Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre 2009 (8MB) - Pirelli

BILANCIO di sostenibilità parte straordinaria
bilancio capogruppo BILANCIO consolidato
RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI NOTIZIE PRELIMINARI
Strumenti finanziari derivati designati come strumenti di copertura efficaci
dei flussi finanziari (“cash flow hedge”)
Tali strumenti derivati sono valutati al fair value, come stabilito dalla IAS 39.
In relazione a tali strumenti, il Gruppo documenta in modo formale la relazione di copertura
tra lo strumento derivato di copertura e l’elemento coperto, gli obiettivi della gestione del rischio
e la strategia perseguita nell’effettuare la copertura.
Si segnala che il Settore Real Estate ha implementato nelle società valutate con il metodo del
patrimonio netto, al fine dell’applicazione del cash flow hedge, delle relazioni di copertura “di
tipo dinamico” tra il portafoglio di derivati ed i finanziamenti in essere; tale approccio consente
di rivedere e ridefinire, su base trimestrale, la strategia di hedging in funzione delle previsioni
di rimborso dei finanziamenti strettamente legate all’andamento del business plan delle varie
iniziative.
Il Gruppo documenta altresì la valutazione dell’efficacia dello strumento di copertura nel compensare
le variazioni nei flussi finanziari attribuibili al rischio coperto. Tale valutazione è effettuata
all’inizio della copertura e in misura continuativa per tutta la sua durata.
La porzione efficace dell’aggiustamento di fair value del derivato di copertura viene rilevata
direttamente a patrimonio netto, mentre la parte inefficace viene rilevata a conto economico.
Gli importi che sono stati rilevati direttamente nel patrimonio netto vengono riflessi nel conto
economico nell’esercizio in cui l’elemento coperto produce un effetto sul conto economico.
Quando uno strumento di copertura giunge a maturazione o è ceduto, cessato o esercitato, oppure
non soddisfa più le condizioni per essere designato come di copertura, oppure nel caso in
cui il Gruppo revochi la designazione, i relativi aggiustamenti di fair value cumulati nel patrimonio
netto rimangono sospesi nel patrimonio netto finché l’elemento coperto non manifesta
i suoi effetti sul conto economico. Successivamente sono riclassificati a conto economico negli
esercizi durante i quali l’attività finanziaria acquisita o la passività finanziaria assunta ha un
effetto sul conto economico.
Se si prevede che l’elemento coperto non genererà alcun effetto a conto economico, gli aggiustamenti
di fair value cumulati nel patrimonio netto vengono immediatamente rilevati nel conto
economico.
Gli acquisti e le vendite di tali strumenti finanziari derivati sono contabilizzati alla data di
regolamento.
Determinazione del fair value degli strumenti finanziari
Il fair value di strumenti finanziari quotati in un mercato attivo si basa sui prezzi di mercato
alla data di bilancio. I prezzi di mercato utilizzati per le attività finanziarie sono i bid price,
mentre per le passività finanziarie sono gli ask price.
Il fair value di strumenti che non sono quotati in un mercato attivo è determinato utilizzando
tecniche di valutazione, basate su una serie di metodi e assunzioni legate a condizioni di mercato
alla data di bilancio.
Il fair value degli interest rate swap è calcolato in base al valore attuale dei previsti flussi di
cassa futuri.
Il fair value dei contratti a termine su valute è determinato usando il tasso di cambio a termine
alla data di bilancio.
Imposte sul reddito
Le imposte correnti sono determinate sulla base di una realistica previsione degli oneri da
assolvere in applicazione delle vigenti normative fiscali di Paese.
Le imposte differite sono determinate sulla base delle differenze temporanee esistenti tra il valore
di bilancio di attività e passività e il loro valore fiscale (metodo dell’allocazione globale), e
sono classificate tra le attività e le passività non correnti.
Le imposte differite attive sulle perdite fiscali a nuovo, nonché sulle differenze temporanee,
sono contabilizzate solo quando sussiste la probabilità di recupero futuro.
196 PIRELLI & C. S.p.A. MILANO