analisi della performance di un portafoglio ... - Marco Marchioro
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I dati relativi ai volumi scambiati a livello globale sono sintomatici <strong>della</strong> sempre<br />
maggiore importanza rivestita dalle commo<strong>di</strong>ties nei mercati finanziari <strong>di</strong> tutto il<br />
pianeta, questi sono infatti aumentati del 20% nel corso del 2010 e <strong>di</strong> circa il 50%<br />
a partire dal 2008, raggi<strong>un</strong>gendo quota 2.5 miliar<strong>di</strong> <strong>di</strong> contratti. Protagonisti<br />
in<strong>di</strong>scutibili nella realizzazione <strong>di</strong> tale crescita sono ovviamente Paesi come In<strong>di</strong>a<br />
e Cina che, negli ultimi anni, hanno ampliato la loro importanza come produttori e<br />
consumatori <strong>di</strong> commo<strong>di</strong>ties.<br />
Lo scambio <strong>di</strong> commo<strong>di</strong>ties può avvenire attraverso <strong>di</strong>verse forme: spot tra<strong>di</strong>ng,<br />
forward tra<strong>di</strong>ng e future tra<strong>di</strong>ng.<br />
4.2.1 – SPOT TRADING<br />
Lo spot tra<strong>di</strong>ng è composto da tutte quelle operazioni in cui vi è <strong>un</strong>a consegna del<br />
bene imme<strong>di</strong>ata o, per ragioni tecniche, <strong>di</strong> poco <strong>di</strong>fferita rispetto alla<br />
formalizzazione dello scambio.<br />
Caratteristica dello spot tra<strong>di</strong>ng è il controllo visivo <strong>della</strong> merce o <strong>di</strong> <strong>un</strong> campione<br />
<strong>di</strong> questa, dall’altra parte, il mercato richiede che vi siano determinati standard<br />
(peso, qualità, ecc.) <strong>della</strong> merce stessa per poter essere contrattata in esso.<br />
La responsabilità dell’esecuzione dello scambio può ricadere sull’acquirente, sul<br />
ven<strong>di</strong>tore o sull’interme<strong>di</strong>ario in base agli accor<strong>di</strong> presi precedentemente alla<br />
stipulazione e presenti nel contratto.<br />
Ovviamente nello spot tra<strong>di</strong>ng risiedono dei precisi rischi a cui devono far fronte<br />
le parti coinvolte. Tali rischi possono essere <strong>di</strong>stinti in quattro gruppi:<br />
Rischio <strong>di</strong> prezzo: riguarda ovviamente ai possibili mutamenti <strong>di</strong> prezzo che<br />
possono verificarsi tra la stipulazione del contratto e l’esecuzione dello<br />
stesso.<br />
Rischio <strong>di</strong> trasporto: possono <strong>di</strong>stinguersi a loro volta in due categorie: rischi<br />
or<strong>di</strong>nari e rischi straor<strong>di</strong>nari. La prima categoria accoglie il deterioramento<br />
<strong>della</strong> merce durante il trasporto, la seconda eventi che portano a tale<br />
deterioramento, totale o parziale, in seguito a circostanze particolari e rare<br />
come: scioperi, guerre, rivolte, ecc..<br />
Rischio <strong>di</strong> consegna: riguarda la qualità <strong>della</strong> merce consegnata che potrebbe<br />
non essere quella desiderata. Occorre quin<strong>di</strong> pre<strong>di</strong>sporre contratti in cui vi<br />
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