analisi della performance di un portafoglio ... - Marco Marchioro
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contratti futures definendo per ciasc<strong>un</strong>o <strong>di</strong> questi i termini da standar<strong>di</strong>zzare,<br />
controllare l’attività degli operatori abilitati a negoziare i contratti futures e<br />
assicurare la trasparenza del mercato.<br />
Accanto all’autorità <strong>di</strong> regolamentazione svolge <strong>un</strong> ruolo fondamentale la clearing<br />
house, questa è <strong>un</strong>’agenzia o <strong>un</strong>a società in<strong>di</strong>pendente che assicura il corretto<br />
f<strong>un</strong>zionamento del mercato. La clearing house <strong>di</strong>venta la controparte <strong>di</strong> tutte le<br />
operazioni che hanno a oggetto contratti futures subor<strong>di</strong>nando l’accettazione <strong>di</strong><br />
ciasc<strong>un</strong> contratto alla corresponsione dei relativi margini e <strong>di</strong>ventando garante del<br />
buon fine dei contratti. Al termine <strong>di</strong> ogni giornata, esegue l’adeguamento <strong>di</strong> tutte<br />
le posizioni aperte in base al prezzo <strong>di</strong> chiusura effettuando quin<strong>di</strong> il cosiddetto<br />
marking to market, inoltre <strong>di</strong>ffonde notizie circa l’open interest ossia le posizioni<br />
rimaste aperte al termine <strong>della</strong> giornata <strong>di</strong> contrattazioni. Con riferimento ai<br />
contratti in scadenza, la clearing house, ne garantisce la fase <strong>di</strong> consegna.<br />
La clearing house seleziona gli interme<strong>di</strong>ari che possono <strong>di</strong>venire suoi membri, i<br />
clearing members. Con tale termine si in<strong>di</strong>cano determinati interme<strong>di</strong>ari, banche<br />
<strong>di</strong> investimento ecc., che possono operare <strong>di</strong>rettamente nel mercato dei futures. Se<br />
<strong>un</strong> interme<strong>di</strong>ario non è membro <strong>della</strong> clearing house, per poter operare in tale<br />
mercato dovrà rivolgersi a <strong>un</strong> clearing member e versare a esso, il quale verserà a<br />
sua volta alla clearing house, i margini richiesti per poter assumere <strong>un</strong>a posizione<br />
in contratti futures.<br />
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