2009 - Cc-Ti

Sostegno dai consumi nel 2010, ma quasi senza
impulsi di crescita
Il peggioramento della sicurezza del posto di lavoro penalizza
i consumi, che tuttavia registreranno deboli impulsi
di crescita anche nel 2010 (+0,6% rispetto all'anno precedente).
I consumi privati riguardano, per quasi due terzi,
beni e servizi a cui le persone non vogliono o non possono
rinunciare immediatamente in caso di minore sicurezza
riguardo al posto di lavoro. Inoltre, i pagamenti dell'assicurazione
contro la disoccupazione mitigano quantomeno
l'assenza di un reddito dovuto alla perdita del lavoro, garantendo
i consumi di base. Inoltre, le famiglie svizzere non
sono eccessivamente indebitate e anche nel 2010 la base
di consumo aumenterà in conseguenza dell'immigrazione.
Come già lo scorso anno, anche nel 2010 il consumo
statale contribuirà positivamente alla crescita. Il maggior
onere per l'assistenza negli Uffici del lavoro e in ambito
sociale, nonché i supplementi di spesa per il personale in
conseguenza delle misure congiunturali di stabilizzazione,
faranno aumentare le spese statali per consumi dell'1%.
Stabilizzazione delle esportazioni dopo il crollo –
primi impulsi di crescita nel 2010
Secondo le previsioni degli economisti del Credit Suisse,
con un dato percentuale del 12,7% la statistica delle
esportazioni presenterà nel 2009 il calo più marcato nella
storia delle rilevazioni dal 1949 in poi. Questo valore eccezionale
impedisce tuttavia di mettere a fuoco l'evoluzione
effettiva. Il livello delle esportazioni, che aveva iniziato a
scendere già a fine 2008, si è frattanto stabilizzato, anche
se a un basso livello. Il tasso di crescita annuo negativo
nel 2009 verrà pertanto superato tramite un effetto di
base. Esattamente come la recessione è stata importata,
anche i segnali di ripresa in Svizzera proverranno dall'estero.
Grazie alla sua competitività, l'economia svizzera delle
esportazioni può beneficiare direttamente del risveglio della
domanda nei Paesi di sbocco. Per il 2010 gli economisti
del Credit Suisse prevedono una crescita delle esportazioni
pari al 5,0%. Il motore delle esportazioni ritorna a funzionare,
ma ancora a basso regime.
Flessione degli investimenti in beni strumentali fino
al 2010
Dopo le turbolenze, molte aziende sono rimaste con i portafogli
ordini vuoti e con prospettive incerte per quanto
riguarda i futuri ordinativi. Inoltre, le prospettive dopo il
2010 sono ancora troppo vaghe per investimenti importanti.
Nel 2010 verranno pertanto attuati perlopiù investimenti
di rinnovo. La domanda di investimenti per ampliamenti
si manterrà debole per un lungo periodo. Lo sfruttamento
della capacità produttiva dell'industria svizzera è bassa similmente
a quella della recessione del 1976. Secondo il
Credit Suisse, nel 2010 il calo degli investimenti in beni
strumentali non registrerà una battuta d'arresto, ma solo
un rallentamento (-1,5% rispetto al -7,4% dell'anno precedente).
Inflazione in lenta ripresa
In Svizzera, quest'anno l'andamento dell'inflazione sarà
negativo (previsione: -0,4%). La flessione è però limitata
a pochi prodotti, prevalentemente basati sul petrolio. Il
prezzo del greggio si è frattanto ripreso dal precedente
calo e nel 2010 spingerà in alto i prezzi. Inoltre, con il
migliorato sfruttamento delle capacità produttive verranno
a mancare anche gli attuali fattori che frenano l'inflazione.
Con la ripresa economica tornerà a risvegliarsi il potenziale
inflazionistico, che ha trovato un terreno fertile nel
raddoppio della massa monetaria e nei tassi d'interesse
prossimi allo zero. Indubbiamente si dovrà nuovamente
ridurre la massa monetaria e aumentare i tassi. L'abilità
starà tuttavia nell'azzeccare il momento opportuno. A fronte
della struttura ancora fragile della ripresa economica,
gli economisti del Credit Suisse prevedono un aumento
moderato dei tassi di 50 punti base. Secondo le previsioni,
l'inflazione annua per il 2010 sarà pari all'1,0%.
Le distorsioni del 2010 impediscono previsioni
affidabili per gli anni successivi
Il 2010 sarà alterato in misura mai vista prima dal forte
crollo del 2009 e dagli inediti pacchetti anticrisi statali; si
pone pertanto la domanda se nel 2011 il settore privato
saprà compensare il vuoto lasciato dalla mancanza degli
interventi pubblici. In questo contesto, al momento attuale
gli economisti del Credit Suisse si astengono intenzionalmente
dall'effettuare previsioni. A questo riguardo Martin
Neff, responsabile Economic Research Svizzera del Credit
Suisse, afferma: «Attualmente qualsiasi previsione in
qualche misura seria e affidabile per il 2011 sarebbe semplicemente
impossibile e persino un segno di negligenza.
Tuttavia, la Svizzera può rientrare tra i Paesi migliori in
qualsiasi scenario congiunturale. La sua grande competitività
e il fatto che durante la crisi si è accollata un minore
indebitamento pubblico rispetto ad altre economie nazionali,
sono i migliori presupposti in tal senso».
Credit Suisse
Posizionandosi fra le banche leader a livello mondiale, il
Credit Suisse fornisce in tutto il mondo ai propri clienti
servizi di private banking, investment banking e asset management.
Il Credit Suisse offre consulenze specializzate,
soluzioni integrate e prodotti innovativi a clienti commerciali,
istituzionali e high-net-worth individuals su scala
globale nonché alla clientela retail in Svizzera. Il Credit
Suisse è presente in più di 50 Paesi e dà occupazione a
circa 47'400 persone. Il Credit Suisse comprende diverse
entità giuridiche in tutto il mondo. La sede principale è a
Zurigo. Le azioni nominative (CSGN) della società madre
Credit Suisse Group AG sono quotate in Svizzera, e, come
American Depositary Shares (CS), a New York. Ulteriori
informazioni sul Credit Suisse figurano al sito www.creditsuisse.com.
Per ulteriori informazioni:
Martin Neff, responsabile Economic Research Svizzera,
Tel. +41 44 333 24 84, martin.neff@credit-suisse.com
Claude Maurer, Economic Research Svizzera,
Tel. +41 44 333 41 90, claude.maurer@credit-suisse.com
Media Relations Credit Suisse, Tel. +41 844 33 88 44,
media.relations@credit-suisse.com
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