manuale di per i broker - Trading Team.net

di conseguenza credettero ancora in un
abbassamento del prezzo e vendettero
ancora. Ma qui cominciò la parte di
puro “spoof ”: iniziarono a comprare
a raffica, gridando “miei, miei, miei…”,
, ancora con i prezzi in discesa, dal
momento che le altre banche pensarono
ad un tipico comportamento di spoof
per poter vendere ancora, e di spoof si
trattava ma dall’altra parte.
Prima che il mercato realizzasse ciò
che stava capitando, essi coprirono
l’intera posizione e chiusero con un
profitto di parecchi milioni, nel giro di
pochi minuti.
Ognuno nell’ufficio ebbe la sua fetta
di torta, per un lavoro veramente ben
eseguito; questo è il tipo di trading
che difficilmente rivedremo, visto che
erano i giorni più simili al “wild west” di
quanto lo possano essere quelli odierni,
anche grazie all’arrivo degli ECN.
naturalmente in questo aneddoto
c’è qualcosa da tramandare ai posteri:
Anche se ci fu un gran numero di
transazioni in pochi minuti nessuna
fu registrata nel preciso momento.
L’autore stesso probabilmente eseguì
transazioni con una dozzina di
banche ma le due cose più importanti
che furono registrate, furono una
conversazione sulla chat “Reuters”
ed uno scarabocchio affrettato su un
bigliettino dopo una conversazione
telefonica, successivamente riconciliata
con la controparte.
Quindi, anche se come esempio è
estremo, illustra il punto molto bene:
semplicemente non esiste un dato
storico sull’Fx completamente affidabile
ed accurato prima dell’avvento delle
piattaforme ECN e la situazione non è
in realtà migliorata significativamente
da allora.
L’avvento delle piattaforme
elettroniche di trading.
Da quando sulle piattaforme
elettroniche hanno iniziato ad essere
eseguiti sempre maggiori volumi,
abbiamo cominciato ad avere dati
accurati, perchè i computer registrano
sempre meglio i momenti esatti, i prezzi
e i volumi di ogni scambio. Comunque
non esiste ancora una ECN centrale e
piuttosto che avere qualcuno che sale di
quota di mercato, come ci si potrebbe
aspettare, il mercato è sempre più
frammentato. Ciò significa che in ogni
momento del giorno, ogni coppia di
valute è trattata con differenti prezzi,
volumi e spread bid/ask.
Solo unendo tutti i prezzi di ogni
ECN e da ogni banca e broker, si
potrebbe costruire un record vero ed
affidabile. Ma anche in tal caso, una
banca market maker potrebbe fornire
TRADING SYSTEMS FX
la propria liquidità, il proprio prezzo,
valido per 10 milioni di dollari ad
esempio, a diversi ECN, ma ritirando tale
prezzo non appena quella liquidità viene
utilizzata su uno solo degli ECN; ciò
significa che un prezzo apparentemente
valido per 50 milioni di dollari in caso
di aggregazione dei prezzi dei vari ECN,
potrebbe essere in realtà valido solo per
10.
trading sui cross
Se qualcuno volesse vendere CHFJPY,
Franchi Svizzeri contro Yen, non essendo
coppie quotate direttamente ma “cross”,
si troverebbe una liquidità piuttosto
scarsa sulle piattaforme elettroniche e
di conseguenza uno spread più largo.
Tuttavia USDCHF e USDJPY sono
scambiate in maniera più attiva, così il
trader professionista passerebbe “dalle
gambe” o “componenti”, comprando
USDCHF e vendendo USDJPY, per
un importo in Usd equivalente che lascia
una posizione netta Usd a zero ma la
desiderata posizione corta CHFJPY.
Ciò significa che il trader ha trattato
CHFJPY, senza che alcun prezzo sia stato
effettivamente trattato direttamente in
CHFJPY su alcun ECN.
gap e spike
Anche se l’FX è di gran lunga il
mercato con più liquidità, ci sono dei
momenti in cui non si “trovano prezzi”
quotati, in particolare durante la sessione
asiatica, meno liquida. E’ questo il caso
in particolare di cross meno liquidi. Ciò
significa che nei dati storici non solo
si trovano normalmente dei gap, ma ci
sono spesso dei momenti in cui una certa
coppia di valute viene quotata su una
FX TRADER MAGAZINE Luglio - Settembre 2