hubungan praktik manajemen laba dengan reaksi pasar atas

Kedua, dari 162 sampel terdapat 35 sampel yang mengalami rugi. Sehingga
terdapat kemungkinan praktek income increasing / decreasing discretionary accruals
tidak terkait dengan kinerja perusahaan, tetapi hanya untuk menstabilkan laba yang
dilaporkan karena manajemen laba yang diatributkan kepada akrual akan berbalik
pada tahun selanjutnya setelah praktek manajemen laba (Dechow et al,1995)
Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Ardiati
(2003) yang menyatakan tidak ada perbedaan return saham antara perusahaan yang
mempunyai akrual diskresioner menaikkan laba dengan perusahaan yang mempunyai
akrual diskresioner menurunkan laba.
4.4.3 Pembahasan Hipotesis III
Hipotesis ketiga diterima, artinya selama periode pengamatan terdapat
perbedaan reaksi pasar antara perusahaan besar yang melakukan manajemen laba
dengan perusahaan kecil yang melakukan manajemen laba.
Hasil penelitian ini mendukung konsep dalam pengembangan hipotesis
bahwa investor di BEJ memperhatikan ukuran (size) emiten dalam berinvestasi
saham, sehingga jika manajemen laba dilakukan oleh perusahaan besar maka reaksi
pasar yang terjadi akan lebih rendah daripada reaksi pasar atas praktek manajemen
laba yang dilakukan oleh perusahaan kecil. Hal ini disebabkan investor beranggapan
manajemen laba yang dilakukan oleh perusahaan besar terkait dengan upaya untuk
menutupi kinerja sesungguhnya yang lebih rendah dari yang dilaporkan.
56