NK- RAPBN 2014

Bab 2 Kinerja Ekonomi Makro
Faktor risiko lainnya yang berpotensi muncul adalah perlambatan pertumbuhan ekonomi
negara-negara berkembang dan emerging market sebagai dampak kebijakan moneter Amerika
Serikat berupa pengetatan likuiditas di pasar finansial global, risiko terjadinya pembalikan
aliran modal (capital reversal), serta melambatnya pertumbuhan kredit di negara berkembang.
Tekanan pada kinerja pertumbuhan ekonomi global tersebut dapat mengancam kinerja ekonomi
domestik melalui perlambatan ekspor.
Likuiditas Global
Krisis dan tekanan fiskal yang dihadapi beberapa negara Eropa dan negara maju akhir-akhir ini
telah mendorong pemerintah di masing-masing negara untuk mengambil kebijakan stimulus
guna mendorong aktivitas dan pertumbuhan ekonomi di negara-negara tersebut. Salah satu
kebijakan stimulus yang dipilih adalah pelonggaran likuiditas, melalui antara lain pengucuran
dana tambahan, penurunan suku bunga, dan pembelian obligasi. Kebijakan-kebijakan tersebut
telah menyebabkan melimpahnya likuiditas di pasar global secara keseluruhan. Banyak negara
di dunia, terutama negara-negara di kawasan Asia termasuk Indonesia, telah mendapat manfaat
dari melimpahnya likuiditas tersebut. Kinerja dan stabilitas ekonomi negara-negara di kawasan
Asia yang masih jauh lebih baik daripada negara-negara di kawasan Eropa, telah meningkatkan
kepercayaan investor terhadap potensi dan peluang negara-negara berkembang Asia sehingga
mendorong terjadinya aliran modal masuk ke negara-negara tersebut.
Bagi Indonesia, pengaruh aliran modal masuk tersebut antara lain ditandai dengan peran modal
asing yang relatif tinggi di pasar keuangan dan modal Indonesia. Peranan modal asing yang
tinggi tersebut selain membawa manfaat juga memiliki risiko tersendiri. Aliran modal masuk
yang besar, terutama yang bersifat jangka panjang (investasi langsung) dapat memperkuat
posisi cadangan devisa nasional, yang pada gilirannya dapat menguatkan nilai tukar rupiah
serta membantu aktivitas dan pertumbuhan ekonomi. Namun, potensi risiko juga tidak bisa
dihindari, terutama apabila terjadi capital reversal. Dengan karakteristik pasar modal yang
relatif tanpa hambatan dengan arus modal yang relatif mudah berpindah, perubahan kebijakan
di negara lain dapat menyebabkan arus modal asing keluar, baik ke negara asal ataupun ke
negara lain yang memberikan imbal hasil relatif lebih tinggi. Tekanan arus modal yang besar
dapat mengganggu stabilitas nilai tukar, yang bila tidak dikelola dan ditanggapi secara tepat
dapat mengganggu laju pertumbuhan ekonomi dan aktivitas sektor riil, dan pada akhirnya juga
berdampak negatif pada tingkat pengangguran dan angka kemiskinan di Indonesia.
Ketahanan Pangan
Masalah ketahanan pangan merupakan tantangan lainnya yang menjadi perhatian Pemerintah
sejak beberapa tahun terakhir. Isu ketahanan pangan terus semakin terasa antara lain tercermin
pada meningkatnya gejolak harga pangan dan semakin meningkatnya kebutuhan impor untuk
mendukung ketersediaan pangan di dalam negeri.
Dalam beberapa tahun terakhir terdapat kecenderungan ketersediaan pasokan bahan
pangan yang kurang mampu mengimbangi kebutuhan masyarakat yang semakin meningkat.
Ketidakmampuan sisi produksi tersebut antara lain dipengaruhi oleh karakteristik produk
pangan yang sangat dipengaruhi kondisi iklim yang penuh ketidakpastian. Kesenjangan yang
terjadi antara permintaan dan pasokan tentu akan menyebabkan gejolak dan tekanan inflasi
pada komoditas tersebut (volatile food inflation). Dalam jangka pendek, kebijakan impor
2-30
Nota Keuangan dan RAPBN 2014