LE IDEE PER BATTERE LA CRISI - Shopping24 - Il Sole 24 Ore

5 L’Italia e la ripresa
Paura dell’inflazione?
no, rischio deflazione
«Un po’
Le autorità monetarie non comprendono il pericolo
di un avvitamento verso il basso dei prezzi
di Carlo De Benedetti
d’inflazione controllata in questa fase sarebbe più
che utile». Lo ha detto Jacques Delors qualche settimana fa
presentando il suo ultimo libro Investir dans le social, dove
emerge un ruolo nuovo dello stato in economia, concentrato
soprattutto nel rafforzare quelle che Amartya Sen definirebbe capabilities
dell’individuo, sin dall’infanzia. Mi ha colpito la sua insistenza sul tema dell’inflazione
come strumento utile a uscire dalla crisi e sulla necessità di una
relazione più stretta, che anch’io da tempo sostengo, tra politiche monetarie
ed economiche.
Qualche settimana fa il New York Times citava un cantante country western
americano, Merle Hazard, come colui che meglio di chiunque altro ha
evidenziato, in questi mesi, il dilemma che abbiamo davanti: «Inflation or
deflation - canticchia Merle - tell me if you can: will we become Zimbabwe
or will we be Japan?». Esiste davvero questo Merle. Lo sono andato a scovare
su YouTube. Basta mettere il suo nome su Google. Un personaggio stralunato,
con tanto di cappellone da cowboy, e accompagnato da un certo Bretton
Wood. Va avanti per due minuti e mezzo, rivolgendosi a un certo punto anche
a John Maynard Keynes: «Dimmi John, i dollari nel mio taschino compreranno
di più o di meno il prossimo anno?». Straordinario. Secondo me dietro
quel tipo si nasconde un economista raffinato. Perché è proprio intorno a
quest’ultima domanda che oggi ci giochiamo l’uscita dalla crisi.
Per alcuni la crisi ha indubbiamente determinato una riduzione del reddito
disponibile. Sono coloro che hanno subìto in famiglia licenziamenti o che
hanno comunque dovuto affrontare un taglio della retribuzione. Ma per molti
altri i salari hanno mantenuto una dinamica assolutamente normale. Anzi,
la contrazione in taluni prezzi ha di fatto aumentato il loro potere d’acquisto.
Perché allora queste persone non comprano come potrebbero? La risposta è
nel gioco cruciale delle aspettative. Per l’appunto in quel dilemma: «Dimmi
John, i dollari nel mio taschino compreranno di più o di meno il prossimo
anno?». Ebbene, fino a quando l’aspettativa sarà che quei dollari compreranno
di più, perché i prezzi caleranno, l’avvitamento della crisi nella deflazione
farà peggiorare la situazione giorno dopo giorno. Più le persone rinvieranno
gli acquisti, più i prezzi caleranno, più i debiti contratti - soprattutto nell’acquisto
delle case - peseranno sui potenziali consumatori.
È una realtà che le autorità monetarie, preoccupate per decenni soprattutto
dell’inflazione, non comprendono in tutta la reale portata. Certo,
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