analisi della performance di un portafoglio ... - Marco Marchioro
analisi della performance di un portafoglio ... - Marco Marchioro
analisi della performance di un portafoglio ... - Marco Marchioro
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
5.5 – CONCLUSIONI<br />
Nel corso <strong>della</strong> trattazione proposta si è mostrato come l’<strong>analisi</strong> <strong>della</strong> <strong>performance</strong><br />
<strong>di</strong> <strong>un</strong> <strong>portafoglio</strong> <strong>di</strong> investimento sia <strong>un</strong> argomento molto più complesso <strong>di</strong> quello<br />
che potrebbe apparire da <strong>un</strong>’osservazione superficiale.<br />
Il risultato finale fatto registrare dal <strong>portafoglio</strong> non è che <strong>un</strong> p<strong>un</strong>to <strong>di</strong> partenza da<br />
cui poter ottenere importanti elementi circa i fattori da cui tale <strong>performance</strong><br />
<strong>di</strong>pende.<br />
In primo luogo è fondamentale capire da quali strumenti, inseriti nel <strong>portafoglio</strong>,<br />
si sia ottenuto <strong>un</strong> certo risultato complessivo, in<strong>di</strong>viduando, per ogn<strong>un</strong>o <strong>di</strong> questi,<br />
quale sia il loro contributo alla <strong>performance</strong> così da poter programmare eventuali<br />
mo<strong>di</strong>fiche alla composizione del <strong>portafoglio</strong> in <strong>un</strong>’ottica futura. Questa f<strong>un</strong>zione è<br />
svolta dall’<strong>analisi</strong> <strong>di</strong> <strong>performance</strong> contribution per singoli assets.<br />
Una volta determinato il contributo <strong>di</strong> ogni asset ha rilevanza il comprendere i<br />
motivi per cui tali assets abbiano fatto registrare determinati risultati, si<br />
scompongono quin<strong>di</strong> questi risultati nei <strong>di</strong>versi fattori <strong>di</strong> rischio a cui le<br />
quotazioni delle componenti stesse sono sottoposte, <strong>performance</strong> contribution per<br />
fattori <strong>di</strong> rischio, in questo modo è possibile comprendere a fondo la <strong>di</strong>pendenza<br />
dei ren<strong>di</strong>menti degli assets e dell’intero <strong>portafoglio</strong> da determinate variabili <strong>di</strong><br />
mercato.<br />
Nel caso specifico esaminato, il <strong>portafoglio</strong> al termine del periodo ha conseguito<br />
<strong>un</strong> re<strong>di</strong>mento molto positivo del . Essendo composto da tre commo<strong>di</strong>ties<br />
a cui si aggi<strong>un</strong>ge <strong>un</strong>a componente cash, <strong>di</strong>venta <strong>di</strong> particolare rilevanza esaminare<br />
quale sia stato l’apporto derivante da ogn<strong>un</strong>a <strong>di</strong> queste attraverso <strong>un</strong>’<strong>analisi</strong> <strong>di</strong><br />
<strong>performance</strong> contribution per singoli assets.<br />
Attraverso questa abbiamo potuto in<strong>di</strong>viduare <strong>un</strong> apporto positivo alla<br />
<strong>performance</strong> totale da parte dei calendar spreads su petrolio ( e oro<br />
( mentre negativa è stata la <strong>performance</strong> derivante dal frumento<br />
( . Il risultato per il <strong>portafoglio</strong> sarà dato dalla somma delle tre<br />
componenti e <strong>della</strong> parte cash (<br />
).<br />
107