NK- RAPBN 2014

Defisit, Pembiayaan Anggaran, dan Risiko Fiskal
Bab 6
Imbal Jasa Penjaminan (IJP) dan Penyertaan Modal Negara dari Pemerintah. Risiko terbesar dari kedua
PPK ini adalah IJP yang diterima oleh perusahaan penjamin tidak dapat menutupi seluruh klaim dari
bank pelaksana sehingga akan menggerus PMN. Hal ini dapat menurunkan kapasitas penjaminan KUR
dan mengganggu kesinambungan program KUR. Realisasi kinerja penjaminan KUR sampai dengan
Maret 2013 adalah sebagai berikut.
Uraian
PT Askrindo
Perum
Jamkrindo
Jumlah
Akumulasi penjaminan KUR (Rp. Miliar) 24.57 0,93 38.334,45 62.905,38
Akumulasi PMN (Rp. Miliar) 3.800,00 3.950,00 7 .7 50,00
Gearing Ratio (kali) 6,47 9,7 0 8,12
Akumulasi jumlah UMKM (Unit) 3.7 16.312,00 3.137 .156,00 6.853.468,00
Jumlah klaim dibayar (Rp. miliar) 1.159,60 980,42 2.140,02
Non Performing Guarantee (%) 4,7 2% 2,56% 3,40%
Sumber: Kementerian Keuangan
6.4.2 Risiko Utang Pemerintah Pusat
Secara umum, risiko utang Pemerintah dapat dibagi ke dalam 3 (tiga) jenis yaitu risiko tingkat
bunga (interest rate risk), risiko nilai tukar (exchange rate risk), dan risiko pembiayaan kembali
(refinancing risk). Ketiga jenis risiko tersebut digunakan sebagai indikator untuk menentukan
optimal atau tidaknya pengelolaan portofolio utang Pemerintah, khususnya dari sisi keuangan
(finansial).
Risiko tingkat bunga (interest rate risk) adalah potensi tambahan beban anggaran akibat
perubahan tingkat bunga di pasar yang berpotensi meningkatkan biaya pemenuhan kewajiban
utang Pemerintah. Indikator risiko tingkat bunga terdiri dari rasio variable rate (VR) dan
refixing rate terhadap total utang, serta Average Time to Refix (ATR). Risiko nilai tukar
(exchange rate risk) adalah potensi peningkatan beban kewajiban Pemerintah dalam memenuhi
kewajiban utang akibat peningkatan nilai tukar valuta asing terhadap mata uang Rupiah. Risiko
pembiayaan kembali (refinancing risk)merupakan potensi naiknya tingkat biaya utang pada
saat melakukan pembiayaan kembali (refinancing). Risiko ini bahkan berpotensi tidak dapat
melakukan refinancing sama sekali yang berdampak pada meningkatnya beban pemerintah
atau mengakibatkan tidak terpenuhinya kebutuhan pembiayaan pemerintah.
Selain risiko keuangan tersebut, terdapat pula risiko yang ditimbulkan dari lingkungan internal
organisasi yaitu risiko operasional yang terjadi dalam kaitannya dengan pelaksanaan kegiatan
pengelolaan utang. Perkembangan yang terjadi pada pencapaian indikator risiko portofolio
utang disajikan pada Tabel 6.27.
Pada akhir Juni 2013, posisi outstanding utang mengalami peningkatan dibandingkan
outstanding pada akhir tahun 2012. Peningkatan ini disebabkan oleh beberapa faktor
diantaranya adanya penambahan utang neto sebesar Rp89,0 triliun, pelemahan nilai tukar
Rupiah terhadap mata uang USD dari posisi Rp9.670/USD pada akhir tahun 2012 melemah
menjadi Rp9.929,0/USD pada akhir Juni tahun 2013 dan pelemahan nilai tukar JPY terhadap
USD dari posisi JPY86,37/USD pada akhir tahun 2012 melemah menjadi JPY100,4/USD
pada akhir Juni tahun 2013. Hal tersebut berdampak pada kondisi risiko portofolio utang
yang semakin baik, yaitu risiko tingkat bunga yang akan terus membaik dengan menurunnya
Nota Keuangan dan RAPBN 2014
6-49