relazione degli amministratori sulla situazione patrimoniale ... - Everel

RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI SULLA 

SITUAZIONE PATRIMONIALE AL 30 NOVEMBRE 2008 

ai sensi degli artt. 2446 e 2447 del Codice Civile 

e dell’art. 74 del Regolamento adottato con Delibera Consob n. 11971 del 

14 maggio 1999 e successive modificazioni 

ALL’ASSEMBLEA STRAORDINARIA 

DEGLI AZIONISTI 

CONVOCATA PER IL 5 E 6 FEBBRAIO 2009

Relazione degli Amministratori ex artt. 2446 e 2447 c.c. e art. 74 del Regolamento Emittenti 

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Indice: 

A) Premessa 

1) Situazione patrimoniale e conto economico al 30 novembre 2008 con le relative note 

esplicative 

2) Situazione finanziaria netta al 30 novembre 2008 

3) Proposte relative ai provvedimenti da assumere per il ripianamento delle perdite e 

all’aumento di capitale 

4) Iniziative per il risanamento della gestione e per il mantenimento di condizioni di 

continuità aziendali 

5) Osservazioni del Collegio Sindacale 

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Premessa 

Signori Azionisti, 

la presente relazione (di seguito, la “Relazione”), redatta ai sensi degli artt. 2446 e 2447 del 

codice civile e nel rispetto di quanto previsto nell’Allegato 3A, schema n. 5, al Regolamento 

adottato con Delibera Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modificazioni (di 

seguito, il “Regolamento Emittenti”), ha lo scopo di illustrare la situazione patrimoniale ed 

economica di Everel Group S.p.A. (di seguito, la “Società”) al 30 novembre 2008 (di seguito, la 

“Situazione Patrimoniale”) che sarà sottoposta per l’approvazione dell’Assemblea degli 

azionisti convocata per i giorni 5 e 6 febbraio 2009, rispettivamente in prima e in seconda 

convocazione. 

La Situazione Patrimoniale al 30 novembre 2008, evidenzia una perdita di periodo pari a Euro 

6.999.247,77 che, unitamente alle perdite riportate a nuovo da precedenti esercizi pari a Euro 

17.953.288,59, ed alla riduzione del patrimonio netto per Euro 10.250.215,38 per effetto 

dell’operazione di fusione per incorporazione di Everel S.p.A. e Signal Lux Italia S.r.l. nella 

Società, determinano una riduzione complessiva di Euro 35.202.751,74 (di seguito, la “Perdita 

Complessiva”) e, dunque, in misura tale da determinare un patrimonio netto negativo pari a 

Euro 2.824.279,62 (senza considerare la riserva versamento soci in conto futuro aumento di 

capitale pari a Euro 10.168.334,57), con conseguente riduzione del capitale al disotto del 

minimo legale ai sensi dell’art. 2447 del codice civile. 

Il Consiglio ritiene quindi necessario procedere, ai sensi del citato articolo, all’immeditato 

ripianamento della suddetta perdita mediante azzeramento del capitale sociale e al contestuale 

aumento di capitale della Società in misura funzionale alla continuità aziendale, al risanamento 

della gestione e all’efficienza operativa dell’attività sociale, alla luce delle linee guida tracciate del 

piano industriale e finanziario della Società per il periodo 2008-2010 approvato dal Consiglio di 

Amministrazione in data 8 maggio 2008 e aggiornato per il periodo 2009-2011 in data 26 

gennaio 2009 (di seguito, il “Piano Industriale e Finanziario”). 

La presente Relazione, unitamente alle osservazioni del Collegio Sindacale, sarà messa a 

disposizione del pubblico, ai sensi dell’art. 74 del Regolamento Emittenti, presso la sede sociale 

e Borsa Italiana S.p.A. a far data dal 27 gennaio 2009 e contestualmente trasmessa a Consob e 

dovrà essere letta congiuntamente alla Relazione degli amministratori redatta ex art. 72 del 

Regolamento Emittenti già depositata e pubblicata in data 20 gennaio 2009. 

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1) Situazione patrimoniale e conto economico al 30 novembre 2008 con le relative 

note esplicative 

Stato patrimoniale 

ATTIVITA' NON CORRENTI 

Note di cui parti co rrelate di cui parti co rrelate di cui parti co rrelate 

N o ta 36 N o ta 36 N o ta 36 

Immobili, impianti e macchinari 3 8.047.258 382.109 10.010.554 

Avviamento 4 1.221.000 - 1.221.000 

Attività immateriali 5 659.952 189.501 707.510 

Partecipazioni in imprese controllate 6 5.195.100 5.195.100 100% 28.926.848 28.926.848 100% 6.351.050 6.351.050 100% 

Partecipazioni in altre imprese 7 78.313 101.684 109.300 

Crediti verso società del gruppo non correnti 8 7.338.267 7.338.267 100% 2.267.357 2.267.357 100% 1.822.181 1.822.181 100% 

Attività finanziarie 9 269.960 371.250 - 

Crediti e altre attività 10 485.668 4.165 908.888 

Imposte anticipate 11 1.057.474 203.986 2.007.726 

ATTIVITA' CORRENTI 

Totale attività non correnti 24.352.992 12.533.367 51% 32.446.900 31.194.205 96% 23.138.209 8.173.231 35% 

Rimanenze 12 8.538.890 - 11.875.288 

Crediti commerciali 13 15.935.495 159.354 632.366 

Crediti commerciali vs società del gruppo correnti 14 4.590.647 4.590.647 100% 1.028.235 1.028.235 100% 20.167.536 

Crediti finanziari vs società del gruppo correnti 14 5.144.901 5.144.901 100% 18.023.312 18.023.312 100% 17.214.384 17.214.384 100% 

Disponibilità liquide 17 1.760.676 647.282 2.791.105 

Attività finanziarie 9 547.040 135.000 542.751 

Altre attività 15 294.973 189.018 236.181 

Crediti tributari 16 2.108.657 2.116.210 3.109.745 

TOTALE ATTIVITA' CORRENTI 38.921.278 9.735.548 25% 22.298.412 19.051.547 85% 56.569.356 17.214.384 30% 

TOTALE ATTIVITA' 63.274.270 22.268.915 35% 54.745.311 50.245.752 92% 79.707.565 25.387.615 32% 

PATRIMONIO NETTO 18 

Capitale sociale 31.240.756 31.240.756 31.240.756 

Riserve 1.055.836 859.000 81% 708.541 438.000 62% (8.599.846) 438.000 -5% 

Utili/(perdite) portati a nuovo (17.953.289) (9.513.164) (9.513.164) 

Utile (perdita) dell'esercizio (6.999.248) (8.440.124) (9.381.682) 

PASSIVITA' NON CORRENTI 

PATRIMONIO NETTO 7.344.055 859.000 12% 13.996.008 438.000 3% 3.746.064 438.000 12% 

Debiti verso banche 17 3.513.306 4.119.875 4.556.456 

Debiti finanziari non correnti 17 376.785 29.217 562.376 

Debiti finanziari verso soci 17 12.330.123 12.330.123 100% 24.240.000 24.240.000 100% 24.240.000 24.240.000 100% 

Benefici verso dipendenti 19 1.913.656 157.701 2.215.586 

Fondi 20 4.388.535 3.995.540 

91% 2.449.050 1.774.000 72% 2.706.695 1.774.000 66% 

Altri passività 23 15.827 - - 

Imposte differite 22 982.522 27.444 1.133.973 

PASSIVITA' CORRENTI 

TOTALE PASSIVITA' NON CORRENTI 23.520.754 16.325.663 69% 31.023.286 26.014.000 84% 35.415.086 26.014.000 73% 

Debiti verso banche e prestiti a breve 17 12.044.173 6.128.357 18.319.194 

Debiti finanziari 17 370.524 20.113 359.310 

Debiti finanziari verso soci 17 2.419.854 2.419.854 100% 71.758 71.758 100% 71.758 71.758 100% 

Debiti commerciali verso società del gruppo 23 2.180.487 2.180.487 100% 301.846 301.846 100% 2.877.464 2.877.464 100% 

Debiti finanziari verso società del gruppo 23 866.456 866.456 100% 1.748.875 1.748.875 100% 1.748.875 1.748.875 100% 

Debiti commerciali 21 11.577.882 816.289 14.668.051 

Fondi 20 647.164 - 101.260 

Altri debiti e passività 24 1.757.926 0% 466.540 1.987.598 

Debiti tributari 25 544.995 172.238 412.905 

TOTALE PASSIVITA' CORRENTI 32.409.461 5.466.797 17% 9.726.016 2.122.479 22% 40.546.415 4.698.097 12% 

TOTALE PASSIVITA' 55.930.215 21.792.460 39% 40.749.303 28.136.479 69% 75.961.501 30.712.097 40% 

TOTALE PATRIMONIO E PASSIVITA' 63.274.270 22.651.460 36% 54.745.311 28.574.479 52% 79.707.565 31.150.097 39% 

Milano, lì 26 gennaio 2009 

30-nov-08 31-dic-07 31/12/2007 

pro-forma 

per il Consiglio di Amministrazione 

L’Amministratore Delegato 

Andrea Mattarelli 

4


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Conto Economico 

VALORE DELLA PRODUZIONE 

Note 

Ricavi delle vendite e delle prestazioni 26 51.814.576 3.480.318 6,7% 4.580.625 4.580.625 100% 53.311.817 6.777.612 13% 

Variazioni delle rimanenze di prodotti in corso di 

lavorazione, semilavorati e finiti 126.345 - 3.750.453 

Variazioni dei lavori in corso su ordinazione - 

Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni 218.059 178.393 

COSTI DI PRODUZIONE 

TOTALE VALORE DELLA PRODUZIONE 52.158.980 4.580.625 57.240.663 

Per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci (27.574.410) (11.753.364) 42,6% (67.843) (30.900.859) (10.960.745) 

Per servizi 27 (10.365.278) (1.870.263) 18,0% (1.962.759) (15.951) 0,8% (11.156.609) (1.829.227) 16% 

Per godimento di beni di terzi 28 (1.384.189) (2.729) 0,2% (1.174.413) (1.499.304) (3.945) 

Per il personale 29 (10.433.517) (3.161.119) (866.820) 27,4% (11.377.332) (866.820) 8% 

Ammortamenti e svalutazioni (3.741.449) (537.375) (7.833.756) 

a) ammortamento delle attività immateriali 5 (255.078) (328.522) (469.349) 

b) ammortamento degli immobili, impianti e macchinari 3 (2.401.690) (203.055) (2.823.964) 

c) altre svalutazioni delle attività non correnti 30 (316.465) (4.125) (3.915.852) 

d) svalutazioni delle attività correnti 30 (768.216) (1.673) (624.591) 

TOTALE COSTI DI PRODUZIONE (53.498.844) (6.903.508) (62.767.860) (13.660.737) 22% 

Altri proventi operativi 31 1.097.584 61.898 5,6% 803.482 732.000 91,1% 445.192 59.525 13% 

Altri costi operativi 32 (4.128.370) (7.867.503) (4.757.240) 

RISULTATO DELLA GESTIONE OPERATIVA (4.370.650) (9.386.904) (9.839.245) 

GESTIONE FINANZIARIA 33 

Proventi finanziari 1.138.284 699.139 61,4% 4.316.616 912.088 21,1% 4.270.914 826.526 19% 

Oneri finanziari (2.426.541) (1.049.075) 43,2% (3.849.455) (1.514.179) 39,3% (4.506.994) (1.513.393) 34% 

TOTALE PROVENTI E ONERI FINANZIARI (1.288.257) 467.161 (236.080) (686.867) 

RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE (5.658.907) (8.919.744) (10.075.325) (2.366) 

Imposte sul reddito dell'esercizio 34 (1.340.341) 479.619 693.643 537.951 78% 

RISULTATO DELL'ESERCIZIO (6.999.248) (8.440.124) (9.381.682) 537.951 


30-nov-08 31-dic-07 31/12/2007 

di cui parti co rrelate di cui parti co rrelate 

N o ta 36 N o ta 36 

pro-forma 




di cui parti co rrelate 

5 

N o ta 36


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Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto 

Descrizione 

Altri 

movimenti 

Riclassificazi 

oni 

Destinazione 

risultato 

Risultato 

dell'esercizio 

Capitale sociale 31.241 31.241 

Riserva sovrapprezzo azioni 6 6 

Riserva indisponibile 134 139 273 

Valutazione piano di stock option 568 430 (139) 859 

Differenza di fusione - (10.251) (10.251) 

Versamenti soci in conto aumento capitale - 10.168 10.168 

Utili/(perdite) portati a nuovo (9.513) (8.440) (17.953) 

Risultato del periodo (8.440) 8.440 (6.999) (6.999) 

Totale 13.996 347 - - (6.999) 7.344 

Milano, lì 26 gennaio 2009. 

Patrimonio 

netto al 

31.12.2007 

Movimenti dal 01.01.08 al 30.11.08 

migliaia di euro 




6 

Patrimonio 

netto al 

30.11.2008


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Rendiconto finanziario 

migliaia di euro 30-nov-08 31-dic-07 

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti al 1° gennaio 647 1.238 

Liquidità generata dall’attività operativa 

Risultato dell’esercizio (6.999) (8.440) 

Rettifiche operate al fine di riconciliare il risultato netto con le variazioni di cassa 

generate dalla (utilizzate nella) gestione operativa 

Ammortamento di immobili, impianti e macchinari 3 2.402 203 

Ammortamento di attività immateriali 4 255 329 

Svalutazioni delle attività correnti 31 768 2 

Svalutazioni di partecipazioni 31 2.849 7.174 

Utili dalla vendita di immobili, impianti e macchinari (93) - 

Utile operativo prima delle variazioni del capitale circolante e degli accantonamenti (819) (733) 

Variazione dei crediti commerciali e altri crediti 9, 12 (20.213) 10.619 

Variazione delle rimanenze (8.539) - 

Variazione dei crediti e debiti tributari 16, 25 380 245 

Variazione delle imposte anticipate e differite 11, 22 102 - 

Variazione dei debiti commerciali e altri debiti 21, 23, 24 13.932 (3.821) 

Variazione dei fondi e dei benefici ai dipendenti 19, 20 4.360 780 

Liquidità generata dall'attività operativa (10.797) 7.090 

Liquidità generata dall'attività di investimento 

Investimento netto in immobili, impianti e macchinari 3 412 (6) 

Attività materiali nette da fusione 3 (10.386) 

Investimento netto in attività immateriali 5 (221) - 

Attività immateriali nette da fusione 5 (505) 

Investimento netto in avviamento da fusione 

4 

(1.221) - 

Investimento netto in partecipazioni e crediti non correnti 

6, 7, 8, 10 

15.354 2.927 

Liquidità netta generata/(assorbita) dall'attività di investimento 3.434 2.921 

Liquidità generata dall'attività finanziaria 

Variazione netta attività e passività finanziarie 17 8.131 (10.976) 

Variazione di patrimonio netto per riserva stock option e altre riserve 18 429 374 

Variazione di patrimonio netto per differenze da fusione 18 (10.251) 

Variazione patrimonio netto per futuro aumento capitale sociale 18 10.168 - 

Liquidità netta derivante dall'attività finanziaria 8.477 (10.602) 

Incremento netto delle disponibilità liquide e dei mezzi equivalenti 1.114 (591) 

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti netti a fine periodo 17 1.761 647 


Note 




7


____________________________________________________________________________________________ 

Note esplicative alla situazione patrimoniale al 30 novembre 2008 

Everel Group S.p.A. è una società costituita secondo l’ordinamento giuridico della Repubblica 

Italiana. Fino al 30 settembre 2008 la società ha svolto attività di natura tipicamente finanziaria e 

gestionale, come holding di partecipazioni, finalizzata al coordinamento e al supporto delle 

attività delle singole società del gruppo; dal 1 ottobre 2008 ha avuto efficacia la fusione per 

incorporazione in Everel Group Spa di Everel Spa e Signal Lux Italia Srl, società produttive, già 

controllate al 100%, operanti nella progettazione, costruzione e vendita di componenti di 

apparecchiature elettriche ed elettroniche a bassa tensione. Tale operazione ha avuto un 

impatto significativo, modificando l’attività prevalente della società da finanziaria ad industriale. 

Conseguentemente i valori espressi nella presente situazione economica e patrimoniale non 

sono omogenei con quelli relativi all’esercizio 2007, pertanto, in ottemperanza a quanto disposto 

dall’OPI 2, si è proceduto alla rielaborazione di dati pro-forma 2007 al fine di rappresentare la 

situazione economica e patrimoniale che si sarebbe ottenuta se la sopraccitata fusione fosse 

stata realizzata nel 2007. 

La Vostra società chiude con un risultato di esercizio negativo pari a euro 6.999.248 dopo aver 

effettuato ammortamenti per euro 2.656.768. 

1. Principi generali 

La situazione patrimoniale al 30 novembre 2008 è stata redatta sulla base dei principi contabili 

internazionali (IFRS), in vigore alla data di bilancio, emessi dall’International Accounting 

Standards Board ed omologati dall’Unione Europea. Per IFRS si intendono anche tutti i principi 

contabili internazionali rivisti (“IAS”) e tutte le interpretazioni dell’International Financial Reporting 

Interpretations Committee (“IFRIC”), precedentemente denominate Standing Interpretations 

Committee (“SIC”). 

Everel Group SpA ha adottato gli IFRS a partire dal 1° gennaio 2006 a seguito dell’entrata in 

vigore del Regolamento CEE n. 1606/2002 del Parlamento e del Consiglio Europeo del 19 luglio 

2002. 

Il Gruppo Everel ha adottato i principi contabili internazionali, International Financial Reporting 

Standards, a partire dall’esercizio 2005, con data di transizione agli IFRS al 1° gennaio 2004. 

L’ultimo bilancio consolidato redatto secondo i principi contabili italiani è relativo all’esercizio 

chiuso al 31 dicembre 2004. 

L’ultimo bilancio individuale della capogruppo Everel Group S.p.A. redatto secondo i principi 

contabili italiani è relativo all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2005. Pertanto la transizione agli 

IFRS del bilancio individuale della capogruppo è avvenuta in data 1° gennaio 2005. 

Tuttavia, per omogeneità con il bilancio consolidato, gli effetti della transizione del bilancio 

individuale di Everel Group S.p.A. sono stati retrodatati al 1° gennaio 2004, ad eccezione 

dell’applicazione degli IAS 32 e IAS 39, gli effetti della quale sono stati rilevati a partire dal 1° 

gennaio 2005 come consentito dall’IFRS 1. 

I principi contabili adottati nel bilancio al 30 novembre 2008 sono quelli omogeneamente 

applicati anche al bilancio al 31 dicembre 2007, presentato ai fini comparativi. 

La situazione patrimoniale è costituita dallo stato patrimoniale e conto economico, con evidenza 

dei rapporti con parti correlate, prospetto delle variazioni del patrimonio netto, rendiconto 

finanziario e dalle presenti note di commento. 

I valori riportati nei prospetti contabili sono espressi all’unità di euro, mentre quelli delle tabelle e 

delle note esplicative di commento sono espressi in migliaia di euro, salvo dove diversamente 

specificato. 

La situazione patrimoniale è stata redatta sulla base del principio del costo storico. 

8


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Nell’ambito delle scelte consentite dallo IAS 1, per quanto attiene agli schemi di stato 

patrimoniale e di conto economico, si è deciso di adottare, con riferimento allo stato 

patrimoniale, uno schema in cui le componenti correnti e non correnti delle attività e delle 

passività sono esposte separatamente e, con riferimento al conto economico, uno schema con 

l’esposizione dei costi effettuata in base alla natura degli stessi. Gli oneri e i proventi definiti 

come straordinari in VII Direttiva, sono stati classificati in base alla loro natura. 

Il rendiconto finanziario è stato redatto secondo il metodo indiretto. 

2. Criteri di valutazione 

Immobili, impianti e macchinari 

Immobili, impianti e macchinari di proprietà 

I cespiti acquisiti da terzi sono iscritti al costo, o sostituto del costo, ridotto dell’ammortamento 

accumulato e di eventuali perdite di valore, secondo le metodologie descritte nel paragrafo 

“Perdita di valore di attività”. Il costo di un cespite comprende il suo prezzo di acquisto, inclusi 

eventuali dazi all'importazione e tasse di acquisto non recuperabili, e tutti i costi direttamente 

connessi alla messa in funzione del bene per l'uso per il quale esso è stato acquistato; eventuali 

sconti commerciali e abbuoni sono dedotti per determinare il prezzo d'acquisto. 

Immobili, impianti e macchinari acquisiti tramite contratti di locazione 

I contratti di locazione attraverso i quali la società assume sostanzialmente tutti i rischi e i 

benefici connessi con la proprietà dell’immobilizzazione sono trattati come contratti di locazione 

finanziaria. I cespiti acquisiti tramite contratti di locazione finanziaria sono iscritti, in coerenza 

con la sostanza del disposto contrattuale, come cespiti di proprietà. 

Costi successivi all’acquisizione 

I costi di sostituzione di parti componenti un cespite sono iscritti ad incremento del valore di 

carico del bene qualora sia probabile che tali sostituzioni genereranno benefici economici futuri 

per la società e il valore dei costi di sostituzione possa essere determinato in maniera 

attendibile. Gli altri costi sono riconosciuti nel conto economico quando sostenuti. 

Ammortamento 

I valori iscritti all'attivo sono annualmente rettificati da quote costanti d’ammortamento 

determinate con riferimento alla prevista vita utile dei singoli beni o, in caso di vite utili differenti, 

delle componenti significative che costituiscono i singoli beni. Il processo di ammortamento 

inizia quando il bene è disponibile per l’uso. 

Le aliquote d’ammortamento utilizzate sono le seguenti: 

Descizione Aliquota % 

Fabbricati 3% 

Impianti e macchinario da 7,5% a 20% 

Attrezzature industriali e commerciali da 10% a 40% 

Altri beni da 10% a 25% 

I metodi di ammortamento, le vite utili e i valori residui sono rivisti ogni dodici mesi. 

I “terreni” sono iscritti in una classe di cespiti separata e non sottoposti al processo di 

ammortamento. 

Avviamento 

9


____________________________________________________________________________________________ 

L'avviamento derivante da operazioni di acquisizione è inizialmente iscritto al costo e 

rappresenta l'eccedenza del costo d'acquisto rispetto del valore corrente (fair value) netto delle 

attività e delle passività acquisite. Dopo l'iniziale iscrizione, l'avviamento non viene più 

ammortizzato ma ridotto delle eventuali perdite di valore accumulate, determinate con le 

modalità di seguito descritte. L’avviamento relativo a partecipazioni in società controllate e 

collegate è incluso nel valore di carico di tali società. 

L'avviamento è sottoposto ad un'analisi di recuperabilità (impairment test), secondo le regole 

riportate nel paragrafo “Perdita di valore delle attività”, con cadenza annuale o anche infrannuale 

nel caso in cui si verifichino eventi o cambiamenti di circostanze che possano far emergere 

perdite di valore. 

Attività immateriali 

Le attività immateriali acquistate o prodotte internamente sono iscritte tra le attività quando è 

probabile che l’uso dell’immobilizzazione genererà benefici economici futuri e quando il costo 

dell’attività può essere determinato in modo attendibile. 

Tali attività sono valutate al costo di acquisto o di produzione inclusivo di ogni costo direttamente 

attribuibile alla fase di preparazione dell’attività, ed ammortizzate a quote costanti lungo un 

periodo che riflette la migliore stima della loro vita utile, se le stesse hanno una vita utile finita. 

Le spese di sviluppo, che prevedono l’applicazione dei risultati della ricerca a un piano o a un 

progetto per la produzione di prodotti o processi nuovi o sostanzialmente migliorati, sono 

capitalizzate quando il prodotto o il processo è fattibile in termini tecnici e commerciali e la 

società dispone delle risorse sufficienti a completarne lo sviluppo. Le spese di ricerca sono 

rilevate come costo nel momento in cui sono sostenute. 

Le attività immateriali sono ammortizzate secondo i seguenti criteri: 

- costi di sviluppo: tre e cinque anni; 

- diritti di brevetti industriali e di utilizzazione delle opere dell’ingegno: cinque e dieci anni; 

- concessioni, licenze, marchi e diritti simili: tre, cinque e dieci anni; 

- altre: al minore fra durata residua del contratto di locazione e utilità futura del costo 

sostenuto. 

Le attività immateriali sono sottoposte a verifica annualmente o, più frequentemente, 

ogniqualvolta vi siano indicazioni che l’immobilizzazione possa aver subito una perdita di valore, 

secondo le metodologie descritte nel paragrafo “Perdita di valore delle attività”. 

Perdita di valore delle attività 

La società verifica, almeno una volta all’anno, se vi sia qualche indicazione che tutte le attività, 

con la sola esclusione di attività finanziarie contabilizzate secondo lo IAS 39, imposte anticipate, 

giacenze di magazzino e attività destinate alla vendita secondo l’IFRS 5, possano aver subito 

una perdita di valore. 

Se esiste un’indicazione in tal senso, al fine di identificare l’entità dell’eventuale perdita di valore, 

il valore recuperabile dell’attività è calcolato come il maggiore fra il valore d’uso e il valore di 

realizzo diminuito dei costi direttamente imputabili ad un’eventuale transazione di vendita. 

Quando non è possibile stimare il valore recuperabile di un singolo bene, viene stimato il valore 

recuperabile dell’unità generatrice di flussi finanziari a cui il bene appartiene. Il valore d’uso di 

un’attività è calcolato come il valore attuale dei flussi finanziari futuri stimati, al lordo delle 

imposte, applicando un tasso di sconto ante imposte che riflette le valutazioni di mercato del 

valore temporale del denaro e dei rischi specifici dell’attività. Il valore di realizzo è stimato come 

il valore ottenibile dalla vendita di un’attività o un gruppo di attività in una transazione a 

condizioni di mercato. Una perdita di valore è iscritta a conto economico se il valore recuperabile 

così determinato è inferiore al valore contabile dell’attività. 

Le perdite di valore di un gruppo di attività sono imputate in primo luogo a riduzione del valore 

contabile dell’eventuale avviamento e, quindi, a riduzione delle altre attività del gruppo di attività, 

in proporzione al valore contabile di ciascuna attività che fa parte del gruppo. 

Ad eccezione dell’avviamento, una perdita di valore di attività viene ripristinata quando vi è una 

indicazione che la perdita di valore non esiste più o quando vi è stato un cambiamento nelle 

valutazioni utilizzate per determinare il valore recuperabile. Il valore contabile risultante a seguito 

10


____________________________________________________________________________________________ 

di ripristino di perdita di valore non deve eccedere il valore contabile che sarebbe stato 

determinato (al netto dell’ammortamento) se la perdita di valore dell’attività non fosse mai stata 

contabilizzata. 

L’avviamento ed altre eventuali attività con vita utile indefinita vengono comunque sottoposte ad 

un'analisi di recuperabilità con cadenza annuale o più breve, nel caso in cui si verifichino eventi 

o cambiamenti di circostanze che possano far emergere eventuali perdite di valore. 

Partecipazioni in imprese controllate 

Le partecipazioni sono iscritte al costo di acquisto o di sottoscrizione eventualmente ridotto per 

riflettere perdite di valore ritenute durevoli. L’eventuale riduzione viene allocata nel fondo 

svalutazione partecipazioni esposto a diretta riduzione del valore della partecipazione. Qualora 

si rendesse necessaria una svalutazione superiore al costo iscritto della partecipazione per 

recepire eventuali deficit patrimoniali delle società controllate, tale ulteriore riduzione di valore 

trova collocazione in un fondo rischi denominato “Fondo rischi per perdite su partecipazioni” 

iscritto nel passivo del bilancio. Il limite nelle svalutazioni applicate è stato individuato nel valore 

delle partecipazioni determinato secondo il metodo del patrimonio netto. 

Qualora le motivazioni che hanno condotto alla svalutazione dovessero venire meno, viene 

ricostituito il valore della partecipazione fino al limite del costo storico sostenuto. 

I dividendi erogati dalle società controllate sono iscritti nell’esercizio in cui sorge il diritto al loro 

ricevimento per effetto di specifica delibera dell’organo competente. 

Partecipazioni in altre imprese 

Le partecipazioni in altre imprese (normalmente con una percentuale di possesso inferiore al 

20%) sono valutate al fair value con imputazione degli effetti a patrimonio netto; quando il fair 

value non può essere attendibilmente determinato, sono iscritte al costo eventualmente ridotto 

per perdite di valore. 

Rimanenze 

Le rimanenze sono valutate al minore tra il costo di acquisto e/o di produzione ed il presumibile 

valore di realizzazione (valore di sostituzione per le materie prime, semilavorati di acquisto e 

scorte, e valore di vendita stimato al netto dei costi necessari per realizzare la vendita per i 

prodotti finiti). 

Il costo di acquisto è determinato utilizzando il metodo del costo medio ponderato. Per i prodotti 

in corso di lavorazione, il costo include i costi di acquisto delle materie prime, i costi diretti ed 

indiretti imputabili alla produzione, per le quote ragionevolmente attribuibili ai prodotti, con 

esclusione degli oneri finanziari e le spese generali di struttura ed è determinato tenendo conto 

della fase di lavorazione raggiunta. Al fine di rappresentare adeguatamente in bilancio il valore 

delle rimanenze e per considerare le perdite di valore, è stato iscritto un fondo obsolescenza a 

diretta deduzione del valore delle rimanenze stesse. 

Attività destinate alla vendita 

Le attività destinate alla vendita sono evidenziate in apposita voce dello stato patrimoniale e 

sono iscritte al minore tra il valore contabile e il fair value al netto dei costi di vendita da 

sostenere. 

Crediti commerciali 

I crediti commerciali sono inizialmente iscritti al fair value e, successivamente, valutati al costo 

ammortizzato usando il metodo del tasso d’interesse effettivo, al netto delle perdite di valore con 

riferimento alle somme ritenute inesigibili, iscritte in appositi fondi di svalutazione rettificativi. La 

stima delle somme ritenute inesigibili è effettuata sulla base del valore attuale dei flussi di cassa 

futuri attesi. 

I crediti commerciali, la cui scadenza rientra nei normali termini commerciali, non vengono 

attualizzati. 

11


____________________________________________________________________________________________ 

I crediti con scadenza superiore ad un anno, infruttiferi o che maturano interessi inferiori al 

mercato, sono attualizzati utilizzando un tasso ante imposte che riflette il valore finanziario del 

tempo ed il rischio specifico dell’attività. 

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 

Le disponibilità liquide ed i mezzi equivalenti comprendono i valori numerari, ossia quei valori 

che possiedono i requisiti della disponibilità a vista o a brevissimo termine, del buon esito e 

dell’assenza di spese per la riscossione. 

Debiti commerciali 

I debiti commerciali sono inizialmente iscritti al fair value e successivamente valutati al costo 

ammortizzato usando il metodo del tasso di interesse effettivo. I debiti commerciali la cui 

scadenza rientra nei normali termini commerciali, non sono attualizzati. 

Debiti finanziari 

I finanziamenti ricevuti e le altre passività finanziarie sono inizialmente rilevate al costo, 

corrispondente al valore di fair value della passività al netto dei costi di transazione che sono 

direttamente attribuibili all’emissione della passività stessa. 

A seguito della rilevazione iniziale, le passività finanziarie sono valutate con il criterio del costo 

ammortizzato utilizzando il metodo del tasso d’interesse effettivo originale. 

Strumenti finanziari derivati 

Gli strumenti finanziari derivati possono essere contabilizzati secondo le modalità stabilite per 

l’hedge accounting solo quando, all’inizio della copertura, esiste la designazione formale e la 

documentazione della relazione di copertura stessa, si presume che la copertura sia altamente 

efficace, l’efficacia può essere attendibilmente misurata e la copertura stessa è altamente 

efficace durante i diversi periodi contabili per i quali è designata. 

Benefici per i dipendenti 

I benefici garantiti ai dipendenti erogati in coincidenza o successivamente alla cessazione del 

rapporto di lavoro attraverso programmi a benefici definiti, tra cui il Trattamento di Fine 

Rapporto, sono riconosciuti per competenza nel periodo di maturazione del diritto utilizzando il 

metodo della proiezione unitaria del credito (projected unit credit method). In particolare, la 

passività relativa ai benefici da riconoscere al termine del rapporto di lavoro iscritta nello stato 

patrimoniale è calcolata da periti attuariali indipendenti così come il valore attuale 

dell’obbligazione, rettificato da utili e perdite attuariali e da costi relativi a prestazioni di lavoro 

pregresse non rilevati precedentemente. Non vi sono attività a servizio del piano. 

Gli utili e le perdite derivanti dall'effettuazione del calcolo attuariale sono imputati a conto 

economico come costo o ricavo. I costi relativi all’incremento del valore attuale dell’obbligazione, 

derivanti dall’avvicinarsi del momento del pagamento dei benefici, sono inclusi tra gli oneri 

finanziari. Tutti gli altri costi rientranti nell’accantonamento a fondi per piani pensionistici sono 

rilevati nel conto economico nei costi del personale. 

Si ricorda, come indicato nel paragrafo precedente, che in sede di prima adozione degli IFRS, il 

Gruppo ha deciso di iscrivere tutti gli utili e le perdite attuariali cumulati esistenti al 1° gennaio 

2004. 

I pagamenti relativi a piani a contribuzione definita sono rilevati a conto economico come costi 

quando sostenuti. 

In seguito alle modifiche apportate alla disciplina del Trattamento di Fine Rapporto (‘TFR’) dalla 

Legge 27 dicembre 2006, n. 296 e successivi Decreti e Regolamenti (‘Riforma Previdenziale’) 

emanati nei primi mesi del 2007, il Gruppo ha adottato il seguente trattamento contabile: 

- i benefici verso dipendenti maturati al 31 dicembre 2006 sono considerati un piano a benefici 

definiti secondo lo IAS 19. I benefici garantiti ai dipendenti, sotto forma di TFR, erogati in 

coincidenza della cessazione del rapporto di lavoro, sono riconosciuti nel periodo di maturazione 

12


____________________________________________________________________________________________ 

del diritto. La passività relativa è determinata sulla base di ipotesi attuariali e dell’effettivo debito 

maturato e non liquidato alla data di chiusura dell’esercizio di riferimento, applicando i criteri 

previsti dalla normativa vigente. Il processo di attualizzazione, fondato su ipotesi demografiche e 

finanziarie, è affidato ad attuari professionisti. Tale metodologia si sostanzia in valutazioni che 

esprimono il valore attuale medio delle obbligazioni pensionistiche maturate in base al servizio 

che il lavoratore ha prestato fino all’epoca in cui la valutazione stessa è realizzata. 

In considerazione delle novità introdotte dalla riforma, la componente legata agli incrementi 

salariali futuri attesi è stata esclusa dal calcolo di attualizzazione a partire dal 1° gennaio 2007. 

Gli utili e le perdite attuariali sono interamente imputati a conto economico nel periodo di 

riferimento; 

- i benefici verso dipendenti maturati dal 1° gennaio 2007 sono considerati un piano a 

contribuzione definita e pertanto i contributi maturati nel periodo sono stati interamente rilevati 

come costo ed esposti come debito nella omonima voce di bilancio, dopo aver dedotto eventuali 

contributi già versati. 

Fondi 

I fondi per rischi e oneri sono rilevati in presenza di un’obbligazione attuale considerata 

probabile, conseguente a eventi verificatisi entro la data di chiusura dell’esercizio e il cui 

ammontare della passività può essere determinato in modo attendibile. Un’obbligazione sorge a 

seguito di vincoli legali, contrattuali, oppure da dichiarazioni o comportamenti dell’impresa che 

determinano valide aspettative nelle persone coinvolte (obbligazioni implicite). Quando l’effetto 

finanziario del tempo è significativo e la data delle uscite di cassa connesse all’obbligazione può 

essere determinata in modo attendibile, il costo stimato è oggetto di attualizzazione ad un tasso 

che riflette il costo del denaro e i rischi specifici connessi alla passività. 

In particolare con riferimento ai fondi derivanti da ristrutturazioni del personale, gli stessi sono 

stanziati quando la società approva formalmente un piano dettagliato, che indichi almeno le 

attività, i siti, le categorie e il numero approssimativo dei dipendenti interessati dalla 

ristrutturazione e questo piano è stato avviato o adeguatamente comunicato alle parti 

interessate, generando la valida aspettativa che la società adempirà all’obbligazione assunta. 

I fondi per garanzia prodotti sono rilevati al momento della vendita dei prodotti cui si riferiscono. 

Il fondo è calcolato sulla base di dati storici, valutando i possibili esborsi e le loro probabilità di 

accadimento. 

I fondi per contratti onerosi sono riconosciuti quando i benefici attesi derivanti dal contratto sono 

inferiori ai costi da sostenere inevitabilmente per far fronte agli impegni contrattuali. 

Riconoscimento dei ricavi 

I ricavi sono rilevati nella misura in cui è possibile determinarne attendibilmente il valore di fair 

value ed è probabile che i relativi benefici economici saranno fruiti. 

Secondo la tipologia di operazione, i ricavi sono rilevati sulla base dei criteri specifici di seguito 

riportati: 

• i ricavi delle vendite di beni sono rilevati quando i rischi e benefici significativi della 

proprietà dei beni sono trasferiti all’acquirente; 

• i ricavi per la prestazione di servizi sono rilevati quando possono essere attendibilmente 

stimati; 

• i ricavi da affitti sono rilevati a quote costanti sulla base della durata del relativo 

contratto. 

Dividendi 

I dividendi pagabili sono rappresentati come movimento di patrimonio netto nell’esercizio in cui 

sono approvati dall’assemblea degli azionisti. 

Imposte anticipate e differite 

Le imposte sul reddito includono tutte le imposte calcolate sul reddito imponibile della società. 

Le imposte sul reddito sono rilevate nel conto economico, ad eccezione di quelle relative a voci 

13


____________________________________________________________________________________________ 

direttamente addebitate o accreditate a patrimonio netto, nei cui casi l’effetto fiscale è 

riconosciuto direttamente a patrimonio netto. 

Le altre imposte non correlate al reddito, come le tasse sugli immobili e sul capitale, sono 

incluse tra gli oneri operativi. 

Le imposte differite sono stanziate secondo il metodo dello stanziamento globale della passività. 

Esse sono calcolate su tutte le differenze temporanee che emergono tra la base imponibile di 

una attività o passività ed il valore contabile nel bilancio, ad eccezione delle differenze 

temporanee rilevate in sede di rilevazione iniziale dell’avviamento non deducibile fiscalmente e 

della rilevazione iniziale di attività o passività che non influenza né l’utile contabile né il reddito 

imponibile. 

Le imposte anticipate sulle perdite fiscali non utilizzate e riportabili a nuovo sono riconosciute 

nella misura in cui è probabile che sia disponibile un reddito imponibile futuro a fronte del quale 

possano essere recuperate. Le attività e le passività fiscali correnti e differite sono compensate 

quando le imposte sul reddito sono applicate dalla medesima autorità fiscale e quando vi è un 

diritto legale di compensazione. Le attività e le passività fiscali differite sono determinate con le 

aliquote fiscali in vigore alla data di redazione del bilancio con riferimento agli esercizi successivi 

nei quali le differenze temporanee saranno realizzate o estinte. 

Operazioni in valuta estera 

Le operazioni in valuta estera sono registrate inizialmente al tasso di cambio in vigore alla data 

dell’operazione. Le attività e le passività monetarie denominate in valuta estera alla data di 

riferimento del bilancio sono convertite al tasso di cambio in essere a tale data. Le differenze 

cambio risultanti dall’estinzione di poste monetarie o dalla loro conversione a tassi differenti da 

quelli ai quali erano state convertite al momento della rilevazione iniziale nell’esercizio o in 

bilanci precedenti, sono rilevate a conto economico. Le poste non monetarie iscritte al costo 

storico in valuta estera sono convertite utilizzando il tasso di cambio in vigore alla data di iniziale 

rilevazione dell’operazione. Le poste non monetarie iscritte al fair value sono iscritte utilizzando il 

tasso di cambio alla data di determinazione di tale valore. 

Utile/perdita per azione 

L’utile/perdita base per azione è dato dal rapporto fra risultato di esercizio e la media ponderata 

del numero di azioni ordinarie in circolazione durante l’esercizio. 

L’utile/perdita diluito per azione è calcolata rettificando la media ponderata del numero di azioni 

ordinarie in circolazione assumendo la conversione in azioni ordinarie di tutte le opzioni 

assegnate con effetti diluitivi. 

Uso di stime e valutazioni contabili 

La redazione del bilancio e delle relative note in applicazione degli IFRS richiede da parte della 

società l’effettuazione di stime e di assunzioni che hanno effetto sui valori delle attività e delle 

passività di bilancio e sull’informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data del 

bilancio. I risultati che si consuntiveranno potrebbero differire da tali stime. Le stime sono 

utilizzate per rilevare gli accantonamenti per rischi su crediti, per obsolescenza di magazzino, 

ammortamenti, svalutazioni di attività, benefici ai dipendenti, imposte, accantonamenti per 

ristrutturazione e altri accantonamenti. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli 

effetti per ogni variazione vengono rilevati immediatamente a conto economico. 

Piani retributivi sotto forma di partecipazione al capitale 

La Capogruppo riconosce benefici addizionali all’amministratore delegato e ad alcuni dirigenti 

attraverso piani di partecipazione al capitale (“stock option”). Secondo quanto stabilito dall’IFRS 

2 – Pagamenti basati su azioni, gli stessi sono da considerarsi del tipo “a regolamento con 

azioni” (cosiddetto “equity settlement”); pertanto l’ammontare complessivo del valore corrente 

delle stock option alla data di assegnazione è rilevato a conto economico come costo. Variazioni 

14


____________________________________________________________________________________________ 

del valore corrente successive alla data di assegnazione e non attribuibili a modifiche apportate 

al Regolamento non hanno effetto sulla valutazione iniziale. Il costo per compensi, 

corrispondente al valore corrente delle opzioni, è riconosciuto tra i costi del personale sulla base 

di un criterio a quote costanti lungo il periodo intercorrente tra la data di assegnazione e quella di 

maturazione, con contropartita riconosciuta a patrimonio netto. 

Nuovi principi contabili 

I principi e le interpretazioni emessi nel 2008, aventi efficacia a partire da esercizi che iniziano 

successivamente al 31 dicembre 2008, non sono stati adottati anticipatamente dalla società e 

dal Gruppo. 

15


____________________________________________________________________________________________ 

Stato Patrimoniale 

3. Immobili, impianti e macchinari 

Si riportano qui di seguito i prospetti riepilogativi dei movimenti intervenuti nel corso del periodo 

per le singole voci, segnalando che le movimentazioni maggiormente significative sono 

ascrivibili all’operazione di fusione, di cui si è detto in Premessa, e alla chiusura dello 

stabilimento produttivo di Cornaredo (MI) che ha inevitabilmente comportato la dismissione di 

alcuni assets: 

Fabbricati 

Impianti e 

Macchinari 

Attrezzature 

Industriali e 

Commerciali 

Altri beni 

Immobilizzaz. 

in corso 

Costo al 31.12.2007 678 224 496 1.266 - 2.664 

Svalutazione accumulata - - - - - - 

F.do Amm.to al 31.12.2007 (537) (180) (491) (1.073) - (2.282) 

Valore netto al 31.12.2007 141 44 4 193 - 382 

Variazioni dell'esercizio: 

Incrementi - 119 58 19 164 361 

Decrementi - (1.080) (3.634) (736) (104) (5.554) 

Riclassificazioni - - - - - - 

Rivalutazioni - - - - - - 

Svalutazioni - (55) (261) - - (316) 

Saldi da fusione 469 28.535 24.898 2.274 1.078 57.255 

Saldi f.di ammortamento da fusione (385) (22.572) (21.882) (2.030) - (46.869) 

Conferimento - - - - - - 

Ammortamenti dell'esercizio (108) (1.285) (860) (149) - (2.402) 

Utilizzo fondo - 870 3.603 710 - 5.183 

Riclassificazione ammortamenti - - - - - - 

Utilizzo fondo svalutazioni - - 7 - - 7 

- - - - 

Costo al 30.11.2008 1.147 27.798 21.818 2.824 1.139 54.726 

Svalutazione accumulata - (55) (254) - - (309) 

F.do Amm.to al 30.11.2008 (1.030) (23.167) (19.630) (2.542) - (46.370) 

Valore netto al 30.11.2008 117 4.576 1.934 282 1.139 8.047 

Fabbricati 

Il valore residuo, pari a euro 117 mila, rappresenta le migliorie su beni di terzi apportate al 

fabbricato in locazione a Valeggio sul Mincio (VR), sede operativa e amministrativa della 

società, al fine di renderlo idoneo alle esigenze della società. 

Impianti e macchinari 

Il valore residuo di euro 4.576 mila si riferisce ad impianti generici legati all’uso del fabbricato in 

locazione ed agli impianti di produzione operativi presso il medesimo stabilimento. 

Attrezzature industriali e commerciali 

Il valore residuo di euro 1.934 mila si riferisce a gli stampi, alle attrezzature di produzione ed alle 

attrezzature varie. 

Altri beni 

Totale 

16


____________________________________________________________________________________________ 

La voce “altri beni” comprende, tra le altre, macchine elettroniche per ufficio, mobili, autovetture 

e i mezzi di movimentazione interna. 

Immobilizzazioni in corso 

Le immobilizzazioni in corso sono relative ad acconti erogati a fornitori per l’acquisto di 2 nuovi 

macchinari di produzione e di stampi per la produzione. 

4. Avviamento 

L’avviamento iscritto per euro 1.221 mila nasce a livello di bilancio consolidato nell’esercizio 

2007 a seguito dell’acquisizione della società Signal Lux Italia Srl; l’iscrizione del medesimo nel 

bilancio separato di Everel Group Spa è conseguente all’operazione di fusione rilevata nel 

rispetto di quanto disposto dall’OPI 2 e cioè in continuità di valori rispetto al bilancio consolidato. 

5. Attività immateriali 

Si riporta qui di seguito il prospetto riepilogativo dei movimenti intervenuti nel corso del periodo 

per le singole voci componenti le poste in esame e brevi commenti sulle voci ritenute più 

significative: 

Costi di 

Sviluppo 

Diritti di Brevetto 

Industriale e 

Opere Ingegno 

Concess. 

Licenze 

Marchi 

Altre attività 

immateriali 

Totale 

Costo al 31.12.2007 6.681 1.269 - 7.950 

Svalutazione accumulata (2.033) (242) - (2.275) 

F.do Amm.to al 31.12.2007 (4.520) (965) - (5.485) 

Valore netto al 31.12.2007 - 128 62 - 190 

Variazioni dell'esercizio: 

Incrementi 218 - - - 218 

Decrementi - (841) - - (841) 

Riclassificazioni - - - - - 

Svalutaz. / Rivalutaz. costo - 2 - - 2 

Svalutazioni - - - - - 

Saldi da fusione 1.325 1.313 172 112 2.921 

Saldi f.di ammortamento da fusione (1.008) (1.168) (135) (105) (2.417) 

Conferimento - - - - - 

- 

Ammortamenti dell'esercizio (48) (128) (72) (7) (255) 

Utilizzo f.do amm.to - 840 - - 840 

Riclassificazione ammortamenti - - - - - 

Conferimento - - - - - 

Costo al 30.11.2008 1.543 7.154 1.440 112 10.250 

Svalutazione accumulata - (2.031) (242) - (2.273) 

F.do Amm.to al 30.11.2008 (1.056) (4.977) (1.172) (112) (7.317) 

Valore netto al 30.11.2008 487 147 26 - 660 

Costi di sviluppo 

Si riferiscono alla capitalizzazione dei costi interni legati alle attività di sviluppo dei nuovi prodotti. 

Diritti di brevetto industriale e opere dell’ingegno 

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____________________________________________________________________________________________ 

Comprendono principalmente gli investimenti realizzati per lo sviluppo e configurazione dei 

programmi applicativi legati al sistema informativo SAP R/3 effettuate da consulenti esterni ed ai 

brevetti di proprietà. 

La significativa riduzione registrata nel periodo è ascrivibile quasi esclusivamente a dismissioni 

di assets completamente ammortizzati di proprietà della controllata Signal Lux Italia Srl 

conseguenti alla fusione e alla chiusura del sito produttivo di Cornaredo (MI). 

Concessioni, licenze, marchi e diritti simili 

Si riferiscono principalmente al costo per l’acquisto delle licenze d’uso per i diversi software 

utilizzati dalla società. I decrementi registrati nel periodo si riferiscono unicamente alla 

dismissione del software, completamente ammortizzato, che veniva utilizzato nello stabilimento 

di Cornaredo. 

6. Partecipazioni in imprese controllate 

Le partecipazioni detenute in società controllate sono riportate nella seguente tabella: 

Denominazione Sede Legale 

Quota di 

partecipazi 

one 

Valuta 

Capitale 

Sociale al 

30/11/2008 

(/000) 

Patrimonio 

Netto al 

30/11/2008 

(/000) 

Risultato di 

periodo al 

30/11/2008 

(/000) 

Dreefs GmbH Schaltgeraete und -Systeme Ernst Dreefs strasse,7 - Marktrodach - Germania 100% Euro 9.715 2.115 656 

Dreefs Iberica S.L. Calle julio Galve Brusson, 47-55 - Spagna 100% Euro 26 875 (32) 

Kautt & Bux GmbH Fasanenallee, 30 - Saarlouis - Germania 100,0% Euro 4.090 (1.051) (340) 

Everel America Inc. Gurnee - Illinois - U.S.A. 100% US $ 0,5 (67) (119) 

Siber do Brasil Ltda. Rua S. Josè dos Campos-Jardim Morumbi-Brasile 75,3% Reais 5.511 2.376 521 

Siber Romania SRL Calea Timisorii,109 - Lipova - Romania 100% RON 332 (3.755) (1.675) 

Everel Asia Ltd. In liquidazione Chiw an - Hong Kong 100% H K $ 10 (276) 218 

Compau S.r.l. Via Praga, 9 - Marrubiu (OR) - Italia 100% Euro 700 2.229 647 

SL France Sasu Rue Sainte Odile, 7 - 67300 Shiltigeim 100% Euro 50 (1.670) (1.798) 

I valori si riferiscono alle situazioni contabili al 30 novembre 2008 predisposte ai fini della 

redazione del bilancio consolidato al 30 novembre 2008, espressi nella valuta locale. 

Di seguito si fornisce il dettaglio del valore di carico delle partecipazioni, del relativo fondo 

svalutazione partecipazioni e del fondo rischi per perdite su partecipazioni, quest’ultimo iscritto 

nell’apposita sezione di bilancio “Fondi per rischi ed oneri” al fine di riflettere eventuali deficit 

patrimoniali della controllata di riferimento in applicazione del principio contabile enunciato in 

precedenza: 

Partecipazioni in Imprese Controllate Costo storico F.do sval. partec. Valore Netto F.do Rischi 

Valore carico postsval. 

KAUTT & BUX GmbH 13.949.328 (13.949.328) - (1.110.000) (1.110.000) 

SIBER DO BRASIL Ltda 1.478.328 (872.328) 606.000 - 606.000 

DREEFS IBERICA S.L. 2.988.266 (2.113.266) 875.000 - 875.000 

EVEREL ASIA Ltd in liquidazione 1.370.228 (1.368.128) 2.100 - 2.100 

DREEFS GmbH SCHALTGERAETE UND -SYSTEME 39.000.001 (37.569.001) 1.431.000 - 1.431.000 

SIBER ROMANIA SRL 393.000 (393.000) - (988.000) (988.000) 

EVEREL AMERICA Ltd. 2.125.150 (2.073.150) 52.000 - 52.000 

COMPAU S.r.l. 5.814.817 (3.585.817) 2.229.000 - 2.229.000 

SIGNAL LUX FRANCE 50.050 (50.050) - (1.897.540) (1.897.540) 

Totale 67.169.168 (61.974.068) 5.195.100 (3.995.540) 1.199.560 

La movimentazione subita nel periodo dal costo storico delle partecipazioni è esposta nella 

seguente tabella: 

18


____________________________________________________________________________________________ 

Società 

Costo storico al 

31.12.2007 

Incrementi Decrementi 

KAUTT & BUX GmbH 13.949.328 13.949.328 

SIGNAL LUX MDS S.r.l. in liquidazione 328.921 699.093 (1.028.014) - 

EVEREL S.p.A. 26.641.025 (26.641.025) - 

SIBER DO BRASIL Ltda 1.478.328 1.478.328 

DREEFS IBERICA S.L. 2.988.266 2.988.266 

EVEREL ASIA Ltd in liquidazione 1.472.128 (101.900) 1.370.228 

DREEFS GmbH SCHALTGERAETE UND -SYSTEME 39.000.001 39.000.001 

SIBER ROMANIA SRL 393.000 393.000 

EVEREL AMERICA Ltd. 2.125.150 2.125.150 

COMPAU S.r.l. 7.414.817 (1.600.000) 5.814.817 

SIGNAL LUX ITALIA S.r.l. 3.554.823 1.000.000 (4.554.823) - 

SIGNAL LUX FRANCE - 50.050 50.050 

Totale 99.345.787 1.699.093 (2.729.914) (31.145.798) 67.169.168 

Fusione 

Costo storico al 

30.11.2008 

Le movimentazioni del periodo sono ascrivibili alle seguenti operazioni: 

- incremento di euro 699 mila per ricapitalizzazione della Società Signal Lux MDS S.r.l. in 

liquidazione e successivo azzeramento del valore della partecipazione per effetto 

dell’ultimazione della procedura di liquidazione; 

- azzeramento del valore della partecipazione in Everel Spa, pari ad euro 26,6 milioni, per effetto 

dell’operazione di fusione per incorporazione della medesima in Everel Group Spa; 

- riduzione di euro 101 mila del valore di carico della controllata Everel Asia Ltd in liquidazione 

per effetto di un primo riparto; 

- riduzione per euro 1.600 mila per effetto della distribuzione di riserve di capitale da parte della 

controllata Compau Srl; 

- incremento di euro 1 milione per ricapitalizzazione della Società Signal Lux Italia S.r.l. e 

successivo azzeramento del valore della partecipazione per effetto dell’operazione di fusione per 

incorporazione della medesima in Everel Group Spa; 

- iscrizione della partecipazione in SL France Sasu per effetto della fusione di Signal Lux Italia 

Srl che già deteneva la partecipazione nella controllata francese. 

Relativamente alla partecipazione detenuta nella Siber do Brasil Ltda, si segnala l’avvenuto 

esercizio, nel mese di dicembre 2008, da parte dell’attuale presidente e socio di minoranza, 

sulla base di precedenti accordi, dell’opzione di vendita ad Everel Group Spa, della quota pari al 

24,75% per un importo pari ad euro 411 mila, a cui dovrà essere sommato il bonus 

contrattualmente pattuito in euro 120 mila. 

La movimentazione subita nel periodo dal Fondo svalutazioni partecipazioni è esposta nella 

seguente tabella: 

Partecipazioni in Imprese Controllate 

F.do sval. partec. 

31.12.2007 


KAUTT & BUX GmbH (13.949.328) (13.949.328) 

SIGNAL LUX MDS S.r.l. in liquidazione (328.921) (527.093) 856.014 - 

EVEREL S.p.A. (7.570.000) 7.570.000 - 

SIBER DO BRASIL Ltda (940.328) 68.000 (872.328) 

DREEFS IBERICA S.L. (2.081.266) (32.000) (2.113.266) 

EVEREL ASIA Ltd in liquidazione (1.354.128) (14.000) (1.368.128) 

DREEFS GmbH SCHALTGERAETE UND -SYSTEME (37.569.001) (37.569.001) 

SIBER ROMANIA SRL (393.000) (393.000) 

EVEREL AMERICA Ltd. (2.000.150) (73.000) (2.073.150) 

COMPAU S.r.l. (4.232.817) 647.000 (3.585.817) 

SIGNAL LUX ITALIA S.r.l. - (409.000) 409.000 - 

SIGNAL LUX FRANCE - (50.050) (50.050) 

Totale (70.418.939) (1.105.143) 1.571.014 7.979.000 (61.974.068) 

Fusione 

F.do sval. partec. 

30.11.2008 

La movimentazione subita nel periodo dal Fondo rischi per perdite su partecipazioni è esposta 

nella seguente tabella: 

19


____________________________________________________________________________________________ 

Partecipazioni in Imprese Controllate 

F.do Rischi 

31.12.2007 


F.do Rischi 

30.11.2008 

KAUTT & BUX GmbH (794.000) (316.000) (1.110.000) 

SIGNAL LUX MDS S.r.l. in liquidazione (458.000) 458.000 - 

SIBER ROMANIA SRL (522.000) (466.000) (988.000) 

SIGNAL LUX FRANCE - (1.897.540) (1.897.540) 

Totale (1.774.000) (2.679.540) 458.000 - (3.995.540) 

Le svalutazioni sopra riportate sono state effettuate in ottemperanza a quanto descritto nei 

“Criteri di Valutazione” per riflettere perdite di valore considerate durevoli, il cui ammontare è 

stato determinato prendendo quale base di riferimento la valutazione delle partecipazioni stesse 

determinata mediante l’applicazione del Metodo del Patrimonio Netto, calcolato sulla base dei 

valori risultanti dai progetti di bilancio redatti in conformità ai principi contabili internazionali 

(IAS/IFRS) applicati dalla capogruppo per la redazione del bilancio d’esercizio e del bilancio 

consolidato. Qualora le ragioni che avevano condotto alla svalutazione siano venute meno, il 

valore della partecipazione è stato parzialmente ripristinato. Nella tabella che segue si 

riepilogano le valutazioni effettuate: 

Società 

Valore di carico 

ante 

svalutazioni 

Valore Metodo 

P.N. 

Variazione fondo 

sval. 

Partecipazioni 

Fusione 

Variazione 

fondo rischi su 

partecipazioni 

Valore di 

carico post 

svalutazioni 

30 11 2008 

KAUTT & BUX GmbH (794.000) (1.110.000) - (316.000) (1.110.000) 

SIBER DO BRASIL Ltda 538.000 606.000 68.000 - 606.000 

DREEFS IBERICA S.L. 907.000 875.000 (32.000) - 875.000 

EVEREL ASIA Ltd in liquidazione 16.100 2.000 (14.000) - 2.100 

DREEFS GmbH SCHALTGERAETE UND -SYSTEME 1.431.000 1.302.000 - - 1.431.000 

SIBER ROMANIA SRL (522.000) (988.000) - (466.000) (988.000) 

EVEREL AMERICA Ltd. 125.000 52.000 (73.000) - 52.000 

COMPAU S.r.l. 1.582.000 2.229.000 647.000 - 2.229.000 

SIGNAL LUX FRANCE 50.050 (1.897.540) (50.050) (1.897.540) (1.897.540) 

Totale 3.333.150 1.070.460 545.950 (2.679.540) 1.199.560 

Con riferimento agli investimenti in partecipazioni si segnala che le perdite di valore rilevate si 

riferiscono alle società poste in liquidazione (Everel Asia e Signal Lux MDS), e alle controllate 

Siber Romania Srl, Dreefs Iberica, Everel America Ltd., Kautt & Bux e SL France Sasu per 

effetto delle perdite di periodo conseguite ritenute di carattere durevole. 

7. Partecipazioni in altre imprese 

La composizione della voce è la seguente: 

Partecipazioni in Altre Im prese Sede possesso Valore 

TECNOFINA S.r.l. LONATO BS 19,00% 19 

INTEK S.p.A. REZZATO BS 5,43% 51 

ALTRE 8 

Totale 78 

8. Crediti verso società del Gruppo non correnti 

Tale classe accoglie i finanziamenti erogati alla controllata Siber Romania SRL pari ad euro 488 

mila, alla controllata SL France Sasu, per euro 2 milioni e alla controllata Dreefs GmbH pari a 

euro 4,85 milioni. 

9. Attività finanziarie correnti e non correnti 

Le attività finanziarie, pari complessivamente a euro 817 mila, sono costituite, per euro 409 mila 

dal finanziamento erogato da Everel Group S.p.A. a Tecnofina Srl, di cui 270 mila con scadenza 

oltre i 12 mesi, e per euro 408 mila da crediti finanziari vantati verso Signal Lux France Sas, 

società non appartenente al Gruppo e soggetta a procedura concorsuale in Francia. 

20


____________________________________________________________________________________________ 

10. Crediti e altre attività 

La composizione della voce è la seguente: 

Crediti e altre attività 30.11.2008 31.12.2007 Variazione 

depositi cauzionali 91 4 87 

Indennità TFR capitalizzate 394 - 394 

Totale 486 4 482 

Non esistono crediti con scadenza superiore ai 5 anni. 

11. Imposte anticipate 

Le imposte anticipate nette hanno avuto la seguente movimentazione: 

Im poste Anticipate 

saldo al 01.01.2007 176 

accantonamenti 28 

saldo al 31.12.2007 204 

riporto saldi da fusione 1.804 

utilizzi (1.317) 


saldo al 30.11.2008 1.057 

Al 30 novembre 2008 sono iscritte in bilancio, per circa euro 1 milione, imposte anticipate 

relative a differenze temporanee tra i valori civilistici e fiscali, poiché è probabile il loro realizzo 

tramite futuri redditi imponibili sulla base dei dati rinvenienti dal Piano Industriale e Finanziario 

approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 26 gennaio 2009 che, tra l’altro, prevede 

oneri straordinari di riorganizzazione delle attività industriali per complessivi euro 3,5 milioni. 

12. Rimanenze 

Tipologia rimanenze 30.11.2008 

assolute % 

Materie prime, sussidiarie e di consumo 1.255 1.963 - (1.255) 

Fondo obsolescenza (601) (601) - 601 

Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati 5.472 5.990 - (5.472) 


Prodotti finiti e merci 3.217 3.463 - (3.217) 


Totale 8.539 10.012 - (8.539) 

13. Crediti commerciali 

Saldi da 

fusione 

31.12.2007 

Variazioni 

Il saldo dei crediti commerciali per area geografica, al netto del relativo fondo svalutazione 

crediti, è evidenziato nella tabella seguente: 

21


____________________________________________________________________________________________ 

Crediti com m erciali per area geografica 30.11.2008 31.12.2007 

Italia 5.308 74 

EU 9.576 54 

Extra EU 1.051 31 

Totali 15.935 159 

I crediti commerciali al 31 dicembre 2007 si riferiscono esclusivamente a crediti correnti legati 

all’attività di holding della Capogruppo, mentre il saldo al 30 novembre accoglie anche i crediti 

commerciali propri dell’attività industriale, pertanto il raffronto risulta non significativo. 

Il Fondo svalutazione crediti è ritenuto adeguato a far fronte a prevedibili insolvenze. La 

movimentazione del fondo è evidenziata nella tabella di seguito riportata: 

Movim entazione Fondo Svalutazione Crediti 

saldo al 01.01.2007 232 

utilizzi (5) 


saldo al 31.12.2007 236 

riporto saldi da fusione 445 

utilizzi (15) 

riclassifiche 650 


saldo al 30.11.2008 2.034 

Le riclassifiche accolgono esclusivamente lo spostamento effettuato, da Fondo oneri a Fondo 

svalutazione crediti, dell’accantonamento fatto a fronte della garanzia rilasciata a favore di 

Signal Lux MDS S.r.l. in liquidazione per i crediti vantati nei confronti di Signal Lux France, 

soggetta a procedura concorsuale. Nell’ambito della chiusura del processo di liquidazione della 

controllata Signal Lux MDS S.r.l. in liquidazione tali crediti, così come le residue poste attive e 

passive, sono state assegnate all’unico socio Everel Group S.p.A. che pertanto ha proceduto ad 

riallocare i relativi Fondi rettificativi. 

Si segnala altresì che l’accantonamento dell’esercizio, pari a complessivi euro 718 mila, è 

relativo, per 682 mila, ai medesimi crediti vantati nei confronti di Signal Lux France che 

conseguentemente, per la parte non compensabile, risultano completamente svalutati. 

14. Crediti verso società del gruppo 

m igliaia di euro 30.11.2008 31.12.2007 Variazione 

Crediti finanziari vs società del gruppo 5.145 18.024 (12.879) 

Crediti commerciali vs società del gruppo 4.591 1.028 3.563 

Totale crediti 9.736 19.052 (9.316) 

I crediti finanziari verso società del gruppo rappresentano i saldi dei conti correnti intercompany 

gestiti dalla società nell’ambito della tesoreria centralizzata e degli interessi maturati e non 

ancora corrisposti sui finanziamenti iscritti nei crediti non correnti. 

I crediti commerciali sono relativi a prestazioni di servizi manageriali rese dalla società a favore 

delle controllate, al riaddebito di costi sostenuti per conto delle medesime e a scambi 

commerciali afferenti l’attività industriale. 

22


____________________________________________________________________________________________ 

15. Altre attività 

La voce comprende il credito per l’anticipo INAIL versato con l’autoliquidazione 2008 per euro 7 

mila, il credito verso la Società Telergon acquistato dalla società Bremas Ersce per euro 155 

mila, in ottemperanza agli accordi contrattuali, gli acconti pagati a fornitori di servizi per euro 71 

mila, gli anticipi versati all’INPS per la Cassa Integrazione per euro 45 mila, gli anticipi a 

dipendenti per spese di trasferta per euro 7 mila e crediti vari di minore entità per la parte 

residua. 

16. Crediti tributari 

Al 30 novembre 2008 i crediti tributari pari ad euro 2,1 milioni (invariati rispetto al 31 dicembre 

2007) comprendono crediti per imposte sui redditi per circa euro 0,6 milioni, crediti chiesti a 

rimborso per euro 0,9 milioni e i crediti d’imposta sul valore aggiunto per circa euro 0,6 milioni 

(euro 1,1 milioni al 31 dicembre 2007). 

17. Posizione finanziaria netta 

La posizione finanziaria netta consolidata è così composta: 

Disponibilità e Crediti finanziari a breve termine: 

migliaia di Euro 30-nov-08 31-dic-07 Variazione 

Disponibilità Liquide 1.761 647 1.114 

Attività finanziarie 547 135 412 

Crediti Finanziari verso Controllate e Collegate 5.145 18.024 (12.879) 

Totale Disponibilità e crediti finanziari correnti 7.453 18.806 (11.353) 

Debiti Finanziari Correnti 

Verso soci per finanziamenti (2.420) (72) (2.348) 

Verso banche (12.044) (6.128) (5.916) 

Verso Controllate e Collegate (866) (1.749) 883 

Verso altri finanziatori (371) (20) (351) 

Totale indebitam ento corrente (15.701) (7.969) (7.732) 

A Posizione finanziaria corrente (8.248) 10.837 (19.085) 

Disponibilità e Crediti finanziari a medio e lungo termine: 

Attività finanziarie 270 371 (102) 

Crediti Finanziari verso Controllate e collegate 7.338 2.267 5.071 

Totale Disponibilità e crediti finanziari a m edio e lungo term ine 7.608 2.639 4.969 

Debiti Finanziari non correnti 

Verso soci per finanziamenti (12.330) (24.240) 11.910 

Verso banche (3.513) (4.120) 607 


Totale indebitam ento non corrente (16.220) (28.389) 12.169 

B Posizione finanziaria non corrente (8.612) (25.750) 17.138 

A+B Totale indebitamento netto (16.860) (14.913) (1.947) 

23


____________________________________________________________________________________________ 

Il totale dell’indebitamento netto con esclusione delle disponibilità liquide ammonta, al 30 

novembre 2008, ad euro 18,6 milioni con un aumento di euro 3 milioni rispetto ad euro 15,6 

milioni al 31 dicembre 2007. 

La variazione trova giustificazione prevalentemente nell’operazione di fusione. 

Disponibilità liquide 

La voce disponibilità liquide è composta dal saldo cassa e dal saldo attivo dei conti correnti 

bancari, liberamente disponibili. 

Debiti verso banche correnti e non correnti 

Con riferimento alla posizione finanziaria verso il sistema bancario, si segnala che i debiti sono 

così costituiti: 

- per euro 4,2 milioni, dal finanziamento erogato da Veneto Banca, originariamente pari ad euro 

5 milioni, che prevede un piano di rimborso complessivo in 60 mesi con rate mensili costanti, di 

cui già rimborsate per circa euro 0,9 milioni. La quota con scadenza oltre i 12 mesi ammonta ad 


- per euro 0,2 milioni dal finanziamento concesso da Banca Agricola Mantovana di cui euro 0,1 

milioni con scadenza oltre i 12 mesi; 

- per euro 0,3 da due finanziamenti concessi da Intesa San Paolo, di cui euro 0,1 milioni con 

scadenza oltre i 12 mesi; 

- per euro 0,2 milioni dal finanziamento concesso dalla Banca Popolare di Milano con scadenza 

entro i 12 mesi 

- per euro 2,6 milioni da debiti per scoperti di conto corrente; 

- per euro 8 milioni da debiti per smobilizzo di crediti commerciali. 

Debiti finanziari verso soci 

Con riferimento ai debiti verso soci per finanziamenti si segnala che l’intero ammontare, pari 

complessivamente a euro 14,8 milioni, è riferibile al debito verso l’azionista Hopa Spa, di cui 

euro 2,4 milioni con scadenza entro 12 mesi, euro 11,6 milioni entro i 5 anni e euro 0,8 milioni 

oltre i 5 anni per la parte in conto capitale. 

Si segnala che la riduzione di euro 10,2 milioni registrata rispetto al 31 dicembre 2007 è dovuta 

alla parziale conversione del credito in “versamento soci in conto futuro aumento capitale 

sociale” disposta da Hopa Spa a seguito dell’impegno assunto in data 9 maggio 2008 ad (i) 

esprimere il proprio voto favorevole alla proposta di aumento di capitale, (ii) ad effettuare la 

sottoscrizione fino ad un importo massimo di euro 15 milioni. 

Altri debiti finanziari 

Il debito verso altri finanziatori sono costituiti 

- per euro 358 mila, da debiti finanziari verso società di leasing, di cui euro 237 mila con 

scadenza oltre i 12 mesi, 

- per euro 210 mila, da un finanziamento erogato dal Ministero dello Sviluppo Economico (già 

Ministero dell’Industria) di cui euro 140 mila con scadenza oltre l’esercizio; 

- per euro 179 mila da altri debiti di natura finanziaria dovuti ad incassi fatti dall’allora Signal Lux 

Italia Srl per conto di Signal Lux France Sas. 

Per un’analisi completa dei flussi finanziari si rimanda al rendiconto finanziario. 

24


____________________________________________________________________________________________ 

18. Patrimonio Netto 

Descrizione 

Altri 

movimenti 


oni 

Destinazione 

risultato 

Risultato 


Capitale sociale 31.241 - - - 31.241 

Riserva sovrapprezzo azioni 6 - - - 6 

Riserva indisponibile 134 - - 134 

Valutazione piano di stock option 194 374 568 

Utili/(perdite) portati a nuovo (7.799) (1.714) - (9.513) 

Risultato dell'esercizio (1.714) 1.714 (8.440) (8.440) 

Totale 22.062 - 374 - (8.440) 13.996 

Descrizione 

Patrimonio 

netto al 

31.12.2006 

Patrimonio 

netto al 

31.12.2007 

Altri 

movimenti 

Movimenti dell'esercizio 2007 


oni 


Movimenti dal 01.01.08 al 30.11.08 

Destinazione 

risultato 


Risultato 


Patrimonio 

netto al 

31.12.2007 

Patrimonio 

netto al 

30.11.2008 

Capitale sociale 31.241 31.241 

Riserva sovrapprezzo azioni 6 6 

Riserva indisponibile 134 139 273 

Valutazione piano di stock option 568 430 (139) 859 

Differenza di fusione - (10.251) (10.251) 

Versamenti soci in conto aumento capitale - 10.168 10.168 

Utili/(perdite) portati a nuovo (9.513) (8.440) (17.953) 

Risultato del periodo (8.440) 8.440 (6.999) (6.999) 

Totale 13.996 347 - - (6.999) 7.344 

Come già evidenziato nella prima parte della presente relazione, la perdita registrata nel 

periodo, unitamente alle perdite riportate dagli esercizi precedenti ed alla riduzione del 

patrimonio netto, pari ad euro 10.250.215, per effetto dell’operazione di fusione, determinano un 

patrimonio netto di Everel Group SpA negativo per euro 2.824.279,62, senza considerare la 

riserva versamento soci in conto futuro aumento di capitale sociale pari a euro 10.168.334,57, 

rendendo pertanto applicabili le disposizioni di cui all’art. 2447 del codice civile. 

Capitale sociale 

Il capitale sociale attuale è pari a euro 31.240.755,84 rappresentato da n. 97.627.362 azioni del 

valore nominale di euro 0,32 ciascuna. 

Versamento soci in conto aumento capitale 

Accoglie il versamento fatto da Hopa Spa (parte correlata), mediante rinuncia parziale al 

finanziamento, a seguito dell’impegno ad approvare l’aumento di capitale sociale e a 

sottoscrivere la quota di propria spettanza oltre ad eventuali diritti inoptati, per un massimo di 

euro 15 milioni. 

Riserva per valutazione piano di stock option 

Accoglie l’accantonamento del costo relativo alla valutazione del piano di stock option riservato 

all’amministratore delegato e ad alcuni dirigenti del gruppo. 

Differenza di fusione 

Accoglie gli effetti dell’operazione di fusione che sono attribuibili, per euro 1.864 mila, alla 

fusione di Signal Lux Italia Srl e, per euro 8.387, alla fusione di Everel Spa e sono dovuti 

all’insieme delle perdite registrate negli esercizi precedenti dalle due società incorporate, perdite 

che non si erano tradotte in svalutazioni delle medesime partecipazioni in quanto considerate, 

25


____________________________________________________________________________________________ 

come ampiamente descritto e motivato nei bilanci dei precedenti esercizi, perdite di valore di 

carattere non durevole. 

Utile (Perdita) per azione 

Il calcolo della perdita per azione al 30 novembre 2008 è basato sulla perdita di esercizio, pari 

ad euro 6.999 mila attribuibile agli azionisti ordinari (al 31 dicembre 2007 la perdita ammontava 

ad euro 8.440 mila) e sul numero medio ponderato di azioni ordinarie in circolazione nel corso 

del periodo gennaio-novembre 2008. 

La perdita diluita per azione al 30 novembre 2008 non differisce dalla perdita per azione poiché 

nessun diritto di opzione assegnato, mediante il piano di stock option riservato ai dipendenti e 

all’amministratore delegato, soddisfa la condizione “in the money”. 

Il conteggio è di seguito esposto: 

30.11.08 31.12.07 

azioni ordinarie emesse al 1 gennaio n° 97.627.362 97.627.362 

numero medio ponderato delle azioni 

ordinarie n° 97.627.362 97.627.362 

numero diritti di opzione assegnati - 

stock option n° - 5.181.368 

risultato dell'esercizio €/1000 (6.999) (8.440) 

utile (perdita) base per azione € (0,0717) (0,0865) 

utile (perdita) diluita per azione € (0,0717) (0,0865) 

19. Benefici verso dipendenti 

I debiti per benefici verso dipendenti si riferiscono al trattamento di fine rapporto di lavoro 

stanziato dalla società. 

I movimenti di tali debiti sono i seguenti: 

Benefici a dipendenti 

Saldo al 01.01.2007 168 

Costi per interessi e servizi 2007 18 

Benefici pagati 2007 (70) 

Transfer in/out 2007 66 

Benefici a dipendenti attesi 31.12.2007 183 

Utili/(Perdite) da attualizzazione (25) 

Saldo al 31.12.2007 158 

Saldi da fusione 1.938 

Costi per interessi e servizi al 30.11.2008 85 

Benefici pagati al 30.11.2008 (68) 

Transfer in/out al 30.11.2008 (225) 

Benefici a dipendenti attesi al 30.11.2008 1.888 

Utili/(Perdite) da attualizzazione 26 

Saldo al 30.11.2008 1.914 

Le principali ipotesi attuariali utilizzate per la stima dei benefici da riconoscere al termine del 

rapporto di lavoro con riferimento al trattamento di fine rapporto sono le seguenti: 

Tasso di sconto 

30.11.2008: 4,55% annuo 

26


____________________________________________________________________________________________ 

Tasso di inflazione 

30.11.2008: 2% annuo 

Tasso annuo di incremento TFR 

30.11.2008: 3% annuo. 

Il tasso di Turnover medio applicato è pari al 8,25%, fatta eccezione per le posizioni in uscita per 

effetto della procedura di mobilità avviata per i dipendenti della ex Signal Lux Italia Srl, 

conseguentemente alla chiusura dello stabilimento di Cornaredo 

20. Fondi correnti e non correnti 

Fondi non correnti 31.12.2007 

Saldi da 

fusione 

Accantona 

m enti 

Utilizzi 30.11.2008 

Trattameno di quiescenza e simili 4 91 2 - 97 

Conteziosi con il personale 21 - - (21) - 

Fondo rischi e oneri futuri 650 332 30 (716) 296 

Fondo rischi perdite su partecipazione 1.774 - 2.679 (458) 3.996 

Totale Fondi non correnti 2.449 423 2.711 (1.195) 4.389 

Il Fondo rischi e oneri futuri – non corrente accoglie prevalentemente l’accantonamento fatto a 

fronte dell’impegno al riacquisto dalla controlla francese di eventuale magazzino obsoleto, oggi 

pari a circa 200 mila euro, e stanziamenti relativi a cause con il personale, per euro 78 mila, 

definite successivamente alla data di riferimento della situazione patrimoniale in oggetto. 

Il significativo decremento registrato nell’esercizio è ascrivibile prevalentemente alla riclassifica 

da Fondo oneri a fondo svalutazione crediti dell’accantonamento fatto a fronte della garanzia 

rilasciata a favore di Signal Lux MDS S.r.l. in liquidazione per i crediti vantati nei confronti di 

Signal Lux France, soggetta a procedura concorsuale. Nell’ambito della chiusura del processo di 

liquidazione della controllata Signal Lux MDS S.r.l. in liquidazione infatti, tali crediti, così come le 

residue poste attive e passive, sono state assegnate all’unico socio Everel Group S.p.A. 

Per i dettagli relativi al Fondo rischi perdite su partecipazioni si rinvia al paragrafo relativo alle 

partecipazioni. 

Nel Fondo rischi e oneri – corrente, pari ad euro 647 mila, sono allocati gli stanziamenti degli 

incentivi all’esodo e delle indennità previste dagli accordi con il personale impiegato nel sito 

dimesso di Cornaredo, per euro 607 mila e lo stanziamento pari ad euro 40 mila per una cartella 

esattoriale non ancora pervenuta.. 

Si segnala che tali Fondi, peraltro, in osservanza delle previsioni contenute nel principio 

contabile internazionale IAS 37, non accolgono lo stanziamento degli oneri straordinari di 

riorganizzazione delle attività industriali, pari a complessivi euro 3,5 milioni, previsti dal Piano 

Industriale e Finanziario approvato dal consiglio di Amministrazione in data 26 gennaio 2009,. 

21. Debiti commerciali 

La suddivisione dei debiti commerciali per area geografica è evidenziata nella tabella seguente: 

Debiti com m erciali per area geografica 30.11.2008 31.12.2007 

Italia 5.412 816 

EU 5.904 - 

Extra EU 262 - 

Totali 11.578 816 

27


____________________________________________________________________________________________ 

Si segnala che i debiti verso fornitori al 31.12.2007 accoglievano quasi esclusivamente debiti 

verso fornitori di servizi o per consulenze riferite alla attività di coordinamento della società 

Capogruppo, mentre i debiti al 30.11.2008 riflettono gli acquisti inerenti l’attività industriale. 

22. Imposte differite 

Si tratta dell’importo delle imposte differite provenienti dalle società fuse per incorporazione 

Everel Spa e SIgnal Lux Italia Srl. 

23. Debiti verso società del Gruppo 

m igliaia di euro 30.11.2008 31.12.2007 Variazione 

Debiti finanziari vs società del gruppo 867 1.749 (882) 

Debiti commerciali vs società del gruppo 2.180 302 1.878 

Totale debiti finanziari 3.047 2.051 996 

I debiti finanziari verso società del gruppo rappresentano i saldi dei conti correnti intercompany 

gestiti dalla società nell’ambito della tesoreria centralizzata. 

I debiti commerciali sono relativi per lo più a scambi commerciali afferenti l’attività industriale. 

24. Altri debiti e passività correnti e non correnti 

Le Altre passività non correnti accolgono esclusivamente il risconto passivo sui contributi in 

conto interessi sui finanziamenti erogati a Signal Lux Italia Srl da Intesa San Paolo e dal 

Ministero dello Sviluppo Economico (già Ministero dell’Industria). 

Gli Altri debiti e passività correnti sono così composti: 

Altri debiti e passività correnti 30.11.2008 31.12.2007 Variazione 

Debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale 483 153 330 

Debiti per salari e stipendi 1.066 210 856 

Altri debiti 209 104 105 

Totale 1.758 467 1.291 

I debiti verso istituti di previdenza e sicurezza sociale includono gli oneri maturati sulle 

competenze spettanti ai dipendenti al 30 novembre 2008. 

I debiti per salari e stipendi accolgono i debiti verso dipendenti relativi alle retribuzioni del mese 

di novembre corrisposte nel mese di dicembre 2008, oltre agli oneri differiti di competenza del 

periodo 2008. 

Gli altri debiti accolgono il debito per il contributo disabili per euro 55 mila, i debiti verso 

collaboratori per euro 30 mila, i rimborsi spese spettanti ai dipendenti per euro 10 mila circa e 

debiti di varia natura, quali debiti verso associazioni di categoria.. 

25. Debiti tributari 

I debiti tributari, pari ad euro 545 mila (euro 172 mila al 31 dicembre 2007), sono costituiti da 

ritenute operate dalla società sui compensi di dipendenti e collaboratori in qualità di sostituto 

d’imposta e dal debito verso l’erario per l’IRAP. 

26. Rischi, impegni e garanzie 

28


____________________________________________________________________________________________ 

I rischi assunti sono costituiti esclusivamente da fideiussioni connesse all’attività produttiva per 


Gli impegni assunti per l’acquisto a termine di materie prime ammontano a complessivi euro 1,6 

milioni, di cui euro 1,1 milione per l’acquisto di ottone e euro 0,5 milioni per l’acquisto di rame. 

29


____________________________________________________________________________________________ 

Conto economico 

27. Ricavi delle vendite e delle prestazioni 

La ripartizione del fatturato per segmento di attività è la seguente: 

Area di Business 

progressivo al 

30 nov 2008 

Esercizio 2007 Variazioni % 

Motori e interruttori 51.090 - 51.090 

Altri ricavi e prestazioni di servizi 724 4.581 (3.856) -84,2% 

Totale 51.815 4.581 47.234 1031,2% 

La ripartizione dei ricavi per area geografica è la seguente: 

Area Geografica 

progressivo 

al 30 nov 2008 

Esercizio 2007 Variazioni % 

Vendite Italia 16.902 - 16.902 

Vendite Paesi EU 24.895 - 24.895 

Vendite Paesi Extra - EU 9.293 - 9.293 

Prestazioni servizi Italia 205 3.204 (2.999) (1) 

Prestazioni servizi Paesi EU 519 1.377 (858) -62,3% 

Totale 51.815 4.581 47.233 1031,1% 

28. Spese per servizi 

Il saldo al 30 novembre 2008 risulta così composto: 

Servizi 


30 nov 2008 

Esercizio 2007 Variazioni Variazioni % 

Pubblicità, fiere e oneri di marketing 26 38 (13) -34% 

Spese di rappresentanza 14 4 10 220% 

Consulenze e collaborazioni 1.596 1.087 510 47% 

Collegio sindacale 86 52 34 66% 

Assistenze e manutenzioni 288 20 268 1330% 

Lavorazioni esterne 3.923 - 3.923 0% 

Utenze 1.130 125 1.005 802% 

Assicurazioni 300 233 67 29% 

Spese trasporti 1.093 - 1.093 0% 

Provvigioni su vendite 807 - 807 0% 

Spese di trasferta 210 160 49 31% 

Brevetti, royalties e marchi 206 4 202 4696% 

Lavoro interinale 17 2 15 749% 

Commissioni e spese per servizi bancari 131 59 71 120% 

Spese auto 130 27 104 391% 

Altre spese per servizi 408 150 258 172% 

Totale 10.365 1.963 8.403 

La voce Consulenze e collaborazioni si riferisce principalmente a prestazioni di servizi rese da 

professionisti per consulenze di natura tecnica, commerciale, amministrativa, legale e 

informatica, oltre ad altre collaborazioni diverse di varia natura. 

Le spese per assistenze e manutenzioni sono principalmente relative ai costi sostenuti per 

mantenere un adeguato livello di efficienza di impianti, macchinari e attrezzature di produzione, 

oltre che a contratti di assistenza su altri beni aziendali. 

30


____________________________________________________________________________________________ 

La voce Altre spese per servizi risulta composta per euro 70 mila da oneri di Borsa e accessori, 

per euro 251 a contratti di staff loan, per euro 86 a spese di pulizia degli stabilimenti e per la 

parte residuale da altre spese varie. 

29. Godimento beni di terzi 

Descrizione 

progressivo 

al 30 nov 2008 

Esercizio 2007 Variazione 

Costi per godimento beni di terzi 1.384 1.174 210 

La voce include prevalentemente i costi per euro 1.046 mila relativi alla la locazione di immobili 

siti in Valeggio sul Mincio (VR) e a Cornaredo (MI), i costi per il noleggio a lungo termine delle 

autovetture in uso ai dipendenti e per leasing operativi su attrezzature di telefonia per euro 123 

mila, i costi relativi a licenze per euro 86 mila, costi per locazioni varie per euro 78 mila ed altri 

oneri di importo unitario modico. 

30. Costi del personale 

Sono relative a tutti i costi sostenuti nell’esercizio per la remunerazione del personale 

dipendente e per i compensi agli amministratori della società come evidenziato nella tabella 

seguente: 

Costi del personale 


30 nov 2008 

Esercizio 2007 Variazioni 

Salari e stipendi 6.324 1.548 4.776 

Oneri sociali 2.016 495 1.520 

Benefici a dipendenti 377 52 325 

Altri costi 1.048 408 640 

Compensi agli amministratori 560 611 (51) 

Totale 10.434 3.161 7.272 

La voce Altri costi accoglie la valutazione dei piani di stock option in essere. 

I compensi agli amministratori accolgono sia il compenso del Consiglio di amministrazione sia 

quello dell’Amministratore Delegato. 

L’organico medio aziendale ha registrato un significativo incremento per effetto della fusione con 

le controllate Everel Spa e Signal Lux Italia Srl: 

Addetti m edi per Categoria 30.11.2008 2007 Variazioni 

Dirigenti 9 8 1 

Impiegati 92 20 72 

Operai 134 - 134 

Totale 235 28 207 

31. Svalutazioni 

Descrizione 


30 nov 2008 


Altre svalutazioni delle attività non correnti 316 4 312 

Svalutazioni delle attività correnti 768 2 767 

Totale 1.085 6 1.079 

31


____________________________________________________________________________________________ 

Le svalutazioni delle attività correnti accolgono lo stanziamento al Fondo svalutazione crediti 

effettuato per adeguare il valore di crediti di natura commerciale a quello di presumibile realizzo; 

in particolare si segnala l’accantonamento straordinario, per euro 682, effettuato a seguito della 

comunicazione da parte della commissaria giudiziale di Signal Lux France Sas della 

insufficienza di fondi da parte della procedura per pagare i creditori chirografari. 

32. Altri proventi operativi 

La voce risulta così composta: 

Descrizione 


30 nov 2008 


Affitti attivi - 732 (732) 

Plusvalenze 93 - 93 

Riaddebito costi a clienti / personale 28 4 24 

Royalties 115 - 115 

Recupero oneri e costi da terzi 25 17 8 

Rivalutazione di partecipazioni 715 - 715 

Altri ricavi 122 51 71 

Totale 1.098 803 294 

33. Altri costi operativi 

La voce risulta così composta: 

Descrizione 


30 nov 2008 


Contributi associativi 41 11 29 

Costi amministrativi (11) 2 (13) 

Imposte indirette e tasse 28 17 11 

Perdite su crediti - - - 

Minusvalenze 146 - 146 

Altri oneri di gestione 21 14 7 

Accantonamenti per trattamenti di quiescenza 7 - 7 

Accantonamenti a fondi 1.047 650 397 

Svalutazione di attività finanziarie: 

partecipazioni 2.849 7.174 (4.325) 

Totale 4.128 7.868 (3.739) 

I Contributi associativi accolgono le quote pagate nel corso dell’esercizio ad associazioni di 

categoria ed Enti di varia natura. 

Le imposte indirette e tasse accolgono oneri di natura fiscale diversi dalle imposte sul reddito, 

tra cui imposta di bollo, imposta di registro e oneri di vidimazione. 

Gli accantonamenti a fondi sono costituiti prevalentemente dall’accantonamento effettuato a 

fronte dell’apertura della procedura di mobilità presso lo stabilimento di Cornaredo, per euro 686 

mila, all’accantonamento per il riacquisto del magazzino a lento rigiro di SL France Sasu, per 

euro 150 mila, allo stanziamento per l’indennità riconosciuta a Bremas Ersce con riferimento alla 

cessione del ramo d’azienda per euro 190 mila e ad altri di importo minore. 

La svalutazione di partecipazioni accoglie gli stanziamenti effettuati per adeguare il valore delle 

partecipazioni in società controllate, come ampiamente commentato nel paragrafo dedicato alle 

Partecipazioni in imprese controllate. 

32


____________________________________________________________________________________________ 

34. Gestione finanziaria 

Il saldo della gestione finanziaria al 30 novembre risulta così composto: 

progressivo 

al 30 nov 2008 


Proventi da partecipazioni 2 3.304 (3.302) 

Proventi da attività finanziarie non correnti 172 93 79 

Proventi da altre attività finanziarie correnti 577 839 (262) 

Proventi da altre attività correnti 24 21 3 

Conti correnti e depositi bancari 25 40 (15) 

Altri proventi finanziari - 18 (18) 

Profitti su cambi 338 2 337 

Totale proventi finanziari 1.138 4.317 (3.178) 

Interessi passivi e oneri bancari 1.182 323 859 

Altri interessi e oneri 62 4 58 

Sconti finanziari clienti 8 0 8 

Debiti finanziari verso società del gruppo 7 14 (7) 

Debiti finanziari verso capogruppo 1.042 1.504 (462) 

Perdite su cambi 107 1 106 

Minusvalenze da liquidazione partecipazioni 8 - 8 

Minusvalenze cessioni partecipazioni 11 2.004 (1.993) 

Totale oneri finanziari 2.427 3.849 (1.423) 

Proventi e oneri finanziari netti (1.289) 467 (1.756) 

35. Imposte sul reddito 

Le imposte sul reddito sono così composte: 

Im poste dell'esercizio 


30 nov 2008 


imposte correnti 541 480 61 

imposte anticipate 950 (27) 977 

imposte differite (151) 27 (178) 

saldo 1.340 480 860 

36. Rapporti con parti correlate 

I rapporti con parti correlate hanno riguardato in modo ricorrente le società sottoposte al 

controllo di Everel Group S.p.A.. 

Il compimento di operazioni con parti correlate risponde all’interesse di Everel Group S.p.A. di 

concretizzare le sinergie esistenti nell’ambito del gruppo in termini di integrazione produttiva e 

commerciale, efficiente impiego delle competenze esistenti, razionalizzazione nell’utilizzo delle 

strutture centrali e delle risorse finanziarie. 

I rapporti, sia di natura commerciale sia finanziaria, sono regolati secondo le normali condizioni 

di mercato. 

Fra le operazioni con parti correlate si segnala che al 30 novembre 2008 i debiti residui nei 

confronti di Hopa S.p.A., controllante di Everel Group S.p.A., ammontano ad euro 14,1 milioni 

circa in linea capitale. Su tali debiti maturano interessi pari all’Euribor 3 mesi + 150 bsp. Gli 

interessi maturati nel periodo sulle esposizioni nei confronti di Hopa S.p.A. ammontano a circa 

33


____________________________________________________________________________________________ 

euro 1 milione, di cui euro 0,7 milioni scaduti e non pagati. 

Si segnala i costi dell’esercizio per compensi spettanti a soggetti con responsabilità strategiche 

ammontano complessivamente ad euro 828 mila, di cui euro 268 mila per piani di stock option. 





34


____________________________________________________________________________________________ 

2) Situazione finanziaria netta al 30 novembre 2008 

Disponibilità e Crediti finanziari a breve termine: 

migliaia di Euro 30-nov-08 31-dic-07 Variazione 

Disponibilità Liquide 1.761 647 1.114 

Attività finanziarie 547 135 412 

Crediti Finanziari verso Controllate e Collegate 5.145 18.024 (12.879) 

Totale Disponibilità e crediti finanziari correnti 7.453 18.806 (11.353) 

Debiti Finanziari Correnti 

Verso soci per finanziamenti (2.420) (72) (2.348) 

Verso banche (12.044) (6.128) (5.916) 

Verso Controllate e Collegate (866) (1.749) 883 


Totale indebitam ento corrente (15.701) (7.969) (7.732) 

A Posizione finanziaria corrente (8.248) 10.837 (19.085) 

Disponibilità e Crediti finanziari a medio e lungo termine: 

Attività finanziarie 270 371 (102) 

Crediti Finanziari verso Controllate e collegate 7.338 2.267 5.071 

Totale Disponibilità e crediti finanziari a m edio e lungo term ine 7.608 2.639 4.969 

Debiti Finanziari non correnti 

Verso soci per finanziamenti (12.330) (24.240) 11.910 

Verso banche (3.513) (4.120) 607 


Totale indebitam ento non corrente (16.220) (28.389) 12.169 

B Posizione finanziaria non corrente (8.612) (25.750) 17.138 

A+B Totale indebitamento netto (16.860) (14.913) (1.947) 

Per i commenti relativi alla posizione finanziaria netta di Everel Group Spa si rinvia al paragrafo 

17 delle Note esplicative alla situazione patrimoniale al 30 novembre 2008. 

35


____________________________________________________________________________________________ 

3) Proposte relative ai provvedimenti da assumere per il ripianamento delle perdite e 

all’aumento di capitale 

La Situazione Patrimoniale al 30 novembre 2008 evidenzia una Perdita Complessiva pari a Euro 

35.202.751,74 e, dunque, in misura tale da determinare un patrimonio netto negativo pari a Euro 

2.824.279,62 (senza considerare la riserva in conto futuro aumento di capitale pari a Euro 

10.168.334,57), con conseguente riduzione del capitale al disotto del minimo legale ai sensi 

dell’art. 2447 del codice civile. 

Trovandosi nella situazione prevista dall’art. 2447 del codice civile, il Consiglio di 

Amministrazione ritiene pertanto di dover procedere senza ulteriore rinvio secondo le indicazioni 

di cui al citato articolo, sottoponendo all’Assemblea degli azionisti l’approvazione dei 

provvedimenti necessari al ripianamento delle perdite con azzeramento del capitale sociale e 

alla contestuale ricostituzione dello stesso nei tempi e con le modalità di seguito illustrate, al fine 

di dotare la Società di un capitale adeguato che le permetta di sostenere le iniziative di 

riorganizzazione e di sviluppo funzionali alla continuità e all’operatività aziendale. 

Al riguardo, il Consiglio di Amministrazione precisa che, in considerazione dell’attuale crisi 

economica mondiale e delle previsioni particolarmente negative per i prossimi mesi, ritiene 

opportuno sottoporre agli azionisti una proposta di aumento di capitale sino a un massimo di 

Euro 30 milioni e dunque incrementata rispetto a quanto ipotizzato (i.e. Euro 20 milioni) nel 

Piano Industriale e Finanziario approvato nello scorso maggio 2008. 

Si ricorda altresì che, qualora la suddetta proposta non dovesse essere approvata 

dall’Assemblea degli azionisti, dovranno essere adottati gli eventuali ulteriori provvedimenti, tra 

cui la liquidazione della Società. 

Al riguardo, il Consiglio ricorda che il socio di maggioranza Hopa S.p.A., in data 9 maggio 2008, 

ha già formalmente confermato il proprio supporto alla ricapitalizzazione della società, 

impegnandosi a: 

(i) esprimere voto favorevole alla proposta di aumento di capitale; 

(ii) sottoscrivere i diritti di opzione di propria spettanza; ed 

(iii) effettuare la sottoscrizione dell’aumento di capitale mediante compensazione dei 

crediti vantati nei confronti della Società in forza del contratto di finanziamento 

sottoscritto il 15 dicembre 2007, sino alla concorrenza di Euro 15 milioni. 

Hopa S.p.A. ha inoltre già rinunciato ad una parte di detti crediti, per complessivi Euro 

10.168.334,57, importo che, conseguentemente, è già stato imputato a versamento soci in conto 

futuro aumento di capitale. 

Quanto alle ulteriori informazioni relative all’operazione di aumento di capitale, si rinvia alla 

Relazione degli amministratori redatta ai sensi dell’art. 72 del Regolamento Emittenti, già 

depositata e pubblicata in data 20 gennaio 2009. 

Criteri in base ai quali è stato determinato il prezzo di emissione delle nuove azioni nonché 

il rapporto di assegnazione previsto 

Ad integrazione delle informazioni fornite nella citata Relazione degli amministratori ex art. 72 

del Regolamento Emittenti, il Consiglio di Amministrazione precisa che la determinazione del 

prezzo di emissione delle nuove azioni e il relativo sovrapprezzo non si fonda su una valutazione 

effettiva del Gruppo Everel, bensì è stato determinato in funzione della necessità tecnica di 

costituire una riserva sovrapprezzo di importo adeguato da utilizzare a copertura delle ulteriori 

perdite che residueranno a seguito dell’operazione di azzeramento del capitale e ciò anche in 

considerazione del fatto che le azioni di nuova emissione saranno offerte in opzione ai soci in 

proporzione alla partecipazione detenuta. 

36


____________________________________________________________________________________________ 

Il Consiglio di Amministrazione propone, nel dettaglio, che, a fronte della Perdita Complessiva 

risultante dalla Situazione Patrimoniale al 30 novembre 2008, pari a complessivi Euro 

35.202.751,74, si proceda all’adozione delle seguenti determinazioni: 

(i) utilizzo, a prima parziale copertura della Perdita Complessiva, di tutte le riserve 

risultanti dalla medesima Situazione Patrimoniale ammontanti a complessivi Euro 

1.137.716,28. La perdita conseguentemente si ridurrebbe a Euro 34.065.035,46; 

(ii) azzeramento del capitale sociale pari a Euro 31.240.755,84, con conseguente 

riduzione della perdita ancora da ripianare a complessivi Euro 2.824.279,62; 

(iii) reintegro e aumento del capitale sociale per complessivi Euro 29.971.600,134 

inclusivo di sovrapprezzo pari a Euro 10.446.127,734 mediante emissione di n. 

97.627.362 azioni ordinarie da offrirsi in opzione agli attuali azionisti nel rapporto di 

n. 1 (una) nuova azione ogni n. 1 (una) azione posseduta antecedentemente 

all’operazione di azzeramento del capitale, al prezzo unitario di Euro 0,307 di cui 

Euro 0,20 (zerovirgolaventi) da imputare a capitale ed Euro 0,107 

(zerovirgolacentosette) da imputare a sovrapprezzo; 

(iv) contestuale utilizzo a copertura della residua perdita pari a Euro 2.824.279,62 di 

corrispondente importo tratto dalla riserva sovrapprezzo azioni. 

Si rammenta inoltre che l’azionista di maggioranza, Hopa S.p.A. (titolare di una partecipazione 

pari al 50,84% del capitale sociale della Società), in data 9 maggio 2008 ha già formalmente 

confermato la propria disponibilità a supportare, nell’ambito dei provvedimenti ex art. 2446 o 

2447 del codice civile, la ricostituzione del capitale sociale, impegnandosi a sottoscrivere 

l’aumento di capitale mediante compensazione dei crediti vantati nei confronti della società in 

forza del contratto di finanziamento sottoscritto il 15 dicembre 2007, sino alla concorrenza di 

Euro 15 milioni. 

Al riguardo, Hopa S.p.A. ha già rinunciato ad una parte di detti crediti, per complessivi Euro 

10.168.334,57, importo che conseguentemente è già stato imputato a versamento in conto 

futuro aumento di capitale. Il Consiglio di Amministrazione precisa che tale importo - unitamente 

all’eventuale ulteriore porzione di aumento di capitale che il socio di maggioranza dovesse 

sottoscrivere in assemblea - sarà imputato, nel rispetto del diritto di opzione degli altri azionisti, a 

capitale e sovrapprezzo, contestualmente alla delibera di approvazione dell’aumento stesso. 

Conseguentemente, la misura della modifica dell’articolo 6 dello statuto inerente alla cifra del 

capitale sociale sottoscritto dipenderà dunque dalla sottoscrizione effettuata dal socio di 

maggioranza nel contesto assembleare. 

Il Consiglio di Amministrazione precisa altresì che, a seguito dell’operazione di azzeramento di 

capitale sociale, verrà meno il piano di stock option deliberato dall’Assemblea degli azionisti in 

data 16 novembre 2005 a favore dell’Amministratore Delegato e di alcuni dirigenti. 

* * ° * * 

Proposta di deliberazione per l’Assemblea straordinaria del 5 e 6 febbraio 2009 

Preliminarmente, il Consiglio di Amministrazione precisa che - considerata la necessità di 

procedere all’azzeramento del capitale sociale della Società ai sensi dell’art. 2447 del codice 

civile - la deliberazione di cui al punto n. 2 dell’ordine del giorno dell’Assemblea straordinaria 

relativa al raggruppamento delle azioni da eseguirsi con le modalità illustrate nella Relazione 

degli amministratori ex art. 72 del Regolamento Emittenti, non risulta più necessaria, invitando, 

quindi, l’Assemblea a deliberare conseguentemente. 

Al riguardo, nonostante le motivazioni addotte nella citata Relazione a fondamento della 

proposta di riduzione del numero di azioni in circolazione sussistano tuttora, il Consiglio di 

Amministrazione - al fine di agevolare l’esercizio dei diritti di opzione anche da parte di coloro 

che detengono quantitativi minimali di diritti di opzione - ritiene tuttavia opportuno proporre 

37


____________________________________________________________________________________________ 

l’emissione di un numero di nuove azioni pari al numero di azioni precedentemente in 

circolazione, applicando quindi un rapporto di spettanza in opzione di n. 1 nuova azione ogni n. 1 

azione posseduta antecedentemente all’azzeramento di capitale. 

Tutto ciò premesso, il Consiglio di Amministrazione propone agli azionisti di assumere la 

seguente deliberazione. 

In relazione al terzo argomento posto all’ordine del giorno: 

- “preso atto della situazione patrimoniale della Società alla data del 30 novembre 2008 

da cui emerge una perdita pari a Euro 6.999.247,77; 

- preso atto della relazione ex artt. 2446 e 2447 codice civile e art. 74 regolamento 

Consob n. 11971/99, predisposta dagli amministratori e depositata unitamente alla 

osservazioni del Collegio Sindacale, per l’assemblea odierna, l’assemblea 

delibera 

1. di approvare la situazione patrimoniale alla data del 30 novembre 2008, dalla quale 

risulta una perdita complessiva di Euro 35.202.751,74; 

2. di procedere alla copertura della perdita risultante dalla situazione patrimoniale al 30 

novembre 2008 quanto a complessivi Euro 32.378.472,12 come segue: 

- per Euro 1.137.716,28 mediante integrale utilizzo di tutte le riserve risultanti 

dalla medesima situazione patrimoniale; 

- per Euro 31.240.755,84 mediante azzeramento del capitale sociale, residuando 

così una perdita ancora da coprire pari a Euro 2.824.279,62; 

3. di reintegrare e aumentare in via scindibile il capitale sociale, come sopra azzerato, 

sino a massimi nominali Euro 29.971.600,134, con sovrapprezzo complessivo di 

massimi Euro 10.446.127,734 mediante emissione di massimo numero 97.627.362 

azioni senza valore nominale, da offrirsi in opzione agli attuali azionisti, che potranno 

sottoscriverle anche mediante compensazioni di crediti certi e liquidi, nel rapporto di n. 1 

(una) nuova azione ogni n. 1 (una) azione posseduta antecedentemente all’azzeramento 

di capitale, al prezzo unitario di Euro 0,307, di cui Euro 0,20 da imputare a capitale ed 

Euro 0,107 da imputare a sovrapprezzo; 

4. di fissare il termine finale per la sottoscrizione del predetto aumento di capitale al 31 

dicembre 2009, fermo restando che, ai sensi dell’art. 2439, comma 2, del codice civile, 

ove l’aumento di capitale non fosse integralmente sottoscritto entro tale termine, il 

capitale sociale si intenderà aumentato di un importo pari alle sottoscrizioni sino a quel 

momento raccolte; 

5. di coprire la perdita di Euro 2.824.279,62 mediante utilizzo di corrispondente importo 

tratto dalla riserva sovrapprezzo azioni generatesi per effetto dell’aumento di capitale di 

cui al suddetto punto 3 (tre); 

6. di dare mandato all'organo amministrativo, e per esso al Presidente e/o 

all’Amministratore Delegato in via disgiunta tra loro, per determinare i termini e le 

modalità per l’esecuzione di tutto quanto deliberato ai precedenti punti del presente testo 

di deliberazione con facoltà, tra l’altro, di provvedere alla determinazione dell’esatto 

ammontare dell’aumento di capitale che, fermo restando il controvalore massimo, potrà 

essere eseguito anche solo in parte, di scegliere il momento di pubblicazione dell'offerta 

di opzione nonché di stabilire i termini e le modalità di esecuzione dell'offerta, 

stabilendosi sin da ora che, ove non integralmente eseguito entro la data del 31 

dicembre 2009, l’aumento di capitale rimarrà fermo nei limiti delle sottoscrizioni per 

allora raccolte, di attuare tutti gli adempimenti previsti dalla vigente normativa in materia 

o che fossero richiesti da Consob e/o Borsa Italiana e, comunque, definire ogni aspetto 

ritenuto opportuno rispetto all’emissione delle azioni; 

38


____________________________________________________________________________________________ 

7. di dare mandato all'organo amministrativo, e per esso al Presidente e/o 

all’Amministratore Delegato in via disgiunta tra loro, ogni potere per (i) accettare e/o 

introdurre le modificazioni formali eventualmente richieste da Consob e/o Borsa Italiana, 

(ii) adempiere ad ogni formalità necessaria, ivi incluse eventuali modificazioni formali, 

affinché le adottate deliberazioni siano iscritte nel Registro delle Imprese, oltre ogni altro 

potere per espletare gli adempimenti legislativi e regolamentari conseguenti alle adottate 

deliberazioni, ivi compreso quello di apportare all’art. 6 (sei) dello statuto sociale le 

variazioni conseguenti all’esecuzione ed al perfezionamento dell’aumento di capitale 

deliberato, a tal fine provvedendo a tutti gli adempimenti ed alle pubblicità previste 

dall’ordinamento.” 

8. conseguentemente di modificare l’articolo 6 (sei) dello statuto sociale secondo il 

testo sotto riportato: 

TESTO VIGENTE TESTO PROPOSTO 

Articolo 6 (capitale sociale - Azioni - 

Obbligazioni) 

Il capitale sociale è di Euro 

31.240.755,84 diviso in n. 97.627.362 

prive di valore nominale espresso che 

conferiscono ai loro possessori uguali 

diritti. 

[omissis] 

L’Assemblea straordinaria del 16 

novembre 2005 ha deliberato un 

aumento di capitale sociale a pagamento, 

con esclusione del diritto di opzione ai 

sensi dell’art. 2441, comma quinto del 

codice civile e dell’art. 134, secondo 

comma, del Decreto legislativo 24 

febbraio 1998, n. 58, per massimi euro 

3.124.075,52, mediante emissione di n. 

9.762.736 azioni riservate in opzione 

all’Amministratore Delegato e ai 

dipendenti di Vemer-Siber Group S.p.A. e 

delle società controllate, secondo 

modalità e criteri stabiliti dal Consiglio di 

amministrazione. Il termine ultimo per la 

sottoscrizione delle azioni di nuova 

emissione sarà, così come deliberato 

dall’Assemblea straordinaria del 20 

giugno 2007, il 31 dicembre 2010. 

[omissis] 

Articolo 6 (capitale sociale - Azioni - 

Obbligazioni) 

Il capitale sociale è di Euro [ ] diviso in n. 

[ ] azioni ordinarie prive di valore 

nominale espresso che conferiscono ai 

loro possessori uguali diritti. 

(.. omissis..). 

L’Assemblea Straordinaria del [ ] 

febbraio 2009 ha deliberato di 

aumentare, in via scindibile a pagamento, 

il capitale sociale della Società sino a 

massimi nominali Euro [ ], ai sensi 

dell’art. 2441, 1 comma, del codice civile, 

mediante emissione di n. [ ] nuove azioni 

ordinarie, senza valore nominale, da 

offrire in opzione agli azionisti con 

godimento regolare, fissando il termine 

finale per la sottoscrizione del predetto 

aumento di capitale al 31 dicembre 2009, 

fermo restando che, ai sensi dell’art. 

2439, comma 2, del codice civile, ove 

l’aumento di capitale non fosse 

integralmente sottoscritto entro tale 

termine, il capitale sociale si intenderà 

aumentato di un importo pari alle 

sottoscrizioni sino a quel momento 

raccolte. 

[omissis] 

L’Assemblea straordinaria del 16 

novembre 2005 ha deliberato un 

aumento di capitale sociale a pagamento, 

con esclusione del diritto di opzione ai 

sensi dell’art. 2441, comma quinto del 

codice civile e dell’art. 134, secondo 

comma, del Decreto legislativo 24 

febbraio 1998, n. 58, per massimi euro 

39


____________________________________________________________________________________________ 

3.124.075,52, mediante emissione di n. 

azioni riservate in opzione 

all’Amministratore Delegato e ai 

dipendenti di Vemer-Siber Group S.p.A. e 

delle società controllate, secondo 

modalità e criteri stabiliti dal Consiglio di 

amministrazione. Il termine ultimo per la 

sottoscrizione delle azioni di nuova 

emissione sarà, così come deliberato 

dall’Assemblea straordinaria del 20 

giugno 2007, il 31 dicembre 2010. 

[omissis] 

4) Iniziative per il risanamento della gestione e per il mantenimento di condizioni di 

continuità aziendali 

Rilancio e razionalizzazione 

La Società ha predisposto il Piano Industriale e Finanziario la cui sintesi degli aspetti principali 

viene allegata alla Presente Relazione. 

Si ricorda innanzitutto che, in data 29 settembre 2008, con efficacia differita al 1 ottobre 2008, è 

stata perfezionata l’operazione di fusione per incorporazione di Everel S.p.A., previa 

incorporazione di Signal Lux Italia S.r.l., nella capogruppo Everel Group S.p.A., mediante la 

stipulazione e la contestuale iscrizione presso il Registro delle Imprese di Verona dei rispettivi 

atti di fusione. Tale operazione era prevista dal piano industriale e finanziario 2008-2010 quale 

primo step del processo di semplificazione della struttura societaria e di razionalizzazione degli 

assetti produttivi. 

Il Piano Industriale e Finanziario, approvato formalmente dal Consiglio di Amministrazione in 

data 26 gennaio 2009, prevede, in estrema sintesi, le seguenti linee guida: 

(i) riequilibrare la struttura finanziaria e patrimoniale della Società; 

(ii) rendere disponibili risorse da investire nel completamento delle azioni di 

ristrutturazione, nella razionalizzazione degli assetti produttivi e nello sviluppo e 

lancio di nuovi prodotti; 

(iii) migliorare la redditività e conseguire, anche attraverso la riduzione degli oneri 

finanziari, una soddisfacente redditività netta a regime. 

Il Piano Industriale e Finanziario, in linea con il piano approvato nel maggio 2008, prevede 

l’attuazione di due linee strategiche: 

Strategia di razionalizzazione, basata sulla focalizzazione sul core business dei 

componenti per gli elettrodomestici da realizzarsi mediante: 

(i) riorganizzazione e razionalizzazione delle attività produttive 

riorganizzazione e razionalizzazione delle attività produttive estere 

razionalizzazione di Compau in coerenza con la progressiva riduzione del 

volume di affari della società 

(ii) chiusura di filiali commerciali 

liquidazione della società commerciale Dreefs Iberica. 

Strategia di rilancio, basata sul rafforzo dei prodotti esistenti, dei livelli di qualità offerti 

dalle società del gruppo e della presenza nei segmenti ritenuti strategici grazie a prodotti 

innovativi e un livello di servizio distintivo, da realizzarsi mediante: 

40


____________________________________________________________________________________________ 

(i) sviluppo di nuove serie di prodotti 

per completare le attuali linee di prodotti sul mercato 

(ii) miglioramento delle serie di prodotti esistenti 

per rendere i prodotti esistenti più performanti e meno costosi mediante 

l’utilizzo di materiali più efficienti e con funzionalità complementari 

(iii) sviluppo di nuove linee di prodotti 

per sostenere la crescita futura di Everel (e.g. selettori, pulsantiere luminose, 

gruppi ventilanti). Da attuarsi mediante investimenti in nuovi macchinari e 

attrezzature. 

Il Consiglio di Amministrazione precisa che l’operazione di aumento di capitale è volta a 

sostenere l’attività core business dei componenti per elettrodomestici. Il Piano Industriale e 

Finanziario evidenzia al riguardo la ripartizione del fatturato e dei margini previsti per il settore 

elettrodomestici e per quello automotive. 

E’ previsto che il fabbisogno corrente per far fronte (i) ai debiti commerciali già scaduti e a 

scadere a fine gennaio pari a circa Euro 4 milioni e (ii) ai debiti finanziari già scaduti e a scadere 

a fine gennaio per circa Euro 0,8 milioni (di cui circa Euro 0,7 milioni verso il socio Hopa per 

interessi scaduti), sia coperto dall’iniezione immediata di liquidità da parte degli azionisti e/o dalla 

messa a disposizione da parte del sistema bancario di risorse per almeno circa Euro 5 milioni. 

Gli impegni finanziari contenuti nel Piano Industriale e Finanziario, pari a Euro 11,8 milioni (di cui 

Euro 5,5 milioni per esborsi straordinari collegati principalmente alle operazioni di ristrutturazione 

ed Euro 6,3 milioni per investimenti produttivi), saranno coperti dalla cassa generata dalla 

gestione operativa ed, eventualmente, anche dalle risorse derivanti dall’operazione di aumento 

di capitale. 

Il deficit patrimoniale e la situazione di tensione finanziaria in cui si trova il Gruppo Everel in 

questo momento fa sì che (i) il realizzarsi dell’aumento di capitale sociale, almeno nella misura 

minima di 15 milioni, nonché (ii) la possibilità di disporre di risorse finanziarie nuove pari ad 

almeno Euro 5 milioni (per far fronte all’attuale carenza di liquidità) rappresentano i presupposti 

necessari per l’implementazione del Piano Industriale e Finanziario e per il mantenimento di una 

situazione di continuità aziendale. 

5) Ristrutturazione dell’indebitamento 

Non è prevista alcuna ristrutturazione dell’indebitamento, fatta salva la riduzione dello stesso a 

seguito dell’ulteriore sottoscrizione da parte del socio di maggioranza dell’aumento di capitale 

mediante conversione del credito vantato verso la Società rispetto all’impegno già assunto in 

data 9 maggio 2008. 


Everel Group S.p.A. 

Per il Consiglio di Amministrazione 



Il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari, dott.ssa Cecilia Accampi, 

dichiara, ai sensi dell’art. 154-bis, comma 2, del D.Lgs. 58/1998, che i dati contabili di cui alla 

presente informativa, a quanto consta, corrispondono alle risultanze documentali, ai libri e alle 

scritture contabili della Società. 

41

Piano Industriale e Finanziario 2009-11 

Executive summary 

Valeggio sul Mincio – gennaio, 2009 

1

Disclaimer 

Il presente documento rappresenta l’aggiornamento del Piano industriale e finanziario relativo al periodo 

2008-2010 dell’8 maggio 2008 

La rivisitazione del Piano industriale e finanziario si è resa necessaria in quanto l’aggravarsi del ciclo 

economico recessivo ha sensibilmente peggiorato le condizioni generali di mercato che hanno di 

conseguenza avuto un effetto depressivo sui segmenti di mercato di riferimento del Gruppo Everel 

Inoltre, la turbolenza nel mercato delle materie prime ha determinato la necessità di rivedere in modo 

critico alcune assunzioni di costo del Piano industriale e finanziario 

Si pone all’attenzione del lettore che la situazione di tensione finanziaria in cui il Gruppo Everel si trova 

in questo momento fa sì che: 

› il realizzarsi dell’aumento di capitale sociale prospettato, almeno nella misura minima di € 15 Mio, 

nel Piano industriale e finanziario 2009-2011 (di seguito anche “il nuovo Piano”); 

› la possibilità di disporre nei primi mesi del 2009 di risorse finanziarie nuove, sia che esse si 

vengano a creare per effetto di una “iniezione” di liquidità da parte degli azionisti sia che esse 

vengano messe a disposizione da parte del sistema bancario; 

rappresentano i presupposti imprescindibili sia all’implementazione del nuovo Piano che ad una 

situazione di continuità aziendale 

Si sottolinea, inoltre, come il raggiungimento degli obiettivi del nuovo Piano relativo al periodo 2009- 

2011 dipende dal verificarsi delle assunzioni su cui esso si basa. Qualora queste dovessero modificarsi, 

si renderebbe necessaria una rivisitazione del nuovo Piano stesso in coerenza con le mutate condizioni 

esterne 

2

Disclaimer (segue) 

Le attività di predisposizione del nuovo Piano sono state completate il 23 gennaio 2009, tutti i fatti 

verificatisi successivamente a tale data non sono stati presi in considerazione 

I dati al 31 dicembre 2008 riportati nel presente documento si basano sulla situazione patrimoniale al 30 

novembre 2008 (predisposta dal management del Gruppo Everel) e sulle previsioni di chiusura di 

esercizio sviluppate dal management relativamente al mese di dicembre 

Il presente documento è stato predisposto da Everel Group S.p.A. sulla base delle aspettative correnti e 

non costituisce in alcun modo un invito all’acquisto o alla sottoscrizione di azioni. Nessuna parte dello 

stesso avrà la funzione di riferimento per qualsivoglia contratto o impegno 

Il presente documento contiene assunzioni su aspettative future e proiezioni economico-finanziarie 

basate sulle attuali condizioni di mercato. L’utilizzatore di tali informazioni deve tenere presente che le 

assunzioni e i dati contenuti nel presente documento sono soggetti ad elevata incertezza in quanto 

possono essere influenzati dell’andamento dell’economia in generale e del mercato di riferimento, 

nonché a rischi che possono difficilmente essere previsti al momento della sua redazione; i risultati reali 

potranno pertanto variare anche in maniera significativa rispetto a quanto indicato nel presente 

documento 

3

Indice 

1. Introduzione 

2. Il Gruppo 

3. Divisione Elettrodomestici 

4. Divisione Automotive 

5. Il Piano Industriale e Finanziario 2009-11 

6. Il piano di ricapitalizzazione 

7. Principali dati economico-finanziari del Piano industriale e finanziario 2009-2011 

4

Introduzione: contesto del Piano Industriale e Finanziario 2009-11 

La situazione attuale e il completamento delle azioni previste nei piani industriali e 

finanziari relativi al periodo 2004-2008 

Negli ultimi anni il Gruppo Everel ha semplificato la situazione di eterogeneità gestionale e di 

parcellizzazione industriale che lo caratterizzava. Sono stati infatti chiusi 10 siti produttivi e ceduti 5 

società/rami d’azienda e di conseguenza il Gruppo Everel è stato in grado di migliorare la redditività 

operativa e la posizione finanziaria netta 

Nel corso del 2008 è stata portata a termine l’operazione di fusione per incorporazione di Signal Lux 

Italia in Everel Spa e di Everel Spa in Everel Group Spa (con una conseguente riduzione di costi 

correlati). Inoltre, sono state completate le operazioni di chiusura dello stabilimento della Signal Lux 

Italia e della controllata Everel Asia. Rimane ancora da avviare la prospettata liquidazione della società 

commerciale spagnola Dreefs Iberica 

5

Introduzione: contesto del Piano Industriale e Finanziario 2009-11 (segue) 

La situazione attuale e il completamento delle azioni previste nei piani industriali e 

finanziari relativi al periodo 2004-2008 

La situazione del Gruppo al terzo trimestre 2008 ha mostrato un risultato operativo positivo per € 1,1 

Mio ed un risultato netto negativo di € (2,6) Mio principalmente riconducibile a oneri finanziari e altri costi 

straordinari legati alle attività, in corso, di ristrutturazione del Gruppo Everel 

Il peggioramento del contesto economico generale innescatosi nel terzo trimestre del 2008 ha avuto 

ripercussioni sui mercati di riferimento del Gruppo Everel 

Il fatturato registrato nel bimestre ottobre-novembre è stato sensibilmente inferiore alle attese 

Il Gruppo, a seguito della riduzione di fatturato, ha registrato perdite a livello operativo 

Questi risultati sono stati conseguiti in un contesto in cui l’assetto industriale del Gruppo risulta ancora 

caratterizzato da alcune inefficienze strutturali e da un forte squilibrio patrimoniale/finanziario, con una 

disponibilità di liquidità assai limitata, soprattutto nell’ultimo trimestre del 2008 

6

Introduzione: linee guida del Piano Industriale e Finanziario 2009-11 

La necessità di riequilibrio patrimoniale e la disponibilità di risorse per completare le 

azioni di ristrutturazione 

A seguito dei risultati relativi al 30 novembre 2008, la capogruppo Everel Group SpA, in ragione delle 

perdite realizzate, che hanno ridotto il capitale sociale al di sotto del minimo legale (patrimonio netto 

della Capogruppo negativo per circa € 2,6 Mio non considerando il versamento in conto futuro aumento 

di capitale di € 10,1 Mio), deve procedere coerentemente alle indicazioni dell’ art. 2447 del Codice Civile 

Il Gruppo è inoltre caratterizzato da uno squilibrio finanziario complessivo che a Novembre 2008 

registrava una posizione finanziaria netta di € 28,7 Mio 

La redditività operativa degli ultimi anni, unitamente alle dismissioni di attività non strategiche, ha 

permesso di generare flussi di cassa; tuttavia l’entità dei flussi di cassa realizzati non è stata tale da 

consentire una significativa riduzione della posizione finanziaria netta del Gruppo ed il riequilibrio della 

situazione patrimoniale 

In tale contesto si rende opportuno dotare il Gruppo di un capitale adeguato al fine di: 

› riequilibrare la struttura finanziaria e patrimoniale 

› rendere disponibili risorse da investire nel completamento delle azioni di ristrutturazione, nella 

razionalizzazione degli assetti produttivi e nello sviluppo e nel lancio di nuovi prodotti 

› migliorare la redditività e conseguire, anche attraverso la riduzione degli oneri finanziari, una 

soddisfacente redditività netta a regime 

L’AUMENTO DI CAPITALE, almeno nella misura minima di € 15 Mio, e la MESSA A DISPOSIZIONE 

o l’INIEZIONE nei PRIMI MESI DEL 2009 di RISORSE FINANZIARIE sono le CONDIZIONI 

NECESSARIE per assicurare al Gruppo la continuità aziendale e per riequilibrare la situazione 

patrimoniale 

7

Indice 


2. Il Gruppo 






8

Il Gruppo: overview 

Everel Group, nata dalla riorganizzazione di Vemer-Siber Group, ha sede in Italia (Valeggio sul Mincio – 

Verona), ed è quotata sul Mercato Telematico Azionario gestito da Borsa Italiana (EVE) 

Il Gruppo, a compimento della riorganizzazione aziendale prevista nel Piano Industriale 2004-07, ha 

cambiato la denominazione da Vemer Siber Group Spa in Everel Group Spa 

Nel 2007 ha acquisito il 100% del capitale della Signal Lux Italia Spa e le attività della Signal Lux France S.A. 

Subito dopo l’operazione ha intrapreso le azioni di ristrutturazione programmate nel piano di acquisizione per 

l’integrazione del gruppo Signal Lux 

Il Gruppo, attivo principalmente nella progettazione e nella produzione di componenti elettrici e soluzioni per 

Elettrodomestici, oggi consta di due Divisioni focalizzate su specifici mercati applicativi: 

Elettrodomestici: rappresenta la principale area di business ed è focalizzata nella progettazione e nella 

produzione di componenti e soluzioni per elettrodomestici; l’offerta comprende interruttori, selettori ed 

encoder, motori e resistenze, segnalatori luminosi. Opera con i principali produttori mondiali del settore dei 

grandi e piccoli elettrodomestici 

Automotive: produzione di prodotti custom per la componentistica elettromeccanica dell'abitacolo della 

vettura. I clienti sono produttori di componentistica per automobili e case automobilistiche 

Everel Group oggi possiede stabilimenti produttivi e filiali commerciali in Italia, Germania, Francia, Brasile, 

Romania e USA e dà lavoro a oltre 800 persone 

Le cinque unità produttive dislocate in Europa operano in sinergia per assicurare prodotti con un elevato 

standard qualitativo; lo stabilimento presente in Brasile, in termini produttivi, è indipendente dal resto del 

gruppo 

Le attività di supporto sono svolte centralmente per tutto il Gruppo, ad eccezione della controllata brasiliana, 

presso la sede principale di Valeggio sul Mincio 

9

Il Gruppo: struttura nel 2002 

Nel 2002 il Gruppo era costituito da numerose società presenti in 

differenti paesi e scarsamente integrate 

Struttura societaria - giugno 2002 

È stato necessario avviare un piano di ristrutturazione e semplificazione 

degli assetti societari, organizzativi e produttivi del Gruppo 

10

Il Gruppo: acquisizione gruppo Signal Lux 

Nel 2007-2008 si è ulteriormente rafforzata la focalizzazione sul core 

business degli Elettrodomestici, attraverso l’ acquisizione del gruppo 

Signal Lux 

Attività svolte 

Aprile 2007 - Acquisizione delle società italiane del Gruppo Signal Lux, concorrente storico nel 

segmento dei componenti elettrici per elettrodomestici con un portafoglio prodotti di interesse 

strategico, complementare al portafoglio Everel 

Agosto 2007 - Acquisizione delle attività di Signal Lux France 

Al termine delle operazioni di acquisizione sono state intraprese le prime azioni di ristrutturazione, che sono 

state portate a termine nel corso del 2008, per l’integrazione delle realtà acquisite 

› fusione per incorporazione di Signal Lux Italia Srl in Everel Spa e trasferimento di tutte le attività 

produttive presso la sede di Valeggio sul Mincio, riduzione del personale e chiusura del sito produttivo 

Signal Lux di Cornaredo 

› liquidazione delle società minori (Signal Lux MDS Srl, Signal Lux Innovation Srl, Tunilux SA) 

11

Il Gruppo: le azioni di ristrutturazione e riorganizzazione realizzate 

Nel periodo 2004-2008 sono state effettuate varie azioni di razionalizzazione 

della struttura operativa e societaria finalizzate al contenimento dei costi di 

gestione del Gruppo 

Attività svolte 

Con la conclusione del 2008 sono stati raggiunti i seguenti obiettivi che erano alla base dei Piani industriali e 

finanziari relativi al periodo 2004-2008: 

focalizzazione sul segmento dei componenti elettrici per elettrodomestici avvenuta attraverso cessioni 

di rami d’azienda non core 

razionalizzazione del numero di siti produttivi e integrazione delle attività di produzione attraverso il 

trasferimento delle linee produttive in una logica di produzione divisionale 

accentramento presso la sede di Valeggio sul Mincio di tutte le attività di staff e supporto 

semplificazione della struttura societaria del Gruppo conclusa nel 2008 con le due operazioni di 

fusione per incorporazione (Signal Lux Italia srl incorporata in Everel Spa e Everl Spa incorporata in 

Everel Group Spa) 

L’implementazione delle azioni di cui sopra ha consentito di ottenere importanti risparmi di costo 

anche superiori a quelli attesi nel 2008 

12

Evoluzione del Gruppo: il sito produttivo di Dreefs 

Riorganizzazione e concentrazione delle attività operative svolte nello 

stabilimento produttivo Dreefs GMBH 

Il Piano industriale e finanziario 2008-2010 prevedeva il trasferimento della produzione di una linea di 

prodotti, selettori per forni, dalla Dreefs al sito produttivo di Valeggio sul Mincio e il completamento 

dell’attività di razionalizzazione del sito tedesco avviate nel 2007 (trasformazione di Dreefs da società di 

produzione e vendita di componenti a mero sito produttivo con conseguente accentramento di tutte le 

attività di supporto) 

Il trasferimento della linea di selettori per forni prevedeva: 

› L’acquisto di una macchina automatica da installarsi presso il sito produttivo di Valeggio sul 

Mincio il cui costo era stato preventivato in circa € 1,6 Mio 

› La riduzione del personale diretto presso lo stabilimento tedesco della Dreefs di circa 31 unità 

entro la fine del 2008 

L’operazione prospettata non è stata portata a termine in quanto la macchina automatica ordinata, non 

presentando le caratteristiche produttive richieste e concordate con il fornitore (in termini di pezzi ora 

prodotti e di necessità di personale di linea), non rende economicamente vantaggioso l’investimento 

Per tale motivo è stato deciso di non procedere all’acquisto del macchinario e di mantenere l’assetto 

produttivo attuale in Dreefs GMBH 

Tuttavia il personale di Dreefs è stato oggetto di razionalizzazione nel corso del 2008 ed alcune azioni 

residuali sono previste nel Piano industriale e finanziario 2009-2011 

13

Il Gruppo: struttura attuale 

Il processo di riorganizzazione delle attività del gruppo ha disegnato la 

nuova struttura di Gruppo 

Struttura del Gruppo Everel - dicembre 2008 

EVEREL 

ROMANIA 

SIGNAL LUX 

FRANCE 

DREEFS 

(GERMANY) 

EVEREL GROUP 

DREEFS 

IBERICA 

Capogruppo 

Da liquidare 

Elettrodomestici 

Produzione e vendite 

SIBER DO 

BRASIL 

KAUTT & BUX 

(GERMANIA) 

EVEREL 

AMERICA 

(USA) 


Produzione 


Filiale commerciale 

COMPAU 

(ITALIA) 

Automotive 

Produzione e vendite 

Società non più operativa (immobile in vendita) 

› Stabilimenti produttivi: 5 siti 

produttivi europei + 1 sito 

brasiliano 

› Conclusa l’attività di 

integrazione di Signal Lux Italia 

in Everel Spa 

› Kautt & Bux è una società del 

Gruppo non più operativa 

proprietaria di un immobile del 

valore stimato di € 3,7 Mio 

› Dipendenti: 830 ca. a dicembre 

2008 

14

Il Gruppo: le due Divisioni 

Il Gruppo è attivo nella progettazione e nella costruzione di componenti 

elettrici per l’industria manufatturiera 

Il Gruppo Everel opera attualmente attraverso due Divisioni produttive: 

› Divisione Elettrodomestici: componenti elettrici e soluzioni per il settore degli Elettrodomestici 

› Divisione Automotive: componenti per il settore automobilistico 

La strategia del Gruppo, dopo un ridimensionamento dei volumi di fatturato verificatisi nel 2008 e 

prevista perdurare anche per il 2009 essenzialmente dovuta agli effetti della congiuntura economica 

negativa, punta nel 2010 ad una ripresa della Divisione Elettrodomestici da attuare sia attraverso una 

progressiva ripresa del volume d’affari con i clienti esistenti sia con nuovi investimenti programmati 

per lo sviluppo, la produzione e la vendita di nuovi prodotti 

La Divisione Automotive non rientra nei piani di sviluppo del Gruppo, sebbene continuerà ad operare 

mantenendo l’assetto attuale 

La Divisione Automazione industriale è stata dismessa con la cessione della società Bremas Ersce e 

del ramo d’azienda Supporti per relè (il cui trasferimento è stato reso operativo nel mese di agosto 

2008), non essendo più strategica in relazione al core business del Gruppo 

15

Il Gruppo: mercati di applicazione 

Il mercato di applicazione Core Business di Everel Group è il segmento 

dei componenti per grandi e piccoli Elettrodomestici 

Fatturato 2008 per mercato applicativo 

Valori in € Mio 

Automotive 

Automazioni Industriali 

Totale 

Automotive 

12% 

Automazione 

industriale 

6% 


Fonte: Management Everel Group 2008 


82% 

2008 

51,6 

7,7 

4,0 

63,3 

Totale € 63,3 Mio 

› Il mercato della Divisione 

Elettrodomestici rappresenta la 

principale linea di business del 

Gruppo: in coerenza con le linee 

strategiche del management 

l’incidenza di tale linea di 

business sul fatturato 

consolidato è passato dal 72% 

del 2007 all’82% del 2008 

› Il fatturato Automotive nel 2008 

è stato pari a € 7,7 Mio 

› La Divisione Automazione 

Industriale comprende il ramo 

d’azienda Supporti per relè e 

moduli la cui attività è cessata 

ad Agosto del 2008 

16

Indice 


2. Il Gruppo 






17

Divisione elettrodomestici: linee di prodotto 

Everel Group propone una gamma completa di prodotti e componenti 

per il mercato degli apparecchi elettrici e degli elettrodomestici 

La gamma dei prodotti della Divisione Elettrodomestici di Everel è composta da: 

› Interruttori, segnalatori luminosi e pressostati per elettrodomestici ed apparecchi elettrici 

› Soluzioni per grandi elettrodomestici: selettori, encoder e gruppi ventilanti 

› Motori elettrici ad induzione e resistenze per l’aspirazione e la termoventilazione 

La gamma è organizzata in 7 linee di prodotto, ciascuna delle quali articolata in diverse serie 

Linee di prodotto 

Fatturato ‘08 

€ 51,6 Mio 

100% 

MOTORI ED 

SEGNALATORI 

INTERRUTTORI SELETTORI ELEMENTI 

ENCODER PRESSOSTATI 

LUMINOSI 

RISCALDANTI 

25,9 

51% 

14,3 

28% 

5,4 

10% 

2,9 

3% 

1,7 

3% 

0,5 

1% 

GRUPPI 

VENTILANTI 

0,7 

1% 

18

Divisione elettrodomestici: rete di vendita 

La rete di vendita mondiale di agenti e distributori garantisce una buona 

copertura dei mercati internazionali 

Numeri della Rete di Vendita: dicembre 2008 

Europa 

Asia 

North America 

South America 

Oceania 

Totale 

Agenti di Vendita 

27 

35 

1 

74 

Fatturato per canale distributivo: 2008 

Diretta 

Agenti di Vendita 

Distributori 

8 

3 

Totale 

Distributori 

24 

8 

2 

- 

1 

35 

Fatturato (€ Mio) 

21,8 

25,2 

4,6 

51,6 

Filiali Commerciali 

- 

- 

1 

1 

- 

2 

› Rete di vendita diffusa: agenti di 

vendita e distributori diffusi in 

oltre 50 paesi nel mondo 

› Per contrastare la concorrenza 

che punta a prezzi competitivi è 

necessaria una presenza vicina 

ai propri clienti, offrendo un 

servizio distintivo 

› Le vendite tramite agenti 

rappresentano circa il 50 % del 

volume d’affari 

› I distributori sono la chiave per 

ottenere una distribuzione 

capillare dei propri prodotti, per 

raggiungere e servire i clienti più 

piccoli minimizzando le attività di 

gestione commerciale e 

amministrativa 

19

Divisione elettrodomestici: overview del mercato di riferimento 

Il mercato di riferimento di Everel, costituito principalmente dai settori 

dei grandi e dei piccoli elettrodomestici, è un mercato maturo il cui 

andamento è tipicamente correlato alla situazione economica generale 

Il Gruppo Everel opera prevalentemente nel settore dei grandi e 

piccoli elettrodomestici che è tipicamente legato all’andamento 

macroeconomico. Nel corso del 2008 il mercato di riferimento è 

stato caratterizzato da un rallentamento nei primi nove mesi e 

da una forte contrazione nell’ultima parte dell’anno 

Nel segmento dei Grandi elettrodomestici per il 2008 in Italia si 

è verificata una forte contrazione della produzione (ca. -14% in 

volume), con un trend particolarmente negativo negli ultimi 

mesi (Fonte: CECED dicembre 2008; Il Sole 24 Ore, dicembre 

2008) 

Anche il segmento dei piccoli elettrodomestici in Italia ha 

registrato nel 2008 una contrazione nel volume d’affari tra il - 

2% e il -10% sulle varie famiglie che lo compongono. 

Solamente famiglie quali le macchine per il caffè ed 

elettrodomestici per la cura personale hanno fatto registrare 

trend positivi (Fonte: Osservatorio annuale Findomestic 

2009) 

Alla luce di quanto evidenziato, il management del Gruppo 

Everel ha elaborato le stime di volumi e fatturati per la divisione 

elettrodomestici che prevedono una flessione del volume 

d’affari nel 2009 di circa il 13%, ed una ripresa a partire dal 

2010 che ipotizza una crescita media annua di circa l’8% 

essenzialmente sostenuta dalla sviluppo di fatturato su prodotti 

in fase di start up nel 2009 e l’introduzione di prodotti nuovi nel 

biennio 2010-11 

Milioni di pezzi 

Elettrodomestici settore “bianco” 

Produzione totale e % crescita 2004-2008 

- 

50 

40 

30 

20 

10 

29.5 

-5.1% 

28.0 

0.0% 

28.0 

-3.6% 

27.0 

23.2 

-14.1% 

2004 2005 2006 2007 2008 

Milioni pezzi prodotti Variazione % 

Elettrodomestici settore “bianco” 

Andamento produzione settembre-dicembre 2008 

0% 

-5% 

-10% 

-15% 

-20% 

-25% 

-30% 

-35% 

-8% 

-21% 

-26% 

-30% 

Set Ott Nov Dic 

0% 

-2% 

-4% 

-6% 

-8% 

-10% 

-12% 

-14% 

-16% 

Fonte: CECED dicembre 2008; Il Sole 24Ore, 18 dicembre 2008 

20

Il mercato dei Piccoli e Grandi elettrodomestici: outlook 2009 

Il consumo di elettrodomestici in Italia per il 2009 è atteso rimanere su 

valori sostanzialmente in linea con il 2008 

“Dopo due anni di forte crescita il mercato degli elettrodomestici bianchi attraversa una fase di 

rallentamento più intensa di quella prevista. La dinamica in ascesa dei prezzi, favorita dallo 

spostamento verso gli apparecchi di classe superiore, non compensa il calo delle vendite. [..] Per il 

2009 si prevede una ripresa moderata.” 

“Nel 2008 le vendite di piccoli elettrodomestici, seppure in ulteriore rallentamento, hanno tenuto 

maggiormente rispetto ai grandi elettrodomestici. Per il 2009 si prevede una leggera crescita [..] 0,6% 

nei volumi e 2,4% nei valori”. 

Fonte: Osservatorio annuale Findomestic 2009 

21

Divisione elettrodomestici: ambiente competitivo 

Everel Group nel mercato dei Grandi Elettrodomestici punta su 

innovazione, qualità e servizio 

Ambiente Competitivo: Grandi Elettrodomestici 

La crescente pressione sui costi nel mercato dei Grandi Elettrodomestici spinge l’industria 

manifatturiera alla delocalizzazione verso i paesi dell’Est Europa (costo del lavoro). I fornitori 

dell’industria manifatturiera, come Everel Group, devono quindi essere in grado di garantire un livello 

di servizio elevato anche in queste aree 

Everel Group punta sull’innovazione dei prodotti e intende adottare una politica di differenziazione 

attraverso la qualità dei componenti ed il livello di servizio offerto (capacità di customizzazione e 

flessibilità) 

Nei Piccoli Elettrodomestici Everel Group vuole differenziarsi con la 

capacità di customizzazione e qualità, rivolgendosi all’alta gamma 

Ambiente Competitivo: Piccoli Elettrodomestici 

Nel mercato dei Piccoli Elettrodomestici si è assistito negli ultimi anni ad una crescente 

delocalizzazione dei prodotti a più alto volume e a basso valore aggiunto. I prodotti di gamma alta, a 

fronte di un più alto contenuto di servizio, consentono invece una maggiore redditività 

Per tali ragioni Everel Group ha attivato azioni di miglioramento delle linee di prodotto in termini di 

qualità, soluzioni e materiali innovativi. La gamma alta infatti riconosce un premium price alla capacità 

di customizzare i prodotti 

22

Indice 


2. Il Gruppo 






23

Divisione Automotive: overview 

La divisione Automotive continua a generare margini e flussi di cassa 

per il Gruppo 

In seguito al piano di rifocalizzazione e riorganizzazione del Gruppo sin dal 2005, Compau Srl è la 

principale società della divisione Automotive, le cui attività sono svolte nello stabilimento sardo di 

Marrubiu (OR) 

Una parte residuale della produzione della divisione Automotive è localizzate in Germania presso la 

Dreefs GMBH 

Nell’ambito della divisione Automotive sono vengono prodotti componenti per le più importanti case 

automobilistiche mondiali, quali per esempio interruttori per il controllo dell’apertura delle porte o 

varianti di interruttori per abitacolo 

La divisione Automotive non rientra nel perimetro degli investimenti previsti nel Piano Industriale e 

Finanziario 2009-11 del Gruppo e il volume d’affari è previsto in progressivo calo 

Tuttavia, la capacità di generare risultati non ha al momento determinato la sua dismissione 

nell’ambito del processo di razionalizzazione e focalizzazione sul segmento dei componenti per 


Il nuovo Piano prevede altresì una progressiva riduzione del personale della società Compau (che 

sarà attuato attraverso CIGS e programmi di Mobilità) nel periodo 2009-2011 in coerenza con il 

previsto progressivo ridimensionamento del volume d’affari della società 

24

€ Mio 

Divisione Automotive: andamento del fatturato 2005-2008 

La divisione Automotive ha registrato nel 2008 un decremento del 

fatturato pari a circa il 24% 

Nel periodo 2005-2007, la Divisione Automotive ha beneficiato dell’incremento dei volumi produttivi 

dell’industria automobilistica, aumentando il fatturato, ogni anno, di circa il 20%. In particolare nel 

2007 ha favorevolmente contribuito la rinegoziazione dei prezzi di vendita con i principali clienti 

Nel 2008 il calo di fatturato è legato al fisiologico esaurimento delle commesse sulle piattaforme in 

essere non controbilanciato dall’avvio di nuove commesse in coerenza con la linea strategica del 

management di focalizzare l’attività del Gruppo sul mercato dell’Elettrodomestico 

Andamento del Fatturato Divisione Automotive 2005-2008 

12 

10 

8 

6 

4 

2 

0 

6,5 

8,1 

10,2 

2005 2006 2007 

7,7 

2008 

25

Indice 


2. Il Gruppo 






26

Strategia realizzativa del nuovo Piano 

Il Piano Industriale e Finanziario 2009-11 prosegue le linee strategiche 

alla base della ristrutturazione del gruppo portata avanti nel periodo 

2004-08 

Il Piano Industriale e Finanziario 2009-11 traguarda l’obiettivo di progressiva ripresa dei normali volumi di 

attività dopo la significativa riduzione del volume d’affari verificatasi nel 2008 a seguito della congiuntura 

economica negativa. Tale obiettivo sarà perseguito anche attraverso lo sviluppo di nuovi prodotti e il 

miglioramento del livello di servizio 

Il nuovo Piano prevede l’attivazione di due linee strategiche, parzialmente tracciate nel corso degli anni 

precedenti: 

Strategia di razionalizzazione, basata sulla focalizzazione sul core business dei componenti elettrici per 

Elettrodomestici : 

› semplificazione della struttura societaria con chiusura dei siti produttivi inefficienti 

› riduzione del personale 

Strategia di rilancio basata su: 

› mantenimento del volume d’affari con i prodotti esistenti con i clienti ad oggi attivi 

› attività commerciale finalizzata ad accrescere il fatturato sui nuovi prodotti introdotti nel 2009 

› sviluppo di nuovi prodotti 

27

Strategia realizzativa del nuovo Piano (segue) 

I risultati del Piano Industriale e Finanziario 2009-11 recepiscono gli effetti 

della crisi economico-finanziaria in atto prevedendo una flessione del 

volume d’affari nel 2009 ed una progressiva ripresa nel periodo 2010-11 

Il budget 2009 è stato redatto sulla base dei dati economici e delle informazioni di mercato raccolte nel corso 

degli ultimi mesi che prevedono un peggioramento del quadro macroeconomico nel 2009 e l’avvio della 

ripresa a partire dal 2010 

E’ stato inoltre tenuto in opportuna considerazione l’andamento del volume d’affari del Gruppo dell’ultimo 

trimestre del 2008 che ha fatto registrare una brusca frenata rispetto ai risultati raggiunti fino a settembre 2008 

Conseguentemente nel 2009 è stata ipotizzata una flessione del fatturato di circa il 13% per la divisione 

elettrodomestico e di circa il 10% per la divisione automotive. Per il periodo 2010-11 è prevista una 

progressiva ripresa del volume d’affari per la divisione elettrodomestico riconducibile ad una progressiva 

ripresa del volume d’affari supportata anche dal lancio di nuovi prodotti 

Nei prossimi mesi sarà posta particolare attenzione all’andamento degli ordinativi ed alle attese di mercato, in 

continua evoluzione, al fine di porre in essere in modo tempestivo tutti i correttivi eventualmente necessari al 

fine di salvaguardare gli obiettivi di redditività attesi 

28

Piano 2009-2011: strategia di realizzazione (segue) 

Il Piano Industriale e Finanziario 2009-11 prevede per la sua realizzazione il 

sostenimento di alcuni oneri straordinari e l’effettuazione di investimenti 

produttivi 

I risultati attesi nel Piano Industriale e Finanziario recepiscono il pieno effetto delle importanti azioni di 

ristrutturazione e razionalizzazione avviate nel corso del periodo 2008 e sostanzialmente conclusi 

(chiusura dello stabilimento produttivo di Signal Lux Italia, razionalizzazione del sito produttivo Dreefs) 

Il Piano Industriale e Finanziario 2009-2011 include i costi relativi a interventi di razionalizzazione e 

riorganizzazione del Gruppo, che possono essere sintetizzati come segue: 

oneri straordinari per l’attuazione dei piani di mobilità del personale (€ 3,5 Mio nel triennio) (1) 

Investimenti in macchinari e attrezzature per la manutenzione e l’ammodernamento dell’assetto 

produttivo attuale (€ 6,3 Mio nel triennio) 

La realizzazione del Piano Industriale e Finanziario 2009-2011 è subordinata sia all’aumento di capitale 

che renderà disponibili le risorse necessarie alla sua attuazione, sia ad una subitanea iniezione di cassa 

che garantisca la continuità aziendale nei primi mesi del 2009 

In generale, il Piano prevede investimenti produttivi concentrati prevalentemente negli anni 2010 e 2011 

ed il sostenimento dei principali oneri straordinari in relazione al momento di completamento dell’aumento 

di capitale e delle disponibilità finanziarie 

Nota (1): Gli esborsi collegati alle operazioni non ordinarie sono pari a € 5,5 Mio, di cui € 5 Mio relativi ai piani di ristrutturazione e € 0,5 

Mio relativi all’acquisto del 24,7% della società Siber do Brasil, prevista entro il primo semestre 2009 in conseguenza 

dell’esercizio di un’opzione put 

29

Strategia realizzativa del nuovo Piano (segue) 

Strategia Action Plan 

Riorganizzazione e 

razionalizzazione attività 

produttive 

Chiusura filiali commerciali 

› Riorganizzazione e razionalizzazione attività produttive estere 

(Signal Lux France e Dreefs) 

› Razionalizzazione Compau in coerenza con la progressiva riduzione 

del volume d’affari della società 

› Liquidazione della società commerciale Dreefs Iberica - 2009 

30

Strategia di rilancio 

Il Piano Industriale e Finanziario 2009-11 prosegue la serie di attività e i 

progetti volti ad attuare il rilancio del Gruppo 

L’obiettivo della strategia di rilancio è rafforzare la presenza nei segmenti ritenuti strategici grazie a prodotti 

innovativi ed un livello di servizio distintivo 

Nel corso del 2006-2008, dopo molti anni durante i quali il Gruppo non aveva investito nell’innovazione e nello 

sviluppo di nuovi prodotti, sono stati completati o avviati progetti operativi, tra i quali si segnala: 

› presentazione di cinque nuove serie di interruttori a pulsante 

› completamento di un progetto di automazione industriale per l’assemblaggio di una nuova serie di 

interruttori e avvio di una nuova linea di produzione automatica, entrambi nello stabilimento di Valeggio 

sul Mincio 

› sviluppo della gamma di selettori con elettronica integrata (minicodi), attualmente utilizzabili nei forni; le 

caratteristiche funzionali del prodotto potranno consentirne nuove applicazioni 

› sviluppo di un nuovo gruppo di ventilazione per forni 

Sono in fase di sviluppo nuovi progetti che si prevede siano conclusi nel corso del 2009 in modo da 

consentire nel periodo 2010-2011 la produzione e vendita dei seguenti prodotti: 

› una nuova pulsantiera luminosa per cappe di alta gamma 

› un nuovo selettore per il lavaggio di alta gamma, che aggiungerà la funzione di accensione a quella di 

sola selezione 

› un sistema di ventilazione per lavastoviglie attualmente non presente nella gamma di prodotto di Everel 

31

Strategia di rilancio: sviluppo nuovi prodotti 

Il Piano Industriale e Finanziario 2009-11 prevede investimenti per lo 

sviluppo dei nuovi prodotti 

Linee guida per l’innovazione dei prodotti 

Nuove serie di prodotti: Everel continuerà lo sviluppo di nuove serie per completare le sue attuali 

linee di prodotto 

Miglioramento delle serie esistenti: l’attività di R&D è orientata anche a rendere le serie di prodotti 

esistenti più performanti e meno costose, attraverso la ricerca su nuovi materiali più efficienti e 

attraverso la combinazione di più funzionalità complementari 

Nuove linee di prodotto: la creazione di nuove linee di prodotto sosterrà la crescita futura di Everel 

(e.g. selettori, pulsantiere luminose, gruppi ventilanti). All’introduzione di una nuova linea di prodotto è 

legato l’investimento in nuove linee e attrezzature 

32

€ Mio 

€ Mio 

Strategie di rilancio: nuovi prodotti 

Sviluppo prodotti: nei prossimi tre anni i nuovi prodotti rappresenteranno 

una quota significativa del fatturato totale 

Stima Fatturato Divisione Elettrodomestici (valori in € Mio) 

80 

70 

60 

50 

40 

30 

20 

10 

0 

51,1 

91% 

53,9 

14% 

86% 

57,8 

18% 

82% 

2009B 2010P 2011P 

Stima Fatturato nuovi prodotti (valori in € Mio) 

12.0 

10.0 

8.0 

6.0 

4.0 

2.0 

- 

0.5 

9% 

0.9 

1.9 

2.4 

4.7 

Forecast 

7.3 

10.2 

2005 2006 2007 2008 2009B 2010P 2011P 

Nuovi prodotti 

Prodotti esistenti 

Nuovi prodotti a Piano 2009-11 

› 2009: nuova serie di comandi per 

forni con elettronica integrata, 

selettori per forni e nuovi motori per 

ventilazione forni 

› 2010-11: rotativi a basso costo, 

sistemi di ventilazione per 

lavastoviglie, pulsantiera luminosa e 

selettore con accensione 

› Diminuzione del fatturato dei prodotti 

esistenti, a fronte dell’incremento del 

fatturato dei nuovi prodotti 

Sviluppo nuovi prodotti 

› L’andamento del fatturato dei nuovi 

prodotti segue la ripresa degli 

investimenti per lo sviluppo, 

ingegnerizzazione e lancio di nuovi 

prodotti previsti nel Piano Industriale 

e Finanziario 2009-11 

33

Strategie di rilancio: nuovi prodotti 

Selettori, interruttori ed encoder costituiscono la maggior parte dei nuovi 

prodotti nel periodo di piano 

Ripartizione fatturato nuovi prodotti per linea 

ELEM VENTILANTI 

12% 

SEGNALATORI 

3% 

SELETTORI 

43% 

2009 

INTERRUTTORI 

24% 

ENCODER 

18% 


11% 

SEGNALATORI 

9% 

SELETTORI 

41% 

2010 

INTERRUTTORI 

22% 

ENCODER 

17% 


13% 

SEGNALATORI 

12% 

SELETTORI 

38% 

› I nuovi prodotti sono destinati all’allargamento di gamma su linee di prodotto che già oggi costituiscono una quota 

rilevante del business elettrodomestico (interruttori e selettori) e al rafforzamento della presenza del Gruppo su 

linee di prodotto che oggi rappresentano quote di fatturato marginali (encoder ed elementi ventilanti) 

2011 

INTERRUTTORI 

19% 

ENCODER 

18% 

34

Strategia di rilancio: Livello di qualità e servizio 

Nell’attuale fase di competizione, i prodotti di alta gamma e a maggiore 

contenuto di servizio garantiscono margini più elevati 

Qualità e servizio 

Gli investimenti previsti nel Piano Industriale e Finanziario 2009-11 per l’avvio della produzione di 

nuove serie, con start up produttivo nel 2009 e 2010, rappresentano allo stesso tempo investimenti 

determinanti per incrementare il servizio offerto al cliente e la qualità dei prodotti 

Servizio e qualità sono percepiti infatti dal cliente attraverso alcuni indicatori di performance: 

› Tempi di consegna 

› Difettosità dei prodotti 

› Capacità di customizzazione dei prodotti 

› Flessibilità, intesa come capacità di lavorare per piccoli lotti di serie/produzioni 

Tali investimenti permetteranno di completare le azioni intraprese negli anni precedenti nei sistemi di 

pianificazione della produzione, di controllo del magazzino e della logistica 

In un mercato sottoposto a forte pressione sui prezzi, il Gruppo intende distinguersi quale fornitore 

qualificato in grado di offrire servizi e qualità elevati, a prezzi competitivi 

35

Indice 


2. Il Gruppo 






36

Il piano di ricapitalizzazione: caratteristiche 

Le principali caratteristiche del piano di ricapitalizzazione 

Importo massimo: € 30 Mio 

Modalità di sottoscrizione: aumento di capitale a pagamento offerto in opzione agli azionisti, 

sottoscrivibile anche mediante utilizzo di crediti vantati dagli azionisti verso Everel Group 

Tempi: entro I semestre 2009 

37

Il piano di ricapitalizzazione: step e timing 

Le modalità di realizzazione dell’operazione di aumento di capitale ipotizzata, prevedono i seguenti step: 

Consiglio di Amministrazione di Everel Group (26 gennaio 2009) 

› approvazione del Piano Industriale e Finanziario 2009 -2011 

› approvazione della situazione patrimoniale al 30/11/2008 

› proposta provvedimenti ex art. 2447 del Codice Civile e modalità di aumento di capitale 

Assemblea straordinaria di Everel Group (5-6 febbraio 2009) 

› adozione provvedimenti di cui agli art. 2447 cc 

› decisione in merito all’aumento di Capitale sociale sino a massimi € 30 Mio 

Esecuzione operazione di aumento capitale sociale (entro I semestre 2009) 

38

Indice 


2. Il Gruppo 






39

Dati Economico-Finanziari 2006- 2008: Fatturato Consolidato 

Andamento Fatturato 2006-2008 (1) 

TOTALE 


Automotive 

di cui nuovi prodotti 

Automazione Industriale (2) 

Elettronica civile ed 

industriale (3) 

valori in € Mio 2008 % 2007 

(1) 

63,3 

51,6 

2,4 

4,0 

- 

100% 

81% 

5% 

12% 

7% 

0% 

87,7 

63,2 

1,9 

10,2 

14,3 

- 

% 

100% 

72% 

3% 

12% 

16% 

0% 

2006 

(1) Il dato rappresenta una stima di chiusura basata sulla situazione redatta al 30 

novembre 2008 e sulle statistiche di vendita al 31 dicembre 2008 

(2) Il fatturato della Divisione Automazione Industriale è relativo alle attività operative 

dismesse, completamente riconducibile al ramo Bremas Ersce e Supporti per Relè 

ceduti rispettivamente a metà del 2007 e a agosto 2008. 

(3) Nel quarto trimestre del 2006 è stato realizzato il trasferimento del ramo d’azienda 

inerente la progettazione, produzione e commercializzazione di dispositivi elettronici 

ad uso civile e industriale a marchio Vemer 

7,7 

99,1 

56,7 

0,9 

8,1 

24,5 

9,8 

% 

100% 

57% 

2% 

8% 

25% 

10% 

Le rilevanti modifiche al perimetro del 

Gruppo intervenute nel corso del 2007 e 

2008 rendono i dati di fatturato non 

omogenei negli anni: 

› i dati di fatturato 2006 

comprendono le vendite relative al 

ramo d’azienda Vemer ceduto alla 

fine del 2006 e al ramo d’azienda 

Bremas Ersce per l’intero 

esercizio 

› I dati di fatturato 2007 

comprendono le vendite relative a 

Bremas Ersce ceduto a metà 2007 

e le vendite per Supporti per relè 

per l’intero esercizio 

Con il processo di focalizzazione sul 

core business, le Divisioni del Gruppo 

sono state ridotte a due: 

Elettrodomestici e Automotive 

La Divisione Automotive nel 2008 ha 

registrato un decremento del fatturato 

rispetto all’anno precedente, a causa del 

fatto che le commesse sulle piattaforme 

esistenti si stanno progressivamente 

estinguendo e, coerentemente con le 

linee strategiche del management, non 

sono state sostituite con nuove 

commesse 

40

Dati Economico-Finanziari 2006- 2008 

Principali dati Economico/Finanziari Consolidati 2006-2008 (1) 

Fatturato 

Acquisti e magazzino (2) 

Costo del personale 

Altri costi operativi 

Ebitda 

Ebit 

Altri ricavi e proventi 

Oneri finanziari 

Oneri straordinari 

Imposte 

Risultato netto 

PN 

PFN 

valori in € Mio 

2008 (1) 

63,3 

(23,8) 

(19,0) 

(16,4) 

4,1 

(0,4) 

0,2 

(2,4) 

(3,6) 

(1,1) 

(7,3) 

6,3 (3) 

27,9 (3) 

% 

100% 

-37,6% 

-30,8% 

-24,6% 

6,6% 

-0,6% 

0,3% 

-3,7% 

-5,8% 

-1,8% 

-11,5% 

2007 

87,7 

(33,6) 

(23,1) 

(22,1) 

8,9 

3,2 

0,6 

(2,6) 

(12,4) 

(0,4) 

(11,7) 

3,0 

44,2 

% 

100% 

-38,3% 

-26,3% 

-25,2% 

10,1% 

3,6% 

0,7% 

-3,0% 

-14,1% 

-0.4% 

-13,3% 

2006 

99,1 

(38,4) 

(25,1) 

(24,5) 

11,1 

5,3 

0,8 

(2,8) 

(1,2) 

(1,0) 

1,1 

14,1 

45,4 

% 

100% 

-38,7% 

-25,3% 

-24,7% 

11,2% 

5,4% 

0,8% 

-2,7% 

-1,2% 

-1,0% 

1,1% 

Il Conto Economico 

Consolidato evidenzia i risultati 

storici 2006-08 del Gruppo 

Everel 

Le rilevanti modifiche al 

perimetro del Gruppo, 

intervenute nel corso del 

periodo 2007-2008 rendono i 

dati economici non omogenei 

come dettagliato nella slide 

precedente 

(1) I dati 2008 sono stati stimati dal management sulla base della situazione contabile redatta al 30 novembre 2008 

(2) Sono inclusi gli acquisti anche relativi a materiale per uso non produttivo che da stime del management costituiscono circa il 3% del totale costo. Il dato risulta quindi 

non direttamente confrontabile con il costo per acquisti da Piano Industriale e Finanziario 2009-11 

(3) Include il versamento in conto futuro aumento di capitale di € 10,1 Mio 

41

Dati Economico-Finanziari 2009-2011 

Principali dati Economico/Finanziari Consolidati 2009-2011 

Fatturato 

Altri costi operativi 

Ebitda 

Ebit 



Imposte 

Risultato netto 

PN 

PFN 


Acquisti e magazzino (1) 


2009B 

51,1 

(18,5) 

(16,1) 

(11,4) 

5,1 

1,8 

(1,1) 

(3,2) 

(0,9) 

(3,4) 

21,8 

11,8 

% 

100% 

-36,2% 

-31,5% 

-22,3% 

9,9% 

3,6% 

-2,1% 

-6,3% 

-1,8% 

Post aumento di capitale di € 30 Mio 

entro il primo semestre 2009 

2010P 

53,9 

(19,5) 

(15,5) 

(11,9) 

7,0 

4,3 

(0,6) 

(0,2) 

(1,4) 

2,2 

24,0 

10,5 

% 

100,0% 

-36,2% 

-28,7% 

-22,1% 

13,1% 

8,0% 

-1,1% 

-0,3% 

-2,6% 

2011P % 

57,8 

(21,0) 

(16,3) 

(12,2) 

8,3 

5,7 

(0,5) 

(0,1) 

(1,9) 

3,2 

27,2 

8,7 

100,0% 

36,4% 

28,2% 

21,1% 

14,4% 

(1) Sono inclusi gli acquisti relativi esclusivamente ai materiali per la produzione di prodotti venduti. Il dato risulta quindi non 

confrontabile con dati storici 2005-2008 

9,7% 

-0,9% 

-0,2% 

-3,3% 

Il Conto Economico 

Consolidato evidenzia i 

risultati economici 

2009-2011 del Gruppo 

Everel 

Il fatturato è stato 

sviluppato a prezzi 

costanti nel periodo di 

piano 

42

Dati Economico-Finanziari 2009-2011: Divisione elettrodomestici 

Il fatturato della divisione elettrodomestici è previsto risentire nel 2009 

degli effetti della situazione economica contingente 

Il fatturato elettrodomestici 2009 è stato stimato sulla base delle previsioni commerciali comunicate dai 

clienti del Gruppo 

In considerazione dell’incertezza del contesto economico, il fatturato della divisione elettrodomestici è stato 

ridotto per recepire potenziali riduzioni di volumi ordinati e prezzi di vendita 

Nel 2010 e 2011 il fatturato è previsto in aumento quale effetto di un miglioramento delle condizioni di 

mercato 

Evoluzione fatturato divisione Elettrodomestici (valori in € Mio) 

€ Mio 

70 

60 

50 

40 

30 

20 

10 

0 

56.7 

63.2 

51.6 

44.1 

Forecast 

47.3 

52.0 

2006 2007 2008 2009 2010 2011 

43

Dati Economico-Finanziari 2009-2011: Ebitda divisionale 

La divisione elettrodomestici è prevista rimanere la maggiore fonte di 

redditività operativa del Gruppo 

La divisione elettrodomestici continua ad essere la maggiore fonte di contribuzione per il Gruppo, 

aumentando la sua incidenza sul totale, mentre l’Ebitda della divisione automotive è previsto ridursi sia in 

termini assoluti che di incidenza sull’Ebitda consolidato, coerentemente con la strategia di focalizzazione 

sul settore elettrodomestici perseguita dal management 

Nel 2011 l’Ebitda totale è previsto essere pari a € 8,3 Mio, di cui € 1,1 Mio pertinente alla divisione 

automotive (1) 

Nota (1) L’Ebitda divisionale è calcolato sulla base dell’ipotesi di ripartizione di una quota di costi generali sulla base del fatturato della divisione 

44

2009 

Dati Economico-Finanziari 2009- 2011: Fatturato Consolidato 

Andamento Fatturato consolidato 

2009-2011 

Valori in € Mio 2009B % 2010P 

TOTALE 


di cui nuovi 

prodotti 

Automotive 

51,1 

44,1 

4,7 

Elettrodomestici: 

Riduzione del fatturato di € 6,8 Mio 

rispetto al fatturato 2008 dovuta al calo 

degli ordinativi a seguito della crisi 

economico finanziaria 

Automotive 

Riduzione del fatturato di € 0,7 Mio 

rispetto al fatturato 2008 per la riduzione 

degli ordinativi e il progressivo esaurirsi 

di alcune produzioni 

Il budget 2009 è stato costruito sulla 

base del budget comunicato dai clienti 

7 

100% 

86,3% 

10,5% 

13,7% 

53,9 

47,3 

7,9 

6,6 

2010 

% 

100% 

87,7% 

16,7% 

12,3% 

2011P 

57,8 

52,0 

10,2 

5,8 

100% 

90% 

19,2% 

10% 

Elettrodomestici: 

Il fatturato in crescita di € 3,2 Mio grazie al 

lancio di nuovi prodotti, alla penetrazione di 

clienti esistenti e allo sviluppo di nuovi 

clienti, nonché al parziale recupero dei 

volumi persi nel 2009 

Riduzione fatturato altri prodotti esistenti 

per € 0,7 Mio 

Automotive 

Decremento di € 0,4 Mio rispetto al 

fatturato 2009 per la riduzione degli 

ordinativi e il progressivo esaurirsi di 

alcune produzioni 

% 

› Le stime di crescita sono riconducibili a 

incrementi di volumi legati al lancio di nuovi 

prodotti/nuove serie (i prezzi applicati sono stati 

considerati prudentemente costanti nel periodo 

di piano 2009-11), alla penetrazione dei clienti 

esistenti e allo sviluppo di nuovi clienti 

› Il fatturato è stato stimato sulla base delle 

previsioni commerciali e, in considerazione 

dell’incertezza del contesto economico atteso, 

è stato ridotto al fine di tenere conto di 

potenziali riduzioni del volume d’affari 

2011 


Il fatturato in crescita di € 4,7 Mio 

grazie al lancio di nuovi prodotti, 

alla penetrazione di clienti 

esistenti e allo sviluppo di nuovi 

clienti, nonché al parziale 

recupero dei volumi persi nel 2009 

e 2010 

Riduzione fatturato altri prodotti 

esistenti per € 0,2 Mio 

Automotive 

Decremento di € 0,9 Mio rispetto 

al fatturato 2010 per la riduzione 

degli ordinativi e il progressivo 

esaurirsi di alcune produzioni 

45

Le principali assumption del Piano Industriale e Finanziario 2009-11 (segue) 

Costo degli acquisti 

Costo degli acquisti 

% incidenza sul fatturato 

valori in € Mio 2009B 

2010P 2011P 

18,5 

36,2% 

19,5 

36,2% 

21,0 

36,4% 

Relativamente alle materie prime metalliche, 

per una produzione equivalente a circa i 

primi 9 mesi del 2009, Everel opera con 

forniture a prezzi bloccati (definiti nel corso 

del 2008). Per il fabbisogno relativo agli ultimi 

tre mesi, è stato ipotizzato un costo di 

acquisto così come risultante dalle previsioni 

di mercato a medio termine 

La valorizzazione delle altre materie prime e 

dei semilavorati nel 2009 è stata effettuata 

secondo le ultime quotazioni disponibili 

(ultimo prezzo d’acquisto) 

La turbolenza del mercato delle materie 

prime metalliche rende difficile una 

previsione analitica circa l’andamento delle 

stesse; tuttavia, considerando il recente 

assestamento del mercato stesso, è stato 

ipotizzato che non intervengano significative 

variazione nei costi unitari delle principali 

materie prime metalliche 

Il costo delle altre materie prime e 

semilavorati è stato ipotizzato costante nel 

2010 e 2011 

46




% incidenza sul fatturato 

valori in € Mio 2009B 

2010P 2011P 

16,1 

31,5% 

15,5 

28,7% 

16,3 

28,2% 

Il costo complessivo del personale si riduce 

significativamente nel 2009 rispetto al 2008 

in seguito alle operazioni di ristrutturazione 

Il costo del personale relativo al 2009 è 

derivato dalle previsioni analitiche circa i 

fabbisogni di lavoro e tenuto conto 

dell’organico in forza 

L’evoluzione del costo del personale nel 

2010 e 2011 è coerente con il 

completamento di alcune operazioni di 

ristrutturazione e con l’evoluzione del valore 

della produzione 

47






2009B 

1,1 

2010P 

0,6 

2011P 

0,5 

valori in € Mio 2009B 2010P 2011P 

Oneri Straordinari 

3,2 

0,2 

0,1 

Il piano industriale e finanziario 2009-11 prevede una 

riduzione degli oneri finanziari a seguito della 

progressiva riduzione della posizione finanziaria netta, 

grazie all’aumento di capitale e alla generazione di 

flussi di cassa caratteristici e all’aumento di capitale 

Alla luce dei recenti tagli dei tassi di interesse operati 

dalla BCE, è stata inoltre formulata l’ipotesi di un costo 

medio del denaro pari al 5,2% nel triennio di piano 

(2009-11) 

Sono state considerate stabili le condizioni per i 

finanziamenti a medio-lungo termine 

2009-2011 

Oneri per la riorganizzazione produttiva degli 

stabilimenti di Dreefs, Compau e Signal Lux Francia 

48

Dati Economico-Finanziari 2009 - 2011 

Flussi finanziari 

Non è stata ipotizzata alcuna significativa variazione nel profilo del capitale circolante netto rispetto 

a quanto registrato negli anni passati 

Gli investimenti complessivi previsti nel triennio di piano ammontano a € 6,3 Mio 

Prudenzialmente non è stata ipotizzata la vendita dell’immobile Kautt & Bux, iscritto in bilancio per 

un valore di ca. € 3,7 Mio (seppure vi sono trattative in corso con potenziali acquirenti), né sono 

state previste altre dismissioni 

Complessivamente la gestione ordinaria è prevista generare un flusso di cassa nel triennio pari a € 

7,9 Mio 

Al netto degli esborsi straordinari principalmente collegati alle operazioni di ristrutturazione (pari a € 

5,5 Mio nel triennio) e agli oneri finanziari (pari a € 2,1 Mio nel triennio), la cassa generata al 

servizio del debito è € 0,7 Mio 

Considerando l’aumento di capitale di € 30 Mio (1) la posizione finanziaria netta al 2011 è prevista 

essere pari a € 8,7 Mio 

Nota (1): gli oneri di aumento di capitale sono stati ipotizzati pari a € 1 Mio e dedotti dall’importo dell’aumento stesso 

49

Dati Economico-Finanziari 2009 - 2011 

Le azioni previste dal nuovo Piano permetteranno il miglioramento della 

redditività operativa ed il riequilibrio della struttura patrimoniale 

Aspetti chiave dei dati previsionali 2009-2011 

I dati economico-finanziari previsionali evidenziano i seguenti aspetti: 

miglioramento della marginalità operativa, pur in presenza di una contrazione dei fatturati 

(principalmente dovuta alla cessione nel corso del 2008 del business supporti e ad un calo degli 

ordinativi) e anche grazie al completamento delle operazioni di ristrutturazione 

miglioramento della marginalità netta conseguente alla riduzione di ammortamenti e oneri 

finanziari 

miglioramento della posizione finanziaria netta di gruppo grazie all’aumento di capitale, alla 

generazione di flussi di cassa caratteristici 

riequilibrio del rapporto debito/equity 

50

relazione degli amministratori sulla situazione patrimoniale ... - Everel

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