NK- RAPBN 2014

Defisit, Pembiayaan Anggaran, dan Risiko Fiskal
Bab 6
tersebut disebabkan formula perhitungan subsidi/PSO memakai mata uang asing dan komposisi
biaya operasional serta utang dalam mata uang asing yang sangat besar. Sedangkan, kenaikan
harga minyak dunia akan mempengaruhi secara signifikan kenaikan biaya produksi, terutama
pada BUMN di bidang energi, transportasi, dan pupuk, serta bertambahnya besaran subsidi
dari Pemerintah sehingga kontribusi bersih terhadap APBN semakin negatif. Kenaikan subsidi/
PSO ini terutama disebabkan oleh bertambahnya subsidi bahan bakar minyak dan listrik yang
diberikan melalui PT Pertamina dan PT PLN.
Kenaikan tingkat bunga SPN 3 bulan berdampak pada bertambahnya biaya yang ditanggung
oleh BUMN sehingga akan mengurangi posisi transaksi fiskal dengan BUMN. Sementara itu,
penurunan pertumbuhan ekonomi juga berdampak pada penurunan jumlah penjualan yang
dapat diraih oleh BUMN, yang selanjutnya akan mengurangi posisi transaksi fiskal dengan
BUMN.
TABEL 6.26
STRESS TEST PERUBAHAN NILAI TUKAR, HARGA MINYAK, SUKU BUNGA, DAN
PERTUMBUHAN EKONOMI TERHADAP RISIKO FISKAL BUMN, 2014-2016
(miliar rupiah)
Stress test depresiasi rupiah terhadap dolar sebesar 5 persen dari Rp9.750 menjadi Rp10.238
No
Indikator Risiko Fiskal
Dampak
2014 2015 2016
1 Posisi transaksi fiskal dengan BUMN (21.611,86) (39.127,33) (62.678,08)
2 Nilai utang BUMN (21.554,14) (25.881,73) (27.282,21)
3 Kebutuhan pembiayaan bruto (660,81) (211,56) 146,23
Stress test kenaikan harga minyak sebesar 5 persen dari USD106 menjadi 111
No
Indikator Risiko Fiskal
Dampak
2014 2015 2016
1 Posisi transaksi fiskal dengan BUMN (141.644,99) (120.791,11) (135.566,25)
2 Nilai utang BUMN 578.480,53 530.717,97 696.406,17
3 Kebutuhan pembiayaan bruto 100.480,16 116.027,82 116.903,01
Stress test kenaikan tingkat bunga SPN sebesar 5 persen dari 5,5 persen menjadi 5,78 persen
No
Indikator Risiko Fiskal
Dampak
2014 2015 2016
1 Posisi transaksi fiskal dengan BUMN (141.644,99) (120.791,11) (135.566,25)
2 Nilai utang BUMN 578.480,53 530.717,97 696.406,17
3 Kebutuhan pembiayaan bruto 100.480,16 116.027,82 116.903,01
Stress test pertumbuhan ekonomi turun sebesar 5 persen dari 6,40 menjadi 6,08
No
Indikator Risiko Fiskal
Dampak
2014 2015 2016
1 Posisi transaksi fiskal dengan BUMN (141.644,99) (120.791,11) (135.566,25)
2 Nilai utang BUMN 578.480,53 530.717,97 696.406,17
3 Kebutuhan pembiayaan bruto 100.480,16 116.027,82 116.903,01
Sumber: Kementerian Keuangan
Hasil stress test beberapa variabel utama ekonomi makro terhadap risiko fiskal BUMN agregat
disajikan dalam Tabel 6.26.
Beberapa BUMN yang memiliki risiko terbesar akibat perubahan asumsi dasar ekonomi makro
dapat dilihat pada Boks 6.1.
Nota Keuangan dan RAPBN 2014
6-47