Економіко-математичне моделювання

11.6. Систематичний і несистематичний ризик
У фінансовій теорії популярним є розподіл ризиків на два типи:
систематичний і несистематичний.
Систематичний ризик β визначає рівень коливань або відхилень
у результатах діяльності галузі щодо результатів діяльності ринку або
всієї економіки. Він є частиною загального ризику, який залежить від
загального стану економіки країни. Цей ризик впливає на всіх
учасників господарського процесу й зумовлений динамікою
інвестицій, оборотом зовнішньої торгівлі, змінами в законодавстві та
ін. Систематичний ризик є одним з основних показників, що
використовуються під час аналізу фінансових ризиків. Він
знаходиться за формулою:
VR
R σ
i
Ri
β = = ρ RiR
, (11.19)
2
σ R σ R
де R – випадкова величина, що характеризує всю економіку; R i –
випадкова величина, що характеризує і-у галузь; Ri R
341
V – коефіцієнт
коваріації між i R та R; σ R – середньоквадратичне відхилення R; σ R –
i
середньоквадратичне відхилення i R ; ρ RiR – коефіцієнт кореляції між
R i та R.
Обчислення вищенаведених числових характеристик
проводяться за такими формулами:
n
( Ri
R − R
n −1
V R =
i
R i
n
∑
=
⋅ R)
1 ,
VRi
R
ρ Ri
R = , Ri
R
σ σ
Ri
R
n
∑
j=
= 1
R
ij
n
R
j
,
R
n
∑
j =
i = 1
R j
j
R =
n
1
n
n
2 2
, σ R = ∑ ( Rij
− Ri
) / n , σ ∑ i
R = ( R j − R)
/ n .
j=
1
j=
1
Систематичний ризик ще називають ринковим ризиком або
недиверсифікованим. Вимірюють його величину, як бачимо,
коефіцієнтом чутливості β . За допомогою цього показника можна
порівнювати діяльність підприємств і галузі, ефективність акцій з
ефективністю всього ринку цінних паперів і т.д. Його інтерпретують
так: коефіцієнт β вказує, на скільки відсотків наближено зросте
1 Коефіцієнт n/(n-1) використовується у випадку n