Più semplicità . à facile con UniCredit. Bilancio 2009 - UniCredit Group
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passivo) spiegando così l’impatto positivo sul valore e<strong>con</strong>omico. La medesima analisi viene prodotta<br />
<strong>con</strong> uno shock di +/-100bps.<br />
A.2.2.3 Aspetti metodologici – Approccio del valore e<strong>con</strong>omico mediante l’utilizzo del VaR.<br />
Oltre all’approccio deterministico dello shock di +200 bps (o +/- 100bps) descritto nel paragrafo<br />
precedente e derivante dalla regolamentazione dettata dal Comitato di Basilea, in capo al pillar II<br />
(disciplina dei requisiti prudenziali), Unicredit Banca di Roma affianca una misurazione delle<br />
variazioni del valore e<strong>con</strong>omico del patrimonio ottenuta mediante l’utilizzo di un modello di VaR.<br />
Il Comitato Esecutivo della Banca stabilisce un determinato livello di accettazione del rischio di tasso<br />
di interesse, “limite” entro il quale deve essere <strong>con</strong>tenuta la massima perdita potenziale misurata in<br />
termini di Value at Risk sul banking book.<br />
La massima perdita potenziale è misurata in termini di VaR (Value at Risk), ossia massima perdita che<br />
al 99% di probabilità ci si attende possa scaturire da un portafoglio, sulla base delle variazioni dei<br />
prezzi sensibili alle variazioni dei tassi di interesse e <strong>con</strong> riferimento ad un holding period di un giorno.<br />
In altre parole, il VaR è determinato dalla sensibilità del valore delle poste attive e passive alle<br />
variazioni di 1 bp dei tassi di interesse (sensibilità), moltiplicata per la volatilità osservata su una serie<br />
storica di 250 osservazioni dei tassi di mercato, escludendo l’ultimo percentile.<br />
La scelta di mantenere il calcolo del VaR su un orizzonte temporale di un giorno, <strong>con</strong>sente un <strong>con</strong>trollo<br />
più puntuale del rischio.<br />
L’attività svolta ha <strong>con</strong>sentito la costante verifica dell’evoluzione, nonché la predisposizione delle<br />
proposte da sottoporre al Comitato ALM per la definizione e la <strong>con</strong>seguente attuazione, quando<br />
ritenuto necessario, degli interventi finalizzati alla sterilizzazione del rischio in modo equilibrato.<br />
VaR Complessivo<br />
20.000.000<br />
17.500.000<br />
15.000.000<br />
12.500.000<br />
10.000.000<br />
7.500.000<br />
5.000.000<br />
01/01/<strong>2009</strong><br />
15/01/<strong>2009</strong><br />
29/01/<strong>2009</strong><br />
12/02/<strong>2009</strong><br />
26/02/<strong>2009</strong><br />
12/03/<strong>2009</strong><br />
26/03/<strong>2009</strong><br />
09/04/<strong>2009</strong><br />
23/04/<strong>2009</strong><br />
07/05/<strong>2009</strong><br />
21/05/<strong>2009</strong><br />
04/06/<strong>2009</strong><br />
18/06/<strong>2009</strong><br />
02/07/<strong>2009</strong><br />
16/07/<strong>2009</strong><br />
30/07/<strong>2009</strong><br />
13/08/<strong>2009</strong><br />
27/08/<strong>2009</strong><br />
10/09/<strong>2009</strong><br />
24/09/<strong>2009</strong><br />
08/10/<strong>2009</strong><br />
22/10/<strong>2009</strong><br />
05/11/<strong>2009</strong><br />
19/11/<strong>2009</strong><br />
03/12/<strong>2009</strong><br />
17/12/<strong>2009</strong><br />
31/12/<strong>2009</strong><br />
Dati giornalieri (ultimo 31/12/<strong>2009</strong>)<br />
L’aumento del VaR alla fine di febbraio <strong>2009</strong> è dovuto unicamente ad una modifica del modello di<br />
spalmatura delle poste a vista attive.<br />
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