NK- RAPBN 2014

Defisit, Pembiayaan Anggaran, dan Risiko Fiskal
Bab 6
defisit melebihi target defisit yang ditetapkan dalam APBN maka hal tersebut merupakan risiko
fiskal yang harus dicarikan sumber pembiayaannya.
Risiko fiskal akibat variasi asumsi dasar ekonomi makro dapat digambarkan dalam bentuk
analisis sensitivitas parsial dan simultan terhadap angka baseline defisit dalam APBN. Analisis
sensitivitas parsial dan simultan digunakan untuk melihat dampak perubahan atas satu variabel
asumsi ekonomi makro, dengan mengasumsikan variabel asumsi ekonomi makro yang lain
tidak berubah (ceteris paribus).
Pertumbuhan ekonomi mempengaruhi besaran APBN, baik pada sisi pendapatan negara maupun
belanja negara. Pada sisi pendapatan negara, pertumbuhan ekonomi antara lain mempengaruhi
penerimaan pajak, terutama PPh dan PPN. Pada sisi belanja negara, pertumbuhan ekonomi
antara lain mempengaruhi besaran nilai dana perimbangan dalam anggaran transfer ke daerah
sebagai akibat perubahan pada penerimaan pajak.
Depresiasi nilai tukar rupiah terhadap dolar Amerika Serikat memiliki dampak pada semua
sisi APBN, baik pendapatan negara, belanja negara, maupun pembiayaan anggaran. Pada sisi
pendapatan negara, depresiasi nilai tukar rupiah antara lain akan mempengaruhi penerimaan
minyak dan gas bumi (migas), PPh migas, dan PPN. Pada sisi belanja negara, yang akan
terpengaruh antara lain (1) belanja dalam mata uang asing; (2) pembayaran bunga utang luar
negeri; (3) subsidi BBM dan listrik; dan (4) transfer ke daerah dalam bentuk dana bagi hasil
migas. Sedangkan pada sisi pembiayaan, yang akan terkena dampaknya antara lain (1) pinjaman
luar negeri baik pinjaman program maupun pinjaman proyek; (2) pembayaran cicilan pokok
utang luar negeri; dan (3) privatisasi dan penjualan aset program restrukturisasi perbankan
yang dilakukan dalam mata uang asing.
Sejak APBNP 2011, tingkat suku bunga yang digunakan sebagai asumsi penyusunan APBN adalah
tingkat suku bunga SPN 3 bulan. Perubahan tingkat suku bunga SPN 3 bulan diperkirakan hanya
akan berdampak pada sisi belanja negara. Dalam hal ini, peningkatan tingkat suku bunga SPN
3 bulan akan berakibat pada peningkatan pembayaran bunga utang domestik.
Harga minyak mentah Indonesia (ICP) mempengaruhi APBN pada sisi pendapatan negara dan
belanja negara. Pada sisi pendapatan negara, kenaikan ICP antara lain akan mengakibatkan
kenaikan pendapatan dari kontrak production sharing (KPS) minyak dan gas dalam bentuk
PNBP. Peningkatan harga minyak dunia juga akan meningkatkan pendapatan dari penerimaan
PPh migas dan penerimaan migas lainnya. Pada sisi belanja negara, peningkatan ICP antara
lain akan meningkatkan belanja subsidi BBM dan dana bagi hasil ke daerah.
Lifting minyak juga akan mempengaruhi APBN pada sisi pendapatan negara dan belanja
negara. Pada sisi pendapatan, penurunan lifting minyak akan menurunkan PPh migas dan
PNBP migas. Sementara pada sisi belanja negara penurunan lifting minyak akan menurunkan
dana bagi hasil ke daerah.
Lifting gas domestik juga akan mempengaruhi APBN pada sisi pendapatan dan belanja negara.
Pada sisi pendapatan, penurunan lifting gas domestik akan menurunkan PPh migas dan PNBP
migas. Sementara pada sisi belanja negara penurunan lifting gas domestik akan menurunkan
dana bagi hasil ke daerah.
Dari analisis sensitivitas di atas, maka besaran risiko fiskal berupa tambahan defisit yang
berpotensi muncul dari variasi asumsi dasar ekonomi makro yang digunakan untuk menyusun
RAPBN 2014 disajikan dalam Tabel 6.24.
Nota Keuangan dan RAPBN 2014
6-43