Teoria della selezione del portafoglio e modelli di equilibrio del ...

Mean Excess Return
Rappresenta la media della performance relativa rispetto ad un Benchmark definito.
N = numero di periodi
R i = Rendimento periodo i
RD i = Rendimento Benchmark periodo i
Mean Excess Return = ER =
N
∑
i=
1
( R −RD)
Dato annualizzato
Se per il rendimento annualizzato utilizziamo il rendimento composto allora
RG a = rendimento medio geometrico annualizzato
RD G a
= rendimento medio geometrico annualizzato del Benchmark
Mean Excess Return annualizzato = RGa - RD G a = ER a
Se invece si usa il rendimento non composto
Mean Excess Return annualizzato = ER * 252
Misure di Rischio
Volatilità (Standard Deviation)
Serve a misurare la dispersione media dei rendimenti. Misura il grado di variabilità dei
rendimenti intorno alla media. E’ spesso utilizzata come misura del rischio
dell’investimento.
R i = Rendimento periodo i
R = Media dei rendimenti R
N = Numero dei periodi
Standard Deviation = σ R =
N
∑
I = 1
i
N
( R − R )
i
N −1
Dato annualizzato
Standard Deviation Annualizzata = σ R * 252 = σ Ra
Volatilità attesa (EWMA volatility)
(Exponentially Weighted Moving Average Standard Deviation )
E’ uno stimatore delle volatilità, che permette di catturare la dinamicità dei rendimenti
delle attività finanziarie dando maggior enfasi alle osservazioni più recenti. In particolare
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