relazione finanziaria semestrale consolidata al 30 giugno 2009

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Banca Popolare di Sondrio
RICHIAMI INTERNAZIONALI
Il progressivo peggioramento dei dati relativi all’occupazione è il più
recente riflesso di una crisi che ha oramai conclamato il contagio dalla finanza
all’economia reale. Una situazione dalla quale non sarà facile uscire, nonostante
gli impegni proclamati e assunti da molti fra i principali attori internazionali.
Pur nella consapevolezza che la ripresa avrà tempi non brevi, a partire
dallo scorso mese di marzo si è comunque registrato qualche segno di speranza:
la timida inversione nella caduta degli indici di fiducia; il recupero
delle borse; il rallentamento della corsa verso i beni rifugio.
Restiamo però ai numeri che ci descrivono una congiuntura difficile. Nel
primo trimestre dell’anno, il PIL degli Stati Uniti ha segnato una flessione
tendenziale del 2,5%, causa il crollo degli investimenti (-17,9%), non più solo
nella componente residenziale. Nonostante la contrazione degli scambi, il
contributo del canale estero è stato positivo, dando continuità alla riduzione
del deficit commerciale. Anche lo squilibrio nei conti delle famiglie si è attenuato,
grazie al più alto tasso di risparmio correlato alla riduzione dei consumi,
scoraggiati da una disoccupazione approdata al 9,5%. Tutto ciò si è riflesso
sul livello dei prezzi al consumo, con un indice deflativo che ha segnato
l’1,4%. In crescita il disavanzo federale, su cui ha pesato l’imponente piano di
rilancio predisposto dall’Amministrazione Obama.
Quanto agli altri principali Paesi del Nuovo Continente, i dati relativi
al prodotto interno lordo sono in prevalenza negativi: -2,1% il Canada; -8,2%
il Messico; -1,8% il Brasile. In controtendenza l’Argentina, +2%.
L’Asia ha sofferto il calo dell’export verso i Paesi occidentali, cosicché,
con le eccezioni, peraltro notevoli, di Cina (+6,1%), India (+5,8%) e Indonesia
(+4,4%), la crescita è risultata ovunque sottozero. In Cina la debolezza
dei commerci è stata contrastata dagli investimenti pubblici. Il Giappone,
all’opposto, ha patito un vero tracollo (-8,4%) e, se la deflazione è un male
ormai cronico in quel Paese, meno usuale è una disoccupazione salita al
5,4%.
In Russia, stime governative attestano addirittura al 10,2% la contrazione
dell’economia nei primi cinque mesi del 2009.
L’area dell’euro è stata duramente colpita dalla crisi, al punto da accusare,
nel primo trimestre dell’anno, un arretramento (-4,8%) quasi doppio di
quello statunitense. Inevitabile l’impatto sulla disoccupazione, con una quota
di senza lavoro salita fino al 9,4%. Ai rovesci della Germania (-6,9%), strutturalmente
esposta alla domanda estera, la tenuta di quella interna ha permesso
di contrapporre il risultato meno grave della Francia (-3,2%).
Una dinamica dei prezzi annullatasi – a giugno, per la prima volta, frazionalmente
in negativo – ha consentito la manovra monetaria della BCE, la
quale, con tagli ripetuti, ha ridotto il tasso ufficiale dal 2,50 all’1%.
Alla difficoltà nel riavviare gli investimenti privati occorrerebbe sopperire
mediante l’impulso di quelli pubblici; tuttavia, oltre alla minor entità
rispetto al piano americano, i pacchetti europei scontano problemi di coordinamento
tra Paesi.