Allegato 2 - Tribunale di Milano

« A differenza di quanto avviene in caso di vendita dell'azienda, le parti non sono
in sé libere di negoziare e determinare il valore dell'azienda conferita. In questo
caso non si tratta di negoziare il prezzo di un affare, ma assume prevalente rilievo la
tutela degli interessi degli altri soci e dei terzi circa l'integrità del capitale » (così
Ferrara).
I metodi di valutazione
A1) Il primo metodo, ormai metodo standard tradizionale ma sovente
insufficiente, è quello della stima patrimoniale, e cioè della riclassificazione
del patrimonio netto.
Questo sistema non è, nelle generalità dei casi, soddisfacente perché esso dà
una fotografia della situazione a prezzi correnti qualora si provveda a tutte le
rivalutazioni, ma non tiene assolutamente conto dei valori prospettici espressi
dalla componente reddituale né dell'avviamento; inoltre, anche sotto l'aspetto
della rivalutazione a prezzi correnti, non necessariamente tale rivalutazione è il
metodo migliore per individuare o per valorizzare l'azienda.
È però il sistema più semplice da applicare ed è quello che dà le mag-\ giori
garanzie sotto l'aspetto della cautela.
Se è vero che operando con prudenza con questo metodo di valutazione i terzi
non potranno mai imputare allo stimatore giudizi disinvolti, è anche vero che
tale metodo non evidenzia adeguatamente le capacità reddituali né i valori di
avviamento, con ciò creando una rappresentazione non corretta del capitale
economico qualora tali componenti siano significative, con una conseguente
potenziale sottovalutazione qualora applicato a realtà economiche non idonee.
Per contro tale metodo può essere validamente usato ogni qual volta l'azienda
oggetto d'indagine sia fortemente patrimonializzata, con plusvalenze latenti, o con
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