analisi della performance di un portafoglio ... - Marco Marchioro
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azionari e in obbligazioni. Ulteriormente ridotta è la letteratura riguardante la<br />
<strong>performance</strong> contribution e quasi limitata al caso <strong>di</strong> titoli obbligazionari.<br />
Ciò che si tratterà in seguito, nel capitolo 5, è la <strong>performance</strong> contribution <strong>di</strong> <strong>un</strong><br />
<strong>portafoglio</strong> <strong>di</strong> derivati lineari su commo<strong>di</strong>ties, valutando quali fattori <strong>di</strong> rischio e<br />
in che modo questi operano per il verificarsi <strong>di</strong> <strong>un</strong> risultato, sia a livello <strong>di</strong> singola<br />
componente sia a livello <strong>di</strong> <strong>portafoglio</strong> nella sua interezza, e quanto le singole<br />
componenti del <strong>portafoglio</strong>, si analizzeranno tre <strong>di</strong>verse commo<strong>di</strong>ties, abbiano<br />
contribuito alla formazione del risultato finale del <strong>portafoglio</strong>.<br />
L’applicazione <strong>di</strong> tale proce<strong>di</strong>mento è <strong>un</strong> argomento abbastanza nuovo, su cui è<br />
presente pochissima letteratura, e si cercherà <strong>di</strong> illustrarlo attraverso <strong>un</strong> caso<br />
pratico, utilizzando dati reali e operando come si trova a dover fare qualsiasi<br />
investitore che opera in questo campo semplificando tuttavia alc<strong>un</strong>i aspetti<br />
marginali <strong>di</strong> cui si darà com<strong>un</strong>que illustrazione teorica. È questo il caso degli<br />
eventuali cash flows interni, tra le <strong>di</strong>verse commo<strong>di</strong>ties, i possibili cash flows<br />
esterni che possono essere decisi dall’investitore e le commissioni applicabili<br />
sull’investimento.<br />
Nel corso dello stu<strong>di</strong>o del caso pratico, si introdurranno ulteriori elementi, oltre a<br />
quelli che verranno trattati nel capitolo 4, sugli aspetti operativi dell’investimento<br />
in commo<strong>di</strong>ties, analizzando anche ogni singolo contratto per capirne le<br />
caratteristiche fondamentali.<br />
La scelta <strong>di</strong> trattare il caso delle commo<strong>di</strong>ties deriva da <strong>un</strong>a considerazione<br />
sull’importanza crescente che tali strumenti hanno guadagnato sui mercati<br />
finanziari negli ultimi anni, infatti, con l’avvento <strong>di</strong> strumenti finanziari più<br />
evoluti, quali i derivati, è aumentata la possibilità <strong>di</strong> investimento in esse<br />
ampliando il classico caso <strong>di</strong> acquisizione <strong>di</strong> materie prime a campi quali la<br />
speculazione e la copertura dei rischi. Si sono, infatti, ampliati i mercati <strong>di</strong><br />
commo<strong>di</strong>ties, presenti in ogni continente e anche le categorie <strong>di</strong> queste negoziabili<br />
in essi.<br />
Il capitolo 4 è proprio destinato a fornire <strong>un</strong>a serie <strong>di</strong> elementi conoscitivi <strong>di</strong> <strong>un</strong><br />
mondo, quello delle commo<strong>di</strong>ties e dei derivati in generale, che spesso non è<br />
conosciuto a fondo.<br />
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