Teoria della selezione del portafoglio e modelli di equilibrio del ...
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Anche in Italia si è utilizzato più volte tale tecnica sia nella <strong>selezione</strong> <strong>del</strong> <strong>portafoglio</strong> nel<br />
caso in cui le osservazioni siano in numero inferiore rispetto alle possibilità 67 , sia per<br />
l'analisi <strong>del</strong>le performance dei fon<strong>di</strong> comuni <strong>di</strong> <strong>di</strong>ritto italiano 68 .<br />
Tab. 9: Correlazioni fra i ren<strong>di</strong>menti dei mercati azionari <strong>di</strong> 17 paesi e le<br />
quattro componenti estratte da Meric I. e Meric G.:"Potential Gains from<br />
International Portfolio Diversification and Intertemporal Stability and<br />
Seasonality in International Market Relationship", Journal of Banking and<br />
Finance, 13, 1989 (in grassetto il coefficiente <strong>di</strong> correlazione massimo per riga).<br />
COMPONENTI PRINCIPALI<br />
Mercati Prima Seconda Terza Quarta<br />
azionari I1 I2 I3 I4<br />
Germania 0.837 0.133 0.151 0.154<br />
Austria 0.767 -0.008 0.181 0.063<br />
Svizzera 0.720 0.371 0.167 0.203<br />
Paesi Bassi 0.683 0.457 0.134 0.183<br />
Belgio 0.651 0.373 0.331 0.036<br />
Canada 0.076 0.784 0.173 0.203<br />
U.S.A. 0.186 0.719 -0.026 0.322<br />
Norvegia 0.374 0.658 0.092 -0.003<br />
Gran Bretagna 0.273 0.591 0.307 0.122<br />
Italia 0.160 0.223 0.674 0.034<br />
Spagna 0.188 0.086 0.656 0.001<br />
Giappone 0.386 -0.077 0.610 0.404<br />
Hong Kong 0.195 0.114 0.098 0.796<br />
Singapore 0.108 0.339 0.019 0.716<br />
Svezia 0.392 0.347 0.166 0.225<br />
Francia 0.420 0.458 0.451 -0.043<br />
Australia<br />
% varianza<br />
-0.059 0.493 0.466 0.373<br />
spiegata<br />
% var. spiegata<br />
cumulata<br />
40.1<br />
40.1<br />
67 ROSSI F.A., "La Selezione <strong>del</strong> Portafoglio nel caso <strong>di</strong> Alternative in Numero Maggiore <strong>del</strong>le Osservazioni<br />
e in Presenza <strong>di</strong> Strutture <strong>di</strong> Dipendenza Lineare", Il Risparmio, n.3, Marzo 1981.<br />
68 ROSSI F.A., ERLACHER E., "Efficienza ed Equilibrio Finanziario dei Fon<strong>di</strong> Comuni <strong>di</strong> Diritto Italiano", Atti<br />
<strong>del</strong> XII convegno A:M.A.S.E.S., Palermo, Settembre, 1988.<br />
96<br />
9.2<br />
49.4<br />
6.4<br />
55.8<br />
6.3<br />
62.0