NK- RAPBN 2014

Anggaran Belanja Pemerintah Pusat
Bab 4
(c) penurunan imbal hasil (yield) SBN yang cukup signifikan karena kondisi perekonomian yang
semakin baik. Ilustrasi mengenai perkembangan pembayaran bunga utang tahun 2008 – 2013
disajikan dalam Tabel 4.4.
Tabel 4.4
PERKEMBANGAN PEMBAYARAN BUNGA UTANG, 2008-2013
(triliun Rupiah)
Uraian 2008 2009 2010 2011 2012
APBN
2013
APBNP
Pembayaran Bunga Utang 88,4 93,8 88,4 93,3 100,5 113,2 112,5
a. Utang Dalam negeri 59,9 63,8 61,5 66,8 70,2 80,7 96,8
b. Utang Luar Negeri 28,5 30,0 26,9 26,4 30,3 32,5 15,8
% terhadap Belanja Negara 9,0 10,0 8,5 7,2 6,7 6,7 6,5
a. Utang Dalam negeri 6,1 6,8 5,9 5,2 4,7 4,8 5,6
b. Utang Luar Negeri 2,9 3,2 2,6 2,0 2,0 1,9 0,9
% terhadap Produk Domestik Bruto 1,8 1,7 1,4 1,3 1,2 1,2 1,2
a. Utang Dalam negeri 1,2 1,1 1,0 0,9 0,9 0,9 1,0
b. Utang Luar Negeri 0,6 0,5 0,4 0,4 0,4 0,4 0,2
% terhadap Outsanding Utang Pemerintah 5,4 5,9 5,3 5,2 5,1 5,3 5,1
Asumsi dan Parameter
a. Rata-rata nilai tukar (Rp/USD) 9.692,3 10.408,1 9.086,9 8.776,0 9.384,2 9.300,0 9.600,0
b. Rata-rata SPN 3 bulan (%) 9,5 7,5 6,6 4,8 3,2 5,0 5,0
Pembiayaan Utang (triliun Rupiah): 67,5 83,9 86,9 102,7 137,0 161,5 215,4
a. Penerbitan SBN (neto) 85,9 99,5 91,1 119,9 159,7 180,4 231,8
b. Penarikan Pinjaman Dalam Negeri (Neto) - - 0,4 0,6 0,8 0,5 0,5
c. Penarikan Pinjaman Luar Negeri (Neto) (18,4) (15,5) (4,6) (17,8) (23,5) (19,5) (16,9)
Sumber: Kementerian Keuangan
Selanjutnya, porsi pembayaran bunga utang yang digunakan untuk SBN domestik dan valas
rata-rata mencapai 81,8 persen, dan selebihnya rata-rata 18,2 persen digunakan untuk
pembayaran bunga Pinjaman Luar Negeri (PLN) dan Pinjaman Dalam Negeri (PDN). Alokasi
belanja pembayaran bunga utang SBN secara umum terdiri atas komponen pembayaran bunga,
discount penerbitan SBN, biaya penerbitan SBN, dan biaya loss on bonds redemption pada saat
Pemerintah melakukan operasi debt switch ataupun buyback. Besaran bunga SBN dipengaruhi,
antara lain oleh: jumlah outstanding SBN, jumlah penerbitan SBN dalam tahun berjalan, hasil
lelang SPN 3 bulan, yield pada saat penerbitan SBN, nilai tukar rupiah terhadap mata uang
asing pada saat pembayaran bunga SBN valas, dan sovereign credit rating yang mempengaruhi
besaran yield SBN.
Dalam periode terkini, SBN memegang peranan utama sebagai sumber pembiayaan utang. Hal
tersebut tetap menjadi komitmen Pemerintah dalam tahun 2014, yaitu: memprioritaskan sumber
dana pengelolaan utang dari pasar keuangan domestik sehingga berdampak pada peningkatan
kebutuhan alokasi pembayaran bunga utang dalam negeri. Porsi pembayaran bunga utang SBN
terhadap total pembayaran bunga utang dalam lima tahun terakhir menunjukkan tren yang
semakin meningkat dari Rp65,2 triliun atau 74,5 persen dari total pembayaran bunga utang
dalam realisasi APBN tahun 2008 menjadi Rp95,5 triliun atau 85,8 persen dari total pagunya
dalam APBNP tahun 2013. Dalam periode yang sama, rata-rata pertumbuhan pembayaran bunga
utang SBN sebesar 6,8 persen per tahun lebih tinggi dari rata-rata pertumbuhan pembayaran
bunga utang luar negeri sebesar 5,5 persen per tahun. Ilustrasi porsi pembayaran bunga utang
berdasarkan instrumen disajikan dalam Grafik 4.36.
Selama periode 2008-2012, pembayaran bunga utang luar negeri cenderung lebih rendah
dari pembayaran bunga utang dalam negeri. Hal ini berkaitan dengan outstanding
Nota Keuangan dan RAPBN 2014 4-47