aprili 2009 #4

More documents

Recommendations

Info

fondebi aprili - #4 2009 or ga ni za ci ul tips, ro me lic mo i cavs sa kuT rebis ker Zo da sa xel m wi fo eb riv for mas da saq mia nobs glo ba lur fi nan sur baz reb ze gar k ve u li SezRud ve biT. me tad sa yu radRe boa fon de bis fun q ci o na luri da xa si a Te ba. ase Ti fon de bi iq m ne ba qvey neb Si (re gi o neb Si), rom le bic ga nic di an sa ga da sax delo ba lan sis pe ri o dul Tu qro ni kul de ficits, da Se sa ba mi sad, erov nu li oq rosa va lu to re zer ve bi sa da sa xel m wi fo bi u je tis pro ficits. Se sa ba mi sad, fon de bi war mo ad gens mak roe ko no mi ku ri po li ti kis in s t ru ments, ro me lic mo wo de bu lia Se am ci ros sa ga reo an ga riS s wo rebis dis ba lan si, uz run vel yos sax s re bis grZelva di a ni Se nax va, ro me lic mi i Ro sa xel m wi fo (regi o nu li) bi u je ti dan. ssfis eq s per te bi yve la sa xel m wi fo sa inves ti cio or ga ni za ci i dan, rom le bic mi e kuT v neba su ve re nul sa in ves ti cio fon debs, ga mo yo fen xuT Zi ri Tad fun q ci o na lur for mas: • sta bi li za ci is fon de bi, rom lis da niS nule baa sa xel m wi fo bi u je tis Se mo sav le bi dan gamo yo fi li gan sazR v ru li sax s re biT qvey ni dan ga ta nil ned le ul sa da re sur seb ze (nav To bis gar da) msof li o Si ar se bu li fa se bis rye ve bi sagan mi si dac va (ga u saf r Txo e ba); • sa Sem nax ve lo fon de bi, ro me lic, Ta vis mxriv, mo wo de bu lia uz run vel yos qvey nis mo pove bi Ti mrew ve lo bis aq ti ve bis kon ver ta cia, ufro me tad di ver si fi ci re bu li (uf ro sta bi lu ri grZel va di a ni geg miT) aq ti ve biT. mi za ni – cno bili ho lan di u ri avad m yo fo bis Ta vi dan aci le ba, ro de sac ned le u lis eq s por tis gan War bi Se mosav le bi iw vevs qvey nis Sig niT eko no mi ku ri aq tivo bis da ce mas; • zo gi erT qve ya na Si Seq m ni li spe ci a li zebu li kor po ra ci e bi, rom le bic pa su xis m ge be li ari an oq rosa va lu to re zer vis mar T va sa da ma Ti da ban de be bis gziT sa baz ro in s t ru men tebad ga daq ce va ze, ase Ti or ga ni za ci e bis ka pi tali for ma lu rad ar aris ga mo yo fi li Se sa ba mi si qvey nis oq rosa va lu to re zer ve bis gan da Se dis mis Se mad gen lo ba Si; • gan vi Ta re bis fon de bi, rom lis da niS nu lebaa so ci a lureko no mi ku ri gan vi Ta re bis kon k retu li pro eq te bis da fi nan se ba. ma ga li Tad, erovnu li me ur ne o bis sa er Ta So ri so do ne ze kon kuren tu na ri a no bis amaR le ba mi si dar gob ri vi Tu te ri to ri u li struq tu ris ga um jo be se bis gziT; • da bo los, da niS nu le bi sa da ar se bo bis sta Jis mi u xe da vad – sa zo ga do eb ri vi (sa ja ro) sa pen sio fon de bi, sa i da nac xde ba qvey nis mo saxle o bis pen si e biT uz run vel yo fa, ro me lic finan s de ba sa xel m wi fos, da ara mo sax le o bis Sena ta ne bis gan. Ta na med ro ve su ve re nu li sa in ves ti cio fon debis saq mi a no bi saT vis da ma xa si a Te be lia gan sa kuTre bu li aq ti u ro ba da mas S ta bu ro ba. su ve re nu li sa in ves ti cio fon de bis in ves to re bi, rom le bic fuls mniS v ne lo va ni di vi den de bis mi Re bis mizniT tra di ci u lad aban deb d nen por t fe lur in vesti ci eb Si, Tan da Ta no biT ga da iq c nen stra te gi ul in ves to re bad da Se i Zi nes Ses yi du li aq ti ve bis mar T va Si mo na wi le o bis uf le ba. ma ga li Tad, Svei ca ri is ban ki United Bank of Swit zer land (UBS), romlis an ga riS zec iricxe bo da za ra li – 10 mlrd 60 do la ri, iZu le bu li gax da ga e yi da Ta vi si aqci e bis 9,8% sin ga pu ris mTav ro bis sa in ves ti cio kor po ra ci a ze 9,75 mlrd do la rad, ris Sem de gac igi gax da Sve i ca ri is ban kis msxvi li aq ci o ne ri. ana lo gi u ri sa xiT Ci tig ro upis mTa var me wi le e bad `mo u lod ne lad~ aR moC n d nen abu da bis sa in ves ticio sab Wo, ro mel mac mi si aq ci e bis 4,9%Si ga da ixa da 7,5 mlrd do la ri, sin ga pu ris mTav ro bis sain ves ti cio kor po ra cia (aq ci e bis 3,7% 6,88 mlrd do la rad) da qu ve i Tis sa in ves ti cio mmar T ve lis (aq ci e bis 1,6% 3 mlrd do la rad) 1 . su ve re nu li sa in ves ti cio fon de bi ar iyo SeniS nu li iseT sa eW vo saq mi a no ba Si, ro go ri caa: ko mer ci u li an Tun dac po li ti ku ri diq ta tis mcde lo be bi. Tum ca, faq te bi sa pi ris pi ros metyve lebs. ma ga li Tad, 2007 wli saT vis Ci ne Tis sa inves ti cio kor po ra ci is Seq m na, ro mel mac Se i Zi na ame ri ku li in ves t kom pa ni is Black Sto ne aq ci a Ta pake ti, ma Si naT ve ga nacxa da, rom ar hqon da gan zra xu li mo e po ve bi na ad gi le bi kom pa ni is di reqtor Ta sab Wo Si. fon de bis saq mi a no bis ana li ziT da ka ve bu li eqs per te bi aR niS na ven, rom maT mci re zo miT, mag ram ma inc axa si a TebT mid re ki le ba, Ca er Ton im kom pani is po li ti ka Si, rom lis aq ci o ne re bic gax d nen. fon de bis mo cu lo bis swra fad zrdas Tan er Tad iz r de ba ma Ti in ves ti ci e bis ara fi nan su ri (ma ga li Tad, po li ti ku ri da stra te gi u li) moti va cia. aSSisa da ev ro ka v Si ris ka non m deb lebi frTxi lo ben, rom su ve re nu li sa in ves ti cio fon de bis in ves ti ci e bi Se iZ le ba ga mo ye ne bul iqnes po li ti ku ri miz ne bis mi saR we vad ara be Tis qvey ne bis, Ci ne Ti sa da ru se Tis mTav ro be bis mi er. am az ris mok le for mu li re bas ax dens sa er Ta So ri so sa va lu to fon dis mTa va ri eko no mis ti s. jon so ni: `su ve re nu li fon de bi _ `Sa vi yu Te bi a~, ro me lic war mo ad gens saf r Txes msof lio fi nansu ri sis te mis sta bi lu ro bi saT vis~ 2 . su ve re nu li sa in ves ti cio fon de bis re gu lire ba Si igu lis x me ba Zi ri Ta dad maT mi er sa er Ta So ri so do ne ze gar k ve u li we se bis Se mo Re ba, romel Ta Ses ru le ba, ro gorc am ide is mim dev re bi ime dov ne ben, ma Ti ne ba yof lo biT xor ci el de ba. sa kiTxi exe ba fon de bis saq mi a no bis me ti gam Wvir va lo bis uz run vel yo fas. 2008 wlis da vo sis sa er Ta So ri so eko no mi kur fo rum ze prob le mis ar si Sem deg na i rad ga mo xa ta aSSis fi nan s Ta minis t ris mo ad gi lem d. mak kor mik ma: `dRem de Cven mig vaC n da, rom su ve re nu li fon de bi war mo ad gend nen grZel va di an, sta bi lur in ves to rebs, romle bic xel m ZR va ne lo ben ko mer ci u li prin ci pebiT. mag ram, ex la, ro de sac ma Ti in ves ti ci e bi sag r Z nob lad ga i zar da, Cven un da vi yoT dar wmu ne bu le bi, rom in ves ti ci e bis bu ne ba ata rebs gan sa kuT re bul ko mer ci ul xa si aTs~ 3 . ssfis yo fi li mTa va ri eko no mis ti, har var dis uni ver si te tis pro fe so ri k. ro go fi uf ro Riad acxa debs: `a zi u ri qvey ne bi da sa xel m wi fo e bi, 1 С. Чебан. Суверенные инвестиционные фонды: новый феномен мировой экономики. Ж. Мировая экономика и международные отношения. 2008, №10, стр. 15. 2 А. Апокин. Проблема глобальных дисбалансов в мировой экономике. Ж. Вопросы экономики. 2008, №5, стр. 58. 3 С. Чебан. Суверенные инвестиционные фонды: новый феномен мировой экономики. Ж. Мировая экономика и международные отношения. 2008, №10, ст. 18-19.
om le bic nav To biT vaW ro bis Se de gad gam did r dnen, cdi lo ben mi si dax ma re biT ze gav le nis mo pove bas. Cven gvin da, rom es gav le na aR moC n des ara ise Ti, ro go ric maT surT. kor po ra ci u li da finan su ri mmar T ve lo ba un da iyos gam W vir va le, rom vi yoT da cu le bi msgav si ze gav le ni sa gan~ 4 . 90iani wle bis bo los tran s pa ren to bis proble ma war mo iS va ker Zo sa dazR ve vo fon de bis saqmi a no bas Tan da kav Si re bi Tac. ma Ti Tav da pir ve li stra te gia ori en ti re bu li iyo ma Ra li ris kis tran saq ci eb sa da rTu li sa in ves ti cio in s t rumen te bis ga mo ye ne ba ze. es fon de bi, Ta vi si ay vave bis xa na Si, nak le bad mi saw v do mi aR moC n da kapi ta lis baz ris da sa xel m wi fo re gu li re bis ze moq me de bi sa da kon t ro lis ma nam de Ca mo ya libe bu li stan dar tu li zo me bi saT vis. sif r Txi le im sa ba biT, rom sa dazR ve vo fon debs Se uZ li aT fi nan su ri sis te mis mTli a nad moS la, gam w vav da ame ri ku li LTCM (Long-Term Ca pi tal Management) skanda lu ri kra xis Se de gad. LTCM iyo aSSis erTer Ti yve la ze msxvi li da war ma te bu li sa dazRve vo fon di, ro me lic aC ve neb da xe lov nu rad gaz r dil Se mo sav lebs SeZ le bu li kli en te bis da sa in te re seb lad, TiT qos, mis mmar T ve lo ba Si iyo 125 mlrd do la ris Ri re bu le bis sa in ves ticio por t fe li 5 . fon de bis um rav le so ba, ro me lic da fuZ n da ro gorc ker Zo sa in ves ti cio fon di, xSi rad ar icavs tran s pa ren to bis stan dar tebs. es Se iZ le ba aix s nas ara im de nad mis mi er ga ta re bu li ope raci e bis mi mar Tu le bis, mo ti ve bi sa da mas S ta be bis da far vis mi ze ziT, ram de na dac wmin da fi nan su ri as peq te biT: mi si tran s pa ren to bis uz run vel yo fa mo iTxovs da ma te biT or ga ni za ci ul Za lis x me vas da fi nan sur da na xar jebs. su ve re nu li sa in ves ti cio fon de bis ana li zis ara nak leb mniS v ne lo va ni as peq te bi ukav Sir de ba mis re a lur rols Ta na med ro ve glo ba lur finan sur siv r ce Si. `uf ro zo ga dad rom Se va fa soT gan sa xil ve li 4 iqve, gv. 19. 5 ltCmis partniorTa Soris iyvnen ekonomikis sferoSi ori nobelis premiis laureati – n. Soulzi da r. mertoni, romelTa ultraTanamedrove maTematikuri modelebi warmoadgenda fondis finansuri saqmianobis safuZvels. annotation fe no me nis mas S ta be bi, sa Wi roa Se fas des ma Ti aqti ve bis mTli a ni mo cu lo ba, ro mel mac 2008 wlis pir ve li na xev ri saT vis Se ad gi na 3 trln do la ri. msof li os yve la sa xel m wi fos oq rosa va lu to rezer ve bis mTli a ni mo cu lo ba Se ad gens 6,9 trln do lars, aSSis mSps mo cu lo ba 12 trln do lars. am fon ze su ve re nu li sa in ves ti cio fon de bis ka pita li ga mo i yu re ba sak ma od STam beW da vad~ 6 . fon de bis saq mi a no biT da in te re se bu li mkvleva re bi mi a niS ne ben am or ga ni za ci e bis ne ga ti ur as peq teb zec. ma Ti az riT, fon de bi tra di ci u lad msof lio sa fi nan so me qa niz mis mas ta bi li ze be li ele men tia. pir vel rig Si, is, Ta vi si ar siT, axorci e lebs grZel va di an in ves ti ci ebs da saq mi a nobi saT vis ar izi da ven na ses xeb sax s rebs, gan s xva ve biT ker Zo sa dazR ve vo da sxva sa in ves ti cio fon de bi sa gan. fon de bi ar emor Ci le ba spe ku laci ur azarts, mSvi dad elo de ba kri zi sul peri o debs da arc Tu iS vi a Tad moq me debs baz ris sa er To ten den ci e bis wi na aR m deg, e.i. aq ti vebs yidu lobs ma Sin, ro de sac ume te so ba iZu le bu lia Ta vi da aR wi os am aq ti vebs. eq s per te bi sa mar T li a nad aR niS na ven fon debis ar se bo bis fun da men ta lu ri po zi ti u ri aspeq te bis Se sa xeb, Zi ri Ta dad mis wils ka pi ta lis mi wo de ba Si, rac uz run vel yofs in ves ti ci e bis baz ris ga far To e bas da mi si struq tu ris ga umjo be se bas, ase ve grZel va di a no bi sa da da ban de bebis di ver si fi ci re bis wya lo biT mi si fun q ci o nire bis efeq ti a no bis amaR le bas. su ve re nu li sa in ves ti cio fon de bis da niS nule bi sa da saq mi a no bis mas S ta be bis zrda Se iZle ba Se fer x des mxo lod im Sem Tx ve va Si, Tu aSS da sxva qvey ne bi, rom le bic saq mi a no ben ga re dan ka pi ta lis mud mi vi mozR va ve bis xar j ze, mi zanmi mar Tu lad da iwye ben sa ga reo an ga riS s wo re bis de fi ci tis, da Se sa ba mi sad, eko no mi ka Si ucxo ur ka pi tal ze moTxov nis Sem ci re bas. Tum ca, uax loes per s peq ti va Si es nak le ba daa mo sa lod ne li. mzevinar nozaZe, ekonomikis akademiuri doqtori 6 С. Чебан. Суверенные инвестиционные фонды: новый феномен мировой экономики. Ж. Мировая экономика и международные отношения. 2008, №10, стр. 20. So vE RE ign invEStigating fUndS in global EConomy m. nozadze So ve re ign in ves ti ga ting funds are not a new event for glo bal eco nomy They we re fo un ded is 50-60 s. of the 19 –th cen tury. Nowadays the re are abo ut 50 funds in the world with dif fe rent or ga ni za ti o nal - le gal sta tus, fi nan cing met hods and con c re te tasks. They be long to the Government’s pro pety and are un der the ir con t rol. According to so me de fi ni ti ons, the funds are rep re sen ted by the pri va te and go ver men ti al forms of the pro perty and com pa ra ti vely by a new or ga ni za ti o nal form, that acts on the glo bal fi nan ci al mar ket with cer ta in li mits. Such funds are cre a ted in dif fe rent co un t ri es (re gi ons) they fe el pe ri o di cal and cro ni cal de fi cit of the na ti o nal gold-cur rency re ser ves and the pro fi cit of the bud get of the go ver n ment. Accordingly the funds are the in s t ru ment of mic ro e co no mi cal po li tics they are re ady to li mit the aco un ting ba lan ce, to pro vi de the long-term ke e ping of ex pen ses, that had al re ady gi ven from the bud get of the go ver n ment. On the ba ses of the pre sent glo bal fi nan ci al cri sis, the in te rest to wards the so ve re ign in ves ti ga ting funds are in c re a sed by the in te na ti o nal fi nan ci al or ga ni a za ti ons, by ex perts and po li ti ci ans. The ir aim is to in ves ti ga te the funds ro le in glo bal fi nan ci al system, its po si ti ve and ne ga ti ve in fl u en ce on glo bal fi nan ci al pro ces ses 61 fondebi aprili - #4 2009
Page 1 and 2:
aprili 2009 #4 samecniero, analitik
Page 3 and 4:
mniS v ne lo va ni cvli le be bi qo
Page 5 and 6:
na wi leb sa da qve pun q teb ze, r
Page 7 and 8:
iyo qo ne bis ga da sa xa dis gan,
Page 9 and 10: dar Ce ni li te ri to ria da fa rul
Page 11 and 12: me re bi, ase ve mci re zo mis nak
Page 13 and 14: o gor vi yi doT mi wa da ava Se noT
Page 15 and 16: eko no mi ku ri usaf r Txo e ba: an
Page 17 and 18: struq tu re bis da ba li ana liti k
Page 19 and 20: ad gil ze. aR niS nu li ori mov le
Page 21 and 22: xel m wi fo mniS v ne lo bis ga daw
Page 23 and 24: gan m sazR v re li) _ sa er Ta So r
Page 25 and 26: sa Si Si ni u an sic, ro me lic gu
Page 27 and 28: `xSi rad mar cxis mi ze zi Tvi To
Page 29 and 30: in ter na ci o na lu ri as peq te b
Page 31 and 32: le bi sa da glo ba li za ci iT na k
Page 33 and 34: ada mi a nis Rir se ba da sa baz ro
Page 35 and 36: qve ya na Si moq me debs spe ci a l
Page 37 and 38: icxov no bis zrda (Zi ri Tadad sa b
Page 39 and 40: a ma Ti war ma te bis erTer Ti ga
Page 41 and 42: Tqven `fi nan sur ga dawy ve ti le
Page 43 and 44: el gu ja Sa fa Ta va: sa av to ro u
Page 45 and 46: a tom iZ le va CLAAS-is teq ni ka n
Page 47 and 48: uk ve da am t ki ca, rom iq kar tof
Page 49 and 50: e bu le bis cod nis do ne da momza
Page 51 and 52: Seq m na iyo. Mmisi gan vi Ta re ba
Page 53 and 54: dazRveva _ qvelmoqmedeba, Tu riskis
Page 55 and 56: qa Ral de biT vaW ro ba msof lios s
Page 57 and 58: TviT m mar T ve li er Te u le bis s
Page 59: su ve re nu li sa in ves ti cio fon
Page 63 and 64: mxriv ki gan vi Ta re ba di qveyne
Page 65 and 66: is ke bis mar T vis Ta vi se bu re
Page 67 and 68: in ten si u ri teq no lo gi e bis g
Page 69 and 70: ume te so ba eZ le va mwar mo e bel
Page 71 and 72: maT sxva das x va spe ci fi kur asp
Page 73 and 74: li kor po ra ci e bis in ves ti cie
Page 75 and 76: mar ke tin gu li stra te gi e bis f
Page 77 and 78: van Zos war mo ad gens fir mis si d
Page 79 and 80: ar vi ci~, xo lo sxveb ma isic ki a
Page 81 and 82: pi a ri aSS-Si XIX-XX sa u ku nee b
Page 83 and 84: surs vuy var deT da gviy var des, r
Page 85 and 86: u ri ma ma ar mis cems si ke Tes im
Page 87 and 88: nes ta ri mo me cao xor c Si, _ sa
Page 89 and 90: un da Se vi mu Sa voT sa qar T ve l
Page 91 and 92: ma ve ba; cen t ra lu ri da regi o
show all

aprili 2009 #4

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?