Guida Polonia - UniCredit Group
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RELAZIONI ISTITUZIONALI E INTERNAZIONALI<br />
<strong>Polonia</strong><br />
I mercati energetici dell’est Europa:<br />
opportunità per le imprese italiane<br />
nel settore elettrico e del gas
<strong>Polonia</strong><br />
I mercati energetici dell’est Europa:<br />
opportunità per le imprese italiane<br />
nel settore elettrico e del gas
Indice<br />
Indice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . i<br />
Lista delle figure . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ii<br />
Lista delle tabelle . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ii<br />
1. Introduzione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 01<br />
2. Struttura di governo e organizzazione dello stato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 02<br />
3. Scenario economico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 03<br />
3.1. Gli scambi con l’estero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 04<br />
4. Politica energetica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 05<br />
5. Il settore elettrico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 05<br />
5.1. Contesto regolatorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 06<br />
5.2. La domanda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 07<br />
5.3. L’offerta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 08<br />
5.4. La trasmissione e il bilanciamento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12<br />
5.5. La distribuzione e la vendita . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15<br />
5.6. L’apertura alla concorrenza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18<br />
5.7. Futuri scenari di sviluppo del mercato (privatizzazioni ed investimenti) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19<br />
6. Il mercato del gas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21<br />
6.1. Contesto regolatorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21<br />
6.2. La domanda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22<br />
6.3. L’offerta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23<br />
6.4. Il trasporto e lo stoccaggio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25<br />
6.5. La distribuzione e la vendita . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27<br />
6.6. L’apertura alla concorrenza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29<br />
6.7. Futuri scenari di sviluppo del mercato (privatizzazioni ed investimenti) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30<br />
7. Il rispetto degli obblighi di emissione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31<br />
8. Finanziamenti per il settore dell’energia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31<br />
8.1. Finanziamenti internazionali . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31<br />
8.2. Strumenti finanziari e assicurativi del Governo italiano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34<br />
8.3. La finanza di progetto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40<br />
8.4. Servizi e prodotti per le imprese all’estero del Gruppo <strong>UniCredit</strong> . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43<br />
9. Opportunità per le imprese italiane . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46<br />
9.1. Settore elettrico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46<br />
9.2. Settore del gas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46<br />
10. Istituzioni di riferimento e indirizzi utili . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48<br />
11. Glossario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49<br />
12. Unità di misura . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50<br />
i
Lista delle figure<br />
Figura 3.1 Tasso di crescita reale e inflazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 03<br />
Figura 3.2 Composizione PIL per settore . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 03<br />
Figura 3.3 Andamento mensile di importazioni, esportazioni e saldo della bilancia commerciale . . . . . . . . . . 04<br />
Figura 3.4 Esportazioni verso l’Italia e importazioni dall’Italia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 04<br />
Figura 3.5 Esportazioni e importazioni per paese . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 04<br />
Figura 5.1 Attività del settore elettrico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 05<br />
Figura 5.2 Consumi nazionali di energia elettrica (TWh) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 07<br />
Figura 5.3 Evoluzione della capacità di generazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 08<br />
Figura 5.4 Composizione della capacità di generazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 08<br />
Figura 5.5 Produzione netta di elettricità . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 09<br />
Figura 5.6 Composizione della produzione per combustibile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10<br />
Figura 5.7 Andamento di produzione e consumi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11<br />
Figura 5.8 Rete di trasmissione della <strong>Polonia</strong> . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13<br />
Figura 5.9 Rete di trasmissione con indicazione delle zone di distribuzione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16<br />
Figura 5.10 Costo dell’elettricità per utenti industriali (2005) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17<br />
Figura 5.11 Costo dell’elettricità per utenti residenziali (2005) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18<br />
Figura 6.1 Evoluzione della domanda di gas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22<br />
Figura 6.2 Numero di utenti industriali . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23<br />
Figura 6.3 Produzione e consumo di gas naturale 1990-2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23<br />
Figura 6.4 Importazioni per paese (mln m 3 ) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24<br />
Figura 6.5 Evoluzione delle quote di importazione 2001-2004 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24<br />
Figura 6.6 Ubicazione dei siti di stoccaggio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26<br />
Figura 6.7 Rete di distribuzione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28<br />
Figura 6.8 Prezzi del gas per utenti industriali (2005) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29<br />
Figura 6.9 Prezzi del gas per utenti residenziali (2005) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29<br />
Figura 8.1 Polizza Individuale di Sace S.p.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36<br />
Figura 8.2 Polizza Investimenti di Sace S.p.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36<br />
Figura 8.3 Polizza Lavori Sace S.p.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37<br />
Figura 8.4 Polizza Fidejussione di Sace S.p.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37<br />
Figura 8.5 Polizza credito acquirente di Sace S.p.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38<br />
Figura 8.6 Conferme Credito Documentario di Sace S.p.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38<br />
Figura 8.7 Architettura del Project Finance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40<br />
Figura 8.8 Gli elementi del Project Finance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41<br />
Figura 8.9 La struttura finanziaria del Project Finance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42<br />
Lista delle tabelle<br />
Tabella 3.1 Principali Indicatori Macroeconomici . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 03<br />
Tabella 5.1 Impianti termici di proprietà pubblica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 09<br />
Tabella 5.2 Componenti della tariffa di trasmissione (2005) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14<br />
Tabella 5.3 Tariffe di ZEB S.A. (2003) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17<br />
Tabella 5.4 Partecipazione del settore privato alla generazione (al marzo 2004) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19<br />
Tabella 8.1 Progetti World Bank attivi in <strong>Polonia</strong> . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31<br />
Tabella 8.2 Progetti proposti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32<br />
Tabella 8.3 Progetti approvati da EBRD negli ultimi 3 anni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34<br />
ii
1. Introduzione<br />
L’adesione della <strong>Polonia</strong> all’Unione Europea ha aperto nuove prospettive per il settore energetico del<br />
paese. Il processo di liberalizzazione del settore dell’energia in <strong>Polonia</strong> è cominciato ormai da diversi<br />
anni ma l’ingresso della <strong>Polonia</strong> nell’Unione Europea e l’adeguamento alla normativa comunitaria<br />
rendono necessari ulteriori e significativi cambiamenti.<br />
La riorganizzazione del settore dell’energia (elettricità e gas) è cominciata nel 1997, con l’emanazione<br />
della Legge sull’Energia che ha suddiviso la filiera elettrica e quella del gas nelle sue attività fondamentali<br />
(produzione, trasmissione, distribuzione e vendita) e ha istituito un regolatore indipendente.<br />
Gli emendamenti alla Legge approvati nel marzo 2005 hanno reso le norme che regolano il settore<br />
conformi alle Direttive Europee del 2003 sul mercato interno del gas e dell’elettricità e hanno aperto la<br />
strada alla piena liberalizzazione del settore.<br />
Rimangono tuttavia dei nodi irrisolti, sui quali le istituzioni non si sono ancora pronunciate in via definitiva,<br />
quali i contratti di lungo termine a prezzo amministrato (PPAs) che coprono circa fra il 60 e il 70% della<br />
produzione di energia elettrica; la necessità per le imprese produttrici di elettricità di un consolidamento<br />
con le imprese di fornitura per fronteggiare la concorrenza delle altre imprese elettriche europee, che<br />
presentano un maggior grado di integrazione verticale; la creazione dei margini di riserva strategica per<br />
petrolio e gas. Un ulteriore problema della <strong>Polonia</strong>, rispetto ad altri paesi dell’Unione Europea, è dato<br />
dalla complessità delle norme che regolano gli scambi di energia con i paesi non-europei e alla<br />
mancanza di una chiara definizione delle regole per gli investimenti in infrastrutture di trasmissione che<br />
limitano l’interscambio con i paesi circostanti.<br />
La vera grande sfida della <strong>Polonia</strong> rimane tuttavia quella della privatizzazione delle imprese di stato che<br />
operano nel settore dell’energia. Si stima che attualmente circa il 75% degli impianti di produzione e<br />
il 25% degli impianti di cogenerazione siano in mano pubblica, così come l’80% delle società di<br />
distribuzione e il 100% di PGNiG che controlla circa il 95% del mercato del gas.<br />
La proprietà pubblica rischia di creare una barriera alla ristrutturazione e al rafforzamento delle società<br />
dell’energia, che si trovano ora a competere con le grandi società che operano a livello europeo. È quindi<br />
necessario attrarre capitali privati che consentano l’ammodernamento delle infrastrutture e degli<br />
impianti di produzione. Tale necessità ha indotto il governo a una maggiore apertura verso gli investitori<br />
privati e ad aumentare le quote di capitale destinate alla privatizzazione.<br />
01
2. Struttura di governo e organizzazione dello stato<br />
Superficie 312.685 km 2<br />
Capitale<br />
Varsavia<br />
Principali città<br />
Lodz, Cracovia, Wroclaw, Poznan, Gdansk, Szczecin,<br />
Bydgoszcz, Katowice, Lublin<br />
Popolazione<br />
38,6 milioni<br />
Tasso di crescita della popolazione 0.02% (2004); 0.03% (2005, stima)<br />
Lingua ufficiale<br />
Polacco<br />
Moneta<br />
Zloty (PLN)<br />
Forma di governo<br />
Repubblica<br />
3. Scenario economico<br />
PIL<br />
885,3 mld PLN (2004), 939,9 mld PLN (2005, stima)<br />
Variazione reale del PIL<br />
+5,4% (2004), +3,3% (2005, stima)<br />
Composizione del PIL<br />
Agricoltura:2,9%; Industria: 31,3%; Servizi: 65,9% (2004, stima)<br />
PIL pro capite<br />
$ 12,000 (2004, stima)<br />
Disoccupazione<br />
19,1 (2004), 17,8% (2005, stima)<br />
Inflazione (valore medio annuo)<br />
3,5% (2004), 2,3% (2005, stima)<br />
Tasso di cambio/€ (valore medio annuo) 4,53 (2004), 4,02 (2005, stima)<br />
Tasso di interesse<br />
(WIBOR-3M, valore medio annuo) 6,08 (2004), 9,93% (2005, stima)<br />
Debito pubblico/PIL<br />
43,60% (2004), 42,1% (2005, stima)<br />
IDE/PIL<br />
2,5% (2004), 2,2% (2005, stima)<br />
Bilancia commerciale -11,7 mld € (2004)<br />
Produzione industriale<br />
+10% (2004, stima)<br />
Esportazioni 59,7 mld € (2004)<br />
Importazioni 71,4 mld € (2004)<br />
Principali settori esportatori<br />
Veicoli stradali, settore meccanico (macchine e impianti),<br />
elettrotecnica, sistema moda<br />
Principali settori importatori<br />
Meccanico (macchine, impianti), sistema moda, chimico,<br />
metallurgia<br />
Principali paesi fornitori<br />
Germania, Italia, Russia, Francia<br />
Principali paesi clienti<br />
Germania, Francia, Italia, Russia<br />
Debito estero<br />
99.15 mld $ (2004, stima)<br />
Fonte: Unicredit, ICE<br />
Fra tutti i paesi dell’Europa centro-orientale, la <strong>Polonia</strong> è quello che ha avuto il ritmo medio di crescita<br />
più sostenuto nel primo decennio dal passaggio da un’economia di Stato a quella di mercato.<br />
Dopo il notevole rallentamento che l’economia polacca ha registrato nel 2001 e nel 2002, passando<br />
da un tasso di crescita del PIL del 4% del 2000 a un valore dell’1% e 1,3% rispettivamente, una<br />
decisa accelerazione dell’economia si è verificata a partire dal secondo trimestre del 2003, con<br />
un incremento del PIL attestatosi su base annua sul 3,7%. L’andamento del tasso di crescita e<br />
dell’inflazione nel periodo 1997-2004 e le previsioni per il triennio 2005-2007 sono rappresentate in<br />
Figura 2.1.<br />
02
Figura 3.1 Tasso di crescita reale e inflazione<br />
6<br />
5,5<br />
5<br />
4,5<br />
4<br />
3,5<br />
3<br />
Tasso di crescita reale (%)<br />
4<br />
Inflazione (%)<br />
3,5<br />
3<br />
2,5<br />
2<br />
1,5<br />
1<br />
0,5<br />
0<br />
2003 2004 2005f 2006f 2007f 2003 2004 2005f 2006f 2007f<br />
Fonte: Eurostat, ICE<br />
Dal 1990 l'incidenza dell'agricoltura sulla formazione del Prodotto Interno Lordo è in progressivo calo.<br />
Il contributo dell'agricoltura al PIL nel 2001 era pari al 3,8% rispetto al 2,9% del 2004. Tale diminuzione è<br />
dovuta, tra l'altro, al rapporto sfavorevole dei prezzi. Il totale della produzione agricola e costituita per<br />
il 52,3% dai prodotti della terra e per il 62,7% da quelli animali. Nonostante i cambiamenti in molti<br />
settori dell'agricoltura, la <strong>Polonia</strong> vanta una posizione di leader europeo ed anche mondiale per quanto<br />
riguarda la produzione ortofrutticola. I dati relativi all’evoluzione degli ultimi anni della composizione per<br />
settore del GDP sono riportati nella Figura 3.2.<br />
Figura 3.2 Composizione PIL per settore<br />
Fonte: nostri calcoli su dati Banca Mondiale<br />
Le previsioni per l’anno in corso e di quelli successivi sono risultati importanti, se si rapportano a una<br />
non favorevole congiuntura economica europea (in particolare della Germania, primo partner commerciale<br />
polacco), nonché alle incertezze della politica economica del Governo.<br />
L’andamento dei principali indicatori macroeconomici nel breve/medio periodo è riassunto nella Tabella 3.1.<br />
Tabella 3.1 Principali Indicatori Macroeconomici<br />
2003 2004 2005e 2006f 2007f<br />
Crescita PIL (%) 3,8 5,4 3,3 4,8 5,1<br />
Inflazione (%) 0,8 3,5 2,3 2,8 2,8<br />
Disoccupazione (%) 20 19,1 17,8 16,4 15,8<br />
Tasso di cambio /€ 4,4 4,53 4,02 3,85 3,7<br />
WIBOR 3M 5,69 6,08 4,93 5,04 5,00<br />
Investimenti esteri diretti/PIL 2,7 2,5 2,2 2,6 3,0<br />
Debito pubblico/PIL 45,3 43,6 42,1 42,5 41,6<br />
Fonte: Unicredit<br />
03
3.1. Gli scambi con l’estero<br />
La forte crescita economica registrata all’inizio del 2004 è stata trainata da due fattori principali. In primo luogo,<br />
la diminuzione dei tassi di interesse in seguito a un periodo di profonda ristrutturazione microeconomica.<br />
Inoltre, la rapida crescita delle esportazioni dovuta alla svalutazione dello zloty. Nel 2004 le esportazioni<br />
hanno raggiunto i 53,6 mld $ e le importazioni 68,0 mld $.<br />
Figura 3.3 Andamento mensile di importazioni, esportazioni e saldo della bilancia commerciale<br />
7.000<br />
6.000<br />
5.000<br />
4.000<br />
3.000<br />
2.000<br />
1.000<br />
0<br />
giu-04 lug-04 ago-04 set-04 ott-04 nov-04 dic-04 gen-05 feb-05 mar-05 apr-05<br />
-1.000<br />
Dall’analisi di settore dell’ultimo quinquennio emerge un quadro pressoché immutato nel tempo, con<br />
piccoli aumenti che seguono l’andamento positivo dell’interscambio polacco. Gli autoveicoli hanno<br />
registrato un leggero aumento, mentre i macchinari restano sempre forti, con aumenti rilevanti delle<br />
esportazioni polacche verso l’Italia. In leggera contrazione appare il settore dell’elettrotecnica, che nello<br />
scorso biennio aveva registrato ottime performance. Sono in flessione i beni di consumo, sia perché il<br />
mercato polacco è ormai abbastanza maturo, ma anche per le difficoltà registrate nel settore occupazionale.<br />
Figura 3.4 Esportazioni verso l’Italia e importazioni dall’Italia<br />
40,0%<br />
35,0%<br />
30,0%<br />
25,0%<br />
20,0%<br />
15,0%<br />
10,0%<br />
5,0%<br />
0,0%<br />
Agricoltura<br />
Allevamento<br />
Fonte: ICE, 2004<br />
Macchinari<br />
Esportazioni<br />
Materiali e<br />
fornitura<br />
industriali<br />
Minerali e<br />
Metalli<br />
Tessili e<br />
Abbigliamento<br />
Veicoli a<br />
motore<br />
Il panorama dei principali Paesi partner non mostra negli anni variazioni di rilievo. L’unione Europea è il primo<br />
mercato, sia di approvvigionamento (61,1%) che di sbocco (68,8%), per l’interscambio polacco. Il principale<br />
partner commerciale si conferma la Germania, mentre l’Italia si attesta al secondo posto.<br />
Figura 3.5 Esportazioni e importazioni per paese<br />
30,0%<br />
25,0%<br />
20,0%<br />
15,0%<br />
10,0%<br />
5,0%<br />
0,0%<br />
Macchinari<br />
Materiali e<br />
fornitura<br />
industriali<br />
Importazioni<br />
Minerali e<br />
Petrolio<br />
Prodotti in<br />
Metallo<br />
Tessili e<br />
Abbigliamento<br />
Veicoli a<br />
motore<br />
0,35<br />
Esportazioni 2004 per paese<br />
0,3<br />
Importazioni 2004 per paese<br />
0,3<br />
0,25<br />
0,25<br />
0,2<br />
0,2<br />
0,15<br />
0,15<br />
0,1<br />
0,1<br />
0,05<br />
0,05<br />
0<br />
0<br />
Germania Francia Italia Gran Paesi Bassi<br />
Canada Italia Russia Francia Cina Altri<br />
Bretagna Altri Resto<br />
paesi UE del mondo<br />
Paesi UE<br />
04<br />
Fonte: ICE, 2004
4. Politica energetica<br />
Regolatore<br />
Urzad Regulacji Energetyki – URE<br />
Riserve petrolifere accertate 26,1 mln t (2004)<br />
Produzione petrolifera 600.000 t (2003)<br />
Consumi petroliferi 420.000 bbl/giorno (2002)<br />
Importazioni nette di petrolio 413.700 bbl/giorno (2001)<br />
Capacità di raffinazione 350.000 bbl/giorno (2004)<br />
Riserve di gas naturale 109.5 Bcm (2004)<br />
Produzione di gas naturale 4,3 Bcm (2004)<br />
Consumo di gas naturale 13,4 Bcm (2004)<br />
Importazioni nette di gas naturale 9.3 Bcm (2004)<br />
Produzione di carbone Circa 100 mln t (2004)<br />
Consumo di carbone<br />
n.d.<br />
Importazioni nette di carbone<br />
La <strong>Polonia</strong> è un paese esportatore di carbone<br />
Riserve carbonifere 22,2 mld t (2004)<br />
Capacità di generazione<br />
34.715 MW<br />
Produzione elettrica netta<br />
138.9 TWh<br />
Consumo di elettricità<br />
112.7 TWh<br />
Operatori principali del mercato<br />
PSE, PGNiG<br />
5. Il settore elettrico<br />
Prima del 1990 il settore elettrico era organizzato in 5 utility regionali verticalmente integrate. Nel 1990<br />
il settore è stato ristrutturato e le 5 utility hanno dato vita a 32 generatori, una società di trasmissione e<br />
33 società di distribuzione.<br />
Nel 1997 è cominciato il processo di liberalizzazione, con la Legge sull’Energia che ha separato le<br />
funzioni principali della filiera (generazione, trasmissione e distribuzione) e istituito un regolatore<br />
indipendente (Urzad Regulacji Energetyki – URE).<br />
Figura 5.1 Attività del settore elettrico<br />
05
Box 5.1 Urzad Regulacji Energetyki – URE<br />
Il regolatore del settore (URE) è stato istituito con la Legge sull’Energia del 1997 (vedi Box 5.3). I<br />
compiti principali di URE sono (i) il rilascio, la modifica e la revoca delle licenze per lo svolgimento di<br />
attività del settore energetico; (ii) approvazione e controllo delle tariffe; (iii) esame dei piani di<br />
espansione e di sviluppo delle reti e della capacità; (iv) verifica della qualità dell’offerta e del<br />
servizio; (v) la risoluzione delle controversie; (vi) l’imposizione di sanzioni pecuniarie; (vi) la<br />
pubblicazione di informazioni.<br />
URE è governata da un Presidente nominato dal Presidente del consiglio dei Ministri su proposta<br />
del Ministro dell’Economia per un periodo di 5 anni; la nomina può essere rinnovata per ulteriori 5<br />
anni. Il presidente è coadiuvato da un vice presidente, nominato dal Ministro dell’Economia su<br />
proposta del Presidente di URE. La sede principale di URE è a Varsavia; vi sono inoltre 8 sedi<br />
regionali sotto la responsabilità di altrettanti direttori regionali.<br />
Il settore elettrico polacco ha una struttura “mista”, nel senso che prevede la presenza contemporanea<br />
di contratti bilaterali (che è il modo principale in cui l’energia è contrattata) e di un mercato all’ingrosso<br />
dell’elettricità (Gielda Energji), dove gli operatori contrattano le proprie forniture e, soprattutto, l’elettricità<br />
necessaria a mantenere il bilanciamento fra immissioni in rete e prelievi dei propri clienti finali.<br />
Box 5.2 Gielda Energji<br />
La borsa elettrica polacca (Gielda Energji) ha sede a Varsavia. Ha cominciato ad operare nel 2000<br />
e il suo capitale è detenuto dal Ministero del Tesoro, dall’operatore di sistema (PSE-TSO) e dai<br />
principali operatori del mercato (Elektrim, Endesa e la borsa di Varsavia).<br />
Si tratta di un mercato non obbligatorio; in altre parole, gli operatori sono liberi di contrattare le<br />
proprie forniture sia tramite contratti bilaterali sia operando sul mercato organizzato. Attualmente<br />
sul mercato organizzato è contrattato circa il 2% di tutta l’elettricità consumata (il 70% è coperto da<br />
contratti di lungo periodo firmati da PSE, il 25% da contratti bilaterali e il 4% da impianti must run,<br />
da impianti cioè che per ragioni tecniche devono funzionare secondo modalità e tempi previsti<br />
dall’operatore di sistema.<br />
5.1. Contesto regolatorio<br />
La Legge sull’Energia del 1997, i cui principi fondamentali si richiamano ai principi della Direttiva<br />
Europea 96/92/CE sulla realizzazione del mercato interno dell’elettricità, ha avviato il processo di<br />
liberalizzazione del mercato polacco.<br />
I principi fondamentali che governano il mercato polacco dell’energia possono essere riassunti in:<br />
■ Licenza per svolgere qualsiasi attività del settore energetico; 1<br />
■ Accesso regolamentato alle reti di trasmissione e distribuzione (TPA regolato);<br />
■ Evidenza contabile distinta per ogni attività svolta (“separazione contabile”);<br />
■ Tariffe regolate per clienti vincolati.<br />
La licenza è concessa dal regolatore alle imprese che abbiano le caratteristiche tecniche ed economiche<br />
necessarie allo svolgimento dell’attività.<br />
In <strong>Polonia</strong> è in vigore un TPA regolato, ossia, l’accesso alla rete di trasporto e alle reti di distribuzione<br />
deve essere garantito a parità di condizioni e senza discriminazione a tutti gli utenti che ne facciano<br />
richiesta e che siano in possesso dei necessari requisiti tecnici ed economici. L’accesso può essere<br />
rifiutato solo nel caso in cui non vi sia capacità sufficiente, o se la connessione del nuovo utente mette<br />
a repentaglio la sicurezza del sistema.<br />
Le tariffe di rete sono calcolate dalle società sulla base dei principi fissati dal Regolatore, al quale devono<br />
essere sottoposte per l’approvazione.<br />
06<br />
1. Costituiscono una eccezione a questo principio generale alcune attività di piccolissime dimensioni quali, ad esempio, la generazione da impianti di capacità inferiore<br />
a 5 MW (il limite precedente era 1MW) e il trasporto e la distribuzione di combustibili gassosi in reti di capacità inferiore a 1 MJ/s. L’elenco completo delle attività è<br />
contenuto nella legge, consultabile sul sito del Regolatore.
Nel maggio 2004 è stato fatto un ulteriore passo avanti nella liberalizzazione della fornitura con il<br />
rilascio a 291 società (incluse le maggiori utility europee) della licenza per il trading di elettricità in<br />
<strong>Polonia</strong>. Tuttavia, il regolatore ha rilevato come i clienti idonei polacchi (cioè i clienti con livello di<br />
consumo superiore a 1 GWh/anno) siano riluttanti a cambiare fornitore. Tale timore è spesso giustificato<br />
sulla base del comportamento discriminatorio dei distributori.<br />
Box 5.3 Legge sull'Energia 2<br />
La Legge sull’Energia è stata approvata il 10 Aprile 1997 ed è entrata in vigore 6 mesi dopo la<br />
sua approvazione. Si applica all’intero settore (elettricità e gas) e contiene i principi che ne<br />
regolano lo sviluppo, definisce le linee guida della politica energetica, le condizioni per la<br />
concessione delle licenze necessarie per lo svolgimento delle attività del settore elettrico e i<br />
principi per la determinazione delle tariffe. Scopo della Legge è “creare le condizioni per lo<br />
sviluppo sostenibile del paese, la sicurezza degli approvvigionamenti, l’uso razionale dell’energia,<br />
lo sviluppo della concorrenza sui mercati energetici, proteggere l’ambiente, il rispetto degli<br />
obblighi internazionali, la protezione dei consumatori e la minimizzazione dei costi”. I principi<br />
fondamentali possono essere sintetizzati come segue:<br />
■ Istituzione di un regolatore indipendente il cui presidente è nominato dal Governo per un periodo<br />
di 5 anni (che può essere rinnovato);<br />
■ Introduzione di un Third Party Access (TPA) regolato per l’accesso alle reti di trasporto e<br />
distribuzione che garantisca parità di trattamento fra gli utenti dei servizi di rete;<br />
■ Determinazione delle tariffe con frequenza minima annuale e basate sui costi “giustificabili”;<br />
■ Definizione dei criteri per la concessione delle licenze;<br />
■ Definizione dei contenuti dei contratti di trasporto, distribuzione e fornitura e degli oneri di<br />
connessione alle reti e degli obblighi degli operatori della trasmissione e della distribuzione;<br />
■ Obbligo dell’introduzione in rete di quote di energia prodotta da fonti rinnovabili e dell’energia<br />
prodotta da cogenerazione;<br />
■ Definizione del ruolo dello stato nella programmazione energetica e degli enti locali nella<br />
programmazione a livello regionale e obbligo per le imprese di trasporto e distribuzione di<br />
predisporre piani di sviluppo delle reti per un periodo minimo di 3 anni.<br />
5.2. La domanda<br />
La <strong>Polonia</strong> è il principale mercato energetico dei paesi dell’Europa centro-orientale. Nel 2003 la domanda è<br />
stata pari a circa 139 TWh, aumentata a 142 TWh nel 2004 (+1,9%). La domanda tiene conto del<br />
consumo degli utenti finali (nazionali ed esteri, quindi anche delle esportazioni) e delle perdite di sistema.<br />
Queste ultime sono piuttosto consistenti e pari a circa il 10% dell’elettricità immessa in rete.<br />
L’evoluzione dei consumi nazionali è riportata in Figura 5.2<br />
Figura 5.2 Consumi nazionali di energia elettrica (TWh)<br />
Fonte: PSE<br />
2. La versione inglese della Legge sull’Energia può essere consultata all’indirizzo http://www.elektrownie-wiatrowe.org.pl/en/inne/energy_law.pdf: la versione in lingua<br />
originale può essere consultata sul sito del regolatore http://www.ure.gov.pl<br />
07
Le previsioni attualmente disponibili indicano un’espansione sostenuta della domanda di energia<br />
elettrica anche per i prossimi anni. Naturalmente l’espansione della domanda di energia elettrica dipenderà<br />
in modo cruciale dalla crescita economica. Le stime attuali indicano che per tassi di crescita del PIL<br />
reale compresi fra 2,3 e 5% il livello della domanda oscillerà fra i 202 e i 280 TWh nel 2020.<br />
5.3. L’offerta<br />
Vi è un numero elevato di produttori in <strong>Polonia</strong>, sia privati che pubblici. Tuttavia il settore della generazione<br />
è ancora fortemente dominato dallo stato in quanto anche i produttori privati sono legati a PSE da<br />
Purchasing Power Agreements (PPAs) di lungo periodo (35 anni), stipulati fra il 1994 e il 1998 principalmente<br />
per incentivare gli investimenti nella modernizzazione dei vecchi impianti alimentati da combustibili<br />
fossili (carbone e lignite) per rispettare i vincoli sulle emissioni. 3<br />
Si stima che attualmente circa il 70% della produzione di energia sia coperta da PPA, che sono considerati<br />
uno dei nodi cruciali da sciogliere per garantire l’effettiva liberalizzazione del mercato.<br />
5.3.1. Capacità installata<br />
La capacità attualmente installata in <strong>Polonia</strong> è di circa 33.600 MW, di cui il 94% è capacità<br />
termoelettrica e il restante 6% è idroelettrica e da fonti rinnovabili.<br />
Figura 5.3 Evoluzione della capacità di generazione<br />
Fonte: US Department of Energy, PSE<br />
Se si analizza la composizione della capacità attualmente in uso, è evidente la netta prevalenza di<br />
carbone e lignite quali combustibili e il ruolo limitato di capacità idroelettrica e fonti rinnovabili.<br />
Figura 5.4 Composizione della capacità di generazione<br />
Fonte: calcoli NERA su dati PSE<br />
08<br />
3. Per maggiori dettagli sui PPAs si veda il Box 5.4.
I produttori principali includono 17 grandi impianti e 19 impianti di cogenerazione pubblici. 4 impianti<br />
termoelettrici sono stati privatizzati. URE ha concesso 122 licenze di generazione per impianti con<br />
capacità superiore a 5 MW ma generalmente di piccola e media dimensione, segnalando in tal modo il<br />
ruolo sempre crescente che i piccoli e medi produttori indipendenti hanno nella generazione di elettricità.<br />
Tabella 5.1 Impianti termici di proprietà pubblica<br />
Impianto MW Combustibile Impianto MW Combustibile<br />
Belchatow 4.320 carbone Siekierki 572 antracite<br />
Kozienice 2.720 antracite 50 antracite<br />
Turow 2.120 carbone Adamow 600 carbone<br />
Tadeusz Kosciusco 1.800 antracite Olstroleka 626 antracite<br />
Rybnik 1.760 antracite 67 antracite<br />
Dolna Odra 1.720 antracite Skawina 590 antracite<br />
Opole 1.490 antracite Konin 395 carbone<br />
Patnow 1.200 carbone 93 carbone<br />
400 olio combustibile Stalowa Wola 275 antracite<br />
Polaniec 1.490 antracite 110 antracite<br />
Jaworzno III 1.290 antracite Blanchownia 220 antracite<br />
Laziska 1.040 antracite 61 antracite<br />
Lagisza 840 antracite Plock 275 olio combustibile<br />
Siersza 740 antracite Zeran 235 antracite<br />
15 antracite<br />
Fonte: US Department of Energy<br />
NOTA: Gli impianti attualmente privatizzati sono: Polaniek, Rybnik e il complesso produttivo Patnow-Adamow-Konin (PAK)<br />
L’ingresso della <strong>Polonia</strong> nell’Unione Europea ha portato il settore della generazione a dover affrontare<br />
sempre maggiori pressioni concorrenziali e ambientali. L’elevata percentuale di impianti che producono<br />
da combustibili fossili (carbone e lignite) con tecnologie ormai datate ha portato all’attenzione di regolatore e<br />
governo la necessità di modernizzare gli impianti esistenti relativamente più recenti e di dismettere e<br />
rimpiazzare gli impianti obsoleti.<br />
La maggior parte degli impianti, infatti, è stata costruita negli anni Settanta; attualmente, circa il 60%<br />
degli impianti operativi ha più di 15 anni, il 40% ne ha più di 20 e almeno 1.500 MW sono in servizio<br />
da più di 30 anni. Il problema dell’obsolescenza degli impianti è stato acuito anche dalla mancanza di<br />
investimenti in manutenzione e ammodernamento e quindi si prevede che entro il 2010 non meno di<br />
4.000 MW dovranno essere rimodernati o definitivamente dismessi.<br />
5.3.2. Produzione<br />
Dopo la diminuzione osservata nel 2002, la produzione di elettricità sembra aver ripreso nuovamente il suo<br />
trend crescente, con tasso medio di crescita del 2% annuo.<br />
Figura 5.5 Produzione netta di elettricità<br />
140<br />
135<br />
TWh<br />
130<br />
125<br />
120<br />
115<br />
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004<br />
Fonte: US Department of Energy, PSE<br />
09
La composizione della produzione per combustibile rende evidente ancora una volta il ruolo di assoluto primo<br />
piano del carbone e della lignite, che forniscono la quasi totalità della produzione.<br />
Figura 5.6 Composizione della produzione per combustibile<br />
Fonte: US Department of Energy, PSE<br />
L’attività di generazione di energia elettrica può essere svolta da qualsiasi società purché in possesso di una<br />
licenza di generazione rilasciata dal regolatore.<br />
La licenza è concessa dal regolatore alle imprese che:<br />
■ Abbiano le caratteristiche tecniche ed economiche necessarie allo svolgimento dell’attività;<br />
■ Dimostrino che il personale addetto ha i necessari requisiti di professionalità;<br />
■ Partecipino a programmi di sviluppo dell’area.<br />
Box 5.4 Power Purchasing Agreements (PPA)<br />
I PPA sottoscritti da produttori e PSE nel periodo 1994-2004 sono una forma di finanziamento di lungo<br />
periodo che sicuramente ha contribuito all’ammodernamento del settore elettrico polacco.<br />
Nonostante i PPA abbiano consentito alla generazione di attrarre investimenti per circa 6 miliardi di<br />
Euro che hanno contribuito alla modernizzazione del settore e a contenere l’impatto delle emissioni<br />
(ricordiamo che oltre l’80% della capacitò di generazione utilizza combustibili fossili), il governo ha<br />
recentemente deciso si abbandonare tale schema a causa dell’impatto negativo sulla struttura del<br />
settore e sulle possibilità di introdurre nella generazione una concorrenza effettiva, attualmente limitata<br />
dalla quota di generazione coperta dai contratti e quindi nella disponibilità di PSE (si calcola sia circa il 70%).<br />
Il governo ha proposto alle parti interessate di terminare i PPA a fronte di compensazioni dirette basate sui<br />
costi non recuperabili (stranded cost) ma ha incontrato resistenze notevoli sia da parte dei produttori<br />
(che si troverebbero esposti alla normale concorrenza di mercato) sia delle banche che hanno contribuito<br />
a finanziare acquisizioni di impianti e/o interventi di modernizzazione e che vedrebbero aumentare<br />
improvvisamente il livello di rischio dell’investimento. Si stima che i costi complessivi risultanti dalla<br />
cancellazione dei PPA sono nell’ordine dei 14-16 mld PLN; un tale ordine di grandezza crea un problema<br />
di reperimento dei fondi per il pagamento delle compensazioni. La soluzione attualmente allo studio prevede<br />
il reperimento di tali fondi sui mercati internazionali tramite emissioni obbligazionarie (securitisation bond issue).<br />
Il governo sembra in ogni caso determinato a risolvere la questione in tempi rapidi e questo porterà<br />
inevitabilmente a una nuova ristrutturazione del settore e, probabilmente, a un maggiore consolidamento<br />
fra generazione e fasi a valle della filiera (distribuzione e fornitura).<br />
10
La produzione di elettricità degli ultimi 5 anni è stata superiore ai consumi, facendo della <strong>Polonia</strong> un<br />
paese esportatore netto (come vedremo in maggior dettaglio nel paragrafo 5.3.3)<br />
Figura 5.7 Andamento di produzione e consumi<br />
Fonte: PSE<br />
Le previsioni attualmente disponibili confermano tale tendenza anche nei prossimi anni, anche se<br />
l’obsolescenza di diversi impianti, assieme agli ammodernamenti necessari per il controllo delle<br />
emissioni, porterà a una riduzione della capacità effettivamente disponibile e alla necessità di nuovi<br />
investimenti per mantenere l’attuale surplus di produzione.<br />
5.3.3. Importazioni ed esportazioni<br />
La <strong>Polonia</strong> è un paese esportatore di energia. Nel 2002 le esportazioni sono state pari a 9,951 TWh, saliti a<br />
13,039 TWh nel 2003 (con un incremento medio pari a circa il 35%) e a 14,6 TWh nel 2004, con un<br />
incremento complessivo negli ultimi due anni pari a circa il 46,8%.<br />
La <strong>Polonia</strong> dispone di una capacità complessiva di interconnessione di 3.500 MW, pari a circa il 10% della<br />
potenza installata, distribuita sulle frontiere elettriche con Bielorussia, Germania, Repubblica Ceca, Svezia e<br />
Ucraina.<br />
Le esportazioni sono effettuate da PSE sulla base di contratti pluriennali con diverse società estere:<br />
■ Con una società austriaca per le esportazioni verso l’Austria;<br />
■ Una società svedese per le esportazioni verso la Svezia;<br />
■ Con una società svizzera per le esportazioni verso Germania, Repubblica Ceca, Slovacchia e Ungheria;<br />
■ Con società di distribuzione ceche per le esportazioni verso la Repubblica Ceca attraverso linee a 110<br />
kV gestite dai distributori.<br />
Ai contratti pluriennali si aggiungono contratti di breve e medio termine, contratti per il transito attraverso la<br />
rete polacca di elettricità proveniente dall’estero e destinata a paesi terzi e contratti di dispacciamento che<br />
PSE ha stipulato per esportazioni verso Austria, Germania, Repubblica Ceca, Slovacchia, Svezia e Ungheria<br />
Il sistema di trasmissione polacco è stato sincronizzato nel 1996 con i sistemi di trasmissione dell’Europa<br />
occidentale nell’ambito del sistema CENTREL (gruppo formato dagli operatori di sistema di Repubblica<br />
Ceca, Ungheria, Repubblica Slovacca e <strong>Polonia</strong>), adiacente al sistema UCTE (Union for the Co-ordination<br />
of Transmission of Electricity), di cui gli operatori di trasmissione aderenti a CENTREL fanno parte e che<br />
coordina gli scambi transfrontalieri fra i paesi europei.<br />
Il notevole incremento delle esportazioni osservato negli anni recenti è stato spesso il risultato di differenziali<br />
di prezzo vantaggiosi osservati fra il mercato elettrico polacco e quello tedesco e fra il mercato polacco e<br />
quello svedese. Nel 2003 è stato siglato un nuovo accordo bilaterale con la Svezia sulla base del quale la<br />
direzione dei flussi di energia e i volumi scambiati dipendono dal differenziale di prezzo fra i prezzi registrati<br />
sul mercato elettrico polacco (Gielda) e su quello svedese (NORDPOOL).<br />
11
La <strong>Polonia</strong>, tramite PSE, sta inoltre intensificando la cooperazione internazionale con diversi paesi:<br />
■ Ucraina: le comunicazioni in fibra ottica lungo la linea a 220 kV che connette Dobrotwór con Zamosc ha<br />
portato alla connessione permanente di Burshtyn Island (Ucraina) con il sistema UCTE;<br />
■ Russia: continua la cooperazione con RAO EES Rossii per valutare la possibilità di costruzione delle linee<br />
a 400 kV Kaliningrad-Elblag e Ros-Bialystok-Narew, oltre che di una linea a fibra ottica fra Varsavia e<br />
Mosca;<br />
■ Bielorussia: sono allo studio diversi progetti per la costruzione di: (i) interconnessioni che consentano le<br />
importazioni/esportazioni di elettricità fra i due paesi; (ii) impianti di cogenerazione che utilizzino il carbone<br />
di provenienza polacca; (iii) una linea a 400 kV;<br />
■ Iraq: nel 2003 PSE ha costituito un consorzio per la partecipare alla ricostruzione delle infrastrutture di<br />
trasmissione in Iraq.<br />
Fino al maggio 2004 PSE godeva di un diritto di monopolio su importazioni ed esportazioni di energia elettrica.<br />
Il diritto è ora decaduto e URE ha concesso diverse licenze di importazione ad altri operatori ma di fatto PSE<br />
mantiene il controllo delle importazioni. Le regole per accedere alla capacità di importazione, infatti, non sono<br />
chiare e meccanismi trasparenti e non discriminatori devono essere ancora implementati.<br />
5.4. La trasmissione e il bilanciamento<br />
L’attività di trasmissione è svolta da Polskie Sieci Elektroenergetyczne SA (PSE-SA) tramite PSE-OPERATOR SA,<br />
società del gruppo PSE operativa dal 1° luglio 2004.<br />
PSE-OPERATOR SA è titolare della licenza per la trasmissione e distribuzione dell’elettricità sul territorio<br />
polacco per le linee a 750 kV, 400 kV, 220 kV e 110 kV e ha il compito di:<br />
■ Dispacciare gli impianti connessi alla rete di trasmissione e bilanciare il sistema;<br />
■ Garantire la sicurezza dell’offerta di elettricità sul territorio nazionale operando in modo tale da<br />
garantire che il sistema disponga sempre della capacità necessaria a coprire la domanda di punta<br />
più un congruo margine di riserva;<br />
■ Garantire che le operazioni del sistema di trasmissione siano svolte in modo efficiente e al minimo<br />
costo, tenendo conto anche degli scambi transfrontalieri di elettricità;<br />
■ Acquistare i servizi necessari a garantire il corretto funzionamento del sistema; 4<br />
■ Garantire il funzionamento della rete eseguendo le necessarie operazioni di manutenzione;<br />
■ Coordinare con i distributori le operazioni sulle linee a 110 kV, comuni al sistema di trasmissione e<br />
di distribuzione.<br />
PSE-OPERATOR è inoltre membro di UCTE, ETSO (European Transmission System Operators Association)<br />
e CENTREL.<br />
5.4.1. L’infrastruttura<br />
La rete di trasmissione polacca include:<br />
■ 1 linea a 750 kV con lunghezza pari a 114 km;<br />
■ 60 linee a 400 kV con una lunghezza complessiva di 4.660 km;<br />
■ 155 linee a 22 kV, con lunghezza complessiva 7.888 km;<br />
■ 14 linee a 110 kV, con lunghezza complessiva 32,6 km;<br />
■ 93 sottostazioni ad altissima tensione.<br />
Le caratteristiche principali del sistema di trasmissione polacco possono essere riassunte nel modo<br />
seguente:<br />
■ Frequenza: 50 Hz con una tolleranza in diminuzione di -0,5 Hz e in aumento di +0,2 Hz;<br />
■ La deviazione massima, nell’arco di 15 minuti, del voltaggio della rete dal valore nominale non può<br />
eccedere l’intervallo [-10%; +5%] nelle linee con voltaggio inferiore a 110 kV e nelle linee a 400 kV<br />
e non può eccedere l’intervallo [-10%; +10%] nelle reti a 110 e 220 kV.<br />
12<br />
4. I servizi necessari al funzionamento del sistema sono i cosiddetti “servizi ancillari” (riserva, bilanciamento e risoluzione delle congestioni).
Figura 5.8 Rete di trasmissione della <strong>Polonia</strong><br />
- Linee Aeree Operative<br />
- In Costruzione<br />
- Temporaneamente attive<br />
- Sottostazioni<br />
- Distribuzione<br />
- Stazione di conversione<br />
- Impianti<br />
- Termoelettrici<br />
- Idroelettrici<br />
750 kv<br />
220 kv<br />
110 kv<br />
450 kv 400 kv 200 kv 110 kv<br />
- Trasformatori<br />
409/110 kv 409/220/110 kv 220/110 kv<br />
220/110 kv<br />
Fonte: PSE<br />
5.4.2. Le tariffe<br />
Per poter utilizzare il sistema di trasporto, l’utente è tenuto al pagamento dei costi di connessioni alla rete e<br />
delle tariffe di trasporto.<br />
I costi di connessione sono determinati caso per caso sulla base delle caratteristiche tecniche della connessione<br />
richiesta (ad esempio, tipo di linea, necessità di trasformatori, apparecchiature di sicurezza, contatori, etc.)<br />
Le tariffe di trasmissione sono costituite da due componenti:<br />
■ componente fissa, espressa in PLN/MW/anno, a copertura dei costi di capacità; e<br />
■ componente variabile, espressa in PLN/MWh, a copertura dei costi connessi ai volumi trasportati.<br />
Oltre alla tariffa di trasmissione, gli utenti del sistema sono tenuti al pagamento di:<br />
■ una componente a copertura degli oneri di sistema, cioè dei costi sostenuti dall’operatore di sistema per<br />
mantenere qualità, affidabilità e sicurezza del sistema, espressa in PLN/MWh;<br />
■ una componente a copertura degli oneri di bilanciamento (espressa in PLN/MWh); e<br />
■ una componente a copertura degli oneri di misura e degli oneri commerciali (espressa in PLN/punto di<br />
consegna/mese).<br />
13
I valori per il 2005 sono riportati nella Tabella 5.2.<br />
Tabella 5.2 Componenti della tariffa di trasmissione (2005)<br />
Ammontare<br />
Unità di misura<br />
Componente fissa 83.943,66 PLN/MW/anno<br />
Componente variabile 3,45 PLN/MWh<br />
Oneri di sistema 40,46 PLN/MWh<br />
Oneri di bilanciamento 0,30 PLN/MWh<br />
Oneri di misura e commerciali 4.092,24 PLN/punto di consegna/mese<br />
Fonte: PSE-OPERATOR<br />
Box 5.5 Polskie Sieci Elektroenergetyczne SA (PSE)<br />
PSE SA è stata costituita nel 1990 dal Ministro dell’Industria come società pubblica detenuta dal<br />
Ministero del Tesoro. Nel 2003 PSE ha venduto 69,6 TWh a distributori, impianti di pompaggio e clienti<br />
idonei e ha esportato circa 13 TWh verso i paesi interconnessi per un totale di 15,5 mld PLN.<br />
PSE svolge attualmente le attività di generazione, trasmissione, dispacciamento e bilanciamento<br />
del sistema e di vendita all’ingrosso. Il 23 ottobre 2003 il consiglio di amministrazione di PSE ha<br />
approvato il piano di ristrutturazione del gruppo che prevede:<br />
i. trasferimento delle attività di trasmissione, dispacciamento e bilanciamento a PSE-Operator;<br />
ii. Ristrutturazione dei contratti di lungo periodo (PPAs) per l’acquisto di energia elettrica;<br />
iii. Creazione delle società PSE-Operator SA (operatore della trasmissione) e PSE-Energia SA (grossista);<br />
iv. Dismissione delle attività non strategiche.<br />
Dopo la ristrutturazione PSE SA ha assunto il ruolo di capo gruppo con compiti di indirizzo strategico e<br />
gestionale. La nuova struttura del gruppo prevede che le diverse attività del gruppo siano articolate<br />
come segue:<br />
■ trading: PSE-ELECTRA SA;<br />
■ operazioni di sistema: 6 società regionali (PSE Póloc Sp. z.o.o., PSE Poludnie Sp. z.o.o., PSE<br />
Wschód Sp. z.o.o., PSE Zachód Sp. z.o.o., PSE Centrum Sp. z.o.o., e PSE-System Sp. z.o.o);<br />
■ generazione: Elektrownie Szczytowo-Pompowe SA;<br />
■ servizi di consulenza: EPC SA e Energo-Utech SA;<br />
■ IT: PSE Info Sp. z.o.o.;<br />
■ Telecomunicazioni: TEL-ENERGO SA e NOM Sp. z.o.o.<br />
Nel corso del 2003 PSE ha effettuato investimenti per 364,3 mln PLN che includono il completamento<br />
della linea a 400 kV Dobrzen-Wielopole e la sua cablatura (105 km); la modernizzazione della<br />
sottostazione 400/220 kV di Joachimów e la simultanea costruzione di una linea in fibra ottica di 15<br />
km; la modernizzazione della switching station a 220 kV nella sottostazione 220/110 kV di Piotrków<br />
e la modernizzazione della linea a 110 kV che collega l’impianto di Polaniec alla rete di trasmissione.<br />
Nuovi investimenti sono programmati per i prossimi anni, coperti in parte da fondi propri e in parte da un<br />
prestito della Banca Mondiale, per l’espansione della rete e il potenziamento delle interconnessioni<br />
con l’estero e per la gestione del sistema elettrico.<br />
14
5.5. La distribuzione e la vendita<br />
Il sistema di distribuzione è un sistema articolato che vede da una parte la presenza di distributori pubblici a<br />
livello regionale o supra-regionale con funzioni di gestori della rete di distribuzione e dall’altra produttori che<br />
operano anche come distributori su piccola scala.<br />
La rete di distribuzione a livello regionale è operata da 29 grandi distributori pubblici (il cui azionista è<br />
il Ministero del Tesoro) che agiscono come operatori del sistema di distribuzione (Distribution System<br />
Operators – DSOs) 5 e servono oltre 15 milioni di clienti finali.<br />
I 29 distributori formano attualmente 14 gruppi regionali:<br />
■ Enea S.A. (5 distributori);<br />
■ EnergiaPro S.A. (5 distributori);<br />
■ Energa S.A. (8 distributori);<br />
■ Enion S.A. (5 distributori);<br />
■ RZE S.A.;<br />
■ ZKE S.A.;<br />
■ ZEORK S.A.;<br />
■ Lubzel S.A.;<br />
■ ZEWT S.A.;<br />
■ ZEB S.A.;<br />
■ LZE S.A.;<br />
■ ZELT S.A.;<br />
■ GZE S.A.; e<br />
■ Stoen S.A..<br />
Oltre ai grandi distributori vi sono produttori che operano come distributori nell’ambito, ad esempio, di<br />
singole imprese, di miniere, di speciali zone economiche oppure che sfruttano risorse locali per la<br />
produzione di elettricità che è successivamente distribuita a clienti della zona e delle zone adiacenti.<br />
La vendita all’ingrosso e al dettaglio è svolta sia dai distributori sia da veri e propri trader, che acquistano<br />
elettricità sia dai produttori sia da altri trader per poi rivenderla a clienti finali, distributori o altri trader.<br />
5.5.1. L’infrastruttura<br />
La rete di distribuzione include oltre 300.000 km di linee in media e alta tensione (fra 1 e 110 kV) e 368.268<br />
km di linee in bassa tensione (al di sotto di 1 kV) che distribuiscono elettricità a oltre 15 milioni di utenti, che<br />
includono circa 13 milioni di utenti residenziali in aree urbane e rurali.<br />
Le zone di distribuzione sono evidenziate in Figura 5.9.<br />
5. Gli operatori di distribuzione svolgono per la rete di distribuzione le stesse funzioni che l’operatore della trasmissione (TSO) svolge per la rete di trasmissione.<br />
15
Figura 5.9 Rete di trasmissione con indicazione delle zone di distribuzione<br />
POLSKIE SIECI ELEKTROENERGETYCZNE SA<br />
LINEE DI TRASMISSIONE<br />
Operative<br />
In Costruzione<br />
SOTTOSTAZIONI<br />
Distribuzione<br />
IMPIANTI<br />
Termoelettrico<br />
Idroelettrico<br />
Trasformazione<br />
750 kv<br />
400 kv 220 kv 110 kv<br />
Linee di trasmissione<br />
in HUDC 450 Kv<br />
Stazione di conversione AC/DC<br />
Zona di distribuzione<br />
750/450/<br />
110 kv<br />
450/110<br />
kv<br />
210/110<br />
kv<br />
5.5.2. Le tariffe<br />
Le tariffe di distribuzione sono calcolate da ciascuna società sulla base delle regole fissate dal regolatore.<br />
Il principio fondamentale adottato dal regolatore è quello della copertura dei costi efficienti, cioè dei costi<br />
sostenuti dalla società per la fornitura efficiente del servizio di distribuzione. Le tariffe di distribuzione, così<br />
come quelle di trasporto, devono essere approvate dal regolatore.<br />
A titolo di esempio riportiamo le tariffe praticate da Zaklad Energetyczny Bialistok SA (ZEB S.A), distributore<br />
principale nell’area nord-est della <strong>Polonia</strong> che serve oltre 650.000 clienti con consumo medio per cliente pari<br />
a 4,05 MWh/anno.<br />
16
Tabella 5.3 Tariffe di ZEB S.A. (2003)<br />
Voltaggio Gruppo Numero GWh Costo medio<br />
tariffario di utenti per kWh (c€)<br />
Alta tensione A 2 78 4,32<br />
B 844 917 5,15<br />
Bassa tensione C* 55.178 657 8,27<br />
G** 597.460 993 7,10<br />
TOTALE 653.484 2.645<br />
*Bassa tensione per usi industriali e commerciali<br />
** Famiglie e piccoli esercizi commerciali<br />
Fonte: Nostri calcoli su dati ZEB SA<br />
La struttura delle tariffe mostra una struttura inversamente correlata con i livelli di consumo, con i grandi<br />
utenti industriali che hanno una tariffa inferiore a quella di tutte le altre categorie. Fa eccezione il gruppo<br />
tariffario G, che include le famiglie e ha una tariffa inferiore a quella dei piccoli esercizi commerciali.<br />
Il confronto internazionale del costo dell’elettricità dei consumatori industriali e residenziali polacchi<br />
con la media europea e il costo sostenuto dalle stesse categorie di utenza in altri paesi dell’Europa<br />
centro-orientale sono riportati nelle tabelle seguenti.<br />
Figura 5.10 Costo dell’elettricità per utenti industriali (2005)<br />
8<br />
7<br />
6<br />
5<br />
c€/kWh<br />
4<br />
3<br />
2<br />
1<br />
0<br />
Europa<br />
(25 paesi)<br />
Europa<br />
(15 paesi)<br />
Croazia <strong>Polonia</strong> Repubblica<br />
Ceca<br />
Romania Slovacchia Slovenia<br />
Fonte: Eurostat<br />
NOTA: Ai fini del confronto il consumatore industriale è definito come un consumatore con livello di consumo annuo pari a 2.000<br />
MWh e una domanda di punta di 500 kW; prezzi in c€/kWh al netto delle tasse.<br />
Il prezzo dell’elettricità per gli utenti industriali è sotto la media europea sia nel caso si considerino 25 paesi<br />
sia nel caso in cui se ne considerino 15. La <strong>Polonia</strong> ha inoltre il prezzo più basso fra i paesi dell’Europa<br />
centro-orientale, seguita dalla Croazia, in cui il costo sostenuto dagli utenti industriali risulta superiore di<br />
circa il 9%.<br />
17
Figura 5.11 Costo dell’elettricità per utenti residenziali (2005)<br />
12<br />
10<br />
8<br />
c€/kWh<br />
6<br />
4<br />
2<br />
0<br />
Europa<br />
(25 paesi)<br />
Europa<br />
(15 paesi)<br />
Croazia <strong>Polonia</strong> Repubblica<br />
Ceca<br />
Romania Slovacchia Slovenia<br />
Fonte: Eurostat<br />
*NOTA: Ai fini del confronto il consumatore residenziale è definito come un consumatore con livello di consumo annuo pari a<br />
3.500 kWh, di cui 1.300 kWh notturni; prezzi in c€/kWh al netto delle tasse.<br />
Stessa situazione per gli utenti residenziali. Ancora una volta è la <strong>Polonia</strong> ad avere il costo dell’elettricità più<br />
basso, seguita da Romania, Croazia e Repubblica Ceca.<br />
5.6. L’apertura alla concorrenza<br />
La <strong>Polonia</strong> è il maggiore mercato dell’Europa centro-orientale. L’industria elettrica sta lentamente<br />
modificando la propria struttura per adattarsi a quanto previsto dalla Direttiva Europea 2003/54/CE che<br />
prevede l’apertura del mercato a tutti gli utenti non residenziali dal 1° luglio 2004 e l’apertura a tutti i<br />
clienti finali dal 1° luglio 2007.<br />
L’apertura progressiva del mercato elettrico può essere riassunta come segue:<br />
■ Gennaio 2002: consumatori con consumo annuo superiore a 10 GWh (grado di apertura del mercato: 37%); 6<br />
■ Gennaio 2004: consumatori con consumo annuo superiore a 1 GWh (grado di apertura del mercato: 53%);<br />
■ Gennaio 2006: tutti gli utenti finali (grado di apertura del mercato: 100%).<br />
Occorre tuttavia tenere presente che il grado di apertura del mercato “potenziale” può essere molto diverso<br />
dal grado di apertura effettivo. Infatti a tutto il 2003 solo il 7% dei clienti potenzialmente idonei (il cui consumo<br />
ammontava a circa 7 TWh) risultava aver cambiato fornitore. 7 Questo fenomeno è tipico di tutti i paesi che<br />
hanno liberalizzato, o stanno liberalizzando, i mercati (Italia inclusa) e indica in maniera netta la difficoltà degli<br />
utenti, soprattutto di quelli piccoli, a cambiare fornitore.<br />
Da tempo la <strong>Polonia</strong> ha cominciato il processo di apertura alla concorrenza nelle fasi della filiera che<br />
più naturalmente si adattano alla liberalizzazione, in particolare nella generazione che è stata la prima<br />
attività della filiera elettrica ad essere liberalizzata.<br />
L’apertura effettiva alla concorrenza, tuttavia, è ancora limitata dalla quota significativa di produzione coperta da<br />
PPA e dal controllo dello Stato sulla maggior parte della capacità di generazione. A questo si aggiunga che<br />
l’esposizione alla concorrenza effettiva per gli impianti di produzione in cogenerazione è cominciata solo nel<br />
2005 con l’abolizione del prezzo amministrato al quale era acquistata l’elettricità prodotta (nella generazione da<br />
impianti non cogenerativi l’abolizione del prezzo amministrato è avvenuta nel 2001) e che PSE, nonostante la<br />
creazione di PSE-OPERATOR SA come operatore di sistema indipendente, controlla ancora saldamente<br />
tramite le proprie sussidiarie la possibilità per i generatori di accedere ai distributori e, quindi, agli utenti finali.<br />
I fattori delineati in precedenza, oltre ad avere un impatto sull’efficienza complessiva dell’industria,<br />
influenzano la possibilità di trovare finanziamenti per gli investimenti in nuovi impianti (e nella<br />
modernizzazione di quelli esistenti) che saranno necessari nei prossimi anni.<br />
18<br />
6. Il grado di apertura potenziale del mercato indica la percentuale di consumatori potenzialmente liberi di scegliere il proprio fornitore.<br />
7. Nel 2002 i clienti idonei erano circa 641. L’abbassamento della soglia di idoneità a 1 GWh/anno nel 2004 ha fatto salire il numero di clienti idonei a circa 6.000, con<br />
un consumo pari a circa il 7% del consumo totale.
5.7. Futuri scenari di sviluppo del mercato<br />
(privatizzazioni ed investimenti)<br />
Ad oggi sono stati privatizzati 4 dei 17 grandi impianti termici e 9 impianti di cogenerazione.<br />
La partecipazione del settore privato al marzo 2004 è riportata nella Tabella 5.4.<br />
Tabella 5.4 Partecipazione del settore privato alla generazione (al marzo 2004)<br />
Società Investitori principali Partecipazione (%) Capacità (MW)<br />
elettrica termica<br />
Cogenerazione (brownfield)<br />
Krakow CHP EdF 66 460 1390<br />
Bedzin CHP Envia Mitteldeutsche Energie 70 65 496<br />
Wybrzeze CHP EdF 78 353 1225<br />
Bialystok CHP SNET 64 155 557<br />
Warsaw CHP Vattenfall 69 928 4823<br />
Kogeneracja CHP EdF, EnBW 33 360 1420<br />
Zielona Gora CHP EdF 100 23 303<br />
EC Torun/Energotur Torun CHP EdF 49 8 409<br />
PEC Poznan CHP EdF, Veolia Environment 85 272 1035<br />
Skawina CHP PSEG Global 75% meno 1 azione 590 618<br />
Generazione (brownfield)<br />
PAK Elektrim SA 42 2700<br />
Polaniec Electrabel 100 1800<br />
Rybnik EdF, EnBW 94 1800<br />
Generazione (greenfield)<br />
ENS Prisma Energy 97,5 116<br />
Elcho PSEG 93 220 500<br />
Energobaltic Petrobaltic, Rolls Royce Power 46.6, 41.4 11 17<br />
Fonte: Joshua C. House, The Polish Electricity Market Investment Context, 2004<br />
Le norme per la privatizzazione delle principali attività dello stato risalgono alla fine degli anni Novanta.<br />
Il processo di privatizzazione è proceduto nel tempo con un ritmo discontinuo che ha visto frequenti battute<br />
d’arresto che ne hanno rallentato il completamento. Nel 2003 è stato varato un nuovo programma di<br />
privatizzazione per il periodo 2003-2006, che mira a trasformare la struttura dell’economia polacca<br />
entro il 2006.<br />
Sulla base di tale piano di azione, è previsto per il 2005 sia il proseguimento delle operazioni di<br />
privatizzazione cominciate negli anni precedenti sia l’intensificazione delle operazioni necessarie alla<br />
predisposizione delle imprese alla privatizzazione. A queste si aggiunge il monitoraggio e l’implementazione<br />
degli accordi sottoscritti dagli investitori.<br />
Nel marzo 2005 il governo polacco ha invitato investitori strategici ad acquisire una quota di non meno del<br />
10% nell’impianto di Kozienice (2.800 MW, alimentato a carbone) e del 15% nella società Zespol Elektrowni<br />
Dolna Odra, principale produttore del nord est della <strong>Polonia</strong> che gestisce 3 impianti di cogenerazione<br />
alimentati a carbone. Le principali società che hanno manifestato interesse nell’acquisizione sono la<br />
belga Tractebel, la svedese Vattenfall e la ceca CEZ.<br />
Per il settore elettrico è previsto, inoltre, il proseguimento del programma delineato nel documento di<br />
implementazione adottato dal Consiglio dei Ministri nel gennaio 2003 che prevede: 8<br />
■ Rafforzamento di Poludniowy Koncern Energetyczny SA (PKE), gruppo energetico che opera nel sud<br />
del paese, tramite fusione con società di generazione e successivo consolidamento nell’ambito del<br />
gruppo BOT Górnictwo i Energetyka S.A. (generazione) e inizio del processo di privatizzazione;<br />
■ Completamento del processo di separazione dell’attività di trasmissione del gruppo PSE e separazione<br />
delle restanti aree di attività;<br />
■ Vendita tramite offerta pubblica delle azioni di Grupa Energetyczna ENEA S.A. risultante dal consolidamento<br />
di 5 società di distribuzione operanti nella <strong>Polonia</strong> occidentale;<br />
■ Consolidamento delle società di distribuzione in diverse aree del paese:<br />
8. Il programma prevede che i programmi di consolidamento e ristrutturazione siano portati avanti separatamente per generazione, trasmissione e distribuzione.<br />
19
■ Grupa W-5 (distributori del sud-ovest della <strong>Polonia</strong>, consolidamento completato nel 2004);<br />
■ Grupa K-7 (distributori del centro-sud della <strong>Polonia</strong>, consolidamento completato nel 2004);<br />
■ Grupa L-6 (detto anche “Muro Orientale”; distributori della <strong>Polonia</strong> orientale, consolidamento da<br />
completare);<br />
■ Grupa G-8 (distributori del centro-nord della <strong>Polonia</strong>)<br />
La privatizzazione dei gruppi risultanti dal consolidamento è prevista entro il 2006.<br />
I rischi principali connessi al processo di privatizzazione sono essenzialmente collegati alla lunghezza delle<br />
procedure e alla generale mancanza di consenso sul processo che ha spesso portato alla ridefinizione del<br />
concetto stesso di privatizzazione.<br />
Box 5.6<br />
I metodi di privatizzazione<br />
I metodi di privatizzazione attualmente in uso in <strong>Polonia</strong> sono fondamentalmente due: privatizzazione<br />
indiretta e privatizzazione diretta.<br />
Il processo di privatizzazione indiretta è costituito dalle seguenti fasi:<br />
(i) trasformazione della società privatizzanda in una società per azioni o in una società a responsabilità<br />
limitata e conferimento del 100% del capitale al Ministero del Tesoro (commercializzazione);<br />
(ii) valutazione della società privatizzanda e delle sue prospettive di sviluppo;<br />
(iii) pubblicazione del bando di gara o dell’invito alla negoziazione in almeno un giornale a diffusione<br />
nazionale e nel Bollettino di Informazione Pubblica (Biuletyn Informaci Publicznej); i bandi devono<br />
includere i dati che identificano in modo univoco il venditore, le basi legali per la vendita; i dati<br />
dell’impresa (sede, sede legale, indirizzo e oggetto dell’attività); il tipo e numero di azioni offerte;<br />
il periodo di validità dell’offerta; il luogo in cui sarà effettuata l’accettazione scritta dell’offerta; il<br />
valore della garanzia;<br />
(iv) vendita del capitale, principalmente attraverso: offerta pubblica; gara pubblica; negoziazione diretta<br />
a seguito di invito.<br />
Il Ministero del Tesoro può decidere di adottare altre procedure di privatizzazione indiretta previa<br />
approvazione del Consiglio dei Ministri.<br />
La privatizzazione diretta è generalmente utilizzata per la vendita di imprese di piccola e media<br />
dimensione ed è effettuato direttamente dalle autorità locali con il consenso del Tesoro. Le autorità<br />
locali sono responsabili delle procedure per la preparazione delle imprese alla privatizzazione, della<br />
selezione degli investitori e della definizione dei termini della transazione.<br />
Le modalità di privatizzazione diretta sono essenzialmente tre: (i) vendita diretta dell’impresa;<br />
(ii) conferimento dell’impresa ad altra società; (iii) cessione dell’impresa per lo svolgimento<br />
dell’attività a fronte del pagamento di un corrispettivo (per un periodo massimo di 15 anni).<br />
Qualsiasi sia il metodo scelto, se privatizzazione indiretta o diretta, grande attenzione è riservata<br />
all’impatto che la privatizzazione avrà sul mercato del lavoro e sulla sicurezza sociale.<br />
20
6. Il mercato del gas<br />
Il mercato del gas presenta una struttura ancora dominata dalla società pubblica Polskie Gornictwo<br />
Naftowe i Gazownictwo S.A. (PGNiG SA), la società pubblica verticalmente integrata in tutte le fasi della<br />
filiera che detiene ancora oltre il 90% del mercato.<br />
Fino ad ora, le uniche attività concorrenziali della filiera, per quanto anch’esse dominate da PGNiG,<br />
sono state l’esplorazione e l’estrazione. Le restanti attività della filiera sono ancora saldamente nelle<br />
mani del gruppo PGNiG che è ancora l’unico importatore e grossista di gas naturale. 9<br />
Box 6.1 Polskie Gornictwo Naftowe i Gazownictwo S.A. (PGNiG SA)<br />
PGNiG SA è l’ex monopolista integrato che ancora domina quasi completamente il mercato del gas.<br />
PGNiG fu creata nel 1992 dalla trasformazione in società della Gas Industry and oil Mining Union; dal<br />
1996 è società per azioni il cui azionista di maggioranza è il Ministero del Tesoro, che manterrà<br />
tale ruolo anche dopo la privatizzazione della società (i piani attuali di privatizzazione della società,<br />
elaborati dal governo, prevedono che rimangano in mano pubblica non meno del 51% delle azioni).<br />
La Commissione di Borsa ha ammesso PGNiG in borsa il 24 Maggio, 2005, ma la quotazione delle<br />
azioni si avrà solo nel settembre 2005, a seguito del processo di privatizzazione.<br />
Il processo di privatizzazione di PGNiG è cominciato il 31 agosto 2005, quando è stato fissato<br />
il range di prezzo (2,46-2,98 PLN per azione) per le azioni di classe B che saranno cedute a<br />
investitori istituzionali nazionali, esteri e al pubblico nel mese di settembre. La conclusione di tale<br />
fase è prevista per il 17 settembre 2005, quando, durante una sessione speciale della borsa di<br />
Varsavia, saranno allocate le azioni agli investitori individuali. L’inizio delle contrattazioni sul titolo<br />
è previsto per il 23 settembre 2005.<br />
PGNiG è attualmente operativa in tutte le fasi della filiera: esplorazione e produzione, importazione,<br />
trasporto, stoccaggio, distribuzione e vendita a oltre 6,5 milioni di clienti finali; le attività sono regolate e<br />
controllate dall’amministrazione pubblica (principalmente Ministero del Tesoro, Ministero degli affari<br />
Economici e del Lavoro, Regolatore, Ministero dell’Ambiente).<br />
Gli obiettivi della società includono l’esercizio ordinato e sicuro delle operazioni di sistema,<br />
l’espansione e il potenziamento della rete di trasmissione e di distribuzione, lo sviluppo della capacità<br />
di stoccaggio oltre alla sicurezza dell’offerta e alla diversificazione delle fonti di approvvigionamento.<br />
PGNiG serve attualmente oltre 6.000 clienti industriali, 153.000 clienti del settore commercio e servizi e<br />
oltre 6,6 milioni di famiglie e collabora con diverse società estere (Rao Gazprom, Ruhrgas AG,<br />
VNG AG, DONG, Statoli, Gaz de France, British Gas, Thüga AG, Gasunie, RWE Gas, Lvivtransgas,<br />
NAK Naftogaz) soprattutto nella fase di esplorazione.<br />
6.1. Contesto regolatorio<br />
Le leggi rilevanti che regolano il mercato del gas polacco sono:<br />
■ la Legge sull’Energia del 10 Aprile 1997 e dai successivi emendamenti che fissa i principi generali<br />
della regolamentazione del settore;<br />
■ la Legge sulle Costruzioni che impone alle imprese che operano reti per la fornitura di gas naturale<br />
(gruppo PGNiG e imprese che operano su base locale) l’obbligo di progettare lo sviluppo della rete;<br />
le società sono quindi tenute alla progettazione delle nuove linee, all’ottenimento di tutti i documenti<br />
necessari per ottenere il permesso di costruzione e al reperimento dei finanziamenti necessari;<br />
■ la Legge sullo Sviluppo delle Aree che impone alle imprese del gas di far pervenire le proprie<br />
osservazioni ai piani di sviluppo delle rete inclusi nei piani regolatori delle diverse località.<br />
9. Il monopolio su importazioni ed esportazioni è decaduto ufficialmente dal 1° gennaio 2005, ma al momento non sono entrati altri importatori sul mercato. Le 16 licenze<br />
di importazione concesse dal regolatore riguardano per lo più clienti finali che acquistano gas per consumo proprio.<br />
21
Le attività di produzione, stoccaggio, trasmissione, distribuzione, commercializzazione e importazione<br />
di gas possono essere svolte previo ottenimento di una licenza da parte di URE. 10 Nel 2004 sono state<br />
rilasciate 58 licenze di trasporto e distribuzione (si tratta per lo più di utenti finali che gestiscono piccole<br />
reti di utenza per uso proprio), 63 licenze di fornitura e 16 licenze di importazione.<br />
Il regolatore ha inteso in questo modo dare un segnale di apertura del mercato all’ingresso di nuovi<br />
operatori, anche se le nuove licenze riguardano principalmente operatori che utilizzano il gas per consumo<br />
proprio.<br />
Il 2004 è stato un anno particolarmente rilevante per il mercato del gas. L’ingresso della <strong>Polonia</strong><br />
nell’Unione Europea ha, infatti, imposto al paese l’adeguamento della propria legislazione in materia<br />
di energia alle direttive comunitarie che prevedono la creazione di operatori della trasmissione e della<br />
distribuzione indipendenti.<br />
La creazione di un operatore di trasporto indipendente è avvenuta nel luglio 2004, quando è diventato<br />
operativo l’operatore creato dalla separazione in una società indipendente delle funzioni relative al<br />
trasporto dal resto delle attività del gruppo PGNiG.<br />
Il parlamento sta inoltre discutendo ulteriori emendamenti alla Legge sull’Energia per la creazione entro<br />
il 2007 di operatori della distribuzione indipendenti.<br />
L’adeguamento della struttura del sistema gas polacco a quanto previsto dalla normativa europea non<br />
può prescindere dalla ristrutturazione e privatizzazione di PGNiG. Una quota di minoranza della società<br />
sarà venduta nel settembre 2005 sul mercato borsistico di Varsavia, completando in questo modo la<br />
prima fase del processo di privatizzazione della società.<br />
Attualmente non è prevista la privatizzazione dell’attività di trasporto, che rimarrà interamente in mano<br />
pubblica.<br />
6.2. La domanda<br />
Dopo il periodo di stasi osservato sul finire degli anni Novanta (fra il 1997 e il 1999 il tasso medio annuo di<br />
crescita della domanda è stato dello 0,1%), a partire dal 2000 la domanda di gas ha mostrato nuovamente<br />
segni di ripresa, passando dai 10,86 Bcm del 2000 agli oltre 13 del 2004, con un tasso di crescita<br />
medio annuo pari a circa il 5,4%. Nel 2004 la domanda di gas della <strong>Polonia</strong> è stata pari a 13,4 Bcm, il<br />
32% coperti da produzione nazionale e il restante 68% da importazioni.<br />
Se si analizza la domanda per settore, la domanda proviene prevalentemente dal settore industriale (circa<br />
60%), seguito da settore residenziale (circa 28%) e servizi (12%); quest’ultimo, nell’arco degli ultimi otto anni,<br />
è passato da una domanda di circa 0,6 Bcm a una domanda di oltre 1,5 Bcm, con un tasso medio annuo di<br />
crescita di circa il 12%. Nello stesso periodo si è osservato un trend crescente anche per il settore industriale<br />
anche se con tassi di crescita molto più contenuti (+5,3% medio annuo) mentre è diminuito il consumo del<br />
settore residenziale (-1,6% medio annuo).<br />
Figura 6.1 Evoluzione della domanda di gas<br />
16<br />
14<br />
12<br />
10<br />
Bcm<br />
8<br />
6<br />
4<br />
2<br />
0<br />
1997<br />
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004e<br />
Fonte: nostri calcoli su dati PGNiG<br />
22<br />
10. Le condizioni per il rilascio della licenza sono state descritte nella sezione sul mercato elettrico.
L’apertura del mercato ha portato ad un rapido aumento dei clienti industriali, il cui numero è triplicato<br />
fra 2001 e 2002.<br />
Figura 6.2 Numero di utenti industriali<br />
25000<br />
20000<br />
15000<br />
17153<br />
19828<br />
10000<br />
5000<br />
2888<br />
3486 3754 3929<br />
5744<br />
0<br />
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003<br />
Fonte: PGNiG<br />
Le previsioni attualmente disponibili indicano una ulteriore crescita della domanda anche nei prossimi<br />
anni. La domanda attesa per il 2005 è di circa 15-16 Bcm e si prevede che il gas naturale avrà un uso<br />
sempre più consistente nell’economia polacca. Si prevede infatti che nel 2010 il consumo di gas da<br />
parte del settore residenziale aumenterà dagli attuali 3,8 Bcm a circa 4,5-4,8 Bcm e quello del settore<br />
industriale salirà a circa 8 Bcm.<br />
6.3. L’offerta<br />
6.3.1. Produzione<br />
Le riserve di gas naturale sono attualmente stimate in 147 Bcm. Il gas polacco ha un contenuto di metano<br />
che varia fra il 15 e il 98%. Quest’ultimo costituisce circa l’83% del gas consumato.<br />
Attualmente la <strong>Polonia</strong> produce circa il 32% del proprio fabbisogno di gas e importa il restante 68%<br />
prevalentemente dalla Russia tramite Bielorussia e Ucraina. La produzione nazionale attuale è di circa<br />
4,3 Bcm ma si prevede una diminuzione progressiva della produzione nazionale nei prossimi anni<br />
dovuta al progressivo esaurirsi dei giacimenti di gas ad alto contenuto di metano e agli elevati costi per<br />
lo sfruttamento di gas naturale a minor contenuto di metano.<br />
L’importanza crescente che il gas naturale sta acquisendo nelle attività produttive e nei consumi delle<br />
famiglie sta spingendo PGNiG, l’operatore dominante, a nuove esplorazioni nella Silesia per lo sfruttamento<br />
di gas naturale prodotto da depositi di carbone. L’andamento di produzione nazionale e consumo è<br />
riportato in Figura 6.3.<br />
Figura 6.3 Produzione e consumo di gas naturale 1990-2001<br />
Fonte: DOE/EIA<br />
23
6.3.2. Import e export<br />
La domanda di gas non soddisfatta dalla produzione nazionale è attualmente soddisfatta dai seguenti<br />
contratti:<br />
■ Gazexport (Russia): contratto di 25 anni (noto come Yamal Contract, con scadenza nel 2021) per<br />
un totale di 250 Bcm (10 Bcm/anno);<br />
■ Ruhrgas/VNG (Germania): contratto di 6 anni (scadenza nel 2006) per un totale di 2,4 Bcm;<br />
■ GFU (Norvegia): contratto di 6 anni (scadenza nel 2006) per un totale di 2,7 Bcm;<br />
Come è possibile osservare in Figura 6.1, la domanda di gas ha spesso mostrato fasi di scarsa crescita<br />
che, accompagnate a fasi di incremento della produzione interna, hanno indotto la <strong>Polonia</strong> a rinegoziare<br />
nel 2002 i contratti di importazione dalla Russia. La riduzione dei volumi di gas importati dalla Russia<br />
nel periodo 2003-2004 è stata di circa il 15%.<br />
L’andamento delle importazioni per il 2003 e il 2004 è riportato in Figura 6.4.<br />
Figura 6.4 Importazioni per paese (mln m 3 )<br />
10000<br />
9000<br />
8000<br />
7000<br />
6000<br />
5000<br />
4000<br />
3000<br />
2000<br />
1000<br />
0<br />
Norvagia Germania Repubblica<br />
Ceca<br />
Russia<br />
Paesi Asia<br />
Centrale<br />
TOTALE<br />
Fonte: PGNiG, 2005<br />
L’evoluzione per paese delle importazioni nel periodo 2001-2004 è riportata in Figura 6.5<br />
Figura 6.5 Evoluzione delle quote di importazione 2001-2004<br />
100%<br />
90%<br />
80%<br />
70%<br />
60%<br />
50%<br />
40%<br />
30%<br />
20%<br />
10%<br />
0%<br />
Fonte: PGNiG, 2005<br />
Al diminuire delle quote di importazione dalla Russia, corrisponde un incremento delle quote di<br />
importazione dai paesi dell’Asia Centrale, soprattutto per via dell’acquisto di gas tramite contratti spot.<br />
24
6.4. Il trasporto e lo stoccaggio<br />
Trasporto e stoccaggio sono dominati da PGNiG, che è responsabile della costruzione e delle operazioni<br />
del sistema di trasmissione e degli stoccaggi minerario.<br />
L’attività di trasporto è svolta da PGNiG-Przesyl Sp. Z o.o. (PGNiG-TSO), società creata dal conferimento<br />
dell’attività di trasmissione a una società indipendente il cui capitale, inizialmente detenuto interamente da<br />
PGNiG, è destinato ad essere interamente trasferito al ministero del Tesoro. La nuova società è operativa<br />
dal 1° luglio 2004 e svolge le funzioni di operatore di sistema. Al momento l’operatore di sistema non ha la<br />
proprietà dell’infrastruttura di trasporto, utilizzata sulla base di un contratto di leasing con opzione di acquisto<br />
fra PGNiG e PGNiG-Przesyl Sp. Z o.o., al termine del quale sarà trasferita all’operatore di sistema tramite<br />
l’esercizio dell’opzione di acquisto.<br />
L’attività di stoccaggio è svolta da PGNiG tramite 7 siti per lo stoccaggio minerario, 6 in giacimenti esauriti e<br />
1 in caverne saline. La capacità complessiva è di circa 1,5 Bcm e sarà aumentata dopo il completamento<br />
dei lavori di ampliamento di alcuni siti. Oltre a questi siti, PGNiG dispone di capacità di stoccaggio in Ucraina<br />
e Bielorussia grazie ai contratti con, rispettivamente, Lvivtransgaz e Bieltransgaz. La <strong>Polonia</strong> dovrà disporre<br />
entro il 2008 di una capacità di stoccaggio equivalente a 90 giorni di consumo, che, secondo stime di PGNiG,<br />
implica una capacità di stoccaggio di circa 3,5 Bcm e la necessità di investimenti cospicui per incrementare<br />
la capacità esistente.<br />
6.4.1. Infrastruttura<br />
Il numero di utenti residenziali e commerciali è più che triplicato negli ultimi 30 anni e la rete di trasporto si<br />
è espansa di conseguenza, raggiungendo una lunghezza complessiva di circa 17.000 km, di cui 15.451 km<br />
per il trasporto di gas ad alto contenuto di metano e circa 2.000 per il trasporto di gas con basso contenuto<br />
di metano. Il sistema è controllato dal Centro Nazionale di Dispacciamento e dalle sue unità territoriali (Centri<br />
Regionali di Dispacciamento).<br />
Il sistema di trasporto include:<br />
■ 17 stazioni di compressione del gas che compensano la perdita di pressione del gas nelle condutture. Il<br />
controllo del livello di pressione del gas all’uscita delle stazioni, consente il controllo del gas presente<br />
permanentemente nel sistema per il controllo di sbilanciamenti di modesta entità fra immissioni e prelievi<br />
(linepack);<br />
■ 77 hub, la cui funzione è il controllo dei parametri del gas immesso e prelevato e l’allocazione dei<br />
flussi di gas alle direzioni risultanti dalla programmazione delle operazioni di trasmissione. Gli hub<br />
sono utilizzati anche per la miscelazione di gas con diverse proprietà termiche per ottenere un gas<br />
con le proprietà richieste dal sistema di trasmissione;<br />
■ 1.504 stazioni di riduzione della pressione per la consegna del gas dalla rete di trasporto alle reti di<br />
distribuzione;<br />
■ i punti di immissione e prelievo:<br />
■ punti di interconnessione con l’estero: Vysokoye, Drozdowicze/Hermanowice, Lasów<br />
Tietirovka/Bobrowniki;<br />
■ punti di interconnessione locali: Cieszyn, Branice, Zlate Hory, Gubin, Brieskov;<br />
■ punti di prelievo dal gasdotto Yamal (Wloclawek, Lwówek); 11<br />
■ punti di immissione dai campi di produzione e dall’impianto di KRIO a Odolanów;<br />
■ punti di immissione/prelievo da stoccaggio.<br />
L’espansione e lo sviluppo dell’infrastruttura di trasmissione è deciso da PGNiG, che la possiede al 100%, sulla<br />
base della localizzazione geografica degli utenti (esistenti e potenziali) e delle esigenze di diversificazione<br />
e sicurezza dell’offerta e delle esigenze di protezione ambientale. I piani di sviluppo devono essere<br />
approvati dal regolatore, che può richiedere alla società eventuali aggiustamenti sia per quanto riguarda<br />
la localizzazione sia per quanto riguarda il volume degli investimenti.<br />
L’ingresso della <strong>Polonia</strong> in Europa e l’adeguamento del sistema gas polacco a quello europeo richiederanno<br />
nei prossimi anni l’espansione e il potenziamento di diverse componenti della rete: tratte in bassa pressione,<br />
tratte in controflusso, stazioni di misura, centri di dispacciamento, strumenti per il controllo in tempo<br />
reale della qualità del gas.<br />
11. Il tratto più rilevante del Yamal-Europe Transit Gas Pipeline per il trasporto di gas ai paesi occidentali attraverso la <strong>Polonia</strong> è attualmente in costruzione. A pieno regime, il<br />
gasdotto trasporterà in <strong>Polonia</strong> 13 Bcm. I primi 107 km del gasdotto sono entrati in esercizio nel 1997 e collegano Gorzyca, al confine con la Germania, con Lwowek, vicino<br />
a Poznan. La seconda e la terza sezione del gasdotto sono state completate nel 1999 e ci si attende che l’intero progetto sia completato entro il 2010.<br />
25
Figura 6.6 Ubicazione dei siti di stoccaggio<br />
Mogilno<br />
Wierzchowice<br />
Brzeznica<br />
Swarzów<br />
Husów<br />
Strachocina<br />
Stoccaggio sotterraneo esistente<br />
Stoccaggio sotterraneo in costruzione<br />
Fonte: PGNiG, 2005<br />
6.4.2. Tariffe<br />
La tariffa di trasmissione e stoccaggio praticata da PGNiG è di rilevante importanza in quanto influenza<br />
poi le tariffe di fornitura praticate agli utenti finali.<br />
Le tariffe di trasmissione e stoccaggio, soggette all’approvazione del regolatore, erano dapprima fissate<br />
sulla base del potere calorifico del gas; dal 2002 le tariffe sono fissate sulla base della distanza e<br />
prevedono un corrispettivo per i volumi trasportati e un canone mensile fisso. 12 Nonostante il tentativo<br />
di eliminare sussidi incrociati fra le diverse attività, le tariffe di trasmissione hanno continuato a<br />
sussidiare l’attività di distribuzione, per la quale le tariffe stentano a coprire i costi, fino ad ora,<br />
costituendo una delle principali barriere alla concorrenza.<br />
26<br />
12. Nel 2001 PGNiG sottopose le tariffe al regolatore per l’approvazione ben 3 volte prima di ottenerne l’approvazione nel 2002.
6.5. La distribuzione e la vendita<br />
Anche le fasi di distribuzione e vendita sono dominate da PGNiG tramite le 6 grandi società di distribuzione,<br />
ciascuna delle quali opera a livello regionale, che servono circa 1,4 milioni di clienti: 13<br />
■ Dolnoslaska Spólka Gazownictwa Sp. Z o.o.;<br />
■ Górnoslaska Spólka Gazownictwa Sp. Z o.o.;<br />
■ Karpacka Spólka Gazownictwa Sp. Z o.o.;<br />
■ Mazowieka Spólka Gazownictwa Sp. Z o.o.;<br />
■ Pomorska Spólka Gazownictwa Sp. Z o.o.;<br />
■ Wielkopolska Spólka Gazownictwa Sp. Z o.o.;<br />
Le società sono detenute al 100% da PGNiG e al momento della loro creazione hanno assunto gli<br />
obblighi relativi alle garanzie prestate dal Tesoro per i crediti bancari concessi a PGNiG per investimenti<br />
nell’attività di distribuzione. Le società hanno autonomia gestionale e finanziaria e generano autonomamente<br />
le risorse necessarie per il finanziamento degli investimenti. La necessaria liquidità finanziaria è garantita<br />
dal supporto di PGNiG.<br />
Fra gli obblighi delle società di distribuzione nelle aree servite sono inclusi:<br />
■ La vendita del gas sul mercato regionale;<br />
■ Le operazioni del sistema di distribuzione a media-bassa pressione;<br />
■ Le operazioni della porzione locale del sistema di distribuzione ad alta pressione;<br />
■ L’espansione della rete di distribuzione, aumentando la profittabilità degli asset e riducendone i costi;<br />
■ La gestione e manutenzione dell’infrastruttura.<br />
Nel 2007 è prevista la creazione degli operatori del sistema distribuzione (DSOs) e la separazione della<br />
funzione di operatore della distribuzione dalle società di distribuzione.<br />
Alle 6 grandi società di distribuzione si affiancano piccole società di distribuzione con un numero medio di<br />
clienti che varia da circa 4.000 per le piccole società di distribuzione locale a poche dozzine per piccole<br />
imprese del gas.<br />
La vendita è effettuata dalle società di distribuzione. I consumatori finali sono divisi in tre grandi categorie:<br />
industria, commercio e servizi, residenziale. Con l’apertura del mercato, i consumatori industriali, inclusi gli<br />
impianti termoelettrici con tecnologia a gas, sono liberi di scegliere il proprio fornitore e di chiedere alla<br />
società di distribuzione esclusivamente la fornitura del servizio di distribuzione. Allo stato attuale tale<br />
libertà di scelta sembra tuttavia essere rimasta principalmente sul piano teorico, in quanto è ancora<br />
estremamente limitata la percentuale di clienti finali che ha cambiato il proprio fornitore.<br />
6.5.1. Infrastruttura<br />
La rete di distribuzione:<br />
■ ha un’estensione di 109.860 km<br />
- 103.920 km per la distribuzione di gas ad alto contenuto di metano;<br />
- 5.940 km per la distribuzione di gas con basso contenuto di metano;<br />
■ include 3.174 stazioni per la gestione dei flussi, la regolazione della pressione e la misura dei volumi<br />
prelevati.<br />
13. Le 6 società di distribuzione sono sussidiarie regionali di PGNiG operative dal Gennaio 2003.<br />
27
Figura 6.7 Rete di distribuzione<br />
LA SOCIETÀ DI DISTRIBUZIONE DI GAS DI PGNIG<br />
Copertura geografica e lunghezza della rete al 31 Dicembre, 2004<br />
PSG<br />
7 138,7 Km<br />
WSG<br />
12 026,5 Km<br />
MSG<br />
15 4594,0 Km<br />
DSG<br />
6 430,0 Km<br />
GSG<br />
19 512,7 Km<br />
KSG<br />
41 552,5 Km<br />
Fonte: PGNiG<br />
Una delle difficoltà principali delle società di distribuzione è legata alle operazioni di misura dei prelievi di<br />
gas dalla rete a fini commerciali. La carenza di sistemi di misura adatti a misurare i volumi prelevati a<br />
fini commerciali (soprattutto nei punti di prelievo condivisi fra più utenti) ha comportato diverse difficoltà<br />
nell’attribuire correttamente i costi agli utenti ed è considerata uno dei maggiori ostacoli alla concorrenza.<br />
Altro ostacolo di grande rilevanza è il grado di obsolescenza della rete. A porzioni di rete con meno di<br />
5 anni si affiancano porzioni di rete con oltre 15 anni (alcune condutture superano addirittura i 40 anni)<br />
che si prevede dovranno essere completamente sostituite entro i prossimi 15-20 anni.<br />
6.5.2. Tariffe<br />
La Legge sull’Energia ha imposto alle società che svolgono servizi di distribuzione e la fornitura di gas<br />
a clienti non idonei l’obbligo di fissare le tariffe in base al principio di copertura dei costi “giustificati”,<br />
cioè dei costi sostenuti per la distribuzione e la fornitura del gas in modo efficiente alle diverse categorie<br />
di utenti, classificati sulla base di scaglioni di consumo.<br />
Le tariffe sono fissate annualmente, con possibilità di revisione trimestrale se il prezzo del gas importato<br />
subisce variazioni superiori al 5%. Attualmente le tariffe di distribuzione non sono in grado di coprire<br />
completamente i costi dato che il loro incremento è limitato dalla Legge sull’Energia e il regolatore è<br />
particolarmente attento alle variazioni della tariffa per i clienti finali, soprattutto famiglie, che, a partire<br />
dall’inizio del processo di liberalizzazione, hanno visto i propri costi per l’acquisto di energia aumentare<br />
a causa del convergere del prezzo praticato verso livelli di mercato e all’eliminazione di sussidi incrociati.<br />
Il prezzo del gas per utenti residenziali è attualmente attorno a 0,23-0,25 $/m 3 .<br />
Anche per il gas è possibile fare un raffronto fra il costo sostenuto dagli utenti polacchi, la media<br />
europea e il costo sostenuto dagli utenti industriali dell’Europa centro-orientale. A tal fine è necessario<br />
utilizzare una definizione di consumatore industriale e residenziale uniforme per tutti i paesi, che è<br />
riportata in calce alle tabelle.<br />
28
Figura 6.8 Prezzi del gas per utenti industriali (2005)<br />
7<br />
6<br />
5<br />
€/GJ<br />
4<br />
3<br />
2<br />
1<br />
0<br />
Europa<br />
(25 paesi)<br />
Europa<br />
(15 paesi)<br />
Croazia <strong>Polonia</strong> Repubblica<br />
Ceca<br />
Romania Slovacchia Slovenia<br />
Fonte: Eurostat<br />
NOTA: Ai fini del confronto il consumatore industriale è definito come un consumatore con livello di consumo annuo pari a<br />
41.860 GJ; prezzi in €/GJ al netto delle tasse.<br />
La Figura 6.8 mostra che il prezzo del gas per l’industria polacca è sotto la media europea sia nel caso<br />
si considerino 25 paesi sia nel caso di 15 paesi. Il prezzo è tuttavia il più elevato fra i paesi dell’Europa<br />
centro-orientale.<br />
Figura 6.9 Prezzi del gas per utenti residenziali (2005)<br />
10<br />
9<br />
8<br />
7<br />
6<br />
€/GJ<br />
5<br />
4<br />
3<br />
2<br />
1<br />
0<br />
Europa<br />
(25 paesi)<br />
Europa<br />
(15 paesi)<br />
Croazia <strong>Polonia</strong> Repubblica<br />
Ceca<br />
Romania Slovacchia Slovenia<br />
Fonte: Eurostat<br />
NOTA: Ai fini del confronto il consumatore industriale è definito come un consumatore con livello di consumo annuo pari a 83.7 GJ<br />
che usi gas per le attività domestiche (cucina, riscaldamento acqua e riscaldamento domestico); prezzi in €/GJ al netto delle tasse.<br />
La situazione osservata in precedenza per i consumatori industriali si modifica parzialmente nel caso degli<br />
utenti residenziali, per i quali il costo dell’elettricità è inferiore alla media europea e a quello della maggior<br />
parte dei paesi dei paesi dell’Europa centro-orientale (unica eccezione la Romania, con la quale il<br />
differenziale di prezzo è pari a circa il 35%).<br />
6.6. L’apertura alla concorrenza<br />
Anche per il settore del gas, così come per il settore elettrico, l’apertura sarà graduale, anche se in<br />
tempi più brevi:<br />
29
■ 5 dicembre 2001: consumatori con consumo superiore a 25 mln m 3 ;<br />
■ 1 gennaio 2004: consumatori con consumo superiore a 15 mln m 3 ;<br />
■ 1 gennaio 2006: tutti i consumatori.<br />
La <strong>Polonia</strong> aveva chiesto alla Commissione Europea una deroga su quanto stabilito dalla Direttiva<br />
Europea sul gas circa l’apertura del mercato, ma la Commissione Europea ha rifiutato la concessione<br />
di un periodo transitorio e dal 1 luglio 2004 tutti i clienti non residenziali sono liberi di scegliere il proprio<br />
fornitore.<br />
La <strong>Polonia</strong> è un paese particolarmente attraente per gli investitori stranieri grazie all’ingresso della<br />
<strong>Polonia</strong> nell’Unione Europea e ai programmi di assistenza predisposti dal Governo per incentivare gli<br />
investimenti esteri.<br />
L’ingresso della <strong>Polonia</strong> nell’Unione Europea ha rimosso diverse barriere che limitavano la possibilità<br />
delle imprese europee di investire nel paese. Ad esempio, nell’ambito del processo di privatizzazione (di<br />
cui parleremo nel paragrafo successivo) il Ministero del Tesoro non può riservare offerte esclusivamente<br />
ad investitori polacchi oppure limitare la partecipazione di investitori stranieri; la protezione degli interessi<br />
nazionali (sicurezza, ordine pubblico e salute pubblica) deve essere affidata a strumenti legislativi il<br />
cui impatto sulla libera circolazione dei capitali e la possibilità di svolgere attività economiche sia<br />
minimo (misure che consentano al tesoro di mantenere il controllo di un’impresa pur senza detenere<br />
la maggioranza del capitale, ad esempio la cosiddetta “golden share” non sono ammessi).<br />
Per quanto riguarda il settore del gas, il Governo polacco sta strutturando un programma di sostegno<br />
per le piccole-medie imprese che si troveranno ad operare nel settore del gas dopo la ristrutturazione<br />
a seguito della privatizzazione di PGNiG S.A.<br />
6.7. Futuri scenari di sviluppo del mercato(privatizzazioni ed investimenti)<br />
Sono ancora allo studio gli emendamenti al programma di ristrutturazione e privatizzazione di PGNiG S.A.<br />
del 2002 per recepire quanto previsto dalla Direttiva Europea 2003/55/CE sul mercato interno<br />
del gas che prevedono la separazione delle attività di trasmissione e di distribuzione. Il 1° luglio 2004 ha<br />
cominciato ad operare PGNiG-Przesyl Sp. z o. o, società nata dalla separazione delle attività di trasporto di<br />
PGNiG S.A. con funzioni di operatore del sistema di trasporto.<br />
Il programma prevede inoltre la separazione delle attività di prospezione e esplorazione nel 2006, dopo la<br />
quotazione di PGNiG S.A. e il completamento della ristrutturazione finanziaria. Eventuali decisioni circa la<br />
privatizzazione della società risultante dalla separazione della società risultante dalla separazione delle<br />
attività di prospezione e esplorazione saranno prese dal Consiglio dei Ministri dopo tale data.<br />
Obiettivo del programma di privatizzazione è la creazione di una struttura di mercato che consenta una<br />
ristrutturazione efficiente del settore e il suo sviluppo, con imprese in grado di autofinanziarsi e di competere<br />
sul libero mercato.<br />
La privatizzazione di PGNiG S.A. tramite offerta pubblica di vendita è cominciata il 31 agosto 2005. 14 Altre<br />
attività previste per il 2005 sono:<br />
■ Proseguimento del processo di privatizzazione di PGNiG S.A. (il Tesoro, tuttavia, continuerà a detenere il<br />
controllo sulle attività strategiche, cioè trasporto sulla rete ad alta pressione, stoccaggio minerario ed<br />
esplorazione sul territorio nazionale);<br />
■ Completamento della separazione dell’attività di trasporto;<br />
■ Preparazione della separazione dell’attività di operatore del sistema di distribuzione dalle altre<br />
attività svolte dalle società di distribuzione, da completarsi entro il 1° gennaio 2006.<br />
Sono previsti inoltre progetti nell’ambito dello sviluppo delle infrastrutture. Il governo polacco ha<br />
sottoposto recentemente alla Commissione Europea una mozione sugli studi di fattibilità per il<br />
“Yamal Europe Pipeline and Amber Project”. Per la <strong>Polonia</strong>, così come per altri paesi dell’area baltica,<br />
è di grande importanza l’inclusione dei progetti riguardanti le infrastrutture nella lista dei<br />
“Quick start projects” nell’ambito delle iniziative per lo sviluppo. Per essere inserito in tale lista, un<br />
progetto deve avere un impatto economico non trascurabile, flessibilità tecnica e deve migliorare<br />
sensibilmente le condizioni di sviluppo dell’area. Nel novembre 2004 ufficiali della Commissione<br />
Europea hanno dato parere favorevole alla richiesta di co-finanziamento dello studio di fattibilità per il<br />
progetto di costruzione del gasdotto Yamal II/Amber presentata da PGNiG.<br />
A tale progetto si affiancano i progetti per due nuove interconnessioni. La prima fra <strong>Polonia</strong> e Germania<br />
attraverso il confine nord, vicino a Berlino e la seconda fra <strong>Polonia</strong> e Repubblica Ceca attraverso le<br />
città di confine di Cieszyn e Ostrava.<br />
30<br />
14. Si veda il Box 6.1.
7. Il rispetto degli obblighi di emissione<br />
La <strong>Polonia</strong> ha firmato la convenzione sui cambiamenti climatici (UNFCCC) nel 1992 e l’ha ratificata nel<br />
1994. Nel 1998, la <strong>Polonia</strong> ha firmato il Protocollo di Kyoto.<br />
Sulla base degli accordi firmati in sede UNFCCC, la <strong>Polonia</strong> si impegnava a non superare nel 2000 il<br />
livello di emissioni registrato nel 1988, anno scelto come anno base per la determinazione del livello di<br />
emissioni.<br />
Il protocollo di Kyoto la vincola a ridurre del 6% le emissioni rispetto all’anno base nel periodo di riferimento<br />
2008-2012. Il target di emissioni per la <strong>Polonia</strong> è pari quindi a circa 530 mln t CO 2 eq.<br />
Per contenere le emissioni, la <strong>Polonia</strong> sta intraprendendo progetti per incrementare l’efficienza energetica<br />
(a tale proposito si veda il paragrafo sui finanziamenti) e ridurre le emissioni del settore termoelettrico.<br />
A tal fine, e per incentivare l’uso di fonti rinnovabili, la regolamentazione attuale del settore elettrico<br />
prevede che ogni anno una determinata percentuale dell’elettricità venduta ai clienti finali provenga da<br />
fonti rinnovabili. Nel 2004 tale obbligo ammontava al 2,85% dell’elettricità complessivamente venduta<br />
da una determinata società, ma si prevede una revisione di tale valore.<br />
Le stime attualmente disponibili indicano per il 2010 un livello di emissioni pari a 394 mln t CO 2 eq.,<br />
del 25% circa inferiore all’obiettivo fissato.<br />
8. Finanziamenti per il settore dell’energia<br />
8.1. Finanziamenti internazionali<br />
8.1.1. Banca Mondiale (WB)<br />
La Banca Mondiale ha finanziato diversi progetti nel settore dell’energia, soprattutto nel settore dell’efficienza<br />
energetica.<br />
Tabella 8.1 Progetti World Bank attivi in <strong>Polonia</strong><br />
Progetto Linea Data di Termine Valore del<br />
di prodotto approvazione progetto (mln $)<br />
Roads Project (02) IBRD/IDA 28-OCT-1997 31-DEC-2006 540<br />
Szczecin-Swinoujscie Seaway and IBRD/IDA 12-DEC-2000 30-JUN-2007 83<br />
Port Modernization Project<br />
RAILWAY RESTRUCTURING PROJECT IBRD/IDA 29-MAY-2001 31-DEC-2005 335,26<br />
POLAND FLOOD EMERGENCY IBRD/IDA 18-DEC-1997 15-DEC-2005 498,2<br />
KRAKOW ENERGY EFFICIENCY PROJECT IBRD/IDA 07-JUN-2001 31-DEC-2007 78,04<br />
Poland: Hard Coal Social Mitigation 1 IBRD/IDA 30-mar-04 31-DEC-2005 300<br />
POLAND - GEF Energy Efficiency Project Global Environment Project 14-OCT-2004 30-JUN-2011 64,5<br />
Road Maintenance and Rehabilitation Project IBRD/IDA 30-mar-04 30-JUN-2006 175<br />
Poland Coal Mine Closure IBRD/IDA 01-JUL-2004 31-mar-08 185<br />
SIL Investment Operation<br />
Second Road Maintenance IBRD/IDA 29-mar-05 31-DEC-2007 210,5<br />
and Rehabilitation Project<br />
Fonte: World Bank<br />
Attualmente sono attivi due progetti, Krakow Energy Efficiency Project e POLAND-GEF Energy Efficiency<br />
Project, il cui valore complessivo è di 142,54 mln $, a fronte dei quali WB ha erogato finanziamenti per 26<br />
mln $.<br />
31
8.1.1.1. Krakow Energy Efficiency Project<br />
L’obiettivo principale del Krakow Energy Efficiency Project è il miglioramento dell’efficienza del sistema di<br />
teleriscaldamento, il contenimento dei consumi energetici aumentando l’efficienza nei consumi degli utenti<br />
finali e sviluppare meccanismi su base tecnica per la valutazione dei progetti.<br />
Gli elementi principali del progetto sono:<br />
■ Supporto strategico tecnico e finanziario;<br />
■ Finanziamento di progetti energetici tramite il trasferimento degli utenti finali da centrali di produzione di<br />
calore alimentate a carbone ai sistemi centralizzati municipalizzati;<br />
■ Modernizzazione delle stazioni di scambio di calore.<br />
Il prestito, di 15 mln $, è stato concesso alla società municipale per il teleriscaldamento di Cracovia e<br />
il progetto sarà implementato dal Distretto municipale di teleriscaldamento di Cracovia.<br />
8.1.1.2. POLAND-GEF Efficiency Project<br />
Obiettivo del POLAND-GEF Efficiency Project è incentivare gli investimenti pubblici e privati nel settore<br />
nell’efficienza energetica degli edifici ed è composto di tre parti:<br />
■ Costituzione di un fondo a parziale copertura dei rischi incorsi dalle banche per il finanziamento di progetti<br />
di efficienza energetica;<br />
■ Supporto agli investimenti in progetti di efficienza energetica nella regione di Cracovia;<br />
■ Assistenza tecnica per lo sviluppo di meccanismi di garanzia e per il supporto e training a banche locali<br />
per la gestione dei sistemi di garanzia.<br />
Il prestito, di 11 mln $, è stato contratto dal governo polacco e il progetto sarà implementato da Bank<br />
Gospodarstwa Krajowego (BGK), POE ESCO, Krakow.<br />
Nell’ambito del settore energetico sono stati proposti alla Banca Mondiale altri progetti che sono in fase di<br />
valutazione (l’elenco completo dei progetti proposti è riportato nella Tabella 8.2.<br />
Tabella 8.2 Progetti proposti<br />
Progetto Prodotto Valore Settore<br />
del progetto<br />
(mln $)<br />
Post-Accession Rural Support IBRD/IDA 85,95 Servizi sociali<br />
Poland PCF Umbrella Project Carbon Offset 35 Teleriscaldamento e servizi<br />
per l'efficienza energetica<br />
POLAND Stargard Geothermal Project (PCF) Carbon Offset 1,04 Fonti rinnovabili<br />
Kolo Geothermal Project (PCF) Carbon Offset 6,4 Settore elettrico<br />
Poland: Hard Coal IBRD/IDA 300 Industria estrattiva<br />
ODRA RIVER BASIN FLOOD PROTECTION IBRD/IDA 500 Protezione dalle inondazioni<br />
Fonte: World Bank<br />
Tutti e tre i progetti sono sostenuti dal Prototype Carbon Fund (PCF), gestito dalla Banca Mondiale, nell’ambito<br />
dello sviluppo di meccanismi di mercato internazionali per lo scambio di una commodity chiamata “Riduzione<br />
di Emissioni di CO 2 ” (ER), sviluppata nell’ambito dei meccanismi di flessibilità previsti dal protocollo di Kyoto.<br />
I progetti hanno come obiettivo la riduzione delle emissioni di CO 2 sia tramite una maggiore efficienza energetica<br />
sia tramite la sostituzione di calore prodotto da fonti fossili con calore prodotto da fonti rinnovabili.<br />
Box 8.1 Prototype Carbon Fund<br />
■<br />
■<br />
■<br />
■<br />
Il Prototype Carbon Fund (PCF) è stato creato il 20 luglio 1999 dalla Banca Mondiale con l’obiettivo operativo di<br />
combattere i cambiamenti climatici tramite il finanziamento di progetti per la riduzione delle emissioni di CO 2<br />
che diano diritto a “certificati di riduzione delle emissioni” consistenti con le disposizioni del protocollo di Kyoto;<br />
I progetti finanziati dal PCF ricadono fra i progetti di Joint Implementation (JI) e di Clean Development<br />
Mechanism (CDM) previsti dal protocollo di Kyoto;<br />
Il fondo è alimentato dai contributi versati da Governi e imprese, che in tal modo acquisiscono il diritto a ricevere i<br />
“certificati di riduzione delle emissioni” prodotti dal progetto e utilizzabili ai fini del vincolo imposto sul livello di<br />
emissioni del paese o dell’impresa;<br />
I fondi raccolti sono impiegati da PCF per il finanziamento di progetti di riduzione delle emissioni definiti come<br />
“High Quality Emission Reduction”; in altre parole, il PCF finanzia esclusivamente progetti che hanno una elevata<br />
probabilità di soddisfare i criteri previsti dal protocollo di Kyoto e dalla Conferenza sui Cambiamenti Climatici<br />
(UNFCCC).<br />
32
Box 8.2 Partecipazione ai progetti finanziati dalla Banca Mondiale<br />
Nell’ambito dei progetti finanziati dalla Banca Mondiale (“Banca”), sono i Governi nazionali a dover gestire i contratti<br />
per l’acquisizione di beni e servizi ai fini del progetto. Le modalità di assegnazione devono rispettare le procedure<br />
fissate dalla Banca per garantire che l’approvvigionamento di beni e servizi a supporto della realizzazione del<br />
progetto sia condotto in modo efficiente, trasparente e non discriminatorio. 1 La Banca effettua controlli per assicurarsi che<br />
le procedure rispondano a criteri di trasparenza e di non discriminazione.<br />
Per aumentare la concorrenza, la prima regola fissata dalla Banca Mondiale è che ogni impresa e ogni individuo<br />
appartenente a qualsiasi paese possono offrire beni e servizi nell’ambito di progetti finanziati dalla Banca<br />
Mondiale purchè dimostrino di avere le capacità richieste per eseguire il progetto.<br />
Le imprese possono partecipare da sole o in joint venture con altre imprese. Questa deve essere una libera scelta<br />
dell’impresa e Banca Mondiale non accetta che associazioni fra imprese siano imposte come condizione obbligatoria<br />
per la partecipazione alle gare.<br />
Di seguito riportiamo la informazioni essenziali per l’impresa che desideri fornire i propri beni e servizi nell’ambito di<br />
progetti finanziati dalla Banca Mondiale.<br />
Responsabilità dell’acquisizione di beni e servizi<br />
La responsabilità dell’implementazione del progetto, e quindi dell’acquisizione dei beni e servizi necessari, è in capo alla<br />
Società che ha contratto il prestito. La Banca ha esclusivamente il ruolo di garantire che i pagamenti siano effettuati<br />
solo quando le spese sono state effettuate e quindi non fa parte del contratto. I pagamenti sono fatti solo a seguito<br />
di una richiesta della società che ha ottenuto il prestito; tale richiesta deve essere corredata della documentazione<br />
necessaria a dimostrare che i fondi sono usati conformente a quanto stabilito nei piani di approvvigionamento. I<br />
pagamenti possono essere fatti alla società che ha ottenuto il prestito nel caso in cui abbia anticipato risorse proprie,<br />
direttamente al fornitore oppure a una banca commerciale nel caso in cui i fondi transitino per il canale bancario.<br />
Ruolo della Banca<br />
La Banca effettua controlli sulle procedure di assegnazione seguite, sui documenti, sulle valutazioni, su<br />
raccomandazioni e su contratti per assicurarsi che le procedure rispondano a criteri di trasparenza e di non<br />
discriminazione. I controlli possono essere antecedenti la loro pubblicazione o successivi a questa.<br />
In caso di contratti di importo elevato, il controllo sui documenti è effettuato prima della pubblicazione. Se la Banca<br />
ritiene che le procedure siano conformi rilascia il “no objection” e il tender è effettuato.<br />
Negli altri casi la Banca può effettuare il controllo ex post. Se, in qualsiasi stadio del processo di assegnazione<br />
(anche dopo l’assegnazione del contratto), la Banca ritiene che le procedure non siano state seguite correttamente<br />
può dichiarare l’assegnazione irregolare e cancellare la parte di prestito destinata all’acquisto di tali beni e servizi.<br />
Il ruolo dell’offerente<br />
Quando l’offerente riceve i documenti per la partecipazione alla gara deve valutare attentamente se è in possesso<br />
dei requisiti tecnico-economici necessari e, in caso affermativo, procedere alla preparazione dell’offerta. Dopo<br />
aver scritto l’offerta è estremamente importante effettuarne una rilettura critica che consenta l’individuazione di<br />
eventuali criticità o di incongruenze.<br />
Ogni gara individua requisiti critici rilevanti (tecnici ed economici) e aspetti che, sebbene importanti, hanno un ruolo<br />
secondario. I partecipanti alla gara devono soddisfare tutti i requisiti previsti dalla gara (altrimenti l’offerta viene scartata).<br />
Vi sono tuttavia gare che consentono ai partecipanti di proporre modifiche su aspetti secondari del progetto. In tal<br />
caso, l’offerente deve indicare un prezzo per l’offerta che risponde esattamente a tutti i requisiti e alle richieste iniziali e<br />
indicare separatamente il prezzo al quale il servizio è offerto se la modifica proposta è accettata.<br />
Riservatezza<br />
Il processo di valutazione delle offerte è confidenziale fino all’assegnazione del contratto. Se in questo periodo<br />
l’impresa offerente desidera far pervenire ulteriori informazioni alla società o alla Banca lo deve fare per iscritto.<br />
Interventi della Banca<br />
Le imprese offerenti possono rivolgersi alla Banca per informazioni, chiarimenti e comunicazioni. Nel caso di<br />
comunicazioni ricevute dalla Banca dopo l’apertura delle offerte si procede nel modo seguente:<br />
■ nel caso di contratti non soggetti al controllo della Banca, la comunicazione è inviata alla società che ha<br />
ottenuto il prestito per le dovute considerazioni e azioni, se necessarie, che saranno esaminate nella fase<br />
di controllo da parte della banca;<br />
■ nel caso di contratti soggetti al controllo preventivo della Banca, la comunicazione è esaminata direttamente dalla<br />
Banca, che si consulta con la società che ha ottenuto il prestito; nel caso sia necessario acquisire dati per<br />
la chiusura dell’esame, la Banca li richiede alla società finanziata; se sono necessarie ulteriori informazioni<br />
sull’impresa che ha fatto l’offerta, la Banca incarica la società finanziata di raccoglierle e di fornire un proprio<br />
parere o di inserirle nel rapporto di valutazione.<br />
Il controllo da parte della Banca non si conclude se non dopo aver esaminato dettagliatamente le comunicazioni<br />
pervenute. Eccetto che per confermare l’avvenuta ricezione delle comunicazioni, la Banca non ha contatti con<br />
le società che partecipano alla gara dall’apertura delle offerte fino all’assegnazione del contratto.<br />
Debriefing<br />
Dopo l’assegnazione del contratto, i partecipanti alla gara non vincitori che desiderano avere informazioni sulle<br />
motivazioni del rifiuto dell’offerta devono indirizzare la richiesta di chiarimenti alla società che ha ricevuto il<br />
finanziamento. Se la risposta non è soddisfacente, l’impresa può rivolgersi direttamente alla Banca tramite il Regional<br />
Procurement Adviser del paese interessato, che provvederà ad organizzare un incontro con gli interlocutori rilevanti.<br />
Note: 1. In quanto segue, il termine servizi indica tutti i servizi tranne quelli di consulenza.<br />
Source: World Bank, Guidelines for Procurement Under IBRD Loans and IDA Credits, May 2004<br />
http://web.worldbank.org/WBSITE/EXTERNAL/PROJECTS/PROCUREMENT/0,,contentMDK:20060840~menuPK:84282~pagePK<br />
:84269~piPK:60001558~theSitePK:84266,00.html<br />
33
8.1.2. EBRD<br />
Diverse opportunità vengono anche dai progetti finanziati dalla European Bank for Reconstrucyion and<br />
Development (EBRD), che negli ultimi anni ha approvato progetti in <strong>Polonia</strong> per un importo superiore ai<br />
500 mln €.<br />
Tabella 8.3 Progetti approvati da EBRD negli ultimi 3 anni<br />
Progetto Finanziamento Data di Tipo<br />
approvato (mln€) approvazione<br />
BPH Property Fund 14,6 27-06-2005 Equity<br />
Kaufland 120 25-01-2005 Loan<br />
Patnow II 60 25-01-2005 Loan<br />
Zec Lodz Cogeneration Privatisation 38,8 17-12-2004 Equity<br />
Gdansk Water Infrastructure Company 16 10-12-2004 Loan<br />
Krakow Public Transport 25 9-12-2004 Loan<br />
Commercialisation and Financing 7,5 9-12-2004 Loan<br />
Gdansk Urban Transport Project II 6,2 19-10-2004 Loan<br />
Bank Gospodarki Zywnosciowej 62,6<br />
7-09-2004<br />
Equity<br />
21 Subordinated debt<br />
Polaniec Power Plant 35 27-07-2004 Equity<br />
Celsa Uta Ostrowiec 20 23-06-2004 Loan<br />
Arka BZ WBK Property Market Fund 10,5 27-04-2004 Equity<br />
PKP Energetyka Network Management Project 15 10-02-2004 Loan<br />
Dalkia MPF II/Poznan Cogeneration Privatisation 20,5 28-01-2004 Equity<br />
BISE Subordinated Convertible Loan 8,2 25-11-2003 Loan<br />
Europa Distribution Centre 9 15-10-2003 Revolving Secured Loan<br />
Europa Distribution Centre 6 15-10-2003 Revolving Stand-By Senior Loan<br />
Intermarché - Pekao Framework Financing 23 2-09-2003 Partecipazione al rischio<br />
TOTALE 518,9<br />
Fonte: EBRD<br />
Come risulta evidente, EBRD sta prendendo parte attivamente al processo di privatizzazione del<br />
settore energetico polacco, partecipando in qualità di investitore, spesso associato ad altri investitori<br />
privati. Ad esempio nel progetto di privatizzazione di Dalkia Lodz Cogeneration, EBRD investirà fino a 160<br />
milioni di zloty in Dalkia Polska SA per finanziare l’acquisizione di ZEC Lodz, impianto di cogenerazione<br />
che distribuisce calore nella città di Lodz. L’investimento avverrà tramite un aumento di capitale di<br />
Dalkia Polska SA che sarà finanziato da EBRD e dalla utility francese Dalkia International.<br />
Una volta approvati, comincia la fase di implementazione vera e propria dei progetti con il “General<br />
Procurement Notice”, pubblicato sul sito di EBRD all’indirizzo<br />
http://www.ebrd.com/projects/psd/index.htm.<br />
8.1.3. Banca Europea degli Investimenti (BEI)<br />
La Banca Europea degli Investimenti ha firmato il 16 giugno 2005 la concessione di un finanziamento fino<br />
a un massimo di 220 mln € per la modernizzazione dell’impianto di Belchatow.<br />
Il progetto prevede interventi di modernizzazione su 6 unità di generazione, oltre ad interventi collaterali<br />
volti al controllo delle emissioni.<br />
La procedura seguita normalmente dalla BEI prevede il monitoraggio continuo del progetto e la verifica<br />
della rispondenza dei risultati alle direttive comunitarie, alla legislazione nazionale e alle linee guida stabilite<br />
nel progetto. 15<br />
8.2. Strumenti finanziari e assicurativi del Governo italiano<br />
8.2.1. Agevolazione di crediti all’esportazione di Simest S.p.A.<br />
Per promuovere il processo di internazionalizzazione delle imprese italiane ed assistere gli imprenditori<br />
nelle loro attività all’estero è stata istituita la SIMEST SpA, società per azioni controllata dal Governo<br />
Italiano che detiene il 76% del pacchetto azionario.<br />
34<br />
15. Ulteriori informazioni si possono trovare al sito http://www.eib.org/.
In <strong>Polonia</strong> SIMEST opera attraverso l’agevolazione di crediti all’esportazione che consente alle imprese<br />
esportatrici italiane di offrire agli acquirenti/committenti esteri dilazioni di pagamento a medio/lungo termine<br />
a condizioni e tassi di interesse competitivi, in linea con quelli offerti da concorrenti di paesi OCSE.<br />
L'intervento è nella forma del contributo agli interessi su finanziamenti concessi da banche italiane o estere.<br />
Il finanziamento può essere denominato in Euro ed in tutte le principali valute e può essere concesso dalla<br />
banca all’impresa italiana esportatrice a fronte del credito da questa accordato all’acquirente estero<br />
(credito fornitore) o direttamente alla controparte estera (credito acquirente o finanziario).<br />
Il finanziamento deve essere comunque denominato nella stessa valuta di denominazione del contratto<br />
di fornitura.<br />
La durata del credito è uguale o superiore a 24 mesi dal "punto di partenza del credito" (spedizione/consegna<br />
o, nel caso di impianti "chiavi in mano", collaudo preliminare). La durata massima è determinata in base<br />
agli accordi internazionali (Consensus), in relazione alla categoria del paese ed alle tipologie di operazioni.<br />
Box. 8.3 Procedura per la richiesta di agevolazione crediti all’esportazioni<br />
La richiesta di agevolazione viene presentata alla SIMEST dalla banca finanziatrice o, se del caso, dalla<br />
banca italiana intermediaria o direttamente dall’esportatore (limitatamente alle operazioni di credito fornitore<br />
con smobilizzo a tasso fisso sul mercato estero), allegando al modulo di domanda la documentazione in<br />
esso indicata.<br />
La SIMEST esamina la domanda, ne determina le condizioni di intervento e la presenta al Comitato<br />
agevolazioni per l’approvazione entro un termine di 90 giorni dalla data della domanda (completa di<br />
documentazione).<br />
Le condizioni di intervento e le modalità di corresponsione dei contributi variano in relazione alle diverse<br />
forme di finanziamento, come indicato nelle schede qui di seguito riportate.<br />
Le forme di finanziamento più frequenti sono:<br />
Sconto pro solvendo o pro soluto di titoli di credito - I titoli di credito rilasciati dal debitore estero<br />
sono smobilizzati sul mercato interno o estero con girata piena o senza ricorso sull’esportatore. Lo sconto è<br />
effettuato a tasso fisso di mercato, con deduzione degli interessi in via anticipata ed accredito all’esportatore<br />
del netto ricavo.<br />
Su richiesta di una banca italiana intermediaria o dell’esportatore (nel caso di sconto sul mercato estero),<br />
la SIMEST corrisponde, in un’unica soluzione, un contributo in conto interessi quale differenza tra il netto<br />
ricavo degli effetti al tasso di sconto di mercato (ritenuto congruo dalla SIMEST e nei limiti ammissibili) e<br />
il valore attuale degli effetti al tasso CIRR pagato dall’acquirente estero.<br />
La misura del margine congruo riconoscibile incluso nel tasso di sconto è determinata dalla SIMEST con<br />
riferimento al rischio paese in relazione al debitore e al garante (la classificazione dei paesi per categorie<br />
di rischio e il relativo margine congruo riconoscibile in rapporto alla durata delle operazioni è resa nota dalla<br />
SIMEST con lettera circolare); per operazioni non assistite da garanzia SACE, è posta a carico dell'esportatore<br />
una quota del margine congruo pari al premio minimo stabilito dall'OCSE per la copertura dei rischi politici<br />
corrispondenti al paese del debitore/garante (le percentuali corrispondenti ai premi sono rese note dalla<br />
SIMEST con lettera circolare).<br />
Quanto previsto per i titoli di credito si applica anche allo smobilizzo di crediti assistiti da lettere di credito<br />
irrevocabili, da lettere di garanzia irrevocabili e autonome, da lettere di credito "stand-by" irrevocabili.<br />
Finanziamento all’esportatore - L’esportatore ottiene da una banca un'anticipazione a tasso fisso<br />
CIRR a fronte del credito concesso da questo alla controparte estera.<br />
Su richiesta della banca, che opera con raccolta a tasso variabile, la SIMEST effettua un “intervento di<br />
stabilizzazione del tasso” in base al quale, per ciascun semestre, si calcola la differenza tra gli interessi<br />
al tasso di finanziamento della banca (Libor/Euribor + spread nella misura ammissibile) e gli interessi al<br />
tasso CIRR corrisposto dal debitore estero; la SIMEST paga alla banca la differenza se positiva, mentre<br />
la incassa se negativa.<br />
Lo spread riconoscibile, differenziato in relazione alla categoria SACE cui appartiene il debitore e alla<br />
durata totale dell'operazione, è reso noto dalla SIMEST con lettera circolare.<br />
Altre informazioni su SIMEST (e relativi moduli di richiesta dei vari servizi) sono disponibili sul sito www.simest.it.<br />
35
8.2.2. SACE S.p.A.<br />
SACE S.p.A. - Servizi Assicurativi del Commercio Estero - è la società di assicurazione<br />
italiana dei crediti all’esportazione; assume in assicurazione, riassicurazione e garanzia rischi di natura<br />
politica, valutaria, catastrofica e commerciale ai quali sono esposti gli operatori italiani.<br />
I rischi COMMERCIALI E POLITICI coperti da SACE sono:<br />
■ Rischio di produzione<br />
■ Rischio del credito mancato pagamento<br />
■ Rischio di escussione di fideiussioni<br />
■ Rischio di mancata restituzione di cauzioni, depositi e anticipazioni<br />
■ Rischio di distruzione, requisizione, confisca<br />
Nel caso di rapporto diretto SACE-impresa, strumenti assicurativi particolarmente utili risultano:<br />
Credito Fornitori o Polizza Individuale - L’azienda italiana che esporta beni, servizi, studi o<br />
progettazioni, concede di regola alla propria controparte dilazioni di pagamento per rendere più appetibile<br />
l’offerta commerciale. Con la polizza Credito Fornitore, SACE assicura le imprese dal rischio di mancato<br />
pagamento o di revoca del contratto per eventi di natura politica e commerciale. SACE consente inoltre di<br />
scontare (presso banche o intermediari finanziari) il credito vantato a tassi vantaggiosi in forma pro-soluto.<br />
Figura 8.1 Polizza Individuale di Sace S.p.A.<br />
Schema operazione<br />
SACE<br />
Garanzia<br />
Società<br />
Italiana<br />
Pagamento delle merci esportate<br />
Esportazione di merci/servizi/studi e progettazioni<br />
Società<br />
Estera<br />
Questa polizza è rivolta a quelle aziende italiane che effettuano esportazioni di merci, prestazioni di<br />
servizi, studi e progettazioni con l’estero, concedendo dilazioni di pagamento sia di breve che di<br />
medio/lungo termine.<br />
SACE copre fino al 100% dell'importo ammesso all'assicurazione.<br />
Polizza Investimenti - Tale polizza protegge gli apporti di capitale all’estero, anche “indiretti” (ovvero<br />
realizzati tramite società estere controllate da imprese italiane), rilasciando garanzie assicurative sugli<br />
eventi di natura politica che possono causare perdite e pregiudicare l’investimento, qualunque sia il settore<br />
di riferimento, la struttura e la taglia. In particolare sono assicurabili:<br />
1) apporti di capitali, beni strumentali, tecnologie, licenze e brevetti, servizi di progettazione, etc;<br />
2) finanziamenti con carattere di partecipazione e garanzia sugli stessi.<br />
Figura 8.2 Polizza Investimenti di Sace S.p.A.<br />
Caso A<br />
SACE<br />
Schema operazione<br />
Caso B<br />
SACE<br />
Fase 1<br />
Garanzia<br />
Fase 1<br />
Garanzia<br />
Società<br />
Italiana<br />
Società<br />
Estera<br />
(destinataria)<br />
Fase 2<br />
Apporto<br />
capitale/finanziamento<br />
Controllo<br />
azionario<br />
Società<br />
Italiana<br />
➠<br />
Società<br />
Estera controllata<br />
(veicolo)<br />
Fase 2<br />
Apporto<br />
capitale/finanziamento<br />
Società<br />
Estera<br />
(destinataria)<br />
36
È rivolto ad aziende italiane che costituiscono o partecipano al capitale di società estere.<br />
L’investimento può assumere le seguenti forme:<br />
■ Apporto di capitale o beni strumentali, tecnologie, licenze e brevetti, servizi di progettazione, direzione<br />
e gestione lavori;<br />
■ Finanziamenti con carattere di partecipazione o garanzie a sostegno dei finanziamenti medesimi.<br />
Sono assicurabili anche gli investimenti “indiretti” ovvero realizzati tramite società estere controllate<br />
dall’impresa italiana.<br />
SACE può coprire fino ad un massimo del 95% dell’ammontare dell’investimento.<br />
Polizza lavori - Nell’eseguire lavori e commesse all’estero che prevedono pagamenti a SAL (Stato<br />
Avanzamento Lavori) o a Milestones, le aziende di costruzione o di impiantistica sono assoggettate a<br />
rischi di natura politica e commerciale. SACE, con la polizza Lavori, copre il 100% dei rischi abbinati di<br />
produzione e credito. L’importo assicurato è determinato dall'impresa sulla base di un'autonoma valutazione del<br />
cash-flow di commessa. SACE offre quindi un prodotto “su misura” per supportare l'assicurato durante<br />
l’intero periodo di realizzazione dell’opera.<br />
Figura 8.3 Polizza Lavori di Sace S.p.A.<br />
Schema operazione<br />
SACE<br />
Garanzia<br />
Società<br />
Italiana<br />
Pagamento lavori<br />
Esportazione lavori<br />
Committente<br />
Estero<br />
Si rivolge ad imprese di costruzione o di impiantistica italiane (o a partecipate estere) impegnate in lavori e/o<br />
forniture con posa in opera all'estero che prevedono termini di regolamento a SAL o a Milestones.<br />
SACE copre il 100% dell'importo ammesso all'assicurazione per la copertura abbinata dei rischi di<br />
produzione e credito e fino al 95% per quelli accessori.<br />
Nel caso di rapporto mediato da Banche o Società assicurative private, gli strumenti disponibili sono:<br />
Polizza fidejussioni - Copre dal rischio di debita/indebita escussione delle fidejussioni. La copertura<br />
rilasciata da Sace si configura come riassicurazione/controgaranzia di una quota della fidejussione emessa.<br />
SACE condivide il rischio con gli operatori bancari o assicurativi (in quest’ultimo caso, anche tramite<br />
riassicurazione). L’intervento di SACE “libera” risorse per ulteriori impieghi;<br />
Figura 8.4 Polizza Fidejussione di Sace S.p.A.<br />
SACE<br />
Fase 3 Garanzia<br />
Schema operazione<br />
Banca<br />
(italiana o estera<br />
operante in italia)<br />
Fase 3 Emissione fidejussione<br />
Banca estera<br />
(operante per la<br />
società estera)<br />
Fase 2<br />
Richiesta di emissione<br />
fidejussione per conto<br />
dell’esportatore ed in<br />
favore della banca<br />
Società<br />
Italiana<br />
Fase 1 Pagamento lavori<br />
Fase 1 Esecuzione lavori/prestazione servizi<br />
Fase 3<br />
Emissione fidejussione<br />
Commitente<br />
Estero<br />
SACE consente alle aziende italiane di non intaccare, per la quota garantita, le linee di fido complessivamente<br />
disponibili presso il sistema bancario ed assicurativo; può emettere direttamente garanzie fideiussorie<br />
37
per conto di esportatori e coprire fino ad un massimo del 70% dell’ammontare di ciascuna fideiussione<br />
emessa.<br />
Polizza Credito Acquirente - Per l’acquisto di beni capitali e servizi o per realizzare progetti di importo<br />
rilevante, gli acquirenti esteri richiedono spesso dilazioni di pagamento di lunga durata. È rivolto quindi<br />
all’esportatore italiano che si trova nella necessità di ricorrere al sistema bancario per rispondere<br />
alle esigenze finanziarie del cliente estero. Con la polizza Credito Acquirente, il sistema bancario può<br />
finanziare l’acquirente estero e coprire con SACE i rischi di natura politica e commerciale dell’operazione.<br />
Figura 8.5 Polizza credito acquirente Sace S.p.A.<br />
Schema operazione<br />
SACE<br />
Fase 1 Garanzia<br />
Banca<br />
Fase 2<br />
Finanziamento<br />
Società<br />
Italiana<br />
Fase 2 Pagamento delle merci esportate<br />
Fase2 Esportazione di merci/servizi<br />
Società<br />
Estera<br />
SACE può coprire fino ad un massimo del 100% dell’ammontare del finanziamento. È un servizio rivolto ad<br />
istituti di credito italiani ed esteri interessati ad assicurare crediti concessi a stati esteri, banche, enti pubblici o<br />
imprese private di paesi esteri, destinati al pagamento di esportazioni, prestazioni di servizi, studi e lavori<br />
all’estero eseguiti da imprese italiane. I crediti assicurabili possono essere a breve, a medio-lungo termine,<br />
tied/multitied [per un finanziamento di una/più operazioni di esportazione individuata/e] e open [per finanziare<br />
flussi esportativi verso specifici committenti esteri e con fornitori da identificare in fase successiva al rilascio della<br />
copertura assicurativa]. L'azienda Italiana ottiene il pagamento immediato delle merci e servizi esportati.<br />
Gli acquirenti esteri possono ottenere dilazioni anche di lungo termine a tassi di interesse fissi o variabili,<br />
comunque vantaggiosi rispetto a forme di finanziamento alternative e il finanziamento può includere fino all’85%<br />
del premio assicurativo e fino al 100% degli interessi relativi al periodo di costruzione.<br />
Conferme Credito Documentario - Gli istituti di credito italiani ed esteri interessati ad assicurare le<br />
conferme di apertura di crediti documentari disposte da una banca estera (residente in un paese diverso da<br />
quello della banca confermante), legate ad esportazioni italiane o ad attività ad esse collegate (prestazioni di<br />
servizi, studi e lavori di progettazione all’estero) possono usufruire dei seguenti strumenti assicurativi:<br />
1. Polizza Conferme di Credito Documentario: per singole operazioni di conferma di credito documentario;<br />
2. Polizza Credoc Online: per singole operazioni eseguite online;<br />
3. Linea di Credito Interna: per più operazioni con più banche preaffidate da SACE e localizzate in un unico paese;<br />
4. Convenzione Quadro: per più operazioni con più banche preaffidate da SACE e localizzate in più paesi .<br />
Figura 8.6 Conferme Credito Documentario<br />
SACE<br />
Schema operazione singola (1-2)<br />
Fase 2 Garanzia<br />
Banca<br />
(italiana o estera<br />
operante in Italia)<br />
Fase 2 Conferma di credito documentario<br />
Banca estera<br />
(operante per la<br />
società estera)<br />
Fase 4<br />
Pagamento del credito<br />
Fase 1<br />
Richiesta credito<br />
Società<br />
Italiana<br />
Fase 3 Esecuzione di merci/servizi<br />
Commitente<br />
Estera<br />
38
SACE offre inoltre prodotti di garanzia caratterizzati da un alto contenuto finanziario (es: strumenti di<br />
financial credit insurance finalizzati alla garanzia dei rischi creditizi di default e di performance di strumenti<br />
finanziari come prestiti societari, project bonds, ABCP, etc.) per i quali, tuttavia, l’attività sottostante<br />
finanziata sia riconducibile al processo di internazionalizzazione delle imprese beneficiarie. Tra questi:<br />
Garanzia Capitale Circolante - Le imprese italiane hanno necessità di fonti finanziarie adeguate<br />
per poter approntare forniture destinate all’export nonché per l’esecuzione di lavori all’estero. SACE<br />
garantisce i finanziamenti concessi dal sistema bancario, coprendo la banca dal rischio di mancato<br />
rimborso del prestito erogato. La garanzia su Capitale Circolante consente pertanto alla banca garantita<br />
di liberare risorse finanziarie per ulteriori impieghi, a diretto beneficio delle aziende italiane e della loro<br />
crescita all’estero.<br />
Si rivolge ad imprese italiane o a loro partecipate estere interessate a garantire finanziamenti (concessi<br />
dal sistema bancario) per il capitale circolante o i beni strumentali necessari per:<br />
■ attività preliminari e strumentali alla fornitura di beni e servizi all’estero;<br />
■ esecuzione di lavori all’estero.<br />
Rischio del credito per eventi di natura commerciale. Di norma, SACE copre fino al 70% dell’ammontare<br />
del finanziamento.<br />
8.2.2.1. Prodotti di SACE BT<br />
SACE BT è la Compagnia di assicurazioni, specializzata nella copertura del rischio credito a breve termine,<br />
creata da SACE SpA che ne detiene il 100% del C.S.. SACE BT può coprire, per i mercati internazionali 16<br />
oltre al rischio credito, anche eventi riconducibili al rischio politico.<br />
I più rilevanti strumenti assicurativi offerti, sono:<br />
Polizza Multiexport - È per le PMI che effettuano transazioni ripetute verso uno o più clienti esteri e<br />
consente le esportazioni di merci e/o servizi con dilazioni di pagamento non superiori a 12 mesi. È un<br />
prodotto unico nel mercato assicurativo del credito, consentendo all’azienda di coprire anche un solo<br />
acquirente o acquirenti selezionati. La polizza permette anche la copertura abbinata dei rischi politici e<br />
commerciali.<br />
La polizza copre il rischio di mancato rimborso dei crediti causato direttamente ed esclusivamente dal verificarsi<br />
di uno o più degli EGS (Eventi Generatori di Sinistro) di natura politica e commerciale.<br />
EGS commerciali:<br />
■ insolvenza di diritto o di fatto del debitore privato e, se del caso, del suo garante;<br />
■ inadempimento del debitore privato e, se del caso, del suo garante.<br />
EGS politici:<br />
■ decisione del Paese che ostacoli l’esecuzione del contratto commerciale (es. nazionalizzazione);<br />
■ moratoria generale;<br />
■ mancato trasferimento valutario causato da eventi politico/economici;<br />
■ disposizioni legali che conferiscano efficacia liberatoria ai versamenti effettuati in presenza di fluttuazione<br />
dei tassi di cambio ;<br />
■ embargo;<br />
■ guerre e catastrofi naturali.<br />
Copre tutti i paesi, con la sola esclusione di quelli in sospensiva, con percentuali di copertura differenziate;<br />
assicura le esportazioni dei beni e/o le prestazioni di servizi contro i rischi di mancato pagamento dei<br />
crediti; offre inoltre una diversificazione nella modalità di gestione della polizza a scelta del Cliente (polizza<br />
con e senza notifiche).<br />
La polizza multiexport ha validità annuale e si rinnova automaticamente, salvo disdetta di una delle parti,<br />
tre mesi prima della scadenza. Durante la vigenza della polizza l’Assicurato può chiedere l’inserimento di<br />
nuovi debitori e/o variare il relativo massimale.<br />
L’Assicurando, contestualmente all’invio del modulo di proposta, disponibile sul sito internet<br />
(http://www.sacebt.it/html/cgp.htm), è tenuto a fornire i bilanci degli ultimi 2 esercizi con verbale di<br />
approvazione e nota integrativa.<br />
Polizza Multimarket Globale - Per imprese italiane che vogliono assicurare il fatturato dilazionato<br />
con acquirenti italiani ed esteri. La Polizza prevede l'obbligo di globalità, ossia non consente all‘assicurato<br />
la selezione preventiva dei rischi da assicurare. È tuttavia ammesso il principio della cosiddetta globalità<br />
limitata, in base al quale è possibile assicurare segmenti omogenei di attività all'interno dei quali non è<br />
prevista alcuna selezione preventiva. La validità della polizza è annuale, salvo disdetta da comunicarsi tre<br />
mesi prima della scadenza.<br />
16. La classificazione dei Paesi da parte di SACE, dunque, coincide di norma con quella OCSE per tutti quei Paesi classificati da tale organismo. Le categorie sono 8:<br />
alla categoria 0 corrisponde il rischio minore; alla 7a categoria corrisponde il rischio maggiore.<br />
39
Condizioni di assicurabilità SACE<br />
Categoria OCSE 5/7<br />
Classe SACE 25 B<br />
Cat. Consensus 26 2<br />
Altre informazioni su SACE S.p.A.<br />
(e relativi moduli di richiesta dei vari servizi) sono disponibili sul sito www.sace.it e www.sacebt.it<br />
8.3. La finanza di progetto<br />
Il termine project financing (o finanza di progetto) identifica una vasta tipologia di operazioni di finanziamento<br />
la cui caratteristica costante è la valutazione della capacità autonoma del progetto finanziato di generare<br />
cash flow per il rimborso del debito in assenza di garanzie finanziarie di terzi. Coerentemente il finanziamento<br />
di tali iniziative (quindi la valutazione di merito creditizio) si fonda sulle capacità autonome di rimborso<br />
del debito contratto dal progetto e non richiede garanzie fideiussorie da parte di soggetti esterni.<br />
Si tratta quindi di una forma di finanziamento molto differente dalle operazioni corporate (basate sulla<br />
documentata capacità di generazione di risorse monetarie di un soggetto preesistente, quindi su una<br />
“storia aziendale” espressa attraverso bilanci, quote di mercato, posizionamento strategico ecc) nella<br />
quale il soggetto finanziatore è chiamato ad un esercizio di approfondita comprensione della business<br />
idea sottostante – eventualmente anche a negoziarne alcuni aspetti allo scopo di migliorare la “bancabilità”<br />
del progetto – analizzando nel dettaglio i singoli elementi della strategia industriale (asset), commerciale e<br />
della struttura giuridico–contrattuale in cui il progetto si concretizzerà (grande importanza, tipicamente, è<br />
assunta dalla contrattualistica commerciale).<br />
In definitiva, il project finance rende possibile il finanziamento di un progetto sulla base della autonoma<br />
valenza tecnico-economica di quest’ultimo, piuttosto che sulle capacità di indebitamento degli sponsor<br />
dell’iniziativa.<br />
L’architettura classica dei progetti finanziati con la forma del Project Financing può essere sintetizzata<br />
come in Fig. 8.7<br />
Figura 8.7 Architettura del Project Finance<br />
Amministrazione pubblica<br />
Costruttore<br />
Contartto di<br />
costruzione<br />
➠<br />
Concessione<br />
Permassi e autorizzazioni<br />
➠<br />
➠<br />
Sponsor<br />
Contartto di<br />
capitalizzazione<br />
Contartto di<br />
finanziamento<br />
Banche<br />
Polizze<br />
➠<br />
Compagnie<br />
Assicuratrici<br />
➠<br />
SPV<br />
➠<br />
Contratto vendita<br />
beni servizi<br />
Cliente<br />
➠<br />
Gestione<br />
Contartto di O&M<br />
40<br />
17. Classe A – paesi assicurabili con o senza particolari restrizioni: questo gruppo comprende tutti i paesi industrializzati e i paesi emergenti che non presentano particolari<br />
aspetti di rischiosità.<br />
Classe B – paesi verso i quali si adotta un atteggiamento di “apertura con restrizioni” comprende la maggioranza dei paesi che l’OCSE pone nelle categorie dalla 3a<br />
alla 6a e alcuni paesi della 7a categoria. L’atteggiamento nei confronti di tali paesi è definito partendo dal presupposto che occorre verificare, in relazione alla situazione<br />
politica e/o economico-finanziaria di ogni singolo Paese, l’opportunità di prevedere restrizioni specifiche per determinate tipologie di operazioni.<br />
Classe C – paesi per i quali è prevista o è stata realizzata la cancellazione del debito: si tratta dei Paesi considerati dalla Legge 209/2000 per i quali SACE adotta<br />
un atteggiamento di particolare cautela, limitando la propria operatività ad alcune tipologie di operazioni, con l’obiettivo di evitare interventi che possano contribuire<br />
a ricreare le condizioni per un nuovo aggravamento dell’onere debitorio.<br />
Classe D – paesi in sospensiva e in pausa di riflessione: in molti paesi di 7a categoria l’operatività di SACE è particolarmente limitata in considerazione del fatto che<br />
essi non sono in grado di ripagare prestiti a condizioni prevalentemente di mercato o presentano particolari problemi di instabilità politica ed economica.<br />
18. In base alla “categoria Consensus” (stabilita dall’omonimo Accordo internazionale in ambito OCSE) vengono definiti i termini massimi di dilazione di pagamento per<br />
le operazioni di credito all’esportazione con dilazione di pagamento di due anni e oltre. Tali dilazioni massime sono:<br />
■ di 5 anni – con possibile estensione fino a 8,5 – per i Paesi di Prima categoria Consensus (ovvero i paesi a reddito medio-alto, secondo le classificazioni della<br />
Banca Mondiale);<br />
■ di 10 anni per quelli di Seconda categoria Consensus (ovvero tutti gli altri, a reddito basso);<br />
■ da 8,5 a 15 anni per le operazioni riguardanti la costruzione di navi, aerei, centrali elettriche convenzionali e nucleari, che sono disciplinate da specifica regolamentazione;<br />
■ fino a 14 anni per le operazioni di project finance.
Al centro si trova lo Special Purpose Vehicle (SPV o Società di Progetto) che si rapporta alle principali<br />
controparti di Progetto (sponsor, banche, clienti etc.) attraverso strutture contrattuali che allochino in<br />
modo chiaro ed univoco ruoli, diritti, obblighi e responsabilità.<br />
Delle numerose differenze tra corporate finance e project financing se ne ricordano alcune utili per lo<br />
sviluppo teorico successivo:<br />
■ Il servizio del debito nelle operazioni corporate è assicurato dai flussi di cassa complessivi di un’azienda,<br />
tipicamente generati da una pluralità di business gestiti, mentre nel project financing sovente dipendono<br />
esclusivamente dai flussi di cassa generati di uno specifico progetto,<br />
■ in caso di insolvenza, i soggetti finanziatori su base corporate posso rivalersi su un attivo aziendale<br />
comprendente beni di norma fungibili (quindi “escutibili”), viceversa caratteristica del project financing<br />
è la scarsa (o assente) fungibilità dei beni (si pensi, ad esempio, all’escussione di un termovalorizzatore<br />
o di un’opera infrastrutturale).<br />
La “robustezza” di un progetto verrà quindi misurata – in primis – facendo riferimento agli indicatori di<br />
capacità di generazione di cash flow e di sua adeguatezza rispetto al servizio del debito (DSCR 19 – Debt<br />
Service Cover Ratio ed LLCR 20 – Loan Life Cover Ratio) piuttosto che prendendo in considerazione i<br />
tipici indicatori delle operazioni corporate (patrimonializzazione, liquidità primaria, redditività delle vendite<br />
e dell’attivo netto, ecc), la cui significatività è di scarsa rilevanza nelle operazioni in questione.<br />
Riprendendo lo schema in Fig. 8.8. il progetto “nasce” con l’identificazione di una domanda di beni o<br />
servizi: se si tratta di un’operazione con controparte un Ente Pubblico che esprime la domanda di servizi,<br />
questa verrà “concretizzata” in uno schema dettagliato di convenzione che regola i rapporti tra pubblico e<br />
privato e che costituisce la base di riferimento degli obblighi e diritti delle due parti.<br />
Figura 8.8 Gli elementi del Project Finance<br />
Domanda di<br />
beni o servizi<br />
Normativa<br />
settoriale<br />
strategia di<br />
offerta<br />
➠<br />
S<br />
t<br />
r<br />
a<br />
t<br />
e<br />
g<br />
i<br />
a<br />
formula imprenditoriale e formule tecnico gestionali<br />
➠<br />
➠<br />
Ipotesi Quantitative Ipotesi economiche<br />
➠<br />
Investimento Ricavi Costi<br />
➠<br />
➠ ➠<br />
➠ ➠<br />
➠<br />
flusso di cassa base<br />
Struttura finanziaria<br />
➠<br />
➠<br />
➠<br />
Sensitivity Analysis<br />
DSCR<br />
A fronte della domanda, un soggetto privato (o misto) identifica una strategia di offerta (nell’esempio di cui<br />
sopra, tipicamente la realizzazione di un’opera e la gestione pluridecennale dell’opera stessa e la prestazione<br />
di correlati servizi) che si sostanzia in tre elementi: investimenti, ricavi e costi.<br />
Un elemento importante che spesso contraddistingue le iniziative oggetto di finanziamento in project<br />
finance è la presenza di un sistema normativo dettagliato e vincolante avente natura “invasiva” rispetto<br />
alle regole di funzionamento del business: trattandosi spesso di progetti in settori strategici (reti, energia,<br />
servizi pubblici, sanità, ecc.), a volte con situazioni di costituzione di “monopoli” naturali, il legislatore<br />
19.<br />
20.<br />
CF<br />
DSCR = t<br />
K+I t<br />
CF = flusso di cassa per il servizio del debito; K = quota capitale da rimborsare; I = quota interessi da pagare<br />
s+m CF t<br />
∑<br />
(1+i) t +R<br />
t=s<br />
LLCR =<br />
D t<br />
s = periodo di valutazione; s + m = ultimo periodo di rimborso del debito; CF = flusso di cassa per il servizio del debito<br />
D = debito residuo (outstanding); i = tasso di attualizzazione flussi di cassa; R = eventuale riserva a servizio del debito accumulata al periodo di valutazione<br />
41
interviene pesantemente nelle regole di determinazione e adeguamento dei ricavi (tariffa o canone)<br />
rispetto alla dinamica dei costi (si pensi, ad esempio, agli schemi tariffari regolati nei settori del trasporto<br />
e della distribuzione di gas naturale) dettando una parte delle regole competitive: questo aspetto introduce<br />
elementi di “rigidità” nella manutenzione della business idea, limitando di fatto le possibilità di riaggiustamento<br />
della business idea stessa durante la vita del progetto e rendendo quindi più difficili manovre correttive di<br />
eventuali squilibri economici non adeguatamente valutati e gestiti nella fase di impostazione progettuale.<br />
Come detto, l’insieme di variabili che compongono la business idea è rappresentabile - in definitiva -<br />
attraverso tre categorie di valori il cui sviluppo delinea la valenza economica del progetto: investimenti,<br />
ricavi e costi.<br />
L’opportuna combinazione di tali elementi in un sistema di algoritmi che riproduca il funzionamento<br />
“fisico” del progetto (quasi sempre i “modelli” di project finance sono modelli “quantitativi” che cercano di<br />
replicare il più fedelmente possibile il reale svolgimento del progetto per poi “abbinare” a ciascuna variabile<br />
reale i prezzi e i costi sviluppando quindi le previsioni di cash flow) consente di giungere ad una proiezione<br />
di cash flow sulla cui base determinare la struttura finanziaria ottimale.<br />
Per poter apprezzare appieno il percorso che conduce alla determinazione di “bancabilità” è opportuno<br />
fare riferimento alla Fig. 8.9; a partire da una business idea e dal suo flusso previsionale “normale” di cash<br />
flow (laddove il termine base case definisce lo scenario a maggior probabilità di accadimento, ovvero quello<br />
elaborato assumendo, per ciascuna variabile, i valori aventi discreta probabilità di accadimento; ad esempio,<br />
nel settore petrolifero e del gas, il mercato riconosce come base case le ipotesi sviluppate su base P90<br />
ovvero prendendo in considerazione i valori di consistenza dei giacimenti con probabilità superiore o<br />
uguale al 90%) si definisce un’ipotesi di struttura finanziaria, quindi, in sintesi, il rapporto Debt / Equity che<br />
a fronte di un piano d’investimenti predefinito, a sua volta definisce quante risorse monetarie possono<br />
essere apportate dai finanziatori e quanto invece sia di spettanza dei soci come capitale.<br />
Figura 8.9 La struttura finanziaria del Project Finance<br />
Allocazione dei rischi<br />
Susiness Idea<br />
➠<br />
➠<br />
Sensitivity Analysis<br />
Base Case<br />
Flusso di cassa<br />
➠<br />
Debt Service Cover<br />
Ratio<br />
➠<br />
Debito massimo<br />
sostenibile<br />
➠<br />
Debt / Equity Ratio<br />
IRR<br />
ROE<br />
➠<br />
➠<br />
Equity<br />
Quale sia la metodologia per passare dallo scenario “normale” (base case) al debito sostenibile è riassunto<br />
in due concetti chiave: allocazione dei rischi ed analisi di sensitività.<br />
In sostanza, una business idea è tanto più “robusta” (nel senso di affidabilità delle sue assunzioni economiche)<br />
quanto maggiormente ne risulta sviluppata la copertura ed allocazione dei rischi.<br />
Ogni variabile, infatti, è soggetta ad oscillazioni nel medio - lungo periodo: riduzione dei ricavi, aumento dei<br />
costi e/o degli investimenti e combinazione dei vari scenari; il tutto si ripercuote sul cash flow previsionale (e<br />
quindi sulla capacità di far fronte al servizio del debito) e l’ampiezza della potenziale variabilità dipende<br />
strettamente dall’allocazione dei rischi effettuata a monte, in fase di impostazione della strategia progettuale.<br />
Si prenda un esempio semplice: nel progetto di gestione di una centrale elettrica i costi di operation &<br />
maintenance di lungo termine possono variare significativamente ovvero esser stabilizzati in caso di un<br />
42
contratto di full O&M con controparti affidabili, prestazioni e performance predefinite e prezzi fissi.<br />
L’analisi di sensitività misura appunto l’impatto potenziale dei rischi non coperti ed aventi possibilità discreta<br />
di accadimento sul cash flow del progetto, quindi la variazione del DSCR rispetto agli scenari negativi:<br />
l’eventuale violazione del DSCR rispetto al livello minimo (uno) indica appunto la necessità di intervenire<br />
sulla struttura finanziaria (per evitare che, in quello specifico scenario, il progetto vada incontro al default)<br />
ovvero di correggere la strategia di allocazione de rischi per stabilizzare maggiormente il progetto.<br />
Riassumendo, il project financing si sintetizza nei seguenti aspetti:<br />
■ si applica ad una specifica iniziativa o obiettivo;<br />
■ la finanziabilità dell’iniziativa dipende dalla capacità di generare un cash flow sufficiente a far fronte al<br />
servizio del debito ed ai costi di gestione, nonché a remunerare adeguatamente il capitale apportato<br />
dagli sponsor;<br />
■ gli sponsor dell'iniziativa, di norma, costituiscono un’apposita Società di Progetto, che consente di isolare i<br />
flussi di cassa dell'iniziativa dalle entrate ed uscite delle eventuali altre loro attività, conferendo autonomia<br />
economica e giuridica all’investimento;<br />
■ il finanziamento è detto fuori bilancio in quanto l’indebitamento non grava sui bilanci degli sponsor, ma su<br />
quello della società di progetto (non si considerano in questa sede le questioni del bilancio consolidato di<br />
gruppo e della segnalazione alla Centrale Rischi di gruppo);<br />
■ le garanzie reali svolgono un ruolo secondario.<br />
8.4. Servizi e prodotti per le imprese all’estero del Gruppo <strong>UniCredit</strong><br />
8.4.1. La finanza di progetto e per le infrastrutture di<br />
<strong>UniCredit</strong> Banca MedioCredito<br />
Nell’ambito del Gruppo <strong>UniCredit</strong> l’area della finanza di progetto e per le infrastrutture è presidiata dai team<br />
specialistici che operano in <strong>UniCredit</strong> Banca MedioCredito S.p.A. (UBMC).<br />
Il Dipartimento che in UBMC si occupa di finanza di progetto è articolato in settori che coprono le aree di<br />
business delle utilities e delle infrastrutture: Energia, Oil & Gas, Ambiente, Risorse Idriche, Infrastrutture,<br />
Grandi Lavori e Real Estate sono i principali settori di intervento. Particolare attenzione è rivolta all’evoluzione<br />
della normativa settoriale ed alla strutturazione contrattualistica, aree di attività seguite dal team di legali del<br />
Dipartimento.<br />
I principali servizi offerti ai clienti si possono sintetizzare in:<br />
■ advising per la individuazione di soluzioni di finanziamento su misura attraverso combinazioni di diversi<br />
strumenti/modalità di finanziamento, ricercando la massimizzazione della redditività e la minimizzazione<br />
del rischio per gli sponsor nel rispetto della bancabilità del progetto;<br />
■ arranging per la strutturazione finanziaria del debito e della parte contrattuale del Progetto.<br />
■ svolgimento del ruolo di Technical Bank, Modelling Bank e Documentation Bank grazie a team di<br />
specialisti multidisciplinari con competenze tecniche, economico-finanziarie e giuridiche<br />
■ underwriting e sindacazione<br />
■ gestione in qualità di Banca Agente della relazione tra le banche finanziatrici e la Società di Progetto,<br />
durante la fase di costruzione (erogazione) e quella di gestione (rimborso), assicurando continuità<br />
operativa con le precedenti fasi di advisory ed arrangement<br />
■ gestione dei flussi di incasso e pagamento della Società di Progetto durante la vita operativa in qualità di<br />
Account Bank (tramite le banche del Gruppo)<br />
■ rilascio, anche attraverso le banche del Gruppo, di performance bond e garanzie per i partecipanti a gare<br />
e progetti (Bid Bonds, Advance Payment Bonds, Performance Bonds).<br />
■ soluzioni e strumenti di hedging per rendere il progetto immune dalle diverse tipologie di rischio di<br />
oscillazione del tasso di interesse e di cambio, agevolando la stabilizzazione del cash flow previsionale.<br />
La definizione della miglior strategia di hedging si avvale anche degli specialisti di UBM - CorporateLab<br />
che ha una posizione di leadership a livello europeo nella gestione dei rischi finanziari.<br />
Per maggiori informazioni contattare<br />
Responsabile del Dipartimento - Marco Recalcati - marco.recalcati@bancamediocredito.it<br />
Energia ed Oil & Gas - Sergio Alcini - sergio.alcini@bancamediocredito.it<br />
Infrastrutture e Real Estate - Angelo Colombo - angelo.colombo@bancamediocredito.it<br />
Sviluppo Europa Centro Orientale - Stefan Solinski - stefan.solinski@bancamediocredito.it<br />
Ambiente e Risorse Idriche - Giorgio De Fanis - giorgio.defanis@bancamediocredito.it<br />
43
8.4.2. Sviluppo Mercati Internazionali in <strong>UniCredit</strong> Banca di Impresa<br />
All’interno <strong>UniCredit</strong> Banca di Impresa è stata costituita un’unità organizzativa Sviluppi Mercati<br />
Internazionali (SMI) a supporto dell’ internazionalizzazione delle imprese italiane.<br />
La risorsa SMI svolge i seguenti compiti:<br />
■ funge da collegamento, per tutte le opportunità di business nel settore internazionalizzazione, fra la<br />
Rete UBI e la Rete Estera del Gruppo;<br />
■ assiste il Gestore UBI/Specialista Estero/Cliente in operazioni di internazionalizzazione, attivando i<br />
canali/strutture necessari al fine di garantire il risultato e mantenere costantemente informate le parti<br />
interessate;<br />
■ seguire l'andamento Paese di riferimento (aggiornamenti - attività promozionali, fieristiche, attività di<br />
sviluppo, nuove opportunità di business per internazionalizzazione etc.).<br />
Per supportare i loro clienti all’estero, SMI ha attivato una serie di collaborazioni:<br />
8.4.2.1. Accordo con Simest<br />
Per rafforzare l’azione propulsiva nell’ambito dei processi di internazionalizzazione, <strong>UniCredit</strong> Banca<br />
d’Impresa (SMI) ha stipulato con SIMEST SpA un accordo di collaborazione per l'impostazione di<br />
iniziative e attività sul piano della formazione, informazione ed assistenza tecnica dei servizi offerti alle<br />
imprese italiane a fronte dei loro programmi di internazionalizzazione.<br />
8.4.2.2. Accordo con Informest<br />
<strong>UniCredit</strong> Banca d’Impresa ha siglato un accordo di collaborazione con INFORMEST (UBI è unico<br />
sponsor del portale INFORMEST).<br />
INFORMEST (www.informest.it) è un ente pubblico creato con la legge n.19/91 per fornire ad imprese<br />
ed istituzioni formazione, documentazione, assistenza e consulenza in fase di realizzazione di investimenti<br />
sui Paesi dell’Est e dell’Asia centrale.<br />
Principali servizi a disposizione di UBI/SMI:<br />
■ Guide Paese;<br />
■ Assistenza per la ricerca nuovi partner commerciali;<br />
■ Consulenza Fondi Strutturali.<br />
8.4.2.3. Assistenza per la partecipazione a gare d’appalto internazionali<br />
<strong>UniCredit</strong> Banca d’Impresa ha avviato un servizio di consulenza alle imprese clienti, finalizzato alla<br />
partecipazione delle stesse a gare internazionali proposte dalla Banca Mondiale e le altre Multilateral<br />
Lending Agencies (MLA) nei Paesi in via di sviluppo ed in quelli della Nuova Europa. A tali gare vengono<br />
solitamente invitati gli operatori economici e finanziari dei Paesi economicamente avanzati (www.tendemla.com).<br />
Il servizio, offerto tramite la società di consulenza Guizzetti e Associates (G&A) di Washington, si articola<br />
in due fasi:<br />
■ l’acquisizione delle informazioni relative alle gare di appalto tramite sito internet appositamente predisposto<br />
da G&A, in esclusiva per Unicredit Banca d’Impresa (www.tendermla.com);<br />
■ l’assistenza diretta all’impresa, da parte della società sopra citata, per tutte le problematiche inerenti<br />
la fase di istruzione della domanda di partecipazione all’appalto.<br />
L’intero servizio è fornito gratuitamente alle aziende interessate, le quali saranno chiamate a corrispondere<br />
a G&A una “success fee” solo in caso di aggiudicazione dell’appalto.<br />
Per ulteriori informazioni su Sviluppo Mercati Internazionali si può utilizzare<br />
il seguente indirizzo mail sviluppomercatiimpresa@unicredit.it<br />
8.4.3. Altri prodotti al servizio dell’internazionalizzazione delle imprese<br />
nel Gruppo <strong>UniCredit</strong><br />
Il Gruppo <strong>UniCredit</strong> offre una vasta gamma di prodotti e servizi disponibili per le aziende che operano<br />
all’estero. Tra i più innovativi:<br />
44
8.4.3.1. Export/Import Financing<br />
Forfaiting - Si tratta di una operazione di compravendita di crediti rinvenienti da un'esportazione di<br />
macchinari e/o impianti con pagamento dilazionato, generalmente nel medio-lungo periodo, senza ricorso<br />
nei confronti del cedente (pro-soluto), permettendo all'esportatore di eliminare sia il rischio Paese che<br />
Commerciale. L'operazione si basa su strumenti rappresentativi del credito quali promissory notes e/o bills<br />
of exchange emesse su modello internazionale contenenti le clausole di pagamento effettivo nella valuta<br />
in cui è espresso il debito e caratterizzati dall'assenza di deduzioni per diritti, imposte e tasse<br />
presenti e future oltre che su impegni di pagamento emessi da banca italiana o dell'estero e/o bills of<br />
exchange emessi in utilizzo di crediti documentari. I singoli titoli di credito, possono essere avallati o<br />
garantiti da lettera di garanzia di una banca estera (eccezionalmente possono essere scontate notes prive<br />
di garanzia bancaria emesse da società di primario standing).<br />
Sconto pro-soluto con voltura di polizza credito Fornitore SACE - Nel caso di crediti<br />
all'esportazione assicurati dal cliente con polizza credito individuale SACE (meglio conosciuta come polizza<br />
credito fornitore), <strong>UniCredit</strong> Banca d’Impresa e <strong>UniCredit</strong> Banca S.p.A., ciascuna per la rispettiva<br />
clientela, sono in grado di effettuare operazioni di sconto pro-soluto di effetti cambiari (promissory notes<br />
o eventualmente bills of exchange). Le operazioni che meglio si adattano a questa operatività, presentano<br />
le seguenti caratteristiche:<br />
■ regolamento nel medio termine: da due a cinque anni<br />
■ importo minimo, riferito a quota dilazionata, pari a 300.000 € o ctv.<br />
■ vendita di macchinari e parti di ricambio, fornitura di piccoli impianti e effettuazione lavori di ammodernamento<br />
Per l’Azienda, i principali punti di forza commerciale dello strumento sono:<br />
■ maggiore competitività dal punto di vista commerciale/finanziario, data la possibilità di concedere<br />
la dilazione di pagamento più opportuna ed offrire quindi maggiore disponibilità nei confronti<br />
dell'acquirente;<br />
■ evitare la rappresentazione in bilancio di crediti a medio termine;<br />
■ interessante alternativa allo smobilizzo di effetti emessi/accettati dall’importatore e supportati da avallo<br />
o altra garanzia bancaria<br />
Export/Import Factoring - È un servizio proposto da <strong>UniCredit</strong> Factoring, finalizzato al miglioramento<br />
delle relazioni commerciali sui mercati internazionali attraverso la copertura dei rischi all'esportazione<br />
e l'offerta di nuove forme di garanzia ai fornitori esteri.<br />
Il Prodotto è rivolto ad Aziende esportatrici/importatrici di beni e/o servizi con relazioni d'affari internazionali<br />
consolidate ed agli operatori che, avvalendosi dell'attività svolta da <strong>UniCredit</strong> Factoring nell'ambito degli<br />
accordi di collaborazione con i partners esteri e con il network internazionale del Gruppo <strong>UniCredit</strong>,<br />
vogliano affidare ad uno specialista la gestione / garanzia, con possibilità di finanziamento, del proprio<br />
portafoglio crediti all'esportazione ed ottimizzare il ciclo passivo offrendo forme innovative di regolamento<br />
all'importazione.<br />
8.4.3.2. Assicurazione Crediti Commerciali<br />
<strong>UniCredit</strong> Banca d’Impresa, ha stipulato con Euler Hermes Siac, Società parte del gruppo Allianz, leader<br />
mondiale del mercato dell’assicurazione dei crediti, una polizza contraente per l’assicurazione dei crediti<br />
commerciali entro i 6 mesi. L’accordo, permette a Unicredit Banca d’Impresa di offrire alla propria clientela uno<br />
strumento operativo particolarmente snello per assicurare i rischi derivanti dalle vendite a credito effettuate sia<br />
all'estero che in ambito nazionale.All'interno della polizza contraente ciascuna azienda sottoscrive una<br />
"sottopolizza" che contiene, con riferimento alla polizza quadro, tutte le personalizzazioni riservate all'azienda<br />
stessa. I principali vantaggi sono i seguenti:<br />
■ selezione e monitoraggio costante delle proprie controparti commerciali;<br />
■ possibilità di usufruire del servizio legale e recupero crediti di EHS:<br />
- massimizzando l’efficacia dell’azione di recupero, salvaguardando il rapporto commerciale tra creditore<br />
e debitore e<br />
- sgravando l’Assicurato da tutte quelle attività che lo distraggono (in termini di tempi e costi) dalla sua<br />
attività principale<br />
■ riduzione del rischio nelle fasi di acquisizione di nuova clientela o sviluppo in nuovi mercati;<br />
■ indennizzo in caso di sinistro pari all'80% per le vendite all'estero e 75% per le vendite all'interno;<br />
■ la clientela può, inoltre, beneficiare della presenza di <strong>UniCredit</strong> Banca d’Impresa, la quale, nel suo<br />
ruolo di parte contraente, assiste l'azienda per ottenere le migliori condizioni contrattuali.<br />
Analogamente, <strong>UniCredit</strong> Banca S.p.A. ha stipulato con Euler Hermes Siac una polizza Globale contraente<br />
specifica per la propria clientela.<br />
45
9. Opportunità per le imprese italiane<br />
In <strong>Polonia</strong> il processo di liberalizzazione, decentralizzazione e privatizzazione del mercato energetico<br />
è iniziato nel 1990 dando origine a numerose opportunità d’investimento per le imprese straniere che<br />
hanno la conoscenza tecnologica necessaria. Questo processo ha seguito percorsi e dinamiche diverse<br />
per il settore elettrico e per il settore del gas e determinando quindi differenti opportunità d’investimento<br />
per le imprese estere. In generale, il Governo è impegnato in uno sforzo notevole per trasformare il settore<br />
energetico e adeguarlo agli standard competitivi e tipo di regolatorio dell’Unione Europea.<br />
La spinta allo sviluppo del settore energetico è alta e la richiesta di prodotti e di servizi tecnologicamente<br />
avanzati è alta. Gli approvvigionamenti pubblici, e quindi tutti progetti di sviluppo e di ampliamento che<br />
riguardano imprese controllate dello Stato, avvengono principalmente attraverso l’invito a partecipare a<br />
gare pubbliche. Altre modalità, quale ad esempio la negoziazione diretta con le imprese interessate,<br />
avviene solo in circostanze eccezionali.<br />
Progetti pubblici finanziati con fondi internazionali (World Bank, EBRD) seguono le procedure<br />
di assegnazione previste dagli organismi interessati e devono essere aperte anche ad imprese<br />
internazionali.<br />
9.1. Settore elettrico<br />
La <strong>Polonia</strong> è lo Stato con il consumo maggiore tra i Paesi dell’Europa Centrale ed Orientale,<br />
rappresentando da sola un terzo del totale dei consumi elettrici. Tuttavia, il consumo pro capite rimane<br />
inferiore alla media UE (il 70% di quest’ultimo). Il settore elettrico è caratterizzato da una più avanzata<br />
fase di liberalizzazione. La Legge sull’Energia del 1997 e le successive norme legislative prevedono<br />
che la completa liberalizzazione del mercato elettrico avvenga entro il 2005.<br />
Il settore elettrico presenta ottime possibilità per imprese estere che producono apparecchiature per la<br />
produzione e trasmissione di elettricità, con particolare attenzione per impianti di cogenerazione ed impianti<br />
a tecnologia di tipo “carbone pulito”, due aree di primaria importanza per il settore elettrico polacco.<br />
Quest’ultima opportunità è di carattere determinante poiché il carbone rimarrà il combustibile principale<br />
nella produzione di elettricità per i prossimi venti anni nonostante il Governo sia impegnato a ridurre l’utilizzo<br />
di carbone (una riduzione annua pari a circa lo 0,5%) a favore del gas naturale e del petrolio. 21<br />
Il settore della generazione elettrica è caratterizzato da un alto grado di inefficienza (il 30% dell’elettricità<br />
prodotta è perduto) e la domanda per tecnologia che migliori lo standard di efficienza è quindi elevata.<br />
Le principali opportunità d’investimento riguardano la fornitura di strutture produttive maggiormente efficienti, la<br />
costruzione di nuove strutture di generazione o la modernizzazione di strutture già esistenti, lo sviluppo di<br />
impianti a gas.<br />
9.2. Settore del gas<br />
Il settore del gas è attualmente caratterizzato da un’impresa monopolista, PGNiG, che opera nei settori<br />
dell’importazione, del trasporto, dello stoccaggio e della distribuzione di gas naturale. Il processo di<br />
privatizzazione dell’operatore monopolista è molto lento. In un primo momento l’inizio della privatizzazione,<br />
con la cessione di una quota di minoranza, era previsto per il 2004 ma è slittato al terzo trimestre 2005.<br />
La privatizzazione di PGNiG porterà a una radicale ristrutturazione del settore del gas secondo le linee<br />
previste dalla Direttiva Europea e a un ridimensionamento del ruolo di PGNiG nelle diverse attività della<br />
filiera. L’emergere di una nuova struttura del settore e la sua liberalizzazione hanno portato alla definizione<br />
di una serie di priorità che il Governo dovrà perseguire in tempi rapidi:<br />
■ Potenziamento della capacità di stoccaggio minerario sia a fini strategici (stoccaggio strategico per far<br />
fronte ad eventi imprevedibili che possano minare l’approvvigionamento) sia ai fini di bilanciamento del<br />
sistema;<br />
■ Potenziamento della produzione nazionale, anche tramite lo sfruttamento di gas naturale in giacimenti<br />
carboniferi (coal bed methane);<br />
■ Incremento dell’uso di gas naturale nella produzione di energia.<br />
46<br />
21. Attualmente la capacità installata di impianti di generazione elettrica a carbone rappresenta l’86% del totale.
Le opportunità d’investimento per le imprese straniere riguardano principalmente la fornitura di<br />
apparecchiature (riduttori di pressione, valvole, componenti per centrali di spinta), tubature e tecnologie<br />
per il controllo in remoto del sistema.<br />
Box 9.1 Metodi di approvvigionamento<br />
La legge sugli appalti pubblici prevede sei modalità di gara: (i) asta pubblica; (ii) gara con procedura<br />
ristretta; (iii) gara in due fasi; (iv) negoziazione diretta con imprese selezionate dall’elenco fornitori; (v)<br />
invito a presentare un’offerta; e (vi) licitazione privata. Il metodo più utilizzato è quello dell’asta pubblica.<br />
Le procedure di approvvigionamento sono gestite dall’Ufficio per l’Approvvigionamento Pubblico,<br />
che decide sull’eventuale esclusione dalla gara delle imprese pubbliche, la modifica del termine<br />
entro cui presentare le offerte, la richiesta di garanzie finanziarie, la stesura dei bandi di gara in<br />
lingue straniere (specialmente in inglese), la richiesta di pubblicazione dei bandi sulla Gazzetta<br />
Ufficiale della Comunità Europea, la risoluzione di controversie. I progetti finanziati da istituzioni<br />
internazionali (Banca mondiale, EBRD, etc.) seguono le modalità previste dalle procedure adottate<br />
da queste ultime, cioè le gare internazionali.<br />
47
10. Istituzioni di riferimento e indirizzi utili<br />
ISTITUZIONI ITALIANE IN POLONIA<br />
Indirizzo<br />
Telefono<br />
Fax<br />
E-mail<br />
Settore<br />
Ambasciata d'Italia<br />
Pl. Dabrowskiego, 6, 00-055 Warszawa<br />
+48-22-8263471<br />
+48-22-8278507<br />
ambasciata@italianembassy.pl<br />
Ambasciata d'Italia<br />
Sezione Consolare<br />
Pl. Dabrowskiego, 1, 00-055 Warszawa<br />
+48-22-8265302, 8265308<br />
+48-22-8278942<br />
sez.consolare@italianembassy.pl<br />
Istituto Italiano di Cultura<br />
Sede di Cracovia<br />
Sede di Varsavia<br />
Ul. Grodzka, 49, 31-001 Krakow<br />
Ul. Marszalkowska 72, 00-545 Warszaw<br />
+48- 12-4218946, 4218943<br />
+48-22-6280610<br />
+48-12-4219770<br />
+48-22-6281068<br />
italcult@kr.onet.pl<br />
segreteria@iic.pl<br />
ISTITUZIONI PUBBLICHE<br />
Ministero dell'Economia, del<br />
Lavoro e delle Politiche Sociali<br />
Plac Trzech Kezyzy 5, 00-507 Warszawa<br />
+48-22-6935000<br />
+48-22-6934013<br />
BPI@mpips.gov.pl<br />
Ministero dell'Ambiente<br />
ul. Wawelska 52/54, 00-922 Warszawa<br />
+48-22-5792900<br />
n.d.<br />
bag@mos.gov.pl<br />
Ministero del Tesoro<br />
ul. Krucza 36, Warszawa<br />
+48-22-6958745<br />
(ufficio pubbliche relazioni)<br />
+48-22-6287637<br />
(ufficio pubbliche relazioni)<br />
Biuro.Prasowe@msp.gov.pl<br />
Ministero delle Finanze<br />
ul. Swietokrzyska 12; 00-916 Warszawa<br />
-6945528<br />
n.d.<br />
biuro.prasowe@mofnet.gov.pl<br />
URE<br />
(Regolatore settore energia)<br />
ul. Chlodna 64, 00-872 Warszawa<br />
+48-22-66 16 302<br />
+48-22-66 16 300<br />
ure@ure.gov.pl<br />
KPWG<br />
(Commissione di borsa)<br />
Pl. Powstanców Warszawy 1<br />
+48-22-33 26 600<br />
+48-22-33 26 602<br />
kpwig@kpwig.gov.pl<br />
ASSOCIAZIONI<br />
Krajowa Izba Gospodarcza<br />
(KIG - Camera di commercio<br />
polacca)<br />
Ul. Trebacka 4; 00-074 Warszawa<br />
+48-22-6309600<br />
+48-32-8274673<br />
pr@kig.pl<br />
Camera di Commercio e<br />
Industria Italiana in <strong>Polonia</strong><br />
Ul. Kredytowa 8 lok. 26; 00-062 Warszawa<br />
+48-22-8282008<br />
+48-22-8260936<br />
sekretariat@cciip.pl<br />
Camera di Commercio<br />
Italo-Polacca<br />
Ul. Wilcza 69/17; 00-679 Warszawa<br />
+48-22-6280835<br />
+48-22-6256429<br />
camera@zigzag.pl<br />
Camera di Commercio<br />
e Industria Italo-Polacca<br />
Ul. Nowy Swiat 39; 00-029 Warszawa<br />
+48-22-8263484<br />
+48-22-8263487<br />
info@italpolchamber.pl<br />
Alenia<br />
PRINCIPALI SOCIETA’ ITALIANE IN POLONIA<br />
Pl. Konstytucji 2/14; 00-552 Warszawa<br />
+48-22-6221430<br />
+48-22-6292784<br />
info@api-pl.com<br />
Petroli<br />
aerospaziale<br />
Andel Technology Polska<br />
Sp. Z o.o.<br />
Ul. Byków 58; 56-411 Dlugoleka k/Wroclawia<br />
+48-71-3152350<br />
+48-71-3152351<br />
andel@mtl.pl<br />
termoidraulica,<br />
impiantistica<br />
Bernardi Polska Sp. Z o.o.<br />
ul. Boremlowska 1/7; 04-309 Warszawa<br />
+48-22-6120404<br />
+48-22-6120404<br />
bernardi@optimus.waw.pl<br />
Impianti conglomerati<br />
bituminosi<br />
Bitron Poland Sp. Z o.o.<br />
ul. Jednosci 46; 41-218 Sosnowiec<br />
+48-32-2902530<br />
+48-32-2902533<br />
biuro@bitron.pl<br />
apparecchiature<br />
elettromeccaniche<br />
Cablelettra Poland Sp. Z o.o.<br />
Wyzwolenia 27. 43-190 Mikolow<br />
+48-32-2180530<br />
+48-32-218 05 31<br />
cablelettra@wp.pl<br />
componenti elettriche<br />
ed elettroniche<br />
Cantoni Motor S.A.<br />
ul. Panska 81/83; 00-834 Warszawa<br />
+48-22-6528405<br />
+48-22-6528400<br />
motor@cantonimotor.com.pl<br />
motori elettrici<br />
UNICREDIT GROUP IN POLONIA<br />
Bank Pekao SA<br />
Head Office<br />
53/57 Grzybowska Street - P.O. Boxskrytka<br />
1008 - 00-950 Warsaw<br />
+48-22-656 00 00<br />
+48-22-656 00 04/05<br />
info@pekao.com.pl<br />
ISTITUZIONI E CONTATTI UTILI IN ITALIA<br />
Indirizzo Telefono Fax E-mail<br />
Simest S.p.A.<br />
Corso Vittorio Emanuele II, 323<br />
+39-06-686351<br />
+39-06-68635220<br />
www.simest.it<br />
00186 Roma<br />
info@simest.it<br />
Sace S.p.A.<br />
Via dei Molini, 4<br />
+39-0434-229811<br />
+39-0434-20704<br />
www.finest.it<br />
33170 Pordenone<br />
info@finest.it<br />
Finest S.p.A.<br />
Piazza Poli 37/42<br />
+39-06-67361<br />
+39-06-6736225<br />
www.sace.it<br />
00187 Roma<br />
Ministero delle Attività Produttive<br />
Viale Boston, 25<br />
+39-06-59931<br />
www.mincomes.it<br />
Area Internazionalizzazione<br />
00144 Roma<br />
info@mincomes.it<br />
Ministero degli Affari Esteri<br />
P.le della Farnesina, 1<br />
+39-06-3691-2686<br />
+39-06-3691-8183<br />
www.esteri.gov.it<br />
Direzione Generale per la Cooperazione<br />
Economica e Finanziaria Multilaterale<br />
Ufficio III<br />
00194 Roma<br />
Sezione per le imprese<br />
48
11. Glossario<br />
Autoproduttore<br />
CCGT<br />
Cliente Finale<br />
Cliente Idoneo<br />
Cliente Vincolato<br />
Cogenerazione<br />
Dispacciamento<br />
Fonti rinnovabili<br />
Grossista<br />
Mercato libero<br />
Mercato vincolato<br />
Must run<br />
Operatore di sistema<br />
Price cap<br />
Rete Interconnessa<br />
Impresa che, oltre alla propria attività principale, produce (individualmente<br />
o in associazione con altre imprese) energia elettrica per il proprio consumo<br />
in quantità non inferiore a una data percentuale fissata per legge (in Italia<br />
tale percentuale è pari al 70%)<br />
Ciclo combinato a gas. Tecnologia utilizzata nella produzione di energia<br />
elettrica che prevede l’uso di turbine a gas i cui gas di scarico alimentano<br />
una caldaia. Il vapore prodotto dalla caldaia è utilizzato da una turbina a<br />
vapore accoppiata a un generatore.<br />
Cliente che acquista energia elettrica o gas per uso proprio.<br />
Cliente che ha la capacità, ai sensi di legge, di stipulare contratti di fornitura<br />
con qualsiasi fornitore nazionale ed estero.<br />
Cliente che può stipulare contratti di fornitura di elettricità e/o gas solo con<br />
il distributore che effettua il servizio nella zona in cui è localizzato il cliente.<br />
Produzione combinata di elettricità e calore.<br />
Attività che dispone l’esercizio coordinato del sistema di trasmissione e dei<br />
servizi ausiliari; nell’ambito del sistema elettrico, l’attività di dispacciamento<br />
coordina l’uso e l’esercizio degli impianti di generazione, della rete di<br />
trasmissione e dei servizi ausiliari; l’attività di dispacciamento è svolta<br />
dall’operatore del sistema di trasmissione.<br />
Risorse idriche e geotermiche, sole, vento, maree e forza maremotrice e<br />
trasformazione in energia di rifiuti organici e inorganici e di prodotti vegetali<br />
Operatore che acquista e vende energia elettrica senza svolgere attività di<br />
produzione, trasmissione e distribuzione<br />
Mercato in cui operano in regime di concorrenza produttori e grossisti per<br />
la fornitura di elettricità e/o gas ai clienti idonei.<br />
Mercato per la fornitura ai clienti che non possono stipulare liberamente<br />
contratti di fornitura; il prezzo al quale è venduta l’energia (elettricità e gas)<br />
sul mercato vincolato è generalmente regolamentato.<br />
Impianti che per ragioni tecniche devono funzionare secondo modalità e<br />
tempi previsti dall’operatore di sistema<br />
Operatore responsabile della gestione unitaria del sistema di trasporto<br />
(operatore del sistema di trasporto - TSO) o di trasmissione (operatore del<br />
sistema di distribuzione - DSO).<br />
Limite imposto all’evoluzione delle tariffe tenuto conto dell’andamento<br />
dell’inflazione e dei recuperi di efficienza dell’operatore.<br />
Insieme di reti di trasmissione o distribuzione collegate con dispositivi di<br />
interconnessione.<br />
49
Rete di trasmissione Complesso di stazioni e linee di trasmissione/trasporto gestite unitariamente.<br />
nazionale/rete<br />
di trasporto nazionale<br />
Servizi ausiliari<br />
Soglia di idoneità<br />
TPA Regolato<br />
Vettoriamento<br />
Servizio necessari alle operazioni del sistema di trasporto o di distribuzione<br />
Limite di consumo annuo oltre il quale un cliente finale è definito cliente<br />
idoneo.<br />
Third Party Access. Accesso alle reti a condizioni non discriminatorie,<br />
garantito a tutti gli utenti che ne facciano richiesta e che siano in possesso<br />
dei necessari requisiti tecnici ed economici.<br />
Trasporto di elettricità o gas da un punto di immissione a un punto di prelievo<br />
12. Unità di misura<br />
Unità di misura comunemente usate nel settore elettrico<br />
1 Watt = unità di misura della potenza equivalente a 1 Joule/secondo (J/s) oppure a 1 Volt-Ampere (1 VA)<br />
1 kW = 1.000 Watt<br />
1 MW = 1.000 kW= 1.000.000 Watt<br />
1 GW = 1.000 MW = 1.000.000 kW = 1.000.000.000 Watt<br />
1 TW = 1.000 GW = 1.000.000 MW = 1.000.000.000 kW = 1.000.000.000.000 Watt<br />
1 kWh = 1 kilowattora = Quantità di energia elettrica pari a 1.000 Watt domandata/fornita in un’ora<br />
1 MWh = 1000 kWh = 1.000.000 Watt/ora<br />
1 GWh = 1000 MWh = 1.000.000 kWh = 1.000.000.000 Watt/ora<br />
1 TWh = 1000 GWh = 1.000.000 MWh = 1.000.000.000 kWh = 1.000.000.000.000 Watt/ora<br />
Volt = unità di misura della tensione elettrica<br />
1 kV = 1.000 Volt<br />
Unità di misura comunemente usate nel settore gas<br />
1 mc = 1 metro cubo di gas<br />
1 Mcm = 1.000.000 mc<br />
1 Bcm = 1.000.000.000 mc<br />
1 Joule = unità di misura dell’energia e del lavoro, pari al lavoro compiuto dalla forza di un newton che<br />
sposta 1 kg per la distanza di un metro<br />
1 MJ = 1.000.000 J<br />
1 GJ = 1.000 MJ = 1.000.000.000<br />
50
AGGIORNAMENTO: Settembre 2005<br />
REDAZIONE:<br />
Marcella Fantini - NERA Economic Consulting<br />
COLLABORAZIONE REDAZIONE ECONOMICA E FINANZIARIA:<br />
Sergio Alcini<br />
Flavio Caricasole<br />
Patrizia Conte<br />
Francesco Gabriele Lucchese<br />
Gianfranco Massaro<br />
DATI E PREVISIONI MACROECONOMICHE:<br />
Network di Ricerca New Europe di <strong>UniCredit</strong><br />
COORDINAMENTO EDITORIALE E REDAZIONE:<br />
Gea Straccamore<br />
<strong>UniCredit</strong> <strong>Group</strong> - Relazioni Istituzionali Internazionali<br />
Via del Corso, 374 - 00186 Roma<br />
Via San Protaso, 3 - 20121 Milano<br />
Tel. 02 8862.1<br />
www.unicredit.it