éves jelentés 2009 MOL-csoport - MOL-csoport Befektetői Kapcsolatok

valós értékének csökkenése a saját tőkében került elszámolásra. 2008-ban és 2009–ben a fedezeti
ügyletnek nem volt nem-hatékony része.
A Csoport az árfolyamkockázat lefedését szolgáló származékos ügyleteit a hitelek esetében valós
érték fedezeti ügyletként (amennyiben a fedezeti kapcsolat egyértelműen beazonosítható), egyébként
különálló származékos ügyletként számolja el és valós értéken mutatja ki.
2008 folyamán a Csoport leányvállalata, a MOL Energiakereskedő Kft. deviza forward ügyleteket
kötött annak érdekében, hogy minimalizálja a gázvásárlási szerződéseiből eredő árfolyam kockázati
kitettségét. Az ügyletek cash-flow fedezeti ügyletként kerültek minősítésre a kapcsolódó gázbeszerzési
szerződésekben rögzített minimum szerződéses volumeneknek megfelelő összegek vonatkozásában.
A 2008. december 31-én nyitott, 2009-ben lejáró deviza forward ügyletek alapösszege 24,7 millió USD
volt. A kapcsolódó eszközök értéke 663 millió forint volt (lásd 15. jegyzet), melyből 545 millió forint, cashflow
fedezeti ügyletek valós értékeként, közvetlenül a saját tőkében került elszámolásra. A fennmaradó
118 millió forint önálló származékos ügyletek valós értékeként a pénzügyi műveletek egyéb bevételében
került elszámolásra, mely a kapcsolódó alapszerződésekben rögzített minimális leszerződött volument
meghaladó vásárolt mennyiségre kötött ügyletekre vonatkozik.
A 2009. és 2008. december 31-én a nyitott devizavételi opciók valós értékeként 65 millió forint követelés
(lásd 15. jegyzet) és 170 millió forint kötelezettség került elszámolásra (lásd 22. jegyzet).
2008 december 31-én a nyitott devizaátváltási opciók valós értéke 328 millió forint eszköz volt (lásd 15.
jegyzet)
Kamatlábkockázat kezelése
A MOL, mint energiaipari cég, kamatlábkockázatból adódó kitettsége limitált. A fix/változó kamatozású
adósság arányát a Kockázatkezelés javaslata alapján az Igazgatóság állapítja meg időről-időre, a
nemzetközi gyakorlattal összhangban.
A 750 millió EUR névértékű kötvény kibocsátási program sikeres lezárásának köszönhetően a fix
kamattal terhelt kötelezettségek aránya jelentősen megnőtt a teljes adósság állományon belül. Az
adósságállomány kamatterhének mértéke az Eurókötvény kibocsátással a tranzakció óta eltelt időszak
legalacsonyabb szintjén került rögzítésre. 2009. december 31-én a Csoport adósság állományának
17,7%-a volt fix kamatozású, míg 2008. december 31-én ez 20,2% volt.
A Csoport a változó kamatozású hitelekből eredő kamatkockázat cash flow-ra gyakorolt hatásának
fedezésére kamat swap ügyleteket köthet.
2008. és 2009. december 31-én a Csoportnak nem volt nyitott kamat swap ügylete.
A főbb kitettségek érzékenység vizsgálata
A nemzetközi gyakorlatnak megfelelően a Csoport Kockázatkezelési Vezetése érzékenységi
analízist készít. A Pénzügyi Kockázatkezelési Modellnek megfelelően a főbb érzékenységi mutatók a
következőek:
Működési eredményre gyakorolt hatása 2009
milliárd forint
2008
milliárd forint
(INA nélkül)
Brent kőolaj ára
(+/- 5 USD/bbl változás; fix crack spreadek és vegyipari árrés esetén)
Feldolgozás és Kereskedelem + / - 2,0 - / + 0,0
Kutatás-termelés + 3,8 / - 4,2 + / - 6,1
Vegyipar - / + 3,5 - / + 3,9
Crack Spread (+/- 10 USD/t változás)
Feldolgozás és Kereskedelem + / - 33,2 + / - 24,7
Kutatás-termelés + 0,7 / - 0,8 n/a
Integrált vegyipari árrés (+/- 10 EUR/t változás)
Vegyipar + / - 3,1 + / - 2,8
Árfolyam (+/- 10 HUF/USD változás; fix crack spreadek esetén)
Feldolgozás és Kereskedelem + / - 11,6 + / - 21,5
Kutatás-termelés + 5,9 / -6,1 + / - 9,3
Vegyipar - / + 9,6 - / + 14,8
Árfolyam
(+/- 10 HUF/EUR változás; fix crack spreadek / célzott vegyipari árrés esetén)
Feldolgozás és Kereskedelem + / - 2,6 + / - 1,2
Vegyipar + / - 11,4 + / - 13,3
Kiskereskedelem + / - 0,5 n/a
Egyéb kitettségek
Hitelkockázat
A Csoport számos ügyfélnek szállít termékeket vagy nyújt szolgáltatásokat. Figyelembe véve a
szerződési volumeneket és a vevők hitelképességét, nem áll fenn jelentős hitelkockázat. A Csoport által
működtetett ellenőrzési folyamat biztosítja, hogy csak megfelelő pénzügyi háttérrel rendelkező ügyfelek
részére történik értékesítés és a hitelkockázat nem halad meg egy elfogadható szintet.
Likviditási kockázat
A Csoport likviditási politikája előírja, hogy biztosítani kell a Pénzügyi Stratégia megvalósításához
elegendő pénzeszköz, lehívható hitelkeret rendelkezésre állását. A lehívható, fel nem használt hitelkeret
összege 2009. december 31-én a következő:
millió forint
Hosszú lejáratú lehívható hitelkeret (általános vállalatfinanszírozási célra lehívható hitelkeret) 414.410
Rövid lejáratú lehívható hitelkeret 169.886
Összes lehívható hitelkeret 584.296
A MOL Csoport hosszútávú finanszírozásának fő pillérei az 1,5 milliárd EUR keretösszegű, a 825
millió EUR keretösszegű és a 700 millió EUR keretösszegű többdevizás megújuló szindikált hitelek,
valamint a MOL Nyrt. által kibocsátott 750 millió EUR értékű eurokötvény és az INA d.d. 1 milliárd USD
keretösszegű többdevizás megújuló hitele.
A jelenlegi tőkepiaci körülményekre való tekintettel a MOL megkezdte a refinanszírozást a 2010-
ben lejáró 2,1 milliárd EUR értékű többdevizás, megújuló szindikált hitelének megújításával. 2009
novemberében a MOL aláírt egy 450 millió EUR keretösszegű Forward Start megújuló hitelszerződést,
melynek keretösszege decemberben 525 millió EUR-ra kiterjesztésre került. A hitel 2010. október 1-től
elérhető a Csoport számára.
A Forwart Start hitel 18 hónapos futamidejű, mely a MOL döntése függvényében további 6 hónappal
meghosszabbítható. A tranzakció részeként a 2,1 milliárd EUR hitelszerződés keretösszege 600 millió
EUR-val csökknetésre került, mert a keret nagy része nem került lehívásra.
158 MOL-CSOPORT ÉVES JELENTÉS 2009
JEGYZETEK A KONSZOLIDÁLT PÉNZÜGYI KIMUTATÁSOKHOZ (IFRS) 159