analisi della performance di un portafoglio ... - Marco Marchioro

Gold mentre i risultati negativi fatti segnare dal Wheat risultano essere di minore
rilevanza rispetto alle altre due commodities.
Esaminando l’intero periodo a cui l’investimento fa riferimento, si nota che la
commodity che apporta il maggiore contributo positivo al rendimento del
portafoglio è l’oro . Anche il petrolio contribuisce positivamente alla
performance globale, con un risultato simile a quello determinato dal Gold,
.
mentre il frumento mostra un contributo decisamente negativo
Il risultato dell’intero portafoglio al termine del periodo esaminato è
estremamente positivo, ,
tuttavia si sarebbero potuti ottenere risultati migliori aumentando i pesi associati a
Crude Oil e Gold e diminuendo quelli relativi al Wheat.
5.4 – PERFORMANCE CONTRIBUTION PER FATTORI DI
RISCHIO
Nel corso del precedente paragrafo abbiamo calcolato i rendimenti relativi a ogni
componente del portafoglio giornalmente, inoltre abbiamo provveduto a
identificare la performance contribution di ognuna di queste per il periodo in cui è
stata svolta la valutazione.
La nostra analisi procede ora scomponendo ulteriormente i rendimenti delle tre
commodities così da identificare i fattori di rischio da cui i prezzi di queste
dipendono e calcolare quanta parte del rendimento che tali commodities fanno
registrare sia attribuibile a una variazione in un certo fattore piuttosto che a un
altro.
Ciò che si otterrà sarà una nuova performance contribution in cui le componenti
non saranno più, diversamente da quanto visto nel paragrafo 5.3.3, le commodities
che fanno parte del portafoglio ma i fattori di rischio da cui queste dipendono.
Per realizzare il nostro scopo occorre introdurre alcuni elementi: discount factors,
convenience yields (il cui concetto è stato esposto nel corso del capitolo 4 e in
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