in maggior parte da impianti sempre
più efficienti alimentati da fonti fossili, soprattutto
carbone e gas dato anche il minor capacity factor
delle rinnovabili intermittenti (eolico e solare).
Andamento del Mercato di riferimento e Prospettive
Il principale mercato di riferimento per Ansaldo
Energia Gruppo è rappresentato dai paesi in cui la
frequenza di rete è di 50Hz (con esclusione della
Cina) nei quali sono venduti impianti a gas (a ciclo
aperto o combinato) con utilizzo di turbine a gas di
potenza superiore ai 50MW.
I dati del 2012 mostrano per tale segmento una
forte contrazione della domanda stimato nell’ordine
del 35% rispetto allo stesso periodo del 2011.
Questa discesa repentina degli ordini è dovuta
principalmente al peggioramento dello scenario
macroeconomico a causa della crisi dei debiti
sovrani che ha coinvolto l’Europa ma che ha avuto
ripercussioni anche sul resto del mondo.
Tra le aree di interesse per Ansaldo Energia Gruppo:
in Europa occidentale, area maggiormente colpita
dalla suddetta crisi, si continuano a registrare ordinativi
molto bassi mentre in Europa orientale si
segnala una certa ripresa in paesi come la Polonia.
Situazione decisamente diversa invece in Turchia
dove la forte crescita economica ha determinato un
discreto numero di ordinativi per cicli combinati a
gas. In diminuzione anche il mercato in Russia dopo
un 2011 decisamente positivo. Regge ancora il mercato
del MENA nonostante le tensioni geopolitiche
che ancora si registrano nell’area e che in un primo
momento avevano condizionato il numero degli ordinativi.
Uno stop alla crescita degli ordinativi si registra
anche in aree promettenti come il sud est Asia
principalmente dovuta ai problemi di approvvigionamento
della risorsa gas naturale in India.
Analizzando gli ordinativi dei turbogas (utilizzati per
impianti a ciclo aperto o combinato) all’interno delle
regioni appartenenti al principale mercato di
riferimento, la quota di mercato di Ansaldo Energia
Gruppo nel 2012 si attesta intorno all’8%
confermando i buoni risultati nel 2011 ed
incrementando rispetto al passato.
Nello stesso periodo del 2012 (primi nove mesi), la
General Electric, si conferma leader con oltre il 35%
di market share mentre Siemens si attesta a più del
20% dello stesso mercato. Alstom si attesta su
quote di mercato paragonabili a quelle del gruppo
mentre MHI si attesta su quote di mercato
decisamente più basse. BHEL, nel corso del 2012
risente della crisi di approvviggioomanti gas in India
e fa registare una diminuzione della market share
(sotto il 5%).
ANDAMENTO DELLA GESTIONE

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
28
Per quanto riguarda le prospettive a medio termine,
in linea con i principali scenari macro economici e
geopolitici, ci si attende una modesta ripresa nel
biennio 2013-2014 con un’Europa forse più vicina
alla risoluzione della crisi dei debiti sovrani, un
MENA in via di ulteriore stabilizzazione ed i paesi del
sud est Asiatico desiderosi di confermare i recenti
alti trend di crescita. In generale si nota una sempre
crescente importanza in termini di ordini dei paesi
Asiatici che potrebbe anche aumentare nel
medio/lungo termine.
ATTIVITÀ COMMERCIALE
Il totale degli ordini acquisiti nel corso del 2012 è
stato pari a 1.517,2 milioni di euro. Il confronto con
l’esercizio precedente mostra un decremento del 7,7%
derivante dai seguenti effetti: una crescita importante
del segmento nucleare +377,6%, contro un
decremento delle rinnovabili (-92%) e del service (-
27,6%) e del segmento impianti e componenti (-0,8%).
Di seguito vengono analizzati gli ordini 2012 per tipo
di fornitura e per area geografica confrontati con i
risultati del 2011:
ORDINI PER TIPO DI FORNITURA (EURO/MILIONI)
2011 2012
1 1
6
0,1
39
% 30 %
63
59
Impianti e componenti 963
Service 639
Energie rinnovabili 19
Nucleare 21
Impianti e componenti 955,5
Service 462,4
Energie rinnovabili 1,6
Nucleare 97,7
ORDINI PER AREA GEOGRAFICA (EURO/MILIONI)
30
1
2011 2012
2
21
2
16
7
9
%
15
2
44
51
Italia 341
Africa 494
Italia 108
Africa 767
Europa 727
Asia 10
Europa 135
Asia 32
Medio Oriente 41
Americhe 31
Medio Oriente 235
Americhe 240

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
29
Impianti e componenti
Con riferimento alle acquisizioni di nuovi impianti e
componenti, il 2012 ha registrato un risultato in
linea con quello conseguito nel corso del 2011,
tale risultato è da considerarsi decisamente
positivo tenuto conto che la minore domanda di
energia elettrica in Europa, l’instabilità politica dei
paesi nord africani e l’incremento del prezzo del
gas hanno portato il mercato delle turbine a gas a
50 Hz (mercato di Ansaldo Energia Gruppo) ad una
flessione pari a circa il 30%.
Il 2012 ha quindi rappresentato per il Vostro
Gruppo un anno di consolidamento nel percorso di
crescita internazionale. Il volume di nuove
acquisizioni si è attestato a circa 955,5 milioni di
euro ed i principali ordini acquisiti nell’anno sono
stati:
• Un impianto a ciclo semplice da 600 MW in
Algeria (Hassi Messaud)
• Un impianto a ciclo semplice da 150 MW in
Algeria (Labreg)
• Fornitura di due turbine a vapore da 270 MW
per la centrale di Cochrane (Cile)
• Fornitura di una turbina a vapore da 350 MW
per la centrale di Giza (Egitto)
• Fornitura di macchine per l’impianto a ciclo
combinato da 800 MW di Deir Azour (Siria)
• Fornitura di una macchina a gas da 70 MW per
l’impianto CHP-9 Moscow (Russia)
• Fornitura di tre macchine a gas da 70 MW per
l’impianto S.W. Saint Petersburg (Russia)
• Fornitura di due alternatori per l’impianto di
Codrogianus (Italia)
• Un impianto a ciclo combinato da 400 MW in
Tunisia (Sousse D)
L’attuale scenario mondiale caratterizzato da
profonda incertezza sui tempi reali di uscita dalla
crisi finanziaria e da forti instabilità politiche in
particolare nei mercati tradizionali ha spinto
Ansaldo Energia Gruppo ad incrementare le
attività, la presenza e la capacità di offerta
affacciandosi in aree nuove ed in particolare Est
Europa, Sud America e Asia.
Sono stati siglati accordi con EPC internazionali e
con partner locali in modo da potere rendere più
efficace la presenza in questi nuovi paesi nel
prossimo futuro.
La fiducia dimostrata dai clienti sulla capacità di
Ansaldo Energia Gruppo di operare posiziona il
Vostro Gruppo nelle migliori condizioni per
proseguire nel suo cammino di crescita ed
espansione in nuovi mercati.
Service
L’andamento degli ordini acquisiti dal Service nel
2012, pari a 462,4 milioni di euro, è stato a
consuntivo inferiore alle attese e in calo rispetto a
quello dell’anno precedente (-27%), confermando il
rallentamento del mercato di riferimento.
Si segnala che nel 2011 la società Yeni Electric
Aen aveva acquisito un ordine pari a 142 milioni di
euro relativo al contratto di lungo termine (LTSA)
sull’impianto di Gebze.
La maggiore differenza rispetto alle aspettative è
stata la significativa riduzione dei grandi contratti
di lungo termine (LTSA), per lo spostamento nel
2013 dell’entrata in vigore di alcuni contratti per
nuovi impianti, tale fenomeno non determinerà
quindi alcun impatto significativo sui ricavi service
dei prossimi anni.
Il cosiddetto service corrente (Parti di Ricambio,
Riparazioni, Interventi Manutentivi, Servizi di
Ingegneria e Upgrading) ha parzialmente
compensato la riduzione dei volumi sugli LTSA,
registrando un significativo incremento rispetto
all’anno precedente con effetto positivo sulle
attese per i ricavi service nel breve medio periodo.
Lato mercato, è da evidenziare come la riduzione
dei consumi elettrici e il continuo incremento
nell’uso delle cosiddette energie rinnovabili,
soprattutto nell’Eurozona, mercato storico di
riferimento del service di Ansaldo Energia Gruppo
(nel 2011 l‘Europa Occidentale, Italia inclusa, ha
rappresentato il 75% dell’acquisito di Service), ha
spinto i clienti ad una rilevante riduzione del
fattore di utilizzo delle centrali a ciclo combinato,
riducendo contemporaneamente le esigenze di
manutenzione dei macchinari installati.
In tale contesto, altamente competitivo, la
performance complessiva del Vostro Gruppo è da
considerarsi positiva e tale da incrementare la
penetrazione sui mercati extraeuropei dove si è
registrata un’importante crescita, raggiungendo
l’81% del volume acquisito totale.
ANDAMENTO DELLA GESTIONE

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
30
Per ogni area si riportano alcune considerazioni
sulle performance nel 2012:
Italia
Il mercato domestico, da sempre il punto di
riferimento per il Service di Ansaldo Energia
Gruppo, nel 2012 è calato soffrendo più di tutti la
difficile situazione del mercato elettrico.
Europa
Applicando le medesime considerazioni fatte per
l’Italia, il mercato europeo non ha prodotto nuove
acquisizioni significative. Qualche segnale positivo
è giunto dall’Europa dell’est, dove Ansaldo Energia
Gruppo ha una numerosa flotta installata di
Turbogas.
Africa
Quest’area rappresenta per il Service una delle
maggiori opportunità di crescita grazie
all’importante flotta di Turbogas venduti e installati
negli ultimi anni, in particolare in Algeria e Tunisia.
America
Rilevante il consuntivo registrato nel 2012 in
America Latina, dove, grazie ai grossi sforzi
commerciali compiuti negli anni passati, si sono
recuperati vecchi clienti e conquistati di nuovi. Il
risultato delle nuove acquisizioni deriva dal
contratto di Repowering e Life Extension della
centrale NA-SA di Embalse in Argentina firmato da
Ansaldo Energia e Ansaldo Nucleare, dai contratti
sulla flotta idroelettrica di Endesa in Cile e in
Colombia, nonché dalla riabilitazione della centrale
CFE di Lerdo in Messico.
Medio Oriente
Di particolare importanza il ritorno in Iraq, grazie
alla fornitura di ricambi strategici per la centrale di
Baiji e la conferma delle importanti relazioni locali
con AES, testimoniate dall’estensione del contratto
di LTSA per la centrale di Amman East.
Asia e Oceania
L’Area rappresenta per il service di Ansaldo
Energia Gruppo una grande opportunità grazie alla
forte crescita delle economie locali. Nel 2012 da
segnalare il contratto di Konasseema in India su
Turbogas di tecnologia Siemens per oltre 10
milioni di euro e, attraverso la società Ansaldo
Thomassen, il contratto di Riau Power per circa 10
milioni di euro in Indonesia per la fornitura di
ricambi e l’avviamento di un Turbogas Frame 6B di
tecnologia General Electric.
Nucleare
Nel 2012 la Service Line Nucleare ha avviato
azioni commerciali in nuovi mercati e su nuovi
prodotti.
Particolare attenzione è stata dedicata al mercato
argentino, dove è stato possibile concretizzare già
nel 2012 due importanti contratti di servicenucleare
per la centrale CANDU di Embalse:
• il primo riguarda l’estensione della vita residua
ed il repowering del ciclo termico ed ha un
valore di 105 miloni di euro (di cui 75 attribuiti
alla Service Line Service per
l’ammodernamento della turbina);
• il secondo riguarda la fornitura di una nuova
stazione diesel per l’alimentazione elettrica di
emergenza ed ha un valore di 50 miloni di euro.
Questi due contratti, al di là della loro rilevanza
economica, rappresentano importanti affermazioni
in due dei segmenti di prodotto che la Service Line
Nucleare ha individuato come strategici nel brevemedio
termine e costituiscono quindi valide
referenze per sviluppare ulteriormente la nostra
azione commerciale in questa direzione.
In Europa, particolare attenzione è stata dedicata
al mercato inglese, dove si ritiene di poter cogliere
interessanti opportunità sia nel segmento nuovi
impianti che nel segmento Waste Management. A
tale scopo è stato aperto un ufficio commerciale
locale. Sono state inoltre intraprese collaborazioni
commerciali con imprese locali ben posizionate nel
mercato.
È proseguita l’azione commerciale nei Paesi
dell’Est Europa, con rilevanti risultati, per quanto
riguarda il segmento Nuovi Impianti, in Slovacchia,
dove la collaborazione con Enel per il
completamento dell’impianto di Mohovce si è
sviluppata in modo soddisfacente.
Per quanto riguarda il settore dello
smantellamento impianti (decommissioning), sul
mercato italiano si sono registrate perduranti
difficoltà da parte della SOGIN a dare seguito ai
programmi annunciati: in particolare è stato

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
31
cancellato dal portafoglio ordini il contratto
acquisito nel 2010 per la realizzazione del Sistema
di Cementazione del Prodotto Finito a Trisaia.
Allo scopo di rafforzare la capacità di offerta verso
SOGIN, nel corso dell’esercizio 2012 è stato
creato, tra le società del gruppo Finmeccanica
interessate, il Consorzio Stabile Ansaldo New
Clear, al quale partecipano Ansaldo Nucleare per il
70%, Ansaldo Energia S.p.A. per il 20% e la
società esterna al Settore Energia Fata S.p.A. per
il 10%. Il Consorzio Ansaldo New Clear acquisirà i
futuri ordini da SOGIN e ne curerà
l’implementazione avvalendosi di personale messo
a disposizione dalle consorziate.
Prosegue positivamente la collaborazione con il
Joint Research Center di Ispra, che ha dato il
maggior contributo alle acquisizioni nel segmento.
La Service line Nucleare ha avviato numerose
iniziative per limitare gli impatti negativi della
presente situazione italiana, perseguendo
l’acquisizione all’estero di nuovi contratti sia di
trattamento rifiuti che di smantellamento, nei
paesi dell’Est Europa, in particolare in Slovacchia
e in Lituania.
Complessivamente, le acquisizioni dell’esercizio
2012, per la Service Line Nucleare, si attestano
ad un valore di 97,7 milioni di euro, al netto dei
74,5 milioni di euro di Embalse attribuiti al
Service, rispetto ai 20,5 milioni di euro acquisiti
nel 2011.
Per quanto riguarda la ripartizione per area
geografica, la quota acquisita in Italia è pari al
5,5% del totale (24,3% nel 2011), includendo 2,4
milioni di euro relativi al completamento delle
attività di Mohovce.
Per effetto delle acquisizioni così descritte, il
portafoglio ordini a fine esercizio ammonta a
102,1 milioni di euro rispetto ai 78,7 milioni di
euro dell’esercizio precedente ed è composto: da
20,2 milioni di euro da Impianti e da 72,1 milioni
di euro da Service-nucleare e da 9,8 milioni di
euro di decommissioning.
Energie Rinnovabili e Distribuite
Nel 2012, la Capogruppo Ansaldo Energia S.p.A.
ha firmato un accordo di collaborazione e licenza
con la Bekon AG nel campo della promozione,
costruzione e manutenzione degli impianti di
digestione anaerobica a secco della frazione
organica dei rifiuti solidi urbani, creando i
presupposti per un valido inserimento dell’azienda
nel settore del Waste-to-Energy.
L’accordo consentirà ad Ansaldo Energia Gruppo di
commercializzare e realizzare impianti in Italia,
nell’Europa dell’Est, in Medio Oriente, Turchia e
Nord Africa e crea le prospettive per una fattiva
collaborazione con Bekon in altri paesi.
La tecnologia Bekon è referenziata con oltre 16
impianti funzionanti in Europa e risponde ad un
crescente fabbisogno italiano ed europeo di
valorizzazione dei rifiuti.
Al contempo, Ansaldo Energia ha acquisito il ramo
d’azienda della Turbec S.p.A. relativo alla tecnologia
ed al portafoglio ordini delle micro-turbine da 100 e
600 kWel. Tale prodotto può essere validamente
applicato sia in impianti di cogenerazione a gas che
in impianti alimentati a biogas o ad aria calda.
Nell’ambito di tale accordo, è stato avviato un
percorso di riassetto della rete di promozione,
distribuzione e vendita ed ha in corso trattative
avanzate con operatori italiani ed europei.
L’azienda ha, infine, avviato delle azioni
promozionali per l’utilizzo di Turbine a
Vapore/Turbogeneratori (Power block) in impianti
solari a concentrazione (CSP).
ATTIVITÀ PRODUTTIVA
Il 2012 ha registrato solo una leggera flessione
dei volumi sia negli impianti chiavi in mano che
nella produzione di macchine con una tenuta del
carico di lavoro sia di fabbrica che di ingegneria.
Il Gruppo ha pertanto confermato la politica tesa
ad evitare l’adozione di provvedimenti che
potessero avere un significativo impatto sociale,
ottimizzando la pianificazione e il decentramento.
Fabbrica
Nel corso del 2012 nello stabilimento di Genova
Campi sono state lavorate, montate e consegnate
le seguenti macchine complete:
4 turbina a gas AE943A
5 turbine a gas AE942
9 turbine a vapore
18 turboalternatori
Per un totale di 36 unità.
ANDAMENTO DELLA GESTIONE

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
32
Va inoltre segnalato che nel 2012 è stato
particolarmente significativo il coinvolgimento della
Fabbrica sulle attività di service.
Cantieri ed avviamenti
Il 2012 ha ripetuto il trend degli esercizi
precedenti confermando un rallentamento del
mercato domestico a fronte di un consolidamento
di presenza sui mercati esteri.
Sono stati ultimati e consegnati i seguenti
impianti:
• Sixth. October (Egitto- ciclo aperto n. 4 AE 94.2
700 MW)
• Sylhet (Bangladesh- 1 AE 64.3A)
• Forssa (Finlandia- 2 x AE 94.2)
• Marcinelle (Belgio – monoshaft 400 MW)
Nel 2012 si sono svolte le fasi di montaggio /
avviamento degli impianti:
• Gebze (Turkia – ciclo combinato 800 MW)
• Deir Ali (Siria- 2x AE 94.3A + ST)
• Sousse C (Tunisia- monoshaft 400MW)
• Batna 2 (Algeria – ciclo aperto 2x AE 94.2 265
MW)
• Labreg (Algeria – ciclo aperto 2x AE 94.2 281
MW)
• Adler (Russia – 4 x AE 64.3A)
• Tzsafit (Israele – 1 ST MT15 150 MW)
• Campiche (Cile – 1 ST RT30 300 MW)
Il mercato domestico è stato caratterizzato dalle
seguenti attività:
• Consegna dell’impianto di Aprilia (800 MW ciclo
combinato)
• Montaggio / avviamento degli impianti
Geotermici di Larderello (La Prata,
Piancastagnaio, Rancia 1 e 2).
Service
Il prolungarsi della crisi economica, in particolare
sui mercati storici del Vostro Gruppo della zona
Euro, continua a fare registrare una riduzione dei
consumi di energia elettrica per scopi industriali.
Ne consegue un minore impiego del parco
macchine degli impianti fossili convenzionali delle
principali utilities europee con conseguenti
ricadute sui loro piani di manutenzioni che
costituiscono il mercato di riferimento del Vostro
Gruppo, in qualità di fornitore di parti di ricambio e
assistenza specialistica.
Nonostante le difficili condizioni al contorno, nella
gestione service, il Vostro Gruppo ha conseguito
nel 2012 gli obiettivi economici prefissati anche
grazie a un sempre maggiore contributo dai
mercati extra europei e in particolare quelli del
Nord Africa e Sud America.
Sul piano della redditività nel 2012 si è registrata
una lieve flessione della marginalità media che
deriva da una crescente competizione, in
particolare nelle forniture di parti di ricambio, e
dalle richieste di rinegoziazione dei contratti di
service di lungo periodo, in particolare in area
Europa.
Nel corso dell’anno sono state proposte soluzioni
di miglioramento/ottimizzazione ai principali clienti
cercando di coniugare le esigenze di maggiore
flessibilità di esercizio alle richieste di ridurre il
costo specifico di manutenzione in relazione al
servizio fornito.
Complessivamente nel 2012 sono stati eseguiti
circa 200 interventi significativi di manutenzione
su turbine a gas, turbine a vapore e alternatori
della flotta installata da Ansaldo Energia Gruppo
nel mondo.
Gestione commesse
Nel corso del 2012 sono stati portati a termine
numerosi progetti iniziati negli anni precedenti e
sono state avviate le nuove commesse nei mercati
esteri.
In Algeria, in cui il Vostro Gruppo è impegnato nella
realizzazione di 3 impianti in ciclo aperto, è in fase
di completamento la spedizione dei materiali e
delle forniture principali per Labreg e Ain Djasser,
mentre per Hassi Messahoud sono in corso le
attività di ingegneria e di procurement.
In Tunisia sono proseguite le attività su Sousse C
per il contratto di fornitura EPC di un impianto in
ciclo combinato da 420 MW in consorzio con una
società canadese, con il completamento delle
forniture, mentre l’esecuzione delle opere civili e
dei montaggi sono a carico del consorziato.
In Turchia, nella realizzazione chiavi in mano
dell’impianto a ciclo combinato di Gebze da 850

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
33
MW per Yeni Elektrik, è stato raggiunto un
avanzamento delle attività di commessa oltre
l’80%, completando le forniture, le maggiori opere
civili, il montaggio delle strutture metalliche, la
chiusura degli edifici. A fine anno, in linea con i
programmi di commessa, sono iniziati i lavori di
montaggio elettro-strumentale, propedeutici
all’inizio della fase di avviamento, prevista nel
primo trimestre del 2013.
In Russia: ottenuto il PAC per le 2 unità GT
AE64.3A dell’impianto a ciclo combinato di Yugo,
per il Cliente PJSC Stroytransgaz; è stato inoltre
eseguito con successo il commissioning a gasolio
delle unità 1 e 2 GT AE64.3A dell’impianto di West
St.Petersburg, per il Cliente OJSC Stroytransgaz,
garantendo un’ottimale flessibilità di combustibile,
fondamentale per le esigenze operative invernali
locali; è stata infine rilasciata l’Accettazione Finale
(FAC) per le 4 unità GT AE64.3A dell’impianto di
Pervomaskaya e per l’unità GT AE64.3A
dell’impianto di Tyumen, entrambi per il Cliente
OJSC Stroytransgaz.
Nel 2012 sono stati raggiunti altri significativi
traguardi contrattuali, quali:
• Pac per l’unità GT AE94.3A + generatore per
l’impianto Torino Nord, Cliente IREN;
• Pac per l’unità GT AE94.3A + ST MT15 +
generatore per l’impianto c.c.single shaft 400
MW di Marcinelle (Belgio), Cliente Marcinelle
Energie (80% Enel);
• completata con successo la riabilitazione di sei
gruppi geotermici da 20 MW per il Cliente Enel
Green Power, è in corso la realizzazione di
riabilitazione di altri due, che termineranno nel
2013;
• Fac per l’impianto c.c. multishaft da 800MW di
Turano, Cliente Sorgenia;
• Fac per le 2 unità GT AE94.2 + generatore per
un impianto in Congo, Cliente ABB;
• Fac per l’unità GT AE94.2 + generatore per
impianto di Priolo, Cliente Isab Energy.
In Siria, in cui il Vostro Gruppo opera in consorzio
con Metka, la guerra civile in atto ha bloccato le
attività di avviamento delle macchine costituenti il
nostro scopo contrattuale (2 GT AE94.3, 1 ST + 3
generatori) per il progetto Deir Ali, nonché la
spedizione di altre due GT della stessa taglia per il
progetto Deir Azzour.
Nucleare
I ricavi dell’esercizio attribuiti alla Service Line
Nucleare si attestano sui 36,8 milioni di euro, in
leggera flessione rispetto all’esercizio precedente
(44,6 milioni di euro).
Nell’area service-nucleare, che rappresenta il 33%
circa del totale, sono state in particolare avviate le
attività per l’estensione della vita residua ed il
repowering di Embalse.
Nel campo dei Nuovi impianti e componenti (41%
del totale), sono proseguite le attività per
Westinghouse per le nuove unità AP1000 in Cina e
negli Stati Uniti, e le attività in Slovacchia, come
fornitore dell’ENEL nel completamento delle due
unità VVER 440 di Mohovce. Un significativo
contributo è anche venuto dall’attività per la
realizzazione della Camera a Vuoto della macchina
per la fusione ITER.
Nel campo del trattamento rifiuti e
decommissioning (26%), le attività più significative
sono state quelle relative alla progettazione
dell’impianto di Andreeva Bay, nell’ambito del
programma di Global Partnership tra Governo
Italiano e Federazione Russa a supporto dello
smantellamento dei sommergibili nucleari dismessi
della flotta del Baltico, nonché quelle relative alla
Retrieval Facility per la centrale di Ignalina in
Lituania.
Energie Rinnovabili e Distribuite
Nel 2012 i ricavi della linea Energie Rinnovabili e
Distribuite ammontano a 60,9 milioni di euro e
sono incrementati del 27% rispetto al 2011,
mentre il livello di redditività è rimasto in linea con
l’anno precedente.
L’attività produttiva, come è noto, è consistita
nella ultimazione, in qualità di EPC Contractor, di
impianti solari ed eolici di dimensione multi-MW e
nella successiva presa in carico delle attività di
O&M.
Nel 2012 la commessa che ha presentato il
maggior avanzamento a costi e ricavi è stata
quella relativa all’impianto eolico di Bisaccia (AV)
da 66 MWp, consegnato, peraltro, in anticipo
rispetto alle date contrattuali.
Da segnalare la realizzazione, sulle coperture della
fabbrica di Campi di Ansaldo Energia, di un
ANDAMENTO DELLA GESTIONE

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
34
impianto fotovoltaico da 882 kWp, che ha
validamente conseguito la tariffa incentivante
prevista per gli impianti ultimati nel primo
semestre 2012.
EVOLUZIONE ORGANIZZATIVA E DI
PROCESSO/PRODOTTO
Fabbrica
Nel 2012 sono state rilasciate tutte le funzionalità
del sistema Team Center Manufacturing che è
diventato completamente operativo con evidenti
risultati di efficientamento delle attività di
ingegneria di produzione.
L’efficientamento dei processi produttivi è
proseguito sulla spinta dell’ingegneria di
produzione che ha finalizzato diversi progetti di
revisione tecnica dei cicli e delle sequenze
produttive - sulla base delle tecnologie abilitate
dalle nuove macchine e attrezzature - e sulla
spinta dei progetti di lean manufacturing (5S e
OEE) che sono ormai entrati nella fase operativa in
molti reparti, con ricadute positive sulla
razionalizzazione dei flussi dei materiali,
sull’ergonomia dei posti di lavoro e, non ultimo,
sulla sicurezza. Tali progetti continueranno nel
corso del 2013 fino a coprire tutti i reparti
produttivi
Nel 2012 è proseguito il consolidamento della
supply chain grazie alla possibilità di mantenere un
significativo livello di decentramento ed ad
un’efficace pianificazione di dettaglio che ha
consentito di ottimizzare il carico interno sviluppato
nelle nostre officine.
In particolare da sottolineare che la linea di
produzione palette ha confermato volumi in linea
con il 2011 sia per le macchine turbogas che per
le macchine a vapore con il programmato ricorso a
forniture esterne.
Il controllo del circolante con un’oculata gestione
dei livelli di lavori in corso e dei livelli di magazzino
siano essi scorte (aumento indice di rotazione) o
destinati, è diventato uno degli obiettivi a cui si
presta maggior attenzione nella gestione delle
supply chain ed è stato raggiunto l’obiettivo di
livelli di giacenze compatibile con l’equilibrio
finanziario del Gruppo.
Service
Sono proseguite le attività di innovazione tecnica,
in particolare proseguendo lo sviluppo e prova di
nuovi sistemi di combustione, con l’obiettivo di
migliorare emissioni, flessibilità e stabilità di
esercizio, a beneficio innanzitutto degli impianti
esistenti; evidente è stato l’apprezzamento da
parte dei Clienti coinvolti direttamente nel
processo di innovazione per i risultati ottenuti e
condivisi.
Significativa infine l’attenzione prestata alle
opportunità offerte dal service su turbine a vapore
e generatori, in particolare sul mercato estero e
tecnologie non proprietarie.
Ingegneria
Al fine di ottimizzare le attività di ingegneria
impiantistica e di prodotto e con l’obiettivo di
assicurare l’integrazione tra i diversi prodotti
dell’azienda è stata modificata l’organizzazione
creando una nuova unità organizzativa (Ingegneria
di Prodotto e Impianto) totalmente dedicata al
miglioramento dei processi ingegneristici.
Le variazioni sono costituite in:
• Assegnazione ad ogni prodotto dell’automazione
relativa eliminando l’ente separato a ciò
dedicato
• Separazione dei due filoni principali di attività
impiantistica in ingegneria di processo e
componenti e ingegneria realizzativa (a sua volta
organizzata in ingegneria civile, meccanica ed
elettrica)
• Creazione di un nuovo ente di montaggi e
avviamenti al fine di garantire il massimo di
integrazione fra ingegneria e cantieri.
Secondo quanto già annunciato lo scorso anno il
Vostro Gruppo conferma la strategia di sviluppare
la sua presenza sui mercati internazionali nel ruolo
di EPC contractor. Pertanto al fine di ottimizzare i
flussi legati ai processi di ingegneria, acquisto e
cantiere è stata confermata la validità strategica
del progetto EPC.
Il progetto EPC ha concluso positivamente nel
2012 la fase di realizzazione del prototipo ed è
stato deciso di renderlo operativo e svilupparlo a

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
35
partire dal 2013. Il progetto è stato suddiviso in
tre fasi indipendenti, orientativamente ciascuna
della durata di un anno, ma comunque applicabili
anche singolarmente. La Fase 1 prevista nel corso
del 2013 impatterà soprattutto sulle attività di
ingegneria, cantieri e programmazione.
È stato realizzato un più moderno sistema di
preventivazione per gli impianti con assegnazione
di responsabilità univoche agli enti coinvolti.
Al fine di garantire il massimo di competitività dei
prodotti aziendali è stata condotta una importante
campagna di “Design to Cost” e “Concurrent
Engineering” che ha consentito di raggiungere nel
2012 importati obbiettivi di riduzione costi.
Per quanto riguarda i prodotti nel corso dell’anno
sono state rilasciate sul mercato alcune nuove
versioni di turbine a gas ( AE94.3AEVO1 e
AE94.2EVO2) che garantiscono migliori prestazioni
e maggior flessibilità di esercizio. In parallelo sul
modello AE64.3A è stata condotta una importante
azione di riduzione costi ovviamente mantenendo
inalterata la qualità del prodotto.
Investimenti
Gli investimenti in immobilizzazioni tecniche nel
corso dell’esercizio 2012, sono stati rivolti
principalmente alla sostituzione e manutenzione
degli impianti produttivi e delle attrezzature ad essi
connessi. Il tutto ha seguito le linee guida imposte
da esigenze tecniche, da richieste di natura
produttiva e da tematiche legate alla sicurezza e
alla cura dell’ambiente.
Nei reparti produttivi di Lavorazione Rotori si è
proceduto alla revisione straordinaria del tornio
parallelo INNSE risalente ai primi anni ottanta,
macchina dedicata alle tornitura di sgrossatura e
di finitura dei rotori di media e bassa pressione
della linea Turbine a Vapore, compresi gli
ancoraggi delle palette rotoriche che richiedono
precisioni di lavorazione elevate. L’intervento ha
riguardato la sostituzione del Controllo Numerico e
dei sistemi di misura, la revisione della parte
meccanica con interventi sull’idrostatica, sulle
linea mandrino e sui cuscinetti.
Nei reparti produttivi delle palette si è proceduto
all’installazione di una Elettroerosione a tuffo. La
nuova macchina permette di lavorare le palette
calde di turbina a gas (principalmente le cave di
tenuta e fissaggio delle pale statoriche) utilizzando
elettrodi in grafite al posto degli elettrodi in rame e
incrementando i parametri di lavorazione con
riduzione dei tempi macchina tra il 40 e il 50%.
Per quanto concerne il tema centrale della
sicurezza e salute dei lavoratori, è continuata
l’opera di riqualificazione ed ammodernamento
delle aree aziendali anche attraverso interventi su
linee elettriche, tubazioni, impianti di
climatizzazione e servizi igienici. Inoltre per
prevenire danni simili a quelli causati dall’alluvione
di Novembre 2011, sono state installate a
protezione dei principali impianti produttivi barriere
in alluminio e muratura volte a sopprimere
l’eventuale flusso di liquidi. Tale intervento ha
avuto come oggetto l’intero perimetro aziendale ed
è stato seguito dalla messa in funzione di pompe
idrauliche per il recupero di acqua piovana
potenzialmente presente nelle zone critiche delle
linee produttive.
Per quanto riguarda il Service si è proceduto alla
sostituzione e reintegro di macchinari e
attrezzature utili a garantire un elevato livello di
servizio e ad efficientare le tempistiche di
intervento. Da segnalare l’entrata in funzione di un
Generatore riscaldo ad induzione, utilizzato per
scalettare, mediante riscaldamento ad induzione
magnetica, le cappe di blindaggio degli Alternatori
in fase di manutenzione degli avvolgimenti rotorici.
La macchina ha sostituito un metodo che
consisteva nell’utilizzo di fiamme per il riscaldo
della cappa obbligando ad un ricambio di
personale per le alte temperature in gioco. Il
sistema ad induzione, oltre ad una riduzione di
personale impiegato per l’attività, riduce anche il
rischio legato alla sicurezza e indubbiamente
migliora l’aspetto qualitativo dell’intervento. Il
Service si è inoltre dotato di un’attrezzatura
disimpilaggio per turbina a gas, indispensabile per
l’inversione del rotore dalla posizione orizzontale
alla posizione verticale; è utilizzata per l’attività di
rimozione dei dischi rotorici delle Turbine a GAS
per la verifica/sostituzione delle palette per la
manutenzione dei dischi rotorici stessi e degli
alberi cavi.
È entrato in esercizio l’impianto fotovoltaico
realizzato sui tetti dello stabilimento di Genova.
L’impianto consentirà di evitare l’emissione in
ANDAMENTO DELLA GESTIONE

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
36
atmosfera di oltre diecimila tonnellate di anidride
carbonica e avere benefici economici in parte
come minore acquisto di energia elettrica e in
parte come contribuiti pubblici.
Nell’ambito delle energie distribuite, per
aumentare il portafoglio prodotti da offrire ai
clienti, è stato inoltre acquistato da Turbec il ramo
d’azienda per la produzione di sistemi di
cogenerazione denominati T100 e T600 basati
sulle microturbine da 100 e 600 kw, la cui
produzione verrà effettuata presso il sito del
Boschetto.
ATTIVITÀ DI RICERCA, SVILUPPO ED INNOVAZIONE TECNOLOGICA
Nel corso del 2012 le attività di Innovazione e
Sviluppo Prodotti di Ansaldo Energia Gruppo si
sono concentrate principalmente sullo sviluppo di
soluzioni innovative per gli impianti di generazione
energia da fonti fossili e per le relative attività di
service, con particolare attenzione alle esigenze
espresse dai clienti nell’ambito dei progetti
realizzativi in corso, con l’intento di creare valore
percepito dai clienti attraverso il continuo
miglioramento dei propri prodotti e l’estensione
della gamma dei servizi offerti.
È stato inoltre mantenuto un impegno significativo
anche nel settore nucleare e della diversificazione
da fonti rinnovabili.
In particolare, per quanto riguarda lo sviluppo
delle turbine a gas di tecnologia Ansaldo Energia,
si è proseguito nel programma di evoluzione della
macchina AE94.3A di classe F finalizzato sia ad
incrementarne le prestazioni in termini di potenza
ed efficienza, (mediante il redesign dei primi stadi
del compressore, l’ottimizzazione dell’utilizzo
dell’aria di raffreddamento e la riprogettazione dei
profili degli stadi turbina), sia ad aumentarne la
flessibilità operativa e la gamma di combustibili
utilizzabili.
Tali miglioramenti si evidenzieranno sia nelle
installazioni a ciclo semplice che negli impianti a
ciclo combinato gas-vapore in cui si punta ad un
livello di rendimento nell’ordine del 60 % allineato,
quindi, alle richieste dei mercati più evoluti.
Si è potuto, dopo notevoli sforzi e contatti
consolidare lo sviluppo del prodotto effettuando
prove sperimentali della versione migliorata del
modello AE94.3A4 presso il sito di un cliente,
dotato di sistemi di combustione basati sugli
ultimi sviluppi della tecnologia proprietaria
VeLoNox® a bassissime emissioni di ossidi di
azoto e incorporando ulteriori innovazioni
significative nella struttura meccanica della
macchina e nel raffreddamento delle pale turbina.
In base ai risultati di tale prove sono state
rilasciate 3 configurazioni diverse di bruciatori in
grado di equipaggiare le unità a partire dal 2013
per essere competitivi su mercati diversi con
particolare attenzione al minimo tecnico, alla
stabilità di combustione o alla richiesta di
emissioni estremamente ridotte di ossidi di azoto.
Anche nell’ambito della macchina in Classe E si
sono completate le fasi di progettazione
relativamente al miglioramento delle prestazioni
sia del compressore, incrementando la portata
evolvente, sia della parte turbina, mutuando lo
sviluppo di ottimizzazione aria di raffreddamento
realizzata in Classe F e generando nuovi profili di
pale rotoriche e statoriche al fine di realizzare
nuove pale adatte al nuovo punto di
funzionamento definito dal nuovo compressore; è
proseguita quindi l’attività di qualifica dei microfusi
delle pale calde turbina e si è lanciata la
produzione delle pale fredde compressore
modificate.
Sono inoltre proseguiti nel corso del 2012 i
progetti di sviluppo sulla flessibilità operativa degli
impianti a ciclo combinato in risposta alle nuove
esigenze del mercato elettrico sia in Italia che in
Europa. L’attenzione a tali aspetti è testimoniata
dalla partecipazione attiva al gruppo di lavoro
nell’ambito della European Turbine Association
(EUT) che contribuisce all’elaborazione dei nuovi
codici di rete a livello europeo.
Un significativo sforzo di sviluppo è stato dedicato
anche ai programmi di service, improntati a
rispondere alle richieste di maggiore flessibilità
degli impianti a ciclo combinato e ottimizzazione

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
37
operativa delle turbine a gas. Una linea di attività è
stata dedicata alla valutazione del deterioramento
delle parti critiche delle unità sottoposte a
frequenti cicli di accensione/spegnimento, rapide
variazioni di carico e prolungati stazionamenti a
minimo tecnico, con l’obiettivo di offrire piani di
manutenzione dedicati ed ottimizzati per questo
tipo di funzionamento. Sono proseguiti, inoltre, i
programmi per la creazione di strumenti avanzati
per la valutazione della vita residua dei forgiati
rotore per le turbine a gas (sulla base di
opportune tecniche non distruttive di indagine e
database di caratterizzazione materiali), strumenti
che saranno in grado di migliorare l’offerta di
Ansaldo Energia per impianti per i quali è richiesta
una estensione di vita operativa rispetto a quella
nominale di progetto.
Inoltre, sul fronte delle tecnologie terze per la linea
di Business OSP (Original Service Provider) di
Ansaldo Thomassen, un importante
conseguimento ha visto la qualifica della filiera e
produzione delle prime pale turbina con costi
operativi ottimizzati, per le taglie di macchine da
40 MW e 125 MW.
Nel campo delle turbine a vapore i programmi di
sviluppo sono rivolti ad implementare il catalogo di
nuovi prodotti da impiegare su macchine sia in
cicli convenzionali che in cicli combinati. In
particolare l’attenzione si è focalizzata sulla
realizzazione di una una nuova pala di scarico da
41” per macchine che operano con elevate
pressioni al condensatore. Inoltre è stato avviato
lo sviluppo di un una nuova cassa di bassa
pressione con lo scarico laterale da utilizzare su
turbine in configurazioni single-shaft o multi-shaft
che permetta l’utilizzo di fondazioni basse con
conseguenti risparmi sul costo delle opere civili.
Durante il 2012 è proseguito anche lo sviluppo del
prodotto generatore con la conclusione in
particolare dell’attività di progetto, con l’ausilio dei
più potenti strumenti di calcolo
elettromagnetotermico tridimensionale, del
turbogeneratore in idrogeno e acqua, statore di
taglia 1000MVA idoneo all’accoppiamento con la
turbina ultrasupercritica (USC) da 850 MW. A
questo generatore è stata estesa l’applicazione
del sistema di isolamento proprietario sino al
massimo livello di tensione previsto pari a 27kV.
È stato sviluppato il progetto basico di un nuovo e
più performante modello di turbogeneratore in aria
di taglia 220 MVA idoneo all’accoppiamento con la
turbina a gas AE94.2 Evo da 180 MW. Il “design to
cost” applicato e perseguito al generatore
consentirà le maggiori prestazioni senza gravare
proporzionalmente sui costi dello stesso.
Parallelamente agli sviluppi realizzati sulle
macchine, si è posta l’attenzione anche
sull’automazione delle macchine e degli impianti e
si è impostato lo sviluppo dei nuovi sistemi di
controllo e protezione turbine a gas e a vapore (a
marchio Ansaldo Energia) basati su piattaforma
Symphony Plus (ABB – accordo di coosviluppo)
comprensivo del sistema di protezione SIL3.
Parallelamente si è proceduto a sviluppare il
sistema di protezione e controllo con tecnologia
Siemens T3000 per turbina a vapore e a gas.
Inoltre durante l’anno è stato allestito e reso
operativo il laboratorio di automazione e
simulazione impianti attraverso tecniche di
simulazione/emulazione.
Per la parte relativa alla flessibilizzazione degli
impianti si è iniziato un progetto atto a
razionalizzare i diversi pacchetti offribili ai clienti
nell’ottica di operare le macchine con rampe più
veloci oltre che con un minimo tecnico operativo
estremamente basso coniugando il contenimento
dei consumi e le ridotte emissione ambientali.
Lo Sviluppo Prodotto ha anche affrontato specifici
temi di produzione di fabbrica ed è in questo
ambito che è stato rilasciato nel 2012 il sistema
O.P.A.R. Ottimizzazione Pale e Asse Rotore per la
supervisione della lavorazione dei tipi di pala TG e
per la correzione post impilaggio dell’asse rotore
delle turbine a gas, il tutto nel rispetto di sempre
più elevati standard qualitativi; oltre al rilascio
effettuato si è affrontato il tema dell’utilizzo di
informazioni geometriche per la diagnostica delle
anomalie vibrazionali dell’asse di rotazione, sia in
sede che in cantiere, testando al contempo
innovative metodiche di simulazione utilizzabili a
supporto dell’attività degli specialisti per
l’individuazione delle più efficaci azioni
correttive/preventive.
L’attività relativa alla “realtà aumentata” si è
concretizzata nel test in campo dello “Smart
Powerful Eye” casco multimediale (sviluppato con
Scuola Superiore S. Anna Pisa) munito di supporto
audio e video bidirezionale (telecamere e monitor
monoculari) che permette il collegamento e
ATTIVITÀ DI RICERCA, SVILUPPO ED INNOVAZIONE TECNOLOGICA

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
38
l’interazione tra l’operatore in campo (es. interno
alla camera di combustione) con altri tecnici
presenti in azienda.
Si è iniziata ad analizzare e a testare la possibilità
di utilizzo a fini di training e di marketing di sistemi
di realtà virtuale attraverso l’impiego di sistemi di
visualizzazione 3D con abilitazione al tracking.
Nel corso del 2012 è anche entrato nella fase
esecutiva, in collaborazione con la Scuola
Superiore S. Anna di Pisa, il progetto Open Gate,
ispirato ai principi della Demand Driven Open
Innovation e che si prefigge di raccogliere e
valorizzare idee e conoscenze provenienti dai
clienti al fine di instaurare un percorso di cosviluppo
di nuovi prodotti che parta proprio dalle
loro esigenze e dal loro contributo attivo. È infatti
convinzione che questo processo possa contribuire
al miglioramento della propria capacità innovativa
e dell’efficacia del processo di sviluppo di nuovi
prodotti, coerentemente al percorso intrapreso
negli ultimi anni e alle strategie competitive
attualmente implementate a livello internazionale
dal Gruppo.
Sul fronte dello sviluppo delle energie rinnovabili, è
stato sottoscritto un Accordo di Collaborazione con
la società di diritto tedesco Bekon Holding AG
detentrice di una innovativa tecnologia per la
digestione anaerobica a secco; l’Accordo prevede,
fra l’altro, che la Capogruppo Ansaldo Energia
possa concorrere allo sviluppo della tecnologia e
per questo sono state avviati degli studi per
valutare la fattibilità della sostituzione della
sezione di compostaggio (che genera un prodotto
di valore commerciale contenuto) con un
trattamento termico che consenta di incrementare
significativamente la produzione complessiva di
energia per unità di prodotto trattato ed effettuare
saving nello smaltimento a discarica dei
sottoprodotti, con l’obiettivo di acquisire con ciò
un vantaggio competitivo non trascurabile rispetto
alla concorrenza (tale attività è stata favorita dalle
competenze sviluppate sui sistemi di
pirogassificazione). L’acquisizione del ramo di
azienda di Turbec e Turboenergy a fine 2012 ha
comportato l’avvio delle attività di ricerca e
sviluppo delle miniturbine focalizzate soprattutto
sugli impieghi cogenerativi, sullo sviluppo della
diagnostica di macchina e sulla rivisitazione dei
piani e programmi di manutenzione.
Per quanto riguarda le attività nucleari, Ansaldo
Nucleare prosegue gli studi e sviluppi relativi a
reattori di IV generazione, in particolare nello
sviluppo del reattore veloce raffreddato a piombo,
tramite contratto EU-FP7 LEADER di cui è
coordinatore.
Su tale tecnologia, è stato costituito un tavolo di
coordinamento italiano, inclusivo di altre industrie
interessate, centri di ricerca e Università. Ci si
prefigge, come prossimo passo, la creazione di un
consorzio europeo con la Romania e con altri
Paesi interessati, per promuovere la realizzazione
del dimostratore ALFRED (300 MWth), del quale è
stato completato il progetto concettuale.
Ansaldo Nucleare partecipa altresì ad altri progetti
Europei ed in particolare al progetto CDT per la
progettazione della facility d’irraggiamento Europea
Myrra localizzata presso il sito di Mol dell’ente di
ricerca nucleare Belga SCK-CEN. Ansaldo Nucleare
in consorzio con Areva, è risultata, a fine 2012,
“selected bidder” nella gara relativa al design dei
sistemi di Myrra (FEED – Front End Engineering
Design), di cui è in corso il perfezionamento del
contratto.
Tutte le attività relative ai reattori di IV generazione
rientrano nel quadro di sviluppo previsto dall’SNE-
TP (Suistanable Nuclear Energy – Technology
Platform) ed in particolare dall’iniziativa ESNII
(European Sustainable Nuclear Industrial Initiative)
a cui partecipano i principali stakeholders europei.

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
39
PERSONALE
Personale
Anche per il 2012 la gestione del personale del
Gruppo è stata caratterizzata da una forte
attenzione al contenimento dei costi, in continuità
ai due esercizi precedenti; con la finalità di
migliorare l’efficienza delle prestazioni, sono
proseguite, infatti, le azioni di monitoraggio e
miglioramento degli indicatori finalizzati ad una
ottimale gestione del personale (straordinario,
ferie) e sono stati ulteriormente focalizzati i
parametri relativi alle politiche di compensation.
Nonostante l’oculata gestione in termini di
controllo dei costi, l’attenzione alla valorizzazione
delle Risorse Umane è stata elevata; numerose,
infatti, sono state le iniziative interne di “ascolto”
e sviluppo nei confronti delle persone inserite in
Aziende del Gruppo negli esercizi precedenti.
Organici
Il personale iscritto a fine 2012 è pari a 3.328
unità, nonostante la diminuizione di 75 risorse
rispetto alla fine dello scorso anno è stata
effettuata una significativa gestione del turnover ivi
compresa la stabilizzazione dei contratti di
somministrazione e gli inserimenti di persone
provenienti da Società del Gruppo.
ORGANICO ISCRITTO AL 31.12.2011
ORGANICO ISCRITTO AL 31.12.2012
7
7
2
9
6
7
2
8
6
7
23
%
46
23
%
47
79 Dirigenti
287
1.567
769
213
237
251
Totale 3.403
Quadri
Impiegati
Operai diretti
Operai indiretti
Personale estero
Personale società estere
76 Dirigenti
279
1.570
752
226
211
214
Totale 3.328
Quadri
Impiegati
Operai diretti
Operai indiretti
Personale estero
Personale società estere
PERSONALE

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
40
Uscite
cessazioni contratto a tempo indeterminato 119
• di cui benefici L. 223/91 2
cessazioni contratti a termine 47
di cui:
contratti inserimento –
contratti apprendistato –
L. 398 (contratti esteri) 40
contratti a tempo determinato 7
– personale estero (ESE) 39
– personale società estere 60
Assunzioni
– assunzioni a tempo indeterminato 85
– assunzioni contratti a termine 61
di cui:
contratti inserimento 3
contratti apprendistato Profession. 3
L. 398 (contratti esteri) 37
contratti a tempo determinato 18
– ingressi da gruppo 8
– Personale estero (ESE) 13
– Personale società estere 23
Ulteriori interventi eseguiti nel corso dell’anno
relativamente alla “gestione delle modifiche di
ingegneria” e al “processo di preventivazione per
le New Units”, pur non avendo generato impatti
sulla struttura organizzativa, hanno portato a
rivederne il processo in termini di flussi operativi
(ownership, output, flussi informativi, ecc.) e di
ruoli che su tali processi agiscono.
Per quanto riguarda il secondo livello organizzativo
- oltre alle modifiche già segnalate
sull’automazione- è stato rivisto il perimetro di
intervento delle due strutture di Gestione Progetti,
con una ridistribuzione delle aree geografiche
gestite e con lo scorporo della struttura logistica
che, in una logica di intergrazione della supply
chain, è stata accorpata agli Approvvigionamenti.
Per quanto riguarda la documentazione
organizzativa relativa a Procedure e Istruzioni
Operative, nel 2012 sono stati emessi numerosi
documenti che riguardano processi quali Health &
Safety e attività commerciali, oltre a due
importanti processi di business quali la gestione
delle commesse di service e la gestione dei
progetti di ricerca e sviluppo.
Organizzazione
Gli interventi organizzativi nel 2012 hanno
privilegiato il funzionamento dell’organizzazione
con l’attivazione di progetti su diversi processi
aziendali che, in alcuni casi, hanno portato anche
a una revisione della struttura organizzativa.
La principale modifica da segnalare sulla struttura
organizzativa di Primo livello nel corso del 2012 è
stata lo scorporo dell’Unità Fabbrica dalla struttura
di “Produzione ed Ingegneria”; conseguenza di tale
operazione è l’attuale posizionamento di Fabbrica
in diretta dipendenza dalla Direzione Generale. Tale
scelta sottolinea, da una parte, l’importanza
strategica che ha la struttura manifatturiera,
dall’altra, la necessità di focalizzarsi ulteriormente
sulle attività d’Ingegneria.
In particolare, nel caso dell’ingegneria di
automazione, l’analisi del processo e delle sue
logiche di funzionamento ha suggerito una
revisione sul piano organizzativo per il quale sono
state attribuite alle diverse ingegnerie di prodotto
(turbine a gas, turbine a vapore, alternatori e
impianti) le rispettive unità di ingegneria di
automazione.
Formazione e Sviluppo
L’anno 2012 ha visto un incremento degli
strumenti di sviluppo rivolti, in particolare, alle
persone in uscita da percorsi di inserimento e un
consolidamento di quelli già in uso; si è delineato
così un flusso “ideale” che, in un processo
continuo integrato, modulare e flessibile, segue il
percorso in azienda dall’ingresso all’uscita e
prevede iniziative programmate per età, esperienza
o ruolo oltre che attivabili in risposta ad esigenze
specifiche.
L’applicazione di tali strumenti in occasioni
individuali o in gruppo ha così permesso di
incontrare nel corso del 2012 circa 400 persone.
Quanto alla formazione, nel corso del 2012 sono
state erogate al personale interno n°54.277 ore di
formazione (di cui 23.204 Finanziate con fondi
pubblici e interprofessionali) per un numero di
partecipazioni pari a 4.544.
Tra i vari progetti sviluppati nel corso dell’anno si
segnalano in particolare due attività formative
focalizzate prevalentemente su processi di
efficientamento.

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
41
Nell’ambito del ridisegno dei processi di Qualità e
dell’adeguamento della soluzione IT attraverso un
Sistema Informativo Integrato, è stato lanciato un
programma di formazione aziendale denominata
“Quality End2End,”al fine di diffondere e
sviluppare le competenze necessarie a supportare
l’operatività legata all’introduzione dei nuovi
processi. Tale attività si è articolata in 11 moduli
formativi ed ha coinvolto circa 400 utenti.
Le principali linee guida del programma formativo
hanno riguardato una formazione teorica degli
utenti sui processi individuati ed una formazione
pratica, riducendo così gli impatti dell’introduzione
del nuovo modello ed accelerando la messa a
regime delle soluzioni sviluppate attraverso la
simulazione di casi reali.
Il progetto formativo “Factory Academy”, rivolto a
personale operaio di Fabbrica, si è posto l’obiettivo
di definire ed erogare specifici percorsi ideati per
singola mansione (saldatura, montaggio
meccanico, tornitura, etc.) attraverso docenze
interne specialistiche ed approfondimenti su temi
di primaria importanza quali il Processo Produttivo,
l’Efficienza, la Sicurezza e le Regole; l’attività,
sperimentata su 45 risorse di officina con moduli
di 40 ore, proseguirà nel corso del 2013
costituendo un modello utilizzabile anche in altri
ambiti.
Per quanto riguarda la formazione al personale del
Cliente sono state erogate n 26.358 ore rivolte a
150 partecipanti complessivi sia italiani sia
stranieri; i training sono stati svolti o presso la
sede della Scuola di Formazione aziendale o
presso il cantiere in funzione degli accordi presi
con i diversi Clienti.
In occasione dell’evento internazionale Power Gen
svoltosi nel mese di novembre in Sudafrica,
inoltre, è stata illustrata, con grande riscontro
d’interesse, l’attività della Scuola Aziendale
presentando l’articolo “Energy School: Staff and
Customers learn through classroom-based and
practical Training”; la Scuola, che ha sede
all’interno dello stabilimento di Ansaldo Energia, si
rivolge sia all’interno, al proprio Personale, sia al
Personale del Cliente.
PERSONALE

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
42
GESTIONE DEI RISCHI
RISCHI
AZIONI
Il perdurare della crisi economica potrebbe
comprimere la redditività del Gruppo e la
sua capacità di generare cassa anche nei
settori di nostra pertinenza.
Il Gruppo è stato coinvolto in indagini
giudiziarie (Legge 231).
Il Gruppo opera in maniera significativa su
contratti a lungo termine a prezzo
determinato.
Nel corso dell’attività corrente, il Gruppo è
esposto a rischi di responsabilità nei
confronti dei clienti o di terzi connessi alla
corretta esecuzione dei contratti.
Il Gruppo persegue l’obiettivo di incrementare la propria efficienza
industriale e migliorare la propria capacità di esecuzione dei
contratti, riducendo nel contempo i costi di struttura.
Il Gruppo ha attivato tutte le necessarie azioni per approfondire
eventuali situazioni non regolari ed evitare il perdurare di comportamenti
non idonei da parte di dipendenti, amministratori e fornitori.
Il Gruppo seguendo le procedure del Gruppo Finmeccanica nel
processo di predisposizione e di autorizzazione delle principali offerte
commerciali, sin dalla fase di offerta commerciale controlla i
principali parametri economici e finanziari, ivi inclusa l’Economic
Value Added (EVA) che costituisce uno degli aggregati di riferimento
per la valutazione.
Inoltre conduce una revisione dei costi stimati dei contratti, con
cadenza regolare, almeno trimestrale. Rischi e incertezze legate alla
esecuzione dei contratti sono identificati, monitorati e valutati
attraverso la Direttiva “Gestione Commesse” e due procedure
Lifecycle Management e Risk Assessment, finalizzate a ridurre la
probabilità di accadimento o le conseguenze negative dei rischi
identificati e a porre tempestivamente in essere le azioni di
mitigazione individuate.
Tali analisi coinvolgono il top management, i programme manager e
le funzioni di qualità, produzione e finanza (c.d. “phase review”).
Il Gruppo stipula di norma polizze assicurative disponibili sul mercato
a copertura dei danni eventualmente arrecati. Non si può escludere,
tuttavia, che si verifichino danni non coperti da polizze assicurative,
che eccedano i massimali assicurati o che si verifichi in futuro un
aumento dei premi assicurativi.
Il Gruppo realizza parte dei propri ricavi in
valute diverse da quelle nelle quali sostiene
i propri costi esponendosi, pertanto, al
rischio di fluttuazioni dei tassi di cambio.
Il Gruppo applica in via continuativa una politica di copertura
sistematica del rischio transattivo su tutti i contratti in portafoglio
utilizzando gli strumenti finanziari disponibili sul mercato.
Il Gruppo opera in mercati particolarmente
complessi, che richiedono la compliance a
specifiche normative.
Una quota significativa dell’attivo è
riferibile ad attività immateriali, in
particolare avviamento.
Il Gruppo monitora, attraverso strutture apposite, il costante
aggiornamento con la normativa di riferimento, subordinando l’avvio
delle azioni commerciali alla verifica del rispetto delle limitazioni ed
all’ottenimento delle necessarie autorizzazioni.
Il Gruppo monitora costantemente l’andamento delle performance
rispetto ai piani previsti, ponendo in essere le necessarie azioni
correttive qualora si evidenzino trend sfavorevoli. Tali aggiornamenti
si ripercuotono, in sede di valutazione della congruità dei valori
iscritti in bilancio, sui flussi attesi utilizzati per gli impairment test.

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
43
DOCUMENTO PROGRAMMATICO PER LA SICUREZZA
(D.LGS. N. 196 /2003)
“Informazione ai sensi del D.Lgs. 30 giugno 2003,
n. 196 (Codice in materia di protezione dei dati
personali).”
Si ricorda, ai sensi di quanto disposto nel
paragrafo n. 26 del disciplinare tecnico in materia
di misure minime di sicurezza, che costituisce
l’allegato B al D.Lgs. 30 giugno 2003, n. 19
(Codice in materia di protezione dei dati personali),
che nel primo trimestre 2011 è stato aggiornato il
Documento Programmatico sulla Sicurezza (DPS)
con riferimento al trattamento dei dati personali.
Il DPS contiene le informazioni richieste nel
paragrafo n. 19 del citato Disciplinare Tecnico e
descrive le misure di sicurezza adottate dal Gruppo
allo scopo di ridurre al minimo i rischi di
distruzione o perdita, anche accidentale, dei dati
personlai, di accesso non autorizzato o di
trattamento non consentito o non conforme alle
finalità della raccolta.
Nell’anno 2012 il Vostro Gruppo ha programmato
e definito varie azioni sul piano delle procedure
aziendali di sicurezza tese a ridurre ulteriormente i
rischi di perdita o distruzione dei dati, nonché ad
eliminare eventuali trattamenti non conformi alle
disposizioni di legge.
In applicazione del Provvedimento del 27.11.2008
del Garante della Privacy il Gruppo ha ricevuto dal
proprio outsourcer SELEX ES S.p.A. l’elenco degli
Amministratori di Sistema rispettivamente
nominati.
Di quanto sopra verrà fatto richiamo in occasione
della prossima revisione del Documento
Programmatico per la Sicurezza dei dati nelle
Aziende del Gruppo.
Sono proseguite, infine, le iniziative per informare
le risorse sul tema, anche mediante periodica
pubblicazione di materiale informativo sul portale
intranet aziendale.
QUALITÀ, AMBIENTE E SICUREZZA
Orientamenti strategici ed approccio gestionale
Ansaldo Energia Gruppo è dotato di un sistema di
gestione per la qualità e l’ambiente certificato
rispettivamente secondo lo standard internazionale
UNI-EN-ISO 9001 e 14001. Il sistema per la
sicurezza è articolato secondo quanto richiesto
dalla BS OHSAS 18001 allo scopo di rendere
velocemente attuabile anche la certificazione
secondo tale standard. Il Gruppo tiene in primaria
considerazione la qualità, l’ambiente e la sicurezza
in tutti i suoi processi promuovendo, oltre la totale
conformità normativa, una serie di obiettivi di
miglioramento continuo. La politica di Ansaldo
Energia Gruppo per la qualità, l’ambiente e la
sicurezza è comunicata a tutte le parti interessate e
resa disponibile, insieme al “Manuale del sistema
di gestione aziendale”, sia sul portale che sul sito
internet aziendale. Inoltre è coerente con il
“Modello di organizzazione, gestione e controllo ai
sensi del D.Lgs. 231/01” adottato dal Gruppo e
con il “Codice Etico” in esso richiamato.
Nel corso del 2012 si è consolidata l’integrazione
tra le funzioni Qualità, Ambiente, Sicurezza,
raggruppate in unica unità dalla primavera 2011
con lo scopo di rendere più efficace sia la
rispondenza alle relative normative sia la
necessaria attività di sorveglianza all’interno
dell’azienda, nei cantieri e verso i fornitori.
QUALITÀ
Allo scopo di accertare la corretta applicazione del
Sistema di gestione aziendale per la qualità, nel
corso del 2012 è stata effettuata attività di
sorveglianza in tutte le aree aziendali che impattano
sul processo di commessa, produttivo e di
progettazione sia in sede, sia in cantiere,
coinvolgendo anche i fornitori. A conclusione di
QUALITÀ, AMBIENTE E SICUREZZA

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
44
questa attività di sorveglianza sistematica si è
raggiunto agevolmente l’obiettivo del superamento
delle verifiche da parte dell’ente di certificazione per
il rinnovo della stessa. Ma il maggior sforzo del
2012 è stato dedicato all’attuazione del
rinnovamento dei metodi per la qualità già iniziato
nel biennio precedente, con la messa in servizio del
nuovo software per la gestione dei temi tipici della
qualità ( non conformità, RCA delle stesse,
qualifiche dei fornitori ecc.), con l’obiettivo di
supportare la competitività del prodotto Ansaldo
Energia Gruppo e di ridurre i costi della non qualità.
Il progetto di miglioramento della qualità
Il progetto è stato pensato in più fasi, di cui le
prime due (fattibilità e risvolti organizzativi) già
attuate nel 2010 e 2011. Nel 2012 è stata attivata
la fase 3, che ha permesso di attivare il sistema a
metà del 2012. Sono state attivate nuove
applicazioni sulle piattaforme SAP e Team Center
con lo scopo di:
• migliorare il processo di qualifica dei fornitori e la
sua gestione
• migliorare e gestire, con particolare riferimento
alle registrazioni, le attività di collaudo presso i
fornitori e presso il magazzino materiali in arrivo
• migliorare il processo di verifica e di registrazione
delle lavorazioni in fabbrica
• migliorare e rendere più rapido il processo di
gestione delle non conformità attuando la
sistematica analisi delle stesse per
l’individuazione e rimozione delle cause
attraverso la formazione dei “circoli di qualità”.
Saranno sviluppati in una ulteriore fase i temi
relativi alla qualità nei cantieri e quelli più
strettamente connessi all’impiantistica.
Comunicazione, formazione ed informazione
Il progetto di miglioramento della qualità è stato
ampiamente diffuso in azienda attraverso incontri
periodici che hanno coinvolto anche la direzione
generale ed il responsabile delle Risorse Umane,
oltre alle funzioni direttamente coinvolte.
I ruoli, la distribuzione delle attività e la formazione
pratica delle risorse sono stati illustrati ed attuati
attraverso un significativo ciclo di incontri formativi
organizzati con il supporto della scuola formazione
che hanno coinvolto le risorse interne per circa
4000 ore.
AMBIENTE
Tutti i siti di Ansaldo Energia Gruppo:
• non sono soggetti a IPPC “lntegrated Pollution
Prevention and Control”;
• non rientrano nel campo d’applicazione del D.Lgs.
334/99 e s.m.i. (Rischio Incidente Rilevante);
• non rientrano all’interno dei S.I.N.–Siti di interesse
Nazionale–come da legge 426/98 e s.m.i.;
• non sono oggetto di attività di bonifica
ambientale.
Il sito di Genova in Via Lorenzi, 8 e quello in Corso
Perrone, 118 – rientrano nel campo di applicazione
della Direttiva Emission Trading secondo la
categoria “1.1 Impianti di combustione con una
potenza calorifica di combustione di oltre 20 MW
(esclusi gli impianti per rifiuti pericolosi o urbani)”.
La costante sorveglianza dell’applicazione delle
procedure ed istruzioni che sono alla base della
certificazione sull’ambiente ha pemesso il
mantenimento della stessa senza osservazioni
rilevanti da parte dell’organismo di certificazione.
Nell’ambito delle attività legate alla salvaguardia
dell’ambiente, particolare attenzione è stata rivolta
ai seguenti temi:
Gestione delle risorse idriche
Le acque che servono il sito di Genova in via
Lorenzi, 8 provengono dall’acquedotto cittadino, allo
scopo di monitorare i consumi tutti punti di presa
sono dotati di contatore volumetrico. La
distribuzione avviene attraverso una rete ad anello.
L’acqua è utilizzata per usi civile, industriale o di
processo e di raffreddamento.
Le acque, in relazione alla tipologia di uso, sono
scaricate in 3 reti di scarico ben distinte:
• le acque di natura civile sono convogliate nella
rete fognaria nera di stabilimento;
• le acque di natura meteorica sono convogliate
nella rete fognaria bianca di stabilimento;
• le acque di natura industriale (di processo e di
raffreddamento) scaricano nella rete industriale di
stabilimento.

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
45
Le acque di alcune tipologie di processo,
particolarmente inquinate, sono raccolte e smaltite
come rifiuti.
Produzione e gestione dei rifiuti speciali
La gestione dei rifiuti si articola in diverse fasi
operative di seguito riassunte:
• conferimento dei rifiuti, da parte del personale in
contenitori etichettati con il codice C.E.R. (Codice
Europeo del Rifiuto) e per tipologia
contraddistinta da colorazioni differenti;
• ritiro dei contenitori pieni e trasporto all’impianto
interno di stoccaggio provvisorio dei rifiuti;
• compilazione del registro di carico/scarico;
• predisposizione dell’iter per il trasporto del rifiuto
verso lo smaltimento finale;
• compilazione dei formulari di trasporto;
• chiusura del processo di smaltimento del rifiuto
con la verifica della restituzione della IV copia del
formulario.
Monitoraggio dei consumi energetici, di CO 2
Emission
trading ed altre emissioni
Il Gruppo per far fronte alle proprie esigenze
energetiche di produzione e civili si serve delle
seguenti tipologie di combustibili, il cui consumo è
monitorato attraverso contatori:
• Energia elettrica per usi industriali e civili;
• Gas metano;
• Teleriscaldamento;
• Gasolio per autotrazione.
Ansaldo Energia Gruppo è soggetto all’Emission
Trading poiché ha una potenza superiore ai 20 Mw;
da una prima stima non definitiva le tonnellate di
CO 2
emesse nel 2012 sono state ampiamente al di
sotto di quelle assegnate gratuitamente dal
ministero dell’ambiente per cui non è stato
necessario approvvigionare quote dal mercato per
essere conformi al protocollo di Kyoto.
Gestione delle sostanze pericolose
Le aziende del Gruppo sono regolarmente
impegnate nella gestione e nella verifica dei prodotti
e delle sostanze pericolose utilizzate per la
produzione, tenendosi costantemente conformi,
attraverso metodiche informatizzate e non, ai due
regolamenti europei in materia:
• REGOLAMENTO REACH – Regolamento CE
n.1907/2006,
• REGOLAMENTO CLP – Regolamento CE
n. 1272/2008
Progetti di miglioramento
Gli investimenti 2012 hanno portato alla
progettazione di:
• un disoleatore a protezione dell’area della
piattaforma rifiuti;
• un disoleatore a protezione dell’area di
rifornimento di gasolio per i mezzi circolanti
all’interno dello stabilimento a servizio dello
stesso.
Gli investimenti previsti a Budget 2013 prevedono la
realizzazione dei progetti sopra citati.
Il Gruppo segue costantemente l’evoluzione dei
decreti legislativi e delle relative prescrizioni allo
scopo di tenersi pronto all’atto della effetiva entrata
in vigore dell’operatività.
Comunicazione, formazione e informazione
Le attività comunicative e informative sono di
primaria importanza per mantenere attivo il
processo di miglioramento continuo. Esse sono
state svolte mediante:
• affissione nelle bacheche aziendali di
Comunicati;
• corsi a catalogo per il personale del servizio
ambiente di sede e di cantiere;
• corsi presso la scuola di formazione per il
personale che svolge un ruolo critico per il
sistema di gestione ambientale;
• distribuzione al personale di opuscoli tematici;
• incontri con il personale – riunioni di Comitato
Ambiente.
I corsi e i percorsi di formazione, sviluppati con il
supporto della Scuola di Formazione, si prefiggono i
seguenti obiettivi:
• sensibilizzare e informare tutto il personale di
livello medio-alto che gestisce a qualsiasi titolo
personale e/o che svolge funzioni coinvolte nel
Sistema di Gestione Ambientale;
QUALITÀ, AMBIENTE E SICUREZZA

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
46
• formare in modo specifico il personale coinvolto
direttamente nel Sistema di Gestione Aziendale
per l’ambiente e nella compliance normativa;
• formare in modo specifico il personale operativo
che effettua attività rilevanti ai fini del Sistema di
Gestione Ambientale e il personale che opera
sugli impianti o svolge attività con impatto
ambientale potenzialmente significativo.
SALUTE E SICUREZZA SUL LAVORO
Anche nel 2012 il Vostro Gruppo ha implementato
numerose iniziative per incidere fortemente nella
riduzione del numero degli infortuni, attraverso
l’individuazione di indicatori tali da permettere la
progettazione degli obiettivi di miglioramento futuri.
In tal senso è stata implementata l’analisi delle
cause che hanno determinato l’infortunio per
attuare i provvedimenti atti a rimuoverle e misurarne
in maniera analitica e oggettiva l’efficienza e
l’efficacia.
Sono stati svolti numerosi audit sulla fabbrica, sui
cantieri interni aperti per lavori di ristrutturazione,
sui cantieri esterni per la realizzazione di nuovi
impianti o per attività di Service sia in Italia sia
all’estero atti a verificare l’applicazione ed il rispetto
delle procedure che l’azienda ha adottato in termini
di salute e sicurezza.
Al fine di innalzare la cultura della sicurezza
trasversalmente a tutti livelli sono stati avviati vari
percorsi di formazione in accordo alla Conferenza
Stato Regioni del 21 dicembre 2011, ed
all’attuazione dell’art. 37 del D.Lgs. 81/08 e s.m.i.
È stato istituzionalizzato il Comitato Ambiente e
Sicurezza durante il quale vengono condivisi con i
preposti ed i dirigenti gli obiettivi aziendali e le
soluzioni tecniche alle carenze riscontrate in ottica
di miglioramenti in materia di sicurezza.
Progetti di miglioramento
Nel 2012 sono state revisionate e razionalizzate le
procedure ed istruzioni in materia di salute e
sicurezza al fine di renderle maggiormente allineate
alla norma BS OHSAS 18001 ed il Documento di
valutazione dei rischi.
Sono in fase di elaborazione misure per la ulteriore
riduzione del tasso di infortuni in stabilimento, quali
l’individuazione/sperimentazione di dispositivi di
protezione individuale maggiormente adeguati alle
diverse mansioni, la sensibilizzazione del personale,
gli interventi sulle infrastrutture.
Sono state inoltre varate misure per rendere più
sicura la viabilità interna separando il più possibile il
movimento dei veicoli privati da quello dei mezzi a
servizio delle officine e dei magazzini.
Comunicazione, formazione e informazione
Le attività comunicative e informative sono
fortemente rilevanti per mantenere efficace
l’interazione con l’organizzazione aziendale e relativi
contributi che generano il miglioramento continuo.
Le principali modalità di comunicazione ed
informazione sono le seguenti:
• affissione nelle bacheche aziendali di informative
di sensibilizzazione;
• distribuzione al personale di opuscoli informativi
su fattori di rischio specifici;
• incontri con i preposti, dirigenti e Rappresentati
dei Lavoratori per la Sicurezza (RLS);
• iniziative di sensibilizzazione con gli Appaltatori.
Annualmente l’Ente aziendale preposto provvede
alla rilevazione dei fabbisogni formativi anche
attraverso incontri con i diversi Responsabili delle
unità aziendali. Lo stesso è integrato con quello
prescritto dalla legislazione vigente o da necessità
conseguenti all’introduzione di nuove norme.
I corsi ed i percorsi individuali di formazione si
prefiggono i seguenti obiettivi:
• sensibilizzare e responsabilizzare tutto il
personale in funzione del ruolo ricoperto;
• formare in modo specifico il personale in funzione
della mansione e dell’attività svolta;
• formare in modo specifico il personale che
esegue attività rilevanti ai fini della sicurezza sul
lavoro.
Per l’anno 2012 in particolare si segnala:
• il corso per personale che opera in spazi
confinati;
• il corso per l’utilizzo dei DPI IIIa categoria;
• il corso per personale che esegue lavori in quota;
• il corso per personale che utilizza i carrelli a
forche.

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
47
ANDAMENTO E DATI SIGNIFICATIVI DELLE PRINCIPALI
SOCIETÀ DEL GRUPPO
I dati chiave ed una breve descrizione dei risultati
delle società consolidate integralmente nel Gruppo
Ansaldo Energia vengono di seguito esposti.
Tali valori corrispondono ai risultati societari di
periodo convertiti in euro, e non includono le
eventuali rettifiche o elisioni derivanti dal
consolidamento.
ANSALDO NUCLEARE S.p.A.
La Società, si occupa dell’esecuzione e della
fornitura di progetti, e relativi servizi, all’industria
connessa alla produzione di energia
elettronucleare.
Le attività più significative nel 2012 si sono
sviluppate nell’area service, che rappresenta il
61% circa del totale: in particolare sono state
avviate le attività per l’estensione della vita
residua ed il repowering di Embalse (Argentina).
Nel campo dei nuovi impianti e componenti (24%
del totale), sono proseguite le attività per
Westinghouse per le nuove unità AP1000 in Cina e
negli Stati Uniti, e le attività in Slovacchia, come
fornitore dell’ENEL nel completamento delle due
unità VVER 440 di Mochovce. Un significativo
contributo è anche venuto dall’attività per la
realizzazione della Camera a Vuoto della macchina
per la fusione ITER.
Nel campo del trattamento rifiuti e decommisioning
(15%), le attività più significative sono state quelle
relative alla progettazione dell’impianto di
Andreeva Bay, nell’ambito del programma di Global
Partnership tra Governo Italiano e Federazione
Russa a supporto dello smantellamento dei
sommergibili nucleari dismessi della flotta del
Baltico, nonché quelle relative alla Retrieval Facility
per la centrale di Ignalina in Lituania.
il quadro complessivo del mercato nucleare, che
era stato profondamente scosso dall’incidente di
Fukushima e dalle decisioni di abbandono della
fonte nucleare prese da alcuni grandi Paesi
produttori, si è andato lentamente stabilizzando.
In Giappone, dove tutti gli impianti erano stati
fermati dopo l’incidente per una profonda revisione
della loro sicurezza, sono state riavviate le prime
unità ed il nuovo governo sembra orientato a
procedere nella direzione della riqualifica della
maggior parte degli impianti che hanno ancora una
vita di progetto significativa. Procedono inoltre le
operazioni di messa in sicurezza del sito di
Fukushima e di progressiva bonifica dell’area, con
uno sforzo economico ed organizzativo ingente.
Negli Stati Uniti, per la prima volta dopo circa
trenta anni, sono in corso di costruzione quattro
nuovi impianti del tipo AP1000, che hanno ricevuto
il benestare definitivo alla costruzione e
all’esercizio da parte della Nuclear Regulatory
Commission anche a fronte delle analisi delle
conseguenze dell’incidente giapponese.
In Europa, sono stati completati gli stress tests
concordati tra i Paesi dell’Unione Europea per
verificare l’effettivo stato di sicurezza degli
impianti e dare assicurazioni sulla congruenza
delle valutazioni fatte dalle singole Autorità nei
diversi Paesi. Come risultato, sono stati individuati
numerosi interventi di miglioramento, ma in
nessun caso sono emerse criticità tali da suggerire
la fermata anticipata di impianti con vita di
progetto ancora significativa. Non è da escludere
che impianti prossimi al fine vita possano essere
fermati anticipatamente per considerazioni
economiche legate al costo delle migliorie
richieste.
Paesi come il Regno Unito, la Repubblica Ceca, la
Polonia, l’Ungheria o la Romania hanno
confermato i loro programmi per la realizzazione di
nuovi impianti.
Peraltro il perdurare della crisi finanziaria sta
creando notevoli difficoltà all’implementazione di
questi piani, anche a fronte delle incertezze sui
costi di investimento generate dai significativi
ritardi ed incrementi di costo registrati nella
realizzazione dei due impianti di tipo EPR in
Finlandia e in Francia.
L’energia nucleare sembra quindi destinata a
mantenere un ruolo significativo nelle scelte di
politica energetica di molti Paesi anche nel
prossimo futuro. Ma l’impatto dell’incidente di
Fukushima ed il perdurare della crisi finanziaria
ANDAMENTO E DATI SIGNIFICATIVI DELLE PRINCIPALI SOCIETÀ DEL GRUPPO

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
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ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
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ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
50
sono destinati a rallentare significativamente i
nuovi investimenti e richiedono senz’altro una
profonda revisione della struttura dei costi di
investimento, se si vuole mantenere competitiva
l’energia nucleare rispetto alle altre fonti per la
produzione di energia elettrica di base.
L’andamento dell’esercizio 2012 è così
sintetizzabile:
• Risultato dell’esercizio: 0,4 milioni di euro.
• Ricavi della produzione: 62,8 milioni di euro.
• Patrimonio netto: 1,3 milioni di euro.
• Posizione finanziaria netta: + 2 milioni di euro.
• Organico: 201 unità.
ASIA POWER PROJECTS PRIVATE LTD
Asia Power Projects Private LTD, con sede in India
a Chennai, gestisce la parte on shore dei contratti
di Ansaldo Energia nell’area e svolge
principalmente attività di service.
L’anno 2012 è caratterizzato da un ottimo risultato
economico principalmente connesso con la
chiusura definitiva del progetto Neyveli che ha
permesso il rilascio a conto economico delle
contingency accantonate a commessa. Nel corso
del 2012, ASPL ha gestito varie attività di
manutenzione alla centrale di Samalkot e Valuthur
(minor inspections ai turbogas V94.2 e V64), di
supervisione alla centrale di Ramagundam (major
inspection a turbogruppo da 200 MW) ed ha
effettuato operazioni di service alle centrali di
Neyveli (sostituzione rotore turbina da 210 MW), e
di Akrimota (minor inspection alle turbine e major
inspection ai generatori – 2x125 MW).
L’andamento dell’esercizio 2012 si sintetizza nei
seguenti dati:
• Risultato dell’esercizio: 2,8 milioni di euro.
• Ricavi della produzione: 3,1 milioni di euro.
• Patrimonio netto: -4,8 milioni di euro.
• Posizione finanziaria netta: - 5,3 milioni di euro.
• Organico: 11 unità.
ANSALDO SWISS AG
La Società gia denominata ANSALDO ESG AG
(AESG) specializzata in attività di service on-site
su turbine a vapore ed alternatori ha ceduto in
Agosto ad ESG AG le immobilizzazioni tecniche e
trasferito dei dipendenti a contratto a tempo
indeterminato. I contratti in essere al momento
della firma del trasferimento sono rimasti in capo
ad Ansaldo Swiss che li sta concludendo valendosi
di un service agreement stipulato con ESG.
Nel corso del 2012 il volume di attività è stato in
linea con quello svoltosi nel 2011 proseguendo,
tra gli altri, i lavori in Ghana.
Sono rimaste da portare ad esecuzione circa 4,3
milioni di euro di contratti da concludere
nell’esercizio successivo.
L’andamento dell’esercizio 2012 è così
sintetizzabile:
• Risultato dell’esercizio: 0,9 milioni di euro.
• Ricavi della produzione: 7,3 milioni di euro.
• Patrimonio netto: 4 milioni di euro.
• Posizione finanziaria netta: + 5,4 milioni di euro.
• Organico: 1 unità.
• Plusvalenza da cessione immobilizzazioni
tecniche: 1,5 milioni di euro.
ANSALDO THOMASSEN BV (ATH)
La società, localizzata a Rheden nei Paesi Bassi e
controllata interamente da Ansaldo Energia S.p.A.,
è specializzata nel Service su turbine a gas di
tecnologia General Electric®, con un portafoglio
prodotti che include ispezioni e manutenzioni,
riparazioni, parti di ricambio, upgrades, long term
service agreements e training. Inoltre la Società è
in grado di fornire servizi di relocation,
installazione e commissioning di turbine a gas
second hand, completamente refurbishate.
A seguito delle difficoltà incontrate nel 2011,
nell’anno 2012 è stato deciso l’avvio di un
processo di ristrutturazione con l’obiettivo di
riportare l’EBIT a valori positivi. In particolare è
stata implementata una nuova organizzazione che
ha comportato la riduzione dell’organico a 110
unità (vs 145 nel 2011), mantenendo la
necessaria flessibilità operativa e riducendo i costi
di struttura.
Dal punto di vista ordini, il 2012 è in riduzione
rispetto ai valori attesi di circa 20 milioni di euro.
A questo proposito la Società, pur mantenendo il
necessario livello di attenzione sui Clienti
tradizionali Europei, ha confermato il focus su aree

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
51
geografiche in sviluppo, quali Africa e Far East. Va
segnalato un importante ordine (oltre 7 milioni di
euro) per il refurbishment e la relocation di un
turbina a gas, acquisito in Indonesia. Il 2012 ha
quindi confermato un’inversione di tendenza, già
evidenziatasi nell’anno oprecedente, che vede la
quota di ordini relativi al mercato Europeo
attestarsi intorno al 40% del totale (rispetto a
valori tradizionalmente superiori al 50%) e quella
dell’Asia e Africa salire a oltre il 50%. I ricavi, pari
a 36,8 milioni di euro, hanno risentito del basso
volume di ordini 2011 e 2012.
Tuttavia grazie al piano di ristrutturazione, ad una
migliore performance nell’esecuzione dei progetti e
ad una forte attenzione sui costi è stato possibile
mantenere l’EBIT su valori positivi (0,8 milioni di
euro). Il risultato netto dell’esercizio è comunque
negativo principalmente a seguito degli elevati
interessi passivi. Nonostante ciò la posizione
finanziaria netta, pari a -14,1 milioni di euro è
significativamente migliorata rispetto allo stesso
periodo del 2011.
• Risultato dell’esercizio: -0,9 milioni di euro.
• Ricavi della produzione: 36,8 milioni di euro.
• Patrimonio netto: 4,9 milioni di euro.
• Posizione finanziaria netta: -14,1 milioni di euro.
• Organico: 110 unità.
ANSALDO THOMASSEN GULF LLC (ATG)
La società, localizzata ad Abu Dhabi e controllata
interamente da Ansaldo Thomassen BV, è
specializzata nella riparazione parti calde di turbine
a gas (palette rotoriche e statoriche, convogliatori
gas, camere di combustione) di diverse tecnologie
(General Electric®, Westinghouse®, Mitsubishi®). Il
2012 è stato ancora un anno di messa a punto di
processi tecnologici, con il completamento di alcuni
importanti processi di qualifica e l’identificazione
delle azioni necessarie a risolvere le ultime criticità
tecniche (coating). Il volume di ordini è risultato
ancora limitato (circa 3 milioni di euro) e
considerando il breve periodo di conversione in
ricavi, ha condizionato i risultati complessivi della
Società, che sono sintetizzati di seguito:
• Risultato dell’esercizio: -1,9 milioni di euro.
• Ricavi della produzione: 7,2 milioni di euro.
• Patrimonio netto: -4,4 milioni di euro.
• Posizione finanziaria netta: -9,8 milioni di euro.
• Organico: 67 unità.
Allo scopo di recuperare quanto prima le condizioni
di profittabilità sono state decise azioni di
riorganizzazione e cost saving, oltre ad azioni
commerciali volte ad aumentare il focus sul
prodotto delle riparazioni e favorire la
collaborazione con altre società del settore.
Va segnalato che nel corso del 2012 si è concluso
un accordo di collaborazione con la società Atla
S.p.A., specializzata nella tecnologia delle
ripazioni, che consentirà di meglio consolidare tali
competenze all’interno della Ansaldo Thomassen
Gulf LLC.
YENI AEN ANONIM SIRKETI (YENI AEN)
La società Yeni Aen Insaat Anonim Sirketi (YENI
AEN) con sede in Turchia a Istanbul, ha iniziato le
attività nel corso dell’esercizio 2011.
La società è stata costituita con lo scopo di
attuare le operazioni di montaggio e
commissioning dell’impianto che il Vostro Gruppo
sta costruendo nel distretto industriale di Gebze
mediante subcontractors locali.
Non appena la centrale entrerà in esercizio la
Società seguirà il contratto di manutenzione
relativo.
Durante l’anno 2012 gli sforzi operativi sono stati
concentrati sulla ricezione dei componenti da
Ansaldo Energia e dagli altri fornitori, sul
completamento delle opere civili; inoltre hanno
avuto inizio le attività di montaggio.
L’andamento dell’esercizio si sintetizza nei
seguenti dati:
• Risultato dell’esercizio: 12 milioni di euro.
• Ricavi della produzione: 101,2 milioni di euro.
• Patrimonio netto: 15,4 milioni di euro.
• Posizione finanziaria netta: + 44,6 milioni di
euro.
• Organico: 25 unità.
ANDAMENTO E DATI SIGNIFICATIVI DELLE PRINCIPALI SOCIETÀ DEL GRUPPO

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
52
EVENTI DI RILIEVO DEL 2012 ED INTERVENUTI DOPO
LA CHIUSURA DELL’ESERCIZIO
Non risultano fatti societari di rilievo avvenuti dopo
la chiusura del presente esercizio.
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE
Per quanto riguarda l’evoluzione prevedibile per
l’esercizio 2013 va segnalato che esistono
elementi di moderato ottimismo pur in un quadro
generale che presenta ancora forti elementi
d’incertezza in particolare con riferimento
all’evoluzione della crisi economico finanziaria
attualmente in corso. I principali indicatori che
consentono al Vostro Gruppo di ritenere che il
2013 possa sostanzialmente allinearsi in termini
di volumi e redditività all’esercizio appena chiuso
sono i seguenti:
• portafoglio ordini al 31 dicembre 2012 pari a
circa 3.597 milioni di euro che consente di
avere un orizzonte definito e certo per il
prossimo esercizio. Tale portafoglio ordini è
peraltro rilevante non solo per il suo valore
quantitativo ma anche perché la sua
composizione in termini di tipologia di prodotti e
di condizioni finanziarie consente di garantire
una situazione di equilibrio produttivo e di flussi
finanziari;
• la disponibilità di strumenti finanziari flessibili e
con costi compatibili che consentiranno nel
corso del 2013 di far fronte alle esigenze di
cassa che si dovessero manifestare;
• continuo miglioramento dei processi produttivi
che insieme agli investimenti per l’incremento
dell’efficienza, permetteranno di crescere in
termini di redditività.
In virtù di quanto sopra esposto l’anno 2013, si
presenta come un esercizio in cui i volumi
produttivi e di ordini dovrebbero attestarsi sui livelli
raggiunti nel corso del 2012.
ANALISI DELLA SITUAZIONE ECONOMICO, PATRIMONIALE E
FINANZIARIA DELLA CAPOGRUPPO
Al fine di fornire un’informativa completa sulla
situazione patrimoniale, economica e finanziaria
della Ansaldo Energia S.p.a. sono stati predisposti
i seguenti prospetti di riclassificazione.
Si riporta di seguito lo schema riclassificato
relativo all’andamento economico dell’esercizio
2012, ed il confronto con l’esercizio 2011:

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
53
Euro/migliaia 2012 2011
Ricavi 1.117.535 1.231.970
Costi per acquisti e per il personale (1.002.334) (1.093.671)
Ammortamenti (24.917) (25.016)
Svalutazioni
Altri ricavi (costi) operativi netti 4.757 11.020
EBITA Adjusted 95.041 124.303
Ricavi (costi) non ricorrenti (82.548)
Costi di ristrutturazione
Ammortamenti attività immateriali acquisite
in sede di Business Combinaiton (34.127)
EBIT 60.914 41.755
Proventi (oneri) finanziari netti (28.020) (4.695)
Imposte sul reddito (29.561) (53.332)
RISULTATO NETTO ANTE DISCONTINUED 3.333 (16.272)
Risultato delle discontinued operations
RISULTATO NETTO 3.333 (16.272)
Si riportano di seguito lo schema riclassificato
relativo alla situazione patrimoniale e di cash flow
dell’esercizio 2012, ed il confronto con l’esercizio
2011:
Euro/migliaia 31.12.2012 31.12.2011
Attività non correnti 1.522.806 278.820
Passività non correnti 475.316 281.729
1.047.490 (2.909)
Rimanenze 418.247 371.221
Crediti commerciali 277.520 296.727
Debiti commerciali 915.962 988.831
Capitale circolante (220.195) (320.883)
Fondi per rischi e oneri B/T 33.319 39.686
Altre attività (passività) nette correnti (8.738) (6.454)
Capitale circolante netto (262.252) (367.023)
Capitale investito netto 785.238 (369.932)
Patrimonio netto 490.597 13.693
Indebitamento (disponibilità) finanziario netto 294.641 (383.625)
(Attività) passività nette detenute per la vendita
ANALISI DELLA SITUAZIONE ECONOMICO, PATRIMONIALE E FINANZIARIA DELLA CAPOGRUPPO

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
54
PROSPETTI CONTABILI DELLA CAPOGRUPPO
CONTO ECONOMICO SEPARATO
Euro di cui con di cui con
parti
parti
2012 correlate 2011 correlate
Ricavi 1.117.535.115 20.267.962 1.231.970.982 24.181.999
Altri ricavi operativi 14.811.190 20.373.807 176.000
Costi per acquisti 536.652.073 3.126.112 527.532.500 3.278.937
Costi per servizi 302.869.510 21.576.275 375.142.703 39.358.743
Costi per il personale 193.529.158 196.695.358
Ammortamenti e svalutazioni 59.045.314 25.015.857
Altri costi operativi 10.053.233 91.903.104 90.229
Variazioni delle rimanenze
di prodotti finiti, in corso di
lavorazione e semilavorati 22.793.984 (859.880)
(-) Costi Capitalizzati per
costruzioni interne 7.922.264 6.560.490
EBIT 60.913.265 41.755.877
Proventi finanziari 8.634.853 1.717.206 7.391.900 3.712.805
Oneri finanziari 36.653.817 6.923.877 12.088.056 59.736
Utile prima delle imposte e
degli effetti delle attività cessate 32.894.301 37.059.721
Imposte sul reddito 29.561.411 53.332.337
Utile (Perdita) netto 3.332.890 (16.272.616)

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
55
SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA
Euro di cui con di cui con
parti
parti
31.12.2012 correlate 31.12.2011 correlate
ATTIVITÀ
Attività non correnti
Attività immateriali 1.133.720.671 25.121.969
Attività materiali 226.392.721 131.154.324
Investimenti in partecipazioni 13.802.005 10.597.486
Crediti 67.666.531 26.590.942
Attività per imposte differite 474.834 936.909
Altre attività non correnti 80.748.800 84.419.200
1.522.805.562 278.820.830
Attività correnti
Rimanenze 283.884.359 307.766.864
Lavori in corso su ordinazione 134.362.744 63.454.447
Crediti commerciali 277.519.812 67.025.617 296.726.630 52.273.505
Crediti tributari 98.552
Crediti finanziari 37.454.477 37.454.477 357.179.088 357.179.088
Totale derivati 1.622
Altre attività correnti 73.108.082 31.996.887 71.599.400 25.866.529
Disponibilità e mezzi equivalenti 280.774.572 28.700.771
1.087.204.220 1.125.427.200
Attività non correnti
possedute per la vendita
Totale attività 2.610.009.782 1.404.248.030
PROSPETTI CONTABILI DELLA CAPOGRUPPO

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
56
Euro di cui con di cui con
parti
parti
31.12.2012 correlate 31.12.2011 correlate
PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ
Patrimonio Netto
Capitale sociale 100.000.000 11.966.812
Riserve 390.596.848 1.725.658
Totale Patrimonio Netto 490.596.848 13.692.470
Passività non correnti
Debiti finanziari 295.667.818
Benefici ai dipendenti 32.243.322 30.699.439
Fondi per rischi ed oneri 303.807.011 245.612.756
Passività per imposte differite 128.665.688 203.764
Altre passività non correnti 10.599.402 5.212.523
770.983.241 281.728.482
Passività correnti
Acconti da committenti 563.679.077 586.179.929
Debiti commerciali 352.283.433 23.594.099 402.649.542 24.188.885
Debiti finanziari 317.202.264 19.040.955 2.255.650
Debiti tributari 957.082
Fondi per rischi ed oneri 33.318.279 39.685.906
Totale derivati 18.004.973 123.357
Altre passività correnti 63.941.667 6.841.155 76.975.612 18.096.058
1.348.429.693 1.108.827.078
Totale passività 2.119.412.934 1.390.555.560
Totale passività e Patrimonio Netto 2.610.009.782 1.404.248.030

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
57
RENDICONTO FINANZIARIO
Euro/migliaia di cui con di cui con
parti
parti
2012 correlate 2011 correlate
Flusso di cassa da attività operative:
Flusso di cassa lordo da attività operative 125.403 151.652
Variazioni del capitale circolante (66.746) (15.507) (22.072) (37.350)
Variazioni delle altre attività e passività operative (3.737) (5.949) (116.905) (11.736)
Incassi proventi netti finanziari (16.163) (5.208) 2.241 2.484
Imposte sul reddito pagate (32.007) (14.793)
Flusso di cassa generato (utilizzato)
da attività operative 6.750 123
Flusso di cassa da attività di investimento:
Acquisizione di società, al netto della cassa acquisita (6.426) (11.738)
Investimenti in attività materiali ed immateriali (39.990) (27.412)
Cessioni di attività materiali ed immateriali 1.788 11.115
Variazione attività finanziarie non correnti (41.101) (26.212)
Altre attività di investimento 1.900
Flusso di cassa generato (utilizzato)
da attività di investimento (85.729) (52.347)
Flusso di cassa da attività di finanziamento:
Accensione debiti non correnti 1.548
Dividendi pagati ad azionisti della Capogruppo (65.338)
Variazione netta degli altri debiti finanziari 329.505 58.620 129.432 128.623
Flusso di cassa utilizzato da attività di finanziamento 331.053 64.094
Incremento (decremento) netto delle disponibilità
e mezzi equivalenti 252.074 11.870
Disponibilità e mezzi equivalenti 1° gennaio 28.701 16.831
Disponibilità e mezzi equivalenti al 31 dicembre 280.775 28.701
PROSPETTI CONTABILI DELLA CAPOGRUPPO

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
58

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
59

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
61
PROSPETTI CONTABILI E NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO
AL 31 DICEMBRE 2012
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO
Euro migliaia Note 2012 di cui con 2011 di cui con
parti
parti
correlate
correlate
Ricavi 27 1.299.236 (11.962) 764.483 11.463
Altri ricavi operativi 28 17.088 11.098 24
Costi per acquisti 29 549.735 2.375 349.442 2.390
Costi per servizi 29 417.499 22.631 215.449 25.482
Costi per il personale 30 227.243 115.386
Ammortamenti e svalutazioni 32 60.448 37.498
Altri costi operativi 28 12.560 5.784 90
Variazioni delle rimanenze di prodotti finiti,
in corso di lavorazione e semilavorati 31 22.972 (2.878)
(-) Costi Capitalizzati per costruzioni interne 33 7.922 2.981
EBIT 79.733 52.125
Proventi finanziari 35 8.196 578 2.680 1.446
Oneri finanziari 35 35.317 6.930 21.614 8.025
Effetto della valutazione delle partecipazioni
con il metodo del patrimonio netto 34 (1.438) 296
Utile prima delle imposte e degli effetti
delle attività cessate 51.174 33.487
Imposte sul reddito 36 34.553 22.439
Utile netto 16.621 11.048
- di cui gruppo 16.621 11.048
- di cui terzi
PROSPETTI CONTABILI AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
62
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO
Euro migliaia /migliaia
al 31 dicembre
2012 2011
Risultato del periodo 16.621 11.048
Riserve di proventi (oneri) rilevati a Patrimonio netto
- Attività finanziarie disponibili per la vendita:
vendita azioni
adeguamento al fair value
- Utili (perdite) attuariali su piani a benefici definiti:
valutazione piani (4.211) 777
differenze cambio
- Variazioni cash-flow hedge:
adeguamento al fair value (8.417) (11.747)
trasferimento a conto economico 3.032 2.805
differenza cambio
- Effetto fiscale di oneri/(proventi) imputati a PN
valutazione / adeguamento al fair value 52
trasferimento a conto economico
differenza cambio (1)
Proventi / (oneri) riconosciuti a Patrimonio Netto (9.648) (8.164)
Totale proventi e (oneri) del periodo 6.973 2.884

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
63
SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA CONSOLIDATA
Euro migliaia Note 2012 di cui con 2011 di cui con
parti
parti
correlate
correlate
ATTIVITÀ
Attività non correnti
Attività immateriali 7 1.134.395 1.152.523
Attività materiali 8 231.940 236.157
Investimenti in partecipazioni 9 2.105 2.151
Crediti 11 67.804 26.614
Attività per imposte differite 11 3.326 4.577
Altre attività non correnti 11 84.269 88.099
1.523.839 1.510.121
Attività correnti
Rimanenze 12 301.962 337.996
Lavori in corso su ordinazione 13 108.771 81.571
Crediti commerciali 14 313.263 60.045 339.059 44.632
Crediti tributari 15 7.009 1.791
Crediti finanziari 14 962 962 310.172 310.172
Totale derivati 24 30 51
Altre attività correnti 16 83.885 34.511 86.783 38.309
Disponibilità e mezzi equivalenti 17 338.667 62.378
1.154.549 1.219.801
Attività non correnti possedute per la vendita
Totale attività 2.678.388 2.729.922
PROSPETTI CONTABILI AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
64
Euro migliaia Note 2012 di cui con 2011 di cui con
parti
parti
correlate
correlate
PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ
Patrimonio Netto
Capitale sociale 18 100.000 100.000
Altre Riserve 18 395.702 388.682
Patrimonio Netto di Gruppo attribuibile
ai soci della controllante 495.702 488.682
Patrimonio netto di Terzi
Totale Patrimonio Netto 495.702 488.682
Passività non correnti
Debiti finanziari 19 295.668 294.120
Benefici ai dipendenti 21 35.922 35.122
Fondi per rischi ed oneri 20 304.244 245.899
Passività per imposte differite 36 128.666 139.613
Altre passività non correnti 22 10.794 5.450
775.294 720.204
Passività correnti
Acconti da committenti 13 564.136 630.552
Debiti commerciali 23 402.813 22.795 451.464 23.752
Debiti finanziari 19 315.936 17.776 306.788 280.147
Debiti per imposte sul reddito 15 3.962 2.909
Fondi per rischi ed oneri 20 30.255 33.194
Totale derivati 24 18.005 12.612
Altre passività correnti 22 72.285 6.921 83.517 18.434
1.407.392 1.521.036
Totale passività 2.182.686 2.241.240
Totale passività e Patrimonio Netto 2.678.388 2.729.922

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
65
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO
Euro migliaia Note 2012 di cui con 2011 di cui con
parti
parti
correlate
correlate
Flusso di cassa da attività operative:
Flusso di cassa lordo da attività operative 37 143.333 94.645
Variazioni del capitale circolante 37 (47.015) (16.370) 54.682 2.379
Variazioni delle altre attività
e passività operative 37 (5.940) (4.148) (4.005) 8.023
Incassi proventi netti finanziari (16.661) (6.352) (16.815) 8.027
Imposte sul reddito pagate (39.847) (9.151)
Flusso di cassa utilizzato da attività operative 33.870 119.356
Flusso di cassa da attività di investimento:
Acquisizione di società, al netto
della cassa acquisita (535) (321)
Acquisizione di società strategiche
al netto della cassa acquisita (1.048.142)
Investimenti in attività materiali ed immateriali (40.908) (17.400)
Cessioni di attività materiali ed immateriali 3.873 11.272
Dividendi ricevuti 296 131
Altre attività di investimento (40.521) (27.153)
Flusso di cassa generato (utilizzato)
da attività di investimento (77.795) (1.081.613)
Flusso di cassa da attività di finanziamento:
Aumenti di capitale e versamenti da parte dei soci 488.515
Acquisto di azioni proprie
Dividendi pagati ad azionisti della Capogruppo (65.338)
Variazione netta degli altri crediti/debiti finanziari 320.326 46.839 576.732 209.868
Altre attività di finanziamento
Flusso di cassa utilizzato da attività di finanziamento 320.326 999.909
Incremento (Decremento) netto delle
disponibilità e mezzi equivalenti 276.401 37.652
Differenze di traduzione 617 (1.365)
Disponibilità e mezzi equivalenti al 1° gennaio 61.649 26.091
Disponibilità e mezzi equivalenti al 31 dicembre 338.667 62.378
PROSPETTI CONTABILI AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
66
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DI PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO
Euro/migliaia Capitale Utili a nuovo Riserva Riserva Riserva Altre Totale
sociale e riserva di cash flow per piani utili (perdite) riserve Patrimonio
consolidamento hedge di stock attuariali a netto
option/ Patrimonio Gruppo
grant netto
1° gennaio 2011 1.100 (424) (9) 667
Componenti del conto economico
complessivo dell'esercizio:
Utile (perdita) dell’esercizio 11.048 11.048
Altre componenti del conto
economico complessivo (1) (8.942) 777 (8.166)
Totale componenti del conto
economico complessivo 11.047 (8.942) 777 2.882
Operazioni con soci rilevate
direttamente nel Patrimonio Netto:
Dividendi deliberati (65.339) (65.339)
Aumenti di capitale 99.333 388.997 488.330
Riacquisto azioni proprie,
al netto quota ceduta
Piani di stock option/grant:
- valore delle prestazioni fornite 3.595 3.595
Totale operazioni con soci rilevate
direttamente a Patrimonio Netto 99.333 (65.339) 3.595 388.997 426.586
Altri movimenti (433) 57.975 (901) 206 1.700 58.547
31 dicembre 2011 100.000 3.259 (9.843) 3.595 974 390.697 488.682
Componenti del conto economico
complessivo dell’esercizio:
Utile (perdita) dell’esercizio 16.621 16.621
Altre componenti del
conto economico complessivo (5.333) (4.211) (9.544)
Totale Componenti del
conto economico complessivo 16.621 (5.333) (4.211) 7.077
Operazioni con soci rilevate
direttamente nel Patrimonio Netto:
Dividendi deliberati
Aumenti di capitale
Riacquisto azioni proprie,
al netto quota ceduta
Piani di stock option/grant:
- valore delle prestazioni fornite
Totale operazioni con soci
rilevate direttamente
a Patrimonio Netto
Altri movimenti (7.550) 147 (3.595) (400) 11.341 (57)
31 dicembre 2012 100.000 12.330 (15.029) (3.637) 402.038 495.702

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
67
PROSPETTO DI RACCORDO DEL RISULTATO D’ESERCIZIO E DEL PATRIMONIO NETTO
DELLA CAPOGRUPPO CON QUELLI CONSOLIDATI AL 31 DICEMBRE 2012
Patrimonio
Netto
di cui:
Risultato d'esercizio
Patrimonio netto e risultato della Capogruppo al 31/12/2012 490.597 3.333
Eccedenza dei patrimoni netti delle situazioni contabili annuali
rispetto ai valori di carico delle partecipazioni in imprese consolidate 7.452 1.418
Rettifiche effettuate in sede di consolidamento per:
- differenze tra prezzo di acquisto e corrispondente patrimonio netto contabile
- eliminazioni utili infragruppo 12.043
- imposte sul reddito differite ed anticipate
- dividendi (299)
- utili e perdite attuariali
- altre rettifiche (2.347) 126
Patrimonio netto e risultato di competenza del Gruppo al 31.12.2012 495.702 16.621
Interessi di terzi
Totale Patrimonio netto e Risultato al 31/12/2012 495.702 16.621
PROSPETTI CONTABILI AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
68

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
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ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
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NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012
1. INFORMAZIONI GENERALI
Il Raggruppamento Ansaldo Energia S.p.A. fa parte del Gruppo Finmeccanica.
Il Gruppo ha per oggetto l’esercizio, in Italia ed all’estero, di attività industriali, commerciali, di
progettazione, fornitura, montaggio, avviamento e service nel settore degli impianti e dei componenti per la
produzione e la generazione di energia, nonché in settori affini, oltre alla realizzazione di tutte le opere
connesse con le attività di cui sopra. Alta tecnologia, elevato standard di professionalità, progetti e
realizzazioni competitive, ampia capacità produttiva sono costanti componenti di questo Gruppo, sintesi di
storia e di futuro nel segno dell’Energia.
2. FORMA, CONTENUTI E PRINCIPI CONTABILI APPLICATI
In applicazione del Regolamento (CE) n°1606/2002 del 19 luglio 2002 e del D.Lgs n° 38 del 28 febbraio
2005, il bilancio consolidato del Gruppo Ansaldo Energia al 31 dicembre 2012 è redatto in conformità ai
Principi Contabili Internazionali IAS/IFRS (di seguito IFRS) omologati dalla Commissione Europea, integrati
dalle relative interpretazioni (Standing Interpretations Committee - SIC e International Financial Reporting
Interpretations Committee - IFRIC) emesse dall’International Accounting Standard Board (IASB).
Il principio generale adottato nella predisposizione del presente bilancio consolidato è quello del costo, ad
eccezione delle attività finanziarie disponibili per la vendita e delle attività e passività finanziarie (inclusi gli
strumenti derivati) valutati a fair value a conto economico.
Il Gruppo ha scelto, tra le diverse opzioni consentite dallo IAS 1, di presentare le poste patrimoniali
secondo la distinzione in corrente/non corrente ed il conto economico classificando le voci per natura. Il
rendiconto finanziario è stato invece predisposto utilizzando il metodo indiretto.
Nella predisposizione del presente bilancio consolidato sono stati applicati gli stessi principi contabili e
criteri di redazione adottati nella redazione di quello al 31 dicembre 2011.
Tutti i valori sono esposti in migliaia di euro salvo quando diversamente indicato.
La preparazione del bilancio consolidato ha richiesto l’uso di stime da parte del management.
Il presente bilancio consolidato redatto secondo i principi IFRS è stato assoggettato a revisione contabile
da parte della KPMG S.p.A.
3. PRINCIPI CONTABILI ADOTTATI
Principi ed Area di consolidamento
Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2012 include le situazioni economico-patrimoniali delle società/entità
incluse nell’area di consolidamento (di seguito “entità consolidate”) predisposte secondo i principi contabili
IFRS. Vengono di seguito elencate le entità incluse nell’area di consolidamento e le relative percentuali di
possesso diretto ed indiretto da parte del Gruppo:

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
71
Elenco delle Società consolidate con il metodo integrale
Denominazione % di possesso nel Gruppo Totale Attivo % contribuzione
Diretto Indiretto al Gruppo
Ansaldo Swiss AG 100% 8.466 100%
Ansaldo Nucleare S.p.a 100% 46.195 100%
Ansaldo Thomassen B.V. 100% 47.013 100%
Ansaldo Thomassen Gulf 100% 9.114 100%
Asia Power Project Private Ltd 100% 2.921 100%
Yeni Aen Insaat Anonim Sirketi 100% 65.897 100%
(0,04 posseduto da dipendenti
della Società silenti)
Elenco delle Società consolidate con il metodo del Patrimonio Netto
Denominazione % di possesso nel Gruppo Totale Attivo % contribuzione
Diretto Indiretto al Gruppo
Ansaldo Energy Inc. 100% 100%
Polaris - Anserv S.r.l. 20% 20%
NNS Società de Service pour Reacteur R. 40% 40%
Polaris S.r.l. 49% 49%
Ansaldo America Latina 100% 100%
Turboenergy S.r.l. 16,8% 16,8%
Controllate ed Entità a controllo congiunto
In particolare, sono consolidate con il metodo integrale le entità in cui Ansaldo Energia S.p.A. esercita il
controllo, sia in forza del possesso azionario diretto o indiretto della maggioranza dei voti esercitabili sia per
effetto dell’esercizio di una influenza dominante espressa dal potere di determinare le scelte finanziarie e
gestionali delle società/entità, ottenendone i benefici relativi, anche prescindendo da rapporti di natura
azionaria.
Sono escluse dal consolidamento con il metodo integrale quelle entità la cui inclusione, con riferimento alla
dinamica operativa (es: le imprese consortili non azionarie nonché le partecipazioni di controllo in consorzi
azionari che, riaddebitando i costi ai soci, non presentano risultati economici propri ed i cui bilanci, al netto
delle attività e passività infragruppo, non evidenziano significativi valori patrimoniali) o allo stadio evolutivo (es:
imprese non più operative, senza asset e senza personale o società il cui processo di liquidazione appaia
pressoché concluso), sarebbe irrilevante sia da un punto di vista quantitativo sia qualitativo ai fini di una
corretta rappresentazione delle situazioni patrimoniali, economiche e finanziarie del Gruppo. Tali partecipazioni
sono consolidate in bilancio con il metodo del patrimonio netto.
Le partecipazioni in entità (comprese le Special Purpose Entity) il cui controllo è esercitato in maniera
congiunta con terzi sono consolidate con il metodo proporzionale (in modo da incorporare solo il valore delle
attività e passività, dei costi e dei ricavi in proporzione alle percentuali di possesso senza esprimere, quindi,
le quote dei terzi).
Tutte le entità controllate sono incluse nell’area di consolidamento dalla data nella quale il controllo è
acquisito dal Gruppo. Le entità sono escluse dall’area di consolidamento dalla data nella quale il Gruppo cede
il controllo.
Le operazioni di aggregazione di imprese sono contabilizzate applicando il metodo dell’acquisto (purchase
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
72
method), per effetto del quale l’acquirente acquista il patrimonio netto e rileva le attività e le passività, anche
potenziali, della società acquisita. Il costo dell’operazione include il fair value, alla data di acquisto, delle
attività cedute, delle passività assunte, degli strumenti di capitale emessi ed ogni altro onere accessorio.
L’eventuale differenza tra il costo dell’operazione ed il fair value alla data di acquisto delle attività e passività
acquisite è attribuito all’avviamento. Nel caso in cui il processo di allocazione del prezzo di acquisto determini
l’evidenziazione di un differenziale negativo, lo stesso viene immediatamente imputato al conto economico
alla data di acquisizione.
In caso di acquisto di partecipazioni di controllo non totalitarie l’avviamento è iscritto solo per la parte
riconducibile alla Capogruppo.
Sono elisi i valori derivanti da rapporti intercorsi tra le entità consolidate, in particolare derivanti da crediti e
debiti in essere alla fine del periodo, i costi ed i ricavi nonché gli oneri ed i proventi finanziari e diversi iscritti
nei conti economici delle stesse. Sono altrettanto elisi gli utili e le perdite realizzati tra le entità consolidate
con le correlate rettifiche fiscali.
Il bilancio consolidato del Gruppo è redatto sulla base delle situazioni contabili chiuse al 31 dicembre.
Altre Partecipazioni
Le partecipazioni detenute in entità sulle quali viene esercitata una influenza notevole, generalmente
accompagnata da una percentuale di possesso compreso tra il 20% ed il 50%, sono valutate secondo il
metodo del patrimonio netto o al fair value. Nel caso di applicazione del metodo del patrimonio netto il valore
della partecipazione risulta allineato al patrimonio netto rettificato, ove necessario, per riflettere l’applicazione
dei principi contabili internazionali IFRS e comprende l’iscrizione del goodwill (al netto di impairment)
eventualmente individuato al momento della acquisizione oltre che per gli effetti delle rettifiche richieste dai
principi relativi alla predisposizione del bilancio consolidato. Pertanto gli utili e le perdite realizzati tra le entità
consolidate secondo il metodo del patrimonio netto, ed altre entità del Gruppo consolidate anche
integralmente, sono eliminati.
Eventuali perdite di valore eccedenti il valore di carico iscritto sono registrate nel Fondo per rischi su
partecipazioni qualora esista una obbligazione a ripianare dette perdite.
Informativa di settore
I settori operativi sono stati identificati dal Management, coerentemente con il modello di gestione e controllo
utilizzato, con i settori di business nei quali il Gruppo opera: settore dell’Energia.
Conversione delle partite e traduzioni dei bilanci in valuta
Identificazione della valuta funzionale
I saldi inclusi nelle situazioni economico-patrimoniali di ogni società/entità del gruppo sono iscritti nella valuta
dell’ambiente economico primario in cui opera l’entità.
Il bilancio consolidato del Gruppo Energia è redatto in euro, che è la valuta funzionale della Capogruppo
Ansaldo Energia S.p.A.
Conversione delle poste in valuta estera
Gli elementi espressi in valuta differente da quella funzionale, sia monetari (disponibilità liquide, attività e
passività che saranno incassate o pagate con importi di denaro prefissato o determinabile, etc.) sia non
monetari (anticipi a fornitori di beni e/o servizi, etc.) sono inizialmente rilevati al cambio in vigore alla data in
cui viene effettuata l’operazione. Successivamente gli elementi monetari sono convertiti in valuta funzionale
sulla base del cambio della data di rendicontazione e le differenze derivanti dalla conversione sono imputate

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
73
al conto economico. Gli elementi non monetari sono mantenuti al cambio di conversione della operazione
tranne nel caso di andamento sfavorevole persistente del tasso di cambio di riferimento; in tal caso le
differenze cambio sono imputate a conto economico.
Traduzione dei bilanci espressi in valuta diversa da quella funzionale
Le regole per la traduzione in moneta funzionale dei bilanci espressi in valuta estera (ad eccezione delle
situazioni in cui la valuta sia quella di una economia iper-inflazionata, ipotesi peraltro non riscontrata nel
Gruppo), sono le seguenti:
• le attività e le passività incluse nelle situazioni presentate, sono tradotte al tasso di cambio alla data di
chiusura del periodo;
• i costi e i ricavi, gli oneri e i proventi, inclusi nelle situazioni presentate, sono tradotti al tasso di cambio
medio del periodo, ovvero al tasso di cambio alla data dell’operazione qualora questo differisca in maniera
significativa dal tasso medio di cambio;
• la “riserva di conversione” accoglie sia le differenze di cambio generate dalla conversione delle grandezze
economiche ad un tasso differente da quello di chiusura sia quelle generate dalla traduzione dei patrimoni
netti di apertura ad un tasso di cambio differente da quello di chiusura del periodo di rendicontazione. La
riserva di traduzione è riversata a conto economico al momento della cessione della partecipazione.
Il goodwill e gli aggiustamenti derivanti dal fair value correlati alla acquisizione di una entità estera sono
trattati come attività e passività della entità estera e tradotti al cambio di chiusura del periodo.
Attività immateriali
Le attività immateriali sono costituite da elementi non monetari privi di consistenza fisica, chiaramente
identificabili ed atti a generare benefici economici futuri per l’impresa. Tali elementi sono rilevati al costo di
acquisto e/o di produzione, comprensivo delle spese direttamente attribuibili in fase di preparazione all’attività
per portarla in funzionamento e degli oneri finanziari correlabili all’acquisizione, costruzione o produzione che
richiedono un significativo periodo di tempo per esser pronte per l’uso e per la vendita, al netto degli
ammortamenti cumulati (ad eccezione delle immobilizzazioni a vita utile indefinita) e delle eventuali perdite di
valore. L’ammortamento ha inizio quando l’attività è disponibile all’uso ed è ripartito sistematicamente in
relazione alla residua possibilità di utilizzazione della stessa e cioè sulla base della vita utile. Nell’esercizio in
cui l’attività immateriale viene rilevata per la prima volta l’ammortamento è determinato tenendo conto della
effettiva utilizzazione del bene.
Costi di sviluppo
La voce accoglie i costi relativi alla applicazione dei risultati delle ricerche o di altre conoscenze a un piano o a
un progetto per la produzione di materiali, dispositivi, processi, sistemi o servizi, nuovi o sostanzialmente
avanzati, precedenti l’avvio della produzione commerciale o dell’utilizzazione, per i quali è dimostrabile la
produzione in futuro di benefici economici. Sono ammortizzati secondo il metodo delle unità prodotte lungo il
periodo in cui i ricavi futuri attesi si verificheranno. Qualora tali costi rientrino nell’ambito dei costi definiti come
“oneri non ricorrenti”, essi sono rilevati nella voce specifica classificata all’interno delle attività immateriali.
I costi di ricerca sono invece imputati al conto economico del periodo nel quale gli stessi sono sostenuti.
Diritti di brevetto industriale e di utilizzazione delle opere dell’ingegno
I diritti di brevetto industriale ed utilizzazione delle opere dell’ingegno sono iscritti al costo di acquisizione al
netto degli ammortamenti e delle perdite di valore cumulati nel tempo. L’ammortamento si effettua a partire
dall’esercizio in cui il diritto, per il quale ne sia stata acquisita la titolarità, è disponibile all’uso ed è
determinato prendendo a riferimento il periodo più breve tra quello di atteso utilizzo e quello di titolarità del
diritto.
Concessioni, licenze e marchi
Rientrano in questa categoria: le concessioni, cioè i provvedimenti della Pubblica Amministrazione che
conferiscono a soggetti privati il diritto di sfruttare in esclusiva beni pubblici, ovvero di gestire in condizioni
regolamentate servizi pubblici; le licenze che attribuiscono il diritto di utilizzare per un tempo determinato o
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
74
determinabile brevetti o altri beni immateriali; i marchi costituiti da segni attestanti la provenienza di prodotti o
delle merci da una determinata azienda; le licenze di know how, di software applicativo, di proprietà di altri
soggetti. I costi, comprensivi delle spese dirette e indirette sostenute per l’ottenimento dei diritti, possono
essere capitalizzati tra le attività dopo il conseguimento della titolarità degli stessi e vengono
sistematicamente ammortizzati prendendo a riferimento il periodo più breve tra quello di atteso utilizzo e
quello di titolarità del diritto.
Avviamento
L’avviamento iscritto tra le attività immateriali è connesso a operazioni di aggregazione di imprese e
rappresenta la differenza fra il costo sostenuto per l’acquisizione di una azienda o di un ramo di azienda e la
somma algebrica dei fair value assegnati alla data di acquisizione, alle singole attività e passività componenti
il capitale di quella azienda o ramo di azienda. Avendo vita utile indefinita, gli avviamenti non sono
assoggettati ad ammortamento sistematico bensì a impairment test con cadenza almeno annuale, salvo che
gli indicatori di mercato e gestionali individuati dal Gruppo non facciano ritenere necessario lo svolgimento del
test anche nella predisposizione delle situazioni infrannuali. Ai fini della conduzione dell’impairment test
l’avviamento acquisito in un’aggregazione aziendale è allocato sulle singole Cash Generating Unit (CGU) o a
gruppi di CGU che si prevede beneficino delle sinergie della aggregazione; le CGU, attraverso cui il Gruppo
opera nei diversi segmenti di mercato, sono individuate come le più piccole unità di business che generano
flussi finanziari in entrata che sono ampiamente indipendenti dai flussi finanziari in entrata generati da altre
attività o gruppi di attività.
Attività materiali
Le attività materiali sono valutate al costo di acquisto o di produzione, al netto degli ammortamenti accumulati
e delle eventuali perdite di valore. Il costo include ogni onere direttamente sostenuto per predisporre le attività
al loro utilizzo oltre ad eventuali oneri di smantellamento e di rimozione che verranno sostenuti per riportare il
sito nelle condizioni originarie e degli oneri finanziari correlabili all’acquisizione, costruzione o produzione che
richiedono un significativo periodo di tempo per essere pronte per l’uso e per la vendita.
Gli oneri sostenuti per le manutenzioni e le riparazioni di natura ordinaria e/o ciclica sono direttamente
imputati al conto economico nell’esercizio in cui sono sostenuti. La capitalizzazione dei costi inerenti
l’ampliamento, ammodernamento o miglioramento degli elementi strutturali di proprietà o in uso da terzi, è
effettuata esclusivamente nei limiti in cui gli stessi rispondano ai requisiti per essere separatamente
classificati come attività o parte di una attività. Eventuali contributi pubblici in conto capitale relativi ad attività
materiali sono registrati a diretta deduzione del bene cui si riferiscono.
Il valore di un bene è rettificato dall’ammortamento sistematico, calcolato in relazione alla residua possibilità
di utilizzazione dello stesso sulla base della vita utile. Nell’esercizio in cui il bene viene rilevato per la prima
volta l’ammortamento viene determinato tenendo conto dell’effettivo utilizzo del medesimo. La vita utile
stimata dal Gruppo, per le varie classi di cespiti, è la seguente:
Terreni
vita utile indefinita
Fabbricati industriali 33
Impianti e macchinari 20-5
Attrezzature 8-2,5
Mobili e dotazioni 8-5
Automezzi 5-4
Qualora il bene oggetto di ammortamento sia composto da elementi distintamente identificabili la cui vita
utile differisce significativamente da quella delle altre parti che compongono l’immobilizzazione,
l’ammortamento viene calcolato separatamente per ciascuna delle parti che compongono il bene in
applicazione del principio del component approach.
Anni

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
75
La voce comprende anche le attrezzature destinate a specifici programmi (tooling) ancorché ammortizzate,
come gli altri “oneri non ricorrenti”, in funzione del metodo delle unità prodotte rispetto al totale previsto.
Gli utili e le perdite derivanti dalla vendita di attività o gruppi di attività sono determinati confrontando il
prezzo di vendita con il relativo valore netto contabile.
Perdite di valore di attività materiali ed immateriali (impairment delle attività)
Le attività con vita utile indefinita non soggette ad ammortamento, vengono sottoposte, con cadenza
almeno annuale, alla verifica della recuperabilità del valore iscritto in bilancio.
Per le attività oggetto di ammortamento viene valutata l’eventuale presenza di indicatori interni ed esterni
che facciano supporre una perdita di valore; in caso positivo si procede alla stima del valore recuperabile
dell’attività imputando l’eventuale eccedenza a conto economico.
Investimenti in partecipazioni
Il Gruppo classifica i propri investimenti in partecipazioni in:
• “imprese controllate” sulle quali l’impresa partecipante ha il potere di determinare le scelte finanziarie e
gestionali ottenendone i benefici relativi;
• “imprese collegate” sulle quali l’impresa partecipante esercita una influenza notevole (che si presume
quando nell’Assemblea ordinaria può essere esercitato almeno il 20% dei voti). La voce include anche la
fattispecie delle imprese sottoposte a controllo congiunto (joint venture);
• “altre imprese” che non rispondono a nessuno dei requisiti più sopra indicati.
Le imprese controllate (anche congiuntamente), collegate ed altre, ad eccezione di quelle classificate come
“attività possedute per la vendita”, sono valutate al costo di acquisizione o di costituzione. Detto costo
permane nei bilanci successivi ad eccezione del verificarsi di una perdita di valore o dell’eventuale ripristino
a seguito di una variazione della destinazione economica o per operazioni sul capitale. Le partecipazioni
destinate alla vendita sono valutate al minore tra il costo ed il fair value al netto dei costi di vendita.
Il “Fondo rischi su partecipazioni” accoglie l’eventuale perdita di valore eccedente il valore di carico. Nel
caso in cui vengano meno i motivi delle svalutazioni apportate, il valore delle partecipazioni viene
ripristinato entro i limiti del costo originario.
Rimanenze
Le rimanenze di magazzino sono iscritte al minore fra il costo ed il valore netto di realizzo. Il metodo di
determinazione del costo scelto è il costo medio ponderato. Il valore netto di realizzo è il prezzo di vendita
nel corso della normale gestione, al netto dei costi stimati di completamento e quelli necessari per
realizzare la vendita. Le materie prime fabbricate sono valutate al costo standard rivisto semestralmente.
I prodotti in corso di lavorazione e semilavorati sono valutati al costo di produzione, con esclusione degli
oneri finanziari e delle spese generali di struttura.
Lavori in corso su ordinazione
I lavori in corso sono rilevati sulla base del metodo dello stato di avanzamento (o percentuale di
completamento) secondo il quale i costi, i ricavi ed il margine vengono riconosciuti in base all’avanzamento
dell’attività produttiva. Lo stato di avanzamento viene determinato facendo riferimento al rapporto tra costi
sostenuti alla data di valutazione e costi complessivi attesi sul programma.
La valutazione riflette la migliore stima dei programmi effettuata alla data di rendicontazione.
Periodicamente sono effettuati aggiornamenti delle assunzioni che sono alla base delle valutazioni. Gli
eventuali effetti economici sono contabilizzati nell’esercizio in cui sono effettuati gli aggiornamenti.
Nel caso si preveda che il completamento di una commessa possa determinare l’insorgere di una perdita a
livello di margine industriale, questa sarà riconosciuta nella sua interezza nell’esercizio in cui la stessa
divenga ragionevolmente prevedibile all’interno dei costi operativi. Viceversa, il reversal di tali
accantonamenti viene rilevato all’interno degli altri ricavi operativi se riferito a costi interni. La componente
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
76
relativa a costi esterni rappresenta un utilizzo diretto del fondo perdite a finire.
I lavori in corso su ordinazione sono esposti al netto degli eventuali fondi svalutazione, delle perdite a finire
sulle commesse nonché degli acconti e degli anticipi relativi al contratto in corso di esecuzione.
Tale analisi viene effettuata commessa per commessa: qualora il differenziale risulti positivo (per effetto di
lavori in corso superiori all’importo degli acconti) lo sbilancio è classificato tra le attività nella voce in
esame; qualora invece tale differenziale risulti negativo lo sbilancio viene classificato tra le passività, alla
voce “acconti da committenti”. L’importo evidenziato tra gli acconti, qualora non incassato alla data di
predisposizione del bilancio e/o della situazione intermedia, trova diretta contropartita nei crediti
commerciali.
I contratti con corrispettivi denominati in valuta differente da quella funzionale (euro per il Gruppo) sono
valutati convertendo la quota di corrispettivi maturata, determinata sulla base del metodo della percentuale
di completamento, al cambio di chiusura del periodo. La policy del Gruppo in materia di rischio di cambio
prevede tuttavia che tutti i contratti che presentino significative esposizioni dei flussi di incasso e
pagamento alle variazioni dei tassi di cambio vengano coperti puntualmente; in questo caso trovano
applicazione le modalità di rilevazione richiamate nel paragrafo 4.
Crediti e Attività Finanziarie
Il Gruppo classifica le attività finanziarie nelle seguenti categorie:
• attività al fair value con contropartita al conto economico;
• crediti e finanziamenti;
• attività finanziarie detenute fino a scadenza;
• attività finanziarie disponibili per la vendita.
Il management determina la classificazione delle stesse al momento della loro prima iscrizione.
Attività al fair value con contropartita al conto economico
Tale categoria include le attività finanziarie acquisite a scopo di negoziazione a breve termine o quelle così
designate dal management, oltre agli strumenti derivati, per i quali si rimanda al successivo paragrafo. Il
fair value di tali strumenti viene determinato facendo riferimento al valore di mercato (bid price) alla data di
chiusura del periodo oggetto di rilevazione: nel caso di strumenti appartenenti a tale categoria vengono
immediatamente rilevate a conto economico. La classificazione tra corrente e non corrente riflette le attese
del management circa la loro negoziazione: sono incluse tra le attività correnti quelle la cui negoziazione è
attesa entro i 12 mesi o quelli identificati come detenuti a scopo di negoziazione.
Crediti e finanziamenti
In tale categoria sono incluse le attività non rappresentate da strumenti derivati e non quotate in un
mercato attivo, dalle quali sono attesi pagamenti fissi o determinabili. Tali attività sono valutate
inizialmente rilevate al fair value e successivamente al costo ammortizzato sulla base del metodo del tasso
di interesse effettivo. Qualora vi sia una obiettiva evidenza di indicatori di perdite di valore, il valore delle
attività viene ridotto in misura tale da risultare pari al valore attuale dei flussi ottenibili in futuro; le perdite
di valore determinate attraverso impairment test sono rilevate a conto economico. Qualora nei periodi
successivi vengano meno le motivazioni delle precedenti svalutazioni, il valore delle attività viene
ripristinato fino a concorrenza del valore che sarebbe derivato dall’applicazione del costo ammortizzato
qualora non fosse stato effettuato l’impairment. Tali attività sono classificate come attività correnti, salvo
che per le quote con scadenza superiore ai 12 mesi, che vengono incluse tra le attività non correnti.
Attività finanziarie detenute fino a scadenza
Tali attività sono quelle, diverse dagli strumenti derivati, a scadenza prefissata e per le quali il Gruppo ha
l’intenzione e la capacità di mantenerle in portafoglio sino alla scadenza stessa. Sono classificate tra le
attività correnti quelle la cui scadenza contrattuale è prevista entro i 12 mesi successivi. Qualora vi sia una
obiettiva evidenza di indicatori di perdite di valore, il valore delle attività viene ridotto in misura tale da

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
77
risultare pari al valore scontato dei flussi ottenibili in futuro; le perdite di valore determinate attraverso
impairment test sono rilevate a conto economico. Qualora nei periodi successivi vengano meno le
motivazioni delle precedenti svalutazioni, il valore delle attività viene ripristinato fino a concorrenza del
valore che sarebbe derivato dall’applicazione del costo ammortizzato se non fosse stato effettuato
l’impairment.
Attività finanziarie disponibili per la vendita
In tale categoria sono incluse le attività finanziarie, non rappresentate da strumenti derivati, designate
appositamente come rientranti in tale voce o non classificate in nessuna delle precedenti voci. Tali attività
sono valutate al fair value, quest’ultimo determinato facendo riferimento ai prezzi di mercato alla data di
bilancio o attraverso tecniche e modelli di valutazione finanziaria, rilevandone le variazioni di valore con
contropartita in una specifica riserva di patrimonio netto (“riserva per attività disponibili per la vendita”).
Tale riserva viene riversata a conto economico solo nel momento in cui l’attività finanziaria viene
effettivamente ceduta, o, nel caso di variazioni negative, quando si evidenzia che la riduzione di valore già
rilevata a patrimonio netto non potrà essere recuperata. La classificazione quale attività corrente o non
corrente dipende dalle intenzioni del management e dalla reale negoziabilità del titolo stesso; sono rilevate
tra le attività correnti quelle il cui realizzo è atteso nei successivi 12 mesi.
Qualora vi sia una obiettiva evidenza di indicatori di perdite di valore, il valore delle attività viene ridotto in
misura tale da risultare pari al valore scontato dei flussi ottenibili in futuro; le variazioni di valore negative
precedentemente rilevate nella riserva di patrimonio netto vengono riversate a conto economico. La perdita
di valore precedentemente contabilizzata è ripristinata nel caso in cui vengano meno le circostanze che ne
avevano comportato la rilevazione.
Derivati
Gli strumenti derivati sono sempre considerati come attività detenute a scopo di negoziazione e valutati a
fair value con contropartita a conto economico, salvo il caso in cui gli stessi si configurino come strumenti
idonei alla copertura ed efficaci nello sterilizzare il rischio di sottostanti attività o passività o impegni
assunti dal Gruppo.
In particolare il Gruppo utilizza strumenti derivati nell’ambito di strategie di copertura finalizzate a
neutralizzare il rischio di variazioni di fair value di attività o passività riconosciute in bilancio o derivanti da
impegni contrattualmente definiti (fair value hedge) o di variazioni nei flussi di cassa attesi relativamente ad
operazioni contrattualmente definite o altamente probabili (cash flow hedge). Per le modalità seguite nella
rilevazione delle coperture dal rischio di cambio su contratti a lungo termine si rimanda alla Nota 4.
L’efficacia delle operazioni di copertura viene documentata sia all’inizio della operazione che
periodicamente (almeno ad ogni data di pubblicazione del bilancio o delle situazioni infrannuali) ed è
misurata comparando le variazioni di fair value dello strumento di copertura con quelle dell’elemento
coperto o, nel caso di strumenti più complessi, attraverso analisi di tipo statistico fondate sulla variazione
del rischio.
Fair Value Hedge
Le variazioni di valore dei derivati designati come fair value hedge e che si qualificano come tali sono
rilevate a conto economico, similmente a quanto fatto con riferimento alle variazioni di fair value delle
attività o passività coperte attribuibili al rischio neutralizzato attraverso l’operazione di copertura.
Cash Flow Hedge
Le variazioni di fair value dei derivati designati come cash flow hedge e che si qualificano come tali
vengono rilevate, limitatamente alla sola quota “efficace”, in una specifica riserva di patrimonio netto
(“riserva da cash flow hedge”), che viene successivamente riversata a conto economico al momento della
manifestazione economica del sottostante oggetto di copertura. La variazione di fair value riferibile alla
porzione inefficace viene immediatamente rilevata al conto economico di periodo. Qualora il verificarsi
dell’operazione sottostante non sia più considerata altamente probabile, la quota della “riserva da cash
flow hedge” a essa relativa viene immediatamente riversata a conto economico separato. Qualora, invece,
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
78
lo strumento derivato sia ceduto o non si qualifichi più come efficace copertura dal rischio a fronte del
quale l’operazione era stata accesa la quota della “riserva da cash flow hedge” ad essa relativa viene
mantenuta sino a quando non si manifesta il contratto sottostante.
Determinazione del fair value
Il fair value degli strumenti quotati in pubblici mercati è determinato facendo riferimento alle quotazioni (bid
price) alla data di chiusura dell’esercizio. Il fair value di strumenti non quotati viene misurato facendo
riferimento a tecniche di valutazione finanziaria; in particolare, il fair value degli interest rate swap è
misurato attualizzando i flussi di cassa attesi, mentre il fair value dei forward su cambi è determinato sulla
base dei tassi di cambio di mercato alla data di riferimento ed ai differenziali di tasso tra le valute
interessate.
Disponibilità e mezzi equivalenti
Comprendono denaro, depositi bancari o presso altri istituti di credito disponibili per operazioni correnti,
conti correnti postali ed altri valori equivalenti nonché investimenti con scadenza entro tre mesi dalla data
di acquisto. Le disponibilità sono iscritte al fair value.
Patrimonio Netto
Capitale sociale
Il capitale sociale è rappresentato dal capitale sottoscritto e versato della Capogruppo. I costi strettamente
correlati alla emissione delle azioni sono classificati a riduzione del capitale sociale, quando si tratta di
costi direttamente attribuibili alla operazione di capitale, al netto dell’eventuale effetto fiscale differito.
Debiti ed altre passività
I debiti e le altre passività, sono inizialmente rilevati in bilancio al fair value al netto dei costi di
transazione; successivamente vengono valutati al costo ammortizzato, utilizzando il metodo del tasso
d’interesse effettivo.
I debiti e le altre passività sono classificati come passività correnti, salvo che il Gruppo abbia il diritto
contrattuale di estinguere le proprie obbligazioni almeno oltre i 12 mesi dalla data del bilancio o delle
situazioni infrannuali.
Imposte
Il carico fiscale del Gruppo è dato dalle imposte correnti e dalle imposte differite. Qualora riferibili a
componenti rilevate nei proventi e oneri riconosciuti a patrimonio netto all’interno del conto economico
complessivo, dette imposte sono iscritte con contropartita nella medesima voce.
Le imposte correnti sono calcolate sulla base della normativa fiscale, applicabile nei Paesi nei quali il
Gruppo opera, in vigore alla data del bilancio; eventuali rischi relativi a differenti interpretazioni di
componenti positive o negative di reddito, così come i contenziosi in essere con le autorità fiscali, sono
valutate con periodicità almeno trimestrale al fine di adeguare gli stanziamenti iscritti in bilancio.
Le imposte differite sono calcolate sulla base delle differenze temporanee che si generano tra il valore
contabile in consolidato delle attività e delle passività e il loro valore ai fini fiscali. La valutazione delle
attività e delle passività fiscali differite viene effettuata applicando l’aliquota che si prevede in vigore al
momento in cui le differenze temporanee si riverseranno; tale previsione viene effettuata sulla base della
normativa fiscale vigente o sostanzialmente in vigore alla data di riferimento del periodo. Le imposte
differite attive vengono rilevate nella misura in cui si ritiene probabile l’esistenza, negli esercizi in cui si
riverseranno le relative differenze temporanee, di un reddito imponibile almeno pari all’ammontare delle
differenze che si andranno ad annullare.

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
79
Benefici ai dipendenti
Benefici successivi al rapporto di lavoro
Le imprese del Gruppo utilizzano diversi schemi pensionistici (o integrativi) che possono suddividersi in:
• Piani a contribuzione definita in cui l’impresa paga dei contributi fissi a una entità distinta (es. un fondo)
e non avrà una obbligazione legale o implicita a pagare ulteriori contributi qualora l’entità deputata non
disponga di attività sufficienti a pagare i benefici in relazione alla prestazione resa durante l’attività
lavorativa nella impresa. L’impresa rileva contabilmente i contributi al piano solo quando i dipendenti
abbiano prestato la propria attività in cambio di quei contributi;
• Piani a benefici definiti in cui l’impresa si obbliga a concedere i benefici concordati per i dipendenti in
servizio e per gli ex dipendenti assumendo i rischi attuariali e di investimento relativi al piano. Il costo di
tale piano non è quindi definito in funzione dei contributi dovuti per l’esercizio, ma è rideterminato sulla
base di assunzioni demografiche, statistiche e sulle dinamiche salariali. La metodologia applicata è
definita “metodo della proiezione unitaria del credito”.
Per questa tipologia di piani, il Gruppo adotta la metodologia di rilevazione definita come “equity option”.
Per effetto di tale opzione, il valore della passività iscritta in bilancio risulta allineato a quello risultante
dalla valutazione attuariale della stessa, con rilevazione integrale e immediata degli utili e delle perdite
attuariali, nel periodo in cui emergono nel conto economico complessivo, attraverso una specifica riserva
di patrimonio netto (“riserva utili (perdite) attuariali a patrimonio netto”).
Altri benefici a lungo termine e benefici successivi al rapporto di lavoro
Il Gruppo riconosce ai dipendenti alcuni benefit (ad esempio, al raggiungimento di una determinata
presenza in azienda, i premi di anzianità) che, in alcuni casi, sono riconosciuti anche dopo l’uscita per
pensionamento (ad esempio l’assistenza medica). Il trattamento contabile è lo stesso utilizzato per quanto
indicato con riferimento ai piani a benefici definiti, trovando applicazione anche a tali fattispecie il “metodo
della proiezione unitaria del credito”.
Tuttavia, nel caso degli “altri benefici a lungo termine” eventuali utili o perdite attuariali sono rilevati
immediatamente e per intero nell’esercizio in cui emergono a conto economico.
Benefici dovuti ai dipendenti per la cessazione del rapporto di lavoro e per piani di incentivazione
Vengono rilevati i benefici dovuti ai dipendenti per la cessazione del rapporto di lavoro come passività e
costo quando l’impresa è impegnata, in modo comprovabile, a interrompere il rapporto di lavoro di un
dipendente o di un gruppo di dipendenti prima del normale pensionamento o erogare benefici per la
cessazione del rapporto di lavoro a seguito di una proposta per incentivare dimissioni volontarie per
esuberi. I benefici dovuti ai dipendenti per la cessazione del rapporto di lavoro non procurano all’impresa
benefici economici futuri e pertanto vengono rilevati immediatamente come costo.
Benefici retributivi sotto forma di partecipazione al capitale
Le società del Gruppo hanno retribuito nel corso dell’esercizio precedente il proprio Top Management anche
attraverso piani di stock grant. In tali casi, il beneficio teorico attribuito ai soggetti interessati è stato
addebitato a conto economico negli esercizi presi a riferimento dal piano con contropartita a riserva di
patrimonio netto. Tale beneficio viene quantificato misurando il fair value dello strumento assegnato attraverso
tecniche di valutazione finanziaria, includendo nella valutazione eventuali condizioni di mercato ed adeguando
ad ogni data di bilancio o di situazione infrannuale il numero dei diritti che si ritiene verranno assegnati.
Fondi per rischi ed oneri
Gli accantonamenti ai fondi per rischi e oneri sono rilevati quando, alla data di riferimento, in presenza di
un’obbligazione legale o implicita nei confronti di terzi, derivante da un evento passato, è probabile che per
soddisfare l’obbligazione si renderà necessario un esborso di risorse il cui ammontare sia stimabile in modo
attendibile. Tale ammontare rappresenta la miglior stima attualizzata della spesa richiesta per estinguere
l’obbligazione. Il tasso utilizzato nella determinazione del valore attuale della passività riflette i valori correnti
di mercato ed include gli effetti ulteriori relativi al rischio specifico associabile a ciascuna passività.
Le variazioni di stima sono riflesse nel conto economico dell’esercizio in cui avviene la variazione.
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
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Emission rights
Il Gruppo rileva i soli effetti economici e patrimoniali derivanti dalle transazioni di acquisto e/o vendita dei
diritti di emissione per la copertura delle eventuali differenze fra le quote assegnate e le effettive emissioni
prodotte.
Leasing
Contratti di leasing operativo
I canoni attivi o passivi relativi a contratti di leasing qualificabili come operativi sono rilevati a conto
economico in relazione alla durata del contratto.
Ricavi
I ricavi derivanti da una operazione sono valutati al fair value del corrispettivo ricevuto tenendo conto di
eventuali sconti e riduzioni legati alle quantità.
I ricavi includono inoltre anche la variazione dei lavori in corso, per i cui principi di valutazione si rimanda
alla precedente Nota 2.
I ricavi relativi alla vendita di beni sono riconosciuti quando l’impresa ha trasferito all’acquirente i rischi
significativi ed i benefici connessi alla proprietà dei beni, che in molti casi coincide con il trasferimento
della titolarità o del possesso all’acquirente, o quando il valore del ricavo può essere determinato
attendibilmente.
I ricavi delle prestazioni di servizi sono rilevati, quando possono essere attendibilmente stimati, sulla base
del metodo della percentuale di completamento.
Contributi
I contributi, in presenza di una delibera formale di attribuzione, sono rilevati per competenza in diretta
correlazione con i costi sostenuti. In particolare, i contributi in c/impianti vengono accreditati al conto
economico in diretta relazione al processo di ammortamento cui i beni/progetti si riferiscono e portati a
diretta riduzione dell’ammortamento stesso e, patrimonialmente, del valore dell’attività capitalizzata per il
valore residuo non ancora accreditato a conto economico.
Costi
I costi sono registrati nel rispetto del principio di inerenza e competenza economica.
Proventi ed oneri finanziari
Gli interessi sono rilevati a conto economico per competenza sulla base del metodo degli interessi effettivi,
utilizzando cioè il tasso di interesse che rende finanziariamente equivalenti tutti i flussi in entrata ed in
uscita (compresi eventuali aggi, disaggi, commissioni, etc.) che compongono una determinata operazione.
Gli oneri finanziari correlabili all’acquisizione, costruzione o produzione di determinate attività che
richiedono un significativo periodo di tempo per essere pronte per l’uso o per la vendita “qualifying asset”,
sono capitalizzati unitamente all’attività stessa.
Dividendi
Sono rilevati quando sorge il diritto degli azionisti a ricevere il pagamento che normalmente corrisponde
alla delibera assembleare di distribuzione dei dividendi.
La distribuzione di dividendi agli azionisti viene rappresentata come movimento del patrimonio netto e
registrata come passività nel periodo in cui la distribuzione degli stessi viene approvata dall’Assemblea
degli azionisti.
Operazioni con parti correlate
Le operazioni con parti correlate avvengono alle normali condizioni di mercato.

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
81
Nuovi IFRS e interpretazioni dell’IFRIC
Alla data attuale il Legislatore Comunitario ha recepito alcuni principi e interpretazioni, non ancora
obbligatori, che verranno applicati dal Gruppo nei successivi esercizi. Di seguito sono riepilogate tali
modifiche e i potenziali effetti sul bilancio del Gruppo:
IFRS – Interpretazione IFRIC
Effetti sul Gruppo
IAS 1 Amendment Presentazione del bilancio Le modifiche introdotte al principio sono volte a
rendere maggiormente chiara l’esposizione delle voci
riconducibili alle altre componenti di conto
economico complessivo, agevolando la distinzione
tra le voci a seconda che possano o meno essere
riclassificate nel conto economico separato.
Il Gruppo applicherà tale principio a partire del
1° gennaio 2013.
IAS 19 Amendment Benefici per i dipendenti La modifica elimina l’opzione di ricorrere al metodo
del corridoio. Pertanto, tutti gli utili e perdite
attuariali verranno immediatamente rilevati nel conto
economico complessivo. Inoltre, i costi relativi a
prestazioni di lavoro passante dovranno essere
riconosciuti immediatamente. Il costo per interessi al
netto dei rendimenti attesi sulle attività a servizio del
piano, infine, verrà sostituito da un costo netto per
interessi, determinato applicando il tasso di
interesse alla passività netta.
Il Gruppo non applicava il metodo del corridoio e,
pertanto, non si prevedono impatti da tale modifica.
Sono invece oggetto di analisi gli effetti derivanti
dalle altre modifiche.
Il Gruppo applicherà tale principio a partire dal
1° gennaio 2013.
IFRS 7 Amendment Strumenti Finanziari – Il principio richiede informazioni sugli effetti o potenziali
Informazioni integrative
effetti della compensazione delle attività e passività
finanziarie sulla situazione patrimoniale-finanziaria.
Non si prevedono effetti significativi per il Gruppo.
Il Gruppo applicherà tale principio a partire del
1° gennaio 2013.
IFRS 12 Informazioni sulle partecipazioni Il principio richiede di illustrare in nota integrativa
in altre entità
tutte le forme partecipative in altre entità, comprese
collegate, joint venture, special purpose vehicle.
Non si prevedono effetti significativi per il Gruppo.
Il Gruppo applicherà tale principio a partire dal
1° gennaio 2014.
IFRS 13 Valutazione del fair value Il principio mira a eliminare la complessità e il rischio
di difformità nella determinazione del fair value cui
far riferimento in sede di applicazione di altri principi
contabili internazionali.
Non si prevedono effetti significativi per il Gruppo.
Il Gruppo applicherà tale principio a partire dal
1° gennaio 2014.
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
82
Vi sono inoltre alcuni principi o modifiche di principi esistenti emessi dallo IASB o nuove interpretazioni
dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) per i quali il progetto di revisione e
approvazione è tuttora in corso.
4. ASPETTI DI PARTICOLARE SIGNIFICATIVITÀ
Coperture di contratti a lungo termine dal rischio di cambio
Al fine di non risultare esposto alle variazioni nei flussi di incasso e pagamento relativi a contratti di
costruzione a lungo termine denominati in valuta differente da quella funzionale, il Gruppo copre in maniera
specifica i singoli flussi attesi del contratto. Le coperture vengono poste in essere al momento di
finalizzazione dei contratti commerciali. Generalmente il rischio di cambio viene neutralizzato attraverso il
ricorso a strumenti cosiddetti plain vanilla (forward); in tutti i casi in cui la copertura non risulti efficace, le
variazioni di fair value di tali strumenti sono immediatamente rilevate a conto economico come partite
finanziarie, mentre il sottostante viene valutato come se non fosse coperto, risentendo delle variazioni del
tasso di cambio. Gli effetti di tale modalità di rilevazione sono riportati nella Nota 35. Le coperture
appartenenti al primo caso illustrato vengono rilevate in bilancio sulla base del modello contabile del cash
flow hedge, considerando come componente inefficace la parte, relativa al premio o allo sconto nel caso di
forward o al time value nel caso di opzioni, che viene rilevata tra le partite finanziarie.
Stima dei costi a finire dei contratti a lungo termine
Il Gruppo opera in settori di business e con schemi contrattuali particolarmente complessi, rilevati in
bilancio attraverso il metodo della percentuale di completamento. I margini riconosciuti a conto economico
sono funzione sia dell’avanzamento della commessa sia dei margini che si ritiene verranno rilevati
sull’intera opera al suo completamento; pertanto, la corretta rilevazione dei lavori in corso e dei margini
relativi ad opere non ancora concluse presuppone la corretta stima da parte del management dei costi a
finire, degli incrementi ipotizzati, nonché dei ritardi, degli extra-costi e delle penali che potrebbero
comprimere il margine atteso. Per meglio supportare le stime del management, il Gruppo si è dotato di
schemi di gestione e di analisi dei rischi di commessa, finalizzati ad identificare, monitorare e quantificare i
rischi relativi allo svolgimento di tali contratti. I valori iscritti in bilancio rappresentano la miglior stima alla
data operata dal management, con l’ausilio di detti supporti procedurali.
Inoltre, l’attività del Gruppo si rivolge a settori e mercati ove molte problematiche, sia attive sia passive,
sono risolte soltanto dopo un significativo lasso di tempo, specialmente nei casi in cui la controparte è
rappresentata da committenza pubblica rendendo necessaria la stima da parte del management dei
risultati di tali contenziosi. Le principali situazioni di rischio potenziale giudicate “probabili” o “possibili”
(queste ultime non accantonate in bilancio) sono più avanti commentate.
Impairment di attività
Le attività del Gruppo sono assoggettate a impairment test su base almeno annuale nel caso in cui
abbiano vita indefinita, o più spesso qualora vi siano indicatori di perdita durevole di valore. Similmente, gli
impairment test vengono condotti su tutte le attività per le quali vi siano segnali di perdita di valore, anche
qualora il processo di ammortamento risulti già avviato.
Gli impairment test vengono condotti generalmente facendo ricorso al metodo del discounted cash flow:
tale metodologia risulta, tuttavia, altamente sensibile alle assunzioni contenute nella stima dei flussi futuri
e dei tassi di interesse utilizzati.
Il Gruppo utilizza per tali valutazioni i piani approvati dagli organi aziendali e parametri finanziari in linea con
quelli risultanti dal corrente andamento dei mercati di riferimento.

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
83
Effetti di modifiche nei principi contabili adottati
A partire dal 1° gennaio 2012 il Gruppo ha adottato l’IFRS 7 Strumenti finanziari: informazioni integrative –
Amendment.
Il principio definisce informazioni integrative da fornire in caso di trasferimento di attività finanziarie non
eliminate contabilmente o in caso di coinvolgimento residuo in attività trasferite. Tale modifica comporta
esclusivamente effetti a livello di informativa da fornire sul bilancio.
5. AGGREGAZIONI AZIENDALI
Il 13 Giugno 2011 si è perfezionato l’acquisto della Ansaldo Energia S.p.A. (società Capogruppo del
Gruppo AEN) da parte di Ansaldo Energia Holding S.p.A, JV tra Finmeccanica e First Reserve.
L’acquisto della partecipazione ha visto un esborso pari a 1.071,9 milioni di euro.
Poiché i net assets del gruppo acquistato ammontavano a 55,7 milioni di euro il plusvalore è stato pari a
1.016,2 milioni di euro.
I principi contabili internazionali (IAS 31) definiscono come deve essere trattata contabilmente la
partecipazione in una JV nei bilanci dei venturers, ma manca una precisa definizione di come devono
essere trattati gli assets acquisiti nel bilancio della società oggetto di JV (in questo caso la Ansaldo
Energia Holding S.p.A.) lasciando la facoltà di scelta tra la registrazione a book value e quella a fair value
(accountig policy election).
Il Gruppo ha effettuato una “accounting policy election” registrando i beni traferiti tramite l’operazione
straordinaria a fair value risultando sostanzialmente in linea con l’applicazione dell’IFRS 3. È stata
conseguentemente effettuata una Purchase Price Allocation (“PPA”) ed è stato allocato il sovrapprezzo di
acquisto nelle attività e nelle passività del gruppo Ansaldo Energia.
A seguito di quanto sopra ed in continuazione alla realizzazione del programma di cessione di Ansaldo
Energia S.p.A, in data 20 giugno 2012 si è stipulato il contratto di fusione inversa tra la società Ansaldo
Energia S.p.A. e Ansaldo Energia Holding S.p.a, sua controllante, con effetto al 30/06/2012 ed effetto
fiscale all’1/01/2012 (atto di fusione n. rep. 41721).
Ansaldo Energia Holding ha cambiato le proprie azioni in rapporto uno a uno e allo stesso prezzo in azioni
di Ansaldo Energia S.p.A., portando il capitale di quest’ultima ad Euro 100.000.000.
Il disavanzo di fusione è stato allocato per Euro/migliaia 304.543 valutando al fair value alcune attività
nette acquisite e per Euro/migliaia 780.487 a Goodwill.
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
84
Il dettaglio della “Purchase Price Allocation” è espresso nel prospetto di seguito allegato:
Purchase Price Allocation
Euro/migliaia
30.06.2011
Technology 29.785
Customer relationship 48.772
Blacklog Service 192.579
Blacklog Impianti 91.699
Totale Immobilizzazioni Immateriali 362.835
Terreni 9.538
Fabbricati 76.872
Cespiti 11.904
Totale Immobilizzazioni materiali 93.314
Imposte differite passive (144.801)
Fondi rischi (80.600)
Goodwill 780.487
Plusvalore 1.016.235
6. INFORMATIVA DI SETTORE
Il Gruppo opera in un unico settore, quello dell’Energia.
I ricavi del Gruppo sono così ripartiti per area geografica, sulla base del paese di riferimento del cliente al
netto delle operazioni con parti correlate:
Euro/migliaia 31.12.2012
Italia 336.274
Regno Unito 15.990
Resto Europa 410.608
Resto del Mondo 548.326
1.311.198
Le attività sono allocate sulla base del luogo in cui esse si trovano:
31.12.2012
Europa 517.103
Altre 226.713
743.816
Gli investimenti sono allocati sulla base del luogo in cui gli stessi sono:
31.12.2012
Europa 40.564
Altre 344
40.908

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
85
EBITA Adjusted (Adj): è ottenuto depurando l’EBIT, così come in precedenza definito, dai seguenti elementi:
• eventuali rettifiche (impairment) dell’avviamento;
• ammortamenti della porzione di prezzo di acquisto allocato ad immobilizzazioni immateriali nell’ambito di
operazioni straordinarie (business combination), così come previsto dall’IFRS3;
• oneri di ristrutturazione, nell’ambito di piani definiti e rilevanti;
• altri oneri o proventi di natura non ordinaria, riferibile cioè, ad eventi di particolare significatività non
riconducibili all’andamento ordinario dei business di riferimento.
L’EBITA Adjusted così determinato è utilizzato nel calcolo del ROS (return on sales) e del ROI (return on
investment) (ottenuto come rapporto tra l’EBITA Adjusted ed il valore medio del capitale investito nei due
esercizi presentati a confronto). Il valore del 2012 è pari a 113.860 Euro migliaia.
La riconciliazione tra il risultato prima delle imposte e delle partite finanziarie e l’EBITA Adjusted per gli
esercizi a confronto è di seguito presentata:
Euro/migliaia 2012 2011 2011 Proforma
EBIT 79.733 52.125 93.460
Costi closing – 7.279 7.279
Svalutazione Goodwill – 6.669 6.669
Ammortamenti PPA 34.127 17.210 17.210
EBITA Adjusted 113.860 83.283 124.618
Utile netto Adjusted: è ottenuto depurando l’utile netto di bilancio dalle componenti positive e negative di
reddito che risultino effetto di eventi che, per rilevanza ed estraneità all’usuale andamento del Gruppo, si
configurino come straordinari.
Le riconciliazione tra l’Utile Netto e l’Utile Netto Adjusted per gli esercizi a confronto è di seguito
presentata:
Euro/migliaia 2012 2011 2011 Proforma
UTILE NETTO 16.621 11.048 30.639
Costi closing – 7.279 7.279
Svalutazione Goodwill – 6.669 6.669
Oneri finanziari su acc.to fondo rischi 4.000 – –
Ammortamenti PPA 34.127 17.210 17.210
Imposte differite (10.806) – –
Imposte D.L. 201 (7.700) – –
UTILE NETTO ADJ 36.242 42.206 61.797
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
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7. ATTIVITÀ IMMATERIALI
Euro/migliaia Avviamento Costi di Diritti Concessioni, Altre Totale
sviluppo di brevetto licenze immobilizzazioni
e simili e marchi in corso
30 giugno 2011
Costo 797.533 41.644 367 1.146 404.369 1.245.059
Ammortamenti
e svalutazioni 34.550 359 1.146 28.151 64.206
Valore in bilancio 797.533 7.094 8 – 376.218 1.180.853
Investimenti 7.064 7.064
Vendite
Ammortamenti
e svalutazioni 6.669 1.295 8 17.353 25.325
Fusione 3.968 3.968
Riclassifiche
Altri movimenti
31 dicembre 2011
così composto:
Costo 780.487 45.612 367 1.146 412.221 1.239.833
Ammortamenti
e svalutazioni 39.813 367 1.146 45.984 87.310
Valore in bilancio 780.487 5.799 – – 366.237 1.152.523
Investimenti 65 4.575 13.947 18.587
Vendite 150 150
Ammortamenti
e svalutazioni 1.968 34.607 36.575
Fusione
Riclassifiche
Altri movimenti 10 10
31 dicembre 2012
così composto:
Costo 780.552 45.612 367 5.721 426.028 1.258.280
Ammortamenti
e svalutazioni 41.781 367 1.146 80.591 123.885
Valore in bilancio 780.552 3.831 – 4.575 345.437 1.134.395
Le immobilizzazioni immateriali ammontano a Euro/migliaia 1.134.395 e sono relative ad attività di sviluppo
per Euro/migliaia 3.831, a immobilizzazioni in corso relative a progetti di ricerca e sviluppo per Euro/migliaia
33.793 e per Euro/migliaia 1.092.131 (di cui Euro/migliaia 780.487 avviamento) derivanti dall’applicazione
della PPA così come richiesto dal principio contabile IFRS 3 in relazione alla fusione avvenuta con Ansaldo
Energia Holding. I beni immateriali da PPA sono ammortizzati in quote costanti in 15 anni dalla data di
acquisizione in quanto si ritiene che il beneficio economico dovrà avere durata analoga. Nell’anno 2012, la
Capogruppo ha proseguito alcuni progetti di contenuto fortemente innovativo che giustificano la loro
capitalizzazione per Euro/migliaia 18.587. Il primo e più importante progetto è relativo allo sviluppo della
turbina a gas AE94.3A, con l’obiettivo di adeguarne le prestazioni alle richieste del mercato nonché agli
standard offerti dalla concorrenza. Sempre per le turbine a gas è stato completato il progetto di base per la

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
87
versione evolutiva della macchina AE94.2. L’altro progetto ha riguardato il proseguimento dello studio e
progettazione dei principali componenti di turbina a gas della classe di potenza 90-120 MW, sviluppati in
coerenza con l’importanza strategica del service anche su flotta installata di terzi.
La Ricerca e Sviluppo spesata nel corso dell’esercizio è pari a Euro/migliaia 16.388.
Nel corso dell’esercizio sono state acquisite le sotto riportate licenze:
• Turbec (Euro/migliaia 2.075) atta a supportare l’acquisizione del ramo d’azienda dalla società
Turboenergy al fine di innovare una linea di prodotto “microturbine”;
• Bekon Energy (Euro/migliaia 2.500) atta ad acquisire impianti di produzione di energia elettrica
attraverso la “digestione” di rifiuti urbani. Tale acquisizione non è stata valutata con impairment in
quanto avvenuta a fine esercizio.
Avviamento
Come previsto dallo IAS 36, si è provveduto ad effettuare un impairment test per verificare la recuperabilità
del goodwill registrato a bilancio (780 milioni di euro) e delle altre componenti del capitale investito netto.
Per l’esercizio di impairment test si è considerato che il Gruppo opera come un’unica divisione operativa e
pertanto l’intero Gruppo è stata considerato come un’unica CGU.
Le ipotesi principali utilizzate per il calcolo del valore recuperabile sono il tasso di attualizzazione (WACC), il
tasso annuo di crescita terminale e il valore dell’EBIT previsti nel Budget 2013 e nel Piano 2014-2017 del
Gruppo Ansaldo Energia.
Il WACC utilizzato per l’attualizzazione dei flussi di cassa futuri è pari all’8,6%, ed è quello utilizzato dal
Gruppo Finmeccanica per gli impairment test del settore energia. Tale tasso corrisponde ad una stima, al
netto delle imposte, determinata sulla base dell’esperienza storica e del costo medio del capitale nel
settore industriale di riferimento dei tassi di interesse.
Il tasso annuo di crescita terminale è stato determinato pari al 3%, anche considerando i mercati a forte
crescita in cui opera principalmente il Gruppo.
Il Free Cash Flow è stato calcolato come riportato di seguito, in modo da determinare i flussi di cassa
prodotti dalla gestione operativa del Gruppo, facendo riferimento al Budget 2013 e nel Piano 2014-2017
del Gruppo.
Euro/migliaia 2013 2014 2015 2016 2017
Budget Plan 1 Plan 2 Plan 3 Plan 4
18,1% 18,7% 25,3% 11,3% 14,6%
EBIT 94 112 140 156 178
Ammortamenti 63,0 68,9 75,0 75,8 75,1
Variazioni fondi rischi ed ad altre
attività passività operative, svalutazioni (36,8) (2,6) 11,6 (2,8) 3,4
Pagamenti TFR (5,4) (4,1) (2,8) (2,8) (2,7)
Variazioni del capitale circolante operativo 16,9 24,6 (6,2) 18,0 5,7
Tasse su Ebit (29,6) (35,1) (43,9) (48,9) (56,0)
Cash Flow generato da attività operative 102,2 163,3 173,6 195,0 203,8
Investimenti pagati (42,1) (48,4) (37,5) (40,7) (40,4)
Free Cash Flow 60,2 114,9 136,1 154,2 163,4
Il Net present value ottenuto attualizzando i flussi espliciti (5 anni) ed impliciti (valore terminale) è stato
confrontato con il capitale investito netto rettificato (imm.ni materiali, immateriali, marchio e capitale
circolante), verificando l’assenza di eventuali perdite di valore (versione base della tabella riportata di
seguito).
Si è inoltre proceduto ad effettuare un test sulla sensitività del modello, modificando i parametri appena
descritti (WACC, tasso di crescita, EBIT) al fine di testare la solidità e la validità dello stesso anche in
presenza di ipotesi diverse da quanto ipotizzato nella versione base.
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
88
Di seguito si riporta il riepilogo dei risultati ottenuti tramite l’effettuazione dei test di sensitività:
Versione Sensitivity Sensitivity Sensitivity Sensitivity Sensitivity Sensitivity Sensitivity
base 1 2 3 4 5 6 7-WORST
CASE
– WACC 8,60% 9,1% 8,1% 8,6% 8,6% 8,6% 8,6% 9,1%
– Tasso di crescita “g” 3% 3% 3% 2% 4% 3% 3% 2%
– EBIT 100% 100% 100% 100% 100% 80% 90% 80%
Versione Sensitivity Sensitivity Sensitivity Sensitivity Sensitivity Sensitivity Sensitivity
base 1 2 3 4 5 6 7-WORST
CASE
Net present value 2.467,9 2.256,2 2.721,2 2.150,0 2.923,9 2.098,4 2.283,1 1.692,0
Capitale Investito
Netto Rettificato 1.187,9 1.187,9 1.187,9 1.187,9 1.187,9 1.187,9 1.187,9 1.187,9
Surplus/(Deficit) 1.279,9 1.068,3 1.533,2 962,0 1.736,0 910,5 1.095,2 504,1
Conclusioni: dall’analisi dello scenario base e dagli scenari alternativi stimati in base a variazioni dei
parametri principali del test di impairment, risulta che il valore delle attività del Gruppo è recuperabile.

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
89
8. ATTIVITÀ MATERIALI
Euro/migliaia Terreni e Impianti e Attrezzature Altre Immob. in Totale
fabbricati macchinari corso ed
acconti
30 giugno 2011
Costo 170.088 249.063 57.320 23.101 16.278 515.850
Ammortamenti e svalutazioni 37.028 162.439 49.273 18.572 267.312
Valore in bilancio 133.060 86.624 8.047 4.529 16.278 248.538
Investimenti (**) 2.814 2.897 4.311 2.681 (2.435) 10.268
Vendite 4.079 5.446 40 (18) 1.533 11.080
Ammortamenti 2.395 6.334 2.305 999 12.033
Incrementi da aggregazioni di imprese –
Riclassifiche –
Altri movimenti 410 1 (1) (15) 69 464
31 dicembre 2011 così composto: 129.810 77.742 10.012 6.214 12.379 236.157
Costo 169.233 246.515 61.590 25.785 12.379 515.502
Rivalutazioni –
Ammortamenti e svalutazioni 39.423 168.773 51.578 19.571 279.345
Valore in bilancio 129.810 77.742 10.012 6.214 12.379 236.157
Investimenti (**) 983 5.036 6.146 2.267 7.888 22.320
Vendite 39 694 42 488 887 2.150
Ammortamenti 4.821 12.448 4.789 1.815 23.873
Incrementi da aggregazioni di imprese –
Riclassifiche (450) (450)
Altri movimenti (73) 52 (1) (42) (64)
31 dicembre 2012 così composto: 125.860 69.688 11.326 5.686 19.380 231.940
Costo 168.403 240.294 62.182 24.756 19.380 515.015
Rivalutazioni –
Ammortamenti e svalutazioni 42.543 170.606 50.856 19.070 283.075
Valore in bilancio 125.860 69.688 11.326 5.686 19.380 231.940
Le immobilizzazioni materiali sono esposte al netto del fondo ammortamento.
I terreni e i fabbricati sono costituiti principalmente dagli insediamenti industriali di Genova-Campi e
dall’immobile di Teheran in cui ha sede la succursale iraniana.
Il decremento è attribuibile principalmente a:
• Capitalizzazioni per nuovi impianti (Euro/migliaia 22.320) sono principalmente attinenti all’installazione
di pannelli fotovoltaici sugli stabilimenti di Genova (Euro/migliaia 2.147), messa in servizio di tavolo per
alesatrice INNSE – FAD2211, FRSB CASTINTOOLIG e altri impianti e attrezzature. Nelle immobilizzazioni
in corso (Euro/migliaia 8.324), l’esecuzione dei lavori riguarda principalmente un carro ponte di 350 t.,
la ristrutturazione della palazzina 34 e la revisione di un tornio strategico per le lavorazioni di grande
meccanica;
• Ammortamenti di competenza del periodo per Euro/migliaia 23.873 calcolati tenendo conto della vita
residua dei beni e del loro grado di utilizzazione. Le aliquote sono le seguenti:
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
90
Fabbricati industriali 3-5%
Impianti e macchinari 5-20%
Attrezzatture 12,5-40%
Mobili e dotazioni 12-20%
Automezzi 20-25%
• Decrementi di Euro/migliaia 2.150 derivanti da alienazioni, al netto degli ammortamenti.
9. INVESTIMENTI IN PARTECIPAZIONI
Euro/migliaia 31.12.2012 31.12.2011
1° gennaio 2.151 2.966
Acquisizioni/sottoscrizioni e aumenti di capitale 55 10
Effetto delle valutazioni con il metodo del PN 205 115
Dividendi ricevuti (296) (257)
Rivalutazioni/(Svalutazioni) (9)
Cessioni 682
Altri movimenti (1) (1)
31 dicembre 2.105 2.151
Le variazioni dell’esercizio si riferiscono essenzialmente:
• Sottoscrizione di una quota della società Presenzano Energia S.r.l. per Euro/migliaia 10 da parte della
Capogruppo;
• Sottoscrizione di quote del Consorzio New Clear per Euro/migliaia 35 da parte di Ansaldo Nucleare e per
Euro/migliaia 10 da parte della Capogruppo;
• Effetto delle valutazioni con il metodo del Patrimonio Netto delle consolidate minori per Euro/migliaia 205;
• Quota di competenza di Ansaldo Nucleare dei dividendi distribuiti dalla controllata NNS per Euro/migliaia
180 e dalla controllata Polaris-Anserv per Euro/migliaia 116.

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
91
Elenco delle partecipazioni al 31.12.2012
Euro/migliaia
Denominazione % di possesso Valore partecipazione
Controllate e collegate
Ansaldo America Latina 100%
Ansaldo Energy Inc. 100% 80
Polaris-Anserv 20% 48
NNS Societè de service pour reacteur 40% 227
Polaris S.r.l. 49% 44
Altre partecipazioni e consorzi
Consorzio Chiara 50,00% 16
Consorzio CISA 66,00% 68
Consorzio CORIBA 5,00% 3
Consorzio CREATE 16,23% 5
Consorzio CRIS 15,80% 1.165
Consorzio Energie Rinnovabili 51,00% 10
Consorzio New Clear 90,00% 45
Consorzio SIRE 29,41% 25
Euroimpresa Legnano 9,92% 155
Santa Radegonda 19,00% 6
Presenzano Energia 10,00% 22
Consorzio energie rinnovabili CER 1 15,00% 3
SIET S.p.A. 3,58% 107
SIIT Distretto Tecnologico Ligure 2,30% 14
SOGEA 0,10% 9
Altre imprese 53
Totale partecipazioni (al netto dei fondi svalutazione) 2.105
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
92
10. RAPPORTI PATRIMONIALI CON PARTI CORRELATE
In generale i rapporti commerciali con parti correlate sono effettuati alle normali condizioni di mercato, così
come la remunerazione dei crediti e dei debiti produttivi di interessi, ove non regolati da specifiche
condizioni contrattuali. Di seguito si evidenziano gli importi:
Euro/migliaia Crediti Crediti Altri Totale
finanziari commerciali crediti
Crediti al 31.12.2012 correnti correnti
Controllanti
Finmeccanica S.p.A. 398 34.499 34.897
398 34.499 34.897
Controllate
Ansaldo America Latina SA 875 875
NNS Societè pour reacteur 370 370
Consorzio CRIS 87 87
962 370 – 1.332
Consociate (*)
Bredamenarinibus –
Fata S.p.A. 147 147
Selex elsag 12 12 24
Sogepa 21 21
Yeni Elektrik Uretim 38.370 38.370
– 38.550 12 38.562
Imprese Controllate e sottoposte ad influenza notevole del MEF
Enel 12.971 12.971
Eni 7.363 7.363
Ferrovie dello Stato –
Sogin 393 393
– 20.727 – 20.727
Totale 962 60.045 34.511 95.518
Incidenza % su totale dell'esercizio 100,00% 19,17% 41,14%
Euro/migliaia Crediti Crediti Altri Totale
finanziari commerciali crediti
Crediti al 31.12.2011 correnti correnti
Controllanti
Finmeccanica S.p.A. 309.330 421 38.238 347.989
309.330 421 38.238 347.989
Controllate
Ansaldo America Latina SA 842 842
Yeni Elektrik Uretim 3.166 3.166
NNS Societè pour reacteur 357 357
842 3.523 – 4.365
Consociate (*)
Ansaldo Breda 15 15
Bredamenarinibus 3 3
Elsag Datamat 17 17
Fata S.p.A. 883 59 942
Sogin 1.774 1.774
Sogepa –
Selex elsag 12 12
– 2.692 71 2.763
Imprese Controllate e sottoposte ad influenza notevole del MEF
Enel 15.637 15.637
Eni 22.359 22.359
– 37.996 – 37.996
Totale 310.172 44.632 38.309 393.113
Incidenza % su totale dell’esercizio 100,00% 13,16% 44,14%

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
93
Euro/migliaia Debiti Debiti Altri Totale
finanziari commerciali debiti
Debiti al 31.12.2012 correnti correnti
Controllanti
Finmeccanica S.p.A. 17.776 15.524 6.921 40.221
Controllate
Polaris-Anserv 122 122
– 122 – 122
Consociate (*)
Alenia Aermacchi –
Fata Logistic System 1.536 1.536
Ansaldo STS 53 53
Fata S.p.A. 5 5
Finmeccanica Group Service 203 203
Finmeccanica Finance 1 1
Selex Elsag 3.346 3.346
Selex Galileo 38 38
Sogepa 1.132 1.132
Yeni Elektrik Uretim An. 179 179
– 6.493 – 6.493
Imprese Controllate e sottoposte ad influenza notevole del MEF
Cassa depositi e prestiti 222 222
Enel 431 431
Fintecna 3 3
– 656 – 656
Totale 17.776 22.795 6.921 47.492
Incidenza % sul totale dell'esercizio 5,63% 5,66% 9,57%
Euro/migliaia Debiti Debiti Altri Totale
finanziari commerciali debiti
Debiti al 31.12.2011 correnti correnti
Controllanti
Finmeccanica S.p.A. 280.147 14.324 18.434 312.905
Controllate
Anserv – 53 – 53
Consociate (*)
Alenia SIA 63 63
Digint –
Elsacom –
Elsag Datamat 4.299 4.299
Fata Logistic System 1.358 1.358
Fata S.p.A. 5 5
Finmeccanica Group Service 61 61
Finmeccanica Finance 1 1
Selex Elsag 19 19
Selex Galileo 38 38
Sogepa 1.259 1.259
Thales Alenia Space 20 20
Telespazio –
– 7.123 – 7.123
Imprese Controllate e sottoposte ad influenza notevole del MEF
Enel 1.954 1.954
Cassa depositi e prestiti 281 281
Ferrovie dello stato 3 3
Fintecna 14 14
– 2.252 – 2.252
Totale 280.147 23.752 18.434 322.333
Incidenza % sul totale dell'esercizio 91,32% 5,27% 22,07%
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
94
I rapporti di debito e credito diversi verso la Controllante Finmeccanica S.p.A. hanno recepito i crediti
derivanti da imposte anticipate dovute a differenze temporanee per Euro/migliaia 11.308, il credito IVA per
Euro/migliaia 22.585 e i debiti per imposte differite passive per Euro/migliaia 1.795 trasferite al
consolidato fiscale Finmeccanica, il debito per imposte correnti (Euro/migliaia 4.520) derivante dal carico
fiscale del periodo al netto dell’acconto versato.
11. CREDITI ED ALTRE ATTIVITÀ NON CORRENTI
Euro/migliaia 31.12.2012 31.12.2011
Finanziamenti a terzi – –
Depositi cauzionali 407 312
Credito TFR – –
Crediti verso Yeni Electrik 67.313 26.212
Altri 84 90
Crediti non correnti 67.804 26.614
Altre attività non correnti 87.595 92.676
Altre attività non correnti 87.595 92.676
Come già commentato diffusamente nella relazione sulla gestione, nel corso dell’esercizio 2012, la
Capogruppo si è aggiudicata un contratto per la costruzione di un impianto a ciclo combinato della potenza
di circa 825MW nel distretto industriale di Gebze – Istanbul in Turchia.
Ansaldo Energia, oltre al proprio tradizionale compito di costruttore “chiavi in mano” dell’impianto, riveste
in questa specifica circostanza anche il ruolo di investitore. Contestualmente al contratto di fornitura il
Gruppo ha infatti stipulato con Unit NV un accordo d’investimento nel capitale di Yeni Elektrik, che
realizzerà la centrale e la opererà.
In base all’accordo d’investimento il Vostro Gruppo ha previsto di acquisire una quota del 40% del capitale
azionario in Yeni Elektrik e di sottoscrivere gli aumenti di capitale necessari per dotare la società dei mezzi
propri necessari per la realizzazione dell’opera e pari a 120 USD milioni (circa 86 milioni di Euro).
L’investimento in quote societarie è accompagnato da una serie di ulteriori accordi con il socio Unit ed a
latere con Finmeccanica che definiscono in maniera chiara come la Capogruppo maturi nei confronti di Unit
NV il diritto a realizzare ad una certa scadenza prefissata il valore dell’investimento effettuato con una
remunerazione prestabilita e che non esistano altri rischi per il Gruppo.
Gli accordi di cui sopra, la stretta correlazione dell’investimento all’avvenuto ottenimento della commessa
in oggetto e le motivazioni che hanno indotto Ansaldo Energia ad effettuare tale investimento hanno
portato a classificare tale importo come credito dell’immobilizzato per una valore che al 31 dicembre 2012
era pari a Euro/migliaia 67.313.
Nel mese di giugno Finmeccanica S.p.A. ha stipulato un contratto di affitto a titolo oneroso dell’utilizzo
della licenza del marchio Ansaldo per 25 anni, questo ha permesso di iscrivere un risconto nel medio lungo
di Euro/migliaia 84.269 al netto della quota a breve iscritta nei risconti e alla spesatura della quota
dell’anno.

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
95
12. RIMANENZE
Euro/migliaia 31.12.2012 31.12.2011
Materie prime, sussidiarie e di consumo 141.654 172.915
Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati 131.786 108.566
Prodotti finiti e merci 248
Acconti a fornitori 28.522 56.267
301.962 337.996
Materie prime, sussidiarie e di consumo
Sono iscritte al netto del fondo svalutazione stanziato pari a Euro/migliaia 11.000. Sono valutate al costo
medio ponderato, sicuramente inferiore al valore netto di realizzo, ad esclusione dei prodotti fabbricati a
scorta che sono valutati al costo standard aggiornato semestralmente.
Nell’esercizio la variazione netta di Euro/migliaia 31.261 è dovuta ad un incremento per Euro/migliaia 710
relativo alla fusione con AEH e ad una diminuzione per Euro/migliaia 31.971 adeguata agli impegni
assunti, testimoniati dal portafoglio ordini.
Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati
I semilavorati, incrementati di Euro/migliaia 23.220, sono valutati al costo di produzione e sono relativi a
parti con caratteristiche di elevata standardizzazione che verranno associate alle commesse di vendita solo
al momento della personalizzazione. L’incremento rispetto al 2012 è dovuto all’aumento di commesse non
ancora abbinate.
Acconti a fornitori
Sono decrementati di Euro/migliaia 27.745 e sono correlati prevalentemente ai contratti di appalto per le
commesse impiantistiche che sono avanzate nell’esercizio.
13. LAVORI IN CORSO E ACCONTI DA COMMITTENTI
Euro/migliaia 31.12.2012 31.12.2011
Lavori in corso (lordi) 537.611 649.158
Acconti da committenti 428.840 567.587
Lavori in corso (netti) 108.771 81.571
Acconti da committenti (lordi) 2.844.891 3.919.412
Lavori in corso 2.280.755 3.288.860
Acconti da committenti (netti) 564.136 630.552
I lavori in corso netti sono incrementati di Euro/migliaia 27.200 rispetto al precedente esercizio.
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
96
Le principali commesse che compongono il saldo lavori in corso sono di seguito elencate:
Euro/migliaia LIC lordi al Acconti al LIC netti al
Comm. Descrizione impianto 31.12.2012 31.12.2012 31.12.2012
0486 DEIR AZZOUR - C.C. 800 MW 42.751 (6.279) 36.472
0482 LABREG CICLO APERTO N.2 UNITÀ 114.496 (87.508) 26.988
0481 AIN DJASSER II CICLO APERTO N.2 UNITÀ 95.229 (83.830) 11.399
0523 HASSI MESSAOUD - CICLO APERTO N. 3 UNITÀ 39.820 (30.213) 9.607
0530 SOUSSE D - 1TG +1TV+1AT - 400 MW 8.962 8.962
0501 BANHA - N.1 TV RT30+1AT THRL45 22.309 (16.270) 6.039
0461 ENEL - C.LE TERMOELETTRICA LA SPEZIA 10.905 (5.782) 5.123
0489 YENI ELEKTRIK - MONTAGGIO LOCALE 3.846 3.846
7574 BATNA - RICAMBI TG AE84,2 3.093 3.093
0455 TORINO NORD - BOP PER CICLO COMBINATO 18.203 (15.575) 2.628
7107 HAMMA II REVISIONE GT ED ALTERNATORE 3.032 (561) 2.471
Gli acconti netti da committenti sono decrementati di Euro/migliaia 66.416 e sono generati dalle
commesse a prevalente natura impiantistica per le quali le condizioni di fatturazione non sono strettamente
correlate all’avanzamento delle attività prodotte.
Le principali commesse che compongono il saldo degli acconti da committenti sono di seguito elencate:
LIC lordi al Acconti al LIC netti al Crediti al
COM. Descrizione impianto 31.12.2012 31.12.2012 31.12.2012 31.12.2012
0488 YENI ELEKTRIK 850 MW ECCGT 193.209 (241.788) (48.579) 38.370
0322 ENIPOWER-FERRARA - LTSA GRUPPI 1/2 3.063 (36.054) (32.991) 3.171
0323 CALENIA EN./SPARANISE (CE)-GTF 2X12 ANNI 62.874 (92.248) (29.374) 1.058
0355 RIZZICONI - GARANZIA TOT FUNZIONAMENTO 33.683 (60.997) (27.314) 710
0422 C.TE FEDERICO II - MOD.TV PARTITE 1-2-3 16.369 (40.474) (24.105) 89
0518 EMBALSE - PLEX 6 REPOWERING 4.013 (26.080) (22.067) 4.231
0469 DER ALI - C.C. 800 MW 118.716 (137.620) (18.904)
0432 APRILIA - CC MULTISHAFT 2 +1 800MW 276.853 (293.655) (16.802) 176
7371 ENIPOWER UPGRADING TG 5.007 (19.542) (14.535) 3.936
0509 GIZA NORTH - N.2 TV RT30+N.2 AT THRL45 27.214 (41.572) (14.358) 13.217
0429 TURANO - LTPA 6 ANNI TG V94 3A + AT 4.426 (17.745) (13.319) 527
0324 TIRRENO POWER VADO LTSA 28.546 (41.638) (13.092) 2.627
0485 SOUSSE - C.C. 400 MW 103.236 (116.128) (12.892) 7.789
Per le commesse considerate ultimate si è provveduto ad accertare i costi ancora da sostenere dopo la
chiusura dei lavori stanziando un apposito fondo tra i rischi ed oneri.
Le commesse pluriannuali, come previsto dallo IAS 11, sono valutate con il metodo del cost to cost, che
consiste nel determinare la percentuale di avanzamento, quale rapporto tra i costi sostenuti e quelli totali
previsti, ed applicarla ai ricavi contrattuali per ottenere il valore da iscrivere tra i lavori in corso su ordinazione
a fine periodo. I margini di competenza del periodo così determinati sono pari a Euro/migliaia 216.156.

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
97
Nell’esercizio precedente si è formalizzata l’acquisizione di un importante contratto in Turchia per un valore di
Euro/migliaia 271.576 da parte del cliente Yeni Elektrik per conto della Capogruppo e di Euro/migliaia
180.000 per conto Yeni Elektric Anonim. A questo contratto è associato un contratto di acquisto del 40% delle
quote azionarie della Yeni Elektrik stessa che prevede un versamento di Euro/migliaia 90.000 a favore del
socio Unit NV quale sovraprezzo delle quote azionarie.
Dal momento che sulla base degli accordi esistenti con il socio Unit tale importo non risulta recuperabile, i
ricavi a vita intera della commessa in ottemperanza allo IAS 11 sono stati diminuiti di tale importo ed
aumentati del rendimento riconosciuto sugli investimenti in Yeni Elektrik, come già evidenziato nel capitolo
“crediti dell’immobilizzato”, pari ad un valore ad oggi stimato in circa Euro/migliaia 67.313.
14. CREDITI COMMERCIALI E FINANZIARI
Euro/migliaia 31.12.2012 31.12.2011
Commerciali Finanziari Commerciali Finanziari
Crediti 257.716 298.958
(Impairment) (4.498) (4.531)
Crediti verso parti correlate 60.045 962 44.632 310.172
313.263 962 339.059 310.172
I crediti sono iscritti al fair value al 31/12/2012.
I crediti commerciali in contenzioso e di dubbio realizzo, in relazione a vertenze legali, procedure giudiziali o
di insolvenza sono iscritti al valore nominale e svalutati in un apposito fondo svalutazione crediti che riflette
gli effetti dell’impairment test effettuato.
I crediti iscritti non sono supportati da cambiali o titoli similari.
Il decremento netto di Euro/migliaia 25.796 è riconducibile alla progressiva diminuzione dei crediti della
Capogruppo verso il cliente Sorgenia per la commessa Aprilia (Euro/migliaia 16.892) CPEC per la
commessa 6th october (Euro/migliaia 13.590), Enipower per la commessa di Ferrera (Euro/migliaia
10.303) GDF Suez prod. per la commessa Roselectra (Euro/migliaia 9.130), Middle Electr. per la
commessa Banha (Euro/migliaia 6.123), Elpedison power per la centrale Thisvi (Euro/migliaia 6.052),
controbilanciati dagli incrementi riconducibili al Cliente Yeni Elektrik Uretim per la commessa Yeni Electrik
(Euro/migliaia 15.831), Steg per la commessa Sousse (Euro/migliaia 11.809), Enipower per Ravenna
(Euro/migliaia 9.908) e Ceeg per Ain Djasser (Euro/migliaia 6.073).
Nel corso dell’esercizio, la Capogruppo ha fatto ricorso alla cessione pro-soluto di alcuni crediti clienti per
Euro/migliaia 28.123 e rimborsati Euro/migliaia 8.643 sostenendo un onere per commissioni di
Euro/migliaia 310 iscritto negli altri costi operativi.
I crediti finanziari si riferiscono ai rapporti di conto corrente intrattenuti con società correlate non consolidate.
15. CREDITI E DEBITI PER IMPOSTE SUL REDDITO
Euro/migliaia 31.12.2012 31.12.2011
Crediti Debiti Crediti Debiti
Per imposte dirette 7.009 3.962 1.791 2.909
7.009 3.962 1.791 2.909
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
98
Crediti e debiti
Sono principalmente relativi a crediti per acconto IRAP versato (Euro/migliaia 14.907), recupero imposte di
esercizi precedenti (Euro/migliaia 6.906) e accantonamento del periodo (Euro/migliaia 14.807) oltre che a
pagamento imposte (Euro/migliaia 3.161).
16. ALTRE ATTIVITÀ CORRENTI
Euro/migliaia 31.12.2012 31.12.2011
Risconti attivi - quote correnti 25.667 27.770
Derivati 30 51
Crediti verso dipendenti e istituti di previdenza 872 1.247
Altri crediti verso l'erario 15.645 11.111
Altre attività 7.190 8.346
Altri crediti verso correlate 34.511 38.309
83.915 86.834
Le altre attività correnti comprendono principalmente:
• risconti attivi, prevalentemente relativi alla quota di competenza dei futuri esercizi dei costi di
assicurazioni sul montaggio, attribuiti alle commesse sulla base del loro avanzamento;
• un credito della Capogruppo verso il cliente NLC Neyveli per interessi di ritardato pagamento di
Witholding Tax per Euro/migliaia 3.005, impropriamente trattenuti, per i quali è in corso un formale
contenzioso in India;
• un credito verso le Branch estere per Euro/migliaia 512;
• depositi cauzionali per Euro/migliaia 1.009.
17. DISPONIBILITÀ E MEZZI EQUIVALENTI
Euro/migliaia 31.12.2012 31.12.2011
Depositi bancari 338.667 62.378
338.667 62.378
Il cambiamento dell’assetto del Gruppo ha fortemente modificato la formazione delle disponibilità liquide
che sono aumentate sui c/c ordinari in conseguenza del fatto che non viene più utilizzato cash pooling con
Finmeccanica.
La composizione dei depositi bancari è per Euro/migliaia 12.575 relativa alle disponibilità in valuta locale
conseguenti a incassi su commesse per attività in loco, per Euro/migliaia 2.004 a c/c valutari e per
Euro/migliaia 324.088 a conti correnti ordinari.
Ai fini di una completa informativa si evidenzia che il saldo delle disponibilità liquide è stato ridotto per
Euro/migliaia 18.370 non considerando come effettivamente disponibili le somme esistenti al 31 dicembre
2012 in giacenza sul conto corrente bancario aperto da Ansaldo Nucleare S.p.A. presso la Banca Popolare
di Ancona filiale di Pescara per Euro/migliaia 18.199 e sul conto corrente bancario aperto presso la Banca
Intesa SanPaolo di Genova per Euro/migliaia 171. Questi conti pur essendo formalmente intestati ad
Ansaldo Nucleare S.p.A. non sono nella sua disponibilità in quanto dedicati esclusivamente al progetto
Vacuum Vessel che è gestito dalle società facenti parte del relativo ATI, di cui è parte anche Ansaldo
Nucleare S.p.A. La movimentazione di tali conti correnti deve essere infatti avallata dal Comitato di
progetto con le due società facenti parte dell’ATI, Walter Tosto e Mangiarotti, e pertanto la disponibilità e la
remunerazione dello stesso non possono essere considerati in capo ad Ansaldo Nucleare S.p.A. Si ritiene

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
99
che tale rappresentazione rifletta la reale sostanza dei rapporti in essere con le controparti dell’ATI.
Viceversa una rappresentazione più attinente alla forma avrebbe portato ad un incremento delle
disponibilità liquide di Euro/migliaia 18.370 ed a un incremento di pari ammontare delle passività correnti.
Si evidenzia infine che al 31 dicembre 2011 il valore equivalente che nettava riducendo le disponibilità
liquide era pari a Euro/migliaia 4.831.
18. PATRIMONIO NETTO
Il patrimonio netto al 31 dicembre 2012 è pari ad Euro/migliaia 495.702 con un incremento netto di
Euro/migliaia 7.020.
Capitale sociale
Numero Valore Azioni
azioni ordinarie contabile proprie Totale
Azioni in circolazione 10.000.000 € 10 100.000.000
Azioni proprie
31 dicembre 2012 10.000.000 100.000.000
31 dicembre 2012 così composto: 10.000.000 100.000.000
Azioni in circolazione 10.000.000 € 10 100.000.000
Azioni proprie
10.000.000 100.000.000
Nell’esercizio si è attuata la fusione in piena conformità al progetto approvato con delibere assembleari con:
• rapporto di cambio delle azioni determinato alla pari e conseguente attribuzione, alla data di efficacia
reale della Fusione, a ciascun socio di Ansaldo Energia Holding S.p.a. (Società Incorporanda) titolare di
azioni di Categoria A - B o D, per ogni azione da esso posseduta, di n. 1 azione di Categoria A - B o D
rispettivamente della Incorporante;
• aumento del capitale della Incorporante alla data di efficacia reale della Fusione di un importo
corrispondente all’attuale capitale sociale della Incorporata, pari a euro 100.000.000,00, destinando
tale aumento a concambiare la totalità delle azioni della Incorporata attualmente possedute dai soci
della Incorporata stessa, precisandosi che, trattandosi di fusione c.d. inversa, a seguito dell’aumento di
capitale e del concambio delle azioni della Incorporata, la Incorporante possiederà tutto il patrimonio
della Incorporata, di cui fa parte anche l’intera originaria partecipazione della Incorporata al capitale
della Incorporante, rappresentante il 100% del capitale stesso della Incorporante e che dunque la
Incorporante provvederà ad annullare tutte le azioni proprie (azioni originariamente possedute dalla
Incorporata), il corrispondente capitale sociale di originari euro 11.966.812,00, nonché le proprie riserve
di patrimonio netto preesistenti alla Fusione; onde alla data di effetto reale della Fusione resteranno
annullate tutte le azioni della Incorporata in circolazione di qualsivoglia categoria e il capitale della
Società Incorporante resterà fissato in euro 100.000.000,00 (centomilioni/00), diviso in n. 10.000.000
azioni prive del valore nominale delle seguenti categorie:
– n. 5.455.000 azioni di categoria “A” di spettanza di Finmeccanica S.p.a.;
– n. 4.500.000 azioni di categoria “B” di spettanza di First Reserve Power Limited;
– n. 45.000 azioni di categoria “D” di spettanza di Managers Ansaldo Energia
che saranno emesse alla data di efficacia della Fusione in sostituzione di quelle attualmente in
circolazione della Incorporante da assegnarsi a ciascun suddetto socio della Incorporata secondo il
rapporto di cambio di cui sopra, libere da qualsivoglia pegno e/o gravame;
senza trattamenti riservati a particolari categorie di soci;
senza vantaggi particolari a favore dei soggetti a cui compete l’amministrazione delle società
partecipanti alla Fusione.
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
100
In data 31 dicembre 2012 il capitale sociale è così composto:
FINMECCANICA S.p.A. 54,55% Azioni di cat. A
FR Power Limited 45% Azioni di cat. B
Managers Ansaldo Energia 0,45% Azioni di cat. D
Altre riserve
Euro/migliaia Utili a Riserva Riserva per Riserva Altre Totale
nuovo cash-flow piani di utili riserve
hedge stock- (perdite)
option/ attuariali a
grant P. Netto
31 dicembre 2010 (424) (9) (433)
Dividendi pagati (65.338) (65.338)
Sovrapprezzo su aumenti
di capitale sociale –
Riclassifica da Riserva per
imposte differite a Patrimonio netto –
Utile d’esercizio 11.048 11.048
Utili (perdite) attuariali –
Altri movimenti (9.626) 33 388.997 379.404
Piani di stock option/grant:
- valore delle prestazioni fornite –
- emissione di nuove azioni –
Variazioni di fair value –
Variazioni di consolidamento 57.973 (217) 3.595 950 1.700 64.001
Trasferimenti a conto economico –
Imposte differite –
Differenze di traduzione –
31 dicembre 2011 3.259 (9.843) 3.595 974 390.697 388.682
Dividendi pagati –
Sovrapprezzo su aumenti
di capitale sociale –
Utile d'esercizio 16.621 16.621
Utili (perdite) attuariali –
Altri movimenti 147 (400) 196 (57)
Piani di stock option/grant:
- valore delle prestazioni fornite –
- emissione di nuove azioni –
Variazioni di fair value (8.417) (4.211) (12.628)
Variazioni di consolidamento –
Trasferimenti a conto economico 3.032 3.032
Riclassifiche (7.550) (3.595) 11.145 –
Imposte differite 52 52
Differenze di traduzione –
31 dicembre 2012 12.330 (15.029) – (3.637) 402.038 395.702
Riserva da Cash Flow hedge
Tale riserva è stata costituita seguendo il principio dettato dallo IAS 39 e recepisce le risultanze degli
strumenti di copertura (derivati e swap) stipulati dal Gruppo a neutralizzazione del rischio cambio sui ricavi
contrattuali in valuta estera e rischio tasso sui finanziamenti accesi. La riserva è al netto delle imposte
differite passive inerenti ed è riferita a contratti di copertura rischio tasso.

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
101
19. DEBITI FINANZIARI
Euro/migliaia 31.12.2012 31.12.2011
Non
Non
Corrente corrente Totale Corrente corrente Totale
Debiti verso banche 297.993 295.668 593.661 26.474 294.120 320.594
Altri debiti finanziari 167 167 167 167
Debiti finanziari verso parti correlate 17.776 17.776 280.147 280.147
La movimentazione dei debiti finanziari è la seguente:
315.936 295.668 611.604 306.788 294.120 600.908
Euro/migliaia 31.12.2011 Accensioni Rimborsi Altri 31.12.2012
movimenti
Debiti verso banche 320.594 273.069 (2) 593.661
Altri debiti finanziari 167 167
Debiti finanziari verso parti correlate 280.147 262.371 17.776
600.908 273.069 262.371 (2) 611.604
La posta comprende il debito finanziario a medio/lungo (Long Term Loan Facility A) della Capogruppo che
ammonta a Euro/migliaia 300.600 al lordo della quota relativa a risconti attivi (up front fee e spese varie)
pari a Euro/migliaia 4.900. e il debito finanziario a breve termine (Revolving Credit Facility B2) che
ammonta a Euro/migliaia 301.600 comprensivo della quota relativa a risconti attivi (up front fee e spese
varie) pari a Euro/migliaia 3.600.
Tra i debiti verso le parti correlate è presente, inoltre, il rapporto di conto corrente di corrispondenza
intrattenuto con la controllante Finmeccanica per Euro/migliaia 17.776.
Indebitamento finanziario
Si riportano di seguito le informazioni finanziarie secondo lo schema proposto dalla comunicazione
CONSOB n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006:
Euro/migliaia 31.12.2012 di cui con parti 31.12.2011 di cui con parti
correlate
correlate
Depositi bancari 338.667 62.378
Liquidità 338.667 62.378
Crediti finanziari correnti 962 962 310.172
Debiti bancari correnti 297.993 26.474
Parte corrente dell’indebitamento non corrente 167
Altri debiti finanziari correnti 17.943 17.776 280.147 280.147
Indebitamento finanziario corrente 315.936 306.788
indebitamento finanziario corrente netto
(disponibilità) (23.693) (65.762)
Debiti bancari non correnti 295.668 294.120
Altri debiti non correnti
Indebitamento finanziario non corrente 295.668 294.120
Indebitamento finanziario netto (disponibilità) 271.975 228.358
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
102
20. FONDI RISCHI E ONERI E PASSIVITÀ POTENZIALI
Euro/migliaia Ristrutturazione Garanzia Vertenze Fondo Altri Totale
prodotti in corso imposte
30 giugno 2011
Corrente 4.286 22.065 26.351
Non corrente 20.700 36.266 123.627 180.593
4.286 20.700 22.065 36.266 123.627 206.944
Accantonamenti 3.000 4.186 1.948 9.134
Utilizzi 1.192 2.020 5.777 338 5.972 15.299
Assorbimenti –
Altri movimenti 20 20
Riclassifiche 78.294 78.294
31 dicembre 2011 3.094 21.680 16.288 40.114 197.917 279.093
Così composto:
Corrente 3.094 16.288 1.000 12.812 33.194
Non corrente 21.680 39.114 185.105 245.899
3.094 21.680 16.288 40.114 197.917 279.093
Accantonamenti 11.865 2.022 13.887
Utilizzi 486 954 1.409 2.789 5.638
Fusione –
Assorbimenti –
Altri movimenti 53 5.268 5.321
Riclassifiche (1.275) 275 42.836 41.836
31 dicembre 2012 1.333 21.733 15.609 50.570 245.254 334.499
Così composto:
Corrente 1.333 15.609 13.313 30.255
Non corrente 21.733 50.570 231.941 304.244
1.333 21.733 15.609 50.570 245.254 334.499
Oneri di ristrutturazione
Trattasi degli importi stanziati dalla Capogruppo in anni precedenti a fronte dei rischi correlati alle cessioni
di attività. La chiusura di alcune pendenze sull’area di Legnano ha ridotto il fabbisogno del fondo.
Garanzia prodotti
Il fondo fronteggia i rischi di danni diretti ed indiretti che originano dalle garanzie prestate sulle prestazioni
garantite in commessa anche oltre il periodo di garanzia prevista contrattualmente. Statisticamente è
possibile rilevare che sul totale installato si possano verificare danni indiretti imputabili alle performance
dei prodotti del Vostro Gruppo.
Vertenze in corso
Il fondo rappresenta la migliore stima relativamente ad arbitrati e vertenze di carattere giudiziale con il
personale (Euro/migliaia 856) e con terzi (Euro/migliaia 14.753). Il fondo vertenze verso terzi fronteggia
contenziosi giudiziali ed arbitrali in Italia ed all’estero conseguenti alle commesse ed alle cessioni di attività
effettuate in precedenti esercizi. I contenziosi di cui sopra, legati all’indeterminatezza dei tempi necessari a

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
103
pervenire ad un giudizio definitivo non consentono di collocare con precisione quando l’esborso finanziario
potrebbe avvenire. Le principali cause riguardano Pont Ventoux, Casti, Mello Pedreira e sono in capo ad
Ansaldo Energia.
Fondo imposte
Il fondo imposte rappresenta la miglior stima relativamente ai rischi correlati ad imposte italiane ed estere.
L’accantonamento del periodo di Euro/migliaia 11.865 concerne rischi di imposte estere legate alle attività
delle Branches della Capogruppo.
Complessivamente gli accantonamenti al fondo imposte dell’anno e degli esercizi precedenti fronteggiano:
• per Euro/migliaia 13.712, parte dei quali già versati, un contenzioso sorto con l’ufficio imposte indiano
sull’imponibilità dei materiali ceduti FOB ai clienti. La Capogruppo ritiene che detti materiali siano esenti
da tassazione locale in forza del trattato contro le doppie imposizioni vigente tra i due paesi e, per
rafforzare la posizione ha, oltre a perseguire la propria difesa a tutti i livelli sul territorio indiano, anche
attivato la procedura prevista dal trattato per la conciliazione amichevole della vertenza;
• per Euro/migliaia 10.077 la stima delle imposte sul reddito dovute per l’attività svolta in territorio
iraniano dalla Capogruppo e non ancora definita con le Autorità locali;
• per Euro/migliaia 5.000 per imposte a rischio in Algeria per gli esercizi 2007-2008; a seguito di una
verifica della guardia di Finanza l’ufficio imposte ha coattamente prelevato dai conti bancari della
Capogruppo l’importo di Euro/migliaia 2.600. Sono iniziate le pratiche per l’adesione, tuttora in corso. Si
pensa di poter fronteggiare positivamente le richieste e ridurre quindi l’esposizione del rischio nel corso
del prossimo esercizio;
• per Euro/migliaia 2.800 imposte sul reddito italiano, a fronte del verbale della G.F. a seguito di una
verifica dell’esercizio 2008/2009 per la Capogruppo;
• per Euro/migliaia 18.981 le imposte non ancora definite per diverso trattamento temporale con le
competenti Autorità.
Altri fondi
Riguardano principalmente la Capogruppo e sono costituiti da costi da sostenere successivamente alla
chiusura delle commesse per garanzie od interventi previsti dagli impegni contrattuali (Euro/migliaia
145.256) prevalentemente dovuti alla chiusura delle commesse algerine e da costi per fronteggiare il
rischio amianto (Euro/migliaia 7.787). Quest’ultimo accantonamento si è reso necessario in conseguenza
del mancato rinnovo della polizza “malattie professionali da impiego o esposizione all’amianto” scaduta nel
mese di gennaio 2007. L’importo accantonato costituisce la miglior stima effettuata sulla base dei dati
storici a disposizione e di una dottrina scientifica oramai consolidata che indica “tempi di latenza”
dell’insorgenza della malattia anche di oltre 15-20 anni. Gli eventi verificatisi nel passato hanno riguardato
essenzialmente lo stabilimento di Legnano, ora ceduto. Si ricorda che lo stesso fu acquisito da Ansaldo
Energia nel 1991 e che, già alla fine degli anni ‘80 l’amianto era stato quasi completamente bandito dalle
lavorazioni effettuate, quindi ben prima della legge di divieto intervenuta nel 1992.
Nel corso del 2004, nell’ambito di un’indagine promossa dalla Magistratura sugli appalti commessi dalla
Enipower S.p.A., la Capogruppo, quale fornitore della stessa, è stata rinviata a giudizio dal Giudice
dell’udienza preliminare di Milano ai sensi della disciplina della responsabilità amministrativa delle persone
giuridiche ex D.Lgs. 8 giugno 2001, n. 231 per presunta mancata vigilanza su un dipendente della società,
successivamente deceduto, che avrebbe commesso delle irregolarità.
In data 19/12/2011 è stata depositata la motivazione della sentenza il cui dispositivo, letto il 20/9/2011
riconosceva la Capogruppo responsabile della violazione del D.Lgs. 231/2001 e la condannava pertanto
alla pena pecuniaria di Euro 150.000 ai sensi dell’art. 12 dello stesso decreto e disponeva, ex lege, la
confisca per equivalente del profitto, che quantificava nel 10% del valore della commessa e quindi in
Euro/migliaia 98.700.
La motivazione della sentenza non chiarisce i dubbi sulla ricostruzione del fatto e sulla responsabilità della
Capogruppo prospettati dall’accusa, sì che l’impugnazione presentata a febbraio 2012 alla corte d’appello
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
104
di Milano richiede il riesame di tutti i fatti emersi nel procedimento e la rivalutazione completa di tutti gli
atti processuali finalizzati ad ottenere la modifica di una decisione del Tribunale. Il pubblico ministero non
ha proposto appello e pertanto, nel caso di conferma della condanna, in accordo con le norme che
disciplinano il giudizio di secondo grado la Corte non potrà applicare alla Capogruppo una pena più severa
rispetto a quella già inflitta dal Tribunale. La serietà e decisività delle questioni avanzate consentono la
convinzione di considerare ragionevole l’accoglimento.
Pertanto la Capogruppo ha stanziato un fondo rischi a medio termine di Euro/migliaia 98.700 attualizzati a
3 anni pari a un valore attuale di Euro/migliaia 86.548, con un accantonamento a oneri finanziari per
Euro/migliaia 4.000.
21. BENEFICI AI DIPENDENTI
Euro/migliaia 31.12.2012 31.12.2011
Debito TFR 33.466 32.375
Piani pensionistici a benefici definiti 703 600
Altri fondi per il personale 1.753 2.147
35.922 35.122
Il debito TFR è tipico dell’esperienza italiana e prevede il pagamento di quanto maturato dal dipendente
sino alla data di uscita dall’azienda, determinato in base all’art. 2120 del codice civile applicando un
divisore pari a 13,5 sulle componenti fisse della retribuzione.
La Legge 27 dicembre 2006, n. 296 e i successivi Decreti e Regolamenti emanati nei primi mesi del 2007,
nell’ambito della riforma della previdenza complementare, hanno significativamente modificato il
funzionamento di tale istituto, prevedendo il trasferimento del TFR maturato successivamente alla data
della riforma alla previdenza complementare o al fondo di Tesoreria gestito dall’INPS.
Nei piani a benefici definiti le Società del Gruppo assumono l’obbligo di assicurare a scadenza un
determinato livello di benefici ai dipendenti aderenti al piano, garantendo l’eventuale minor valore alle
attività a servizio del piano rispetto al livello dei benefici concordati.
Si riporta, di seguito, la movimentazione dei piani a benefici definiti:
Euro/migliaia 31.12.2012
Passività netta
Valore attuale Valore attuale Piani a benefici
dell’obbligazione dell’attività definiti
Saldo iniziale 600 600
Costi per prestazioni erogate 160 160
Benefici erogati 57 57
Saldo finale 703 – 703
Euro/migliaia 31.12.2011
Passività netta
Valore attuale Valore attuale Piani a benefici
dell’obbligazione dell’attività definiti
Saldo iniziale 571 571
Costi per prestazioni erogate 128 128
Benefici erogati 99 99
Saldo finale 600 – 600

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
105
Il Debito di fine rapporto ha subito la seguente movimentazione:
Euro/migliaia 31.12.2012 31.12.2011
Saldo iniziale 32.375 37.289
Costi per prestazioni erogate
Costi per interessi 1.065 1.127
Perdite (utili) attuariali a Patrimonio netto 4.594 (1.075)
Variazioni perimetro consolidamento 25
Decrementi per cessioni 4.568 4.991
Altri movimenti
Saldo finale 33.466 32.375
L’importo rilevato a conto economico è stato di Euro/migliaia 1.065.
Le principali assunzioni attuariali utilizzate nella valutazione dei piani pensionistici a benefici definiti e della
componente del debito TFR che ha mantenuto la natura di defined benefit plan sono le seguenti:
Debito TFR
31.12.2012 31.12.2011
Tasso di sconto 2,75% 2,75%
Rendimenti attesi sulle attività a servizio del piano 2,90% 2,90%
Tasso di incremento dei salari 3,90% 3,90%
Tasso di turnover 10,00% 10,00%
Il tasso di sconto utilizzato per l’attualizzazione del TFR, sia per l’anno 2011 che per l’anno 2012, è
relativo a titoli di rating “AA”.
Gli altri fondi per il personale (Euro/migliaia 1.753) sono relativi alla quota di Fondi di Previdenza
Complementare che verrà versata nel mese di di gennaio.
22. ALTRE PASSIVITÀ CORRENTI E NON CORRENTI
Euro/migliaia Non correnti Correnti
31.12.2012 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011
Debiti verso dipendenti 10.794 5.450 31.834 33.608
Risconti passivi 167
Debiti verso istituzioni sociali 11.560 12.143
Altri debiti 12.682 12.157
Altri debiti verso parti correlate 6.921 18.434
Totale altri debiti 10.794 5.450 62.997 76.509
Altri debiti b/t tributari 9.288 7.008
Totale altre Passività 10.794 5.450 72.285 83.517
Debiti verso dipendenti non correnti
Si riferiscono per Euro/migliaia 3.000 ai premi di anzianità accantonati e valutati al fair value. Nell’esercizio
2011, a seguito del cambiamento dell’assetto societario di Ansaldo Energia è stato introdotto un piano di
incentivazione rivolto al Key management della Capogruppo che nella sua valutazione al fair value ha
portato a uno stanziamento di Euro/migliaia 7.794. Tale piano di incentivazione, approvato dal Consiglio di
amministrazione della Capogruppo nel giugno 2011, prevede il riconoscimento ai beneficiari di un
compenso variabile condizionato al verificarsi di eventi ed operazioni societarie e misurato sulla base della
performance economico/finanziaria della Capogruppo.
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

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106
Ai sensi del Piano, ciascun beneficiario avrà il diritto di ricevere un compenso variabile in denaro liquidabile
in modo dilazionato e calcolato sulla base di un multiplo del capitale investito e del tasso annuo di
rendimento interno realizzati attraverso l’eventuale disinvestimento anche parziale della partecipazione da
parte dell’azionista.
Il piano di incentivazione è di tipo “cash settled” ai sensi dell’IFRS2. Pertanto il fair value del piano di
incentivazione, pari a 7,7 milioni di euro è stato stimato secondo il metodo del discounted cash flow e
addebitato al conto economico dell’esercizio sulla base del vesting period stimato.
Debiti correnti verso dipendenti
Sono diminuiti di Euro/migliaia 1.774 e sono riferiti ai debiti verso il personale per: ferie non godute
(Euro/migliaia 11.210), retribuzioni per incentivi e politiche retributive (Euro/migliaia 13.879), MBO e
straordinari di competenza dell’esercizio (Euro/migliaia 3.515).
Debiti verso Istituti di previdenza e assistenziali
Si riferiscono alle somme dovute a questi istituti per le quote di contributi a carico del Gruppo e dei
dipendenti relativamente agli stipendi di dicembre versati in gennaio ed alle retribuzioni dell’esercizio i cui
contributi sono versati con scadenza trimestrale o annuale.
Altri debiti
Comprendono debiti per IVA estero (Euro/migliaia 2.309) società Generali per assicurazioni polizza all risk
(Euro/migliaia 5.084) debiti verso Branch estere per importi non ancora regolarizzati (Euro/migliaia 1.232)
Società consulenti (Euro/migliaia 646), ed altri minori.
23. DEBITI COMMERCIALI
I debiti commerciali registrano un decremento di Euro/migliaia 48.651, dovuto essenzialmente
all’emissione di lettere di intenti e al rallentamento nelle consegne di materiali.
Le operazioni di “maturity factoring”, incluse in questa voce, evidenziavano al 31 dicembre 2012 un
ammontare del debito di 49 milioni di euro. Con tale strumento il Gruppo consente ai propri fornitori di
porre in essere rapporti di factoring aventi per oggetto lo smobilizzo e l’incasso dei crediti dagli stessi
vantati nei confronti del Gruppo, per forniture di beni e/o prestazioni di servizi, con la possibilità, da parte
del Gruppo, di ottenere un’ulteriore dilazione di pagamento del debito commerciale, con interessi a proprio
carico. Questi ultimi sono ammontanti nell’esercizio a circa Euro/migliaia 310 e sono esposti alla voce
“altri costi operativi” del conto economico.
24. DERIVATI
La tabella seguente dettaglia la composizione delle poste patrimoniali relativa agli strumenti derivati.
Euro/migliaia 31.12.2012 31.12.2011
Attivo Passivo Attivo Passivo
Strumenti forward su cambi 30 51 123
Per copertura tasso su
finanziamento a M/L 18.005 12.489
30 18.005 51 12.612
La Capogruppo ha provveduto a coprire il rischio di tasso variabile applicato al finanziamento di 300 milioni
di Euro per la quota rimborsabile a cinque anni con un derivato IRS al tasso fisso del 2,7875.
Il fair value al 31 dicembre 2012 ha generato un onere a conto economico di Euro/migliaia 3.032 ed un
accantonamento netto a riserva Cash Flow Hedge del patrimonio netto pari a Euro/migliaia 8.188.

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
107
25. GARANZIE ED ALTRI IMPEGNI
Leasing
La Capogruppo è parte di alcuni contratti di leasing operativi finalizzati ad acquisire la disponibilità
principalmente di fotocopiatrici digitali multifunzione per uffici, di attrezzature per facility management civile,
dell’immobile di Via Lomazzo a Milano nel quale la Capogruppo ha la sede secondaria e di altri immobili in
Italia ed all’estero. I pagamenti minimi futuri, non cancellabili riferibili a contratti di leasing sono i seguenti:
Euro/migliaia
Leasing operativi
Entro 1 anno 277
Tra 2 e 6 anni 1.462
1.739
Il Gruppo non ha in corso contratti di leasing finanziario.
Garanzie personali prestate
Il Gruppo al 31 dicembre 2012 ha in essere le seguenti garanzie:
Euro/migliaia 31.12.2012 31.12.2011
Fideiussioni a favore di terzi 951.575 1.119.526
Altre garanzie personali prestate a terzi
Garanzie personali prestate 951.575 1.119.526
Fidejussioni a favore di terzi
Riguardano garanzie rilasciate da Istituti di credito e Compagnie di assicurazione a favore di:
• clienti per partecipazione a gara (Euro/migliaia 14.060);
• clienti per anticipazioni ricevute e buona esecuzione dei lavori (Euro/migliaia 888.502);
• fornitori per lettere di credito emesse a garanzia di pagamenti (Euro/migliaia 763);
• altri quali: finanziatori, uffici doganali ed imposte, locatori (Euro/migliaia 38.789).
Garanzie rilasciate dalla controllante Finmeccanica a favore della Agenzia delle Entrate a fronte dei crediti
IVA degli anni precedenti derivanti dalla procedura “IVA di Gruppo” (Euro/migliaia 9.461).
Garanzie personali ricevute
Euro/migliaia 31.12.2012 31.12.2011
Fideiussioni prestate da terzi 149.211 171.472
Manleva 5.035 34.240
Altre 115.670 294.305
Garanzie personali ricevute 269.916 500.017
Sono relative a:
• fideiussioni prestate da fornitori a fronte della corretta esecuzione degli ordini (Euro/migliaia 149.211);
• manleva prestata da Sogepa S.p.A. a fronte delle garanzie rilasciate dalla Capogruppo a clienti per la
buona esecuzione di commesse cedute (Euro/migliaia 5.035);
• lettere di credito prestate a favore della Capogruppo da clienti a garanzia dell’incasso (Euro/migliaia
115.670).
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
108
26. RAPPORTI ECONOMICI VERSO PARTI CORRELATE
Si riportano, di seguito, tutti i rapporti economici verso le parti correlate del Gruppo per l’esercizio 2012 e
2011:
Euro/migliaia Ricavi Costi Altri ricavi Altri costi Proventi Oneri
Anno 2012 operativi operativi finanziari finanziari
Controllanti
Finmeccanica S.p.A. 7.741 545 6.930
Controllate e collegate
Polaris-Anserv 790
Ansaldo Nucleare (26.307)
Ansaldo Thomassen (4.641)
Ansaldo Thomassen Gulf (1.143)
Ansaldo America Latina 33
(32.091) 790 – – 33 –
Consociate (*)
Alenia Aermacchi 39
Bredamenarinibus 4
Ansaldo Energy Inc. 750
Ansaldo STS 35
Yeni Elektrik Uretim an. 531
Selex Elsag 8.606
Fata S.p.A. 109
Fata Logistic System 3.904
Finmeccanica Group Real Estate 80
Finmeccanica Group Services 821
Sogepa 1.564
1.568 14.875 – – – –
Imprese Controllate e sottoposte
ad influenza notevole del MEF
Cassa depositi e prestiti 377
Enel 17.033 1.065
Eni 1.528
Fintecna 127
Ferrovie dello Stato 31
18.561 1.600 – – – –
Totale (11.962) 25.006 – – 578 6.930
(0,92)% 2,59% 0,00% 0,00% 7,55% 19,93%

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
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Euro/migliaia Ricavi Costi Altri ricavi Altri costi Proventi Oneri
Anno 2012 operativi operativi finanziari finanziari
Controllanti
Finmeccanica S.p.A. 15.264 71 1.442 8.020
Controllate e collegate
Ansaldo Energia (533)
Anserv 344
Ansaldo Thomassen (4.340)
Ansaldo America Latina 4
(4.873) 344 – – 4 –
Consociate (*)
Alenia Sia 52
Ansaldo Breda 93 24
Ansaldo STS 2
Elsacom 13
Elsag Datamat S.p.A. 5.844
Selex Com. 74
Selex Elsag Cyberlabs 261
Fata S.p.A. 29
Fata Logistic System 2.100
Finmeccanica Finance 1
Finmeccanica Group Services 369 19
Sogepa 1.647 5
1.740 8.745 24 19 – 5
Imprese Controllate e sottoposte
ad influenza notevole del MEF
Cassa depositi e prestiti 164
Enel 3.167 3.357
Eni 11.429
Fintecna (7)
Ferrovie dello Stato 5
14.596 3.519 – – – –
Totale 11.463 27.872 24 90 1.446 8.025
1,50% 4,93% 0,22% 1,56% 53,96% 37,13
(*) società sottoposte a controllo e coordinamento da parte di Finmeccanica S.p.A.
(**) consorzi controllati, collegati, consociati e a controllo congiunto
(***) i rapporti pù significativi dovranno essere indicati separatamente, mentre gli altri in maniera aggregata
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
110
I rapporti economici verso la controllante Finmeccanica afferiscono al riaddebito dei costi per personale
distaccato e sostenuti dalla Capogruppo per attività comuni.
I proventi finanziari sono relativi all’impiego della disponibilità effettuata nel corso dell’anno, anche con il
ricorso a temporanei vincoli di liquidità, sempre nel rispetto delle migliori condizioni di mercato.
I rapporti economici verso le controllate sono relativi a costi per prestazioni ricevute al netto dei recuperi
spese per quelle effettuate. Gli oneri e proventi finanziari sono inerenti a rapporti di natura finanziaria
regolati ai tassi di mercato vigenti nel Gruppo.
I rapporti economici verso le parti correlate riguardano prevalentemente forniture di materiali e prestazioni
per specifiche commesse o per servizi di carattere generale.
27. RICAVI
Euro/migliaia 2012 2011
Ricavi da vendite 2.244.078 1.326.381
Ricavi delle prestazioni 152.505 40.339
2.396.583 1.366.720
Variazione dei lavori in corso (1.085.385) (613.700)
Ricavi da parti correlate (11.962) 11.463
Totale ricavi 1.299.236 764.483
I ricavi delle vendite e delle prestazioni sono dettagliati nel prospetto contenuto nelle “Informative di
settore”.
I principali contratti che hanno contribuito alla formazione dei ricavi di esercizio sono:
Euro/migliaia
Cliente Descrizione Impianto Ricavi
YENY ELEKTRIK URETIM YENI ELEKTRIK 850 MWe CCGT 95.223
WINBIS S.P.A. IMPIANTO EOLICO BISACCIA 58.340
CEEG LABREG - CICLO APERTO N. 2 UNITÀ 57.312
STEG SOUSSE - C.C. 400 MW 50.230
CEEG AIN DJASSER II - CICLO APERTO N. 2 UNITÀ 48.880
CPEC 6TH OCTOBER - 600MW POWER PLANT 38.857
METKA (GR) DEIR AZZOUR - C.C. 800 MW 35.698
SORGENIA POWER APRILIA - CC MULTISHAFT 2+1 800 MW 29.056
CEEG HASSI MESSAOUD - CICLO APERTO N. 3 UNITÀ 18.031
ENEL GREEN POWER GEOTERMICHE 20 MW 18.031
ENIPOWER ENIPOWER-MANUT.+RIC. A DISPOSIZIONE 14.540
I ricavi comprendono, oltre al valore della produzione del periodo, anche le quote acquisite a titolo definitivo
sulle commesse in corso. È da notare la chiusura, con conseguente azzeramento dei LIC, di alcune
principali commesse della Capogruppo quali: Enipower (Euro/migliaia 265.221), Congo (Euro/migliaia
78.592), Turano (Euro/migliaia 372.487) e Bayet (Euro/migliaia 252.486).

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
111
28. ALTRI RICAVI E COSTI OPERATIVI
Euro/migliaia 2012 2011
Ricavi Costi Ricavi Costi
Altri contributi in conto esercizio 259 260
Plusvalenze/minusvalenze su cessioni
di attività materiali e immateriali 1.757 303 174 51
Accantonamenti/Assorbimenti fondi rischi e oneri 33 1.022 129 3.000
Differenze cambio su partite operative 1.292 1.939 16 (2.336)
Adeguamento crediti e debiti in valuta
al cambio di fine periodo 81 1.620 563 600
Rimborsi assicurativi 9.595 9.674
Imposte indirette 5.559 3.113
Altri ricavi/costi operativi 4.071 2.117 258 1.266
Altri ricavi/costi operativi da parti correlate 24 90
17.088 12.560 11.098 5.784
Le imposte indirette di Euro/migliaia 5.559 sono relative a imposte indirette estere (Euro/migliaia 4.476),
IMU (Euro/migliaia 602) e ad altre tasse (Euro/migliaia 481). I contributi in conto esercizio sono
conseguenti ai finanziamenti per la formazione del personale.
Gli Altri ricavi (Euro/migliaia 4.071) sono relativi a crediti, precedentemente svalutati, verso paesi insolventi
incassati tramite SACE per Euro/migliaia 2.948 e per Euro/migliaia 565 a rimborsi per danni da un
affittuario. I rimborsi assicurativi sono dovuti ai danni subiti in varie centrali (Euro/migliaia 9.595).
Gli altri costi (Euro/migliaia 2.118) sono relativi a: contributi associativi (Euro/migliaia 434), erogazioni
liberali (Euro/migliaia 226), valori bollati e tasse (Euro/migliaia 288), omaggi (Euro/migliaia 266) ed altri
(Euro/migliaia 904).
Gli oneri finanziari da crediti operativi, sono prevalentemente dovuti agli oneri di cessione crediti pro-soluto.
L’accantonamento al fondo rischi amianto (Euro/migliaia 1.000) si è reso necessario in virtù delle
previsioni fatte sulla base degli accadimenti manifestatisi nell’ultimo periodo.
29. COSTI PER ACQUISTI E SERVIZI
Euro/migliaia 2012 2011
Acquisti di materiali da terzi 516.111 355.656
Variazione delle rimanenze 31.249 (8.604)
Costi per acquisti parti correlate 2.375 2.390
Totale costi per acquisti 549.735 349.442
Acquisti di servizi da terzi 387.136 185.554
Costi per servizi da parti correlate 22.631 25.482
Costi per affitti e leasing operativi 4.767 2.238
Canoni di noleggio 2.965 2.175
Totale costi per servizi 417.499 215.449
I costi per acquisti di materiali da terzi ammontano a Euro/migliaia 547.360.
I costi per servizi (Euro/migliaia 387.136), comprendono, tra l’altro costi per lavorazioni esterne e
prestazioni diverse (Euro/migliaia 89.053), emolumenti per amministratori e sindaci (Euro/migliaia 1.979),
oneri doganali e costi di trasporto (Euro/migliaia 19.312), viaggi e trasferte (Euro/migliaia 13.197), servizi
decentrati (Euro/migliaia 6.018), costi per le manutenzioni ordinarie (Euro/migliaia 7.435) e la mensa
aziendale (Euro/migliaia 3.484), al netto dei recuperi di costi da terzi (Euro/migliaia 5.059).
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
112
I costi per canoni, affitti e leasing operativi, ammontano a Euro/migliaia 7.732 e comprendono il costo di
locazione per gli immobili e le aree adibite a deposito e lavorazioni (Euro/migliaia 4.029), noleggi di
fotocopiatrici ed attrezzature informatiche (Euro/migliaia 1.979), altre locazioni (Euro/migliaia 1.724).
Nei costi delle parti correlate è presente per Euro/migliaia 3.830 la quota annuale dell’affitto del marchio
che dal 2011 Finmeccanica ha concesso per 25 anni.
30. COSTI PER IL PERSONALE
Euro/migliaia 2012 2011
Salari e stipendi 166.429 81.251
Costi per piano incentivazione Key Management 5.183 2.611
Oneri previdenziali ed assistenziali 42.906 21.809
Costi relativi ad altri piani a benefici definiti 84 60
Costi relativi a piani a contribuzione definita 8.530 4.377
Incentivi all'esodo 3.399 5.131
Altri costi 712 147
227.243 115.386
L’organico a libro matricola al 31 dicembre 2012 è pari a 3.328 unità rispetto alle 3.403 del 31 dicembre
2011.
Di seguito si riporta l’evidenza, per categoria, dell’andamento dell’organico medio:
2012 2011 Variazioni
Dirigenti 77 82 (5)
Quadri 274 285 (11)
Impiegati 1.967 1.985 (18)
Operai 992 984 8
3.310 3.336 (26)
Il costo di Euro/migliaia 227.243 rappresenta l’onere per competenze mensili e differite, oneri sociali e
indennità di fine rapporto al 31/12/2012 ed include la parte relativa alle stabili organizzazioni estere per
Euro/migliaia 11.701.
31. VARIAZIONE DELLE RIMANENZE DI PRODOTTI FINITI,
IN CORSO DI LAVORAZIONE E SEMILAVORATI
Euro/migliaia 2012 2011
Variazioni delle rimanenze di prodotti finiti,
in corso di lavorazione e semilavorati 22.972 (2.878)
La composizione dei semilavorati è dovuta essenzialmente a macchine standard in produzione per contratti
in via di perfezionamento e al passaggio alla produzione a magazzino degli alternatori.

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
113
32. AMMORTAMENTI E SVALUTAZIONI
Euro/migliaia 2012 2011
Ammortamenti:
- attività immateriali 36.575 18.557
- attività materiali 23.873 12.033
60.448 30.590
Impairment:
- crediti operativi 239
- altre attività
- impairment su goodwill 6.669
– 6.908
Totale ammortamenti e impairment 60.448 37.498
L’ammortamento delle attività immateriali a vita definita è relativo all’applicazione della PPA (Euro/migliaia
34.127) derivante dalla fusione di Ansaldo Energia Holding in Ansaldo Energia con conseguente allocazione
di parte dell’avviamento come già descritto nella apposita posta del patrimoniale e ammortamenti per costi
di ricerca e sviluppo (Euro/migliaia 2.448).
L’ammortamento delle attività materiali è rappresentativo della vita utile residua dei vari
Cespiti.
33. COSTI CAPITALIZZATI PER COSTRUZIONI INTERNE
Gli incrementi di immobilizzazioni per lavori interni sono relativi al costo del lavoro e a costi per materiali e
afferiscono ad attività immateriali di ricerca e sviluppo (Euro/migliaia 7.922).
Euro/migliaia 2012 2011
costi per il personale 7.769 2.972
materiali 153 9
7.922 2.981
34. EFFETTI DELLA VALUTAZIONE DELLE PARTECIPAZIONI CON IL METODO
DEL PATRIMONIO NETTO
Euro/migliaia 2012 2011
Valutazione NNS 196 180
Valutazione Polaris Anserv 40 116
Valutazione Turboenergy (972)
Valutazione Ansaldo America Latina (730)
Valutazioni nette altre partecipate 28
(1.438) 296
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
114
35. PROVENTI ED ONERI FINANZIARI
Euro/migliaia 2012 2011
Proventi Oneri Netto Proventi Oneri Netto
Interest cost su piani a benefici definiti 1.065 (1.065) 1.129 (1.129)
Attualizzazioni crediti e debiti 4.000 (4.000) 1.948 (1.948)
Interessi 4.399 9.473 (5.074) 405 243 162
Commissioni 4.340 (4.340) 2.386 (2.386)
Premi pagati/incassati su forward 5.441 (5.441) 28 (179) 207
Differenze cambio 2.920 4.059 (1.139) 801 1.023 (222)
Risultati fair value a conto economico 22 22 2.863 (2.863)
Rettifiche di valore di partecipazioni 1.438 (1.438) 296 296
Altri proventi ed oneri finanziari 277 9 268 4.176 (4.176)
Proventi/oneri finanziari parti correlate 578 6.930 (6.352) 1.446 8.025 (6.579)
8.196 36.755 (28.559) 2.976 21.614 (18.638)
I proventi finanziari comprendono:
• proventi per interessi, essenzialmente dovuti alla giacenza presso banche ordinarie e sui conti valutari;
• proventi delle correlate per interessi su rapporti di conto corrente.
Gli oneri finanziari comprendono:
• un accantonamento per attualizzazione del fondo rischi della Capogruppo sulla causa Enipower
(Euro/migliaia 4.000);
• interessi su finanziamenti IMI acquisiti in seguito alla fusione di AEH (Euro/migliaia 8.946) e su c/c
bancari (Euro/migliaia 375);
• commissioni per la quota di competenza di front fee relativi ai finanziamenti IMI (Euro/migliaia 2.507) e
spese su fidejussioni e bancarie (Euro/migliaia 1.702);
• differenze cambio su depositi in valuta presso le Branches estere per allineamento cambi al
31.12.2012 (Euro/migliaia 636);
• gli altri oneri finanziari riguardano il delta tasso derivante dal contratto di copertura istituito con la
Commerz Bank sul finanziamento IMI a tasso variabile;
• gli oneri finanziari verso parti correlate riguardano interessi sul finanziamento Finmeccanica
(Euro/migliaia 5.505) front fee ad esso relative (Euro/migliaia 1.073) e commissioni su fidejussioni
(Euro/migliaia 347).
36. IMPOSTE SUL REDDITO
La voce imposte sul reddito è così composta:
Euro/migliaia 2012
Imposta IRES 28.390
Imposta IRAP 9.273
Beneficio da consolidato fiscale
Altre imposte sul reddito 4.809
Imposte relative ad esercizi precedenti (10.330)
Accantonamenti per contenziosi fiscali 11.865
Imposta differite PPA (10.808)
Imposte differite nette 1.354
34.553

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
115
L’analisi della differenza fra l’aliquota fiscale teorica e quella effettiva è la seguente:
Euro/migliaia 2012
Base Imposta Incidenza
teorica effettiva
IRES
Risultato prima delle imposte 34.524 9.494 27,50% 58,72%
Differenze temporanee (incluse differite IRES) 24.349 6.967
- oneri di cambio per conversione partite in valuta 1.694
- compensi spettanti ad amministratori e sindaci non corrisposti 170
- valutazione LIC 22.485
- ammortamenti non deducibili (PPA) 34.421
Differenze permanenti che
non si riverseranno negli
esercizi successivi di cui: 9.950 11.929
- accantonamento a fondi 11.575
- stanziamento MBO
- altre differenze (1.625)
IRAP
Valore della produzione 62.344 9.273 3,90% 16,12%
Differenze temporanee 175.350
Imponibile Irap 237.694
Imposte correnti esercizi precedenti (esubero) (10.329) (21,00)%
Beneficio da consolidato fiscale
Accantonamenti fondo imposte (esubero) 11.865 23,03%
Imposte differite nette (9.454) (20,08)%
Altre 4.808 10,70%
Totale imposte effettive a conto economico 34.553 31,40% 67,49%
Le imposte differite ed i relativi crediti e debiti al 31 dicembre 2012 sono originate dalle seguenti
differenze temporanee:
Euro/migliaia
Attive
Stato patrimoniale
Passive
Svalutazioni magazzino LIC 1.627 605
Fondi rischi ed oneri 4.223
TFR, fondi pensione e premi di anzianità 4.435 1.266
Altre 4.349 129.949
Valore complessivo 14.634 131.820
Lo stanziamento delle imposte anticipate è stato effettuato valutando attentamente i requisiti di futura
recuperabilità di tali attività sulla base dei piani aziendali approvati dal Consiglio di Amministrazione. Sulla
base di tale analisi il beneficio fiscale futuro teorico pari ad Euro/migliaia 30.378 (totale delle imposte
anticipate su tutte le differenze temporanee) è stato oggetto di valuation allowance per Euro/migliaia
15.744 e, pertanto, le imposte differite attive risultano contabilizzate nel bilancio al 31/12/2012 per
complessivi Euro/migliaia 14.634, a fronte del fatto che l’anno di scadenza di alcune differenze
temporanee deducibili relative ai fondi rischi risulta illimitato o non prevedibile.
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
116
Nella seguente tabella sono riportati i valori delle imposte differite attive teoriche e della relativa
svalutazione:
Euro/migliaia Imponibile Imposte
Imposte anticipate a fronte di:
Fondi rischi su commessa 5.182 1.627
Altri fondi rischi tassati 104.595 28.751
Fondo svalutazione crediti
TOTALE 109.777 30.378
Attività la cui recuperabilità non è probabile 57.252 15.744
Imposte anticipate stanziate 52.525 14.634
Le imposte differite ed i relativi crediti e debiti al 31/12/2012 originati direttamente con contropartita al
patrimonio netto sono qui sotto elencati:
Euro/migliaia 31 dicembre 2011 Utilizzi 31 dicembre 2012
Imposte differite passive rilevate
direttamente a Patrimonio Netto
per piani a benefici definti 54 52 2
37. FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITÀ OPERATIVE
Euro/migliaia
Per i 12 mesi al 31 dicembre
2012 2011
Utile (perdita) netto 16.621 11.048
Ammortamenti e svalutazioni 63.980 37.498
Imposte sul reddito 34.553 22.439
Accantonamenti fondi 1.022 5.185
Costi per piani pensionistici e stock grant 84 60
Plusvalenze sulla cessione di immobilizzazioni (1.454) (123)
Rettifiche di valore di partecipazioni valutate al costo 1.438 (296)
Oneri e proventi finanziari al netto delle rettifiche
per partecipazioni valutate la costo 27.123 18.934
Altre poste non monetarie (34) (100)
143.333 94.645
Le variazioni del capitale circolante, espresse al netto degli effetti derivanti da acquisizioni e cessioni di
società e differenze di traduzioni, sono così composte:
Euro/migliaia 2012 2011
Rimanenze 34.491 (32.818)
Lavori in corso e acconti da committenti (128.535) (46.234)
Crediti e debiti commerciali 47.029 133.734
Variazioni del capitale circolante (47.015) 54.682

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
117
Le variazioni delle altre attività e passività operative, espresse al netto degli effetti derivanti da acquisizioni
e cessioni di società e differenze di traduzioni, sono così composte:
Euro/migliaia 2012 2011
Pagamento dei fondi pensione e stock grant (4.964) (2.706)
Variazione dei fondi rischi (5.638) (15.270)
Variazioni delle altre poste operative 4.662 13.971
(5.940) (4.005)
38. GESTIONE DEI RISCHI FINANZIARI
Il Gruppo è esposto a rischi finanziari connessi con la propria operatività, in particolare riferibili alle
seguenti fattispecie:
• Rischi di mercato, relativi all’esposizione su posizioni che generano interessi (rischi di tasso di
interesse) e alle operatività in aree valutarie diverse da quella di denominazione (rischi di cambio);
• Rischi di credito, derivanti dalle normali operazioni commerciali o da attività di finanziamento.
Il Gruppo monitora in maniera specifica ciascuno dei predetti rischi finanziari, intervenendo con l’obiettivo
di minimizzarli tempestivamente anche attraverso l’utilizzo di strumenti derivati di copertura.
Nei paragrafi seguenti viene analizzato, anche attraverso sensitivity analysis, l’impatto potenziale sui
risultati consuntivi derivante da ipotetiche fluttuazioni dei parametri di riferimento. Tali analisi si basano,
così come previsto dall’IFRS 7, su scenari semplificati applicati ai dati consuntivi dei periodi presi a
riferimento e, per loro stessa natura, non possono considerarsi indicatori degli effetti reali di futuri
cambiamenti dei parametri di riferimento a fronte di una struttura patrimoniale e finanziaria differente e
condizioni di mercato diverse, né possono riflettere le interrelazioni e la complessità dei mercati di
riferimento.
Rischio di liquidità
Il Gruppo, data la sua posizione finanziaria negativa, è soggetto a rischio di liquidità, rischio minimalizzato
dalla capacità di generare velocemente cassa sufficiente a coprire le esigenze di gestione aziendale e a
generare surplus per rimborsare i finanziamenti contratti in sede di ristrutturazione azionaria. I piani dei
prossimi esercizi, redatti con criteri prudenziali, supportano quanto espresso.
Gestione dei rischi di tasso
Il Gruppo presentando una posizione finanziaria negativa composta da una parte a tasso fisso e una parte
a tasso variabile coperta da IRS, è esposto comunque alle variazioni del tasso di interesse per quanto
riguarda l’impiego della propria liquidità.
I rischi di tasso sono stati misurati attraverso sensitivity analysis, così come previsto dall’IFRS 7. Qualora i
tassi di riferimento fossero risultati superiori (inferiori) di 50 basis points al 31 dicembre 2012, il risultato
ed il patrimonio netto sarebbero risultati superiori (inferiori) di Euro/migliaia 109.
Gestione dei rischi di cambio
Le procedure del Gruppo prevedono la copertura, all’atto dell’acquisizione dei contratti, della totalità dei
ricavi in valuta estera a rischio di cambio. Per quanto riguarda i costi il Gruppo attua la politica di stipulare
prevalentemente contratti di approvvigionamento in euro. La quota di acquisti eventualmente da effettuare
in valuta locale è normalmente coperta da un corrispondente valore di ricavo nella stessa moneta.
Le operazioni di copertura rappresentate da acquisti/vendite a termine di valuta sono poste in essere con
la Controllante. A fine 2012 il valore nozionale in Euro complessivo delle partite coperte degli strumenti
derivati è pari a Euro/migliaia 1.043.
La sensitivity sulle variazioni di cambio non è significativa, data la esigua esposizione in valuta.
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
118
Gestione dei rischi di credito
Il Gruppo è esposto al rischio di credito sia relativamente alle controparti delle proprie operazioni
commerciali che per attività di finanziamento ed investimento, oltre che per le garanzie prestate su debiti o
impegni di terzi.
Al fine di eliminare o minimizzare il rischio di credito derivante dalle operazioni commerciali in particolare
con l’estero, il Gruppo adotta una accurata politica di copertura del rischio sin dall’origine dell’operazione
commerciale svolgendo un attento esame delle condizioni e mezzi di pagamento da proporre nelle offerte
commerciali che potranno successivamente essere recepiti nei contratti di vendita.
In particolare, in funzione dell’ammontare contrattuale, della tipologia cliente e del paese importatore,
vengono adottate le necessarie cautele per limitare il rischio di credito sia nei termini di pagamento che nei
mezzi finanziari previsti quali stand-by letter o lettera di credito irrevocabile e confermata o, nei casi in cui
ciò non fosse possibile e qualora il paese/cliente fosse particolarmente a rischio, si valuta l’opportunità di
richiedere adeguata copertura assicurativa tramite le Export Credit Agency dedicate come SACE o mediante
l’intervento di Banche Internazionali per contratti in cui è richiesto il finanziamento della fornitura.
Per meglio esplicare la concentrazione e lo scaduto dei crediti esposti in bilancio è stata approntata la
seguente tabella:
al 31/12/2012
Altri clienti
Area Area
Euro/migliaia Europa America Altre Totale
Ritenute a garanzia 85 4.159 4.244
Non scaduti 49.111 1.120 66.989 117.220
Scaduti da meno di 6 mesi 19.039 352 71.310 90.701
Scaduti fra 6 mesi ed 1 anno 6.097 4.909 11.006
Scaduti fra 1 e 5 anni 7.938 (38) 15.735 23.635
Scaduti da più di 5 anni 2.946 3.466 6.412
Totale 85.216 1.434 166.568 253.218
al 31/12/2011
Altri clienti
Area Area
Euro/migliaia Europa America Altre Totale
Ritenute a garanzia – – 4.755 4.755
Non scaduti 117.578 2.415 59.449 179.442
Scaduti da meno di 6 mesi 18.982 3.137 50.017 72.136
Scaduti fra 6 mesi ed 1 anno 3.029 6 18.846 21.881
Scaduti fra 1 e 5 anni 6.581 2.919 6.713 16.213
Scaduti da più di 5 anni – – – –
Totale 146.170 8.477 139.780 294.427
Derivati
La seguente tabella illustra i fair value dei diversi derivati in portafoglio:
Euro/migliaia Fair Value al Fair Value al
31 dicembre 2012 31 dicembre 2011
Attività
Currency forward/swap/option 30 51
Passività
Currency forward/swap/option 18.005 123

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
119
39. COMPENSI SPETTANTI AL KEY MANAGEMENT PERSONNEL
I compensi spettanti ai soggetti che hanno il potere e la responsabilità della pianificazione, direzione e
controllo del Gruppo, ivi inclusi gli Amministratori esecutivi e non, ammontano a:
Euro/migliaia 2012 2011
Retribuzione 7.106 10.301
Benefici successivi al rapporto di lavoro 51 90
Altri benefici a lungo termine
Indennità per cessazione del rapporto di lavoro 2 960
Stock grant 437
Addebiti da altre Società del Gruppo 130
Totale 7.159 11.918
I compensi agli Amministratori ammontano a Euro/migliaia 2.860 per l’esercizio 2012. I compensi
spettanti ai sindaci ammontano a Euro/migliaia 277.
Tali compensi comprendono gli emolumenti ed ogni altra somma avente natura retributiva, previdenziale ed
assistenziale dovuti per lo svolgimento della funzione di Amministratore o di Sindaco nel Gruppo.
Per il CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
IL PRESIDENTE
Francesco Giuliani
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
120

ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
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ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
123
RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE
AL BILANCIO CONSOLIDATO DELL’ESERCIZIO 2012
ai sensi dell’art. 2429, secondo comma, del Codice Civile
Signori Azionisti,
il bilancio consolidato del Gruppo Ansaldo Energia è
stato redatto in ossequio alle disposizioni vigenti in
materia ed è conforme allo statuto sociale ed agli
indirizzi assunti dal Consiglio di Amministrazione.
In applicazione del Regolamento (CE) n°
1606/2002 del 19 luglio 2002 e del D.Lgs. n. 38
del 28 febbraio 2005, il bilancio consolidato del
Gruppo Ansaldo Energia al 31 dicembre 2012 è
redatto in conformità ai Principi Contabili
Internazionali IAS/IFRS omologati dalla
Commissione Europea, integrati dalle relative interpretazioni
in essere alla data di predisposizione del
bilancio consolidato emesse dall’International
Accounting Standard Board (IASB).
In particolare i principi utilizzati sono quelli approvati
dall’Unione Europea e contenuti nei
Regolamenti U.E. emanati sino alla data di predisposizione
del bilancio consolidato.
Il Collegio Sindacale ha accertato l’adeguatezza
dell’organizzazione presso la Capogruppo in ordine
al corretto afflusso delle informazioni necessarie da
parte delle società inserite nell’area di consolidamento
e all’adeguatezza delle procedure di consolidamento.
La società di revisione, cha ha rilasciato – ex art. 14
del D.Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e dell’art. 165
del D.Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 – la relazione
contenente il giudizio sul bilancio consolidato al 31
dicembre 2012, ci ha comunicato di aver eseguito
le opportune verifiche in merito alla corrispondenza
dei dati di bilancio consolidato con le risultanze contabili
della Capogruppo e con i dati trasmessi dalle
società controllate e correttamente recepiti; in
punto non ha fatto pervenire osservazioni o rilievi
che richiedessero, comunque, menzione nella presente
relazione.
Genova, 22 marzo 2013
IL COLLEGIO SINDACALE
Dott. Pietro Mastrapasqua
Dott. Armando Cascio
Dott. Prof. Salvatore Randazzo
RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE

RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE
SUL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012
ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
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ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSLIDATO 2012
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ANSALDO ENERGIA BILANCIO CONSOLIDATO 2012
127
RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE SUL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2012

Pubblicazione realizzata a cura di Ansaldo Energia
Aprile 2013
Impaginazione grafica: Petergraf
Stampa: Microart - Recco (Ge)
Questa pubblicazione è stampata su carta certificata FSC