éves jelentés 2009 MOL-csoport - MOL-csoport BefektetÅi Kapcsolatok
éves jelentés 2009 MOL-csoport - MOL-csoport BefektetÅi Kapcsolatok
éves jelentés 2009 MOL-csoport - MOL-csoport BefektetÅi Kapcsolatok
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
valós értékének csökkenése a saját tőkében került elszámolásra. 2008-ban és <strong>2009</strong>–ben a fedezeti<br />
ügyletnek nem volt nem-hatékony része.<br />
A Csoport az árfolyamkockázat lefedését szolgáló származékos ügyleteit a hitelek esetében valós<br />
érték fedezeti ügyletként (amennyiben a fedezeti kapcsolat egyértelműen beazonosítható), egyébként<br />
különálló származékos ügyletként számolja el és valós értéken mutatja ki.<br />
2008 folyamán a Csoport leányvállalata, a <strong>MOL</strong> Energiakereskedő Kft. deviza forward ügyleteket<br />
kötött annak érdekében, hogy minimalizálja a gázvásárlási szerződéseiből eredő árfolyam kockázati<br />
kitettségét. Az ügyletek cash-flow fedezeti ügyletként kerültek minősítésre a kapcsolódó gázbeszerzési<br />
szerződésekben rögzített minimum szerződéses volumeneknek megfelelő összegek vonatkozásában.<br />
A 2008. december 31-én nyitott, <strong>2009</strong>-ben lejáró deviza forward ügyletek alapösszege 24,7 millió USD<br />
volt. A kapcsolódó eszközök értéke 663 millió forint volt (lásd 15. jegyzet), melyből 545 millió forint, cashflow<br />
fedezeti ügyletek valós értékeként, közvetlenül a saját tőkében került elszámolásra. A fennmaradó<br />
118 millió forint önálló származékos ügyletek valós értékeként a pénzügyi műveletek egyéb bevételében<br />
került elszámolásra, mely a kapcsolódó alapszerződésekben rögzített minimális leszerződött volument<br />
meghaladó vásárolt mennyiségre kötött ügyletekre vonatkozik.<br />
A <strong>2009</strong>. és 2008. december 31-én a nyitott devizavételi opciók valós értékeként 65 millió forint követelés<br />
(lásd 15. jegyzet) és 170 millió forint kötelezettség került elszámolásra (lásd 22. jegyzet).<br />
2008 december 31-én a nyitott devizaátváltási opciók valós értéke 328 millió forint eszköz volt (lásd 15.<br />
jegyzet)<br />
Kamatlábkockázat kezelése<br />
A <strong>MOL</strong>, mint energiaipari cég, kamatlábkockázatból adódó kitettsége limitált. A fix/változó kamatozású<br />
adósság arányát a Kockázatkezelés javaslata alapján az Igazgatóság állapítja meg időről-időre, a<br />
nemzetközi gyakorlattal összhangban.<br />
A 750 millió EUR névértékű kötvény kibocsátási program sikeres lezárásának köszönhetően a fix<br />
kamattal terhelt kötelezettségek aránya jelentősen megnőtt a teljes adósság állományon belül. Az<br />
adósságállomány kamatterhének mértéke az Eurókötvény kibocsátással a tranzakció óta eltelt időszak<br />
legalacsonyabb szintjén került rögzítésre. <strong>2009</strong>. december 31-én a Csoport adósság állományának<br />
17,7%-a volt fix kamatozású, míg 2008. december 31-én ez 20,2% volt.<br />
A Csoport a változó kamatozású hitelekből eredő kamatkockázat cash flow-ra gyakorolt hatásának<br />
fedezésére kamat swap ügyleteket köthet.<br />
2008. és <strong>2009</strong>. december 31-én a Csoportnak nem volt nyitott kamat swap ügylete.<br />
A főbb kitettségek érzékenység vizsgálata<br />
A nemzetközi gyakorlatnak megfelelően a Csoport Kockázatkezelési Vezetése érzékenységi<br />
analízist készít. A Pénzügyi Kockázatkezelési Modellnek megfelelően a főbb érzékenységi mutatók a<br />
következőek:<br />
Működési eredményre gyakorolt hatása <strong>2009</strong><br />
milliárd forint<br />
2008<br />
milliárd forint<br />
(INA nélkül)<br />
Brent kőolaj ára<br />
(+/- 5 USD/bbl változás; fix crack spreadek és vegyipari árrés esetén)<br />
Feldolgozás és Kereskedelem + / - 2,0 - / + 0,0<br />
Kutatás-termelés + 3,8 / - 4,2 + / - 6,1<br />
Vegyipar - / + 3,5 - / + 3,9<br />
Crack Spread (+/- 10 USD/t változás)<br />
Feldolgozás és Kereskedelem + / - 33,2 + / - 24,7<br />
Kutatás-termelés + 0,7 / - 0,8 n/a<br />
Integrált vegyipari árrés (+/- 10 EUR/t változás)<br />
Vegyipar + / - 3,1 + / - 2,8<br />
Árfolyam (+/- 10 HUF/USD változás; fix crack spreadek esetén)<br />
Feldolgozás és Kereskedelem + / - 11,6 + / - 21,5<br />
Kutatás-termelés + 5,9 / -6,1 + / - 9,3<br />
Vegyipar - / + 9,6 - / + 14,8<br />
Árfolyam<br />
(+/- 10 HUF/EUR változás; fix crack spreadek / célzott vegyipari árrés esetén)<br />
Feldolgozás és Kereskedelem + / - 2,6 + / - 1,2<br />
Vegyipar + / - 11,4 + / - 13,3<br />
Kiskereskedelem + / - 0,5 n/a<br />
Egyéb kitettségek<br />
Hitelkockázat<br />
A Csoport számos ügyfélnek szállít termékeket vagy nyújt szolgáltatásokat. Figyelembe véve a<br />
szerződési volumeneket és a vevők hitelképességét, nem áll fenn jelentős hitelkockázat. A Csoport által<br />
működtetett ellenőrzési folyamat biztosítja, hogy csak megfelelő pénzügyi háttérrel rendelkező ügyfelek<br />
részére történik értékesítés és a hitelkockázat nem halad meg egy elfogadható szintet.<br />
Likviditási kockázat<br />
A Csoport likviditási politikája előírja, hogy biztosítani kell a Pénzügyi Stratégia megvalósításához<br />
elegendő pénzeszköz, lehívható hitelkeret rendelkezésre állását. A lehívható, fel nem használt hitelkeret<br />
összege <strong>2009</strong>. december 31-én a következő:<br />
millió forint<br />
Hosszú lejáratú lehívható hitelkeret (általános vállalatfinanszírozási célra lehívható hitelkeret) 414.410<br />
Rövid lejáratú lehívható hitelkeret 169.886<br />
Összes lehívható hitelkeret 584.296<br />
A <strong>MOL</strong> Csoport hosszútávú finanszírozásának fő pillérei az 1,5 milliárd EUR keretösszegű, a 825<br />
millió EUR keretösszegű és a 700 millió EUR keretösszegű többdevizás megújuló szindikált hitelek,<br />
valamint a <strong>MOL</strong> Nyrt. által kibocsátott 750 millió EUR értékű eurokötvény és az INA d.d. 1 milliárd USD<br />
keretösszegű többdevizás megújuló hitele.<br />
A jelenlegi tőkepiaci körülményekre való tekintettel a <strong>MOL</strong> megkezdte a refinanszírozást a 2010-<br />
ben lejáró 2,1 milliárd EUR értékű többdevizás, megújuló szindikált hitelének megújításával. <strong>2009</strong><br />
novemberében a <strong>MOL</strong> aláírt egy 450 millió EUR keretösszegű Forward Start megújuló hitelszerződést,<br />
melynek keretösszege decemberben 525 millió EUR-ra kiterjesztésre került. A hitel 2010. október 1-től<br />
elérhető a Csoport számára.<br />
A Forwart Start hitel 18 hónapos futamidejű, mely a <strong>MOL</strong> döntése függvényében további 6 hónappal<br />
meghosszabbítható. A tranzakció részeként a 2,1 milliárd EUR hitelszerződés keretösszege 600 millió<br />
EUR-val csökknetésre került, mert a keret nagy része nem került lehívásra.<br />
158 <strong>MOL</strong>-CSOPORT ÉVES JELENTÉS <strong>2009</strong><br />
JEGYZETEK A KONSZOLIDÁLT PÉNZÜGYI KIMUTATÁSOKHOZ (IFRS) 159