Guida Polonia - UniCredit Group

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SACE offre inoltre prodotti di garanzia caratterizzati da un alto contenuto finanziario (es: strumenti di financial credit insurance finalizzati alla garanzia dei rischi creditizi di default e di performance di strumenti finanziari come prestiti societari, project bonds, ABCP, etc.) per i quali, tuttavia, l’attività sottostante finanziata sia riconducibile al processo di internazionalizzazione delle imprese beneficiarie. Tra questi: Garanzia Capitale Circolante - Le imprese italiane hanno necessità di fonti finanziarie adeguate per poter approntare forniture destinate all’export nonché per l’esecuzione di lavori all’estero. SACE garantisce i finanziamenti concessi dal sistema bancario, coprendo la banca dal rischio di mancato rimborso del prestito erogato. La garanzia su Capitale Circolante consente pertanto alla banca garantita di liberare risorse finanziarie per ulteriori impieghi, a diretto beneficio delle aziende italiane e della loro crescita all’estero. Si rivolge ad imprese italiane o a loro partecipate estere interessate a garantire finanziamenti (concessi dal sistema bancario) per il capitale circolante o i beni strumentali necessari per: ■ attività preliminari e strumentali alla fornitura di beni e servizi all’estero; ■ esecuzione di lavori all’estero. Rischio del credito per eventi di natura commerciale. Di norma, SACE copre fino al 70% dell’ammontare del finanziamento. 8.2.2.1. Prodotti di SACE BT SACE BT è la Compagnia di assicurazioni, specializzata nella copertura del rischio credito a breve termine, creata da SACE SpA che ne detiene il 100% del C.S.. SACE BT può coprire, per i mercati internazionali 16 oltre al rischio credito, anche eventi riconducibili al rischio politico. I più rilevanti strumenti assicurativi offerti, sono: Polizza Multiexport - È per le PMI che effettuano transazioni ripetute verso uno o più clienti esteri e consente le esportazioni di merci e/o servizi con dilazioni di pagamento non superiori a 12 mesi. È un prodotto unico nel mercato assicurativo del credito, consentendo all’azienda di coprire anche un solo acquirente o acquirenti selezionati. La polizza permette anche la copertura abbinata dei rischi politici e commerciali. La polizza copre il rischio di mancato rimborso dei crediti causato direttamente ed esclusivamente dal verificarsi di uno o più degli EGS (Eventi Generatori di Sinistro) di natura politica e commerciale. EGS commerciali: ■ insolvenza di diritto o di fatto del debitore privato e, se del caso, del suo garante; ■ inadempimento del debitore privato e, se del caso, del suo garante. EGS politici: ■ decisione del Paese che ostacoli l’esecuzione del contratto commerciale (es. nazionalizzazione); ■ moratoria generale; ■ mancato trasferimento valutario causato da eventi politico/economici; ■ disposizioni legali che conferiscano efficacia liberatoria ai versamenti effettuati in presenza di fluttuazione dei tassi di cambio ; ■ embargo; ■ guerre e catastrofi naturali. Copre tutti i paesi, con la sola esclusione di quelli in sospensiva, con percentuali di copertura differenziate; assicura le esportazioni dei beni e/o le prestazioni di servizi contro i rischi di mancato pagamento dei crediti; offre inoltre una diversificazione nella modalità di gestione della polizza a scelta del Cliente (polizza con e senza notifiche). La polizza multiexport ha validità annuale e si rinnova automaticamente, salvo disdetta di una delle parti, tre mesi prima della scadenza. Durante la vigenza della polizza l’Assicurato può chiedere l’inserimento di nuovi debitori e/o variare il relativo massimale. L’Assicurando, contestualmente all’invio del modulo di proposta, disponibile sul sito internet (http://www.sacebt.it/html/cgp.htm), è tenuto a fornire i bilanci degli ultimi 2 esercizi con verbale di approvazione e nota integrativa. Polizza Multimarket Globale - Per imprese italiane che vogliono assicurare il fatturato dilazionato con acquirenti italiani ed esteri. La Polizza prevede l'obbligo di globalità, ossia non consente all‘assicurato la selezione preventiva dei rischi da assicurare. È tuttavia ammesso il principio della cosiddetta globalità limitata, in base al quale è possibile assicurare segmenti omogenei di attività all'interno dei quali non è prevista alcuna selezione preventiva. La validità della polizza è annuale, salvo disdetta da comunicarsi tre mesi prima della scadenza. 16. La classificazione dei Paesi da parte di SACE, dunque, coincide di norma con quella OCSE per tutti quei Paesi classificati da tale organismo. Le categorie sono 8: alla categoria 0 corrisponde il rischio minore; alla 7a categoria corrisponde il rischio maggiore. 39
Condizioni di assicurabilità SACE Categoria OCSE 5/7 Classe SACE 25 B Cat. Consensus 26 2 Altre informazioni su SACE S.p.A. (e relativi moduli di richiesta dei vari servizi) sono disponibili sul sito www.sace.it e www.sacebt.it 8.3. La finanza di progetto Il termine project financing (o finanza di progetto) identifica una vasta tipologia di operazioni di finanziamento la cui caratteristica costante è la valutazione della capacità autonoma del progetto finanziato di generare cash flow per il rimborso del debito in assenza di garanzie finanziarie di terzi. Coerentemente il finanziamento di tali iniziative (quindi la valutazione di merito creditizio) si fonda sulle capacità autonome di rimborso del debito contratto dal progetto e non richiede garanzie fideiussorie da parte di soggetti esterni. Si tratta quindi di una forma di finanziamento molto differente dalle operazioni corporate (basate sulla documentata capacità di generazione di risorse monetarie di un soggetto preesistente, quindi su una “storia aziendale” espressa attraverso bilanci, quote di mercato, posizionamento strategico ecc) nella quale il soggetto finanziatore è chiamato ad un esercizio di approfondita comprensione della business idea sottostante – eventualmente anche a negoziarne alcuni aspetti allo scopo di migliorare la “bancabilità” del progetto – analizzando nel dettaglio i singoli elementi della strategia industriale (asset), commerciale e della struttura giuridico–contrattuale in cui il progetto si concretizzerà (grande importanza, tipicamente, è assunta dalla contrattualistica commerciale). In definitiva, il project finance rende possibile il finanziamento di un progetto sulla base della autonoma valenza tecnico-economica di quest’ultimo, piuttosto che sulle capacità di indebitamento degli sponsor dell’iniziativa. L’architettura classica dei progetti finanziati con la forma del Project Financing può essere sintetizzata come in Fig. 8.7 Figura 8.7 Architettura del Project Finance Amministrazione pubblica Costruttore Contartto di costruzione ➠ Concessione Permassi e autorizzazioni ➠ ➠ Sponsor Contartto di capitalizzazione Contartto di finanziamento Banche Polizze ➠ Compagnie Assicuratrici ➠ SPV ➠ Contratto vendita beni servizi Cliente ➠ Gestione Contartto di O&M 40 17. Classe A – paesi assicurabili con o senza particolari restrizioni: questo gruppo comprende tutti i paesi industrializzati e i paesi emergenti che non presentano particolari aspetti di rischiosità. Classe B – paesi verso i quali si adotta un atteggiamento di “apertura con restrizioni” comprende la maggioranza dei paesi che l’OCSE pone nelle categorie dalla 3a alla 6a e alcuni paesi della 7a categoria. L’atteggiamento nei confronti di tali paesi è definito partendo dal presupposto che occorre verificare, in relazione alla situazione politica e/o economico-finanziaria di ogni singolo Paese, l’opportunità di prevedere restrizioni specifiche per determinate tipologie di operazioni. Classe C – paesi per i quali è prevista o è stata realizzata la cancellazione del debito: si tratta dei Paesi considerati dalla Legge 209/2000 per i quali SACE adotta un atteggiamento di particolare cautela, limitando la propria operatività ad alcune tipologie di operazioni, con l’obiettivo di evitare interventi che possano contribuire a ricreare le condizioni per un nuovo aggravamento dell’onere debitorio. Classe D – paesi in sospensiva e in pausa di riflessione: in molti paesi di 7a categoria l’operatività di SACE è particolarmente limitata in considerazione del fatto che essi non sono in grado di ripagare prestiti a condizioni prevalentemente di mercato o presentano particolari problemi di instabilità politica ed economica. 18. In base alla “categoria Consensus” (stabilita dall’omonimo Accordo internazionale in ambito OCSE) vengono definiti i termini massimi di dilazione di pagamento per le operazioni di credito all’esportazione con dilazione di pagamento di due anni e oltre. Tali dilazioni massime sono: ■ di 5 anni – con possibile estensione fino a 8,5 – per i Paesi di Prima categoria Consensus (ovvero i paesi a reddito medio-alto, secondo le classificazioni della Banca Mondiale); ■ di 10 anni per quelli di Seconda categoria Consensus (ovvero tutti gli altri, a reddito basso); ■ da 8,5 a 15 anni per le operazioni riguardanti la costruzione di navi, aerei, centrali elettriche convenzionali e nucleari, che sono disciplinate da specifica regolamentazione; ■ fino a 14 anni per le operazioni di project finance.
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