analisi della performance di un portafoglio ... - Marco Marchioro

5.5 – CONCLUSIONI
Nel corso della trattazione proposta si è mostrato come l’analisi della performance
di un portafoglio di investimento sia un argomento molto più complesso di quello
che potrebbe apparire da un’osservazione superficiale.
Il risultato finale fatto registrare dal portafoglio non è che un punto di partenza da
cui poter ottenere importanti elementi circa i fattori da cui tale performance
dipende.
In primo luogo è fondamentale capire da quali strumenti, inseriti nel portafoglio,
si sia ottenuto un certo risultato complessivo, individuando, per ognuno di questi,
quale sia il loro contributo alla performance così da poter programmare eventuali
modifiche alla composizione del portafoglio in un’ottica futura. Questa funzione è
svolta dall’analisi di performance contribution per singoli assets.
Una volta determinato il contributo di ogni asset ha rilevanza il comprendere i
motivi per cui tali assets abbiano fatto registrare determinati risultati, si
scompongono quindi questi risultati nei diversi fattori di rischio a cui le
quotazioni delle componenti stesse sono sottoposte, performance contribution per
fattori di rischio, in questo modo è possibile comprendere a fondo la dipendenza
dei rendimenti degli assets e dell’intero portafoglio da determinate variabili di
mercato.
Nel caso specifico esaminato, il portafoglio al termine del periodo ha conseguito
un redimento molto positivo del . Essendo composto da tre commodities
a cui si aggiunge una componente cash, diventa di particolare rilevanza esaminare
quale sia stato l’apporto derivante da ognuna di queste attraverso un’analisi di
performance contribution per singoli assets.
Attraverso questa abbiamo potuto individuare un apporto positivo alla
performance totale da parte dei calendar spreads su petrolio ( e oro
( mentre negativa è stata la performance derivante dal frumento
( . Il risultato per il portafoglio sarà dato dalla somma delle tre
componenti e della parte cash (
).
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