analisi della performance di un portafoglio ... - Marco Marchioro

contratti futures definendo per ciascuno di questi i termini da standardizzare,
controllare l’attività degli operatori abilitati a negoziare i contratti futures e
assicurare la trasparenza del mercato.
Accanto all’autorità di regolamentazione svolge un ruolo fondamentale la clearing
house, questa è un’agenzia o una società indipendente che assicura il corretto
funzionamento del mercato. La clearing house diventa la controparte di tutte le
operazioni che hanno a oggetto contratti futures subordinando l’accettazione di
ciascun contratto alla corresponsione dei relativi margini e diventando garante del
buon fine dei contratti. Al termine di ogni giornata, esegue l’adeguamento di tutte
le posizioni aperte in base al prezzo di chiusura effettuando quindi il cosiddetto
marking to market, inoltre diffonde notizie circa l’open interest ossia le posizioni
rimaste aperte al termine della giornata di contrattazioni. Con riferimento ai
contratti in scadenza, la clearing house, ne garantisce la fase di consegna.
La clearing house seleziona gli intermediari che possono divenire suoi membri, i
clearing members. Con tale termine si indicano determinati intermediari, banche
di investimento ecc., che possono operare direttamente nel mercato dei futures. Se
un intermediario non è membro della clearing house, per poter operare in tale
mercato dovrà rivolgersi a un clearing member e versare a esso, il quale verserà a
sua volta alla clearing house, i margini richiesti per poter assumere una posizione
in contratti futures.
56