Esercizio <strong>2007</strong> Presentazione 6 <strong>Bilancio</strong> Consolidato <strong>Italcementi</strong> S.p.A. Relazione del C.d.a. sulla gestione 24 <strong>Bilancio</strong> <strong>Italcementi</strong> S.p.A. <strong>Bilancio</strong> Consolidato Prospetti contabili 76 Parte straordinaria Note illustrative 80 Allegati 148 Relazione della società di revisione 159 21.4 Rischio di tasso di interesse Valore nozionale degli strumenti finanziari derivati per scadenza Di seguito si riporta il riepilogo per scadenza del valore nozionale degli strumenti finanziari derivati di tasso: Scadenza a meno di 1 anno Scadenza da 1 a 2 anni Scadenza da 2 a 5 anni Scadenza a più di 5 anni (milioni di euro) Copertura fair value SWAP da Fisso --> a Variabile 165 M€ 4,75% Euribor 3M+ 0,626% - - - 165,0 165,0 150 MUSD 5,80% Euribor 3M+0,8125% - - - 114,0 114,0 Totale - - - 279,0 279,0 Copertura flussi di cassa SWAP da Variabile --> a Fisso 345 M€ Euribor 3M 3,336% 80,0 70,0 195,0 - 345,0 114 M€ Euribor 3M + 0,325% 3,536% - - 114,0 - 114,0 92,3 M€ Euribor 6M 3,697% 30,0 0,6 - 61,7 92,3 6,1 M€ Euribor 6M+0,50% 3,275% 1,8 1,8 2,5 - 6,1 SWAP da Fisso --> a Fisso 30 M€ 5,63% 5,665% - - 30,0 - 30,0 20 M€ 5,73% 5,635% - - - 20,0 20,0 150 MUSD 5,90% 4,7725% - - - 114,0 114,0 Copertura flussi di cassa OPZIONI (3%- 4,75%) 55,0 110,0 130,0 - 295,0 Totale 166,8 182,4 471,5 195,7 1.016,4 Trading SWAP paga variabile --> riceve variabile 69,5 M€ Euribor 3M + 1% - Euribor 3M + 0,7% 69,5 - - - 69,5 40 M€ Euribor 3M + 0,75% - Euribor 3M + 0,7% 40,0 - - - 40,0 114 M€ Euribor 3M + 0,50% - Euribor 3M+ 0,325% - - 114,0 - 114,0 SWAP da Variabile --> a Fisso 118,3 M€ Euribor 3M 3,05% 95,4 20,4 1,2 1,3 118,3 Trading Opzioni (3,25% - 4,50%) 75,0 85,0 - - 160,0 Totale 279,9 105,4 115,2 1,3 501,8 Totale 446,7 287,8 586,7 476,0 1.797,2 Totale Esposizione al rischio di tasso d’interesse Al 31 dicembre <strong>2007</strong>, l’83% del passivo finanziario netto del Gruppo (senza considerare il fair value degli strumenti derivati) è a tasso fisso o coperto contro il rialzo dei tassi. Il 50%, degli impegni a tasso fisso, risulta dalla trasformazione di contratti inizialmente sottoscritti a tasso variabile. Le coperture sono espresse al loro valore nominale sul periodo considerato (conformemente alla scadenza dello strumento) e non comprendono i contratti di tasso fisso contro tasso fisso. 127 www.italcementigroup.com
21.5 Indebitamento finanziario netto all’origine e dopo le coperture di rischio tasso Di seguito si riporta l’evoluzione dell’indebitamento finanziario netto al 31 dicembre <strong>2007</strong>: Scadenze (milioni di euro) 31.12.<strong>2007</strong> < 1 anno 1 - 2 anni 2 - 5 anni Oltre Passivo finanziario a tasso fisso 1.148,0 11,9 164,4 229,7 742,0 Attivo finanziario a tasso fisso - - - - - PFN a tasso fisso all'origine 1.148,0 11,9 164,4 229,7 742,0 Coperture da tasso fisso a tasso variabile (279,0) - - - (279,0) Coperture da tasso variabile a tasso fisso 675,7 207,2 92,8 312,7 63,0 PFN a Tasso Fisso dopo le coperture 1.544,7 219,1 257,2 542,4 526,0 Passivo finanziario a tasso variabile 1.706,3 628,9 62,2 718,9 296,3 Attivo finanziario a tasso variabile (453,2) (450,0) - - (3,2) PFN a Tasso Variabile all'origine 1.253,1 178,9 62,2 718,9 293,1 Coperture da tasso fisso a tasso variabile 279,0 - - - 279,0 Coperture da tasso variabile a tasso fisso (675,7) (207,2) (92,8) (312,7) (63,0) Coperture Opzionali (455,0) (130,0) (195,0) (130,0) - PFN a Tasso Variabile dopo le coperture 401,5 (158,2) (225,6) 276,2 509,1 Coperture Opzionali 455,0 130,0 195,0 130,0 - Fair value degli strumenti derivatoi netto 17,1 (2,0) (5,3) (6,2) 30,6 PFN Totale 2.418,2 188,8 221,3 942,4 1.065,7 Al 31 dicembre <strong>2007</strong>, una variazione del +1% della curva dei tassi d’interesse, avrebbe avuto un’incidenza di -4,0 milioni di euro, ossia il 6,6% degli oneri finanziari netti del <strong>2007</strong>. L’impatto sui derivati di tasso in portafoglio sarebbe di +20,0 milioni di euro sul patrimonio netto e di -17,0 milioni di euro sul reddito ante-imposte, quest’ultimo essendo compensato da un impatto di +21,2 milioni di euro sulle passività a tasso fisso coperte in fair value. Al 31 dicembre <strong>2007</strong>, una variazione del -1% della curva dei tassi d’interesse, avrebbe avuto un’incidenza di +4,0 milioni di euro, ossia il 6,6% degli oneri finanziari netti del <strong>2007</strong>. L’impatto sui derivati di tasso in portafoglio sarebbe di -18,7 milioni di euro sul patrimonio netto e di +18,8milioni di euro sul reddito anteimposte, quest’ultimo essendo compensato da un impatto di -23,2 milioni di euro sulle passività a tasso fisso coperte in fair value. 128
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