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FX
POLITICHE MONETARIE
Ultimamente abbiamo raccomandato
una presa di profitto su molti dei trades
proposti quest’anno (On the Sideline,
14 Maggio 2009), attendendoci una
correzione della recente salita dei riskyassets
e della correlata discesa del dollaro.
In particolare ci aspettavamo che Eur/
Usd potesse tornare a 1.3450 o 1.3200
e Nzd/Usd a 0.5850. Avendo il mercato
raggiunto questi livelli il 18 Maggio,
abbiamo nuovamente consigliato di
vendere dollari contro EUR e NZD,
aggiungendo questi trades al nostro
portafoglio G10 (Selling USD vs EUR
and NZD, adding to the printer basket,
18 Maggio 2009).
In seguito alcuni fattori aggiuntivi ci
hanno resi più fiduciosi ad aggiungere
corto dollaro e rimaniamo
strutturalmente ribassisti, aspettandoci
una salita dell’Eur/Usd a 1.50 per fine
anno. In caso di rottura di 1.3750 ci
aspetteremmo una mossa abbastanza
rapida verso 1.47 e forse aggiungeremmo
ulteriore rischio in quel caso.
I seguenti motivi hanno aumentato la
nostra fiducia su un futuro ribassista per
il dollaro.
12 FX TRADER MAGAZINE Luglio - Settembre 2009
Le banche centrali
La rUSSia Sta USCEndo daL
doLLaro; è poSSibiLE ChE
aLtri La SEgUano ?
La Banca Centrale Russa è una delle più
trasparenti fra le banche centrali riguardo
alla composizione delle sue riserve.
L’ultimo report annuale rivela che l’euro
ha superato il dollaro come moneta tra le
riserve detenute in valuta estera. A gennaio
2009 la percentuale in euro è salita al
47.5% (dal 42.4% un anno prima). Dal
ignorano
il dollaro ?
momento che il valore dell’euro è sceso del
4.5% tra gennaio 2008 e gennaio 2009,
sappiamo che la variazione non è dovuta
ad effetti di valutazione.
Durante lo stesso periodo, la quota
in dollari delle riserve valutarie russe
è scesa al 41.5% dal 47%. Per effetto
del rafforzamento del dollaro se la
banca centrale non avesse toccato la
composizione delle riserve, il valore della
quota in dollari sarebbe salito al 49%.