Teoria della selezione del portafoglio e modelli di equilibrio del ...

C)
Componendo empiricamente un portafoglio S con capitale 50% in C e 50% in E:
⎧R
C = 17; σ C = 169 .
⎪
dati: ⎨R
E = 12; σ E = 107 .
⎪
⎩
ρCE
=−032
.
si ha rendimento atteso R S e scarto quadratico medio σS di portafoglio:
R S = 17 × 0. 5 + 12 × 0. 5 = 14. 5
σS
=
2
×
2
+
2
×
2
+ × ( − ) × × × ×
12 /
=
[ ]
169 . 05 . 107 . 05 . 2 032 . 169 . 107 . 05 . 05 . 084 .
Fig. 7: Rendimento atteso e scarto quadratico medio del portafoglio S, efficiente,
ottenuto ripartendo il capitale: 50% in E , 50% in C.
Andando ad analizzare tutte le possibili composizioni di C con E si verifica che il
portafoglio S è efficiente, Fig. 7. Esso ha, inoltre, rischio inferiore a quello di E e a
quello di C, grazie alla correlazione lineare negativa esistente fra i rendimenti di E e
quelli di C. Interessante è osservare che, pur riportando S un rischio minore di quello
di E, S rende più di E.
Visti i risultati di queste esperienze dovrebbe essere naturale chiedersi come si deve
operare per selezionare, a basso costo, i portafogli efficienti fra gli infiniti
portafogli possibili.
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