bilancio 2009 - MC-link

flessione del prodotto interno lordo.
la spesa finale dell’utenza residenziale ed affari
(tabella 1) per servizi su rete fissa (voce e dati) è scesa
complessivamente del 2,8% rispetto al 2008.
Tabella 1 Spesa finale per tipologia di clientela
(miliardi di Euro)
2008 2009
diff.
08/09
rete fissa (voce e dati) 16,66 16,20 -2,8%
residenziale 7,96 8,05 1,2%
business 8,70 8,15 -6,3%
rete mobile 18,35 17,70 -3,5%
residenziale 14,89 14,28 -4,1%
business 3,46 3,42 -1,2%
totale rete fissa e mobile 35,01 33,90 -3,2%
residenziale 22,84 22,33 2,3%
business 12,17 11,57 -4,9%
Tabella 2 Ricavi da servizi finali su rete a larga banda (miliardi di Euro)
il mercato business appare avere una performance inferiore
(-6,3%) rispetto al mercato residenziale (+1,2%); tale
performance risente dell’accresciuta pressione concorrenziale
cui si affianca sia una riduzione della spesa per servizi su
rete commutata, in linea con l’andamento generale del
mercato di rete fissa, sia, come si vedrà successivamente, una
mancata crescita della spesa per servizi su rete a banda larga
attestatasi su valori analoghi a quelli del 2008.
Si procederà di seguito ad entrare nel merito delle
determinanti di una riduzione del mercato su rete fissa del
2,8%. tale mercato può essere segmentato in servizi su rete
a banda larga, servizi su rete commutata ed altri servizi che
contribuiscono in quota minore. tra essi, l’unico segmento
ad apportare un contributo positivo è quello dei servizi
di rete a banda larga (tabella 2), cresciuto del 7,2%, mentre
contribuiscono negativamente i ricavi da servizi su rete
commutata (-7,6%). di seguito si riporta la ripartizione dei
ricavi degli operatori, differenziando per clientela residenziale
e business, generati da servizi su rete a banda larga in virtù
della maggiore attinenza con il core business della società.
clientela a larga banda Totale Residenziale Business
2008 2009 2008 2009 2008 2009
telecom italia 1,78 1,80 0,77 0,86 1,01 0,94
Wind 0,32 0,39 0,25 0,31 0,07 0,07
Fastweb 1,02 1,12 0,45 0,50 0,57 0,62
bt italia 0,14 0,13 - - 0,14 0,13
Vodafone italia 0,10 0,19 0,09 0,14 0,02 0,04
tiscali 0,18 0,18 0,16 0,16 0,017 0,023
altri 0,14 0,14 0,05 0,05 0,09 0,09
Totale (miliardi di €) 3,68 3,94 1,76 2,02 1,92 1,92
Variazioni 2008-2009 7,2% 14,8% 0,0%
in questo contesto la performance 2008-2009 di mc-link,
comunque escluso il contributo in termini di ricavi apportato
dalla fusione con alpikom, appare ottima: la registrata
Tabella 3 Crescita percentuale dei ricavi da servizi finali su rete a larga banda
mercato residenziale e
business
Var.
08 – 09
mercato
residenziale
crescita dei ricavi da servizi su rete a banda larga dell’11,3%
risulta ampiamente superiore a quella media di mercato
(7,2%) (tabella 3).
Var.
08 – 09
mercato business
Var.
08 – 09
Vodafone italia 79,7% Vodafone italia 58,4% Vodafone italia 187,5%
Wind 20,6% Wind 26,2% tiscali 33,3%
mc-link (escluso aK) 11,3% telecom italia 12,4% mc-link (escluso aK) 14,7%
Fastweb 9,4% Fastweb 10,7% Fastweb 8,4%
tiscali 2,6% altri 10,4% Wind 0,0%
altri 1,4% mc-link (escluso aK) 0,0% altri -2,1%
telecom italia 1,1% bt italia 0,0% bt italia -4,2%
bt italia -4,2% tiscali -2,9% telecom italia -7,4%
mercato 7,2% mercato 14,8% mercato 0,0%
l’ottima riuscita della scelta aziendale di una maggiore
focalizzazione sul segmento business appare ancora più
premiante confrontando l’andamento dei ricavi dei grandi
player del mercato delle telecomunicazioni con quello della
società. in tal modo mc-link ha concentrato i propri sforzi
nell’acquisizione di clientela ad elevata marginalità, ovvero
quella business, con particolare riguardo alla fornitura di
servizi di connettività simmetrica. Sul mercato residenziale la
strategia è stata quella del mantenimento della base clienti
acquisita sfruttando i punti di forza dell’azienda, quali qualità
e alto livello di attenzione per il cliente, astenendosi dalla
forte concorrenza nei prezzi che si riduce in elevati costi di
acquisizione della clientela e bassa marginalità.
nello specifico, paragonando mc-link ai grandi player del
mercato delle telecomunicazioni, si nota come solamente
Vodafone, di recente entrata nel mercato di rete fissa, e
Wind, forti degli ingenti investimenti in comunicazione, del
proliferare di offerte bundle fisso-mobile e della possibilità di
aggredire direttamente la propria clientela mobile, abbiano
registrato un tasso di crescita del fatturato per servizi a banda
larga superiore a quello di mc-link.
per i restanti operatori e anche raffrontando il fatturato
aggregato di operatori di minori dimensioni, mc-link si
conferma un operatore in forte crescita in contrasto con le
dinamiche del mercato.
andamento della GeStione
commEnTi GEnERali
i parametri fondamentali del conto economico riclassificato
(tabella 4, pag 16), indicano importanti miglioramenti
e confermano il consolidamento del processo di crescita
economica di mc-link.
il risultato economico dell’esercizio, grazie alla crescita del business
consolidato dell’azienda e all’operazione societaria straordinaria,
ha registrato degli importanti miglioramenti rispetto all’esercizio
precedente, in particolare, i ricavi sono cresciuti del 39,1%,
passando da 19,9 milioni a 27,7 milioni di euro.
rispetto ai ricavi (39,1%), sia i costi di produzione (38,1%),
sia i costi di struttura (38,7%) hanno avuto un andamento
Bilancio al 31.12.2009
relazione SUlla GeStione
sostanzialmente proporzionale anche se con incidenza inferiore
e questo ha consentito di migliorare l’incidenza del margine
operativo lordo (da 21,8% a 22,2%) che si è incrementato del
41,6%, passando da 4,3 a 6,1 milioni di euro.
il margine della Gestione caratteristica, pur incrementato del
10% (da 2,1 a 2,3 milioni di euro), ha risentito di un notevole
incremento degli ammortamenti generato dalla fusione
in quanto il rapporto ammortamenti/ebitda della società
incorporata era superiore a quello di mc-link.
la diminuzione del risultato ante imposte (-25,7%, da 0,9 a
0,7 milioni di euro), oltre a quanto già esposto riguardo agli
ammortamenti è da attribuire ai quasi 0,4 milioni di euro di
oneri Straordinari, originati principalmente dall’allineamento
delle politiche di ammortamento delle immobilizzazioni di
alpikom a quelle di mc-link.
nonostante l’aumento della posizione finanziaria netta
(da 5,8 a 9,7 milioni di euro) i relativi oneri finanziari non
hanno subito variazioni importanti (+3,8%): ciò grazie alla
rinegoziazione di alcune linee di credito e all’oggettivo
miglioramento delle condizioni di mercato.
l’aumento dell’irap (+23,6%) è generato dall’aumento del
personale a seguito della fusione, mentre la diminuzione delle
imposte anticipate, oltre alla fisiologica diminuzione legata al
peggioramento del risultato ante imposte, beneficia degli effetti
relativi a perdite pregresse di alpikom.
possiamo quindi dire che la riduzione del risultato netto (-61,4%,
da 0,3 a 0,1 milioni di euro) è da attribuire principalmente agli
oneri straordinari dovuti alla fusione e ad un incremento degli
ammortamenti non proporzionale alla crescita del business.
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