analisi della performance di un portafoglio ... - Marco Marchioro
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la densità del petrolio stesso, si <strong>di</strong>vide quin<strong>di</strong> in: leggero, me<strong>di</strong>o o pesante.<br />
L’ultima <strong>di</strong>stinzione si fonda sul livello <strong>di</strong> zolfo in esso contenuto, sweet o sour.<br />
I contratti futures negoziabili sul petrolio sono <strong>di</strong> due tipi: il Brent Crude e il<br />
West Texas Interme<strong>di</strong>ate (WTI). Il WTI è riferito principalmente al mercato<br />
americano mentre i futures Brent, trattati sull’ICE (ex IPE: International<br />
Petroleum Exchange), costituiscono il riferimento internazionale per il prezzo del<br />
greggio. I futures Brent sono, infatti, utilizzati per fissare il prezzo <strong>di</strong> oltre il<br />
del petrolio a livello mon<strong>di</strong>ale. Solitamente i futures Brent possiedono delle<br />
quotazioni inferiori ai WTI, tale <strong>di</strong>fferenza deriva proprio da <strong>un</strong>a delle tre<br />
caratteristiche illustrate in precedenza: il contenuto <strong>di</strong> zolfo che risulta essere<br />
superiore nel Brent Crude rispetto al WTI Crude Oil.<br />
Nel <strong>portafoglio</strong> che si procederà ad analizzare saranno inclusi i futures sul Light<br />
Sweet Crude Oil (WTI), analizziamo quin<strong>di</strong> dettagliatamente alc<strong>un</strong>e<br />
caratteristiche dei contratti riguardanti questa commo<strong>di</strong>ty.<br />
Numero <strong>di</strong> <strong>un</strong>ità: barili<br />
Prezzo <strong>di</strong> quotazione: USD per barile<br />
La quotazione <strong>di</strong> mercato del Crude Oil sarà d<strong>un</strong>que espressa in dollari<br />
stat<strong>un</strong>itensi a barile e ogni singolo contratto comprenderà barili <strong>di</strong> petrolio.<br />
Nel nostro <strong>portafoglio</strong>, come detto, si adotterà <strong>un</strong>a strategia basata su calendar<br />
spread, assumiamo <strong>un</strong>a posizione l<strong>un</strong>ga a <strong>un</strong>a certa maturity e <strong>un</strong>a posizione<br />
corta a <strong>un</strong>a <strong>di</strong>versa scadenza, con riferimento al Light Sweet Crude Oil (WTI):<br />
Maturity posizione l<strong>un</strong>ga: K<br />
Maturity posizione corta: K<br />
Le scadenze dei contratti futures sono espresse con <strong>un</strong>a notazione particolare<br />
dove il numero in<strong>di</strong>ca l’anno mentre la lettera maiuscola in<strong>di</strong>ca il mese.<br />
La corrispondenza tra lettera e mese, valida per qual<strong>un</strong>que contratto futures, è<br />
espressa nella seguente tabella:<br />
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