Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre 2009 (8MB) - Pirelli

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BILANCIO di sostenibilità parte straordinaria bilancio capogruppo BILANCIO consolidato RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI NOTIZIE PRELIMINARI La seguente tabella evidenzia le attività e passività che sono valutate al fair value al 31 dicembre 2009, suddivise nei tre livelli sopra definiti: (in migliaia di Euro) 204 PIRELLI & C. S.p.A. MILANO Nota Valore contabile al 31/12/2009 Livello 1 Livello 2 Livello 3 ATTIVITÀ FINANZIARIE Attività finanziarie al fair value rilevato a conto economico: Detenute per la negoziazione Titoli detenuti per la negoziazione 17 161.024 53.709 107.315 Strumenti finanziari derivati correnti 27 26.567 26.567 Attività finanziarie disponibili per la vendita: Altre attività finanziarie Titoli azionari 213.576 143.426 18.983 51.167 Fondi immobiliari chiusi 7.775 5.461 2.314 11 221.351 148.887 21.297 51.167 PASSIVITÀ FINANZIARIE Passività finanziarie al fair value rilevato a conto economico: Detenute per la negoziazione Strumenti finanziari derivati correnti 27 52.408 52.408 Strumenti finanziari di copertura: Strumenti finanziari derivati correnti 27 23.745 23.745 Nel corso dell’esercizio 2009 non vi sono stati trasferimenti dal livello 1 al livello 2 e viceversa. La seguente tabella evidenzia le variazioni intervenute nel livello 3 nel corso del 2009: (in migliaia di Euro) Valore iniziale al 31 dicembre 2008 104.235 Variazione area di consolidamento (3.665) Sottoscrizione di capitale 2.758 Cessioni (47.593) Svalutazioni (761) Adeguamento a fair value rilevato a patrimonio netto (2.287) Altre variazioni in diminuzione (1.520) Valore finale al 31 dicembre 2009 51.167 Nel corso dell’esercizio non vi sono stati trasferimenti dal Livello 3 ad altri livelli e viceversa.
5. Politica di gestione del capitale Obiettivo del Gruppo è la massimizzazione del ritorno sul capitale netto investito mantenendo la capacità di operare nel tempo, garantendo adeguati ritorni per gli azionisti e benefici per gli altri stakeholder, con una struttura finanziaria sostenibile. Al fine di raggiungere questi obiettivi, il Gruppo, oltre al perseguimento di risultati economici soddisfacenti e alla generazione di flussi di cassa, può intervenire sulla politica dei dividendi e sulla configurazione del capitale della Società. I principali indicatori che il Gruppo utilizza per la gestione del capitale sono: 1) Rapporto tra risultato operativo, comprensivo del risultato da partecipazioni, e capitale netto investito medio: l’indicatore rappresenta la capacità dei risultati aziendali di remunerare il capitale netto investito inteso come somma di attività fisse e di capitale circolante netto. Il risultato da partecipazioni è ricompreso nel calcolo in quanto principale grandezza rappresentativa delle performance del Settore Real Estate. L’obiettivo del Gruppo è che tale rapporto sia maggiore del costo medio del capitale (WACC); 2) Gearing: è calcolato come rapporto tra posizione finanziaria netta e patrimonio netto. È un indicatore della sostenibilità del rapporto tra indebitamento e capitale proprio, che tiene conto nei diversi momenti della situazione di mercato e dell’andamento del costo del capitale e del debito; 3) R.O.E (Return on equity): è calcolato come rapporto tra risultato netto e patrimonio netto contabile medio. È un indicatore rappresentativo della capacità del Gruppo di remunerare gli azionisti. L’obiettivo è che l’indicatore assuma un valore superiore al tasso di rendimento di un investimento risk free, correlato alla natura dei business gestiti. Si riportano di seguito i valori per gli anni 2009, 2008 e 2007: 2009 2008 2007 1 Rapporto tra risultato operativo, comprensivo del risultato da partecipazioni e capitale netto investito medio 4,07% (7,89%) 8,92% 2 Gearing 0,21 0,43 n/a * 3 R.O.E. (Return on Equity) (0,93%) (13,35%) 7,63% * Non applicabile in quanto la posizione finanziaria netta è attiva LIBRO PRIMO − RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE AL 31/12/2009 205
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