MISKOLCI EGYETEM
MISKOLCI EGYETEM
MISKOLCI EGYETEM
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
efektetés kockázat nélkül, – a kockázatkerülő befektetők is vállalnak valamilyen<br />
kockázatot akár akarnak akár nem. Az ilyen befektetők megelégszenek a<br />
biztonságosnak tekinthető állampapírok hozamával, s ha más értékpapírba is<br />
fektetnek, nagyon érzékenyen reagálnak a kockázat akár minimális növekedésére is,<br />
és ilyenkor azonnal tovább adják, még veszteség árán is, minthogy továbbra is<br />
megtartsák az adott értékpapírt.<br />
(A kockázatkerülő befektetők sajátos rétegét képezik az arbitrazsőrök, akik<br />
hivatásos befektetők. Az ő szerepük az, hogy indokolatlan árkülönbséget észlelve<br />
gyorsan végrehajtott tranzakcióikkal helyreállítsák az árak egyensúlyát. Ezt oly<br />
módon érik el, hogy az egymással közgazdasági kapcsolatban lévő piacokon<br />
egyidőben, ellentétes irányú ügyleteket kötnek. Az arbitrazsőr tehát azt használja ki,<br />
hogy ugyanazon termékeknek (vagy egymáshoz szorosan kapcsolódó termékeknek)<br />
az árai között közgazdaságilag indokolatlan különbségek alakulnak ki. Az<br />
arbitrazsőröknek az ügylet megkötése előtt általában nincs befektetésük, sőt jelentős<br />
mennyiségű pénzük sem. Az arbitrázs megvalósításához szükséges pénzt és<br />
értékpapírt kölcsön veszik, majd az arbitrázs lezárásakor visszaadják. Az arbitrazsőr<br />
ily módon többlet kockázatvállalás nélkül tesz szert biztos nyerségre.) 36<br />
A kockázatelhárító befektető célja, hogy megvédje magát egy-egy tőzsdei<br />
termék vagy valamely pénzügyi mutató változásainak hátrányaitól. A befektetőket<br />
ezek a változások attól függően érintik kedvezően vagy kedvezőtlenül, hogy a<br />
szóban forgó termékkel kapcsolatban más ügyletekből eredően követeléseik vagy<br />
tartozásaik állnak fenn. Az ilyen befektetők valamely tranzakciójukból eredő<br />
kockázatok ellensúlyozása érdekében kötnek egy olyan ügyletet, amelynek a<br />
kockázat elhárítás a célja. A kockázatelhárító ügylet tehát egy másik ügylet<br />
következményeként születik meg. Ideális esetben a kockázatelhárító befektető<br />
összesített kockázata alacsonyabb, mint az a kockázatcsökkentő ügylet megkötése<br />
nélkül lenne. Természetesen az eredeti ügylet piaca és a kockázatelhárító ügylet<br />
piaca között szoros kapcsolat van, hiszen a kockázatelhárító céllal kötött ügyletek<br />
piacán kialakuló keresleti és kínálati viszonyokat és az árakat az eredeti tranzakció<br />
piacának alakulása jelentős mértékben befolyásolja. 37<br />
36 Rotyis József: id.m. 15. oldal<br />
37 Rotyis József: id.m. 16. oldal<br />
32
Change language