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FX
EURO/YEN
ANALISI TECNICA
Dopo un avvio di contrattazioni nel gennaio 1999 a
ridosso di 132,50-135,50, il cross euro/yen è sceso fino
a toccare un minimo storico a 88,96 nell’ottobre 2000.
Da tale livello è iniziato un forte movimento rialzista,
che è proseguito fino ad un massimo storico a 169,95
nel luglio 2008 (+91% rispetto al minimo 2000). Il forte
deprezzamento dello yen nel corso degli ultimi anni è
stato causato in buona misura dal cosiddetto carry trade,
cioè l’apertura di posizioni di finanziamento in divise
con tassi di interesse prossimi allo zero - e quindi a basso
onere di servizio del debito, come lo yen giapponese -,
con il contestuale reinvestimento in attività denominate
in altre valute (azioni ed obbligazioni in euro, dollari
australiani e americani, ecc.). Con lo scoppio della bolla
immobiliare-finanziaria, a partire dall’estate 2007 e
con un’accelerazione dal settembre 2008, è iniziato un
progressivo forte disinvestimento dalle Borse mondiali,
con contestuali massicci riacquisti di yen per la chiusura
delle posizioni di carry trade. Ciò ha provocato un vero
e proprio tracollo dell’euro contro lo yen, alimentato da
un duplice effetto: la discesa dell’euro contro dollaro Usa
e, contemporaneamente, del dollaro contro lo yen. Con
la perforazione della trendline rialzista in transito a 156
nel settembre 2008 il cross è collassato fino a toccare un
minimo a 113,65 il 27 ottobre 2008. Nei mesi seguenti
il cross si è mosso lateralmente tra tale livello e 131. Nel
mese di gennaio 2009 il cambio ha poi toccato un nuovo
minimo a ridosso di 112,10 (-34% dal massimo storico).
→ Da fine gennaio, il cross ha messo a segno un forte rally,
con un massimo a 137,41 ad inizio aprile, seguito da una
correzione verso 124,40 (28.04) e da una seconda onda
rialzista con un massimo a 139,19 il 5 giugno. La tenuta
di 128,25 manterrebbe un’impostazione tonica, con
possibili salite oltre 139,20 a testare la resistenza in area
140-142, con estensioni nei mesi a venire verso 150, dove
dovrebbero comunque prevalere le vendite. Rinnovata
debolezza sotto 124,40-126 (poco probabile), con
obiettivo 122 ed estensioni verso 120. Al di sotto di tale
supporto (improbabile) si riproporre il test dei minimi
di gennaio a 112,10.
TREND SUPPORT SPOT PRICE RESISTENZE
Trend 3-6 mesi up S1 128.25
R3 140-142++
Trend 6-12 mesi up S2 124.40-126++ 132.77 R2 139.20+
Trend 12-18 mesi side-up S3 120-122+ R1 135.50
6 FX TRADER MAGAZINE Luglio - Settembre 2009