analisi della performance di un portafoglio ... - Marco Marchioro
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Data Cash Totale<br />
02/11/11 0,08% -0,11% -0,66% 0,04% 0,00006% -0,65%<br />
03/11/11 3,32% -0,19% 1,27% 0,03% 0,00006% 4,43%<br />
04/11/11 -0,70% -4,10% 1,70% 0,01% 0,00007% -3,08%<br />
07/11/11 2,72% 1,26% 0,47% 0,02% 0,00019% 4,48%<br />
08/11/11 2,07% -0,19% 2,02% -0,01% 0,00008% 3,90%<br />
09/11/11 -2,70% 0,76% 4,04% -0,03% 0,00009% 2,06%<br />
10/11/11 -2,44% 5,73% 6,10% -0,10% 0,00010% 9,29%<br />
14/11/11 0,20% -1,05% 1,27% 0,02% 0,00058% 0,45%<br />
15/11/11 1,20% 6,41% 1,44% 0,03% 0,00012% 9,08%<br />
16/11/11 0,04% 15,15% 1,73% 0,24% 0,00014% 17,17%<br />
17/11/11 -5,52% -6,53% 5,66% 0,06% 0,00018% -6,33%<br />
18/11/11 -0,06% -4,82% -0,94% 0,04% 0,00017% -5,77%<br />
21/11/11 -3,04% -0,31% 2,05% -0,04% 0,00046% -1,34%<br />
22/11/11 1,18% 4,06% -2,49% 0,00% 0,00015% 2,76%<br />
23/11/11 -1,67% -2,28% 2,68% 0,03% 0,00016% -1,25%<br />
25/11/11 -1,08% 15,16% 1,07% -0,13% 0,00031% 15,03%<br />
28/11/11 2,14% 0,18% -1,63% 0,02% 0,00018% 0,69%<br />
Totale -8,06% 36,36% 31,33% 0,32% 0,00402% 59,95%<br />
Tabella 5.38 – Performance contribution per fattori <strong>di</strong> rischio del <strong>portafoglio</strong><br />
La tabella 5.38 mostra, per ogni data, i ren<strong>di</strong>menti giornalieri del <strong>portafoglio</strong><br />
sud<strong>di</strong>visi per i quattro fattori <strong>di</strong> rischio e la componente derivante dagli interessi<br />
maturati sul conto cash.<br />
Possiamo agevolmente notare che le maggiori variazioni sono dovute al<br />
convenience yield forward, questo presenta infatti i ren<strong>di</strong>menti più elevati in<br />
valore assoluto. Inoltre evidenziamo come il fattore zero rate forward presenti<br />
contributi quasi sempre positivi tranne che per quattro giorni, il 02/11/2011, il<br />
18/11/2011, il 22/11/2011 e il 28/11/2011.<br />
Nell’ultima riga è possibile osservare i ren<strong>di</strong>menti <strong>di</strong> ogni fattore per l’intero<br />
periodo, notiamo quin<strong>di</strong> che per il <strong>portafoglio</strong> come per le singole commo<strong>di</strong>ties il<br />
contributo derivante dal residuo è <strong>di</strong> limitata entità ( ), il contributo del<br />
conto cash è anch’esso estremamente limitato ( ). Il prezzo dei futures è<br />
l’<strong>un</strong>ico fattore da cui deriva <strong>un</strong> contributo negativo alla <strong>performance</strong> ( )<br />
mentre molto positivi sono quelli ottenuti dai convenience yields ( ) e<br />
dagli zero rates ( ) che portano a <strong>un</strong> risultato complessivo molto positivo<br />
( ).<br />
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