analisi della performance di un portafoglio ... - Marco Marchioro
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<strong>di</strong>fferente volatilità dei prezzi <strong>di</strong> queste due commo<strong>di</strong>ties, il petrolio subisce,<br />
infatti, variazioni <strong>di</strong> maggiore intensità e frequenza rispetto invece a quelle che<br />
può presentare la quotazione dell’oro. La <strong>di</strong>fferenza <strong>di</strong> volatilità incide sulla<br />
misura dei margini, sia iniziali sia <strong>di</strong> mantenimento, richiesti per assumere<br />
posizioni nelle <strong>di</strong>verse commo<strong>di</strong>ties.<br />
5.1.3 – WHEAT<br />
La terza e ultima commo<strong>di</strong>ty che inseriremo nel nostro <strong>portafoglio</strong> sarà il<br />
frumento (in inglese Wheat).<br />
Le principali utilizzazioni per cui viene coltivato il frumento riguardano la<br />
produzione <strong>di</strong> prodotti alimentari, <strong>di</strong> mangimi animali e, sempre con maggiore<br />
frequenza negli ultimi anni, per la produzione <strong>di</strong> biocombustibili come il<br />
biobutanolo.<br />
I contratti futures sul frumento sono scambiati in numerose borse in tutto il<br />
mondo, particolare importanza tra queste assume il Chicago Board of Trade<br />
(CBOT).<br />
All’interno del nostro <strong>portafoglio</strong> si costruirà <strong>un</strong> calendar spread con oggetto<br />
proprio i futures sul frumento scambiati sul CBOT, questi contratti presentano le<br />
seguenti caratteristiche:<br />
Numero <strong>di</strong> <strong>un</strong>ità: bushel 45<br />
Prezzo <strong>di</strong> quotazione: USD cents per bushel<br />
La quotazione sarà d<strong>un</strong>que espressa in centesimi <strong>di</strong> dollaro per ogni bushel, nel<br />
corso <strong>della</strong> trattazione considereremo tuttavia la quotazione in dollari per ogni<br />
bushel così da ottenere valori imme<strong>di</strong>atamente comparabili a quelli delle due<br />
commo<strong>di</strong>ties precedentemente considerate: il petrolio e l’oro.<br />
Le scadenze su cui costruiremo il nostro calendar spread saranno le seguenti:<br />
45 Il bushel è la misura <strong>di</strong> capacità per ari<strong>di</strong> e liqui<strong>di</strong> utilizzata nel Regno Unito e per soli ari<strong>di</strong> in<br />
Canada e negli USA. Negli Stati Uniti, per convenzione, <strong>un</strong> bushel equivale a 27,216 chilogrammi<br />
<strong>di</strong> frumento.<br />
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