Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
З цією метою вводять спеціальну функцію, яка визначена на<br />
множині сподіваних приростів доходів і ризиків R( y,σ ) . Для<br />
зазначеної функції властивим є те, що вона зростає до σ для<br />
менеджерів, схильних до ризику, і спадає до σ в протилежному<br />
випадку. Крім цього, запропонована функція повинна певним чином<br />
відображати систему переваг при дії ОПР. Тобто ОПР, не схильна до<br />
ризику, готова прийняти рішення з великим ризиком тільки в тому<br />
випадку, якщо їй відповідає велике значення сподіваного приросту<br />
доходу, а ОПР, схильна до ризику, може надати перевагу вищому<br />
ризику в тому випадку, якщо їй відповідає зниження сподіваного<br />
приросту доходу. Згадана функція повинна служити для реального<br />
відображення цих переваг ОПР, тобто вона дає їй можливість оцінити<br />
перевагу того чи іншого варіанта вкладень у випадку як придбання<br />
акцій одного виду, так і сумарної оцінки портфеля цінних паперів.<br />
Проблема аналізу оптимального вибору портфеля цінних<br />
паперів становить задачу прийняття рішень в умовах невизначеності,<br />
тому для їх розвитку можна використати критерій, який має назву<br />
«мінімум середнього ризику». Зміст його алгоритму полягає у виборі<br />
акції виду, для якої <strong>математичне</strong> сподівання величини ризику матиме<br />
мінімальне значення:<br />
m m<br />
R1= min∑Wij ⋅ Pj= min∑ Pj⋅max( ykj− y ij ) , i = 1,n.<br />
(12.20)<br />
i i k<br />
j= 1 j=<br />
1<br />
Як бачимо, Wij = max( ykj − yij<br />
) є різницею найкращого значення<br />
k<br />
в стовпці j і значення yij. За змістом Wij виражає «співчуття» ОПР<br />
через те, що вона не вибрала найкращої дії щодо ситуації Bj.<br />
При аналізі оптимальних фінансових рішень заслуговує певної<br />
уваги критерій Ходжеса-Лемана. Для практичного використання<br />
цього критерію нам необхідно мати, крім розподілу ймовірностей Рj<br />
відповідних ситуацій, ще і параметр α. Окреслений параметр<br />
встановлює баланс між випадками крайнього оптимізму та крайнього<br />
песимізму. Значення ( 0 ≤α ≤ 1)<br />
α може визначатися залежно від<br />
характеру особи, яка приймає рішення, тобто від того, що їй<br />
характерніше, – песимізм чи оптимізм. Вибір оптимальної<br />
альтернативи здійснюється відповідно до алгоритму, в основу якого<br />
покладено таку закономірність:<br />
⎡ m<br />
⎤<br />
R2 = max ⎢α⋅∑ Pj ⋅ yij + ( 1− α)<br />
min y ij⎥,<br />
i = 1,n; j = 1,m.<br />
(12.21)<br />
i j<br />
⎣ j=<br />
1<br />
⎦<br />
364
Change language