Petri Implicazioni - Dipartimento di Economia Politica - Università ...

che addossano la colpa ai salari eccessivi, che sono accusati di essere la causa prima
delle decisioni di politica monetaria. Inoltre la moneta tende a rivalutarsi per il
maggiore afflusso di capitali stranieri stimolato dal più alto saggio d'interesse, e ciò
crea problemi alle esportazioni( 31 ); e il credito al consumo e i mutui per l'acquisto di
case diventano più cari, molto probabilmente causando una diminuzione della spesa
in consumi e in acquisto di case( 32 ). Il rallentamento della domanda aggregata, il non
rallentamento dell'inflazione (che fa temere ulteriori aumenti del tasso d'interesse)
dovuto proprio ai maggiori costi per interessi, e la campagna politica contro il lavoro
dipendente, mettono in difficoltà i sindacati, che finiscono per cedere terreno nelle
contrattazioni salariali, e lo cedono in misura maggiore di quanto avrebbero dovuto
per far cessare l'inflazione se non vi fosse stato l'aumento del tasso d'interesse. La
lotta contro l'inflazione diventa così un'occasione per indebolire il mondo del lavoro
dipendente e redistribuire reddito a vantaggio dei redditi da interesse, senza toccare i
redditi delle classi medie professionali. Poiché gli effetti indicati sulla domanda
aggregata di aumenti del tasso d'interesse sono in genere deboli e lenti, prima di
riuscire a strappare sufficienti diminuzioni salariali sarà probabilmente necessario un
aumento considerevole del tasso d'interesse, quindi la redistribuzione sarà
probabilmente notevole, oltre che accompagnata da disoccupazione e difficoltà per
molte imprese per via della diminuzione della domanda aggregata( 33 ).
Il lasciare alle politiche della Banca Centrale il compito di combattere
l'inflazione è dunque, in buona o in mala fede, un modo per evitare di discutere chi si
debba addossare i costi della lotta contro l'inflazione, e addossarli essenzialmente al
lavoro salariato( 34 ) (e in parte al capitale industriale che deve sopportare un periodo
31 . Cf. Dalziel (1998), un eccellente articolo che mostra bene gli effetti depressivi
della politica restrittiva monetaria sulle esportazioni in Nuova Zelanda per via degli effetti
sul tasso di cambio, e attribuisce a ciò il maggior 'merito' della diminuzione dell'inflazione
neozelandese tramite sia il conseguente aumento della disoccupazione sia la conseguente
maggiore difficoltà dei beni 'tradables' ad aumentare di prezzo.
32 . La ragione non è però la sostituzione neoclassica tra beni a minore o maggiore
contenuto di lavoro e di capitale, bensì più semplicemente il maggior costo di tutti i beni di
consumo da acquistarsi a credito (tra cui le case), e cioè la diminuzione del salario reale che
ne consegue, e che è un aspetto della diminuzione del salario reale necessariamente legata a
un aumento del tasso d’interesse reale.
33 . Per un'analisi simile, oltre al già citato Dalziel, cf. ad esempio Wilkinson (2000).
34 . Soprattutto del settore privato, se la redistribuzione è ottenuta tramite
ricontrattazione dei salari, che in genere sono più lenti a variare nel settore pubblico che nel
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