Manuale Biogas - Centro Ricerche Produzioni Animali S.p.A.

ENERgIA dAl bIOgAS PROdOTTO dA EFFluENTI ZOOTEcNIcI, bIOMASSE dEdIcATE E dI ScARTO
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di interesse e il tempo, dei redditi netti futuri al netto dell’investimento
iniziale. Rappresenta, in sostanza, il capitale totale che rimane all’impren-
ditore, in un periodo di tempo stabilito dopo avere pagato tutti i costi di
produzione e di investimento, attualizzato al momento dell’investimento.
L’importanza del VAN va vista come indicatore semplificato che permette
di confrontare l’investimento con il profitto: se l’impianto richiede un in-
vestimento di 100 e il VAN calcolato è pari a 120, significa che dopo avere
pagato l’impianto e tutti i costi di gestione, l’operazione ha fruttato il 120%
dell’investimento;
• Break even point (BeP): tempo di ritorno dell’investimento compreso gli
interessi sul capitale. La quota di oneri finanziari che l’imprenditore deve
sostenere per finanziare l’operazione rappresenta un costo che può variare
dal 30% dell’investimento complessivo, con un saggio di sconto del 4% e
un periodo di ammortamento di 12 anni, al 45% con un saggio di sconto
del 6,5%. È evidente, quindi, che per questa ragione il tempo di ritorno
reale (BeP) può differire notevolmente dal tempo di ritorno semplice. Ma
il BeP differisce dal tempo di ritorno semplice anche in misura più che
proporzionale alla durata del tempo di ritorno stesso (figura 10): la dif-
ferenza fra tempo di ritorno semplice e BeP aumenta all’aumentare del
tempo di ritorno per effetto dell’incidenza esponenziale della quota inte-
ressi sul reddito netto. Questa correlazione può essere evidenziata anche
considerando il rapporto fra il reddito netto e l’investimento (ROE, figura
11). Il credito agevolato assume, quindi, un’importanza notevole in tutti
Figura 10 - Correlazione fra tempo di ritorno semplice e Break even Point.
BreaK even point [anni]
60
50
40
30
20
10
0
3 5 7 9 11 13
Tempo di ritorno semplice [anni]
Figura 11 - Correlazione fra il tempo di ritorno semplice e il ROE (Return
of Equity = Reddito netto/Investimento).
ROE (Return of Equity) [%]
20
15
10
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quegli impianti con tempo di ritorno superiore a 5-8 anni, limite oltre il
quale l’incidenza degli oneri finanziari assume una notevole importanza
sul reddito netto;
0
3 5 7 9 11 13
Tempo di ritorno semplice [anni]
• Tasso Interno di Rendimento (TIR): rappresenta il principale indicato-
re di redditività ed esprime l’interesse al quale l’operazione remunera la
somma investita. In realtà il TIR indica anche la propensione al rischio
dell’imprenditore: quanto più è elevato il rischio dell’investimento (tipico
soprattutto negli impianti che si approvvigionano prevalentemente di bio-
masse dal mercato e quindi esposti a variazioni repentine di prezzo) tanto
più il TIR deve essere elevato. Impianti che si alimentano esclusivamente
con effluenti zootecnici e biomasse aziendali sono meno esposti alle per-
turbazioni di mercato e quindi possono essere realizzati anche se il TIR
conseguente è meno elevato.
La possibilità di analizzare, con modalità indipendenti, i diversi scenari basati
sulle proprie disponibilità di biomasse e considerando il proprio contesto azien-
dale rappresenta un elemento di forza per le imprese agricole e i tecnici che
intendono affrontare la realizzazione di impianti di digestione anaerobica.
In figura 12 viene illustrata la sensitività del TIR di un piccolo impianto di dige-
stione anaerobica, in cui il 50% circa del biogas è prodotto con biomasse, al va-
riare del prezzo delle biomasse stesse. È evidente che l’analisi dei possibili scena-
ri che si potrebbero presentare all’imprenditore, anche alla luce delle dinamiche
di mercato attuali dei cereali, sono di fondamentale importanza. La possibilità
MANuAlE PRATIcO
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