Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre 2009 (8MB) - Pirelli
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BILANCIO di sostenibilità parte straordinaria<br />
bilancio capogruppo BILANCIO consolidato<br />
RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI NOTIZIE PRELIMINARI<br />
Strumenti finanziari derivati designati come strumenti di copertura efficaci<br />
dei flussi finanziari (“cash flow hedge”)<br />
T<strong>al</strong>i strumenti derivati sono v<strong>al</strong>utati <strong>al</strong> fair v<strong>al</strong>ue, come stabilito d<strong>al</strong>la IAS 39.<br />
In relazione a t<strong>al</strong>i strumenti, il Gruppo documenta in modo form<strong>al</strong>e la relazione di copertura<br />
tra lo strumento derivato di copertura e l’elemento coperto, gli obiettivi della gestione del rischio<br />
e la strategia perseguita nell’effettuare la copertura.<br />
Si segn<strong>al</strong>a che il Settore Re<strong>al</strong> Estate ha implementato nelle società v<strong>al</strong>utate con il metodo del<br />
patrimonio netto, <strong>al</strong> fine dell’applicazione del cash flow hedge, delle relazioni di copertura “di<br />
tipo dinamico” tra il portafoglio di derivati ed i finanziamenti in essere; t<strong>al</strong>e approccio consente<br />
di rivedere e ridefinire, su base trimestr<strong>al</strong>e, la strategia di hedging in funzione delle previsioni<br />
di rimborso dei finanziamenti strettamente legate <strong>al</strong>l’andamento del business plan delle varie<br />
iniziative.<br />
Il Gruppo documenta <strong>al</strong>tresì la v<strong>al</strong>utazione dell’efficacia dello strumento di copertura nel compensare<br />
le variazioni nei flussi finanziari attribuibili <strong>al</strong> rischio coperto. T<strong>al</strong>e v<strong>al</strong>utazione è effettuata<br />
<strong>al</strong>l’inizio della copertura e in misura continuativa per tutta la sua durata.<br />
La porzione efficace dell’aggiustamento di fair v<strong>al</strong>ue del derivato di copertura viene rilevata<br />
direttamente a patrimonio netto, mentre la parte inefficace viene rilevata a conto economico.<br />
Gli importi che sono stati rilevati direttamente nel patrimonio netto vengono riflessi nel conto<br />
economico nell’esercizio in cui l’elemento coperto produce un effetto sul conto economico.<br />
Quando uno strumento di copertura giunge a maturazione o è ceduto, cessato o esercitato, oppure<br />
non soddisfa più le condizioni per essere designato come di copertura, oppure nel caso in<br />
cui il Gruppo revochi la designazione, i relativi aggiustamenti di fair v<strong>al</strong>ue cumulati nel patrimonio<br />
netto rimangono sospesi nel patrimonio netto finché l’elemento coperto non manifesta<br />
i suoi effetti sul conto economico. Successivamente sono riclassificati a conto economico negli<br />
esercizi durante i qu<strong>al</strong>i l’attività finanziaria acquisita o la passività finanziaria assunta ha un<br />
effetto sul conto economico.<br />
Se si prevede che l’elemento coperto non genererà <strong>al</strong>cun effetto a conto economico, gli aggiustamenti<br />
di fair v<strong>al</strong>ue cumulati nel patrimonio netto vengono immediatamente rilevati nel conto<br />
economico.<br />
Gli acquisti e le vendite di t<strong>al</strong>i strumenti finanziari derivati sono contabilizzati <strong>al</strong>la data di<br />
regolamento.<br />
Determinazione del fair v<strong>al</strong>ue degli strumenti finanziari<br />
Il fair v<strong>al</strong>ue di strumenti finanziari quotati in un mercato attivo si basa sui prezzi di mercato<br />
<strong>al</strong>la data di bilancio. I prezzi di mercato utilizzati per le attività finanziarie sono i bid price,<br />
mentre per le passività finanziarie sono gli ask price.<br />
Il fair v<strong>al</strong>ue di strumenti che non sono quotati in un mercato attivo è determinato utilizzando<br />
tecniche di v<strong>al</strong>utazione, basate su una serie di metodi e assunzioni legate a condizioni di mercato<br />
<strong>al</strong>la data di bilancio.<br />
Il fair v<strong>al</strong>ue degli interest rate swap è c<strong>al</strong>colato in base <strong>al</strong> v<strong>al</strong>ore attu<strong>al</strong>e dei previsti flussi di<br />
cassa futuri.<br />
Il fair v<strong>al</strong>ue dei contratti a termine su v<strong>al</strong>ute è determinato usando il tasso di cambio a termine<br />
<strong>al</strong>la data di bilancio.<br />
Imposte sul reddito<br />
Le imposte correnti sono determinate sulla base di una re<strong>al</strong>istica previsione degli oneri da<br />
assolvere in applicazione delle vigenti normative fisc<strong>al</strong>i di Paese.<br />
Le imposte differite sono determinate sulla base delle differenze temporanee esistenti tra il v<strong>al</strong>ore<br />
di bilancio di attività e passività e il loro v<strong>al</strong>ore fisc<strong>al</strong>e (metodo dell’<strong>al</strong>locazione glob<strong>al</strong>e), e<br />
sono classificate tra le attività e le passività non correnti.<br />
Le imposte differite attive sulle perdite fisc<strong>al</strong>i a nuovo, nonché sulle differenze temporanee,<br />
sono contabilizzate solo quando sussiste la probabilità di recupero futuro.<br />
196 PIRELLI & C. S.p.A. MILANO