analisi della performance di un portafoglio ... - Marco Marchioro

siano delle precise indicazioni delle caratteristiche e del livello di qualità che
la merce oggetto del contratto deve avere.
Rischio di credito: riguarda la possibilità di mancato adempimento della
controparte agli obblighi assunti, ovviamente tale rischio perdura fintanto che
non avviene la conclusione del rapporto.
4.2.2 – FORWARD TRADING
Altra importante forma di scambio delle commodities sono i contratti forward,
questi sono degli accordi siglati al tempo tra due parti, in cui una parte ha
l’obbligazione di consegnare, a una data futura prestabilita , un certo sottostante
e l’altra parte ha l’obbligo di pagare, alla data , un certo ammontare, stabilito alla
stipulazione del contratto, chiamato prezzo forward, alla data , del bene
sottostante.
Si tratta di contratti non standardizzati in cui si può assumere una posizione lunga,
la parte che acquista il bene sottostante nel futuro, oppure una posizione corta, la
parte che vende il sottostante nel futuro. Occorre notare che non costa nulla, al
tempo , entrare in un contratto forward.
Alla data di scadenza 32 del contratto ( il valore di una posizione forward
dipende dalla relazione tra il prezzo di consegna stabilito al momento della
stipulazione e il prezzo del bene sottostante.
Il payoff 33 di una posizione lunga sarà:
(4.1)
dove è il payoff di una posizione lunga in un contratto forward alla data ,
rappresenta il prezzo del sottostante alla medesima data e è il prezzo di
consegna indicato alla stipulazione del contratto stesso.
Nel caso in cui si assuma una posizione corta in un contratto forward, il payoff
sarà rappresentato dalla seguente equazione:
dove la notazione è identica a quella utilizzata per la (4.1).
(4.2)
32 La data di scadenza di un contratto finanziario è nota come maturity.
33 Il payoff di uno strumento finanziario rappresenta il guadagno o la perdita che può
potenzialmente derivare dallo stesso. È sinonimo di profit & loss.
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