Più semplicità . È facile con UniCredit. Bilancio 2009 - UniCredit Group

passivo) spiegando così l’impatto positivo sul valore economico. La medesima analisi viene prodotta
con uno shock di +/-100bps.
A.2.2.3 Aspetti metodologici – Approccio del valore economico mediante l’utilizzo del VaR.
Oltre all’approccio deterministico dello shock di +200 bps (o +/- 100bps) descritto nel paragrafo
precedente e derivante dalla regolamentazione dettata dal Comitato di Basilea, in capo al pillar II
(disciplina dei requisiti prudenziali), Unicredit Banca di Roma affianca una misurazione delle
variazioni del valore economico del patrimonio ottenuta mediante l’utilizzo di un modello di VaR.
Il Comitato Esecutivo della Banca stabilisce un determinato livello di accettazione del rischio di tasso
di interesse, “limite” entro il quale deve essere contenuta la massima perdita potenziale misurata in
termini di Value at Risk sul banking book.
La massima perdita potenziale è misurata in termini di VaR (Value at Risk), ossia massima perdita che
al 99% di probabilità ci si attende possa scaturire da un portafoglio, sulla base delle variazioni dei
prezzi sensibili alle variazioni dei tassi di interesse e con riferimento ad un holding period di un giorno.
In altre parole, il VaR è determinato dalla sensibilità del valore delle poste attive e passive alle
variazioni di 1 bp dei tassi di interesse (sensibilità), moltiplicata per la volatilità osservata su una serie
storica di 250 osservazioni dei tassi di mercato, escludendo l’ultimo percentile.
La scelta di mantenere il calcolo del VaR su un orizzonte temporale di un giorno, consente un controllo
più puntuale del rischio.
L’attività svolta ha consentito la costante verifica dell’evoluzione, nonché la predisposizione delle
proposte da sottoporre al Comitato ALM per la definizione e la conseguente attuazione, quando
ritenuto necessario, degli interventi finalizzati alla sterilizzazione del rischio in modo equilibrato.
VaR Complessivo
20.000.000
17.500.000
15.000.000
12.500.000
10.000.000
7.500.000
5.000.000
01/01/2009
15/01/2009
29/01/2009
12/02/2009
26/02/2009
12/03/2009
26/03/2009
09/04/2009
23/04/2009
07/05/2009
21/05/2009
04/06/2009
18/06/2009
02/07/2009
16/07/2009
30/07/2009
13/08/2009
27/08/2009
10/09/2009
24/09/2009
08/10/2009
22/10/2009
05/11/2009
19/11/2009
03/12/2009
17/12/2009
31/12/2009
Dati giornalieri (ultimo 31/12/2009)
L’aumento del VaR alla fine di febbraio 2009 è dovuto unicamente ad una modifica del modello di
spalmatura delle poste a vista attive.
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