EROS RAMAZZOTTI TRA TERRA E CIELO UN'AULA INfORMATICA ...

ECONOMIA flash
di Umberto Colli
Direttore Generale Bancaperta
Gli indicatori qualitativi che sintetizzano le
attese dei consumatori e delle imprese hanno
iniziato a migliorare sul volgere dell’estate. I
dati dell’economia reale (produzione industriale
e prodotto interno lordo) dopo una fase
di stabilizzazione hanno anch’essi abbozzato
qualche segnale di ripresa nel corso di agosto
e settembre, contribuendo a rafforzare gli
scenari di uscita dalla crisi. La sintesi di questi
due elementi permette di guardare al futuro
con maggiore fiducia, ma senza dimenticare
che ci troviamo ancora nella parte bassa del
ciclo economico. Inoltre, il miglioramento
del quadro di riferimento cui stiamo assistendo
è il frutto congiunto delle politiche fiscali
e delle politiche monetarie espansive messe
in atto da Governi e Banche Centrali. L’economia
si è risollevata a forza di massicce dosi
di iniezioni di ‘vitamine energizzanti’. Come
emerso dai recenti meeting tenutisi nella prima
decade di novembre (BCE, BoE, FED e
G-20), la ‘mano visibile’ degli Stati rimarrà,
ancora per diversi mesi, come sostegno alla
ripresa congiunturale mondiale, in modo da
condurre l’economia e i mercati finanziari su
un percorso di crescita e stabilità autonomo,
nonché, ci si auspica, virtuoso.
È doveroso sottolineare in questa sede che le
diverse aree geografiche del mondo hanno
però presentato riscontri diversi, poiché questa
crisi ha inciso in maniera eterogenea sulle
loro economie rispetto a quanto accaduto
ANDAMENTO PIL ZONA UE E USA
Gli stimoli fiscali
e monetari
imprimono una svolta
a favore della ripresa
nelle precedenti occasioni. In particolare, i
paesi di nuova industrializzazione sono stati
colpiti in misura inferiore al previsto, segnalando
che le loro economie sono in parte legate
al commercio internazionale, ma anche
la componente della domanda interna si è
ormai sviluppata su livelli che hanno consentito
di arginare la recessione. La Cina e
l’India hanno continuato a permanere su
tassi di crescita del Pil che – pur in sensibile
contrazione nei momenti più acuti della crisi
– sono rimasti comunque intorno al +6%,
per poi incrementare nei trimestri più recenti
sino all’8,9% (Cina, terzo trimestre 2009). Il
ruolo di locomotiva del mondo, che dopo la
fine della Seconda Guerra Mondiale è stato
sempre svolto dagli Stati Uniti d’America,
per la prima volta è stato impersonato dalla
Cina, dall’India e dalle economie emergenti.
L’effetto contagio – con accezione positiva
questa volta – è risultato emblematico sull’area
del Pacifico. Il Giappone e l’Australia
hanno iniziato sin dai primi mesi del 2009 a
riportare chiari segnali di ripresa e d’intensificazione
degli scambi commerciali con Pechino.
Tecnologia da Tokyo e materie prime da
Canberra sono le principali importazioni che
il ‘Celeste Impero’ necessita per alimentare la
sua fame di crescita e di ammodernamento,
che sta trasformando la società cinese e che
vede le imprese impegnate a specializzarsi
in produzioni a sempre maggior valore ag-
Fonte: Fondo Monetario Internazionale - Outlook Ottobre 2009
giunto. Dal fronte delle Autorità preposte alla
regolamentazione e alla supervisione dei mercati
i segnali che giungono sono univoci e indiscutibili:
sarà contrastato il rigenerarsi delle
circostanze che hanno condotto sul baratro
l’economia e la finanza mondiale, con particolare
attenzione alla struttura del settore
creditizio, laddove i manager non dovranno
più basare le loro scelte sulla convinzione che
‘le banche troppo grosse non possono fallire’.
Un ruolo di primo piano è svolto dal Financial
Stability Board (FSB), presieduto dal Governatore
della Banca d’Italia, prof. Mario
Draghi, che sta ripensando e riscrivendo un
nuovo assetto regolamentare da sottoporre al
vaglio e all’approvazione dei prossimi appuntamenti
del G-20. I punti cardine per arrivare
a un sistema finanziario più prudente, più stabile
e più idoneo a sostenere l’economia sono
individuabili nella necessità di avere organismi
con più capitale, meno debito, controlli
estesi a tutti i tipi di intermediari che possono
generare rischio sistemico, meccanismi in
grado di limitare la ciclicità della finanza e
sistemi di ‘governance’ volti a contenere gli
incentivi all’assunzione di rischi eccessivi.
Interventi che nel loro complesso mirano a
ridurre la probabilità e la portata dell’eventuale
fallimento di istituzioni finanziarie con
importanza globale, rendendo il sistema più
solido e capace di assorbire questo tipo di
shock. In più occasioni lo stesso Governatore
della Banca d’Italia ha sottolineato la necessità
di imporre miglioramenti alla qualità del
capitale delle banche e contemporaneamente
limitare l’eccessivo uso della leva finanziaria,
che in questa crisi ha agito pro-ciclicamente
facendo diventare più complessa la gestione e
il reperimento della liquidità per le imprese.
Inoltre, la Banca d’Italia, nelle sue ultime rilevazioni,
ha messo in risalto che tra il secondo
e il terzo trimestre del 2009 i finanziamenti
alle imprese si sono contratti del 3%, prin-
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