analisi della performance di un portafoglio ... - Marco Marchioro

Data Cash Totale
02/11/11 0,08% -0,11% -0,66% 0,04% 0,00006% -0,65%
03/11/11 3,32% -0,19% 1,27% 0,03% 0,00006% 4,43%
04/11/11 -0,70% -4,10% 1,70% 0,01% 0,00007% -3,08%
07/11/11 2,72% 1,26% 0,47% 0,02% 0,00019% 4,48%
08/11/11 2,07% -0,19% 2,02% -0,01% 0,00008% 3,90%
09/11/11 -2,70% 0,76% 4,04% -0,03% 0,00009% 2,06%
10/11/11 -2,44% 5,73% 6,10% -0,10% 0,00010% 9,29%
14/11/11 0,20% -1,05% 1,27% 0,02% 0,00058% 0,45%
15/11/11 1,20% 6,41% 1,44% 0,03% 0,00012% 9,08%
16/11/11 0,04% 15,15% 1,73% 0,24% 0,00014% 17,17%
17/11/11 -5,52% -6,53% 5,66% 0,06% 0,00018% -6,33%
18/11/11 -0,06% -4,82% -0,94% 0,04% 0,00017% -5,77%
21/11/11 -3,04% -0,31% 2,05% -0,04% 0,00046% -1,34%
22/11/11 1,18% 4,06% -2,49% 0,00% 0,00015% 2,76%
23/11/11 -1,67% -2,28% 2,68% 0,03% 0,00016% -1,25%
25/11/11 -1,08% 15,16% 1,07% -0,13% 0,00031% 15,03%
28/11/11 2,14% 0,18% -1,63% 0,02% 0,00018% 0,69%
Totale -8,06% 36,36% 31,33% 0,32% 0,00402% 59,95%
Tabella 5.38 – Performance contribution per fattori di rischio del portafoglio
La tabella 5.38 mostra, per ogni data, i rendimenti giornalieri del portafoglio
suddivisi per i quattro fattori di rischio e la componente derivante dagli interessi
maturati sul conto cash.
Possiamo agevolmente notare che le maggiori variazioni sono dovute al
convenience yield forward, questo presenta infatti i rendimenti più elevati in
valore assoluto. Inoltre evidenziamo come il fattore zero rate forward presenti
contributi quasi sempre positivi tranne che per quattro giorni, il 02/11/2011, il
18/11/2011, il 22/11/2011 e il 28/11/2011.
Nell’ultima riga è possibile osservare i rendimenti di ogni fattore per l’intero
periodo, notiamo quindi che per il portafoglio come per le singole commodities il
contributo derivante dal residuo è di limitata entità ( ), il contributo del
conto cash è anch’esso estremamente limitato ( ). Il prezzo dei futures è
l’unico fattore da cui deriva un contributo negativo alla performance ( )
mentre molto positivi sono quelli ottenuti dai convenience yields ( ) e
dagli zero rates ( ) che portano a un risultato complessivo molto positivo
( ).
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