Teoria della selezione del portafoglio e modelli di equilibrio del ...
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Mean Excess Return<br />
Rappresenta la me<strong>di</strong>a <strong><strong>del</strong>la</strong> performance relativa rispetto ad un Benchmark definito.<br />
N = numero <strong>di</strong> perio<strong>di</strong><br />
R i = Ren<strong>di</strong>mento periodo i<br />
RD i = Ren<strong>di</strong>mento Benchmark periodo i<br />
Mean Excess Return = ER =<br />
N<br />
∑<br />
i=<br />
1<br />
( R −RD)<br />
Dato annualizzato<br />
Se per il ren<strong>di</strong>mento annualizzato utilizziamo il ren<strong>di</strong>mento composto allora<br />
RG a = ren<strong>di</strong>mento me<strong>di</strong>o geometrico annualizzato<br />
RD G a<br />
= ren<strong>di</strong>mento me<strong>di</strong>o geometrico annualizzato <strong>del</strong> Benchmark<br />
Mean Excess Return annualizzato = RGa - RD G a = ER a<br />
Se invece si usa il ren<strong>di</strong>mento non composto<br />
Mean Excess Return annualizzato = ER * 252<br />
Misure <strong>di</strong> Rischio<br />
Volatilità (Standard Deviation)<br />
Serve a misurare la <strong>di</strong>spersione me<strong>di</strong>a dei ren<strong>di</strong>menti. Misura il grado <strong>di</strong> variabilità dei<br />
ren<strong>di</strong>menti intorno alla me<strong>di</strong>a. E’ spesso utilizzata come misura <strong>del</strong> rischio<br />
<strong>del</strong>l’investimento.<br />
R i = Ren<strong>di</strong>mento periodo i<br />
R = Me<strong>di</strong>a dei ren<strong>di</strong>menti R<br />
N = Numero dei perio<strong>di</strong><br />
Standard Deviation = σ R =<br />
N<br />
∑<br />
I = 1<br />
i<br />
N<br />
( R − R )<br />
i<br />
N −1<br />
Dato annualizzato<br />
Standard Deviation Annualizzata = σ R * 252 = σ Ra<br />
Volatilità attesa (EWMA volatility)<br />
(Exponentially Weighted Moving Average Standard Deviation )<br />
E’ uno stimatore <strong>del</strong>le volatilità, che permette <strong>di</strong> catturare la <strong>di</strong>namicità dei ren<strong>di</strong>menti<br />
<strong>del</strong>le attività finanziarie dando maggior enfasi alle osservazioni più recenti. In particolare<br />
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