értekezés - Budapesti Corvinus Egyetem

47. ábra – A kiinduló dízelolaj árrés kitettség fedezeti mértékének fényében
realizálható részvényesi értéktöbblet változatlan swapköltség mellett
ΔPB E
1.4
1.3
1.2
1.1
0 20% 2 40% 3 60% 4 80% 5 100%
6
HR
Negyedéves
:
P
0
a
ˆ
=
0.005,
tax
=
0.4,
L
=
0.027,
M
=
0.027,
0
σ ε
=
0.03,
r
A
=
0.02,
r
=
0.01,
i
ˆ
=
0.005,
=
0.2,
Th
=
0.1,
t
=
100,
g
=
0.01,
λ
=
0.61,
bc
=
0.22,
max
hc
=
0.2%
F
48. ábra – A dízelolaj finomítói árrés swap tranzakciós költsége és a kiinduló dízelolaj
árrés kitettség fedezeti mértékének fényében realizálható részvényesi
értéktöbblet
2 Y max
4 0.4%
6 8
1.2
1
1.0
0.8
0.6
1
3 2
6 580%
460% 40% 20% 0% X
100%
HR
0.2%
0.21% hc
0.6%
ΔPB E
Negyedéves
:
P
σ ε ˆ
0
= 0.027, M = 0.027, = 0.03, r
A
= 0.02, r
F
= 0.01, i
=
0.005,
a
ˆ
=
0.005,
tax
=
0.4,
L
=
0.2,
Th
=
0.1,
t
=
100,
g
=
0.01,
λ
=
0.61,
bc
=
0.22
0
1
σ ε
271