analisi della performance di un portafoglio ... - Marco Marchioro
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momento <strong>della</strong> chiusura delle contrattazioni. Si tratta <strong>di</strong> 19 giorni <strong>di</strong> contrattazione<br />
(business days).<br />
La base <strong>di</strong> partenza per la costruzione del <strong>portafoglio</strong> che si analizzerà è<br />
l’ammontare <strong>di</strong> denaro <strong>di</strong>sponibile all’investimento. Consideriamo quin<strong>di</strong> che il<br />
valore iniziale, versato dagli investitori, sia pari a:<br />
Investimento iniziale:<br />
Tale somma <strong>di</strong> denaro, che in seguito in<strong>di</strong>cheremo anche con il simbolo , riveste<br />
<strong>un</strong>a particolare importanza. Infatti, il ren<strong>di</strong>mento che si realizzerà sarà basato sulla<br />
variazione <strong>di</strong> tale somma al termine del periodo.<br />
L’investimento iniziale sarà utilizzato per costituire <strong>un</strong> <strong>portafoglio</strong> <strong>di</strong> futures che<br />
sarà composto da calendar spreads su tre <strong>di</strong>fferenti commo<strong>di</strong>ties.<br />
Con il termine calendar spread si in<strong>di</strong>ca <strong>un</strong>a particolare strategia attraverso la<br />
quale si assumono posizioni in futures, oppure in opzioni, simultaneamente<br />
l<strong>un</strong>ghe e corte sulla stessa commo<strong>di</strong>ty sottostante con riferimento però a scadenze<br />
<strong>di</strong>verse.<br />
Le tre commo<strong>di</strong>ties che saranno incluse nel <strong>portafoglio</strong> sono il petrolio greggio<br />
(Crude Oil), l’oro (Gold) e il frumento (Wheat). Queste sono descritte nei seguenti<br />
sottoparagrafi.<br />
La scelta <strong>di</strong> queste tre commo<strong>di</strong>ties deriva dalla volontà <strong>di</strong> includere nel<br />
<strong>portafoglio</strong> contratti appartenenti a tre categorie <strong>di</strong>stinte: il petrolio fa parte <strong>della</strong><br />
categoria delle commo<strong>di</strong>ties energetiche, l’oro fa parte dei metalli preziosi e il<br />
frumento fa parte delle commo<strong>di</strong>ties agricole. In questo modo si potrà osservare e<br />
analizzare il ren<strong>di</strong>mento <strong>di</strong> commo<strong>di</strong>ties che possiedono caratteristiche <strong>di</strong>verse tra<br />
loro.<br />
5.1.1 – CRUDE OIL<br />
Il petrolio greggio (Crude Oil) possiede <strong>di</strong>verse classificazioni in base a<br />
determinate caratteristiche.<br />
Prima <strong>di</strong>stinzione <strong>di</strong> rilievo è la fonte <strong>di</strong> provenienza, in base a questa si <strong>di</strong>stingue<br />
tra West Texas Interme<strong>di</strong>ate (WTI) e Brent. Il secondo elemento caratterizzante è<br />
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