analisi della performance di un portafoglio ... - Marco Marchioro

prestito con inizio in e scadenza in e sia per ogni e
consecutive.
Si osservi ora la strategia riportata nella tabella seguente, per semplicità non si
considerano i margini da versare per l’ingresso in contratto future:
Data Azione Cash flow
Prestito di fino a (A)
nel mercato monetario (B)
Ingresso in un futures lungo
Chiusura contratto futures
Ricezione di capitale e interessi da B
Liquidità nel mercato monetario (C)
Ingresso in un futures l.
Chiusura contratto futures
Ricezione di capitale e interessi da C
Liquidità nel mercato monetario (D)
Ingresso in un futures l.
Chiusura contratto futures
Ricezione di capitale e interessi da D
Rimborso del prestito iniziale A
Tabella 4.2 – Strategia futures
Ipotizzando valida la legge di non arbitraggio ed essendo in il valore
dell’investimento pari a zero occorre che:
Si consideri inoltre che:
dove è il tasso forward istantaneo.
0
0
(4.11)
(4.12)
Il rimborso avvenuto alla data del prestito iniziale, indicato nella tabella
dalla lettera A, risulta essere noto sin dall’inizio dell’investimento e pertanto è
possibile indicarlo come:
(4.13)
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